Gần hết chặng đua, nhiều doanh nghiệp niêm yết vẫn xin... đi lùi

MỚI

Mưa cổ tức hàng trăm tỷ đồng sắp rơi vào túi cổ đông bảo hiểm

Cổ đông ngành bảo hiểm sắp nhận được "cơn mưa” cổ tức lên đến hàng trăm tỷ đồng khi các doanh nghiệp trong ngành liên tục thông báo chốt quyền chi trả cổ tức...

Mới đây, Tổng Công ty Cổ phần Tái Bảo hiểm Quốc gia (VNR) đã thông báo quyết định của Hội đồng quản trị về việc triển khai phương án phát hành cổ phiếu để chia cổ tức năm 2023 với tỷ lệ 10% (cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu VNR sẽ nhận được thêm một cổ phiếu).

Theo kế hoạch, VNR dự kiến phát hành hơn 16,5 triệu cổ phiếu với mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị phát hành ước tính 165,8 tỷ đồng. Số cổ phiếu này được phát hành nhằm trả cổ tức cho cổ đông hiện hữu, sử dụng nguồn vốn từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại ngày 31/12/2023 theo báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán. Dự kiến, quá trình phát hành sẽ được thực hiện ngay sau khi nhận được sự chấp thuận từ cơ quan quản lý, trong quý 4/2024.

Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của VNR dự kiến tăng lên 1.824 tỷ đồng. Việc tăng vốn điều lệ nhằm củng cố sức mạnh tài chính và mở rộng quy mô hoạt động của công ty.

Ngoài VNR, một số công ty bảo hiểm khác cũng chuẩn bị chia cổ tức cho cổ đông. Hội đồng quản trị Tổng Công ty Cổ phần Bảo hiểm Bưu điện (PTI) trước đó đã thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu tăng vốn từ nguồn vốn sở hữu.

PTI dự kiến phát hành hơn 40,1 triệu cổ phiếu với tổng giá trị hơn 401 tỷ đồng cho cổ đông hiện hữu có tên trong danh sách tại ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền. Tỷ lệ phát hành là 2:1, nghĩa là cổ đông sở hữu 2 quyền sẽ nhận được 1 cổ phiếu mới, và cổ phiếu phát hành thêm không bị hạn chế chuyển nhượng.

Nguồn vốn thực hiện đến từ thặng dư vốn cổ phần (402 tỷ đồng) theo báo cáo tài chính 2023 đã kiểm toán, và dự kiến sẽ hoàn tất trong năm 2024 sau khi được cơ quan nhà nước có thẩm quyền phê duyệt.

Trước đó, Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh (BMI) đã hoàn tất việc phát hành 12 triệu cổ phiếu chia cổ tức với tỷ lệ 10%, tức cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 10 cổ phiếu mới.

Giá trị phát hành theo mệnh giá đạt 120 tỷ đồng, sử dụng nguồn vốn từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối năm 2023 của Bảo Minh. Công ty đã chuyển giao số cổ phiếu trong tháng 10 vừa qua.

Tương tự, hàng loạt doanh nghiệp bảo hiểm đã thực hiện chi hàng trăm tỷ đồng trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông trong thời gian vừa qua. Cụ thể, Bảo hiểm Quân đội (MIC) thông qua phương án chia cổ tức 10% bằng tiền từ nguồn lợi nhuận giữ lại của năm 2023. Theo đó, MIC chi khoảng hơn 172 tỷ đồng để chia cổ tức cho cổ đông.

Bảo hiểm PVI (PVI) đã chi gần 750 tỷ đồng để trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông, tương ứng với tỷ lệ 32%. Hay Bảo hiểm ABIC chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 10% (1 cổ phiếu nhận được 1.000 đồng), tổng số tiền để chia cổ tức là 71 tỷ đồng.

Ở một diễn biến khác, Cục Quản lý Giám sát bảo hiểm (Bộ Tài chính) cho biết, tính đến thời điểm ngày 31/10, các doanh nghiệp bảo hiểm đã tạm ứng bồi thường hơn 434,4 tỷ đồng cho các khách hàng bị thiệt hại.

Cụ thể, các doanh nghiệp bảo hiểm đã ghi nhận 103 trường hợp tử vong và thương tật của khách hàng liên quan đến bảo hiểm con người. Tổng số tiền ước tính phải chi trả quyền lợi bảo hiểm là khoảng hơn 21 tỷ đồng.

Đối với mảng bảo hiểm phi nhân thọ, các doanh nghiệp bảo hiểm đã tiếp nhận gần 15.000 thông tin thiệt hại về bảo hiểm sức khỏe, bảo hiểm tài sản kỹ thuật, bảo hiểm xe cơ giới, hàng hải và các nghiệp vụ khác bao gồm bảo hiểm thân tàu, bảo hiểm nông nghiệp. Tính đến nay, tổng số tiền các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ đã tạm ứng bồi thường gần 417 tỷ đồng.

Trong đó, Bảo hiểm PVI là doanh nghiệp chịu thiệt hại nặng nhất đã tạm ứng bồi thường cho các khách hàng bị tổn thất sau cơn bão Yagi và mưa lũ gần 50 tỷ đồng. Bảo Việt có hơn 900 khách hàng được ghi nhận có thiệt hại về tài sản, với tổng giá trị ước tính thiệt hại lên tới hơn 1000 tỷ đồng.

Dựa trên kết quả đánh giá sau cơn bão, Bảo hiểm Bảo Việt đã khẩn trương thực hiện việc tạm ứng bồi thường hàng chục tỷ, các đợt tạm ứng bồi thường đầu tiên sẽ chiếm khoảng 10% tổng mức dự phòng bồi thường ước tính. Bảo hiểm Hàng không (VNI) cũng đã trao tạm ứng hơn 11 tỷ đồng chi trả bồi thường bảo hiểm cho các khách hàng bị thiệt hại…

Cũng theo Cục Quản lý, Giám sát bảo hiểm, hiện đơn vị chưa ghi nhận được phản ánh nào của khách hàng về việc bồi thường chậm hoặc từ chối bồi thường khi có đầy đủ hồ sơ tài liệu theo quy định tại Hợp đồng bảo hiểm.

Với thế mạnh là doanh nghiệp sở hữu các thương hiệu bia nổi tiếng và lâu đời trên thị trường Việt Nam, Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn hiện cung cấp ra thị trường với sản lượng lớn, đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng ngày càng tăng. Tuy nhiên, kết quả từ mô hình định giá cho thấy giá SAB hiện tại chưa hấp dẫn cho đầu tư dài hạn dù đã giảm khá nhiều trong các năm qua.

Nghị định 100 và thuế tiêu thụ đặc biệt gây khó khăn cho ngành bia

Nghị định 100/2019/NĐ-CP thay thế Nghị định 46/2016/NĐ-CP có hiệu lực từ 1/1/2020, quy định mức xử phạt tối đa với các hành vi vi phạm về nồng độ cồn cao hơn nhiều đối với các vi phạm giao thông.

Bên cạnh Nghị định 100 của Chính phủ, Bộ Tài chính mới đây cũng có tờ trình về dự thảo sửa Luật Thuế tiêu thụ đặc biệt gửi đến Chính phủ về một số mặt hàng có hại cho sức khỏe, trong đó bao gồm rượu, bia. Bộ Tài chính cho rằng, rượu, bia nếu lạm dụng sẽ gây nhiều tác hại đến sức khỏe của người tiêu dùng, ảnh hưởng đến an ninh trật tự, an toàn giao thông.

Đây sẽ là thử thách lớn đối với các doanh nghiệp ngành sản xuất đồ uống có cồn nói chung và SAB nói riêng. Điều này cũng đòi hỏi SAB phải tìm cách ứng phó với những khó khăn trên nếu muốn duy trì sự tăng trưởng trong giai đoạn tiếp theo.

Thập diện mai phục, đâu là lối thoát?

Thứ nhất, theo Mordor Intelligence, quy mô thị trường bia Châu Á - Thái Bình Dương ước tính đạt 228.81 tỷ USD vào năm 2024 và dự kiến ​​sẽ đạt 295.81 tỷ USD vào năm 2029, tăng trưởng với tốc độ CAGR là 5.27% trong giai đoạn dự báo (2024-2029). Những thay đổi đáng kể trong lối sống xã hội của người dân lao động đã góp phần lớn vào sự tăng trưởng của thị trường bia Châu Á - Thái Bình Dương. Thu nhập khả dụng tăng lên đã dẫn đến nhu cầu cao về bia cao cấp và đắt tiền của người tiêu dùng.

Tăng trưởng quy mô thị trường bia Châu Á - Thái Bình Dương giai đoạn 2024-2029

Nguồn: Mordor Intelligence

BMI (một công ty con của Fitch Solutions) đã dự báo rằng, chi tiêu cho đồ uống có cồn của Việt Nam dự kiến sẽ tăng trung bình 10%-11% cho đến năm 2027. Đây là mức tăng trưởng ấn tượng và giúp đảm bảo sự phát triển cho các doanh nghiệp trong ngành.

Thứ hai, xu hướng của người tiêu dùng đối với đồ uống có lượng cồn thấp đã thúc đẩy đáng kể thị trường bia. Nhận thức về sức khỏe ngày càng tăng của người dân và việc thúc đẩy sử dụng các thành phần tự nhiên mang lại nhiều cơ hội hơn cho thị trường bia cao cấp. Do đó, những công ty hàng đầu đang khai thác mạnh ở mảng này.

Tại Nhật Bản, Asahi Breweries tung ra loại đồ uống mới có nồng độ cồn thấp, Beery, một loại bia có nồng độ cồn 0.5%, như một phần trong nỗ lực đạt doanh số bán sản phẩm ở mức 3.5% ABV trở xuống tăng từ 6% lên 20% vào năm 2025. Tương tự ở thị trường Việt Nam thì SAB cũng ra mắt Bia Saigon Chill không chứa các thành phần phụ gia độc hại cho sức khỏe, dễ uống và thích hợp với cả phụ nữ.

Thứ ba, Việt Nam đã trở thành một thị trường quan trọng đối với ngành sản xuất đồ uống có cồn nói chung và ngành bia nói riêng. Theo số liệu công bố vào tháng 12/2023 của Kirin Holdings thì Việt Nam đã trở thành một trong 7 nước tiêu thụ bia hàng đầu thế giới (tham khảo hình bên dưới).

Thống kê tiêu thụ bia của các quốc gia trên thế giới

(Đvt: Triệu lít)

Nguồn: Kirin Holdings

Rủi ro tài chính duy trì ở mức Minimal

Lũy kế 9 tháng đầu năm, SAB ghi nhận 22,940 tỷ đồng doanh thu thuần và lãi ròng 3,365 tỷ đồng, lần lượt tăng 5% và 6% so với cùng kỳ 2023. Như vậy, công ty đã thực hiện được 67% chỉ tiêu doanh thu và 77% mục tiêu lợi nhuận năm sau 3 quý.

Dựa theo tiêu chuẩn Standard & Poor’s, các chỉ số đánh giá mức độ rủi ro tài chính của SAB như FFO/Debt, Debt/EBITDA, Debt/Capital đang ở mức Minimal. Các mức độ rủi ro này là rất thấp trong bảng xếp loại rủi ro tài chính. Vì vậy, nhà đầu tư có thể yên tâm về doanh nghiệp này.

Nguồn: VietstockFinance

Định giá cổ phiếu

Do SAB đang sở hữu vị trí dẫn đầu trong ngành sản xuất và phân phối bia ở Việt Nam, nên không có so sánh tương đương từ các cổ phiếu đang giao dịch trên HOSE, HNX và UPCoM do quy mô của những doanh nghiệp này tương đối nhỏ so với SAB. Chính vì vậy, việc sử dụng các cổ phiếu nội địa làm mẫu so sánh ngang để định giá SAB sẽ không được hợp lý và toàn diện.

Người viết sử dụng các doanh nghiệp cùng ngành trên thế giới có mức vốn hóa thị trường gần bằng hoặc lớn hơn SAB để làm cơ sở tính giá trị hợp lý của cổ phiếu. Để đảm bảo tính phù hợp, các doanh nghiệp được chọn chủ yếu nằm trong khu vực Châu Á (Trung Quốc, Thái Lan, Hong Kong, Nhật Bản…).

Bảng so sánh các doanh nghiệp trong ngành đồ uống có cồn khu vực Châu Á

Nguồn: Investing.com

Người viết sử dụng Market Multiple Models (P/E, P/B) kết hợp với phương pháp chiết khấu RIM (Residual Income Model) và DDM (Dividend Discount Model) với tỷ trọng bằng nhau. Mức giá hợp lý của SAB được xác định là 61,301 đồng. Mức giá hiện tại của SAB chưa thực sự hấp dẫn nhà đầu tư.

Người viết cho rằng nếu giá thị trường xuống dưới mức 50,000 đồng (chiết khấu khoảng 20% so với giá trị định giá) thì sẽ hợp lý để mua vào cho mục tiêu đầu tư dài hạn.

Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

VN-Index tăng điểm trong bối cảnh khối lượng giao dịch vẫn duy trì dưới mức trung bình 20 ngày. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn ở mức cao. Hiện tại, chỉ báo MACD tiếp tục hướng xuống sau khi cho tín hiệu bán, thậm chí khoảng cách với Signal Line càng được nới rộng hơn. Điều này sẽ càng rủi ro nếu chỉ báo tiếp tục cắt xuống ngưỡng 0 trong thời gian tới.

I. PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CƠ SỞ NGÀY 12/09/2024

- Các chỉ số chính tăng điểm nhẹ trong phiên giao dịch ngày 12/09. Cụ thể, VN-Index kết phiên tăng 0.25%, đạt 1,256.35 điểm. HNX-Index tăng 0.19%, lên mức 231.9 điểm.

- Thanh khoản ảm đạm, khối lượng khớp lệnh trên HOSE xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm, chỉ đạt hơn 381 triệu đơn vị, giảm 26.4% so với phiên hôm trước. Khối lượng khớp lệnh trên HNX cũng giảm 10.9% so với phiên trước, đạt hơn 34 triệu đơn vị.

- Khối ngoại tiếp tục bán ròng trên sàn HOSE với giá trị gần 250 tỷ đồng và bán ròng hơn 29 tỷ đồng trên sàn HNX.

Giá trị giao dịch NĐTNN của HOSE, HNX và UPCOM theo ngày. Đvt: Tỷ đồng

Giá trị giao dịch ròng theo mã cổ phiếu. Đvt: Tỷ đồng

- Thị trường nhập cuộc phiên 12/09 khá tích cực sau phiên “lội ngược dòng” của chứng khoán Mỹ đêm qua, sắc xanh hiện diện từ sớm ở các chỉ số chính. Mặc dù vậy, dòng tiền vẫn đang quá dè dặt bởi tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, thanh khoản nhỏ giọt khiến đà tăng của chỉ số không thể nới rộng thêm cho đến hết phiên. Từ mức tăng cao nhất là hơn 7 điểm, VN-Index kết phiên chỉ còn tăng 3.08 điểm, tương đương 0.25%, dừng ở mức 1,256.35 điểm.

- Về mức độ ảnh hưởng, VCB là trụ cột chính nâng đỡ chỉ số hôm nay, đóng góp hơn 1.5 điểm tăng cho VN-Index. Theo sau là FPT, VPB và GVR cũng giao dịch tích cực giúp chỉ số tăng thêm hơn 1.5 điểm. Ở chiều ngược lại, SSB, HPG và NVL là những cổ phiếu ảnh hưởng tiêu cực nhất, lấy đi hơn 1 điểm của VN-Index.

- VN30-Index kết thúc phiên tăng 0.29%, lên mức 1,297.61 điểm. Phe mua đã lấy lại được ưu thế trong hôm nay, ghi nhận 17 mã tăng, 9 mã giảm và 4 mã đứng giá. Trong đó, 3 mã tăng mạnh nhất trong rổ đều thuộc nhóm ngân hàng, bao gồm TPB, VIB và VPB với mức tăng từ 1.4-1.7%. Trái lại, SSB tiếp tục trải qua một phiên sóng gió, nối dài chuỗi giảm điểm tiêu cực và “đội sổ” với mức giảm mạnh 5.9%. Theo sau là HPG, PLX và SSI giảm khoảng 1%.

Hầu hết các nhóm ngành giữ được sắc xanh khá tích cực. Trong đó, nhóm viễn thông và công nghệ thông tin tiên phong dẫn đầu thị trường với mức tăng lần lượt là 1.99% và 1.28%. Đóng góp chủ yếu từ VNZ tăng trần (+14.99%), cùng nhiều cổ phiếu lớn trong ngành tăng trên 1% như VGI, FOX, CTR và FPT.

Nhóm ngành tài chính kết thúc phiên tăng 0.43%. Tuy nhiên, sắc xanh được duy trì chủ yếu đến từ sức mạnh của nhóm ngân hàng, tiêu biểu là VCB (+1.24%), VPB (+1.37%), ACB (+1.24%), VIB (+1.68%) và TPB (+1.68%). Trong khi đó, các cổ phiếu chứng khoán và bảo hiểm phần lớn chìm trong sắc đỏ, nổi bật như SSI (-0.77%), VCI (-0.89%), MBS (-1.47%), HCM (-0.52%); BVH (-0.58%), BMI (-1.96%), ABI (-1.22%),...

Ở phía ngược lại, nhóm tiêu dùng không thiết yếu xếp cuối bảng với mức giảm 0.42%. Những cổ phiếu lớn bị sắc đỏ chi phối ảnh hưởng đến chỉ số ngành là MWG (-0.44%), PLX (-0.87%), FRT (-0.89%), DGW (-1.62%) và PET (-2.21%). Hai ngành còn lại ở phía giảm giá là bất động sản và tiêu dùng thiết yếu, nhưng mức giảm chung quá đáng kể.

II. PHÂN TÍCH XU HƯỚNG VÀ DAO ĐỘNG GIÁ

VN-Index - Chỉ báo MACD có khả năng cắt xuống ngưỡng 0

VN-Index tăng điểm trong bối cảnh khối lượng giao dịch vẫn duy trì dưới mức trung bình 20 ngày. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn ở mức cao.

Hiện tại, chỉ báo MACD tiếp tục hướng xuống sau khi cho tín hiệu bán, thậm chí khoảng cách với Signal Line càng được nới rộng hơn. Điều này sẽ càng rủi ro nếu chỉ báo tiếp tục cắt xuống ngưỡng 0 trong thời gian tới.

HNX-Index - Xuất hiện mẫu hình nến Bullish Engulfing

HNX-Index chững lại đà giảm với phiên tăng điểm khá tốt đồng thời hình thành mẫu hình nến Bullish Engulfing. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ sự thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn.

Bên cạnh đó, chỉ báo MACD tiếp tục hướng xuống sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy tình hình của chỉ số chưa có dấu hiệu lạc quan.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: Chỉ báo Negative Volume Index của VN-Index cắt lên trên đường EMA 20 ngày. Nếu trạng thái này tiếp tục trong phiên tới thì rủi ro sụt giảm bất ngờ (thrust down) sẽ được hạn chế.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 12/09/2024. Nếu nhà đầu tư nước ngoài duy trì hành động này trong những phiên tới thì tình hình sẽ bớt lạc quan hơn.

III. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 12/09/2024

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

Lợi nhuận kinh doanh bảo hiểm tăng mạnh nhưng lợi nhuận hoạt động tài chính và bất động sản đầu tư đều sụt giảm khiến lãi ròng bán niên của Tổng CTCP Bảo Minh không thể bứt phá.

Báo cáo tài chính quý 2/2024 của BMI cho thấy hoạt động kinh doanh bảo hiểm có lợi nhuận tăng 39% so với cùng kỳ năm trước, đạt hơn 125 tỷ đồng, chủ yếu nhờ doanh thu phí bảo hiểm gốc đạt hơn 3,135 tỷ đồng, tăng 16%, trong khi chi phí kinh doanh bảo hiểm phần lớn là bồi thường bảo hiểm cùng chi phí khác đều tăng thấp hơn doanh thu.

Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động tài chính và bất động sản đầu tư lần lượt giảm 36% và 20% so với cùng kỳ, còn gần 30 tỷ đồng và 2 tỷ đồng. Mặt khác, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 32% lên hơn 60 tỷ đồng.

Đây là các yếu tố chính khiến lãi ròng BMI chỉ tăng 4% so cùng kỳ, lên hơn 77 tỷ đồng, dù hoạt động kinh doanh chính ghi nhận kết quả khả quan.

Lợi nhuận hoạt động kinh doanh bảo hiểm và tài chính của BMI trong nửa đầu năm 2024

Tương tự, lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận kinh doanh bảo hiểm tăng 24% so với cùng kỳ lên hơn 210 tỷ đồng nhưng lợi nhuận hoạt động tài chính và bất động sản đầu tư đều sụt giảm trong khi chi phí quản lý tăng mạnh dẫn đến lãi ròng đạt hơn 150 tỷ đồng, gần như đi ngang so cùng kỳ.

Lãi ròng nửa đầu năm 2024 của BMI

Năm 2024, BMI dự kiến lợi nhuận trước thuế đạt 377 tỷ đồng, tương đương thực hiện 2023. So với kế hoạch, doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ thực hiện được 50% mục tiêu lợi nhuận sau nửa đầu năm.

Tổng tài sản của BMI tính đến ngày 30/06/2024 gần 7,130 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với đầu năm. Trong đó, đầu tư tài chính ngắn hạn (chiếm gần phân nửa tổng tài sản) và đầu tư tài chính dài hạn (gần 301 tỷ đồng) tăng 15% so với đầu năm.

Danh mục đầu tư tài chính ngắn hạn của BMI chủ yếu bao gồm cổ phiếu (hơn 109 tỷ đồng) và đầu tư khác (3,440 tỷ đồng). Khoản đầu tư tài chính dài hạn phần lớn là đầu tư vào công ty liên doanh liên kết (hơn 145 tỷ đồng), cổ phiếu (58 tỷ đồng) và đầu tư khác (101 tỷ đồng).

Nợ phải trả chủ yếu là nợ ngắn hạn gần như không đổi so với đầu năm, với hơn 4,410 đồng. Trong đó, dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm hơn 3,213 tỷ đồng, tăng 6%.

Khang Di

FILI

Bảo hiểm Bảo Minh thu về 150 tỷ đồng lãi ròng 6 tháng

Lợi nhuận kinh doanh bảo hiểm tăng mạnh nhưng lợi nhuận hoạt động tài chính và bất động sản đầu tư đều sụt giảm khiến lãi ròng bán niên của Tổng CTCP Bảo Minh (HOSE: BMI) không thể bứt phá.

Báo cáo tài chính quý 2/2024 của BMI cho thấy hoạt động kinh doanh bảo hiểm có lợi nhuận tăng 39% so với cùng kỳ năm trước, đạt hơn 125 tỷ đồng, chủ yếu nhờ doanh thu phí bảo hiểm gốc đạt hơn 3,135 tỷ đồng, tăng 16%, trong khi chi phí kinh doanh bảo hiểm phần lớn là bồi thường bảo hiểm cùng chi phí khác đều tăng thấp hơn doanh thu.

Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động tài chính và bất động sản đầu tư lần lượt giảm 36% và 20% so với cùng kỳ, còn gần 30 tỷ đồng và 2 tỷ đồng. Mặt khác, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 32% lên hơn 60 tỷ đồng.

Đây là các yếu tố chính khiến lãi ròng BMI chỉ tăng 4% so cùng kỳ, lên hơn 77 tỷ đồng, dù hoạt động kinh doanh chính ghi nhận kết quả khả quan.

Tương tự, lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận kinh doanh bảo hiểm tăng 24% so với cùng kỳ lên hơn 210 tỷ đồng nhưng lợi nhuận hoạt động tài chính và bất động sản đầu tư đều sụt giảm trong khi chi phí quản lý tăng mạnh dẫn đến lãi ròng đạt hơn 150 tỷ đồng, gần như đi ngang so cùng kỳ.

Năm 2024, BMI dự kiến lợi nhuận trước thuế đạt 377 tỷ đồng, tương đương thực hiện 2023. So với kế hoạch, doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ thực hiện được 50% mục tiêu lợi nhuận sau nửa đầu năm.

Tổng tài sản của BMI tính đến ngày 30/06/2024 gần 7,130 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với đầu năm. Trong đó, đầu tư tài chính ngắn hạn (chiếm gần phân nửa tổng tài sản) và đầu tư tài chính dài hạn (gần 301 tỷ đồng) tăng 15% so với đầu năm.

Danh mục đầu tư tài chính ngắn hạn của BMI chủ yếu bao gồm cổ phiếu (hơn 109 tỷ đồng) và đầu tư khác (3,440 tỷ đồng). Khoản đầu tư tài chính dài hạn phần lớn là đầu tư vào công ty liên doanh liên kết (hơn 145 tỷ đồng), cổ phiếu (58 tỷ đồng) và đầu tư khác (101 tỷ đồng).

Nợ phải trả chủ yếu là nợ ngắn hạn gần như không đổi so với đầu năm, với hơn 4,410 đồng. Trong đó, dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm hơn 3,213 tỷ đồng, tăng 6%.

1 mã cổ phiếu bảo hiểm được khuyến nghị mua, kỳ vọng tăng 22%

Mã cổ phiếu này "lọt tầm ngắm" Vietcap dựa trên các luận điểm đầu tư như chiếm top 3 thị phần, sự cải thiện lợi nhuận của hoạt động kinh doanh.

Trong Báo cáo chiến lược mới đây, Chứng khoán Vietcap đã đưa ra khuyến nghị MUA cho mã cổ phiếu bảo hiểm BMI của Tổng CTCP Bảo Minh với giá mục tiêu 28.800 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 22%. Mã cổ phiếu này "lọt tầm ngắm" Vietcap dựa trên các luận điểm đầu tư như chiếm top 3 thị phần, sự cải thiện lợi nhuận của hoạt động kinh doanh.

Theo Vietcap, BMI giành lại vị trí top 3 thị phần sau nhiều năm. Vietcap cho rằng, BMI có thể bảo vệ thị phần của công ty trong 2 năm tới nhờ kế hoạch mở rộng mạng lưới chi nhánh và đẩy mạnh bán hàng trực tuyến. Ban Lãnh đạo đặt mục tiêu hoàn thiện thủ tục giấy tờ để thành lập thêm 9 chi nhánh và từng bước đưa các chi nhánh này vào hoạt động trong thời gian tới. Công ty hiện có một trụ sở chính và 65 chi nhánh trên toàn quốc.

Ngoài ra, Vietcap nhận thấy BMI đã nâng cấp trang web của công ty trong vài tháng qua với giao diện thân thiện hơn với người dùng, cung cấp dịch vụ bảo hiểm trực tuyến cho một số sản phẩm đơn giản về chăm sóc sức khỏe, bảo hiểm tai nạn cá nhân và bảo hiểm phương tiện. Vietcap dự báo, mức tăng trưởng phí bảo hiểm năm 2024 của BMI sẽ đạt 8,3% so với cùng kỳ năm trước và tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ tiếp tục phục hồi sau năm 2023 tương đối ảm đạm.

Thứ hai, bảo hiểm sức khỏe vẫn là dòng sản phẩm chủ lực. BMI cho rằng, bảo hiểm sức khỏe tại Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng. Bên cạnh đó, BMI đang tăng cường hợp tác với các bệnh viện công để tiếp tục khai thác cơ sở khách hàng của họ và nâng cao khả năng cung cấp dịch vụ bảo lãnh thanh toán cho các chủ hợp đồng.

Do đó, Vietcap cho rằng, việc tăng cường quan hệ đối tác với các cơ sở y tế và nâng cao hiểu biết sâu sắc về dữ liệu khách hàng sẽ giúp BMI cũng như các công ty bảo hiểm khác giảm áp lực từ việc gia tăng các trường hợp gian lận bảo hiểm sức khỏe.

Thứ ba, sự cải thiện của lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm sẽ bù đắp cho tác động tiêu cực của việc thu nhập tài chính dự kiến giảm trong năm 2024. Mặc dù Vietcap kỳ vọng phí bảo hiểm sẽ tăng trưởng nhanh hơn trong năm 2024, Vietcap dự báo, BMI sẽ cải thiện tỷ lệ kết hợp của công ty xuống 97,6% ( giảm 50 điểm cơ bản so với cùng kỳ), nhờ tỷ lệ bồi thường cải thiện từ mức cơ sở cao trong giai đoạn 2022-2023.

Do vậy, Vietcap dự báo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm sẽ tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, bù đắp cho việc thu nhập tài chính ròng dự kiến giảm 60% trong năm 2024 trong bối cảnh môi trường lãi suất thấp.