Sumber: AP

Harga perak (XAG/USD) diperdagangkan di wilayah negatif sekitar $30,35 pada hari Jumat selama sesi awal Eropa. Logam putih tersebut tetap rentan di tengah menguatnya Dolar AS (USD). Para pedagang menunggu rilis laporan Penjualan Ritel AS bulan Oktober pada hari Jumat untuk dorongan baru. Pidato Fed akan dipantau secara ketat karena mungkin memberikan beberapa petunjuk tentang prospek suku bunga AS. Kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden AS minggu lalu memicu ekspektasi tarif yang berpotensi inflasi dan tindakan lain oleh pemerintahannya yang baru, sehingga mendorong Greenback.

Sementara itu, Indeks Dolar AS (DXY), ukuran nilai USD terhadap sekeranjang enam mata uang, saat ini diperdagangkan mendekati 106,80 setelah mencapai titik tertinggi baru tahun ini mendekati 107,05 pada sesi sebelumnya. Obligasi Treasury AS 10 tahun mencapai titik tertinggi sejak awal Juli di 4,48%. Permintaan USD yang baru dapat melemahkan Perak berdenominasi USD karena membuat logam putih tersebut lebih mahal dalam mata uang lain, sehingga mengurangi permintaan. Pertemuan Kongres Rakyat Nasional (NPC) Tiongkok minggu lalu gagal memberikan stimulus fiskal langsung yang diharapkan investor. Kekhawatiran tentang permintaan yang lesu dapat membebani harga Perak karena Tiongkok adalah importir perak utama dunia. Di sisi lain, permintaan industri yang mencapai rekor tertinggi untuk perak dapat mendukung logam putih tersebut dalam waktu dekat.

Menurut Silver Institute dan konsultan Metals Focus, permintaan perak di seluruh aplikasi industri diperkirakan akan meningkat 7% YoY pada tahun 2024, mencapai 700 juta ons (Moz). Selain itu, analis memperkirakan pasar perak global akan menunjukkan defisit fisik sekitar 182 juta ons pada tahun 2024, menandai tahun keempat berturut-turut defisit.

Tanya Jawab Perak

Mengapa orang berinvestasi pada Perak?

Perak adalah logam mulia yang banyak diperdagangkan di kalangan investor. Secara historis, perak telah digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Meskipun kurang populer dibandingkan Emas, para pedagang dapat beralih ke Perak untuk mendiversifikasi portofolio investasi mereka, untuk nilai intrinsiknya atau sebagai lindung nilai potensial selama periode inflasi tinggi. Investor dapat membeli Perak fisik, dalam bentuk koin atau batangan, atau memperdagangkannya melalui sarana seperti Exchange Traded Funds, yang melacak harganya di pasar internasional.

Faktor apa saja yang memengaruhi harga Perak?

Harga perak dapat berubah karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan akan resesi yang parah dapat membuat harga perak meningkat karena statusnya sebagai aset yang aman, meskipun pada tingkat yang lebih rendah daripada emas. Sebagai aset tanpa imbal hasil, perak cenderung naik dengan suku bunga yang lebih rendah. Pergerakannya juga bergantung pada perilaku Dolar AS (USD) karena aset tersebut dihargakan dalam dolar (XAG/USD). Dolar yang kuat cenderung menahan harga perak, sedangkan Dolar yang lemah cenderung mendorong harga naik. Faktor-faktor lain seperti permintaan investasi, pasokan pertambangan – perak jauh lebih melimpah daripada emas – dan tingkat daur ulang juga dapat memengaruhi harga.

Bagaimana permintaan industri mempengaruhi harga Perak?

Perak banyak digunakan dalam industri, terutama di sektor-sektor seperti elektronik atau energi surya, karena memiliki salah satu konduktivitas listrik tertinggi dari semua logam – lebih tinggi dari Tembaga dan Emas. Lonjakan permintaan dapat meningkatkan harga, sementara penurunan cenderung menurunkannya. Dinamika ekonomi AS, Tiongkok, dan India juga dapat berkontribusi terhadap perubahan harga: bagi AS dan khususnya Tiongkok, sektor industri besar mereka menggunakan Perak dalam berbagai proses; di India, permintaan konsumen terhadap logam mulia untuk perhiasan juga memainkan peran penting dalam menentukan harga.

Bagaimana harga Perak bereaksi terhadap pergerakan Emas?

Harga perak cenderung mengikuti pergerakan emas. Ketika harga emas naik, perak biasanya akan mengikutinya, karena statusnya sebagai aset safe haven serupa. Rasio emas/perak, yang menunjukkan jumlah ons perak yang dibutuhkan untuk menyamai nilai satu ons emas, dapat membantu menentukan valuasi relatif antara kedua logam tersebut. Beberapa investor mungkin menganggap rasio yang tinggi sebagai indikator bahwa perak dinilai terlalu rendah, atau emas dinilai terlalu tinggi. Sebaliknya, rasio yang rendah mungkin menunjukkan bahwa emas dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan perak.

Sumber: FXSTREET

(15 Nov): Mata uang Asia mendapat dukungan pada hari Jumat setelah beberapa sesi terakhir bergejolak, dengan dolar Singapura dan baht Thailand merangkak naik, sementara ringgit Malaysia bertahan meskipun terjadi perlambatan pertumbuhan pada kuartal ketiga.

Saham di kawasan tersebut beragam, dengan saham di Indonesia anjlok 1,3% hingga mencapai titik terendah sejak awal Agustus, sementara saham di Filipina naik 1,6%, mengakhiri penurunan tujuh hari berturut-turut.

Aset pasar berkembang telah berada di bawah tekanan sejak awal minggu lalu karena pandangan bahwa tarif yang diusulkan Presiden terpilih AS Donald Trump dapat semakin memicu inflasi yang dapat berarti lebih sedikit pemotongan suku bunga Federal Reserve.

"Optimisme yang awalnya dipicu oleh taruhan pelonggaran Fed sekitar pertengahan tahun sebagian besar telah menguap," kata analis DBS.

"Dengan latar belakang yang penuh tantangan ini, ruang lingkup pelonggaran bank sentral Asia menjadi lebih terbatas sementara sentimen investor terhadap obligasi/suku bunga mata uang lokal juga menjadi lebih kalem."

Ringgit Malaysia dan baht Thailand masing-masing telah kehilangan 3% dan 3,8% sejak 5 November karena ekonomi mereka yang terbuka dan bergantung pada perdagangan, terutama dengan Tiongkok, membuat mereka rentan terhadap hambatan terkait tarif.

Pada hari itu, ringgit stabil sementara saham di Kuala Lumpur sedikit lebih rendah setelah pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga sesuai dengan ekspektasi tetapi melambat dari level tertinggi 18 bulan pada kuartal sebelumnya.

Bank sentral mempertahankan prospek pertumbuhannya untuk tahun ini antara 4,8% dan 5,3%, dan mencatat hasil pemilu AS dapat memicu volatilitas jangka pendek tetapi masih terlalu dini untuk berbicara tentang dampaknya.

Won Korea Selatan, yang sangat sensitif terhadap yuan dan hubungan dagang dengan Amerika Serikat, juga telah turun lebih dari 1% sejak hasil pemilu AS menjadi jelas. Won naik 0,1% pada hari itu.

Baht Thailand menguat 0,4% pada hari Jumat sementara saham di Bangkok sedikit lebih rendah setelah jajak pendapat Reuters menunjukkan ekonomi terbesar kedua di Asia Tenggara itu akan mencatat pertumbuhan tercepatnya dalam lebih dari setahun pada kuartal September.

Nilai tukar rupiah bertahan di dekat level terendah dalam tiga bulan untuk hari kedua berturut-turut, merosot hingga 0,6% menjadi 15.945 per dolar. Indeks acuan di Jakarta merosot untuk sesi keempat berturut-turut, tertekan oleh saham pertambangan dan energi.

Semalam, ketua Federal Reserve AS Jerome Powell mengatakan bank sentral tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga, yang mengindikasikan biaya pinjaman mungkin tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama.

Dolar melayang mendekati level tertinggi satu tahun terhadap sekeranjang mata uang, mengincar keuntungan mingguan sebesar 1,8% - kinerja terbaiknya sejak September, jika tren ini bertahan.

"Dalam jangka panjang, perkirakan USD akan melemah meskipun risiko jangka pendek meningkat," kata analis Maybank.

Di Sri Lanka, koalisi Presiden Anura Kumara Dissanayake, Kekuatan Rakyat Nasional (NPP), memenangkan suara mayoritas dalam pemilihan umum dadakan. Pasar di Sri Lanka ditutup pada hari Jumat.

Sumber: Theedgemarkets

TOKYO (15 Nov): Gubernur Bank Sentral Jepang (BOJ) Kazuo Ueda akan menyampaikan pidato dan mengadakan konferensi pers di kota Nagoya, Jepang bagian tengah, Senin depan, kata BOJ, sebuah acara yang akan diawasi ketat oleh pasar untuk mendapatkan petunjuk apakah bank sentral akan menaikkan suku bunga bulan depan.

Ini akan menjadi kesempatan pertama Ueda untuk berbicara langsung tentang kebijakan moneter sejak kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden AS pada 5 November, dan mengikuti data produk domestik bruto (PDB) Jepang kuartal ketiga, yang menunjukkan ketahanan yang mengejutkan dalam konsumsi.

Komentar Ueda akan diteliti oleh pasar untuk mencari petunjuk tentang seberapa cepat BOJ akan menaikkan suku bunga lagi, dengan para analis berbeda pendapat tentang apakah kenaikan suku bunga akan dilakukan pada bulan Desember atau Januari tahun depan.

Setelah menghadapi kritik karena memperbesar kekalahan pasar pada bulan Agustus dengan kenaikan suku bunga yang mengejutkan pada bulan Juli, Ueda mungkin akan memberikan petunjuk agresif jika BOJ ingin mempersiapkan pasar untuk kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan 18-19 Desember, kata beberapa analis.

Penurunan nilai tukar yen baru-baru ini menambah tekanan pada BOJ untuk segera menaikkan suku bunga, karena pelemahan mata uang tersebut mendorong inflasi dan merugikan rumah tangga dengan meningkatkan biaya impor, kata mereka.

Setelah sempat pulih ke sekitar 141 terhadap dolar pada bulan September, yen telah merosot kembali ke level sebelum kenaikan suku bunga BOJ pada bulan Juli. Sekarang yen berada di sekitar 156 yen, mendekati garis 160 yang dianggap sebagai level yang meningkatkan kewaspadaan para pembuat kebijakan.

"Selama upah dan harga jasa terus tumbuh pada laju saat ini, BOJ mungkin menganggapnya cukup untuk menyesuaikan tingkat dukungan moneter," kata Naomi Muguruma, kepala strategi obligasi di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

"Ada juga risiko inflasi baru akibat melemahnya yen," yang meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, katanya.

Inflasi grosir meningkat pada bulan Oktober pada laju tahunan tercepat dalam lebih dari setahun, karena penurunan yen yang baru mendorong kenaikan biaya impor untuk beberapa barang, data menunjukkan pada hari Rabu.

Imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek Jepang naik ke level tertinggi dalam lebih dari satu dekade pada hari Kamis, karena investor bersiap menghadapi kemungkinan kenaikan suku bunga BOJ dalam waktu dekat.

Di Nagoya, Ueda akan menyampaikan pidato dan menjawab pertanyaan dari para eksekutif bisnis dari pukul 10:00 hingga 11:30 (0100-0230 GMT), diikuti dengan konferensi pers dari pukul 1:45 hingga 2:15 (0445-0515 GMT), kata BOJ pada hari Jumat.

Gubernur BOJ secara historis mengunjungi Osaka dan Nagoya setiap tahun, untuk bertukar pandangan dengan para eksekutif bisnis dan menjelaskan alasan di balik keputusan kebijakan moneter bank sentral.

BOJ mengakhiri suku bunga negatif pada bulan Maret, dan menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendeknya menjadi 0,25% pada bulan Juli, dengan pandangan bahwa Jepang berada di puncak pencapaian target inflasi 2% secara berkelanjutan.

Jajak pendapat Reuters yang dilakukan pada 3-11 Oktober menunjukkan mayoritas ekonom yang tipis memperkirakan BOJ tidak akan menaikkan suku bunga lagi tahun ini, meskipun hampir 90% memperkirakan suku bunga akan naik pada akhir Maret.

Sumber: Theedgemarkets

Indeks Harga Upah meningkat 0,8% pada kuartal September dan 3,5% sepanjang tahun. Hal ini sesuai dengan ekspektasi kami tetapi – seperti yang ditunjukkan oleh Ekonom Senior Westpac Economics Justin Smirk – sedikit di bawah ekspektasi konsensus. Tingkat penurunan dalam tingkat pertumbuhan akhir tahun sudah diantisipasi dengan baik, karena hal ini mencerminkan penghentian Kasus Upah Nasional 2023 yang sangat besar dan keputusan terkait dari perhitungan.

RBA tidak menerbitkan profil perkiraan upah triwulanan secara lengkap, hanya perkiraan untuk pertumbuhan akhir tahun seperti pada triwulan Juni dan Desember. Jadi, kami tidak tahu persis apa yang mereka harapkan untuk triwulan September. Namun, sekarang mereka perlu melihat pemulihan kembali pertumbuhan triwulanan menjadi sekitar 1% untuk triwulan Desember agar perkiraan akhir tahun 2024 menjadi kenyataan. Bahkan dengan memperhitungkan beberapa perjanjian perawatan kesehatan terkini, kami menganggap pemulihan seperti itu berada di luar batas kemungkinan mengingat betapa lancarnya rangkaian ini. Tidak ada alasan kuat untuk perubahan arah seperti ini. Survei, data tentang penghargaan dan perjanjian perusahaan, serta umpan balik dari pelanggan kami sendiri semuanya menunjukkan bahwa pemulihan tiba-tiba dalam pertumbuhan upah tidak terjadi.

Oleh karena itu, kami perkirakan RBA harus merevisi turun perkiraan pertumbuhan upah jangka pendeknya lagi pada bulan Februari, setelah sebelumnya melakukannya pada bulan November.

Peramalan itu sulit, jadi beberapa revisi dan kesalahan dalam jangka pendek adalah hal yang wajar. Meski begitu, apakah ada sesuatu yang terjadi dengan cara beberapa pengamat berpikir tentang biaya tenaga kerja domestik, yang dapat memengaruhi interpretasi mereka terhadap prospek ekonomi? Dan dalam kasus RBA, dapatkah ini memengaruhi pengambilan keputusan kebijakan moneternya?

Beberapa wawasan dapat dipetik dari bagian berikut dari Pernyataan Kebijakan Moneter terbaru:

Pada tingkat pertumbuhan produktivitas saat ini, pertumbuhan IHP tetap sedikit di atas tingkat yang dapat dipertahankan dalam jangka panjang tanpa memberikan tekanan ke atas pada inflasi. Jika semua hal lain sama, ketika pertumbuhan produktivitas positif, pertumbuhan IHP mampu melampaui inflasi sambil tetap konsisten dengan inflasi di titik tengah kisaran target. Karena tren pertumbuhan dalam produktivitas tenaga kerja kemungkinan berada di bawah tingkatnya pada dekade-dekade sebelumnya, tingkat pertumbuhan IHP yang berkelanjutan mungkin lebih rendah daripada di masa lalu dan di bawah tingkat pertumbuhan saat ini. Itu menunjukkan bahwa akan sulit untuk mempertahankan pertumbuhan upah pada kecepatannya saat ini dalam jangka panjang tanpa laju pertumbuhan produktivitas tren yang lebih tinggi.

Ada beberapa hal yang perlu diperhatikan tentang bagian ini.

Pertama, penalaran ini berasal dari model markup untuk meramalkan inflasi. Seperti dijelaskan dalam catatan sebelumnya , model ini dimulai dari anggapan bahwa harga adalah markup (yang kira-kira stabil) atas biaya, termasuk biaya tenaga kerja. Sedikit aljabar kemudian mengarah pada hubungan yang menyatakan bahwa pertumbuhan upah dikurangi pertumbuhan produktivitas kira-kira sama dengan inflasi (pertumbuhan harga). Seperti dibahas dalam catatan sebelumnya, ada banyak asumsi yang mendasari penggunaan hubungan ini untuk peramalan. Namun yang lebih mendasar, WPI bukanlah ukuran pertumbuhan biaya tenaga kerja yang paling mendekati yang tersirat dalam hubungan itu. Sebaliknya, ukuran pendapatan rata-rata yang lebih fluktuatif dari akun nasional lebih relevan.

Agaknya RBA telah menggunakan ukuran WPI yang lebih halus untuk memudahkan eksposisi. Namun, dalam kasus tersebut, seseorang harus lebih berhati-hati tentang seberapa erat hubungan tersebut seharusnya.

Kedua, ada beberapa pilihan tersirat yang menarik dari periode waktu yang digunakan dalam paragraf itu. Misalnya, disebutkan bahwa pertumbuhan produktivitas tren masa depan diharapkan lebih lambat daripada rata-rata dekade sebelumnya. Ini tidak kontroversial: akhir 1990-an adalah periode pertumbuhan produktivitas yang kuat secara global, sebagian besar karena adopsi komputer pribadi dan teknologi baru lainnya. Pertumbuhan produktivitas yang lebih baru lebih lambat, tetapi tidak nol. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah pertumbuhan produktivitas masa depan akan lebih lambat daripada rata-rata waktu yang lebih baru, seperti tahun-tahun menjelang pandemi. Mungkin ini benar, tetapi alasan untuk perlambatan lebih lanjut belum dijelaskan. Sementara setiap dorongan dari AI dan teknologi lainnya memang akan membutuhkan waktu untuk muncul dalam angka produktivitas, seperti yang terjadi pada PC, penurunan lebih lanjut dalam pertumbuhan produktivitas tren global bukanlah kasus dasar untuk profesi tersebut secara lebih luas.

Ketiga, bahkan dengan mempertimbangkan pengurangan kebisingan dari penggunaan WPI, dan mengasumsikan perlambatan lebih lanjut dalam produktivitas global, ada pertanyaan mengapa RBA berulang kali merujuk pada keberlanjutan laju pertumbuhan saat ini. Pada saat publikasi, ini adalah angka tahun hingga kuartal Juni sebesar 4,1%, bukan angka tahun hingga kuartal September sebesar 3,5% yang baru saja dilaporkan. Namun RBA pasti mengantisipasi penurunan pertumbuhan yang sudah dimasukkan dalam penghargaan dan banyak perjanjian perusahaan. Mengapa fokus pada keberlanjutan laju pertumbuhan yang semua orang tahu tidak akan berkelanjutan? Pertanyaan juga muncul tentang bagaimana kita merekonsiliasi pertumbuhan upah yang telah bergulir, ke tingkat tahunan di 3-an rendah, dengan pandangan RBA bahwa pasar tenaga kerja masih ketat.

Kemudian dalam dokumen tersebut, disebutkan bahwa terjadi penurunan pertumbuhan biaya tenaga kerja per unit dari 7% per tahun menjadi 3½% per tahun hanya dalam waktu enam bulan (seperti yang telah kami perkirakan dan tulis sebelumnya). Jadi mengapa implikasi bahwa pertumbuhan biaya tenaga kerja jauh lebih kuat dari itu?

Pertanyaan yang lebih mendalam adalah: dengan pertumbuhan upah yang berada di kisaran 3 persen rendah dan pertumbuhan produktivitas tidak mencapai nol, mengapa RBA begitu fokus pada risiko bahwa pertumbuhan upah tidak berkelanjutan?

Saya tidak dapat menahan diri untuk berpikir bahwa hal ini sebagian mencerminkan narasi yang mengakar kuat tentang ekonomi Australia yang tidak kompetitif. Narasi ini berasal dari apa yang disebut 'kelebihan upah riil' yang muncul pada tahun 1970-an setelah lonjakan upah yang dipicu kebijakan saat itu. Gelombang lain dari sistem kepercayaan ini muncul setelah ledakan pertambangan dan pertumbuhan pendapatan yang kuat yang menyertainya. Sejak saat itu, memulihkan daya saing dengan menghambat pertumbuhan upah telah menjadi tujuan umum dalam wacana kebijakan di Australia, jauh lebih banyak daripada di tempat lain dalam pengamatan saya. Seolah-olah orang lupa bahwa nilai tukar cenderung bergerak jauh lebih cepat daripada biaya tenaga kerja domestik.

Bagaimanapun, bahkan jika pertumbuhan produktivitas rata-rata sedikit lebih rendah dari 1% (lebih buruk dari sejarah terkini), maka menurut perhitungan RBA sendiri, pertumbuhan IHP rata-rata 3,2% (tingkat tahunan tiga kuartal terakhir) benar-benar konsisten dengan inflasi rata-rata 2½% atau di bawahnya. Mungkin kita perlu melupakan dampak pandemi.