(22 نوفمبر): هبط اليورو إلى أدنى مستوى في عامين مع مراهنة المتداولين على أن البنك المركزي الأوروبي سوف يضطر إلى خفض أسعار الفائدة بشكل كبير لدعم اقتصاد المنطقة.

وهبطت العملة الموحدة بأكثر من 1% إلى 1.0335 دولار، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر تشرين الثاني 2022 بعد أن أظهرت البيانات انكماش نشاط الأعمال في أكبر اقتصادين في الاتحاد بأكثر من المتوقع. وقفزت احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية الشهر المقبل التي تشير إليها السوق إلى أكثر من 50%، من نحو 15% يوم الخميس.

كان اليورو أحد أسوأ العملات أداءً في مجموعة العشرة خلال الأشهر الثلاثة الماضية مع تزايد قتامة التوقعات بالنسبة لأوروبا. وقد أدى احتمال فرض تعريفات جمركية قاسية في عهد دونالد ترامب إلى زيادة غموض التوقعات بالنسبة للمنطقة، حيث يراهن المتداولون على أن العملة قد تنزلق نحو مستوى 1 دولار أمريكي.

وقال كريستوفر كير لومهولت، رئيس قسم أبحاث الصرف الأجنبي في بنك دانسكه، إن اليورو "يتعرض لضغوط هائلة". وأضاف أن تقارير مؤشر مديري المشتريات تثير "مخاوف واسعة النطاق بشأن التوقعات الدورية لمنطقة اليورو وبالتالي توقعات التيسير من جانب البنك المركزي الأوروبي".

وتؤكد البيانات أيضا على التحدي الذي يواجه مسؤولي البنك المركزي الأوروبي، الذين يتعين عليهم أن يقرروا الشهر المقبل ما إذا كانوا سيسرعون وتيرة التيسير النقدي في ظل الضغوط المتزايدة على الاقتصاد الأوروبي الهش. ويتناقض هذا بشكل حاد مع الولايات المتحدة، حيث دفعت وعود ترامب بخفض الضرائب الأسواق إلى تسعير نمو أعلى في السنوات المقبلة.

وقال جوردان روتشستر، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي في ميزوهو إنترناشيونال: "تؤكد مؤشرات مديري المشتريات هذه التوقعات المتباينة للنمو بين الولايات المتحدة وأوروبا والتي كانت في أذهاننا قبل الانتخابات وبعدها".

وقادت السندات الألمانية لأجل عامين المكاسب، مما أدى إلى انخفاض العائد بمقدار 13 نقطة أساس إلى 1.98%، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022. كما زاد المتداولون من رهاناتهم على مدى تخفيضات أسعار الفائدة حتى العام المقبل، مع توقع خفضها بنحو 150 نقطة أساس.

وتشير الخيارات إلى أن العملة الموحدة سوف تستمر في خسائرها الأخيرة حتى نهاية العام. ويحتاج المتداولون إلى دفع أكبر قسط في خمسة أشهر تقريبا للتحوط ضد ضعف اليورو.

وانكمش مؤشر النشاط التجاري في منطقة اليورو ككل. وكان المحللون قد توقعوا عدم حدوث أي تغيير، وقد فوجئوا بشكل خاص بالتدهور الحاد في قطاع الخدمات مع انخفاض النشاط لأول مرة منذ يناير/كانون الثاني.

انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب لشركة SP Global إلى 48.1 من 50 في أكتوبر، ليتراجع مرة أخرى إلى ما دون المستوى الذي يفصل النمو عن الانكماش.

وقال كريستيان مولر جليسمان، رئيس أبحاث تخصيص الأصول في جولدمان ساكس، في مقابلة على تلفزيون بلومبرج، إن التصعيد الأخير في الأعمال العدائية بين أوكرانيا وروسيا يلقي بظلاله الطويلة على المنطقة ويضيف إلى التوقعات غير المؤكدة.

وقال "إن أوروبا تحتاج إلى أسعار فائدة أقل، والصناعة التحويلية تحتاج إلى أسعار فائدة أقل. وهناك عوامل مضاعفة تؤثر على أوروبا حاليا، وهو ما جعلنا متشائمين للغاية بشأن الأصول".

المصدر: Theedgemarkets

في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر/تشرين الأول، قالت رئيسة البنك كريستين لاجارد إن كل شيء يتجه في نفس الاتجاه: نحو الهبوط. وركزت بشكل كبير على مؤشرات مديري المشتريات، التي انخفضت للتو إلى ما دون 50 نقطة ــ وهو ما يشير إلى الانكماش ــ في سبتمبر/أيلول. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت المؤشرات الأكثر أهمية بالفعل، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي والتضخم.

إن مؤشر مديري المشتريات لشهر نوفمبر/تشرين الثاني هو بمثابة جرس إنذار آخر لصناع السياسات في منطقة اليورو بأن الاقتصاد لا يزال يظهر علامات الضعف. ولكن بعد أن أظهرت أرقام الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث تسارعاً، فإن السؤال المطروح هو مدى جدية التعامل مع هذه الإشارة. وهنا يتبادر إلى ذهني الصبي الذي بكى ذئباً. ولكن لا تخطئوا، فالرسالة الأساسية تتفق مع تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل ملحوظ. ونتوقع أن يظهر الربع الرابع ركوداً بنسبة نمو 0%.

وبحسب المسح، انخفض مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات أيضًا إلى ما دون 50 نقطة، مما يشير إلى انكماش. كما ضعفت الأعمال الجديدة مرة أخرى في قطاعي التصنيع والخدمات، حيث انخفضت طلبات التصدير بشكل حاد مع مواجهة اقتصاد منطقة اليورو لضعف الطلب من الخارج. كما أصبحت الشركات أكثر تشاؤمًا بشأن التوقعات للعام المقبل.

بالنسبة للأسعار، كان هناك ارتفاع طفيف في تضخم تكاليف المدخلات لقطاع الخدمات، ويرجع ذلك على الأرجح إلى نمو الأجور. كما ارتفعت أسعار الإنتاج قليلاً مقارنة بالشهر الماضي، لكنها تظل أقل من متوسط العام الماضي. وفي نهاية المطاف، تظل ضغوط الأسعار خافتة ومع استمرار ضعف الطلب، ينبغي أن تتلاشى المخاوف بشأن استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف. وفي خضم الكثير من الضجيج حول اتجاه اقتصاد منطقة اليورو، فإن هذه الإشارة هي أمر يجب أخذه على محمل الجد.

نظرة سعرية

كازو أويدا

التضخم الأساسي

الفائدة اليابانية

توقعات حول أداء الين الياباني

المصدر: fxnewstoday