[Fakta Pantas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

Pembuat Dasar ECB Menghantar Isyarat Bercampur

Pilihan raya AS telah menimbulkan kebimbangan kepada EU mengenai kemungkinan perang perdagangan, dan kesannya terhadap Kawasan Euro. Mesej bercampur daripada penggubal dasar ECB pagi ini telah mengekalkan EUR/USD di bawah tekanan berikutan percubaan rali pada permulaan sesi Eropah. Pasaran tidak syak lagi akan mengintai ucapan Presiden ECB Christine Lagarede petang ini di Paris untuk mendapatkan petunjuk tentang bagaimana ECB melihat potensi kesan Presidensi Trump.

Terdahulu pada hari itu, Naib Presiden ECB Luis de Guindos berkata bahawa kebimbangan utama telah beralih daripada inflasi tinggi kepada kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi. Konflik perdagangan antara Zon Euro dan AS boleh bermula selepas Trump berkata dalam kempennya bahawa Zon Euro akan menghadapi akibat yang serius kerana tidak membeli barangan Amerika yang mencukupi.

Kadar Kebimbangan Berbeza Berkembang

Berikutan satu lagi serangan data AS yang kukuh minggu lalu dan peningkatan dalam angka IHPR AS, pasaran terus menaikkan harga dalam potongan yang lebih rendah daripada Rizab Persekutuan. Ini telah mengekalkan USD disokong pada masa ECB berhadapan dengan pertumbuhan yang mengecewakan dan kemungkinan pemotongan kadar yang lebih agresif.

Seperti yang berlaku, ECB dijadualkan untuk mengurangkan kadar sebanyak 140+ mata asas hingga Disember 2025, Fed hanya dijangka memotong sekitar 70+ mata asas. Ini adalah percanggahan yang besar dan jika jurang ini terus berkembang, peluang kerugian selanjutnya untuk EUR/USD akan meningkat.

Kadar Tersirat ECB dan Rizab Persekutuan – Disember 2025

ECB

FED

Sumber: LSEG

Melihat ke hadapan untuk baki minggu ini, data PMI AS dan EU akan menjadi kunci. Bagi Kawasan Euro lebih-lebih lagi daripada AS kerana kebimbangan berlarutan di sekitar pertumbuhan bergerak ke hadapan. Cetakan PMI yang mengecewakan untuk EU akan mengekalkan Euro di belakang.

Data PMI AS akan memfokuskan pasaran pada prestasi juga, sebahagian besarnya untuk melihat sama ada ekonomi AS kukuh seperti yang dicadangkan oleh data terkini. Penciptaan pekerjaan dalam sektor ini juga mungkin menarik memandangkan angka gaji naik dan turun serta penurunan taraf di AS.

Analisis Teknikal EUR/USD

Dari sudut teknikal, EUR/USD kekal di atas pegangan psikologi utama pada 1.0500. Penutupan lilin tukul songsang pada hari Jumaat membayangkan peningkatan lebih jauh hari ini, tetapi masih terdapat tekanan menurun yang ketara pada pasangan itu.

Ini dibuktikan dengan kegagalan pasangan itu untuk mengekalkan keuntungan dengan sesi awal Eropah sebahagian besarnya telah lenyap dengan sia-sia yang serupa dengan hari Jumaat.

Positifnya ialah EUR/USD terus berlegar di sekitar wilayah terlebih jual pada tempoh RSI 14. Ini sudah tentu bukan jaminan untuk bergerak lebih tinggi tetapi tanda bahawa perhatian harus diberikan untuk kemungkinan pembalikan.

Rintangan segera terletak pada pemegang 1.0600 dan 1.0700 masing-masing sebelum ujian semula potensi garis arah aliran menurun di sekitar pemegang 1.0755 menjadi fokus.

Pergerakan lebih rendah di sini dan penembusan pemegang 1.0500 menghadapi sokongan pada 1.0450 sebelum sokongan pada 1.0366 menjadi kemungkinan.

Carta Harian EUR/USD, 18 November 2024

Sumber: TradingView.com

Sokongan

1.0500

1.0450

1.0366

Rintangan

1.0600

1.0700

1.0755

Sumber: ACTIONFOREX

Sumber: PhilStar/Inquirer.net

Pasaran

Minggu ini bermula dengan beberapa prestasi buruk Bund, kedua-duanya berbanding Perbendaharaan AS dan sepuhan UK. Dengan bahagian hadapan menambah sehingga 7 mata asas, pasaran wang Eropah mengurangkan sedikit pertaruhan pada pemotongan kadar ECB. Kadar terminal dalam penetapan semula harga baru-baru ini telah diturunkan kepada kurang daripada 2%. Pendirian dasar monetari yang menyokong sebegini bukanlah sesuatu yang kami anggap perlu berdasarkan data ekonomi semasa, walaupun gambarannya tidak begitu cerah.

PMI (Jerman) minggu ini (pada hari Jumaat) berfungsi sebagai semakan realiti dan akan dipantau dengan teliti untuk tanda-tanda ekonomi semakin merosot. Ahli Majlis Tadbir Yunani Stournaras berkata dalam apa jua keadaan "akan ada beberapa pemotongan" dan menyokong langkah 25 mata asas, yang seterusnya semua tetapi pasti akan berlaku pada bulan Disember. Stournaras berkata kos pinjaman mungkin hampir 2% menjelang akhir tahun depan. Keluk UK menyertai langkah mendatar beruang di Eropah tetapi AS berpisah. Kadar AS tidak berubah (3 tahun) hingga 4 mata asas (30 tahun) lebih tinggi dalam pergerakan yang semakin meningkat. Saham berdagang di belakang di Eropah dan dibuka bercampur-campur di Wall Street. Nasdaq mengeluarkan keuntungan kecil. Tesla dan Nvidia yang berwajaran tinggi berteknologi lebih kurang saling membatalkan antara satu sama lain dengan bekas presiden yang meningkat spekulasi, Trump yang dipilih akan meredakan peraturan kereta yang dipandu sendiri. Yang terakhir ini mengalami masalah terlalu panas dengan cip terbarunya menjelang pelepasan pendapatan hari Rabu.

Pasaran mata wang tidak diilhamkan. Yen Jepun berprestasi rendah pada ucapan oleh Ueda. Gabenor Bank of Japan menyimpan kad itu dekat dengan dadanya, tidak menawarkan sebarang petunjuk khusus mengenai potensi kenaikan kadar pada mesyuarat Disember. USD/JPY memperoleh semula beberapa keuntungan pada hari Jumaat tetapi kekal di bawah 155. Euro pada umumnya adalah tawaran yang lebih baik selepas dua minggu pertama yang mengerikan pada bulan November, walaupun kami tetap berhati-hati dengan potensi peningkatannya. EUR/USD meningkat kepada 1.057. EUR/GBP membina momentum Jumaat untuk berdagang sekitar 0.837 mendahului angka inflasi UK pada hari Rabu dan jualan runcit dan PMI pada hari Jumaat. Greenback pada asas wajaran dagangan berada di landasan untuk kerugian berturut-turut kepada 106.5.

Pasaran crypto menangkap beberapa tajuk utama dengan perdagangan Bitcoin kembali di atas halangan 90k. Harga gas di pasaran komoditi mencecah paras tertinggi baru setahun apabila kebimbangan bekalan menambah permintaan yang lebih tinggi. Harga minyak melantun semula paras terendah baru-baru ini di utara $70/b (Brent) juga.

Pandangan Berita

Perdana Menteri Greece Mitsotakis berkata pada acara Bloomberg bahawa Athens merancang untuk membayar balik tahun depan sekurang-kurangnya €5bn hutang tertunggak di bawah kemudahan pinjaman Greece dengan tempoh matang antara 2033 hingga 2043. Sebelum akhir tahun kerajaan Greece masih akan membuat kesimpulan €7.9 bn pembayaran balik hutang kadar terapung (juga di bawah GLF) yang matang pada 2026, 2027 dan 2028. Greece telah pun membayar pinjaman balik bernilai €5.3 bilion pada Disember 2023 dan €2.65 bilion pada Disember 2022 hasil daripada pertumbuhan yang baik dan lebihan utama yang tinggi yang dijalankannya. Nisbah hutang Greece berada pada laluan menurun sejak memuncak pada 207% daripada KDNK pada 2020. Tahun depan, ia dijangka turun di bawah 150% daripada KDNK. Meningkatkan kewangan awam membantu negara memperoleh semula status gred pelaburannya di SP dan Fitch pada akhir tahun lepas selepas kehilangannya pada permulaan krisis hutang kerajaan EMU.

Czech National Bank menerbitkan kenyataan mengenai perbincangan panel di mana gabenor CNB Michl mengambil bahagian pada Khamis lalu. Beliau mengulangi pandangannya bahawa kita kini memasuki fasa turun naik inflasi yang lebih tinggi di sekitar sasaran bank pusat, dengan risiko menaik. Beberapa tahap sekatan diperlukan untuk memastikan inflasi teras yang rendah. Memandang ke hadapan, inflasi teras mungkin perlu berada di bawah sedikit 2%. Memandangkan ini tidak dicerminkan dalam tinjauan semasa CNB, mereka sudah membincangkan masa yang sesuai untuk menjeda pemotongan kadar, berkemungkinan pada mesyuarat dasar seterusnya, Disember. CNB mengurangkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas kepada 4% pada bulan November dengan kadar neutral dianggarkan sekurang-kurangnya 3.5%. EUR/CZK didagangkan sedikit lemah hari ini, pada 25.30.

Sumber: Bank KBC

Tenaga – Gas saluran paip Rusia terus mengalir

Harga minyak meningkat semalam dengan ICE Brent menetapkan hampir 3.2% lebih tinggi. Kemerosotan dalam USD menyokong kebanyakan kompleks komoditi. Walau bagaimanapun, untuk minyak, pemberhentian pengeluaran di padang Johan Sverdrup 755k b/d di Norway disebabkan gangguan bekalan elektrik, dan penurunan dalam pengeluaran di medan Tengiz di Kazakhstan memberikan peningkatan yang lebih tinggi. Selain itu, risiko geopolitik antara Rusia/Ukraine telah meningkat selepas AS berkata ia akan membenarkan Ukraine melakukan serangan peluru berpandu jarak jauh ke atas Rusia.

Walaupun terdapat kekuatan dalam harga rata semalam, penyebaran masa WTI yang pantas bertukar menjadi contango, yang menunjukkan ke arah pasaran yang kelihatan lebih baik dibekalkan. Di peringkat global, baki kami menunjukkan bahawa pasaran akan berada dalam lebihan menjelang 2025. Walau bagaimanapun, saiz lebihan bergantung pada apa yang OPEC+ putuskan untuk lakukan apabila ia melibatkan dasar pengeluaran untuk tahun depan. Kumpulan itu mungkin akan memutuskan perkara ini pada mesyuarat seterusnya pada 1 Disember.

Dalam pasaran gas asli, harga Eropah hanya naik sedikit semalam (TTF naik 0.75% pada hari itu) walaupun Gazprom memutuskan untuk menghentikan pembekalan gas di bawah kontrak jangka panjangnya dengan syarikat tenaga Austria, OMV. Pemberhentian bekalan ini disebabkan OMV berkata ia tidak akan membayar Gazprom untuk import untuk mendapatkan balik EUR230m sebagai ganti rugi yang telah diberikan dalam timbang tara. OMV berkata bahawa bekalan berpotensi 5TWj sebulan berisiko, iaitu kira-kira 500mcm (atau kurang daripada 20mcm/hari). Walau bagaimanapun, sementara Gazprom telah berhenti membekalkan OMV di bawah kontrak jangka panjangnya, kami belum melihat sebarang penurunan bermakna dalam aliran paip Rusia ke Eropah lagi. Ini menunjukkan bahawa Gazprom masih menjual ke pasaran spot di Eropah. Masih penting untuk diingat bahawa semua saluran paip Rusia yang transit di Ukraine mungkin akan terhenti pada akhir tahun ini apabila perjanjian transit Gazprom dengan Ukraine tamat, yang bersamaan dengan sekitar 15 bcm bekalan tahunan.

Pertanian – Gula meningkat selepas penutupan kilang Brazil

Harga gula melanjutkan kenaikan untuk sesi ketiga berturut-turut semalam berikutan prospek kilang gula di Brazil terpaksa ditutup lebih awal daripada yang dijangkakan untuk musim berikutan taburan hujan melebihi purata. Walaupun ini mungkin memberi kesan kepada bekalan jangka pendek, taburan hujan seharusnya terbukti bermanfaat untuk pengeluaran gula 2025/26 dengan pemusnahan secara rasmi akan dijalankan pada bulan April.

Data pemeriksaan eksport mingguan USDA untuk minggu berakhir 14 November menunjukkan bahawa penghantaran jagung AS meningkat manakala eksport kacang soya dan gandum berkurangan sepanjang minggu lepas. Pemeriksaan eksport untuk gandum berada pada 196.3kt sepanjang minggu, lebih rendah daripada 353.4kt pada minggu sebelumnya dan 378kt dilaporkan setahun lalu. Begitu juga, pemeriksaan eksport kacang soya AS berjumlah 2,165kt, turun daripada 2,363kt seminggu yang lalu tetapi meningkat daripada 1,631.5kt yang dilaporkan setahun lalu. Untuk jagung, pemeriksaan eksport AS mencapai 820.6kt, berbanding 797.2kt dari seminggu lalu dan 601kt dilaporkan setahun lalu.