Gambar Pasar

Total kapitalisasi pasar mata uang kripto mendekati $3 triliun, yang memecahkan rekor yang ditetapkan hampir tepat tiga tahun lalu. Pada siang hari, indikator tersebut tumbuh lebih dari 8%. Sifat pergerakan menunjukkan likuidasi posisi short pada koin terbesar, terutama bitcoin. Pada saat yang sama, altcoin individual semakin melonjak.

Mata uang kripto pertama melonjak hampir 10% dalam 24 jam, mendekati $90.000, meskipun baru sehari yang lalu, mata uang kripto tersebut mencoba untuk berkonsolidasi pada $80.000. Mencapai target $100-110.000 sekarang tampaknya hanya butuh beberapa minggu atau bahkan beberapa hari.

Dogecoin bahkan lebih aktif menghancurkan para skeptis dengan posisi terbuka. Dalam 24 jam, harganya melonjak 44% menjadi $0,4. Harganya diperdagangkan lebih tinggi secara berkelanjutan hanya selama 15 hari pada bulan Mei 2021. Area ini sangat penting pada bulan April dan Juni tahun itu, jadi ada baiknya untuk lebih memperhatikannya kali ini juga.

Latar Belakang Berita

Menurut CoinShares, investasi dana kripto global meningkat sebesar $1,978 miliar minggu lalu setelah arus masuk sebesar $2,177 miliar sebelumnya. Tren positif berlanjut selama lima minggu berturut-turut. Investasi dalam Bitcoin meningkat sebesar $1,796 miliar, Ethereum sebesar $157 juta, dan Solana sebesar $4 juta. Investasi dalam dana dengan berbagai aset kripto meningkat sebesar $23 juta.

Arus masuk ke dalam kripto-ETF sejak awal tahun mencapai $31,3 miliar. Karena pertumbuhan harga, aset global yang dikelola mencapai rekor tertinggi baru sebesar $116 miliar. Volume perdagangan naik ke level tertinggi sejak April. Kombinasi lingkungan ekonomi makro yang menguntungkan (pemotongan suku bunga Fed) dan pergeseran besar dalam sistem politik AS (setelah kemenangan Trump) kemungkinan menjadi alasan sentimen investor yang menguntungkan tersebut, menurut CoinShares.

Menurut pendiri Michael Saylor, MicroStrategy membeli tambahan 27.200 BTC antara 31 Oktober dan 10 November seharga $2,03 miliar (sekitar $74.463 per koin). Perusahaan tersebut kini memegang 279.420 BTC, yang diperoleh seharga $11,9 miliar dengan nilai tukar rata-rata $42.692.

Kepala MN Consultancy, Michael van de Poppe, mengatakan bahwa musim altcoin yang sangat dinanti-nantikan telah dimulai di tengah pencapaian tertinggi Bitcoin sepanjang masa. Ia menggambarkan kenaikan Ethereum dalam beberapa hari terakhir sebagai sesuatu yang mengesankan. Siklus bull altcoin dapat berlangsung hingga 2026 atau 2027 dan berubah menjadi Supercycle penuh.

Dalam beberapa hari terakhir, FTX yang bangkrut telah mengajukan 23 tuntutan hukum terhadap berbagai perusahaan dan individu untuk mendapatkan kembali dana dari kreditor. Dalam gugatan terhadap Binance, pengacara FTX menuntut pengembalian $1,8 miliar yang dibayarkan sebagai bagian dari pembelian kembali saham pada tahun 2021.

Makro:

Ekuitas

Keriangan

Pendapatan Tetap

Komoditas

Mata Uang

USD: Jangan melawan tren

Pasar ekuitas AS terus melaju. Ada narasi yang berkembang bahwa tidak seperti tahun 2016, ketika Donald Trump tidak siap menjabat, kali ini ia berencana untuk mulai bekerja pada bulan Januari. Sampai taraf tertentu, hal itu mendukung perpanjangan perdagangan Trump saat ini dan cenderung meredam tesis investasi bahwa pemerintahannya akan membutuhkan waktu satu tahun untuk menyampaikan inisiatif besar apa pun – seperti yang terjadi pada tahun 2017.

Hal di atas tercermin dalam pasar opsi valas. Tingkat volatilitas yang diperdagangkan turun tajam Rabu lalu setelah dengan cepat menjadi jelas bahwa Partai Republik akan menang besar. Idenya di sini adalah bahwa risiko peristiwa besar telah berlalu – dan mungkin pasar akan menunggu tren besar berikutnya. Namun, apa yang telah kita lihat sejauh minggu ini adalah tanda-tanda awal keterlibatan aktif dalam tren kenaikan dolar baru. Tingkat volatilitas yang diperdagangkan meningkat terutama karena tampaknya pasar secara aktif memposisikan (investor) atau melakukan lindung nilai (bendahara perusahaan) dengan harapan dolar yang lebih kuat. Yang ingin kami katakan di sini adalah jangan melawan tren yang muncul ini.

Hari ini kita akan melihat pembaruan indeks optimisme usaha kecil NFIB pada bulan Oktober. Indeks ini diperkirakan akan tetap berada di bawah level terendah di awal tahun dan mungkin akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang seiring kemenangan Partai Republik dan apa artinya bagi pajak perusahaan. Dan pada pukul 16.00 CET kita akan mendengar pidato dari Christopher Waller dari Fed. Agaknya, ia akan mengikuti arahan Ketua Jerome Powell dari minggu lalu dan tidak akan tertarik pada pertanyaan tentang bagaimana Fed akan bereaksi terhadap agenda yang diusulkan Trump.

DXY memiliki beberapa resistensi di sini pada level 105,70, tetapi titik tertinggi tahun ini di dekat 106,50 sangat menjadi fokus.

EUR: 'Spread Atlantik' semakin melebar

Selisih 'Atlantik' sebagaimana beberapa pedagang menyebutnya telah melebar lebih jauh. Selisih swap EUR:USD dua tahun kini telah melebar melampaui 180bp yang menguntungkan dolar. Kami belum pernah melihat level seperti ini sejak 2022, ketika EUR/USD diperdagangkan mendekati paritas. Memang, level paritas pada 2022 sebagian disebabkan oleh lonjakan harga energi dan dampak ketentuan perdagangan terhadap euro – faktor negatif yang tidak terjadi saat ini. Namun.

EUR/USD tampaknya siap menguji 1,0600, di bawahnya target akhir tahun kami di 1,05 sudah menanti. Seperti di atas, volatilitas EUR/USD tersirat selama satu bulan kembali naik ke 8% setelah ditawarkan mendekati 6,50% minggu lalu. Satu-satunya peristiwa penting dalam kalender Eropa hari ini adalah pembicara ECB (Olli Rehn dan Robert Holzmann), yang mungkin tidak akan menghalangi pemangkasan suku bunga ECB pada bulan Desember. Pertanyaannya, apakah akan sebesar 25bp atau 50bp? Pasar memperkirakan 30bp. Tim zona euro kami memperkirakan akan sebesar 50bp.

GBP: Fokus pada pidato Huw Pill

Rilis data pendapatan Inggris bulan September hari ini sedikit lebih kuat dari yang diharapkan dan tampaknya momentum penurunan gaji sektor swasta mulai melambat. Namun, kumpulan data ini tidak lagi disukai oleh Bank of England (dan karenanya pasar).

Yang lebih menarik hari ini adalah penampilan panel 10CET hari ini dari Kepala Ekonom Huw Pill. Subjek panel adalah: 'Membalikkan pengetatan global yang hebat – seberapa jauh dan seberapa cepat?' Pill tidak setuju dengan keputusan BoE untuk memangkas suku bunga pada bulan Agustus dan karena itu lebih dipandang sebagai seorang yang berhaluan tengah/hawkish di MPC. Pasar sudah memperkirakan hanya siklus pelonggaran BoE yang sederhana dari sini – hanya tiga kali pemangkasan suku bunga tahun depan. Dan kecuali ada kejutan besar dari Pill hari ini, perkiraan itu dapat tetap utuh. Jika demikian, EUR/GBP akan kesulitan untuk mempertahankan pergerakan di atas 0,8300/8315 sekarang dan akan terus bergerak turun.

CEE: Rumania dan Hongaria melengkapi gambaran inflasi

Setelah angka inflasi kemarin di Republik Ceko sesuai dengan ekspektasi bank sentral, pagi ini kami menerima angka di Rumania dan Hongaria untuk bulan Oktober. Ini melengkapi gambaran di kawasan CEE. Di Rumania, inflasi utama naik sedikit dan sedikit di atas ekspektasi pasar. Presentasi laporan inflasi Bank Nasional Rumania kemarin menunjukkan sikap agresif oleh para bankir sentral dan pada dasarnya pendekatan menunggu dan melihat karena pemilihan umum November, gambaran fiskal yang tidak jelas, dan proyeksi inflasi yang lebih tinggi.

Di Hongaria, inflasi umum naik dari 3,0% menjadi 3,2% YoY, di bawah ekspektasi pasar dan dua persepuluh di bawah perkiraan Bank Nasional Hongaria (3,4%). Namun, variabel utama saat ini adalah EUR/HUF, yang kemarin bergerak di atas 410 setelah dua hari kelegaan pasca-pemilu. Dengan demikian, bank sentral akan tetap berada di sisi hawkish terlepas dari inflasi. Jika EUR/HUF terus bergerak lebih tinggi, pasar akan meningkatkan taruhan pada langkah-langkah tambahan Bank Nasional Hongaria (NBH) dalam bentuk pengetatan likuiditas atau kenaikan suku bunga pada akhirnya. Kami percaya NBH lebih tangguh daripada sebelumnya, tetapi level di atas 410 akan menimbulkan pertanyaan tentang respons kebijakan lagi dan akan sulit untuk membalikkan arah dalam kondisi negatif saat ini untuk CEE, seperti yang kita bahas kemarin. Kami memperkirakan lebih banyak tekanan pada wilayah tersebut dalam beberapa hari ke depan.

Bitcoin naik 10% kemarin dan hampir mencapai $90.000 per koin, sementara Ethereum hampir mencapai $3.400. Donald Trump yang pro-kripto – yang mengatakan bahwa AS harus menjadi pusat aset digital – mungkin akan menyingkirkan para skeptis kripto dari lembaga pemerintah dan menggantinya dengan regulator pro-kripto yang akan membiarkan industri kripto 'berkembang' di AS. Dan ketika ada landasan kebijakan yang komprehensif dan solid, bank-bank dapat lebih nyaman mengintegrasikan mata uang kripto pada platform mereka dan menarik lebih banyak uang institusional. Permintaan yang lebih besar akan mendorong harga Bitcoin – yang pasokannya terbatas – lebih tinggi. Mata tertuju pada angka $100.000 ke atas. Volatilitas tinggi akan menjadi menu untuk Natal.

Di tempat lain, SP 500 mengkonsolidasikan keuntungan mendekati level ATH, sementara saham-saham berkapitalisasi kecil memperpanjang reli sebesar 1,5% meskipun imbal hasil AS meningkat – yang seharusnya menjadi tantangan bagi saham-saham berkapitalisasi kecil AS saat euforia pasca pemilu mereda.

Dalam mata uang tradisional, indeks dolar AS menguat seiring dengan imbal hasil AS karena ekspektasi bahwa kebijakan pro-pertumbuhan dan tarif Trump akan menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dan pelonggaran kebijakan yang lebih lunak dari Federal Reserve. Hal itu kontras dengan memburuknya prospek ekonomi dan politik untuk Zona Euro, dengan Jerman bersiap untuk pemilihan umum dadakan karena ketidakmampuan pemerintah untuk mengatasi kesulitan keuangan dan menghidupkan kembali pertumbuhan. Euro merosot ke 1,0628 terhadap dolar AS, dan ke 0,8260 terhadap pound kemarin. Indikator sentimen ekonomi Jerman dan Zona Euro akan dirilis pagi ini dan entah bagaimana diharapkan akan mencetak sedikit perbaikan pada bulan November, tetapi sedikit perbaikan itu sendiri tidak akan cukup untuk mengangkat suasana hati di Eropa sementara ancaman tarif Trump mulai terasa. Stoxx 600 menguat kemarin, mungkin karena ekspektasi bahwa kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) yang lebih lunak dapat meningkatkan valuasi, tetapi ECB mungkin akan tetap lebih berhati-hati daripada yang diharapkan banyak orang terkait pelonggaran kebijakan karena apresiasi cepat dolar AS akan memiliki efek peningkatan pada inflasi global (dan kawasan euro) dan pada akhirnya dapat membatasi kemampuan ECB untuk memangkas sepenuhnya.

Di Jepang, kemungkinan normalisasi kebijakan lebih lanjut semakin menipis setiap harinya. Masih ada harapan – bagi para pesimis yen – bahwa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Desember atau Januari, tetapi bagi saya, pertemuan bulan Desember mungkin tidak akan terjadi, dan Januari berada di posisi yang sangat tidak pasti. Salah satu sekutu terdekat PM baru Ishiba, Menteri Revitalisasi Ekonomi Akazawa, menghadiri pertemuan BoJ untuk pertama kalinya dan ia mengatakan bahwa penting bagi BoJ untuk melanjutkan pelonggaran moneter guna memastikan deflasi benar-benar berakhir. Tentu saja, orang ini bertanggung jawab atas Revitalisasi Ekonomi, dan tentu saja ia memiliki keinginan untuk kebijakan moneter yang menguntungkan, tetapi BoJ memiliki lebih banyak pesimis daripada pesimis, dan meningkatnya ketidakpastian global tampaknya semakin mendukung pesimis yen hingga intervensi valas baru dipicu. Yen yang melemah, dikombinasikan dengan janji pemerintah untuk mendukung pertumbuhan – terutama di bidang teknologi – tetap mendukung Nikkei.

Dalam sektor energi, harga minyak mentah AS mengawali minggu ini dengan catatan negatif. Indikator tren dan momentum telah berubah negatif dan RSI menunjukkan bahwa masih ada ruang untuk aksi jual lebih lanjut sebelum pasar mencapai kondisi jenuh jual. Target alami berikutnya bagi para penjual adalah $65pb. Dengan demikian, mungkin hanya masalah waktu bagi USDCAD untuk mencapai level psikologis 1,40.

Di tempat lain, AUDUSD menanggung beban penurunan harga bijih besi akibat prospek pertumbuhan Tiongkok yang lamban dan FTSE 100 yang didominasi energi dan pertambangan memperoleh tawaran yang lebih baik kemarin dan seharusnya mendapat keuntungan dari penguatan USD secara luas, tetapi pound yang lebih lemah saja tidak akan cukup untuk mempertahankan FTSE 100 dalam tren bullish yang sebenarnya. Prospek imbal hasil global yang lebih tinggi dari biasanya – karena AS diperkirakan akan mengekspor inflasi Trump-nya – tampak tidak menjanjikan. Dukungan utama terhadap rebound tahun lalu berada beberapa poin di atas batas psikologis 8000p.

Sumber: Poundsterlinglive