Sumber: AP

Harga perak (XAG/USD) berdagang dalam wilayah negatif sekitar $30.35 pada hari Jumaat semasa sesi awal Eropah. Logam putih kekal terdedah di tengah-tengah Dolar AS (USD) yang lebih kukuh. Peniaga menunggu keluaran laporan Jualan Runcit AS Oktober pada hari Jumaat untuk dorongan baharu. Fedspeak akan dipantau dengan teliti kerana ia mungkin menawarkan beberapa petunjuk tentang prospek kadar faedah AS. Kemenangan Donald Trump dalam pilihan raya presiden AS minggu lalu mencetuskan jangkaan tarif berpotensi inflasi dan langkah lain oleh pentadbirannya yang akan datang, meningkatkan Greenback.

Sementara itu, Indeks Dolar AS (DXY), ukuran nilai USD berbanding sekumpulan enam mata wang, kini didagangkan berhampiran 106.80 selepas mencecah paras tertinggi baru tahun sehingga kini berhampiran 107.05 pada sesi sebelumnya. Bon Perbendaharaan AS 10 tahun mencecah paras tertinggi sejak awal Julai pada 4.48%. Permintaan USD yang diperbaharui boleh menjejaskan Perak dalam denominasi USD kerana ia menjadikan logam putih lebih mahal dalam mata wang lain, melembapkan permintaan. Mesyuarat Kongres Rakyat Kebangsaan (NPC) China minggu lalu gagal menyampaikan rangsangan fiskal segera yang dijangkakan pelabur. Kebimbangan mengenai permintaan yang lembap boleh menjejaskan harga Perak kerana China adalah pengimport perak utama dunia. Sebaliknya, permintaan industri yang tinggi untuk perak mungkin menyokong logam putih dalam tempoh terdekat.

Menurut Institut Perak dan Perunding Metals Focus, permintaan untuk perak merentas aplikasi industri dijangka meningkat 7% YoY pada 2024, mencecah 700 juta auns (Moz). Selain itu, penganalisis menjangkakan pasaran perak global akan menunjukkan defisit fizikal sekitar 182 juta auns pada 2024, menandakan kekurangan tahun keempat berturut-turut.

Soalan Lazim Perak

Mengapa orang ramai melabur dalam Perak?

Perak adalah logam berharga yang sangat didagangkan di kalangan pelabur. Ia telah digunakan secara sejarah sebagai penyimpan nilai dan medium pertukaran. Walaupun kurang popular daripada Emas, peniaga mungkin beralih kepada Perak untuk mempelbagaikan portfolio pelaburan mereka, untuk nilai intrinsiknya atau sebagai lindung nilai yang berpotensi semasa tempoh inflasi tinggi. Pelabur boleh membeli Perak fizikal, dalam syiling atau dalam bar, atau memperdagangkannya melalui kenderaan seperti Dana Dagangan Bursa, yang menjejaki harganya di pasaran antarabangsa.

Faktor manakah yang mempengaruhi harga Perak?

Harga perak boleh bergerak disebabkan oleh pelbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau kebimbangan kemelesetan yang mendalam boleh menyebabkan harga Perak meningkat disebabkan status tempat selamatnya, walaupun pada tahap yang lebih rendah daripada Emas. Sebagai aset tanpa hasil, Perak cenderung meningkat dengan kadar faedah yang lebih rendah. Pergerakannya juga bergantung pada bagaimana Dolar AS (USD) berkelakuan kerana aset itu berharga dalam dolar (XAG/USD). Dolar yang kukuh cenderung untuk mengekalkan harga Perak di teluk, manakala Dolar yang lebih lemah berkemungkinan mendorong harga naik. Faktor lain seperti permintaan pelaburan, bekalan perlombongan – Perak jauh lebih banyak daripada Emas – dan kadar kitar semula juga boleh menjejaskan harga.

Bagaimanakah permintaan industri mempengaruhi harga Perak?

Perak digunakan secara meluas dalam industri, terutamanya dalam sektor seperti elektronik atau tenaga suria, kerana ia mempunyai salah satu kekonduksian elektrik tertinggi bagi semua logam – lebih daripada Kuprum dan Emas. Lonjakan dalam permintaan boleh meningkatkan harga, manakala penurunan cenderung menurunkannya. Dinamik di AS, ekonomi China dan India juga boleh menyumbang kepada perubahan harga: bagi AS dan khususnya China, sektor perindustrian besar mereka menggunakan Perak dalam pelbagai proses; di India, permintaan pengguna terhadap logam berharga untuk barang kemas juga memainkan peranan penting dalam menetapkan harga.

Bagaimanakah harga Perak bertindak balas terhadap pergerakan Emas?

Harga perak cenderung mengikuti pergerakan Emas. Apabila harga Emas meningkat, Perak biasanya mengikutinya, kerana statusnya sebagai aset selamat adalah serupa. Nisbah Emas/Perak, yang menunjukkan bilangan auns Perak yang diperlukan untuk menyamai nilai satu auns Emas, boleh membantu menentukan penilaian relatif antara kedua-dua logam. Sesetengah pelabur mungkin menganggap nisbah yang tinggi sebagai penunjuk bahawa Perak dinilai rendah, atau Emas dinilai terlalu tinggi. Sebaliknya, nisbah yang rendah mungkin menunjukkan bahawa Emas dinilai rendah berbanding Perak.

Sumber: FXSTREET

(15 Nov): Mata wang Asia mendapat sedikit sokongan pada hari Jumaat selepas turun naik beberapa sesi lepas, dengan dolar Singapura dan baht Thai menjalar lebih tinggi, manakala ringgit Malaysia mengekalkan kedudukannya walaupun pertumbuhan perlahan pada suku ketiga.

Saham di rantau ini adalah beg bercampur dengan saham di Indonesia kehilangan 1.3% untuk jatuh ke paras terendah sejak awal Ogos, manakala saham di Filipina meningkat 1.6% memecahkan kerugian berturut-turut tujuh hari.

Aset pasaran sedang pesat membangun berada di bawah tekanan sejak awal minggu lalu berikutan pandangan bahawa cadangan tarif yang dicadangkan oleh Presiden AS Donald Trump boleh mencetuskan lagi inflasi yang boleh bermakna pengurangan kadar Rizab Persekutuan yang lebih sedikit.

"Optimisme yang pada mulanya dicetuskan oleh Fed melonggarkan pertaruhan sekitar pertengahan tahun telah sebahagian besarnya hilang," kata penganalisis DBS.

"Berdasarkan latar belakang yang mencabar ini, skop pelonggaran bank pusat Asia menjadi lebih terkawal manakala sentimen pelabur terhadap bon/kadar mata wang tempatan juga menjadi lebih diredam."

Ringgit Malaysia dan baht Thai masing-masing telah kehilangan 3% dan 3.8%, sejak 5 Nov kerana ekonomi terbuka yang bergantung kepada perdagangan, terutamanya dengan China, menjadikan mereka terdedah kepada sebarang masalah berkaitan tarif.

Pada hari itu, ringgit stabil manakala saham di Kuala Lumpur menurun selepas pertumbuhan ekonomi suku ketiga sejajar dengan jangkaan tetapi perlahan daripada paras tertinggi 18 bulan pada suku sebelumnya.

Bank pusat itu mengekalkan prospek pertumbuhannya untuk tahun ini antara 4.8% dan 5.3%, dan menyatakan keputusan pilihan raya AS boleh membawa kepada turun naik jangka pendek tetapi masih terlalu awal untuk bercakap mengenai kesannya.

Won Korea Selatan, yang sangat sensitif terhadap yuan dan hubungan perdagangan dengan Amerika Syarikat, juga telah kehilangan lebih daripada 1% sejak keputusan pilihan raya AS menjadi jelas. Ia meningkat 0.1% pada hari itu.

Baht Thai menokok 0.4% pada hari Jumaat manakala saham di Bangkok menurun selepas tinjauan Reuters menunjukkan ekonomi kedua terbesar di Asia Tenggara itu akan mencatatkan pertumbuhan terpantasnya dalam tempoh lebih setahun pada suku September.

Rupiah berlegar berhampiran paras terendah tiga bulan untuk hari kedua berturut-turut, merosot sebanyak 0.6% kepada 15,945 setiap dolar. Indeks penanda aras di Jakarta merosot untuk sesi keempat berturut-turut, ditimbang oleh saham perlombongan dan tenaga.

Semalaman, pengerusi Rizab Persekutuan AS Jerome Powell berkata bank pusat tidak tergesa-gesa untuk mengurangkan kadar faedah, menunjukkan kos pinjaman mungkin kekal lebih tinggi untuk lebih lama.

Dolar berlegar menghampiri paras tertinggi setahun berbanding sekumpulan mata wang, menjangka kenaikan mingguan sebanyak 1.8% - prestasi terbaiknya sejak September, jika trend itu kekal.

"Dalam jangka panjang jangkakan USD akan pudar walaupun risiko jangka pendek semakin meningkat," kata penganalisis Maybank.

Di Sri Lanka, gabungan Presiden Anura Kumara Dissanayake, Kuasa Rakyat Kebangsaan (NPP), memenangi majoriti dalam pilihan raya umum mengejut. Pasaran di Sri Lanka ditutup pada hari Jumaat.

Sumber: Theedgemarkets

TOKYO (15 Nov): Gabenor Bank of Japan (BOJ), Kazuo Ueda akan menyampaikan ucapan dan mengadakan sidang akhbar di bandar Nagoya tengah Jepun pada Isnin depan, kata BOJ, satu acara yang akan diperhatikan dengan teliti oleh pasaran untuk mendapatkan petunjuk mengenai sama ada ia mungkin menaikkan kadar faedah bulan depan.

Ia akan menjadi peluang pertama Ueda untuk bercakap secara langsung mengenai dasar monetari sejak kemenangan Donald Trump dalam pilihan raya presiden AS pada 5 Nov, dan mengikuti data keluaran dalam negara kasar (KDNK) suku ketiga Jepun, yang menunjukkan daya tahan yang mengejutkan dalam penggunaan.

Komen Ueda akan diteliti oleh pasaran untuk mendapatkan petunjuk tentang berapa lama BOJ boleh menaikkan semula kadar faedah, dengan penganalisis berpecah sama ada ia mungkin datang pada Disember atau Januari tahun depan.

Setelah berdepan kritikan kerana menguatkan kekalahan pasaran Ogos dengan kenaikan kadar faedah yang mengejut pada Julai, Ueda mungkin menggugurkan petunjuk hawkish jika BOJ mahu menyediakan pasaran untuk peluang kenaikan kadar pada mesyuarat 18-19 Dis, kata beberapa penganalisis.

Kejatuhan yen baru-baru ini menambah tekanan kepada BOJ untuk menaikkan kadar tidak lama lagi, kerana kelemahan mata wang itu mendorong inflasi dan menjejaskan isi rumah dengan meningkatkan kos import, kata mereka.

Selepas lantunan singkat kepada sekitar 141 berbanding dolar pada bulan September, yen telah turun semula ke paras sebelum kenaikan kadar BOJ pada Julai. Ia kini berlegar sekitar 156 yen, menghampiri garisan 160 dilihat sebagai tahap yang meningkatkan penggera penggubal dasar.

"Selagi harga gaji dan perkhidmatan terus meningkat mengikut kadar semasa, BOJ mungkin mendapati ia mencukupi untuk melaraskan tahap sokongan monetari," kata Naomi Muguruma, ketua strategi bon di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

"Terdapat juga risiko inflasi yang diperbaharui daripada yen yang lemah," yang meningkatkan peluang kenaikan kadar pada Disember, katanya.

Inflasi borong meningkat pada bulan Oktober pada kadar tahunan terpantas dalam lebih setahun, kerana kejatuhan yen yang diperbaharui telah meningkatkan kos import untuk beberapa barangan, data menunjukkan pada hari Rabu.

Hasil bon kerajaan jangka pendek Jepun meningkat ke paras tertinggi dalam lebih sedekad pada Khamis, apabila pelabur bersiap sedia untuk peluang kenaikan kadar BOJ jangka pendek.

Di Nagoya, Ueda akan menyampaikan ucapan dan menjawab soalan daripada eksekutif perniagaan dari 10:00 pagi hingga 11:30 pagi (0100-0230 GMT), diikuti dengan sidang akhbar dari 1:45 petang hingga 2:15 petang (0445-0515 GMT), BOJ berkata pada hari Jumaat.

Gabenor BOJ secara sejarah melawat Osaka dan Nagoya setiap tahun, untuk bertukar pandangan dengan eksekutif perniagaan dan menjelaskan alasan di sebalik keputusan dasar monetari bank pusat.

BOJ menamatkan kadar faedah negatif pada bulan Mac, dan menaikkan kadar dasar jangka pendeknya kepada 0.25% pada bulan Julai, memandangkan Jepun berada di puncak untuk mencapai sasaran inflasi 2%.

Tinjauan Reuters yang dijalankan pada 3-11 Okt menunjukkan majoriti ahli ekonomi yang sangat tipis mengunjurkan BOJ untuk tidak menaikkan kadar lagi tahun ini, walaupun hampir 90% menjangkakan kadar akan meningkat menjelang akhir Mac.

Sumber: Theedgemarkets

Indeks Harga Upah meningkat 0.8% pada suku September dan 3.5% sepanjang tahun. Ini adalah sejajar dengan jangkaan kami tetapi - seperti yang dinyatakan oleh Pakar Ekonomi Kanan Westpac Economics Justin Smirk - sedikit di bawah jangkaan konsensus. Tahap penurunan dalam kadar pertumbuhan akhir tahun telah dijangka dengan baik, kerana ia mencerminkan keciciran daripada Kes Gaji Nasional 2023 yang terlalu besar dan keputusan yang berkaitan daripada pengiraan.

RBA tidak menerbitkan profil ramalan gaji suku tahunan penuh, hanya ramalan untuk pertumbuhan akhir tahun pada suku Jun dan Disember. Jadi, kita tidak tahu dengan tepat apa yang mereka jangkakan untuk suku September. Walau bagaimanapun, ia kini perlu melihat lantunan semula dalam pertumbuhan suku tahunan kepada sekitar 1% untuk suku Disember untuk ramalan akhir 2024 menjadi kenyataan. Walaupun membenarkan beberapa perjanjian penjagaan kesihatan baru-baru ini, kami menganggap lantunan sedemikian berada di luar batasan munasabah memandangkan kelancaran siri ini. Tidak ada sebab kukuh untuk perubahan arah seperti ini, sama ada. Tinjauan, data mengenai anugerah dan perjanjian perusahaan serta maklum balas daripada pelanggan kami sendiri semuanya akan mencadangkan bahawa pemulihan secara tiba-tiba dalam pertumbuhan gaji tidak berlaku.

Oleh itu, kami menjangkakan bahawa RBA perlu menyemak semula unjuran pertumbuhan gaji jangka pendeknya sekali lagi pada bulan Februari, setelah melakukannya pada bulan November.

Peramalan adalah sukar, jadi beberapa semakan dan ketinggalan jangka pendek adalah setara untuk kursus. Walaupun begitu, adakah sesuatu yang berlaku dengan cara sesetengah pemerhati berfikir tentang kos buruh domestik, yang boleh menjejaskan tafsiran mereka terhadap prospek ekonomi? Dan dalam kes RBA, adakah ini boleh menjejaskan pembuatan keputusan dasar monetarinya?

Beberapa pandangan boleh diperoleh daripada petikan berikut daripada Penyata Dasar Kewangan terkini:

Pada kadar pertumbuhan produktiviti semasa, pertumbuhan WPI kekal agak di atas kadar yang boleh dikekalkan dalam jangka panjang tanpa memberi tekanan ke atas inflasi. Semuanya sama, apabila pertumbuhan produktiviti adalah positif, pertumbuhan WPI mampu mengatasi inflasi sementara masih konsisten dengan inflasi pada titik tengah julat sasaran. Memandangkan pertumbuhan trend dalam produktiviti buruh berkemungkinan berada di bawah kadarnya pada dekad sebelumnya, kadar pertumbuhan WPI yang mampan mungkin lebih rendah daripada pada masa lalu dan di bawah kadar pertumbuhan semasa. Ini menunjukkan sukar untuk mengekalkan pertumbuhan gaji pada kadar semasa dalam jangka panjang tanpa kadar pertumbuhan produktiviti trend yang lebih tinggi.

Terdapat beberapa perkara yang perlu diberi perhatian tentang petikan ini.

Pertama, penaakulan ini datang daripada model markup untuk meramalkan inflasi. Seperti yang dijelaskan dalam nota sebelumnya , model ini bermula daripada anggapan bahawa harga adalah penanda (kira-kira stabil) berbanding kos, termasuk kos buruh. Sedikit algebra kemudiannya membawa kepada hubungan yang menyatakan bahawa pertumbuhan upah tolak pertumbuhan produktiviti adalah lebih kurang sama dengan inflasi (pertumbuhan harga). Seperti yang dibincangkan dalam nota sebelumnya, terdapat banyak andaian yang mendasari penggunaan perhubungan ini untuk ramalan. Tetapi lebih asas, WPI bukanlah ukuran pertumbuhan kos buruh yang memetakan paling hampir dengan yang tersirat dalam perhubungan itu. Sebaliknya, ukuran purata pendapatan yang lebih tidak menentu daripada akaun negara adalah lebih relevan.

Mungkin RBA telah menggunakan ukuran WPI yang lebih lancar untuk memudahkan eksposisi. Walau bagaimanapun, dalam kes itu, seseorang harus lebih berhati-hati tentang betapa eratnya hubungan itu harus dipegang.

Kedua, terdapat beberapa pilihan tersirat yang menarik bagi tempoh masa yang digunakan dalam perenggan tersebut. Sebagai contoh, dinyatakan bahawa pertumbuhan produktiviti trend masa depan dijangka lebih perlahan daripada purata dekad sebelumnya. Ini tidak menimbulkan kontroversi: akhir 1990-an merupakan tempoh pertumbuhan produktiviti yang kukuh di seluruh dunia, sebahagian besarnya disebabkan penggunaan komputer peribadi dan teknologi baharu yang lain. Pertumbuhan produktiviti yang lebih baru adalah lebih perlahan, tetapi bukan sifar. Persoalan sebenar ialah sama ada pertumbuhan produktiviti masa depan akan lebih perlahan daripada purata masa yang lebih baru, seperti tahun-tahun yang membawa kepada wabak itu. Mungkin ini benar, tetapi sebab-sebab kelembapan selanjutnya belum dijelaskan. Walaupun sebarang rangsangan daripada AI dan teknologi lain sememangnya akan mengambil masa untuk muncul dalam angka produktiviti, sama seperti PC, penurunan selanjutnya dalam pertumbuhan produktiviti trend global bukanlah perkara asas untuk profesion secara lebih meluas.

Ketiga, walaupun memberikan pengurangan bunyi daripada menggunakan WPI, dan dengan mengandaikan kelembapan selanjutnya dalam produktiviti global, terdapat persoalan mengapa RBA berulang kali merujuk kemampanan kadar pertumbuhan semasa. Pada masa penerbitan, ini adalah tahun kepada angka suku Jun sebanyak 4.1%, bukan angka suku tahun hingga September sebanyak 3.5% yang baru dilaporkan. Namun RBA pastinya menjangkakan langkah ke bawah dalam pertumbuhan yang telah dibakar kepada anugerah dan banyak perjanjian perusahaan. Mengapakah tumpuan pada kemampanan kadar pertumbuhan yang semua orang tahu tidak akan dikekalkan? Persoalan juga timbul tentang bagaimana kita mendamaikan pertumbuhan gaji yang telah pun beralih, kepada kadar tahunan dalam 3s rendah, dengan pandangan RBA bahawa pasaran buruh masih ketat.

Kemudian dalam dokumen itu, langkah turun dalam pertumbuhan kos buruh seunit daripada 7% tahunan kepada 3½% tahunan dalam hanya enam bulan telah dicatatkan (seperti yang kami jangkakan dan tuliskan sebelum ini tentang ). Jadi mengapa implikasi bahawa pertumbuhan dalam kos buruh adalah lebih melekit daripada itu?

Persoalan yang lebih mendalam ialah: dengan penjejakan pertumbuhan gaji dalam 3s rendah dan pertumbuhan produktiviti tidak menjadi sifar, mengapa RBA banyak memberi tumpuan kepada risiko bahawa pertumbuhan upah tidak mampan?

Saya tidak boleh tidak berfikir bahawa ini sebahagiannya mencerminkan naratif mendalam tentang ekonomi Australia yang tidak berdaya saing. Naratif ini berpunca daripada apa yang dipanggil 'gaji tidak terjual sebenar' yang muncul pada tahun 1970-an berikutan penembusan gaji yang disebabkan oleh dasar ketika itu. Satu lagi serangan sistem kepercayaan ini muncul selepas ledakan perlombongan dan pertumbuhan pendapatan yang kukuh. Sejak itu, memulihkan daya saing dengan mengecilkan pertumbuhan gaji telah menjadi perkara biasa dalam wacana dasar di Australia, jauh lebih banyak daripada di tempat lain dalam pemerhatian saya. Seolah-olah orang lupa bahawa kadar pertukaran cenderung bergerak lebih cepat daripada kos buruh domestik.

Walau apa pun, walaupun pertumbuhan produktiviti purata sentuhan lebih rendah daripada 1% (lebih teruk daripada sejarah baru-baru ini), maka mengikut perkiraan RBA sendiri, pertumbuhan WPI purata 3.2% (kadar tahunan tiga suku yang lalu) adalah baik dan benar-benar konsisten dengan inflasi purata 2½% atau ke bawah. Mungkin kita perlu melepaskan mabuk era pandemik.