高盛2025大宗商品展望：做多黄金是“Top Trade”，油气价格或“短暂上行”

　　美国候任总统特朗普表示，他将提名宏观对冲基金Key Square Group的创始人Scott Bessent作为下一任美国财长。

　　“Scott长期以来一直是‘美国优先’议程的坚定倡导者，” 特朗普在周五的声明中说。“他将帮助我开启美国的新黄金时代。”

　　Bessent现年62岁，如果美国参议院确认特朗普对他的提名，Bessent将成为近代最富有的财长之一。

　　如果出任财长，Bessent势必要在华盛顿的政治丛林中披荆斩棘，运用华尔街的专业知识来解决危机。他将受到投资者和金融机构的密切关注，他们希望看到经济政策的可预测性和稳定性。

　　Bessent一直是调整美国汇率政策的支持者，但并不支持公开的美元贬值策略。在第一个总统任期内，特朗普批评美元升值对美国制造商不利，甚至考虑通过政府干预来管理美元。

　　Bessent承认，虽然美元走软对经济的某些领域有利，但特朗普的一些提议会推高美元汇率。

　　他也批评过拜登政府对联邦债务融资的管理方式，并谈论过扩大“友岸外包”政策以在贸易伙伴之间建立一个分层体系。

　　2026年5月美联储主席将换人，对于谁来接替鲍威尔，身为财长的Bessent将为特朗普提供建议。今年早些时候，他曾经谈到在鲍威尔任期远未届满时就可以提名一位新主席，届时金融市场会把注意力投向这位“影子主席”而不是鲍威尔。

　　他曾表示美联储对2021年通胀上升的反应太慢，批评联储9月大幅降息的行动。

据央视新闻11月22日报道，俄罗斯总统普京当地时间11月21日晚发表讲话称，当天俄军对乌克兰军工企业进行了联合打击。攻击中俄军测试了没有搭载核弹头、代号“榛树”的新型中程高超音速导弹。该导弹能够以10马赫的速度打击目标，目前没有反导系统可以拦截这种类型的导弹。

乌克兰国防部情报总局11月22日表示，这种俄罗斯导弹从发射到击中目标的飞行时间为15分钟。导弹上携带6枚弹头，每枚弹头装有6个分弹头。在攻击轨迹的末段，导弹的速度超过11倍音速。乌情报总局还表示，俄军曾分别于2023年10月和2024年6月在俄罗斯阿斯特拉罕州的卡普斯廷亚尔试验场进行了“榛树”导弹系统的测试。

当地时间11月22日，乌克兰外交部长西比加在当天与捷克外长举行的联合发布会上表示，俄罗斯使用新型实验型弹道导弹对乌克兰进行的袭击是战争的严重升级，这增加了平民的风险。他表示，乌克兰将尽力收集尽可能多的证据，进行必要的研究，以便更客观地向盟友展示乌克兰对该武器性质和后果的评估。

当地时间22日，加拿大的“国家先进地对空导弹系统”（NASAMS）已运抵乌克兰。

俄国防部：导弹的所有弹头

都击中了目标

俄罗斯国防部11月22日称，作为对使用美国和英国远程武器的回应，俄军21日使用“榛树”导弹打击了位于第聂伯罗彼得罗夫斯克的乌克兰国防工业的一个设施。导弹的所有弹头都击中了目标。

俄罗斯国防部还表示，俄军控制了顿涅茨克地区“新德米特罗夫卡”定居点。

乌克兰第聂伯罗彼得罗夫斯克州负责人雷萨克当地时间22日称，俄军袭击了第聂伯罗市第聂伯罗彼得罗夫斯克区，有基础设施遭到破坏。当天早些时候，乌方监控网站称俄军从罗斯托夫州向第聂伯罗发射了“伊斯坎德尔”战术弹道导弹。22日当天，乌克兰第聂伯罗市传出爆炸声。

乌克兰国防部情报总局局长布达诺夫当地时间22日在一场公开活动上发言时表示，截至今年10月，俄罗斯应该仅仅生产了两枚“榛树”导弹系统的实验样品。

布达诺夫强调，“榛树”导弹是实验性的，也许俄方制造的数量会更多一些，但也仅仅是研究样品，并没有进入批量生产阶段。

“榛树”导弹可以打击欧洲全境目标

普京：将继续测试，有必要批量生产

据央视新闻11月23日报道，当地时间22日，俄罗斯总统普京与俄罗斯国防部领导和俄军工企业代表举行会议。俄罗斯战略火箭兵司令卡拉卡耶夫在会上表示，研发“榛树”导弹系统的决定是在2023年7月做出的。今年11月21日，在实战条件下对配备高超音速非核弹头的上述中程弹道导弹进行了试射。根据发射结果，乌克兰境内的一个战略目标被击中，结果证实了具有规定性能的导弹系统的可行性。

最新的“榛树”中程导弹系统的性能在世界上独一无二，该系统可以高效打击各种目标，从单一目标到区域目标，以及高度防护目标。根据设定的任务和射程，“榛树”导弹系统可以打击欧洲全境目标。大规模使用这种武器的效果将相当于使用核武器。

当地时间22日，俄罗斯总统普京与俄罗斯国防部领导和俄军工企业代表举行会议，普京就“榛树”导弹试射成功向国防部领导和研发人员表示祝贺。

普京表示，俄罗斯将继续测试“榛树”导弹，包括在作战条件下进行测试。这取决于形势和对俄罗斯所造成的安全威胁的性质。俄罗斯拥有可随时使用的“榛树”导弹储备。“榛树”导弹的研发速度令人自豪和钦佩，它显示了俄罗斯导弹工业的潜力。它不是老式苏联导弹系统的现代化版本，而是当代俄罗斯基于最新研发成果创造的。“榛树”导弹系统是俄罗斯领土完整和主权的又一保障，国外还没有类似的导弹系统。“榛树”导弹系统不是战略武器或大规模杀伤性武器，但其使用效果与战略武器不相上下。

普京强调，有必要对“榛树”导弹进行批量生产。“榛树”导弹将在俄罗斯战略导弹部队列装。

普京还表示，俄罗斯正在研发一系列中短程导弹。数个中短程导弹系统目前正在进行测试，也计划进行批量生产。普京相信，特别行动的所有任务都将完成，俄罗斯的安全将得到保障。

美俄双方证实俄方

在发射新型中程导弹前通知美国

针对俄军21日使用代号为“榛树”的新型中程高超音速导弹对乌克兰军工企业进行联合打击一事，美国国防部副发言人辛格当天表示，俄罗斯在发射前通过降低核风险渠道通知了美国。辛格称，俄方当天发射的中程高超音速导弹是基于俄罗斯RS-26“边界”洲际弹道导弹发展而来。

辛格还表示，美国不寻求与俄罗斯开战，但美国将继续为乌克兰提供所需的支持，在拜登政府卸任前的这段时间里，还将给予乌克兰更多支持。

另据俄罗斯媒体报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫21日也证实，在发射“榛树”导弹之前，俄罗斯已通过“降低核风险中心”提前通知了美国。

俄罗斯为何要在此时

发射新型中程导弹？专家分析

军事专家曹卫东称，这次俄罗斯称对乌克兰实战测试新型导弹，强调测试的不是洲际导弹，而是中程的弹道导弹。它的射程在5500公里以下，但是它不同于以往的中程导弹。它可能是一个高弹道，像弹道导弹一样，初段往大气层以外打，中段在大气层以外，然后再重返大气层。此外，它具有高超音速特点。一般的导弹都是高亚音速的，比如巡航导弹，还有是一倍、两倍音速的导弹。但是它可以达到5倍以上音速，甚至是10倍音速，这样的话，留给对方防御的时间就很短。

曹卫东还表示，为什么要在战场上测试呢？因为作为这种导弹，它的造价是非常昂贵的，洲际导弹的造价都是几千万美元，中程的弹道导弹造价也非常昂贵。如果不搭载弹头进行测试，它本身成本就很高。本身不是搭载核弹头，打击的又是对方的目标，对于打得准不准，都可以通过战场来实际检验，通过无人机或者卫星监测来进行探测。在战时进行测试可以说是一举两得。

中程导弹与洲际导弹的主要区别是什么？

1987年苏联和美国签署的《中导条约》将射程在1000至5500公里的陆基弹道导弹和陆基巡航导弹界定为中程导弹；射程在500至1000公里的陆基弹道导弹和陆基巡航导弹界定为中短程导弹。而洲际弹道导弹，通常是指射程在8000公里以上的弹道导弹。

不同射程导弹具有各自的使用特点。短程导弹通常携带常规弹头，也可携带核弹头，一般对战场重要战役战术目标实施精确打击。中程导弹射程介于短程与洲际导弹之间，可用于传统的中小当量核打击，也可满足较大威力的常规精确打击。洲际导弹往往携带核弹头，对敌纵深战略目标实施核打击任务。

在俄罗斯发起袭击的第一时间，乌方发布消息称遭洲际弹道导弹的攻击。随后俄罗斯否认了这种说法，称是代号为“榛树”的新型中程高超音速导弹。双方前后矛盾的说法说明了什么？

曹卫东表示，俄乌双方对同一件事有不同的说法，其实都是为了俄乌冲突后续来造势。

就乌克兰方面而言，乌称俄罗斯在对乌克兰的纵深目标进行打击的时候使用了洲际导弹。而洲际导弹意味着核风险的上升，因为洲际导弹通常搭载的是核弹头、核武器。既然俄罗斯已经对乌克兰使用了洲际导弹，那么这枚导弹既可以打到乌克兰，也可以打到乌克兰的境外，也就是北约的其他国家，所以乌克兰在惊呼俄罗斯有可能要动用核武器了。那么北约当然就应该向乌克兰提供更多的武器装备，包括进攻性的和防御性的。这是乌克兰进行渲染的意图。

作为俄罗斯方面，它很显然是在谈另一个问题，即当美国和英国这些国家允许乌克兰使用了他们制造的这些武器，对俄罗斯纵深目标进行打击以后，俄罗斯并不是马上要用核武器来进行反击或是威胁，而是仍然有其他的常规武器来应对北约或者是乌克兰的攻击。因为俄罗斯这次高超音速的中程导弹，就是要击毁乌克兰的能源设施和基础设施，还有军工厂以及重要的军事集结地。

曹卫东称通过这样的打击，俄罗斯可以使乌克兰进一步丧失战争的潜力。即在不使用核武器的情况下，在北约不上场的情况下，俄罗斯仍然有其他的武器装备或相应的军事能力来应对未来延宕的俄乌冲突。俄罗斯要展示给美国和北约看。如果美国等想继续通过增加对乌军事支援来消耗俄罗斯的话，不能使乌克兰取得战场上更大的战果，不可能有更多的谈判筹码。我们可以看到这次的导弹是一个高弹道的导弹，这样对防御一方来说，防御是非常困难的。即使今后俄罗斯再发射这样的导弹，乌克兰或者北约的其他国家也很难防御住。

乌方向美寻求“战斧”导弹提升战力

美官员：不可行

当地时间20日，美国《政治报》网站援引一名乌克兰官员的话称，乌克兰计划要求美国方面提供“战斧”巡航导弹，并希望拜登政府在任期结束前允许乌克兰使用该武器打击俄罗斯境内的目标。

美国《政治报》网站报道称，乌克兰官员认为陆军战术导弹无法改变战场的局势，他们希望美国提供更加强大的武器。

乌克兰常驻北约议会代表团团长切尔涅夫表示，基辅方面正在考虑与拜登政府接触，希望美方允许乌克兰使用“战斧”导弹打击目前 “乌克兰无法触及的”俄罗斯军工厂。他补充道，乌克兰官员担心，即将上台的特朗普政府可能会对批准此类授权更加犹豫不决，而可能会将其“作为与俄罗斯人谈判的筹码”。

《纽约时报》此前曾引述多名不愿公开姓名的美国官员的话披露称，乌克兰“胜利计划”中一项保密内容是泽连斯基要求获得包括“战斧”导弹在内的“一揽子非核威慑”武器。但一位匿名美方高官表示，这是“完全不可行的要求”。原因一是，美国自身“战斧”导弹库存有限；二是乌克兰迄今未就如何使用远程武器扭转战局向美国作出令人信服的阐述，因为按照乌方列出的俄境内打击目标，所需导弹数量远超美方或其他盟友当前能提供的导弹数量。

“乌克兰优先，美国排后”

美政府计划免除乌超46亿美元债务遭批

据美国媒体报道，拜登政府正在推进免除乌克兰的一笔债务。这在美国国内引起强烈反对。

据美国彭博社20日报道称，拜登政府已告知美国国会，计划免除乌克兰欠美国的46.5亿美元债务。今年4月，美国国会批准了一项价值610亿美元对乌一揽子援助计划，其中包含向乌克兰提供的94亿美元“可免除贷款”，此番拜登政府计划免除这94亿贷款的一半。美国国务院发言人马修·米勒20日证实，拜登政府已采取行动推进这一计划。

彭博社报道称，这是拜登政府在美国当选总统特朗普上任前，为加强对乌克兰支持而采取的一系列行动中的最新举措。

拜登政府此举引发美国一些议员的反对和批评。

美国参议员 兰德·保罗：拜登总统想免除乌克兰超过46亿美元的债务，这是个令人恶心的笑话。对于那些从银行贷款买房，每个月都需要还房贷的美国人来说是恶心的笑话，而乌克兰却不需要还他们的贷款，这是又一次实施“乌克兰优先，美国排后”的政策。

针对免除乌克兰债务的做法，有网友批评称，“他这样做不合法。我预见未来会有纳税人反抗——你们挥霍了我们超过40亿美元的资金，而他们（乌克兰）却不用偿还？”

“他们想取消40多亿美元的债务，但又想在所有东西上对我们征税。”

还有网友评论道，“美国纳税人正在为此埋单，而北卡罗来纳州的纳税人却因风暴而无家可归？这笔钱完全可以用于重建被毁的房屋！”

编辑|程鹏 易启江

　　据央视新闻11月22日报道，俄罗斯总统普京当地时间11月21日晚发表讲话称，当天俄军对乌克兰军工企业进行了联合打击。攻击中俄军测试了没有搭载核弹头、代号“榛树”的新型中程高超音速导弹。该导弹能够以10马赫的速度打击目标，目前没有反导系统可以拦截这种类型的导弹。

　　乌克兰国防部情报总局11月22日表示，这种俄罗斯导弹从发射到击中目标的飞行时间为15分钟。导弹上携带6枚弹头，每枚弹头装有6个分弹头。在攻击轨迹的末段，导弹的速度超过11倍音速。乌情报总局还表示，俄军曾分别于2023年10月和2024年6月在俄罗斯阿斯特拉罕州的卡普斯廷亚尔试验场进行了“榛树”导弹系统的测试。

　　当地时间11月22日，乌克兰外交部长西比加在当天与捷克外长举行的联合发布会上表示，俄罗斯使用新型实验型弹道导弹对乌克兰进行的袭击是战争的严重升级，这增加了平民的风险。他表示，乌克兰将尽力收集尽可能多的证据，进行必要的研究，以便更客观地向盟友展示乌克兰对该武器性质和后果的评估。

　　当地时间22日，加拿大的“国家先进地对空导弹系统”（NASAMS）已运抵乌克兰。

　　俄国防部：导弹的所有弹头

　　都击中了目标

　　俄罗斯国防部11月22日称，作为对使用美国和英国远程武器的回应，俄军21日使用“榛树”导弹打击了位于第聂伯罗彼得罗夫斯克的乌克兰国防工业的一个设施。导弹的所有弹头都击中了目标。

　　俄罗斯国防部还表示，俄军控制了顿涅茨克地区“新德米特罗夫卡”定居点。

　　乌克兰第聂伯罗彼得罗夫斯克州负责人雷萨克当地时间22日称，俄军袭击了第聂伯罗市第聂伯罗彼得罗夫斯克区，有基础设施遭到破坏。当天早些时候，乌方监控网站称俄军从罗斯托夫州向第聂伯罗发射了“伊斯坎德尔”战术弹道导弹。22日当天，乌克兰第聂伯罗市传出爆炸声。

　　乌克兰国防部情报总局局长布达诺夫当地时间22日在一场公开活动上发言时表示，截至今年10月，俄罗斯应该仅仅生产了两枚“榛树”导弹系统的实验样品。

　　布达诺夫强调，“榛树”导弹是实验性的，也许俄方制造的数量会更多一些，但也仅仅是研究样品，并没有进入批量生产阶段。

　　“榛树”导弹可以打击欧洲全境目标

　　普京：将继续测试，有必要批量生产

　　据央视新闻11月23日报道，当地时间22日，俄罗斯总统普京与俄罗斯国防部领导和俄军工企业代表举行会议。俄罗斯战略火箭兵司令卡拉卡耶夫在会上表示，研发“榛树”导弹系统的决定是在2023年7月做出的。今年11月21日，在实战条件下对配备高超音速非核弹头的上述中程弹道导弹进行了试射。根据发射结果，乌克兰境内的一个战略目标被击中，结果证实了具有规定性能的导弹系统的可行性。

　　最新的“榛树”中程导弹系统的性能在世界上独一无二，该系统可以高效打击各种目标，从单一目标到区域目标，以及高度防护目标。根据设定的任务和射程，“榛树”导弹系统可以打击欧洲全境目标。大规模使用这种武器的效果将相当于使用核武器。

　　当地时间22日，俄罗斯总统普京与俄罗斯国防部领导和俄军工企业代表举行会议，普京就“榛树”导弹试射成功向国防部领导和研发人员表示祝贺。

　　普京表示，俄罗斯将继续测试“榛树”导弹，包括在作战条件下进行测试。这取决于形势和对俄罗斯所造成的安全威胁的性质。俄罗斯拥有可随时使用的“榛树”导弹储备。“榛树”导弹的研发速度令人自豪和钦佩，它显示了俄罗斯导弹工业的潜力。它不是老式苏联导弹系统的现代化版本，而是当代俄罗斯基于最新研发成果创造的。“榛树”导弹系统是俄罗斯领土完整和主权的又一保障，国外还没有类似的导弹系统。“榛树”导弹系统不是战略武器或大规模杀伤性武器，但其使用效果与战略武器不相上下。

　　普京强调，有必要对“榛树”导弹进行批量生产。“榛树”导弹将在俄罗斯战略导弹部队列装。

　　普京还表示，俄罗斯正在研发一系列中短程导弹。数个中短程导弹系统目前正在进行测试，也计划进行批量生产。普京相信，特别行动的所有任务都将完成，俄罗斯的安全将得到保障。

　　美俄双方证实俄方

　　在发射新型中程导弹前通知美国

　　针对俄军21日使用代号为“榛树”的新型中程高超音速导弹对乌克兰军工企业进行联合打击一事，美国国防部副发言人辛格当天表示，俄罗斯在发射前通过降低核风险渠道通知了美国。辛格称，俄方当天发射的中程高超音速导弹是基于俄罗斯RS-26“边界”洲际弹道导弹发展而来。

　　辛格还表示，美国不寻求与俄罗斯开战，但美国将继续为乌克兰提供所需的支持，在拜登政府卸任前的这段时间里，还将给予乌克兰更多支持。

　　另据俄罗斯媒体报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫21日也证实，在发射“榛树”导弹之前，俄罗斯已通过“降低核风险中心”提前通知了美国。

　　俄罗斯为何要在此时

　　发射新型中程导弹？专家分析

　　军事专家曹卫东称，这次俄罗斯称对乌克兰实战测试新型导弹，强调测试的不是洲际导弹，而是中程的弹道导弹。它的射程在5500公里以下，但是它不同于以往的中程导弹。它可能是一个高弹道，像弹道导弹一样，初段往大气层以外打，中段在大气层以外，然后再重返大气层。此外，它具有高超音速特点。一般的导弹都是高亚音速的，比如巡航导弹，还有是一倍、两倍音速的导弹。但是它可以达到5倍以上音速，甚至是10倍音速，这样的话，留给对方防御的时间就很短。

　　曹卫东还表示，为什么要在战场上测试呢？因为作为这种导弹，它的造价是非常昂贵的，洲际导弹的造价都是几千万美元，中程的弹道导弹造价也非常昂贵。如果不搭载弹头进行测试，它本身成本就很高。本身不是搭载核弹头，打击的又是对方的目标，对于打得准不准，都可以通过战场来实际检验，通过无人机或者卫星监测来进行探测。在战时进行测试可以说是一举两得。

　　中程导弹与洲际导弹的主要区别是什么？

　　1987年苏联和美国签署的《中导条约》将射程在1000至5500公里的陆基弹道导弹和陆基巡航导弹界定为中程导弹；射程在500至1000公里的陆基弹道导弹和陆基巡航导弹界定为中短程导弹。而洲际弹道导弹，通常是指射程在8000公里以上的弹道导弹。

　　不同射程导弹具有各自的使用特点。短程导弹通常携带常规弹头，也可携带核弹头，一般对战场重要战役战术目标实施精确打击。中程导弹射程介于短程与洲际导弹之间，可用于传统的中小当量核打击，也可满足较大威力的常规精确打击。洲际导弹往往携带核弹头，对敌纵深战略目标实施核打击任务。

　　在俄罗斯发起袭击的第一时间，乌方发布消息称遭洲际弹道导弹的攻击。随后俄罗斯否认了这种说法，称是代号为“榛树”的新型中程高超音速导弹。双方前后矛盾的说法说明了什么？

　　曹卫东表示，俄乌双方对同一件事有不同的说法，其实都是为了俄乌冲突后续来造势。

　　就乌克兰方面而言，乌称俄罗斯在对乌克兰的纵深目标进行打击的时候使用了洲际导弹。而洲际导弹意味着核风险的上升，因为洲际导弹通常搭载的是核弹头、核武器。既然俄罗斯已经对乌克兰使用了洲际导弹，那么这枚导弹既可以打到乌克兰，也可以打到乌克兰的境外，也就是北约的其他国家，所以乌克兰在惊呼俄罗斯有可能要动用核武器了。那么北约当然就应该向乌克兰提供更多的武器装备，包括进攻性的和防御性的。这是乌克兰进行渲染的意图。

　　作为俄罗斯方面，它很显然是在谈另一个问题，即当美国和英国这些国家允许乌克兰使用了他们制造的这些武器，对俄罗斯纵深目标进行打击以后，俄罗斯并不是马上要用核武器来进行反击或是威胁，而是仍然有其他的常规武器来应对北约或者是乌克兰的攻击。因为俄罗斯这次高超音速的中程导弹，就是要击毁乌克兰的能源设施和基础设施，还有军工厂以及重要的军事集结地。

　　曹卫东称通过这样的打击，俄罗斯可以使乌克兰进一步丧失战争的潜力。即在不使用核武器的情况下，在北约不上场的情况下，俄罗斯仍然有其他的武器装备或相应的军事能力来应对未来延宕的俄乌冲突。俄罗斯要展示给美国和北约看。如果美国等想继续通过增加对乌军事支援来消耗俄罗斯的话，不能使乌克兰取得战场上更大的战果，不可能有更多的谈判筹码。我们可以看到这次的导弹是一个高弹道的导弹，这样对防御一方来说，防御是非常困难的。即使今后俄罗斯再发射这样的导弹，乌克兰或者北约的其他国家也很难防御住。

　　乌方向美寻求“战斧”导弹提升战力

　　美官员：不可行

　　当地时间20日，美国《政治报》网站援引一名乌克兰官员的话称，乌克兰计划要求美国方面提供“战斧”巡航导弹，并希望拜登政府在任期结束前允许乌克兰使用该武器打击俄罗斯境内的目标。

　　美国《政治报》网站报道称，乌克兰官员认为陆军战术导弹无法改变战场的局势，他们希望美国提供更加强大的武器。

　　乌克兰常驻北约议会代表团团长切尔涅夫表示，基辅方面正在考虑与拜登政府接触，希望美方允许乌克兰使用“战斧”导弹打击目前 “乌克兰无法触及的”俄罗斯军工厂。他补充道，乌克兰官员担心，即将上台的特朗普政府可能会对批准此类授权更加犹豫不决，而可能会将其“作为与俄罗斯人谈判的筹码”。

　　《纽约时报》此前曾引述多名不愿公开姓名的美国官员的话披露称，乌克兰“胜利计划”中一项保密内容是泽连斯基要求获得包括“战斧”导弹在内的“一揽子非核威慑”武器。但一位匿名美方高官表示，这是“完全不可行的要求”。原因一是，美国自身“战斧”导弹库存有限；二是乌克兰迄今未就如何使用远程武器扭转战局向美国作出令人信服的阐述，因为按照乌方列出的俄境内打击目标，所需导弹数量远超美方或其他盟友当前能提供的导弹数量。

　　“乌克兰优先，美国排后”

　　美政府计划免除乌超46亿美元债务遭批

　　据美国媒体报道，拜登政府正在推进免除乌克兰的一笔债务。这在美国国内引起强烈反对。

　　据美国彭博社20日报道称，拜登政府已告知美国国会，计划免除乌克兰欠美国的46.5亿美元债务。今年4月，美国国会批准了一项价值610亿美元对乌一揽子援助计划，其中包含向乌克兰提供的94亿美元“可免除贷款”，此番拜登政府计划免除这94亿贷款的一半。美国国务院发言人马修·米勒20日证实，拜登政府已采取行动推进这一计划。

　　彭博社报道称，这是拜登政府在美国当选总统特朗普上任前，为加强对乌克兰支持而采取的一系列行动中的最新举措。

　　拜登政府此举引发美国一些议员的反对和批评。

　　美国参议员 兰德·保罗：拜登总统想免除乌克兰超过46亿美元的债务，这是个令人恶心的笑话。对于那些从银行贷款买房，每个月都需要还房贷的美国人来说是恶心的笑话，而乌克兰却不需要还他们的贷款，这是又一次实施“乌克兰优先，美国排后”的政策。

　　针对免除乌克兰债务的做法，有网友批评称，“他这样做不合法。我预见未来会有纳税人反抗——你们挥霍了我们超过40亿美元的资金，而他们（乌克兰）却不用偿还？”

　　“他们想取消40多亿美元的债务，但又想在所有东西上对我们征税。”

　　还有网友评论道，“美国纳税人正在为此埋单，而北卡罗来纳州的纳税人却因风暴而无家可归？这笔钱完全可以用于重建被毁的房屋！”

　　编辑|程鹏 易启江

　　比特币本周延续创纪录的涨势，周五首次站上99000美元，距离10万美元里程碑近在咫尺。全球持有比特币最多的上市公司MicroStrategy则因遭香橼做空而股价大跌。

　　印度股市正迎来一轮猛烈的抛售潮。多家机构认为，印度经济基本面当前已出现放缓迹象，2025年GDP增长或低于普遍预期，且印度股市居高不下的估值水平将引发资金持续流出。前亚洲首富高塔姆·阿达尼被美国当局起诉，旗下公司股债双杀，使得他今年的财富增长化为乌有。

　　英伟达季报发布，虽符合预期，但不及最高预期。美国司法部指控谷歌存在垄断，要求其出售Chrome。特朗普马斯克关系仍在升温，本周SpaceX第六次试飞，特朗普亲临现场。

　　【一周要闻】涨势如虹，比特币冲刺10万美元！

　　比特币本周延续创纪录的涨势，连破几道关口，并于北京时间周五上午首次站上99000美元，距离10万美元里程碑近在咫尺。

　　在特朗普赢得美国总统大选后，加密货币行业不断迎来利好消息。

　　本周二，有消息称特朗普旗下的媒体与科技集团Trump Media & Technology Group Corp（DJT）即将全资收购Bakkt，特朗普承诺将保留其在DJT 53%的股份。当天，比特币史上首次盘中站上9.4万美元。

　　周四有消息称，特朗普可能在白宫设立一个专门负责加密货币的新职位。

　　据知情人士透露，特朗普的团队正在与数字资产行业讨论是否要设立这个职位，并且正在评估担任这一角色的候选人。如果设立，这将是白宫有史以来首个专门针对加密货币的职位，并将突显这个新兴行业在新政府中将发挥的影响力。

　　受此消息推动，比特币周四接连突破95000美元、96000美元、97000美元、98000美元四道关口。

　　北京时间周五凌晨，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）宣布，他计划于2025年1月20日（即特朗普宣誓就职当日）卸任。

　　这一消息让加密货币多头欢呼雀跃，比特币价格在北京时间周五上午一度突破99000美元，为有史以来首次。

　　詹斯勒是一位著名的加密货币怀疑论者。他在任内将矛头对准了加密行业，起诉Coinbase、Kraken、币安等公司，称它们未能在美国证监会注册违反了规定。

　　美国当选总统特朗普曾多次表示支持加密货币行业，包括誓言要在美国建立比特币储备。他曾表示，他将在上任的“第一天”就罢免詹斯勒。

　　据报道，接替詹斯勒的潜在人选包括证券律师特蕾莎·古迪·吉兰萨姆（Teresa Goody Guillen）和美国货币监理署前代理署长莱恩·布鲁克斯（Brian Brooks）。

　　随着比特币价格连创新高，向10万美元关口迈进，直接投资比特币的美国交易所交易基金（ETF）的总资产突破了1000亿美元。

　　包括贝莱德和富达投资旗下产品在内的12只比特币ETF在今年1月上市后仅10个月就达到了这一里程碑，成为有史以来发行最成功的基金类别之一。

　　根据Bitcoin Archive的数字，这一资产管理规模已有望超过美国市场上的黄金ETF。截至11月21日，美国黄金ETF的资产管理规模约为1200亿美元。

　　马斯克公布大规模政府裁员计划

　　当地时间11月20日，美国企业家埃隆·马斯克与前共和党总统竞选人维韦克·拉马斯瓦米在一篇专栏文章中详细介绍了他们改革美国联邦政府的计划，包括大规模裁减联邦机构、削减相关组织补贴等。

　　文章称，“政府效率部”打算大规模裁减联邦机构。马斯克和拉马斯瓦米表示，该部门将帮助被解雇的官员过渡到私营部门。总统可以利用现有法律鼓励他们提前退休，并自愿支付遣散费，以便他们“体面地”离职。

　　他们补充称，“从大规模解雇员工到将联邦机构迁出华盛顿地区，这些新规将限制行政部门的过度增长。”文章还建议改变远程办公原则，称这将“引发一波自愿的离职潮”，他们对此“表示欢迎”。

　　文章估计，可以通过削减公共广播、国际组织等组织的补贴，迅速减少“5000亿美元”的联邦支出。

　　马斯克和拉马斯瓦米表示，“政府效率部”的使命将在2026年7月4日结束。

　　根据马斯克此前的表态，新成立的“政府效率部”将在“整个系统中发出冲击波”，任何参与政府浪费的人都将受到影响。

　　马斯克10月曾表态，他将大幅削减政府支出，“至少从联邦预算中削减2万亿美元”。马斯克还表示要精简政府部门，他支持将联邦政府机构的数量削减约75%，在大约428个机构中“留99个就够了”。

　　《华盛顿邮报》指出，马斯克二人提出的改革纲领虽然还不完善，却是特朗普“政府效率部”这一愿景迄今为止最为详尽的表述。此前，他们提出的“节省2万亿（美元）、裁员3/4（政府机关雇员）”的目标引发了多方质疑。哈佛商学院副教授安迪·吴曾评论称，马斯克实施企业改革确实是一把好手，但是他的理念在联邦政府机关很难实施，毕竟政府部门的“制衡无处不在”。

　　【一周市场】印度股市遭猛烈抛售，外资大规模撤出

　　近年来涨势如虹的印度股市正迎来一轮猛烈的抛售潮。11月18日，印度国家证券存管有限公司（NSDL）数据显示，全球基金在上一个交易日净卖出149亿印度卢比的印度股票。Trendlyne的数据显示，今年10月以来，外国证券投资者已累计抛售12168亿印度卢比（约合146亿美元）的印度股票。Choice数据显示，截至11月19日，印度孟买Sensex30指数10月以来跌幅已超过8%。

　　多家机构认为，印度经济基本面当前已出现放缓迹象，2025年GDP增长或低于普遍预期，与此同时，印度股市居高不下的估值水平将引发资金持续流出。

　　从近期发布的经济数据来看，机构普遍认为，印度的经济基本面出现令人担忧的迹象。

　　海通国际近日发布的报告显示，印度10月消费者物价指数（CPI）为6.21%，创14个月新高，突破了印度储备银行（RBI）目标区间的上限（2%—6%），主因是食品通胀率高达10.87%。在食品类目中，蔬菜通胀率在低基数基础上飙升至42.18%。另一个主要类目豆类及其制品通胀率在去年已是高基数的基础上仍然上升了7.43%。除食品外，个人护理及用品也出现了高通胀。

　　高盛资产管理部门总监杰伊·纳林认为，印度经济当前正面临双重压力，一方面，消费放缓或与印度储备银行（RBI）呼吁减少无担保贷款的政策有关；另一方面，高通胀限制了消费者支出能力，通胀高企仍是抑制消费者支出的重要原因。

　　野村证券判断，印度经济已进入“周期性增长放缓”阶段，印度央行对2024财年—2025财年GDP增速达7.2%的预期过于乐观，其GDP增长存在下行风险。高盛预计，2025年印度的GDP增长将为6.3%，低于普遍预期。

　　与此同时，印度股市的高估值或将引发资金持续流出。花旗集团的报告显示，外资持续外流恐拖累印度股市近期表现。经过10月份的调整，印度股市估值已较高峰有所回落，但在大多数指标上，该估值仍比长期平均水平高出近一个标准差。

　　高盛近日也将印度股市评级从增持下调至中性，并警告称，印度股市的整体估值已经达到预期获利的24倍，处于历史高点，而这是投资人最普遍担忧的问题。高盛预测，随着经济周期性放缓拖累企业获利，印度股市可能在未来3到6个月经历波动。

　　本周四，印度股市又迎来了一个晴天霹雳。美国当局对阿达尼集团董事长高塔姆·阿达尼提出巨额贿赂和欺诈指控，导致阿达尼集团股价暴跌。

　　在这一消息传出后，阿达尼集团旗下公司股价周四和周五连续两天大幅下跌。而分析师指出，这可能加剧海外投资者的资金从印度股市流出。

　　在印度企业盈利势头放缓的当下，阿达尼集团的事件可能会加剧市场担忧。尽管由于阿达尼集团在印度主要股指中的权重相对较低，其股价动荡对印度4.4万亿美元股市的直接影响力有限，但此次起诉可能会引发外界对印度整体公司治理的新疑虑。

　　Lombard Odier驻新加坡高级宏观策略师Homin Lee表示：“美国检方对阿达尼的指控将主要影响市场情绪…在我们看来，宏观经济将是一个更大的推动力，因为由于信贷冲动降温和货币政策偏紧，印度的经济增长已经有所放缓。”

　　瑞银高盛预测：金价涨势尚未结束

　　瑞银预计，随着央行持仓增加，明年年底黄金将涨至每盎司2900美元，与高盛认为黄金将进一步上涨的观点一致。

　　瑞银分析师Levi Spry和Lachlan Shaw等人在报告中表示，由于美元走强，以及黄金市场担忧美国财政刺激措施可能加码导致利率上行，金价可能会经历一段时间的盘整，然后再次开始攀升。他们表示，金价将进一步小幅上涨，到2026年底升至每盎司2950美元。

　　“美国共和党横扫两院、多样化配置兴趣强劲以及全球不确定性上升，将继续支撑金价，”分析师表示。“在宏观波动性高、地缘政治风险持续的背景下，对黄金的持续战略配置和官方采购或推动金价上涨，”他们表示。

　　现货黄金今年已上涨28%。高盛本周表示，预计到明年年底金价将升至每盎司3000美元，这一预期的结构性驱动因素是央行需求增加，而周期性提振将来自随着美联储降息流向交易所交易基金（ETF）的资金。

　　瑞银还提到各国央行增加黄金持仓。报告称，“出于多样化配置目的，以及地缘政治紧张局势和制裁风险，官方倾向于购买实物金条，可能会继续增加储备。许多央行的黄金储备占总资产的比例仍然很小。”

　　【一周数据】美国住宅建筑商信心指数升至七个月高点 销售预期上升

　　美国11月住宅建筑商信心指数升至七个月高点，得益于销售预期上升，以及对特朗普政府将减轻监管负担的乐观情绪。

　　美国全国住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行衡量住宅市场状况的指标11月上升3点至43，超过接受调查的所有经济学家的预期。

　　该指标的三个分项指标均上升，衡量未来六个月销售预期的指标领涨，上升7点至2022年4月以来最高水平。衡量当前销售的指标升至6个月高点，潜在买家客流指标达到4月以来的最高水平。

　　建筑商们将近期销售低迷归咎于总统大选的不确定性，以及9月创下两年新低后反弹的抵押贷款利率。NAHB首席经济学家Robert Dietz表示，两周前唐纳德·特朗普的胜选只是缓解了行业的一些担忧。

　　“股市对选举结果感到欢欣鼓舞，但债券市场却有所担忧，这表现在长期利率的上升，”Dietz在声明中表示。“随着总统换届，企业部门和住房市场也面临政策的不确定性。”

　　根据NAHB的调查，31%的建筑商报告降价以吸引买家。本月平均降价幅度放缓至5%，而采用销售激励措施的建筑商比例略微下降至60%。

　　【一周公司】英伟达交出最新成绩单：及格了，但不够顶

　　英伟达北京时间周四凌晨其公布了其2025财年第三财季财务报告，营收和利润均超出了华尔街预期；但在AI需求持续火爆的情况下，其当前季度的业绩指引未能给投资者留下深刻印象（注：英伟达财年与自然年不同步，2024年1月底至2025年1月底为2025财年）。

　　营收和利润超预期

　　英伟达的财报结果是华尔街了解AI行业最新进展的绝佳数据。由于AI的爆炸性增长，英伟达股价今年已上涨196%。

　　第三财季，英伟达营收为351亿美元，同比增长94%；经调每股收益0.81美元，同比增长103%。相比之下，华尔街分析师的平均预期是：营收将达到332亿美元，每股收益将达到0.74美元。

　　Q4展望平淡无奇

　　投资者不仅关注英伟达第三财季营收和利润是否超预期，还关注其第四财季的业绩展望。分析师平均预计，英伟达第四财季营收有望达到370亿美元。

　　而英伟达预计，其2025财年第四财季营收将达到375亿美元，上下浮动2%。该业绩指引虽然与分析师的预期基本一致，但未能达到分析师的最高预期。

　　与上一季度一样，财报发布后，英伟达股价在盘后交易中下跌逾2%。第二财季，英伟达的营收和利润均超出预期，且给出了强劲的业绩展望，但股价仍下跌了6%。

　　分析师观点

　　1．爆炸性财报

　　投资咨询公司Hamilton Capital Partners的首席投资官Alonso Munoz称：“英伟达再次发布了一个爆炸性的季度财报。”

　　英伟达的股价走势在意料之中，因为投资者试图在峰值时卖出以获利。要想继续持有英伟达股票，投资者必须咬紧牙关，相信该公司的持续增长轨迹。这一次，英伟达再次证明了这一点。Munoz说：“我们对这一事实持乐观态度。”

　　2．维持超高增长不易

　　375亿美元的营收预期，意味着英伟达第四财季营收涨幅将从第三财季的94%降至约69.5%。

　　卡森集团（Carson Group）首席市场策略师Ryan Detrick对此表示：“投资者已经习惯了英伟达的惊人表现（大幅超预期），但这样做越来越难。今天的财报仍然是一份非常稳健的报告，但不得不承认，当标准如此之高时，事情就会变得更加艰难。”

　　3.70%多的毛利率不低

　　第三财季，英伟达毛利率为74.6%，低于上一季度的75.1%。英伟达预计，本季度毛利率将进一步下滑，这可能会吓到投资者。但投资服务公司Hargreaves Lansdown股票研究主管Derren Nathan认为，70%多的毛利率已经很高。

　　Nathan说：“许多公司会为了超过70%的毛利率而拼命。对于英伟达而言，这个门槛似乎短期内还不会有危险。”

　　Nathan指出，总的来说，英伟达股票多年来为股东带来了巨大的收益，投资英伟达目前还没看到有任何重大漏洞。

　　4．产品定价策略有问题？

　　第三财季，英伟达利润率继续小幅下滑。为此，有分析师对英伟达更复杂产品的定价策略感到怀疑。

　　投资研究公司Third Bridge分析师Lukas Keh称：“如果向更复杂的GPU过渡，对英伟达的利润率产生了负面影响，这说明英伟达对Blackwell系统的定价最初没有像AMD那样激进。”。

　　5.Blackwell继续供不应求

　　英伟达在财报电话会议上表示，正在全力生产Blackwell，且在努力扩大明年的产能，但仍将供不应求。

　　研究公司Creative Strategies的CEO兼首席分析师Ben Bajarin表示：“与之前的芯片相比，Blackwell采用了更先进的封装技术，这就增加了一个难题。”Bajarin预计，整个2025年英伟达都将处于供不应求的局面。

　　6．供应瓶颈影响英伟达收入

　　英伟达的失误也加剧了这一问题。Blackwell的设计缺陷迫使英伟达进行了所谓的“mask change”调整。但英伟达CEO黄仁勋承认，该调整降低了Blackwell的良率。

　　分析师表示，这种调整似乎推迟了Blackwell的生产时间表，并使其付出了代价。

　　金融服务公司Running Point Capital首席投资官Michael Schulman表示：“该瓶颈可能会恶化，而不是改善，这可能会影响英伟达的营收预期。”

　　Gabelli Funds的投资组合经理Hendi Susanto表示，毫无疑问，在可预见的未来，市场对英伟达芯片的需求仍将异常强劲。他说：“关键在于供应，英伟达到底能生产多少。”

　　在追踪英伟达股票的23位分析师中，22位给予“买入”，1位给予“持有”评级。这些分析师给出的平均目标股价为170美元，意味着英伟达股价还有约17%的上涨空间。

　　遭香橼做空，MicroStrategy股价大跌

　　全球持有比特币最多的上市公司MicroStrategy（MSTR）的股价周四大幅下挫，此前香橼研究公司（Citron Research）表示正做空该公司的股票，以对冲比特币的做多头寸。

　　香橼创始人安德鲁·莱夫特（Andrew Left）在X上的一篇帖子中写道：“大约四年前，香橼第一个告诉读者，MicroStrategy是投资比特币的终极方式，并设定了700美元的目标。快进到今天：MSTR飙升至5000美元以上（调整后）。迈克尔·塞勒远见卓识的比特币战略值得称赞。现在，随着比特币投资比以往任何时候都容易，MSTR的交易量已经完全脱离了比特币的基本面。虽然香橼仍然看好比特币，但我们已经用MSTR空头头寸进行对冲。”

　　莱夫特写道：“我们很尊重塞勒，但即使是他也必须知道，（MSTR）已经过热。”这指的是MicroStrategy董事长兼控股股东迈克尔·塞勒（Michael saylor），他是该公司比特币投资策略的设计师，曾预言比特币价格到2045年将达到1300万美元。

　　周四盘中，MicroStrategy股价一度下跌超过20%，收盘下跌16.2%。不过，该公司股价今年迄今仍上涨了逾5倍，较一年前的水平上涨了近8倍。

　　据BitcoinTreasuries最新统计数据，在今年持续发行可转债继续加仓比特币的背景下，MicroStrategy的比特币持仓已经达到33.120万枚，持仓价值达到324.64亿美元。

　　值得一提的是，MicroStrategy本周二成为美国股市交易量最大的股票，超越了英伟达和特斯拉。ETF分析师Eric Balchunas当日称，已经有很多年没有一只股票的交易量超过这两只股票了。”

　　周三，MicroStrategy是美股市场成交量第二大股票，仅次于特斯拉，其股价当天大涨10.05%，市值首次突破1000亿美元。

　　不过，在周四的下跌之后，，该公司的市值缩水至805亿美元左右，一夜之间蒸发了逾200亿美元。

　　谷歌Chrome或被迫出售 售价将高达200亿美元

　　据报道，如果一位法官同意美国司法部提出的出售Chrome浏览器的提议，Alphabet的Chrome浏览器售价可能高达200亿美元。这将是对这家世界上最大的科技公司之一的重大打击。

　　据知情人士透露，美国司法部将要求这位法官同意其提议，采取与人工智能（AI）及其安卓智能手机操作系统相关的措施。今年8月份，这位法官裁定谷歌非法垄断了搜索市场，

　　这位知情人士表示，反垄断部门官员以及参与此案的一些州，还计划在周三建议联邦法官阿米特·梅塔（Amit Mehta）实施数据许可要求。

　　如果Mehta接受这些提议，他们就有可能重塑在线搜索市场和蓬勃发展的AI行业。这起案件是在特朗普第一届政府期间提起的，并在拜登总统期间继续审理。

　　这是自二十年前华盛顿试图拆分微软公司失败以来，为控制一家科技公司而做出的最积极的努力。

　　拥有全球最受欢迎的网络浏览器，是Google广告业务的关键。该公司能够查看已登录用户的活动，并使用这些数据更有效地定位促销活动，该公司的大部分营收就是这样产生的。

　　谷歌还一直在使用Chrome浏览器将用户引导至其旗舰AI产品Gemini，该产品有可能从应答机器人演变为在网络上跟踪用户的助手。

　　分析师表示，如果出售成功，Chrome的价值将“至少150亿美元至200亿美元之间，因为它的月活跃用户超过30亿”。

　　SpaceX完成星舰第六次发射测试 特朗普亲临现场观摩

　　在美国候任总统特朗普亲临现场的观摩下，马斯克旗下的SpaceX周二进行了星舰（Starship）第六次发射测试并取得新成就，不过这次发射取消了再次尝试“筷子夹火箭”的壮举。

　　周二当地时间下午4点过后，由助推器和上层星舰飞船组成的星舰系统发射升空，但随后不久，SpaceX取消了使用发射塔的巨型机械臂捕获助推器的计划，这一“筷子夹火箭”的壮举在之前第五次发射中获得成功。星舰助推器仍然可控溅落墨西哥湾。

　　SpaceX工程师Kate Tice在现场直播中表示，虽然第一次尝试“筷子夹火箭”非常成功，但团队、现场观众以及发射台本身的安全至关重要，“因此我们只能做出妥协”。在助推器溅落墨西哥湾后，星舰继续太空之旅，并首次成功重新点燃其中一台猛禽引擎。星舰需要重新点燃引擎，才能控制其在太空中的飞行以及降落到地球。

　　星巴克据悉在考虑中国业务的交易选项 包括出售股权的可能性

　　据媒体援引知情人士透露，星巴克正在研究中国业务的选项，包括出售股权的可能性。

　　知情人士称，星巴克与顾问在讨论如何扩大中国业务，包括可能引入一家当地合作伙伴。由于信息未公开，知情人士要求匿名。知情人士称，星巴克非正式评估了潜在投资者兴趣，其中包括国内私募股权公司。

　　一些知情人士称，股权出售也可能吸引中国企业集团或其他有该行业经验的本地公司兴趣。知情人士表示，星巴克仍在评估选项，尚未就是否继续推进做出决定。

　　“我们完全致力于公司的业务和合作伙伴以及在中国的发展，”星巴克发言人本周回复媒体问询时表示。“我们在努力寻找最佳的增长路线，包括探索战略合作伙伴关系。”

　　【一周人物】前亚洲首富，被美国起诉！

　　在被美国当局起诉后，高塔姆·阿达尼旗下公司的股票和债券价格大跌，使得他今年的财富增长化为乌有。

　　北京时间周四凌晨，美国当局表示，印度阿达尼集团董事长、全球最富有的人之一高塔姆·阿达尼（Gautam Adani）与其他七人在纽约联邦法院被起诉，罪名是涉嫌大规模贿赂和欺诈。

　　在起诉书中，阿达尼和其他几名被告被控向印度政府官员行贿2.5亿多美元，以获得价值20多亿美元的太阳能供应合同利润。

　　这位62岁的亿万富翁和阿达尼绿色能源有限公司（Adani Green Energy Limited）的两名高管——他的侄子萨加尔·阿达尼（Sagar Adani）和弗尼特·贾因（Vneet Jaain）——被控在公司为这些能源合同融资逾30亿美元的过程中，误导美国和国际投资者，让他们误以为公司遵守了反贿赂和反腐败规定。

　　阿达尼和他的侄子以及贾因都被控证券欺诈共谋、电信欺诈共谋和证券欺诈。

　　布鲁克林地方法院的五项指控还指控了阿达尼集团旗下可再生能源公司Azure Power Global的前高管兰吉特·古普塔和鲁皮什·阿加瓦尔，以及加拿大机构投资者魁北克储蓄银行的三名前雇员：西里尔·卡班尼斯（Cyril Cabanes），萨拉布·阿加瓦尔（ Saurabh Agarwal）和迪帕克·马尔霍特拉（Deepak Malhotra）。

　　卡班尼斯、萨拉布·阿加瓦尔、马尔霍特拉和鲁皮什·阿加瓦尔还被指控合谋妨碍美国联邦刑事和证券交易委员会对贿赂计划的调查。

　　尽管起诉书中指控的核心犯罪活动发生在印度，但被告是在布鲁克林联邦法院受到指控的，因为他们涉嫌在纽约东区采取了与贿赂计划和融资有关的行动。这些行为包括涉嫌虚假陈述重大事实或遗漏与为太阳能合同筹集资金的债券发行有关的陈述。

　　周三，美国证券交易委员会（SEC）就涉嫌贿赂行为，对高塔姆·阿达尼、萨加尔·阿达尼以及西里尔·卡班尼斯提起民事诉讼。据称，该贿赂行为使阿达尼绿色能源和Azure得以利用印度政府授予的太阳能合同进行资本化。

　　美国SEC的投诉指出，在涉嫌诈骗期间，阿达尼绿色能源从美国投资者那里筹集了超过1.75亿美元，而Azure的股票在纽约证券交易所上市交易。

　　SEC表示：“高塔姆和萨加尔·阿达尼精心策划了一宗贿赂计划，涉及向印度政府官员支付或承诺支付数亿美元的贿赂，以确保他们以高于市场价格购买能源，从而使阿达尼绿色能源和Azure Power受益。”

　　“据称，卡巴内斯在美国和国外协助批准贿赂行为，以推进该计划。”SEC称。

　　北京时间周四下午，阿达尼集团发表声明，否认了美国司法部和SEC的指控，称它们毫无根据。

　　该集团打算寻求一切可能的法律手段来解决指控。该集团还称，其完全遵守所有法律。

　　高塔姆·阿达尼出生于1962年，他的人生经历极为传奇，白手起家，一路披荆斩棘，搭上印度能源转型和基础建设的东风，建立个人庞大的基建帝国阿达尼集团，并一度坐上印度首富乃至亚洲首富的位置。

　　上世纪80年代初，阿达尼以优异的成绩考入印度古吉拉特邦大学，攻读商业学士学位，但仅仅第二年就选择退学，来到孟买做了一个钻石分拣工。他发现了钻石行业的暴利，于是转行做起了钻石贸易，很快实现了财富自由。发财之后，阿达尼选择回到故乡古吉拉特邦，和自己的兄弟一起做pvc材料生意，并成立了阿达尼集团。

　　上世纪90年代，阿达尼集团拿下了古吉拉特邦最大的商业港口——蒙德拉港口，从此他和他的家族打开了财富密码。经过30多年发展，阿达尼集团已经成为一个庞大的商业帝国，目前是印度最大的商业港口开发商、最大的私营机场运营商、最大的私营电力企业、最大的城市燃气企业和最大的食用油生产企业，在收购了瑞士豪瑞公司在印度的水泥业务的股份后，还成为该国第二大水泥生产商。

　　印度很多财经观察家认为，阿达尼的商业成功主要得益于他和总理莫迪关系密切，以及他将投资与莫迪的政策目标保持一致，但阿达尼对此予以否认。

　　2023年2月3日，印度国会反对党代表要求组成联席委员会，调查印度人民党政府执政期间与阿达尼集团间的不当利益输送行为。为此，阿达尼当日发声，否认其成为亚洲首富是因为与莫迪的关系，称相关指控“毫无根据”。

　　值得注意的是，高塔姆·阿达尼11月13日曾在社交媒体平台X上发文，祝贺特朗普当选美国总统。阿达尼表示，阿达尼集团将向美国能源安全和弹性基础设施项目投资100亿美元，创造至多1.5万个就业岗位。

　　【下周预告】

　　11月27日（周三）

　　3：00 美联储公布11月货币政策会议纪要

　　9：00 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明

　　21：30 美国初请失业金

　　11月28日（周四）

　　21：00 德国11月CPI

　　21：30 加拿大第三季度经常帐

　　11月29日（周五）

　　7：30 日本10月失业率

　　15：45 法国11月CPI、法国第三季度GDP

　　16：55 德国11月失业率

　　18：00 欧元区11月CPI

　　21：30 加拿大9月GDP

　　作 者丨胡慧茵

　　编 辑丨包芳鸣

　　图 源丨新华社

　　再次当选仅10天，日本首相石破茂就迫不及待推出系列经济刺激措施。

　　11月22日，日本石破茂内阁批准了一项价值为21.9万亿日元（1400亿美元）的经济刺激计划，以应对从通货膨胀到工资增长等一系列挑战，并强调对半导体和人工智能（AI）领域的战略投资。该计划略高于2023年21.8万亿日元的财政刺激。有消息指出，日本石破茂内阁会在2024年年底前推动议会通过实施这些措施的补充预算。

　　在竞选时，石破茂曾承诺采取有效措施缓解日本民众的生活成本压力。新一轮总计21.9万亿日元经济刺激计划中，包含来自一般账户的13.9万亿日元，加上私人部门的支出，整体影响预计将达到39万亿日元。此外，日本政府将从明年1月起恢复对天然气和电费的补贴，以保护日本家庭免受大宗商品价格上涨的影响。

　　虽然石破茂政府推出的刺激计划规模与去年相当，但引发了外界对于日本在经济增长相对稳定的情况下，是否需要如此大规模政府支持的质疑。今年三季度，日本实际国内生产总值（GDP）环比增长0.2%，按年率计算增幅为0.9%。虽然实现了增长，但当前日本的经济复苏仍存在很大的不确定性，因为三季度的经济增长出现放缓，环比增速与第二季度0.5%的增幅相比明显减缓，同比增速也远低于第二季度的2.2%。

　　业内认为，受国内外因素导致通胀风险加大，后续日本消费的增长动能能否持续还不确定。

　　当前，日本再次加息的预期正在升温。11月18日，日本央行行长植田和男强调，加息对于防止通胀急剧上升和确保长期经济增长来说至关重要。有受访专家认为，当前日本的财政政策和货币政策都面临着两难的挑战。

　　与此同时，本轮经济刺激计划还凸显日本政府的发展重点——振兴国内半导体产业，这也被外界解读为希望在人工智能时代重返全球半导体产业高地雄心的体现。

　　市场正在关注，巨额的经济刺激投入能带来多大的成效？政策背后，日本政府还有怎样的隐忧？

　　补贴压制通胀，但尚未走出通缩

　　日本政府积极加码宽松财政。

　　具体来看，石破茂推出的这项财政支出计划总计21.9万亿日元（含国民一般账户约为13.9万亿日元的支出和私营部门支出）。刺激计划包括支持持续的工资增长、向低收入家庭提供现金补助等。据悉，日本政府计划向低收入家庭发放3万日元的现金补助，以帮助他们应对高企的物价。除了3万日元的现金补助，日本政府还计划向每名低收入家庭儿童额外发放2万日元。同时，日本政府将在明年1月至3月期间重新实施电费和天然气费用补贴。

　　日本政府祭出如此大额的补贴，源于其国内通胀仍高于央行目标。日本政府的报告称，10月不包括新鲜食品的消费者价格同比上涨2.3%，自2021年9月以来连续38个月同比上升，这一涨幅高于市场普遍预期的2.2%。这一数据，也印证了日本央行关于基础通胀仍然稳固的观点。

　　通胀率依旧高于目标，外界正在观望日本央行何时进行下一次加息。然而，直至现在，植田和男依然对加息保持谨慎，他重申了对货币政策保持“数据依赖”的立场，表示下一次政策调整的时机将取决于日本的经济和物价情况，暗示日本央行将根据经济数据而非固定的时间表来决定是否加息。

　　日本央行持谨慎的立场，很大程度上源于日本尚未完全走出通缩的现状。复旦大学金融研究中心主任孙立坚在接受21世纪经济报道记者采访时表示，判断日本是否走出通缩主要看两点，“一是，从通货膨胀的增速看，日本已经走出了通缩，并出现物价的正增长。但是这背后，也隐含着输入型通胀带来的被动性通胀上升，这个通胀背后并不代表需求回暖、价格修复的结果；另外，是要看通胀的环境，即就业场景的收入表现。从这个角度来说，日本还没有走出通缩。因为现在日本实际工资的增长仍跑不赢通胀，实际工资收入仍处于下降。”

　　从数据来看，虽然日本加薪的幅度屡创新高，但加上通胀影响的实际工资仍为负增长。近日，日本厚生劳动省公布的8月统计数据显示，实际工资较上年同期下降0.6%，3个月来首次转为负增长。除了奖金带来的工资增长效果较上月减弱之外，物价上涨幅度扩大也产生了影响。

　　若无法摆脱通缩，日本将面临众多负面影响。“在通缩的环境中，通胀是暂时的，等未来消费出现疲软，企业库存难以清理时，企业就需要降价向市场输送产品以解决资金回流的问题，而这个代价是通过破坏价格来解决流动性困境。若情况持续，日本将再次回到通缩的环境。”孙立坚表示，等到日本居民的实际收入成为正增长时，才算是真正走出通缩。

　　巨额经济刺激加重债务压力

　　经济刺激计划成为了日本政府的必要动作。谈及制定经济刺激举措，日本内阁官房长官林芳正表示，日本政府预计，几十年来一直受到增长停滞和通货紧缩困扰的经济将“逐步复苏”，“日本正处于一个重要的十字路口，即将过渡到由工资上涨和投资驱动的增长型经济。”

　　国际金融论坛（IFF）学术委员、上海外国语大学金融创新与发展研究中心主任章玉贵向21世纪经济报道记者表示，在实际工资下跌的背景下，推出经济刺激计划，结合配套的民生保障，是任何有为政府的规定动作，尽管经济刺激效果可能会打折扣。

　　章玉贵进一步表示，影响家庭支出的三大要素为工资与财产性收入增长预期、物价波动情况以及底线保障安排，日本政府当前最重要的工作任务是尽早带领本国经济走出相对低迷的状态。

　　“若后续大家有信心消费，带动企业利润，那么加薪的场景也会出现，将带动良性循环的出现。”孙立坚表示，这是日本政府以时间换空间的做法，但也存在不确定性，那就是政府的支出没有起到财政的杠杆效应。

　　值得一提的是，经济刺激计划的重点之一是启动关于提高基本免税收入津贴的讨论，计划拟提高所得税年收入的门槛，目前这一数字为103万日元，未来可能提升至年收入178万日元。减税虽有利于日本民众增加收入，但数据显示，此举可能会导致日本政府遭到高达8万亿日元的税收损失。

　　日本财务省发布的数据显示，截至今年6月底，包含国债、借款和短期证券在内的日本政府债务合计达到1311.421万亿日元，首次超过1300万亿日元。孙立坚表示，当前日本的财政赤字巨大，若政府债务继续扩大，可能会导致日本政府社会保障承诺无法兑现，将进一步削弱民众的消费意愿，后续会连累企业利润和民营企业的经营，造成恶性循环，“可以看到，若日本刺激经济的政策不能带来实际工资增长、提升消费活力的效果，那仅靠货币和财政政策发力的空间会变得越来越小。”

　　章玉贵认为，日本政府也会关注到影响经济长期增长的债务雪球问题，而保持经济增长活力是对冲债务规模过高的唯一有效途径。

　　经济转型能起效吗？

　　有消息指出，经济刺激计划中还详细列出，此前宣布的超过10万亿日元用于支持晶片和人工智能（AI）行业的具体措施，其中约6万亿日元将用于下一代晶片的研发，并支持功率晶片的量产；至少4万亿日元将通过投资或债务担保的形式提供资金支持。

　　其实早在经济刺激计划前，日本政府就在酝酿一项振兴国内半导体产业的雄心勃勃计划。此前，日本首相石破茂提出了一项计划，日本政府将在2030财年前提供至少10万亿日元的支持，来推动该国半导体和人工智能产业的发展，这被视为对“日本半导体国家队”Rapidus的利好。此外，日本大型企业也在追赶AI的潮流，如11月软银成为了英伟达Blackwell芯片的首个超算客户。

　　虽为曾经的半导体霸主，但在过去40年间，日本在半导体领域节节败退，市场份额不断萎缩。到目前为止，日本的市场份额仅为8%左右，在行业头部版图中已经找不到它的位置。从2021年起，日本政府努力振兴半导体产业，并进行系统性布局，其经济产业省设立“半导体和数字产业战略研究会”，指示“三步走”——恢复半导体产能、推动下一代半导体发展、为未来技术“奠基”。

　　为何要进行经济转型？孙立坚认为，日本想建立人工智能的产业链基地，促使全球人工智能的上下游都聚集到日本，达到重整日本制造业的目的。因为现在日本逐渐发现，因创新能力落后，很多由旅游服务而来的资金都用来购买技术产品，产业发展逐步落后于世界大潮。

　　对外经济贸易大学金砖国家研究中心研究员谭娅曾在接受21世纪经济报道记者采访时表示，日本大规模投入半导体产业，主要原因在于全球地缘政治变化、供应链冲击，以及对关键技术自主可控的需求。而且日本很有可能是意识到过度依赖海外，会使它在国际紧张局势下面临供应链中断的风险。为了确保国家经济安全，支持国内相关产业的发展，日本政府决心加强对半导体产业的投入，提升在全球芯片供应链中的地位和控制力。

　　“当前日本在全国各地复制台积电到熊本设立晶片工厂，为半导体公司提供补贴等，都说明日本政府决心走产业升级化道路，以防在与美国、中国和欧洲的竞争中败下阵来。”章玉贵补充道。

　　然而受访专家认为，日本的计划能否取得成效仍存很大的不确定性。孙立坚认为，美国前总统特朗普再次当选，可能会把半导体产业链上下游的企业重新引入美国，不一定会与日本继续产业链的深度合作。

　　上海社会科学院经济研究所助理研究员王佳向21世纪经济报道记者表示，日本必然要进行经济转型，但是目前的关键是考虑这些成果能否转化为经济效益，使日本普通家庭受惠，如是否可以带动工资增长，与生活相关的消费品物价是否可以恢复稳定等。

　　马斯克，又曝出大计划！

　　据央视新闻报道，日前，特斯拉CEO马斯克和美国企业家维韦克·拉马斯瓦米曝光了“政府效率部”（DOGE）的工作计划，其中包括辞退数千名公务员、放松一切管制等。他们还建议改变远程办公原则，推动取消联邦雇员的在家工作政策，这将“引发一波受欢迎的自愿离职浪潮”。

　　马斯克旗下人工智能初创公司xAI也有新消息传出。据报道，该公司在最新一轮融资中筹集50亿美元，公司估值达到500亿美元，是几个月前估值的两倍多。另外，马斯克对OpenAI提起的诉讼再度升级，或加速行业洗牌。

　　马斯克公布大规模“政府裁员计划”！鼓励提前退休

　　据央视新闻报道，当地时间11月20日，美国企业家埃隆·马斯克与前共和党总统竞选人维韦克·拉马斯瓦米在《华尔街日报》的一篇专栏文章中详细介绍了他们改革美国联邦政府的计划，包括大规模裁减联邦机构、削减相关组织补贴等。

　　文章表示，“政府效率部”打算大规模裁减联邦机构。

　　两人表示，该部门将帮助被解雇的官员过渡到私营部门。总统可以利用现有法律鼓励他们提前退休，并自愿支付遣散费，以便他们“体面地”离职。

　　文章补充说，“从大规模解雇员工到将联邦机构迁出华盛顿地区，这些新规将限制行政部门的过度增长。”文章还建议改变远程办公原则，称这将“引发一波自愿的离职潮”，他们对此“表示欢迎”。

　　文章估计，可以通过削减公共广播、国际组织等组织的补贴，迅速减少“5000亿美元”的联邦支出。

　　根据马斯克此前的表态，新成立的“政府效率部”将在“整个系统中发出冲击波”，任何参与政府浪费的人都将受到影响。

　　马斯克10月曾表态，他将大幅削减政府支出，“至少从联邦预算中削减2万亿美元”。马斯克还表示要精简政府部门，他支持将联邦政府机构的数量削减约75%，在大约428个机构中“留99个就够了”。

　　马斯克加码诉讼OpenAI

　　据央视新闻报道，近日马斯克对美国开放人工智能研究中心（OpenAI）提起的诉讼再度升级。

　　在新的起诉书中，马斯克指控OpenAI试图垄断生成式人工智能市场。新起诉书写道：“微软和OpenAI显然不满足于在生成式人工智能市场几乎已经取得的垄断地位，正通过要求投资者承诺不资助其他企业来打压像xAI等竞争对手。”。

　　xAI是马斯克去年成立的公司，主营的也是人工智能业务。

　　新起诉书还提到一个细节，“OpenAI 计划花费15亿美元招聘1500名员工”。在马斯克看来，为了抢夺人才，OpenAI猛下血本，开出高薪，此举也构成垄断。

　　马斯克还对OpenAI用于军工表示担忧，指出该公司删除了关于禁止将人工智能技术用于军事开发的条款，并且开始与美国国防部进行合作。马斯克表示，OpenAI正在推动AI技术的军事化应用，这可能带来极大的风险。

　　星舰第六飞！马斯克透露最新数据

　　北京时间11月20日，SpaceX进行了星舰的第六次试飞。测试完成后，SpaceX创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）在社交平台上透露了一些此次飞行的具体数据。

　　他表示，目前星舰的推力是当初执行过阿波罗任务的土星五号火箭的两倍多，而本次试飞中的33台猛禽发动机共提供升空推力达7500吨，其中每台发动机能产生的推力是波音747上装载的4台发动机所能提供的推力之和的两倍。

　　他还透露，未来星舰三号加油机版本的满载重量将超过7000吨，而相比之下，最重的波音747的满载重量还不到500吨，不足前者的10%。

　　自2023年开始至今，星舰已进行了六次飞行测试，其中第五次试飞，星舰实现了“筷子夹火箭”。但在第六次试飞过程中，Space X未能再次回收助推器。

　　马斯克为星舰的2025年定下了发射25次的目标，这个计划若实现，意味着明年星舰平均每两周就会发射一次。

　　来源：综合央视新闻、21世纪经济报道（白杨、实习生徐凤翔）