Otra semana comienza con amenazas arancelarias. Esta vez, todos los que apliquen aranceles a los EE. UU. serán atacados con los mismos aranceles, y todas las importaciones de aluminio y acero a los EE. UU., sin importar quién las traiga, enfrentarán un arancel del 25%. El estado de ánimo este lunes en Asia es bastante mixto, por decir lo menos. Los futuros de aluminio y mineral de hierro están ligeramente a la baja, el índice del dólar estadounidense está al alza y las monedas vinculadas a materias primas como el dólar australiano y el dólar canadiense abrieron la semana con un hueco, pero el dólar australiano y el dólar canadiense recuperaron las pérdidas iniciales.

La rápida recuperación del dólar australiano se debió sin duda a los alentadores datos chinos que mostraron que la inflación avanzó hasta el nivel más alto en cinco meses gracias al aumento del gasto durante las vacaciones del Año Nuevo chino. Las acciones australianas no están recibiendo especialmente con agrado las nuevas noticias sobre aranceles, mientras que los futuros del FTSE suben ligeramente. El repunte de los precios del petróleo debido a las nuevas sanciones estadounidenses a las exportaciones de crudo iraní y los alentadores datos de inflación chinos ayudan a contrarrestar el impacto negativo de los precios más bajos de los metales. En cuanto al petróleo, las buenas noticias de China podrían sentar un sólido piso a la venta masiva de crudo estadounidense después de que el precio del barril se acercara al nivel psicológico de 70 dólares por barril la semana pasada y se recuperara a partir de ahí.

Anti-Ricitos de Oro

Los datos de empleo del viernes en Estados Unidos fueron casi ideales para el llamado escenario de Ricitos de Oro. Estados Unidos registró nóminas no agrícolas más lentas de lo esperado y una aceleración en el crecimiento de los salarios en enero. La revisión anual del empleo no agrícola, por otro lado, fue de poco menos de 600.000 empleos, como se esperaba. La combinación de una creación de empleo más lenta con salarios más altos no encantó a los partidarios de la Reserva Federal (Fed). El rendimiento estadounidense a 2 años subió para coquetear con la marca del 4,30%, mientras que el rendimiento a 10 años avanzó por encima del nivel del 4,50%. Además, la proporción de trabajadores nacidos en el extranjero en Estados Unidos siguió aumentando el año pasado, pero estos empleos están en riesgo bajo la administración Trump.

Además, los últimos datos de la Reserva Federal del viernes mostraron un aumento alarmante de la deuda de los hogares y la morosidad en las tarjetas de crédito sigue siendo alta. Por lo tanto, es difícil adivinar qué es lo mejor que puede hacer la Reserva Federal. Todas las miradas estarán puestas en el testimonio semestral del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el martes y el miércoles. Por ahora, se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios al menos hasta junio, y un recorte de las tasas en junio es una moneda al aire.

En general, la excepcional historia de crecimiento de Estados Unidos se basa en una explosión de la deuda pública y privada. Los planes de Trump de deportaciones masivas y aranceles considerables insinúan un repunte de la inflación en Estados Unidos en los próximos meses. No ayudan los incendios forestales de California, que se espera que provoquen un aumento de los precios de los automóviles nuevos y usados, y la gripe aviar, que está haciendo subir los precios de los huevos. Como resultado, un conjunto de datos de inflación más fuertes de lo esperado esta semana (y/o una postura cautelosa de Powell) deberían mantener la demanda del dólar estadounidense y pesar sobre el apetito por el riesgo.

Hablando de apetito

A los índices bursátiles no les gustó el informe de empleo anti-Goldilocks del viernes pasado. El SP500 retrocedió un 0,95%, mientras que el Nasdaq 100 cayó un 1,30%. Las ganancias de Magnificent 7 fueron sólidas, pero no "magníficas", con una desaceleración del crecimiento / un alto gasto en inteligencia artificial. El ETF Mag7 cayó un 2% el viernes y un 2,41% durante la semana.

En Europa, el Stoxx 600 europeo también perdió algunas ganancias el viernes. En cuanto a los datos, Alemania registró un superávit comercial récord con Estados Unidos. El momento es malo, ya que Trump está fuera y también señala a Europa con el dedo. En consecuencia, las amenazas arancelarias siguen en la mente de los inversores en Europa y Alemania estará en la primera línea de una posible guerra comercial transatlántica. Pero esa preocupación no está dominando la acción del precio hasta ahora. Por el contrario, el comercio de convergencia entre Europa y Estados Unidos sigue en pleno auge.

El SP500 ha subido apenas un 2% desde que comenzó el año, mientras que el Stoxx 600 subió casi un 7% al cierre del viernes. La divergencia entre las expectativas de la Fed y del Banco Central Europeo (BCE) sigue apoyando la convergencia, pero no cambia el hecho de que las empresas europeas se enfrentan a unas perspectivas económicas sombrías y un panorama político inestable. El EURUSD se vendió agresivamente el viernes y de nuevo en la apertura asiática. Las pérdidas se han revertido en su mayoría al momento de la publicación, pero la perspectiva del EURUSD sigue siendo negativa debido a las perspectivas divergentes de la política de la Fed y el BCE y se ve una fuerte resistencia en la media móvil de 50 días, un poco por encima de la marca psicológica de 1,04.

Fuente: ACTIONFOREX

El dólar estadounidense se mantiene firme frente a sus principales rivales el lunes, mientras los mercados evalúan los últimos titulares en torno a la política arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump. El calendario económico no incluirá la publicación de datos de alto impacto. Más tarde en el día, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, presentará el Informe Anual en el Parlamento Europeo.

Precio del dólar estadounidense hoy

La siguiente tabla muestra el cambio porcentual del dólar estadounidense (USD) frente a las principales divisas cotizadas hoy. El dólar estadounidense se mantuvo más fuerte frente al yen japonés.

El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se selecciona de la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se selecciona de la fila superior. Por ejemplo, si selecciona el dólar estadounidense de la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el dólar estadounidense (base)/el yen japonés (cotización).

Tras los datos mixtos del mercado laboral, el índice del dólar cerró el viernes con una leve alza. Las nóminas no agrícolas (NFP) en Estados Unidos aumentaron en 143.000 en enero, por debajo de las expectativas del mercado de un aumento de 170.000. Como nota positiva, el aumento de noviembre de 256.000 se revisó al alza a 307.000 y la tasa de desempleo bajó ligeramente a 4,1% desde 4% en diciembre.

Mientras tanto, el presidente Trump dijo el viernes que anunciará "aranceles recíprocos" sobre muchos países este martes o miércoles. Durante el fin de semana, Trump también señaló que planea imponer aranceles del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio a los EE. UU. El índice USD abrió con una pequeña brecha alcista y se vio por última vez cotizando marginalmente al alza en el día, ligeramente por encima de 108,20. Los principales índices de Wall Street sufrieron grandes pérdidas el viernes. A primera hora del lunes, los futuros de los índices bursátiles estadounidenses suben entre un 0,1% y un 0,4%. El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, testificará ante el Comité Bancario del Senado el martes y ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el miércoles.

Fuente: FXSTREET

El indicador Sentix nos dará la primera indicación de la confianza de los inversores europeos en febrero.

En Dinamarca se publican los datos de inflación de enero. Los datos de enero siempre son especialmente interesantes porque muchas empresas ajustan los precios a finales de año. Las ventas también aumentan la incertidumbre. En particular, los precios de los combustibles han aumentado debido al aumento de las tarifas de la energía, pero también del petróleo. Aun así, esperamos una disminución de la inflación anual del 1,9 % en diciembre al 1,5 %, impulsada sobre todo por la electricidad, ya que un gran aumento de las tarifas y tasas en enero de 2024 deja de ser una medida de inflación.

En Noruega, las cifras de inflación de enero son siempre especialmente inciertas. Es el momento en el que se regulan la mayoría de los precios administrativos, y los efectos pueden ser importantes en algunos años. Además, puede haber grandes variaciones en los precios de las ofertas en las rebajas de enero. Los precios normalmente bajan en enero, pero como los precios se mantuvieron sin cambios el año pasado, esperamos que el crecimiento anual de la inflación básica se desacelere al 2,6% en enero, en línea con el pronóstico del Norges Bank a partir de la TPM de diciembre. Las altas cifras de inflación de Suecia para enero implican obviamente un cierto riesgo al alza para las cifras noruegas, porque hay algunos factores estacionales y administrativos similares en enero que en Noruega.

En Suecia, se están publicando las cifras de pedidos industriales y consumo doméstico mensual de diciembre. Prevemos cierta mejora en las cifras de consumo doméstico, ya que las ventas minoristas de diciembre y las últimas encuestas de confianza del consumidor han sido alentadoras.

Durante el resto de la semana, la publicación de datos clave será el IPC de enero de EE. UU., mientras que la política estadounidense también seguirá siendo el centro de atención. En EE. UU., la atención también se centrará en el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Powell, ante el Congreso el miércoles y las ventas minoristas estadounidenses el viernes. En China, la atención se centrará en si se llevará a cabo una llamada entre Xi Jinping y Trump, cancelada la semana pasada debido a la represalia de China a los aranceles del 10% de Trump. En la zona del euro, la publicación de datos es limitada, pero los datos de empleo del cuarto trimestre del viernes serán un punto destacado. El viernes comienza la Conferencia de Seguridad de Múnich, donde la guerra en Ucrania y las posibles conversaciones de paz serán el foco de atención.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó desde el viernes?

En Estados Unidos, el informe sobre el mercado laboral volvió a ser positivo. La encuesta sobre el sector privado mostró que las nóminas no agrícolas de enero crecieron en 143.000 personas según el dato anual, cerca de nuestro pronóstico de +150.000 (cons. +170.000), mientras que los datos de los últimos dos meses se revisaron al alza en 100.000. El crecimiento de las ganancias medias por hora se aceleró hasta el 0,5% intermensual según el dato anual, pero esto reflejó en gran medida una caída de las horas medias trabajadas.

La encuesta de hogares se vio muy distorsionada por los controles de población actualizados, que aumentaron las estimaciones de la fuerza laboral y el empleo en los hogares en 2,2 millones. Este efecto es puramente estadístico y no tiene impacto en el mercado. La tasa de desempleo se redujo al 4,0% (desde el 4,1%), pero como se basa en la encuesta de hogares, es difícil evaluar si esto realmente refleja el ajuste del mercado laboral. Las revisiones de referencia anuales de los datos del NFP de abril de 2023 a marzo de 2024 fueron de -598.000, ligeramente menos negativas que la estimación preliminar sugerida (-818.000). En general, nada en el informe es particularmente agresivo o moderado para los mercados, cuando se miran más allá de todas las posibles distorsiones.

La confianza del consumidor cayó de 71,1 en enero a 67,8 en febrero. Cabe destacar que las expectativas de inflación a 1 año aumentaron a 4,3% desde 3,3%, mientras que las expectativas a 5 años se mantuvieron prácticamente sin cambios. Si bien los encuestados republicanos eran mucho más optimistas sobre el futuro en noviembre y diciembre, parece que ahora tanto los demócratas como los republicanos están mucho más preocupados por las consecuencias negativas de los aranceles. Sin embargo, el presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee (miembro moderado y sin derecho a voto), no expresó nuevas preocupaciones sobre la inflación y repitió que Estados Unidos está en camino de volver a una inflación del 2%.

En cuanto al frente geopolítico, Trump habría hablado con Putin durante el fin de semana sobre el fin de la guerra en Ucrania. Putin ha indicado que está dispuesto a discutir un acuerdo de paz en ese país, pero descarta hacer concesiones territoriales.

El domingo, el presidente estadounidense Donald Trump anunció sus planes de introducir nuevos aranceles del 25% sobre todas las importaciones de acero y aluminio, que se sumarán a los aranceles ya existentes. Está previsto que estos aranceles, junto con los aranceles recíprocos para igualar las tasas de otros países, se anuncien hoy.

En la zona del euro, el artículo más debatido sobre las actualizaciones del personal del BCE sobre r* se publicó el 7 de febrero. Si bien el artículo enfatiza lo que se debe y no se debe hacer al utilizar las estimaciones para las decisiones de política monetaria en tiempo real, subraya que la amplia gama de estimaciones puede resumirse en que la tasa neutral se encuentra en el rango de 1,75% a 2,25% en términos nominales.

En Alemania, las cifras de producción industrial volvieron a ser débiles en diciembre, con una caída del 2,4% intermensual, lo que dejó la producción total del cuarto trimestre un 0,9% inferior a la del tercer trimestre. La caída se debió especialmente a la industria automotriz y a los bienes de capital. Por lo tanto, los problemas en la industria alemana no han terminado y esperamos ver una caída continua de la producción en los próximos trimestres. Sin embargo, la recuperación de los PMI manufactureros en enero ofrece un pequeño rayo de luz en combinación con la perspectiva de nuevos recortes de tasas por parte del BCE, que deberían estabilizar la industria a partir de la segunda mitad de este año.

En Noruega, la producción manufacturera aumentó un 3,2% intermensual en diciembre, lo que parece suponer un cambio en la tendencia negativa observada desde el verano pasado. Por tanto, la actividad manufacturera cayó un 0,8% en el cuarto trimestre y actuará como un obstáculo para el PIB (que se dará a conocer esta semana).

En China, el IPC fue más fuerte de lo esperado, mostrando un aumento en la inflación general del 0,1% interanual al 0,5% interanual (consenso 0,4% interanual), impulsado por un aumento en la inflación subyacente que aumentó del 0,4% interanual al 0,6% interanual. El gasto en las vacaciones del Año Nuevo chino probablemente contribuyó al aumento. Es positivo que la inflación haya aumentado y se haya alejado del territorio de la deflación, pero las presiones generales sobre los precios siguen siendo bajas en China. Los precios al productor mostraron nuevamente una disminución, manteniéndose sin cambios en el -2,3% interanual.

Renta variable: La renta variable en general bajó el viernes y cerró justo por debajo de los peores niveles (MSCI World -0,7%). El apetito por el riesgo se revirtió un poco con respecto a la sesión anterior, con todos los sectores a la baja y el VIX subiendo. Europa superó a EE. UU., con las grandes tecnológicas estadounidenses como notables rezagadas. Los factores habituales estuvieron en juego: los rendimientos subieron ligeramente debido a un doble golpe de la creciente inflación salarial y las expectativas de inflación de los hogares, junto con una orientación decepcionante de Amazon (relacionada con la divisa) además de los enormes planes de inversión de capital. Sin embargo, no fue una sesión de aversión total al riesgo, ya que los bancos y los valores industriales se mantuvieron relativamente bien. Los mercados de renta variable no se sorprendieron por los aranceles al acero de Trump, con los futuros estadounidenses subiendo esta mañana y Hong Kong ganando un 1,7%. Todavía no conocemos los detalles (como las excepciones). Sin embargo, los aranceles tienden a beneficiar a los productores nórdicos, que son productores estadounidenses locales en un mercado importador neto y se beneficiaron cuando se introdujeron los aranceles la última vez.

ES: Las tasas globales se liquidaron con una reacción instintiva al informe del mercado laboral estadounidense del viernes, a pesar de que el dato principal de 143.000 nuevos empleos en enero era un consenso. El bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subió 5 puntos básicos tras el anuncio y se mantuvo así durante el resto de la sesión de negociación. En cuanto a las señales de política, el dato del viernes es difícil dadas las incertidumbres estadísticas y las revisiones, como es habitual con el dato de enero. Inicialmente, la reacción estadounidense hizo subir el Bund a 10 años, aunque eso se revirtió durante la tarde, por lo que los Bunds a 10 años terminaron el día prácticamente sin cambios. Los mercados descuentan 85 puntos básicos de recortes de tasas del BCE hasta fin de año. El BundASW se estrechó a -3 puntos básicos, un nuevo mínimo.

FX: La nueva promesa de Trump del fin de semana de imponer aranceles a todas las importaciones de acero y aluminio está afectando a las divisas vinculadas a las materias primas, como el dólar australiano y el dólar canadiense. Puede que esta semana haya más, ya que Trump ha amenazado con revelar aranceles recíprocos para "todos". El EUR/USD está comenzando la semana cotizando en el nivel bajo de 1,03, mientras que los escandinavos están cerca de los niveles de cierre del viernes nuevamente, luego de una liquidación temporal durante la noche. El ZAR sufre porque Estados Unidos ha congelado toda la ayuda a Sudáfrica.

Fuente: ACTIONFOREX

Fuente: Eastasiaforum

PIOJO

EUROZONA

Reino Unido

SUIZA

ESCANDINAVIA

PORCELANA

INDIA

FILIPINAS

SINGAPUR

Fuente: Morning Star