هل من المؤكد خفض أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو؟

اقتصادي

عملة مشفرة

الملخص:

مؤخرًا، صدمت التقلبات الحادة في الأسهم الأمريكية الأسواق العالمية. فبعد انخفاض حاد إثر أنباء عن "رسوم جمركية متبادلة"، عكس السوق مساره وارتفع بشدة عندما أعلن البيت الأبيض تعليق الرسوم الجمركية على بعض الدول لمدة 90 يومًا.

مؤخرًا، صُدمت الأسواق العالمية بالتقلبات الحادة التي شهدتها الأسهم الأمريكية. فبعد انخفاض حاد إثر أنباء عن "رسوم جمركية متبادلة"، عكس السوق مساره وارتفع بقوة عندما أعلن البيت الأبيض تعليق الرسوم الجمركية على بعض الدول لمدة 90 يومًا. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 2900 نقطة، محققًا مكاسب بنسبة 7.87%، وهي أكبر قفزة له في يوم واحد منذ 25 مارس 2020. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 9.52%، مسجلًا أكبر مكاسبه منذ 29 أكتوبر 2008، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 12.16%، محققًا ثاني أكبر مكاسبه في يوم واحد في تاريخه.

ارتفعت أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة "السبعة الرائعة" جميعها، حيث زادت قيمتها السوقية المجمعة بمقدار مذهل بلغ 1.85 تريليون دولار في غضون ساعات فقط.

لا بد أن هذا النوع من الإيقاع مألوفٌ جدًا. هذا صحيح - إنه نفس نوع حركة الأسعار التي نراها غالبًا في العملات البديلة. لم يسع العديد من محللي السوق إلا أن يصرخوا: "الأسهم الأمريكية تتأرجح مثل العملات البديلة. العالم عبارة عن عملية ضخ وتفريغ عملاقة".

لكن المفاجآت من الولايات المتحدة لم تتوقف عند هذا الحد. فقد جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس أقل بكثير من التوقعات: إذ بلغ النمو السنوي 2.4% فقط، مخالفًا التوقعات، بل وانخفض الرقم الشهري بنسبة 0.1%. وكان مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مخيبًا للآمال أيضًا، حيث وصل إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات. وبلغ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي غير المعدل على أساس سنوي لشهر مارس 2.8%، منخفضًا للشهر الثاني على التوالي، مسجلًا أدنى مستوى له منذ مارس 2021، أقل من توقعات السوق البالغة 3.0%.

لم تتحدَّ هاتان المجموعتان من البيانات توقعات السوق فحسب، بل دفعتا المستثمرين أيضًا إلى إعادة تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وكان رد فعل السوق سريعًا:

ارتفع سعر الذهب في المعاملات الفورية في البداية بمقدار 6 دولارات قبل أن يتراجع؛
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بمقدار 20 نقطة على المدى القصير؛
وسع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مكاسبه اليومية إلى 1.00%.

وفي مواجهة مثل هذه البيانات، يعتقد عدد كبير من محللي السوق الآن أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو/حزيران أصبح مؤكدا تقريبا.

وأشارت هارييت توري، الخبيرة الاقتصادية في صحيفة وول ستريت جورنال، إلى أنه في ظل الظروف العادية، فإن التباطؤ في نمو مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي يعتبر خبرا مرحبا به.

من الطبيعي أن يُبشر هذا أيضًا بسوق العملات المشفرة. فمع تراجع سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي، قد يشهد سوق العملات المشفرة موجة جديدة من إعادة تقييم القيمة.

تأثير التسعير النسبي لانخفاض أسعار الفائدة الخالية من المخاطر

انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات من ذروته البالغة 4.8% في عام 2023 إلى 4.28% (مع انخفاضه مؤخرًا إلى 4.18% قبل أن يرتفع بمقدار 10 نقاط أساس في الأيام القليلة الماضية). دفع انكماش عوائد أصول الدخل الثابت التقليدية رأس المال نحو الأصول عالية المخاطر. لنأخذ البيتكوين كمثال - حيث بلغ ارتباطه بعوائد سندات الخزانة -0.73% في عام 2023. تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول المشفرة بشكل ملحوظ في دورات خفض أسعار الفائدة، مما يزيد من جاذبيتها. ووفقًا لنماذج جولدمان ساكس، فإن كل خفض في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قد يدفع القيمة السوقية للبيتكوين إلى الارتفاع بنسبة 6-8%.

رواية "الذهب الرقمي" المعززة

ارتفع ارتباط بيتكوين بالذهب على مدى 90 يومًا من 0.12 في عام 2023 إلى 0.35، وبلغ ذروته عند 0.68 خلال أزمة بنوك وادي السيليكون. عندما تتزامن تخفيضات أسعار الفائدة مع تزايد مخاطر الركود، قد يُعاد تقييم قيمة الأصول المشفرة كملاذ آمن. يشير تقرير صادر عن Grayscale إلى أن انخفاضًا بنسبة 1% في أسعار الفائدة الحقيقية قد يرفع القيمة الأساسية لبيتكوين بنسبة 15%.

ضخ السيولة من خلال خفض أسعار الفائدة

تاريخيًا، غالبًا ما تصاحب دورات خفض أسعار الفائدة التي ينفذها الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعات واسعة النطاق في أسعار الأصول. ومع تراجع السيولة وانخفاض تكاليف رأس المال، يزداد إقبال المستثمرين على الأصول الخطرة، ويتجلى هذا بشكل خاص في سوق العملات المشفرة.

نظرًا لارتفاع تقلباتها ومخاطرها، تُعدّ الأصول المشفرة شديدة الحساسية لتقلبات السيولة. فعندما يُشير الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف القيود النقدية، يميل رأس المال الخامل إلى السعي وراء عوائد أعلى، وسرعان ما تُصبح الأصول المشفرة - بفضل إمكانات عوائدها القوية - محط أنظار المستثمرين.

الحالة الاقتصادية للرموز الانكماشية

على عكس توقعات انخفاض قيمة العملات الورقية، تزداد أهمية علاوة ندرة العملات المشفرة ذات العرض الثابت. هذه الميزة الانكماشية المضمنة تُضفي جاذبيةً مضادةً للتضخم خلال دورات خفض أسعار الفائدة.

محفزات التبني المؤسسي

خفض أسعار الفائدة يُفاقم ظاهرة "نقص الأصول"

يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى انخفاض العائدات في الأسواق المالية التقليدية (مثل السندات وصناديق أسواق النقد)، مما يُسبب ضغطًا على المؤسسات لإعادة تخصيص استثماراتها. وقد يُحوّل المستثمرون طويلو الأجل، مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد والمكاتب العائلية، جزءًا من رؤوس أموالهم نحو الأسواق الناشئة المُوجّهة نحو النمو.

مع النضج المطرد للبنية التحتية التنظيمية - مثل صناديق الاستثمار المتداولة، وخدمات الحفظ، والتدقيق - أصبحت الأصول المشفرة أكثر ملاءمةً للاستثمار المتوافق مع القواعد. وبما أن تخفيضات أسعار الفائدة تؤدي إلى عوائد ضعيفة في الأسواق التقليدية، فمن المرجح أن تُدرج المؤسسات بيتكوين وإيثريوم في محافظ استثمارية متنوعة.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تتزامن مع دورة خفض أسعار الفائدة

بحلول نهاية عام ٢٠٢٤، تمت الموافقة على إدراج العديد من صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة، مما يُمثل لحظة محورية لدخول الأموال المؤسسية إلى سوق العملات المشفرة بحرية. إذا تزامنت تخفيضات أسعار الفائدة مع طفرة صناديق الاستثمار المتداولة، فقد نشهد زخمًا مزدوجًا يتمثل في تدفقات المؤسسات وتوسع السيولة الكلية، مما يُعزز إمكانات النمو في سوق العملات المشفرة.

انتعاش النشاط على السلسلة عبر نظام العملات المشفرة

انتعاش سوق التمويل اللامركزي

خلال دورة رفع أسعار الفائدة، واجهت منصات التمويل اللامركزي صعوبة في منافسة العوائد منخفضة المخاطر من سندات الخزانة الأمريكية، مما أدى إلى انخفاض القيمة الإجمالية المقفولة (TVL). ومع انخفاض العوائد الخالية من المخاطر، أصبحت عوائد التمويل اللامركزي أكثر جاذبية، مما يجذب رؤوس الأموال مجددًا.

تُظهر بروتوكولات رائدة مثل Compound وAave وLido بالفعل علامات على تعافي قيمة TVL. مع استقرار أسعار الإقراض على السلسلة واتساع فروق أسعار العملات المستقرة، تتحسن كفاءة رأس المال، مما يعزز السيولة في منظومة التمويل اللامركزي (DeFi).

أسواق NFT وGameFi تشهد اهتمامًا متجددًا

تُحرر تخفيضات أسعار الفائدة رؤوس الأموال، مما يُنعش حماس المستخدمين تجاه الأصول عالية التقلب والتفاعل، مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ورموز GameFi. تاريخيًا، تأخر نشاط سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) عن ارتفاعات بيتكوين، وعادةً ما يزدهر في المرحلة الثانية من سوق صاعد. قد تُتيح تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية آفاقًا واعدة جديدة لهذه الأصول متعددة التطبيقات.

خاتمة

باختصار، تُرسي تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية الأساسَ الكلي لدورة انتعاش جديدة في سوق العملات المشفرة. بدءًا من ضخ السيولة وإعادة تخصيص رأس المال، وصولًا إلى دخول المؤسسات، والنشاط على سلاسل التوريد، وبيئات التمويل، تُمثل تخفيضات أسعار الفائدة حوافزَ مواتيةً منتظمةً لقطاع العملات المشفرة.

مع فتح الاحتياطي الفيدرالي أبواب السيولة، تتطور الأصول المشفرة من أصول هامشية مضاربة إلى أدوات تخصيص اقتصادية كلية سائدة. ويدفع هذا التحول كلٌ من عمالقة المال التقليديين والاختراقات التكنولوجية الأساسية، إلى جانب تطهير مكثف للسوق وإعادة هيكلة القيمة.

بالطبع، لن يتغيّر السوق بين عشية وضحاها. لا تزال هناك حاجة إلى معالجة تحديات الوضوح التنظيمي والبنية التحتية التقنية والأمنية. ولكن في ظلّ "التيسير النقدي + ابتكار الأصول"، قد يكون سوق العملات المشفرة على أهبة الاستعداد لانتعاش هيكلي جديد في العام المقبل. بالنسبة للمستثمرين والمطوّرين على حدّ سواء، سيكون فهم دورة السياسة وإيقاع السوق أمرًا أساسيًا للتعامل مع كلٍّ من الصعود والهبوط.

المصدر: CryptoSlate

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

البيتكوين يتفوق على وول ستريت: هل بدأ تراجع "الاستثنائية الأمريكية"؟

Adam

عملة مشفرة

رصيد

في ظل تصاعد التقلبات الحادة في الأسواق الأمريكية نتيجة سياسات الرسوم الجمركية التي أعلنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، بدأت الأصول الرقمية وعلى رأسها البيتكوين BTC تكتسب جاذبيتها كملاذ تحوّط. فبينما كانت بورصة وول ستريت تنتقد العملة الرقمية بسبب تقلبها، تكشف البيانات الأخيرة عن تفوق البيتكوين على مؤشر S&P 500 من حيث الاستقرار النسبي، ما يعيد فتح النقاش حول ما إذا كانت العملات الرقمية قد تحولت من أداة مضاربة إلى أداة تحوّط في ظل اضطرابات الأسواق التقليدية.

الأسواق التقليدية تتراجع: هروب جماعي من الأصول الأمريكية

مع إعلان ترامب ما أسماه بـ"يوم التحرير " في 2 أبريل، سجّل مؤشر S&P 500 تراجعًا بنحو 14% خلال أقل من شهرين، في حين شهدت مؤشرات ناسداك وداو جونز خسائر مماثلة. هذه التقلبات الشديدة أعادت إلى الأذهان مشاهد الانهيار في خضم أزمة كورونا عام 2020.

المستثمرون، الذين اعتادوا الاحتماء في سندات الخزانة الأمريكية والدولار كأصول آمنة، بدأوا في التخلي عنها. فمنذ يوم الجمعة الماضي، تهاوت قيمة الدولار إلى أدنى مستوياتها منذ سبتمبر، في حين ارتفعت عوائد السندات الحكومية لعشر سنوات بنحو 62 نقطة أساس لتبلغ 4.45%، في دلالة واضحة على قلق الأسواق من الوضع المالي الأمريكي.

البيتكوين يُظهر استقرارًا نسبيًا في زمن الاضطراب

في مفارقة لافتة، قفزت تقلبات البيتكوين المحسوبة على مدى 7 أيام إلى 83%، لكنها لا تزال أقل بكثير من التقلبات التي شهدها مؤشر S&P 500 والتي بلغت 169%، بحسب بيانات TradingView. وعلى مدى 30 يومًا، بدت العملة الرقمية أكثر استقرارًا مقارنة بالمؤشرات الأمريكية.

و قال جيمس باترفيل James Butterfill، رئيس قسم الأبحاث في شركة CoinShares أن :

" أسواق الأسهم شهدت ارتفاعًا دراماتيكيًا في مستويات التقلبات – متجاوزة تلك التي نشهدها حاليًا في البيتكوين، والتي تشهد بدورها تراجعًا في حدة تذبذبها"

و يرى أنّ هذا التباين يثير تساؤلات جوهرية:

"هل ينبغي للمستثمرين الوثوق بأصول تخضع للتقلبات السياسية والأخطاء البشرية، أم اللجوء إلى نظام رياضي ناشئ يُعد مخزنًا للقيمة وأكثر مناعة من تلك الأخطار؟".

تراجع جاذبية الدولار: هل فقدت أمريكا امتيازها النقدي؟

يرى المحللون أن حركة السوق الأخيرة إلى تصدع في مفهوم "الاستثنائية الأمريكية".

يُشير مفهوم "الاستثنائية الأمريكية" (American Exceptionalism) إلى الاعتقاد بأن الاقتصاد الأمريكي يتمتّع بقدرة فريدة على تحقيق أداء أفضل من بقية اقتصادات العالم، سواء من حيث النمو، الاستقرار، جاذبية الاستثمار، أو قوة الدولار كعملة احتياطية عالمية.

يشير هذا المفهوم إلى أن الولايات المتحدة — بعكس الأسواق الناشئة — كانت تُعتبر دائمًا ملاذًا آمنًا، حيث يؤدي ارتفاع عوائد السندات الأمريكية عادةً إلى ارتفاع قيمة الدولار.

غير أن ما يحدث الآن من تراجع في قيمة الدولار رغم ارتفاع العوائد يُعدّ خرقًا لهذا النمط التاريخي، مما يوحي بأن الثقة العالمية في تفوق الاقتصاد الأمريكي بدأت تهتز، وهو ما وصفته Evercore بأنه "تبخر لأسطورة الاستثنائية الأمريكية" في ظل قرارات سياسية واقتصادية متقلبة.

وبحسب ما نقلته وول ستريت جورنال عن كبير مراسليها الاقتصاديين نيك تيماروس، قالت شركة Evercore ISI:

"تزامن ارتفاع العوائد مع انخفاض الدولار شائع في الأسواق الناشئة، وقد رأينا ذلك في المملكة المتحدة أثناء أزمة ليز تراس. لكن حدوثه في الولايات المتحدة أمر نادر؛ فلم يشهد التاريخ الحديث سوى أربع مرات تراجع فيها الدولار بأكثر من 1.5% في ظل ارتفاع العائد على سندات الثلاثين عامًا بأكثر من 10 نقاط أساس."

وأوضحت Evercore أن هذا التغير يعكس تراجع النظرة الاستثنائية للاقتصاد الأمريكي، وتراجع جاذبية الأصول الدولارية كاحتياطي عالمي، في ظل قرارات أمريكية متخبطة.

الخلاصة: هل تصبح البيتكوين الخيار الجديد للتحوّط؟

مع تراجع الثقة في الأصول الأمريكية التقليدية، تعود العملات الرقمية إلى الواجهة، ليس بوصفها أدوات مضاربة، بل كمخازن محتملة للقيمة، خاصة في ظل التوترات الجيوسياسية والاقتصادية. وإذا استمرت السياسات الأمريكية على النهج الحالي، فإن البيتكوين، وربما بعض العملات الرقمية البديلة ، قد تتحول إلى أدوات رئيسية في استراتيجيات التحوط العالمية، متجاوزة دورها السابق كأصل محفوف بالمخاطر.

المصدر: beincrypto

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

استمرار موجة البيع في الأسواق الآسيوية بسبب مخاوف الرسوم الجمركية

Adam

اقتصادي

استُؤنفت عمليات بيع الأسهم والسندات، فيما واصل الدولار تراجعه بعد أكبر هبوط له خلال ثلاث سنوات، في ظل تفاقم الحرب التجارية العالمية التي تضعف شهية المستثمرين للمخاطر، والتي تعاني أصلاً من الضعف.

يتجه مؤشر الأسهم الآسيوية نحو تسجيل ثالث أسبوع من الانخفاض، إذ تحوّل الارتياح في الأسواق إلى قلق بعد أن أوضحت إدارة البيت الأبيض أن الرسوم الجمركية الأميركية على الصين ارتفعت إلى 145%.

كما استُؤنفت عمليات بيع سندات الخزانة الأميركية التي بدأت في وقت سابق من الأسبوع. وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر "إس آند بي 500" بنسبة 1%.

وفي إشارة إلى أن المستثمرين يبحثون عن ملاذات آمنة وخيارات بديلة غير الدولار الأميركي، ارتفع اليورو بنسبة وصلت إلى 1.6%، وارتفعت قيمة الين الياباني، فيما سجل الذهب مستوى قياسياً جديداً.

جاء هذا التراجع الحاد بعد يوم واحد فقط من ترحيب الأسواق المالية بقرار الرئيس دونالد ترمب تأجيل بعض الرسوم الجمركية الواسعة التي كان قد أعلنها.

لكن عمليات البيع تعكس شكوكاً متزايدة حيال المحادثات المخططة مع شركاء التجارة للولايات المتحدة، إلى جانب المخاوف من تصاعد التوترات مع الصين.

ويبدو أن التجارة التي كانت تُعرف سابقاً بـ"أميركا أولاً" -أي الاستثمار في الأصول التي تربح عندما تتفوق الولايات المتحدة على بقية دول العالم- بدأت في الانعكاس، وسط مخاوف من أن أكبر زيادة في الرسوم الجمركية منذ قرن قد تدفع أكبر اقتصاد في العالم نحو الركود.

ضرب ثقة المستثمرين

قالت كارول كونغ، وهي محللة استراتيجية في "كومنولث بنك أوف أستراليا": "التغييرات المتكررة في موقف الرئيس ترمب بشأن الرسوم الجمركية تقوض ثقة المستثمرين في الحكومة والاقتصاد الأميركي".

وأضافت: "عمليات البيع في الأسهم والسندات الأميركية، وكذلك في الدولار، تشير إلى أن المشاركين في السوق يعيدون توزيع محافظهم الاستثمارية بعيداً عن الأصول المقومة بالدولار الأميركي".

امتد ضعف الدولار إلى جلسات التداول الآسيوية يوم الجمعة، بعد أن أغلق مؤشر بلومبرغ للدولار منخفضاً بنسبة 1.5% في ختام تداولات الخميس في نيويورك. ووصلت قيمة العلاوة المدفوعة للتحوّط ضد تراجع الدولار مقابل سلة من العملات المنافسة خلال الأسبوع المقبل إلى أعلى مستوى لها منذ مارس 2020، مقارنةً بالعقود التي تراهن على مكاسب.

عملات الأسواق الناشئة

حتى عملات الأسواق الناشئة مثل الوون الكوري والبات التايلندي ارتفعت مقابل الدولار. وارتفع مؤشر عملات الأسواق الناشئة بنحو 0.6%، متجهاً نحو تسجيل أفضل أداء يومي له منذ أغسطس.

ودفعت مكاسب الين العملة اليابانية إلى نحو 143 يناً مقابل الدولار يوم الجمعة، وهو مستوى لم تُسجله منذ أكتوبر. كما لامس الفرنك السويسري أعلى مستوى له منذ عقد.

وقال ناثان ثوفت من "مانولايف لإدارة الاستثمارات": "ما زلنا نعتقد أن القلق المرتبط بالرسوم الجمركية لا يزال قائماً، والطريق إلى الأمام سيشهد على الأرجح المزيد من التقلبات في الأسواق، لأننا لم نصل إلى نهاية لهذه الأزمة، بل على العكس، يبدو أن مفاوضات الرسوم الجمركية ستطول".

وتراجعت الأسهم في الصين وهونغ كونغ يوم الجمعة بعد أن كانت قد ارتفعت في الجلسة السابقة بدعم من توقعات بأن الحكومة ستُعلن عن مزيد من إجراءات التحفيز الاقتصادي. وكان من المقرر أن يجتمع كبار قادة البلاد في بكين لمناقشة تلك الإجراءات.

أنباء الاتفاق مع الصين

يبدو أن الأنباء عن رفع الرسوم الجمركية على السلع الصينية قد طغت على مؤشرات صادرة عن ترمب تُفيد بأن الولايات المتحدة قريبة من التوصل إلى اتفاق أولي بشأن الرسوم، دون أن يُسمّي الدولة المعنية.

وقال نيكولا أودان من "غافيكال ريسيرش": "تطورت سياسة إدارة ترمب من حرب تجارية شاملة ضد الجميع، إلى حرب تجارية مركّزة ضد الصين. يعتقد معظم المستثمرين أن الصين أضرت بنفسها عندما قررت الرد، أما في بكين، فالرؤية مختلفة، إذ يرى كثيرون هناك أن تراجع ترمب يُعد دليلاً على ضعف أميركي، وبالتالي يُعتبر مبرراً لقرار الصين بالتصعيد".

ومن غير المرجح أن تستجيب الصين لتوقعات بعض الأطراف في وول ستريت بإجراء تخفيضات كبيرة في قيمة اليوان مقابل الدولار، بل يُتوقع أن تختار بكين إضعاف عملتها بشكل محدود ومدروس، بحسب ألان فون ميرين، كبير المحللين في "بنك دانسكي".

وارتفع سعر الصرف المرجعي اليومي لليوان قليلاً يوم الجمعة، بعد ست جلسات متتالية من الانخفاض، مدعوماً بتراجع قيمة الدولار.

وفي أسواق السندات، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات بما يصل إلى 6 نقاط أساس، ليُضيف إلى ارتفاع سابق بمقدار 9 نقاط يوم الخميس، وسط استمرار المستثمرين في بيع حيازاتهم من الديون. كما ارتفعت عوائد السندات الأسترالية والنيوزيلندية يوم الجمعة.

تداعيات الرسوم على الشركات

بدأ الخلاف المتصاعد بشأن الرسوم الجمركية بالفعل في التأثير على الشركات. فقد أوقفت شركة "أودي" عمليات تسليم سياراتها إلى الولايات المتحدة، كما دفعَت الرسوم الجمركية التي جاءت أعلى من المتوقع شركة "نينتندو" اليابانية إلى تأجيل الطلبات المسبقة لجهاز الألعاب المرتقب "سويتش 2".

ومن النظارات الشمسية من نوع "راي-بان" إلى الشعر المستعار، قد يواجه المشترون في أميركا زيادات مفاجئة في الأسعار.

أما شركة التجزئة "فايف بيلو"، فقد طلبت من مورّديها رفض شحن المنتجات التي لا تزال في الصين ولم تُشحن بعد إلى الولايات المتحدة.

وفي أسواق السلع، تراجع النفط بشكل طفيف يوم الجمعة، في حين واصل الذهب مكاسبه. أما "بتكوين"، فقد انخفضت قليلاً في وقت مبكر من صباح الجمعة إلى نحو 79,600 دولار.

المصدر: asharqbusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تراجعت الأسهم والدولار مرة أخرى مع تفاقم الحرب التجارية في الأسواق

Warren Takunda

اقتصادي

انخفضت الأسهم العالمية يوم الجمعة وانخفض الدولار بعد أسبوع وحشي تميز باندلاع حرب تجارية شاملة وعمليات بيع في سوق السندات مما أثار مخاوف من الركود وهز الثقة في الأصول الأمريكية.

انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في عشر سنوات مقابل الفرنك السويسري، وإلى أدنى مستوى له في ستة أشهر مقابل الين، مع لجوء المستثمرين إلى أصول الملاذ الآمن الأخرى. وارتفع اليورو بنسبة 1.7% ليصل إلى 1.13855 دولار أمريكي، وهو مستوى لم يُسجل منذ فبراير 2022، بينما سجل الذهب، الذي يُعتبر أصلًا آمنًا في أوقات الأزمات، مستوى قياسيًا جديدًا.

ويعاني المستثمرون من مخاوف بشأن تصاعد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة بعد أن رفع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الرسوم الجمركية على الواردات الصينية، لتصل فعليا إلى 145%.

وردت الصين بزيادة الرسوم الجمركية على الولايات المتحدة مع كل زيادة يقترحها ترامب، مما أثار مخاوف من أن بكين قد ترفع الرسوم الجمركية فوق مستواها الحالي البالغ 84%.

تسارعت وتيرة بيع سندات الخزانة الأميركية خلال ساعات التداول الآسيوية، حيث ارتفع العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 4.45%، ليكتسب نحو 45 نقطة أساس في الأسبوع، وهي أكبر زيادة منذ عام 2001، وفقا لبيانات بورصة لندن.

قال كايل رودا، كبير محللي الأسواق المالية في كابيتال.كوم: "من الواضح أن هناك نزوحًا جماعيًا من الأصول الأمريكية. إن تراجع سوق العملات والسندات ليس علامة جيدة على الإطلاق". وأضاف: "يتجاوز هذا الأمر مجرد التسعير في ظل تباطؤ النمو وعدم اليقين التجاري".

في أوروبا، قلصت الأسهم مكاسبها المبكرة، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ستوكس 600 بنحو 1% خلال اليوم ويتجه إلى انخفاض بنسبة 1.7% هذا الأسبوع، وهو أحد أكثر الأسابيع تقلبا على الإطلاق.

وفي آسيا، انخفض مؤشر نيكي الياباني بنسبة 4.3% خلال اليوم، في حين انخفضت الأسهم في كوريا الجنوبية بنحو 1%.

حاول وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت تهدئة المتشككين بتصريحه في اجتماع وزاري يوم الخميس أن أكثر من 75 دولة ترغب في بدء مفاوضات تجارية. وأعرب ترامب نفسه عن أمله في التوصل إلى اتفاق مع الصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

لكن جيمس أثي، مدير الدخل الثابت في مارلبورو، قال إن التوقعات لا تزال غامضة، ويسودها مزيد من عدم اليقين مقارنةً بالشهر الماضي. وأضاف: "لا تزال هناك أسئلة كثيرة بلا إجابة أو إجابات".

كانت العقود الآجلة الأميركية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك مستقرة في الغالب خلال اليوم، لكن التداول كان متقلبا للغاية، حيث انخفض كلاهما بنحو 2% في وقت سابق قبل أن يرتفع بنحو 1.6%.

لقد أثار القلق بشأن الرسوم الجمركية اندفاعًا متجددًا نحو الملاذات الآمنة، بعد ارتفاع قصير ولكن هائل في أعقاب تحرك ترامب يوم الأربعاء لخفض الرسوم الجمركية مؤقتًا على العديد من البلدان.

وقال فاسو مينون، المدير الإداري لاستراتيجية الاستثمار في بنك OCBC في سنغافورة: "تظل التوقعات قصيرة الأجل للأصول العالمية ذات المخاطر غير مؤكدة في ضوء المخاوف بشأن النمو والتضخم، والمعنويات المتقلبة والتطورات السريعة التغير على جبهات التجارة والتعريفات الجمركية".

مخاوف الركود

لقد أدى البيع العنيف لسندات الخزانة الأمريكية هذا الأسبوع، والذي استحضر "الاندفاع نحو السيولة النقدية" في عصر كوفيد، إلى إحياء المخاوف من هشاشة أكبر سوق للسندات في العالم.

وارتفعت عوائد السندات لأجل ثلاثين عاما إلى 4.90%، في طريقها إلى أكبر قفزة أسبوعية لها منذ عام 1982 على الأقل، وفقا لبيانات بورصة لندن.

وقال مايكل كراوتزبرجر، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في الدخل الثابت لدى أليانز جلوبال إنفستورز: "ما نراه في أسواق السندات الأميركية حالياً لا يتعلق بمخاوف التضخم".

وقال كراوتزبرجر إن تحركات الأسعار في سندات الخزانة ربما تعكس مخاوف المستثمرين من أن تباطؤ النمو الحاد، أو الركود، "يجعل التوقعات المالية الأميركية غير المستدامة بالفعل أسوأ".

"ومن ناحية أخرى، ربما نشهد الآن عملية إعادة التوازن بين المستثمرين المؤسسيين أو تخفيض الديون في الصناديق ذات الرافعة المالية."

وفي السلع الأساسية، سجل الذهب مستوى قياسيا مرتفعا جديدا، مرتفعا بنسبة 1.1% إلى 3210 دولار للأوقية.

ارتفعت أسعار النفط يوم الجمعة، لكنها لا تزال تتجه للانخفاض للأسبوع الثاني على التوالي، بفعل المخاوف من استمرار الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 1% لتصل إلى 63.97 دولارًا للبرميل.

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

نهاية عصر الدولار الأمريكي؟

Glendon

الفوركس

اقتصادي

من نوفمبر 2022 إلى نوفمبر 2024، كان زوج اليورو/الدولار الأمريكي "مقفلاً" بين 1.0450 و1.1275. أدخل ترامب. في البداية، شعرت الأغلبية في السوق بالانجذاب إلى خطاب "جعل أمريكا عظيمة مرة أخرى". لفترة وجيزة بدا الأمر كما لو أن زوج العملات EUR/USD سوف ينهار بالكامل. كانت الولايات المتحدة تمتلك كل الأصول: الاقتصادية والجيوسياسية. كانت أوروبا عملاقًا ذا أقدام من طين يمكن لترامب أن يسقطه على كل الجبهات تقريبًا. لقد تبين أن الفوائض (الخارجية) كانت عيبًا، وليست ميزة.

والآن ننتقل إلى عصر التعريفات الجمركية المتبادلة. وفي غضون شهرين، تم التخلص من الشريط التجاري المذكور مع النفايات المنزلية الضخمة. من 1.0140 EUR/USD في بداية شهر فبراير نكتب الآن 1.14! من المحتمل أن إدارة ترامب تريد دولارا أضعف. كما تعلمون، العجز التجاري. ومع ذلك، ربما لم يكن سيناريو السوق الحالي مدرجاً في الخطة (إذا كانت هناك خطة حقيقية، بطبيعة الحال). بدأ ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي في شهر مارس/آذار كتداول للتضخم الأوروبي. لقد أدى إدراك الاعتماد المفرط على الولايات المتحدة إلى دفع أوروبا وألمانيا بعيدًا عن العقيدة المالية نحو الاستثمارات في "الاستقلال" (العسكري). وارتفعت أسعار الفائدة الأوروبية وأسواق الأسهم واليورو. في منتصف شهر مارس، وصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.095. لقد وثقت السوق بقوة (نمو) الإنفاق بالعجز الأوروبي، وبالتأكيد أكثر بكثير من ثقتها بالسياسة الاقتصادية الأميركية (التعريفات الجمركية) والاختيار العقائدي لخفض الضرائب غير الممولة.

منذ "يوم التحرير"، اتخذ زوج اليورو/الدولار الأمريكي خطوة كبيرة أخرى نحو الارتفاع من 1.085 إلى 1.14. لا شك أن هذا يمثل اقتراحًا بسحب الثقة من الدولار. استخدم ترامب بطاقته البرية يوم الأربعاء لمنع تجارة "بيع أمريكا". وليس الأمر كذلك إلى حد إبطاء تراجع سوق الأسهم أو تراجع الدولار الأمريكي. حسنًا، لأن مرساة "الاستثنائية الأميركية" أصبحت فضفاضة. يفقد المستثمرون الثقة في سندات الحكومة الأميركية طويلة الأجل (وبالتالي في الدولار). ما كان ملحوظًا أمس هو أن ضغوط البيع المتجددة في السندات الأميركية الطويلة الأجل كانت ترافقت مع ارتفاع السندات الألمانية. لا يزال الطريق طويلاً، لكن السوق تبحث عن ملاذ آمن جديد في عالم السندات، بعيداً عن الولايات المتحدة.

أين ينتهي هذا؟ ليس هنا بعد. حتى إلغاء التعريفات التجارية بشكل كامل لا يكفي لاستعادة الثقة. وهناك أيضًا الديون الأميركية المرتفعة للغاية. ما هي احتمالات أن يقوم ترامب بتقليص ميزانيته المالية وفقا لرغباته وإلغاء التخفيضات الضريبية غير الواقعية؟ باختصار، مصداقية الديون والدولار هما وجهان لعملة واحدة. ما دام السلام لم يعود إلى الأول، فإن الثاني سيبقى تحت الضغوط.

من المحتمل أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس بمثابة آلة سحرية هنا. هذه المرة، لم يعد ضخ السيولة بالدولار الأمريكي إلى السوق كافياً. هل يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء السندات وبالتالي تأكيد الإشارة إلى أن السوق فقدت كل الثقة؟ ليس واضحا. ولكن المساعدة ليست واضحة على الجانب الآخر من معادلة الدولار الأمريكي أيضاً. إذا انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بسرعة كبيرة، فقد يتدخل بنك اليابان في بعض الأحيان لإبطاء الين القوي بشكل مفرط. وهذا ليس هو الحال الآن. ومن الواضح أن اليابان (أو أي دولة أخرى) لا تستطيع حل هذه المشكلة. علاوة على ذلك. ماذا ستفعل باعتبارك البنك المركزي بهذا الدولار الأمريكي؟ الاستثمار في سندات الخزانة "الآمنة"؟ نحن لا نتحدث عن الصين هنا على أية حال. نحن على دراية بالاختصارات البسيطة. وتظل الرسالة قائمة وهي أن الدولار يواجه خطر السقوط الحر، ولا توجد سوى آليات تقليدية قليلة لوقفه. يشير الرسم البياني الفني إلى أنه لا يزال هناك بعض المقاومة الطفيفة بالقرب من 1.17 قبل أن يعود زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو أعلى مستوى له في أوائل عام 2021 (1.2344).

نهاية عصر الدولار الأمريكي؟_1

المصدر: بنك KBC

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

موسم أرباح الربع الأول يمثل الاختبار الكبير التالي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وسط تهديدات الحرب التجارية

Michelle

اقتصادي

رصيد

مع استعداد الولايات المتحدة لبدء موسم أرباح الربع الأول، يواجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لحظته المحورية التالية على خلفية حرب تجارية وشيكة وعدم اليقين الاقتصادي.

تشير أحدث التوقعات إلى أن أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ستنمو بنسبة 7.0% على أساس سنوي للربع المنتهي في مارس، وفقًا لبيانات FactSet.

المصدر: FactSet

ومع ذلك، فإن تفاؤل هذه الأرقام يضعف بفعل غموض التعريفات الجمركية وتأثيرها المحتمل على آفاق الشركات. والجدير بالذكر أن الشركات ذات التعرض الدولي الكبير قد تواجه تحديات أكبر، إذ يمكن أن تؤثر التعريفات الجمركية بشكل مباشر على سلاسل التوريد وهوامش الربح لديها.

الشركات الأمريكية تستعد لتأثير التعريفات الجمركية

ينطلق موسم الأرباح مع استعداد المؤسسات المالية الكبرى لإصدار تقاريرها. ومن المقرر أن يعلن كلٌّ من جي بي مورغان تشيس (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: JPM ) وويلز فارجو (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: WFC ) عن أرباحهما للربع الأول في 11 أبريل.

سيُقدم القطاع المصرفي، الذي غالبًا ما يكون من أوائل القطاعات التي تتأثر بتداعيات التحولات الاقتصادية، مؤشرًا مبكرًا على كيفية تعامل الشركات مع التحديات الحالية. وسيُنصت المستثمرون باهتمام، مدركين أن أي بوادر تشاؤم قد تمتد إلى السوق ككل.

وبعيداً عن القطاع المصرفي، يراقب المستثمرون عن كثب التطورات في مختلف الصناعات لقياس تأثير التعريفات الجمركية والمفاوضات التجارية على أداء الشركات وتوقعات النمو.

في الأسبوع المقبل، ستعلن أسماء بارزة مثل Netflix (NASDAQ: NFLX )، وJohnson Johnson (NYSE: JNJ )، وUnited Airlines (NASDAQ: UAL )، وUnitedHealth (NYSE: UNH )، وTaiwan Semiconductor (NYSE: TSM )، وASML (NASDAQ: ASML ) عن أرباحها.

ومن المقرر أن تطرح أسهم Tesla (NASDAQ: TSLA )، وBoeing (NYSE: BA )، وATT (NYSE: T )، وVerizon (NYSE: VZ )، وGE Aerospace (NYSE: GE)، وIntel ( NASDAQ: INTC ) ، وIBM (NYSE: IBM )، وAmerican Airlines (NASDAQ: AAL )، وCaterpillar (NYSE: CAT )، في الأسبوع التالي.

يكتسب موسم الأرباح زخمًا في الأسبوع الأخير من أبريل عندما من المقرر أن تصدر شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة، بما في ذلك Microsoft (NASDAQ: MSFT )، وAlphabet ( NASDAQ: GOOGL )، وMeta Platforms ( NASDAQ: META )، وAmazon (NASDAQ: AMZN )، وApple (NASDAQ: AAPL )، تحديثاتها الفصلية.

من التكنولوجيا إلى التصنيع، كل قطاع لديه نقاط ضعف فريدة في مواجهة الاضطرابات التجارية، وسيكون موسم الأرباح القادم مؤشرا واضحا على كيفية تكيف هذه الشركات وتوقع الطلب المستقبلي.

التركيز على التوجيه المستقبلي

إلى جانب أرقام الأرباح المعلنة، يهتم المستثمرون بشكل خاص بالتوجيهات المستقبلية التي تقدمها الشركات لفهم كيفية تأثير التعريفات الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي على التوقعات المستقبلية. وقد تُفاقم توقعات متشائمة من شركة رائدة المخاوف من فقدان الاقتصاد زخمه.

ذُكرت الرسوم الجمركية أكثر من 800 مرة في فعاليات المستثمرين ومكالماتهم الهاتفية خلال الربع الرابع، وهو أعلى رقم منذ 15 عامًا، ويمثل ضعف ما ذُكر خلال حرب ترامب التجارية بين عامي 2018 و2019. وسيكون لتعليقات الإدارة على توقعات الأرباح المستقبلية، والنفقات الرأسمالية، واستراتيجيات التخفيف من آثار الرسوم الجمركية دورٌ حاسمٌ في تقييم مرونة الشركات.

إن الشركات التي تظهر قدرتها على التكيف وتوفر استراتيجيات واضحة للتعامل مع بيئة التجارة الحالية قد تغرس ثقة أكبر بين المستثمرين.

المصدر: الاستثمار

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الصين ترد وترفع الرسوم الجمركية على السلع الأميركية من 84% إلى 125%

Winkelman

سياسي

اقتصادي

ردت الصين يوم الجمعة على الرسوم الجمركية المتضخمة التي فرضها الرئيس ترامب، حيث رفعت رسومها الجمركية على واردات السلع الأميركية من 84% إلى 125%.

ستُفرض الإجراءات المضادة يوم السبت، مما يُفاقم الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين التي هزت أسواق الأسهم الأمريكية. وقد أثّر هذا الصراع التجاري سلبًا على معنويات المستثمرين، حتى مع إعلان ترامب تعليقًا لمدة 90 يومًا للرسوم الجمركية الباهظة بمناسبة يوم التحرير، وموافقة الاتحاد الأوروبي على تعليق مماثل للرسوم الانتقامية الأمريكية.

وأوضح البيت الأبيض، الخميس، أن الرسوم الجمركية الأميركية على الواردات الصينية بلغت الآن 145% على الأقل، وليس 125% التي قالها ترامب في السابق.

سعى ترامب وأعضاء حكومته إلى طمأنة المستثمرين بأن الأمور ستسير على ما يرام مع الصين. وصرح وزير الخزانة سكوت بيسنت بأنه واثق من أن الولايات المتحدة ستكون في حالة "يقين كبير" بعد "التوقف" في الوقت الذي تسعى فيه الإدارة إلى التفاوض على صفقات تجارية جديدة مع شركائها.

أعلنت الصين يوم الجمعة أنها سترفع الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية إلى 125%، بدلاً من 84% التي كانت مقررة سابقاً، رداً مباشراً على إجراءات الرئيس ترامب الجمركية المتبادلة. وألمحت بكين إلى أنها ستضع حداً لأي زيادات إضافية في الرسوم الجمركية، حتى لو واصلت واشنطن تصعيدها.

قالت وزارة المالية في جمهورية الصين الشعبية إن "فرض الولايات المتحدة رسوما جمركية مرتفعة بشكل غير طبيعي على الصين أصبح لعبة أرقام ليس لها أهمية اقتصادية عملية، وسيصبح مزحة في تاريخ الاقتصاد العالمي". وقال متحدث باسم وزارة التجارة في بيان أعلن فيه الإجراء المضاد: "إن فرض الولايات المتحدة رسوما جمركية مرتفعة بشكل غير طبيعي على الصين أصبح لعبة أرقام ليس لها أهمية اقتصادية عملية، وسيصبح مزحة في تاريخ الاقتصاد العالمي".

وأضافت وزارة المالية: "بمستويات التعريفات الجمركية الحالية، لم تعد الصادرات الأمريكية إلى الصين مجدية تجاريًا. إذا واصلت واشنطن فرض رسوم جمركية باهظة، فستتجاهلها بكين. ولكن إذا استمرت الولايات المتحدة في إلحاق ضرر حقيقي بمصالح الصين، فسترد الصين بقوة ودون تردد".

تُمثل هذه الخطوة تصعيدًا آخر في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، مما يُثير مخاوف من تباطؤ اقتصادي عالمي كبير. بعد إعلان الرئيس ترامب الأسبوع الماضي عن فرض رسوم جمركية "متبادلة" واسعة النطاق على جميع شركاء الولايات المتحدة التجاريين، كانت الصين الأكثر تضررًا، حيث صعّدت الدولتان إجراءاتهما الجمركية ردًا على ذلك. من الواضح أن حرب الرئيس ترامب التجارية تُركز الآن على دولة واحدة: الصين.

الصين ترد برفع الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية من 84% إلى 125%

وأصبح هذا واضحا عندما أوقف الرئيس خططه لفرض رسوم جمركية "متبادلة" إضافية - باستثناء تلك التي تستهدف الصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

وأوضح البيت الأبيض، الخميس، أن إجمالي التعريفات الجمركية الأساسية على الصين تبلغ في الواقع 145%، متجاوزة بذلك نسبة 125% التي تم الإبلاغ عنها في البداية والرقم الذي ألمح إليه ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي.

تم الكشف عن هذا الرقم المحدث عندما تم إصدار نص الأمر التنفيذي لترامب "بتعديل معدلات التعريفات الجمركية المتبادلة" إلى وسائل الإعلام صباح يوم الخميس.

والآن، ردت الصين بزيادة الرسوم الجمركية على السلع الأميركية إلى 125%، مما أدى إلى تصعيد الحرب التجارية المستمرة بين البلدين.