Pergerakan Pasar AS Menunjukkan Investor Mengurangi 'Perdagangan Trump yang Sudah Ada'

Minggu ini dimulai dengan nada hati-hati di Eropa dan AS karena pemilihan presiden AS hari ini tampaknya sangat ketat dan pada akhirnya dapat menghasilkan hasil yang ketat – dan bahkan diperebutkan. Dengan demikian, risiko utama hari ini bukanlah kemenangan Harris atau Trump, tetapi kenyataan bahwa kemenangan Harris dapat ditentang keras oleh Tn. Trump dan menyebabkan kekerasan dan kekacauan, serta lebih banyak ketidakpastian daripada yang diperlukan dan memengaruhi sentimen.

Namun selain itu, fakta bahwa Trump dan Harris memiliki agenda ekonomi dan politik yang berbeda, prioritas yang berbeda, dan fakta bahwa ada sektor-sektor yang dapat mengalami peningkatan lebih baik di bawah salah satu atau kedua kepresidenan mungkin tidak akan mengubah kinerja keseluruhan pasar saham jangka panjang, dan bahkan sektor-sektor yang terkait pun tidak akan berubah…

Tahukah Anda bahwa energi bersih mengungguli energi tradisional sebesar 43% di bawah kepemimpinan Trump? Dan, tunggu dulu, energi tradisional mengungguli energi bersih sebesar 53% per tahun di bawah kepemimpinan Biden.

Dan jika dilihat lebih jauh, sekilas kinerja SP500 setahun setelah pemilu AS selalu positif sejak 1984, tidak peduli apakah AS dipimpin oleh seorang Republikan atau Demokrat, kecuali pada gelembung teknologi tahun 2000.

Nvidia masuk, Intel keluar, Apple dijual

Kemarin, Nvidia sempat menggeser Apple sebagai perusahaan paling bernilai di dunia, karena perusahaan AI kesayangan dunia itu naik daun karena merayakan masuknya perusahaan itu ke dalam indeks Dow Jones yang berlaku mulai 8 November – sebagai pengganti Intel yang telah bertahan di sana selama 25 tahun terakhir. Perubahan itu jelas dianggap sebagai kemajuan AI dalam industri teknologi, dan posisinya yang semakin dominan. Menurut Apple, berita bahwa Berkshire Hathaway milik Warren Buffet mengurangi kepemilikannya sebesar 25% tidak membantu meningkatkan minat. Namun, Apple tetap menjadi kepemilikan terbesar perusahaan itu, karena tim Buffet lebih suka menyimpan sejumlah besar uang tunai – tampaknya karena tertunda oleh valuasi pasar yang tinggi saat itu.

Berbicara tentang valuasi, SP500 mengawali minggu ini dengan catatan yang sedikit negatif, seperti yang saya katakan, tetapi mendekati level ATH, seperti halnya Nasdaq 100 dan Dow Jones. Di sisi lain, imbal hasil AS turun dan dolar dilanda gelombang realisme bahwa kesenjangan antara Harris dan Trump jauh lebih ketat daripada apa yang diprediksi dan pasar yang lebih luas telah perkirakan selama beberapa minggu terakhir. Yang terakhir memberikan gambaran tentang jenis reli bantuan yang dapat kita lihat jika Harris menang dan Trump menerimanya.

Dengan demikian, EURUSD – yang dipandang sebagai salah satu mata uang utama yang paling rentan terhadap potensi kemenangan Trump karena ancaman tarif terhadap UE – sedang menguat sedikit di atas level 1,09. Kemenangan Harris dapat membawa pasangan ini ke atas level psikologis 1,10, tetapi kemenangan Trump atau hasil yang diperebutkan dapat memindahkan modal ke dolar AS.

Dan seandainya terjadi kekacauan pada hari pemilu dan ada hasil yang diperebutkan, emas dan franc Swiss akan menjadi tempat tujuan saya untuk menenangkan diri.

Australia dan Tiongkok

Bank Sentral Australia (RBA) mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah pada level tertinggi dalam 13 tahun, dengan alasan bahwa inflasi utama telah menurun tetapi inflasi yang mendasarinya – mendekati 3,5% – masih terlalu tinggi untuk membuat keputusan pemotongan suku bunga. AUD/USD bangkit kembali karena perbedaan pandangan kebijakan Federal Reserve (Fed) dan RBA.

Aussie mungkin juga mendapat dorongan dari beberapa berita baik dari China – mitra dagang terbesarnya – karena indeks PMI Caixin menunjukkan peningkatan aktivitas yang lebih kuat dari perkiraan pada bulan Oktober, juga didukung oleh peningkatan produksi pabrik. Sebagai tambahan, berita bahwa China sekarang sedang mempertimbangkan rencana untuk menaikkan pagu utang pemerintah daerah dan mengalihkan sebagian utang tersembunyi mereka ke laporan keuangan resmi mereka untuk mengurangi beban keuangan pemerintah daerah dan memberikan lebih banyak transparansi pada gambaran tersebut, juga membantu. CSI 300 naik lebih dari 2% pagi ini dan harga tembaga berjangka mendapatkan momentum ke atas.

Apakah kali ini adalah keberuntungan? Mungkin, tetapi antusiasme terhadap Tiongkok tidak cukup untuk lebih mendongkrak harga minyak pagi ini. Harga minyak mentah AS sedikit lebih rendah pada saat penulisan ini, mendekati level $71,50, setelah melonjak lebih dari 3% pada hari Senin, di tengah berita bahwa OPEC mempertimbangkan untuk menunda peningkatan produksi mereka selama sebulan – atau lebih. Rumor bahwa ketegangan antara Iran dan Israel dapat meningkat lagi juga akan memberikan dukungan kepada bulls taktis jangka pendek di atas DMA-50, mendekati $71,30, dan di atas level kritis $70pb, tetapi bulls minyak membutuhkan pemulihan Tiongkok yang kuat, dan mungkin pembatasan produksi yang lebih lama dari OPEC untuk memenangkan bears jangka menengah. Resistansi utama terhadap tren bearish yang sebenarnya, didukung oleh kelemahan Tiongkok dan pasokan global yang melimpah, berada di $72,85pb, retracement Fibonacci utama sebesar 38,2% terhadap aksi jual Juli – September.

Sumber: AP

Sumber: Euronews

Fokus minggu ini

Hari ini, pemilihan umum AS berlangsung dan menjadi sorotan utama minggu ini. Selama akhir pekan, peluang Harris di pasar prediksi meningkat tajam, tetapi jajak pendapat negara bagian yang menjadi penentu terus menandakan persaingan yang sangat ketat. Michigan, Wisconsin, dan Pennsylvania kemungkinan besar menjadi titik kritis pemilihan umum.

Besok pagi, saat kita – mudah-mudahan – mengetahui hasil pemilu AS, kami akan menyelenggarakan dua panggilan konferensi tempat kami menyajikan pandangan langsung kami tentang hasil dan implikasinya bagi pasar dan ekonomi: Panggilan konferensi tentang implikasi pemilu AS bagi pasar Global dan Skandinavia pada pukul 8:40 – 9:10 CET dan panggilan pagi pemilu AS – Hal-hal yang perlu diketahui secara makro pada pukul 9:15 – 9:30 CET.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Australia, Reserve Bank of Australia memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap pada 4,35% (kontra: 4,35%, sebelumnya: 4,35%), sejalan dengan konsensus analis dan ekspektasi pasar. Keputusan ini diambil karena inflasi dasar masih terlalu tinggi.

Apa yang terjadi kemarin

Di AS, investor mengekang taruhan pada kemenangan Donald Trump yang menyebabkan EUR/USD naik sebesar 0,4%. Hal ini terjadi setelah jajak pendapat oleh J Ann Selzer yang dirilis akhir pekan ini menunjukkan dukungan untuk Kamala Harris di Iowa.

Di kawasan euro, indikator keyakinan investor Sentix berada di bawah ekspektasi pasar pada -12,8 (kontra: -12,5), memberikan penilaian awal yang negatif terhadap sentimen pada bulan November. Di sisi positif, data PMI manufaktur untuk bulan Oktober sedikit mengejutkan ke arah positif pada 46,0 (kontra: 45,9, sebelumnya: 45,9). Secara keseluruhan manufaktur terus mengalami stagnasi, meskipun hambatan dari penurunan suku bunga mulai berkurang.

Di pasar minyak, harga terus naik setelah OPEC+ mengumumkan pada hari Minggu penundaan peningkatan produksi bulan Desember hingga Januari tahun depan. Harga minyak mentah Brent naik 2,90% menjadi USD 75,22 per barel dan minyak mentah WTI naik 3,02% menjadi USD 71,48.

Ekuitas: Ekuitas global stagnan kemarin. Hanya ada sedikit pergerakan di berbagai sektor dan gaya, yang dapat dimengerti mengingat pemilihan presiden AS hari ini. Pasar obligasi akan memainkan peran penting bagi ekuitas setelah pemilihan, tetapi kita dapat berakhir dalam situasi di mana penghapusan ketidakpastian akan memiliki dampak terbesar. Indeks VIX ditutup pada angka 22 kemarin. Tanpa pemilihan, kami berpendapat seharusnya mendekati angka 15, mengingat fase siklus bisnis saat ini dan data ekonomi makro dan pendapatan terkini. Di AS kemarin, Dow -0,6%, SP 500 -0,3%, Nasdaq -0,3%, dan Russell 2000 +0,4%. Pasar Tiongkok mendorong Asia pagi ini, menyusul PMI layanan Caixin yang kuat dan pengumuman lebih lanjut dari pemerintah pusat tentang potensi dukungan fiskal. Kontrak berjangka AS sedikit lebih tinggi pagi ini, sementara kontrak berjangka Eropa sedikit lebih rendah.

FI: Meningkatnya kemungkinan kemenangan Harris sebagai presiden membuat imbal hasil AS turun 10bp di ujung kurva yang lebih panjang karena berkurangnya kemungkinan kemenangan republik, dan dengan demikian pelonggaran fiskal berkurang. Seperti sebagian besar pergerakan pada Jumat malam, pergerakan ini sebagian besar merupakan pergerakan UST dan pasar tidak mencatat beta terhadap suku bunga EUR. Faktanya, suku bunga euro diperdagangkan sebagian besar secara sideways tanpa keinginan investor untuk menambah risiko pada posisi yang ada.

FX: Pasar FX sedang dalam mode konsolidasi menjelang pemilihan umum AS hari ini. Setelah sedikit mundur dari perdagangan Trump di awal minggu, USD secara umum menguat sedikit semalam. EUR/USD berada di ujung atas kisaran 1,08-1,09, USD/JPY kembali di atas 152 dan Cable sedikit di bawah 1,30. RBA mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah pada 4,35% pagi ini, sesuai dengan yang diharapkan. AUD hampir tidak bergerak. Pada 11,66, EUR/SEK mengawasi pemilihan umum AS dan keputusan suku bunga Riksbank, dengan risiko dua sisi tergantung pada hasilnya. Sedangkan untuk EUR/NOK, tepat di bawah 12,00, sisi atas rentan terhadap kemenangan Trump.

Kondisi Ekonomi Menambah Ketidakpastian Pasar

Tren Jajak Pendapat Menunjukkan Demokrat Memperoleh Dukungan

Reaksi Pasar yang Mungkin Terjadi dan Volatilitas Dolar Seiring Beredarnya Hasil Pemilu

Peran Federal Reserve dalam Dinamika Pasar Minggu Pemilu

Menavigasi Tren Pasar Dolar Sepanjang Minggu Pemilihan