Siapa Memegang Hutang Negara dan Mengapa Ia Penting

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Di peringkat global, hutang kerajaan telah meningkat dengan ketara sejak bermulanya pandemik Covid-19 dan ketegangan geopolitik. Lajur ini menanyakan siapakah pelabur yang memegang hutang kerajaan dan sama ada komposisi pemilikan penting. Secara keseluruhan, apabila hutang meningkat, pelabur bukan bank, khususnya dana pelaburan, mengambil lebih banyak hutang ini daripada kumpulan pelabur lain. Pelabur berdaulat pasaran baru muncul sangat terdedah kepada kehadiran atau ketiadaan pelabur bukan bank. Oleh itu, tingkah laku pelabur sedemikian adalah penting untuk memahami kemampanan hutang kerajaan.

Keupayaan untuk mengeluarkan hutang adalah instrumen penting dalam pelupusan kerajaan. Pinjaman kerajaan boleh membantu menampan ekonomi daripada kesan kejutan makroekonomi yang buruk, tetapi juga boleh menjadikan negara terdedah kepada masalah kewangan. Peningkatan mendadak dalam perbelanjaan fiskal dan pengeluaran hutang semasa tempoh pandemik, serta kebimbangan daripada kejatuhan perang, telah membawa lebih banyak keperluan untuk memahami bagaimana kerajaan boleh meminjam.

Walaupun kumpulan pelabur yang pelbagai dalam pasaran hutang negara, literatur akademik biasanya tertumpu kepada kumpulan pemiutang individu secara berasingan. Sebagai contoh, kesusasteraan perhubungan bank berdaulat ('doom loop') memfokuskan kepada pelabur bank domestik (cth Perez 2014, Bocola 2016, Fahri dan Tirole 2018, Chari et al. 2020, Baskaya et al. 2024). Begitu juga, literatur hutang pasaran baru muncul (EM) cenderung memberi tumpuan kepada peranan bank asing (cth Eaton dan Gersovitz 1981, Arellano 2008, Mendoza dan Yue 2012, Arellano et al. 2020). Bidang selanjutnya memberi tumpuan kepada menerangkan pelabur rasmi asing (cth Wooldridge 2006, Ghosh et al. 2017, Bianchi dan Sosa-Padilla 2024). Namun begitu, pelbagai literatur ini meninggalkan beberapa persoalan penting terbuka. Siapakah pelabur yang memegang hutang kerajaan? Dan adakah komposisi pemilikan ini penting? Dalam kertas kerja baru-baru ini (Fang et al. 2024) kami menangani soalan-soalan ini.

Siapa yang memegang hutang negara?

Untuk menentukan siapa yang memegang hutang negara, kami mengumpulkan set data yang membezakan pemegang hutang kerajaan setiap negara kepada pelabur asing dan domestik dan kemudian kepada tiga subkumpulan dalam kategori tersebut: bank, pelabur swasta 'bukan bank' lain dan pemiutang rasmi yang sebahagian besarnya terdiri daripada daripada bank pusat. Pengumpulan siri data ini menyediakan pegangan tahunan oleh kumpulan pelabur untuk 101 negara sepanjang 1990-2018.

Rajah 1 menyerlahkan kedua-dua kepentingan hutang kerajaan yang semakin meningkat serta cara asas pelabur berbeza-beza dalam set data kami. Panel (a), (b), dan (c) menunjukkan agregat pegangan pelabur kepada saham KDNK untuk ekonomi maju, pasaran baru muncul dan hutang ekonomi membangun, masing-masing. Angka-angka ini menunjukkan perbezaan tersendiri dalam kumpulan. Bagi semua kumpulan, saham bank asing dan bukan bank telah stabil dari semasa ke semasa. Walau bagaimanapun, Panel (a) Rajah 1 menunjukkan bahawa bahagian pegangan rasmi asing telah menjadi lebih besar untuk ekonomi maju, kerana bank pusat telah meningkatkan pegangan hutang kerajaan tempat selamat mereka mungkin untuk tujuan rizab. Selain itu, Panel (b) menggambarkan bagaimana bahagian pegangan pemiutang rasmi asing telah menurun untuk pasaran baru muncul. Sebaliknya, pegangan ekonomi maju bank pusat domestik telah berkembang dari semasa ke semasa, terikat dengan penggunaan dasar monetari yang tidak konvensional dan program lain.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_1

Trend ini menimbulkan persoalan penting. Apabila saiz hutang meningkat, pelabur manakah yang menyerap jumlah tambahan itu? Untuk menjawab soalan ini, kami mengira ukuran peningkatan berkadar dalam pegangan yang diambil oleh setiap kumpulan pelabur apabila jumlah hutang meningkat. Memandangkan kita mempunyai ukuran bagi semua pegangan pelabur, peratusan peningkatan hutang ini mesti ditambah sehingga satu.

Rajah 2 menggambarkan peratusan perubahan merentas enam kumpulan pelabur. Seperti yang ditunjukkan oleh angka itu, bukan bank domestik (DomNB) dan bukan bank asing (ForNB) mencatat peningkatan berkadar tertinggi masing-masing pada 39% dan 23%. Yang penting, bukan bank asing memainkan peranan yang lebih kuat dalam mengembangkan pegangan sebagai tindak balas kepada hutang baharu berbanding bank asing yang mengambil hanya 5% pada margin. Selain itu, maklum balas pegangan marginal oleh bukan bank ini adalah lebih besar daripada purata saham pegangan mereka, diberikan oleh bulatan oren. Sebaliknya, bank domestik dan asing mengambil kurang daripada pegangan purata mereka. Kami mendapati bahawa corak ini teguh untuk mengurai kumpulan negara, memisahkan subsampel dan menilai tempoh krisis.

Siapakah pelabur bukan bank?

Penemuan ini menimbulkan persoalan susulan: siapakah pelabur bukan bank ini? Untuk menjelaskan persoalan ini, kami beralih kepada set data yang lebih terpencar yang menyediakan pegangan pelabur bagi (i) Perbendaharaan AS, (ii) gilt UK dan (iii) pegangan sekuriti kawasan euro.

Dalam Rajah 3 kami menggunakan data AS dan UK untuk memeriksa jumlah hutang yang diambil pada margin oleh subkumpulan bukan bank domestik. Seperti yang ditunjukkan untuk Perbendaharaan AS dalam Panel A, bukan bank domestik ialah penyerap marginal utama Perbendaharaan AS ($0.56 daripada setiap dolar yang dikeluarkan). Tetapi Panel B juga menunjukkan bahagian respons ini dipecahkan lagi kepada subkumpulan: (a) dana pasaran wang (MMF), (b) dana isi rumah dan lindung nilai (HH/HF), (c) dana insurans dan pencen ( IP), (d) institusi kewangan lain termasuk dana pelaburan (OthFin), dan (e) syarikat bukan kewangan (NonFin). Langkah-langkah ini menunjukkan bahawa dana pelaburan adalah kumpulan yang paling penting memandangkan dana pasaran wang (MMF) bersama dana lindung nilai (HF/HH) sepadan dengan 68% daripada pengambilan hutang kerajaan oleh bukan bank domestik.

Rajah 3, Panel C menunjukkan penguraian yang sama untuk tindak balas pegangan gilt UK tetapi dengan kumpulan bukan bank domestik yang berbeza kepada hanya tiga kategori: (a) dana pelaburan dan institusi serupa lain (Funds Oth), (b) insurans dan pencen ( IP), dan (c) syarikat bukan kewangan (NonFin). Bagi pasaran UK, sektor insurans dan pencen memainkan peranan yang lebih besar untuk pegangan bukan bank berbanding yang terdapat dalam Perbendaharaan AS, menyumbang kira-kira separuh daripada penyerapan marginal sektor bukan bank domestik. Dana dan institusi kewangan bukan bank lain menyumbang separuh lagi.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_3

Untuk memahami maklum balas kumpulan bukan bank asing, kami mempertimbangkan pegangan oleh pelabur kawasan euro bagi penerbit kerajaan bukan kawasan euro.

Seperti yang ditunjukkan dalam Rajah 4, institusi kewangan lain yang sebahagian besarnya merupakan dana pelaburan mewakili kira-kira 80% daripada tindak balas marginal variasi dalam pegangan pegangan kawasan bukan euro tanpa mengira sama ada dipecahkan kepada ekonomi maju atau penerbit EM. Insurans dan pencen adalah yang kedua paling penting, tetapi syarikat dan isi rumah bukan kewangan pada dasarnya tidak bertindak balas terhadap variasi hutang tertunggak.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_4

Mengapa pemilikan penting?

Kami menunjukkan di atas siapa yang memegang hutang negara dan bagaimana komposisi pegangan pelabur berbeza-beza apabila hutang itu berkembang pada margin. Secara keseluruhan, apabila hutang meningkat, pelabur bukan bank mengambil lebih banyak hutang ini daripada kumpulan pelabur lain. Dalam kertas kerja kami, kami mempertimbangkan selanjutnya bagaimana pelabur ini bertindak balas terhadap harga hutang, mendapati pelabur bukan bank juga lebih responsif terhadap pengurangan harga hutang. Kami kemudian bertanya sejauh mana perbezaan ini penting kepada peminjam berdaulat, memberi tumpuan kepada peminjam EM.

Rajah 5 menunjukkan kesan ke atas kos pendanaan purata kerajaan EM dalam sampel kami daripada peningkatan hutang 10% hipotesis. Berdasarkan komposisi pemilikan "Sebenar" dalam data, lajur pertama menunjukkan peningkatan kos pinjaman sebanyak 51 mata asas atau, berdasarkan hasil purata untuk negara ini sebanyak 8.8%, peningkatan kos kira-kira 5.8%. Sebagai alternatif, lajur seterusnya menunjukkan bahawa jika kerajaan berdaulat hanya mendapatkan hutang daripada pelabur yang bukan bank ("Tiada Bank"), maka impak kos ialah purata peningkatan 4.6% dalam kos pembiayaan. Walau bagaimanapun, jika pelabur bukan bank tidak hadir, seperti dalam lajur terakhir ("Tiada Bukan Bank"), kos akan meningkat sebanyak 74 mata asas, mencerminkan peningkatan 8.4%. Seperti yang ditunjukkan oleh langkah-langkah ini, peminjam berdaulat EM menghadapi kelemahan yang ketara untuk kehilangan pelabur "dana pelaburan" bukan bank.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_5

Ucapan penutup

Peningkatan tahap hutang kerajaan di seluruh dunia berikutan krisis Covid dan ketegangan geopolitik telah menjadikan jawapan kepada soalan mengenai pembayaran balik mereka segera. Di hadapan soalan-soalan itu ialah: siapa yang memegang hutang ini dan adakah ia penting kepada peminjam dalam pasaran ini? Berdasarkan analisis kami, jawapan kepada soalan-soalan ini sangat menarik. Pertama, institusi kewangan swasta yang bukan bank menyerap lebih banyak variasi dalam hutang kerajaan tertunggak berbanding kumpulan pelabur lain. Dengan menguraikan lagi kumpulan pelaburan bukan bank ini menggunakan data khusus negara/rantau, kami mendapati bahawa dana pelaburan adalah pemacu utama kumpulan yang lebih besar ini. Kami kemudiannya mengenal pasti kecenderungan untuk menyediakan pembiayaan untuk kerajaan EM merentas kumpulan pelabur dan menggunakan ini untuk mengira kos sensitiviti pembiayaan kepada peminjam berdaulat EM.

Negara-negara ini menghadapi sensitiviti terbesar kos pembiayaan terhadap kehilangan pelabur bukan bank berbanding mana-mana kumpulan pelaburan lain. Kami membuat kesimpulan bahawa pelabur berdaulat EM sangat terdedah kepada kehadiran atau ketiadaan pelabur bukan bank. Oleh itu, tingkah laku pelabur bukan bank adalah penting untuk memahami kemampanan hutang kerajaan.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

FBM KLCI Melonjak Dalam Dagangan Awal Pada Rali Pra-Belanjawan

Tarip

Pasaran Bon Global

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Fbm KLCI melancarkan lantunan pra-belanjawan pada hari Isnin, dengan saham perbankan mendahului dalam dagangan awal.

FBM KLCI meningkat 8.93 mata, atau 0.55% kepada 1,642.48 pada 9.13 pagi. Indeks dibuka 3.62 mata lebih tinggi pada 1,637.17.

Public Bank naik lapan sen, atau 1.86%, kepada RM4.39, dengan 17.3 juta saham didagangkan. Minggu lalu, bank itu mengumumkan bahawa ia membeli 44.15% pegangan dalam LPI Capital daripada harta pusaka mendiang Tan Sri Teh Hong Piow dan Consolidated Teh Holdings Sdn Bhd dengan wang tunai RM1.72bil, iaitu RM9.80 sesaham.

Di kalangan bank, Maybank tidak berubah pada RM10.56, CIMB menambah empat sen kepada RM8.26, Hong Leong Bank naik 12 sen kepada RM21.22, dan RHB Bank naik satu sen kepada RM6.26.

Keuntungan lain di Bursa Malaysia termasuk United Plantations, yang melonjak 22 sen kepada RM26.20, F&N, yang menambah 20 sen kepada RM31.20, dan Carlsberg, yang naik lapan sen kepada RM19.54.

Antara yang rugi, Kualiti susut 16 sen kepada RM1.06, Bursa Malaysia rugi 12 sen kepada RM9.56, Produk Kejuruteraan Konkrit turun tujuh sen kepada RM1.10 dan Industri Pasifik Malaysia susut enam sen kepada RM26.20.

Inter-pacific Research berkata keadaan pasaran berkemungkinan kekal acuh tak acuh, dengan minat pasaran yang rendah dan arah aliran sisi ke bawah dijangka disebabkan kekurangan pemangkin penting yang berterusan.

Khususnya, pasaran sedang menunggu pelancaran Bajet 2025 untuk mendapatkan petunjuk tentang hala tuju ekonomi dan kesan yang sepadan terhadap korporat.

Pada masa yang sama, terdapat beberapa petunjuk baharu daripada langkah rangsangan China, dan ini boleh menyebabkan pasaran ekuiti Malaysia hanyut lebih lama, mengetepikan rekod pemecahan rekod Wall Street.

Jumaat lalu, Purata Perindustrian Dow Jones meningkat 0.97% kepada 42,863.86, S&P 500 meningkat 0.61% kepada 5,815.03 dan Nasdaq Composite menambah 0.33% kepada 18,342.94.

Apex Securities menjangkakan potensi pemulihan akan berlaku hari ini di FBM KLCI, mengambil petunjuk daripada perkembangan positif di Wall Street pada Jumaat lepas ketika kami menghampiri pembentangan Bajet 2025.

Ia menambah bahawa pelapis yang lebih rendah mungkin kekal dalam mod penyatuan kerana kekurangan pemangkin baharu, manakala pelabur akan melihat prestasi AS dengan teliti minggu ini, kerana data ekonomi utama boleh menandakan pergerakan kadar faedah oleh Fed.

“Ketegangan Timur Tengah terus meningkat, membuatkan peniaga sentiasa gelisah. Keluaran pendapatan korporat yang berterusan di AS akan menjadi tumpuan.

“Dari segi sektor, kami memihak kepada sektor perladangan dengan harga minyak sawit mentah (CPO) meningkat melebihi RM4,300 setan, kata” Apex.

Sumber: Bernama/TheStar

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Rali Baht Terhenti; Kerajaan Thailand Berkempen Untuk Kadar Yang Lebih Rendah

Tarip

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

Penurunan baht Thailand bulan ini telah mencetuskan spekulasi bahawa rali mata wang itu mungkin akan berakhir apabila ketegangan semakin meningkat antara kerajaan negara dan bank pusatnya.

Baht telah melemah 2.7% berbanding dolar pada Oktober berikutan suku terbaiknya sejak selepas Krisis Kewangan Asia.

Mizuho Bank meramalkan mata wang Asia Tenggara akan merosot kepada 33.6 setiap dolar menjelang akhir tahun kerana risiko peristiwa seperti Bank of Thailand dan dasar Rizab Persekutuan bertemu mungkin membebankan baht.

Mata wang ditutup pada 33.2 pada hari Jumaat.

Rancangan pihak berkuasa negara untuk menaikkan sasaran inflasi tahun depan memberi kerajaan lebih banyak peluru dalam kempennya mencari kos pinjaman yang lebih rendah.

Kemudian perdana menteri Srettha Thavisin telah secara terbuka menekan BoT untuk mengurangkan kadar untuk meningkatkan pertumbuhan, meletakkan pelabur di tepi dan menimbang baht.

Bank pusat telah mengabaikan seruan berulang untuk pelonggaran dan telah menggesa agar keputusannya bebas daripada campur tangan.

Ia dijangka mengekalkan kadarnya pada 2.5% minggu ini, menurut tinjauan ahli ekonomi Bloomberg.

Ia adalah mengenai mata wang Thailand selepas ia melonjak 14% dalam tempoh tiga bulan hingga 30 Sept.

Itu merupakan lonjakan suku tahunan terbesar sejak Mac 1998 kerana pelabur bertaruh rantau ini akan menjadi penerima manfaat terbesar untuk melonggarkan dasar monetari AS.

Pelabur asing telah menjual bersih $520 juta daripada pasaran saham negara dan $658 juta daripada pasaran bonnya bulan ini, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Langkah terbaharu kerajaan untuk jalur sasaran inflasi yang lebih tinggi sebanyak 1.5%-3.5% untuk 2025 dibuat ketika ia mendesak pengerusi BoT dovish baharu dan dua ahli lembaga pengarah.

Walaupun pengerusi tidak mempunyai kuasa untuk menentukan dasar monetari, pegawai itu boleh menilai prestasi gabenor bank pusat.

Pengkritik telah menyuarakan kebimbangan bahawa percubaan untuk mempengaruhi pelantikan BoT akan melemahkan kebebasannya, dengan bekas Gabenor bank pusat Tarisa Watanagase memberi amaran ia mungkin membawa kepada “akibat buruk”.

Namun, tekanan ke atas baht mungkin mula berkurangan menjelang akhir tahun dan ke tahun baharu dengan musim pelancongan memasuki bulan kemuncaknya.

Langkah rangsangan tempatan, termasuk pemberian tunai, dilihat meningkatkan pertumbuhan, mengehadkan kesan kadar yang lebih perlahan dalam pemotongan kadar Rizab Persekutuan, menurut Lloyd Chan, ahli strategi mata wang di Mufg Bank, yang melihat baht pada 32.5 setiap dolar menjelang akhir tahun 2024.

Sumber: BangkokPost

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Tinjauan Ekonomi UK: Menavigasi Endgame

IFS

Aliran Ekonomi

Prestasi ekonomi UK sepanjang dua dekad yang lalu sukar untuk digambarkan sebagai sesuatu selain kegagalan dasar. Pertumbuhan produktiviti adalah teruk – dengan pertumbuhan setiap pekerja sepanjang dekad lalu merupakan purata paling lemah sejak sekurang-kurangnya 1850. Enjin inovatif di sebalik ekonomi UK nampaknya terhenti. Pada tahun 2014, sedikit di bawah 6% daripada semua firma di UK (14,000) adalah 'firma pertumbuhan tinggi' - menggaji sekurang-kurangnya 10 orang dan meningkatkan jumlah pekerja mereka lebih daripada 20% setahun selama tiga tahun berjalan. Ini telah jatuh kepada hanya di bawah 4% sekarang. Daya tahan makroekonomi juga nampaknya telah terjejas kerana pertumbuhan yang rendah, pelaburan yang rendah dan pertumbuhan pendapatan yang lemah semuanya telah kembali kepada satu sama lain.

Cabaran global yang semakin meningkat mengelilingi peralihan ekologi dan geopolitik seharusnya menambah rasa mendesak. Ini membayangkan tekanan ekonomi yang lebih besar kepada pertumbuhan pada tahun-tahun akan datang, di samping turun naik yang meningkat. Lebih banyak pelaburan fizikal diperlukan untuk memperbaiki kesan ini. Tetapi ini tidak membentuk strategi untuk menangani kekurangan pertumbuhan sedia ada di UK. Paras hutang yang tinggi, jurang pembiayaan luaran berstruktur dan turun naik kadar yang tinggi bermakna stok hutang tertunggak semakin terdedah. Dalam pengertian ini, UK mungkin mendapati dirinya berada dalam kedudukan yang lebih buruk daripada AS atau Kawasan Euro.

UK perlu meningkatkan pertumbuhan walaupun menghadapi cabaran yang semakin meningkat ini, dalam konteks ruang dasar yang terhad. Di sini kami berpendapat tumpuan harus diberikan kepada meningkatkan pelaburan tidak ketara dan ICT, di samping usaha yang lebih luas untuk meningkatkan penyebaran dari sempadan teknologi. Kedua-dua pertumbuhan dan daya tahan perlu menjadi bidang tumpuan. UK, sebagai ekonomi terbuka yang kecil, terus terdedah kepada kejutan masa depan. Usaha untuk meningkatkan daya tahan, serta menyelaraskan dasar monetari dan fiskal yang lebih baik, akan menjadi penting untuk mengemudi kejutan ini dengan lebih baik pada masa hadapan. Pada pandangan kami, tanpa 'perkongsian beban' countercyclical antara dasar monetari dan fiskal, usaha struktur untuk meningkatkan pertumbuhan trend tidak mungkin berjaya.

Tinjauan kitaran yang kami kemukakan di sini adalah salah satu daripada 'kegelisahan' jangka pendek dan keyakinan jangka sederhana. Di peringkat global, kami berpendapat prospek jangka pendek berkemungkinan kekal lemah. Faktor sokongan untuk permintaan - khususnya, sokongan fiskal yang ketara - mula pudar. Ketidakpastian struktur yang berterusan di China - walaupun rangsangan baru-baru ini - kekal sebagai masalah di seluruh Eropah. Dan pertumbuhan luar biasa AS nampaknya semakin pudar apabila kesan dasar monetari yang lebih ketat semakin meningkat. Kami menjangkakan aktiviti global akan kembali pada separuh kedua tahun ini. Ini membayangkan sokongan luar yang semakin pudar untuk pertumbuhan UK apabila kita melangkah ke tahun 2025. Pengaruh inflasi luaran juga berkemungkinan akan terus pudar.

Ekonomi UK telah mengejutkan peningkatan sejak permulaan tahun 2024. Kini kami menjangkakan pertumbuhan KDNK sebenar sebanyak 1.0% pada tahun kalendar ini, berbanding dengan ramalan hanya 0.1% pada bulan Januari. Tetapi penambahbaikan yang dialu-alukan ini belum lagi menunjukkan pemulihan ekonomi yang selamat. Sebaliknya, ia terutamanya mencerminkan peningkatan sementara dalam kapasiti kerana harga tenaga telah jatuh semula. Buat masa ini, prospek enjin permintaan domestik teras untuk UK kekal lemah. Peningkatan mendadak dalam pendapatan benar sejak awal tahun masih belum diterjemahkan kepada perbelanjaan pengguna yang lebih kukuh. Sentimen kukuh dan niat pelaburan telah bertambah baik tetapi kekal di bahagian pertahanan. Dan penggunaan awam mungkin terbukti terhad. Kami menjangkakan pertumbuhan kekal positif tetapi lemah dalam tempoh terdekat, dengan KDNK benar meningkat sebanyak 0.7% tahun depan.

Pendekatan dasar monetari procyclical berisiko memperlahankan pemulihan pada pandangan kami. Perubahan struktur telah memperlahankan penghantaran dasar monetari ke dalam aktiviti ekonomi. Kesan kadar faedah yang lebih tinggi mungkin menjadi lebih ketara kerana banyak bahagian ekonomi terpaksa meminjam sekali lagi; kira-kira separuh daripada kesan kumulatif dasar monetari masih dapat dirasai. Ini akan menyekat permintaan, sama seperti bahagian bekalan ekonomi mula pulih. Berita yang lebih baik dalam kes kedua mencerminkan harga tenaga yang lebih rendah, dan pengimbangan semula antara input buruh dan bukan buruh dalam pengeluaran. Ini adalah sebab untuk optimis, walaupun masalah kewangan akan menyukarkan untuk memanfaatkan serta-merta. Kami menjangkakan pertumbuhan akan meningkat dengan ketara menjelang 2026 dan 2027 apabila kekangan monetari dan fiskal semakin berkurangan.

Tinjauan bagi sektor isi rumah sepatutnya bertambah baik secara sederhana pada bulan-bulan akan datang, walaupun sentimen isi rumah kekal agak defensif. Banyak bergantung kepada perkembangan dalam kadar simpanan isi rumah. Kadar simpanan 'tunai' – iaitu tidak termasuk ekuiti dana pencen yang dikira – telah meningkat daripada 3.4% sebelum wabak kepada sekitar 8% sekarang. Ini telah ditolak lebih tinggi oleh gabungan ketidakpastian, pelicinan penggunaan dan kemerosotan kunci kira-kira. Pada bulan-bulan akan datang, kami berpendapat bahawa kadar penjimatan mungkin menurun secara sederhana apabila ketidakpastian hilang - walaupun kami menjangkakan kadar itu akan kekal tinggi kerana isi rumah secara keseluruhannya kurang berkemampuan sekarang berbanding sebelum wabak. Kami menjangkakan penggunaan swasta meningkat hanya 0.6% pada 2025, berbanding 1.5% dalam anggaran garis dasar Bank of England. Tinjauan untuk firma seharusnya bertambah baik apabila pertumbuhan bekalan meningkat dan kos menurun, walaupun sebarang keuntungan akan datang daripada asas yang lemah. Pelaburan perniagaan harus pulih secara beransur-ansur apabila kadar faedah jatuh.

Permintaan buruh yang berlebihan - hadir hingga 2022 dan 2023 - kini telah dihapuskan. Kami berpendapat data terkini mencadangkan pasaran buruh terus melonggar. Kekosongan jawatan terus menurun sejak beberapa bulan kebelakangan ini, jika mungkin pada kadar yang lebih sederhana berbanding tahun lepas. Dinamik pekerjaan swasta juga kelihatan lemah, sekurang-kurangnya mengikut data PAYE. Memandangkan pertumbuhan guna tenaga sektor awam semakin perlahan, kami berpendapat kadar pengangguran akan meningkat kepada 4.9% tahun depan dan 5.3% pada 2026. Risiko di sini kelihatan seimbang secara amnya, walaupun keluk mendatar dalam keluk Beveridge akan, jika ada, membayangkan lulus yang lebih pantas daripada kekosongan yang lebih rendah kepada pengangguran yang lebih tinggi dari sini. Kami menjangkakan kelonggaran pasaran buruh yang sederhana akan mempengaruhi pertumbuhan gaji dan keyakinan pengguna ke tahun 2025.

Proses inflasi UK sejak beberapa tahun kebelakangan ini adalah 'konflik' terutamanya dalam pertumbuhan gaji yang tinggi dan inflasi perkhidmatan, kedua-duanya mencerminkan usaha untuk menebus kerugian besar yang dikaitkan dengan kejutan terma perdagangan yang buruk. Ini, kami fikir, telah menyumbang kepada inflasi harga gaji dan perkhidmatan yang lekat sejak beberapa bulan kebelakangan ini. Tetapi semakin kita fikir terdapat tanda-tanda bahawa kesan ini mula pudar, dengan kehilangan pendapatan sebenar yang dikaitkan dengan kejutan kini telah lebih daripada diserap sepenuhnya. Bukti 'pergolakan' selanjutnya di sekitar sama ada inflasi atau pertumbuhan gaji nominal nampaknya terhad, dan terhad kepada beberapa suku tertentu. Dan jangkaan ke hadapan untuk kedua-dua upah dan harga kini secara amnya konsisten dengan sasaran inflasi. Kemerosotan semula jadi dalam proses inflasi UK terutamanya mencerminkan 'kos konflik' yang agak tinggi dan bukannya kesan yang merosakkan permintaan daripada kadar yang lebih tinggi. Inflasi nampaknya secara umumnya telah kembali kepada sasaran tanpa banyak input langsung daripada dasar monetari. Sehingga tahap yang kedua kini menimbang permintaan dan kendur, kami menjangkakan untuk mengurangkan sasaran inflasi menjelang 2026.

Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) kekal dalam keadaan fikiran mengelak inflasi. Setelah mengurangkan kadar buat kali pertama pada bulan Ogos, kami menjangkakan jawatankuasa itu akan melonggarkan dasar hanya secara beransur-ansur dalam beberapa bulan akan datang kerana bukti mengenai inflasi terus terkumpul. Walau bagaimanapun, jika pasaran buruh melonggar sehingga separuh pertama tahun depan, kami fikir ia berkemungkinan memberi isyarat jawatankuasa itu perlu meningkatkan kadar. Pada pandangan kami, tumpuan berterusan pada risiko menaik sekitar inflasi, walaupun boleh difahami, semakin tidak sesuai. Kami menjangkakan MPC akan mengurangkan kadar ke wilayah akomodatif menjelang 2025–26 kerana dasar memfokuskan semula pada risiko di sekitar pasaran buruh, dan dasar monetari terpaksa membetulkan pendirian monetari dan fiskal pro kitaran menjelang 2023 dan 2024.

Selepas dua dekad bertakung, perubahan diperlukan. Tinjauan ini adalah untuk tempoh jangka pendek yang lembap, diikuti dengan pecutan kitaran yang lebih teguh apabila penambahbaikan dari segi penawaran terus menjadi kenyataan. Ini mungkin memberi peluang. Sudah, dalam dekad yang lalu, jurang antara apa yang ekonomi UK boleh sokong, dan apa yang telah dijanjikan secara sosial, telah melebar. Ini digabungkan dengan potensi kekangan mudah tunai luaran yang mengikat secara berselang-seli yang juga menimbulkan risiko yang lebih akut. Dalam konteks turun naik kadar antarabangsa yang semakin meningkat, UK tidak mempunyai masa untuk diluangkan.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Filipina kekal Sebagai Pengimport Beras Terbesar Dunia

Tarip

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Pasaran Bon Global

Filipina dijangka mengimport lebih banyak beras tahun ini dan seterusnya, kekal sebagai pengimport utama dunia bagi makanan ruji ini kerana El Niño, La Niña dan taufan baru-baru ini telah mengekang pengeluaran tempatan.

Dalam laporan Grain: World Markets and Trade terbarunya, Perkhidmatan Pertanian Asing Jabatan Pertanian AS menganggarkan import beras negara itu akan mencecah 4.7 juta tan metrik (MT) tahun ini, meningkat 2.2 peratus daripada anggaran sebelumnya sebanyak 4.6 juta MT, memetik “pembelian kuat beras Vietnam.”

Import beras Filipina dijangka terus meningkat kepada 4.9 juta MT pada 2025 kerana "tanaman yang lebih kecil" yang dihantar oleh ladang tempatan.

Unjuran USDA terkini sejajar dengan ramalan yang lebih tinggi untuk import beras global tahun ini, disebabkan peningkatan dalam permintaan dari Malaysia dan Nepal, walaupun anggaran pengeluaran di seluruh dunia lebih tinggi.

Keluaran global meningkat

Laporan itu menyaksikan lonjakan dalam import global tahun depan, disokong oleh permintaan yang lebih tinggi daripada beberapa pasaran Afrika dan Asia walaupun perubahan dasar perdagangan India dijangka meningkatkan bekalan global dan menurunkan harga.

India baru-baru ini menarik balik larangan eksport beras putih bukan basmati yang telah dikenakan 14 bulan lalu.

USDA menganggarkan pengeluaran beras giling negara akan berjumlah 12.7 juta MT pada 2024 ini dan menurun kepada 12.3 juta MT tahun depan.

Laporan sebelum ini oleh agensi asing itu mengurangkan ramalan pengeluaran berasnya untuk Filipina akibat kerosakan tanaman akibat taufan berturut-turut dan pengurangan kawasan yang dituai akibat penukaran tanah.

Jumlah import beras yang memasuki Nusantara berjumlah 3.29 juta MT setakat 3 Okt, berdasarkan data Biro Industri Tanaman.

Vietnam kekal sebagai pembekal beras teratas (2.61 juta MT) dalam tempoh rujukan, diikuti oleh Thailand (416,185.19 MT) dan Pakistan (157,564.48 MT). India menghantar 76,971 MT bijirin.

Angka terkini import beras sudah berjumlah 91.3 peratus daripada pembelian negara tahun lepas.

Data kerajaan menunjukkan jumlah import beras di negara ini meningkat secara konsisten dari 2019 hingga 2022 sebelum menurun pada 2023.

Negara itu mengeluarkan 8.53 MT palay (beras tanpa kulit) pada separuh pertama tahun ini, turun 5.5 peratus daripada tahun lepas, menurut Pihak Berkuasa Perangkaan Filipina.

Jabatan Pertanian sebelum ini berkata pengeluaran palay domestik akan mendatar pada 2024 berikutan kesan besar fenomena El Niño dan La Niña terhadap penuaian petani.

Sumber: Inquirer.net

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Kepercayaan Dalam Ketahanan: Meningkatkan Peluang TVET dalam Bajet 2025

Alex

Aliran Ekonomi

Landskap Malaysia dipenuhi dengan zon ekonomi khas (SEZ) — seperti Wilayah Ekonomi Koridor Utara (NCER), Wilayah Ekonomi Pantai Timur (ECER), Zon Ekonomi Khas Johor-Singapura (JS-SEZ), Koridor Pembangunan Sabah (SDC) dan Koridor Tenaga Diperbaharui Sarawak (SCORE) — setiap satu direka untuk memangkin pertumbuhan ekonomi, menarik pelaburan langsung asing dan memupuk pembangunan perindustrian. Zon-zon ini merangkumi pelbagai sektor, termasuk teknologi digital, pembuatan bernilai tinggi (hijau dan bioteknologi) dan ekopelancongan, di samping industri khusus seperti akuakultur (SCORE), komoditi (SCORE), minyak, gas, petrokimia (ECER, JS-SEZ). , SCORE) dan logistik (JS-SEZ, SDC, NCER).

Semua SEZ berkongsi cabaran yang sama di sekitar kemahiran dan bakat sedia industri, yang amat ketara dalam sektor teknologi maju seperti teknologi hijau, bioteknologi, teknologi digital dan logistik. Semasa mereka bergelut dengan infrastruktur, cabaran ketersambungan dan jangkauan pasaran antara isu lain, jika jurang kemahiran kritikal tidak ditangani dengan sewajarnya, daya maju ekonomi SEZ akan menjadi persoalan, mengakibatkan kesesakan dalam mencapai objektif pembangunan dan menarik pelabur.

Kemahiran yang diperlukan dalam pekerjaan yang terdedah kepada teknologi digital dan kecerdasan buatan (AI) berubah 25% lebih pantas berbanding pekerjaan yang kurang terdedah kepada AI, menurut Barometer Pekerjaan AI Global PwC 2024, yang membentangkan keperluan mendesak untuk program latihan penyesuaian dan campur tangan lain. Pendidikan dan latihan teknikal dan vokasional (TVET) semakin dilihat sebagai penyelesaian yang berpotensi untuk merapatkan jurang kemahiran, dengan peningkatan peruntukan sebanyak RM6.8 bilion dalam Bajet 2024, bersama-sama dengan tambahan RM200 juta pada Jun 2024 untuk menggalakkan lebih ramai belia mengambil bahagian. dalam program TVET.

Kerajaan Madani juga telah mengambil langkah untuk menjenamakan semula TVET melalui inisiatif kesedaran awam yang lebih besar dan membentuk persepsi masyarakat terhadap pendidikan teknikal. Cadangan baru-baru ini supaya zon kewangan khas (SFZ) Forest City dimasukkan di bawah JS-SEZ juga menimbulkan pemerhatian menarik tentang bagaimana TVET boleh melengkapkan inisiatif untuk menarik pekerja mahir.

Adalah menggalakkan untuk mengambil perhatian peluang dalam TVET untuk menangani jurang kemahiran dalam SEZ, terutamanya sekitar kemahiran khusus. Program TVET yang disasarkan, didorong oleh perkongsian antara industri, institusi pendidikan dan kerajaan, sejajar dengan keperluan pasaran. Pembelajaran berasaskan kerja, perantisan dan latihan kemahiran insaniah memastikan pelajar memperoleh pengalaman praktikal, meningkatkan kebolehpasaran mereka dan memastikan syarikat tenaga kerja yang cekap, mahir dan boleh menyesuaikan diri — kunci untuk menarik pelaburan.

Pemerhatian daripada ekonomi lain boleh menjadi titik rujukan yang berguna. Ini termasuk Program Mobiliti TVET Asean-ROK, yang dibina berdasarkan pengalaman transformasi ekonomi Korea Selatan yang berjaya. Program ini telah memudahkan perkongsian awam-swasta yang teguh melalui kerjasama antara institusi pendidikan, pihak berkepentingan industri dan agensi kerajaan, membuka jalan bagi pembangunan kurikulum berkaitan industri dan program latihan kemahiran, antara inisiatif lain, dan menyediakan akses syarikat yang mengambil bahagian kepada kemahiran global. tenaga kerja. Baru-baru ini, Majlis Pembangunan Sumber Manusia Emirati (EHRDC) menandatangani memorandum persefahaman dengan Pihak Berkuasa Zon Bebas Jebel Ali (Jafza) di Dubai untuk mewujudkan rangka kerja untuk meningkatkan pekerjaan warganegara Emirat dalam syarikat yang beroperasi di Jafza. Perkongsian itu dijangka menggalakkan penyertaan dalam latihan amali dan vokasional di kalangan Emiratis, akhirnya mengukuhkan kedudukan Emiriah Arab Bersatu sebagai hab perdagangan dan logistik global.

Memasukkan isu asas di tengah-tengah pertumbuhan TVET

Walaupun TVET berpotensi, melaksanakannya merentasi SEZ datang dengan beberapa halangan. Salah satu cabaran yang paling ketara ialah pembiayaan, terutamanya apabila mempertimbangkan ekosistem komprehensif yang diperlukan untuk program TVET yang berkesan. Untuk memaksimumkan impak TVET, belanjawan seterusnya boleh memberi tumpuan kepada menangani keperluan khusus sektor dengan mendesentralisasi tadbir urus TVET. Ini akan membolehkan pembiayaan diarahkan dengan lebih cekap ke arah industri khusus SEZ dalam zon atau negeri masing-masing. Tambahan pula, memupuk inovasi dan daya saing akan memerlukan peningkatan pelaburan dalam sektor yang menuntut kepakaran teknikal yang tinggi dan potensi inovasi, seperti teknologi digital, teknologi hijau dan pembuatan bernilai tinggi.

Insentif yang disasarkan dan praktikal perlu disediakan, termasuk subsidi untuk majikan yang mengambil graduan TVET, serta pembiayaan untuk pembangunan tenaga kerja dan geran yang bertujuan untuk menggalakkan penggunaan digital dalam kalangan perniagaan.

Kepantasan perubahan dan jangkaan untuk set kemahiran baharu merupakan satu lagi isu yang perlu ditangani oleh majikan. Untuk menangani tuntutan pengemaskinian kurikulum yang kerap dan penjajaran dengan perubahan industri, adalah berguna bagi pihak berkepentingan industri untuk diberi insentif untuk orang ramai-

usaha perkongsian swasta di mana perniagaan boleh membangunkan bersama kurikulum, menyediakan bimbingan dan pengalaman dunia sebenar. Satu bidang peluang boleh termasuk membangunkan insentif kewangan yang inovatif dalam bentuk kredit cukai atau potongan untuk syarikat yang melabur dalam program pendidikan atau inisiatif latihan tenaga kerja. Dana dan levi Perbadanan Pembangunan Sumber Manusia (HRD Corp) boleh digunakan secara strategik untuk menggalakkan lebih banyak kerjasama pendidikan yang diterajui industri.

Untuk hasil yang lebih mampan, syarikat boleh diberi insentif untuk meningkatkan belanjawan latihan mereka dengan memperkenalkan skim dana di mana HRD Corp memadankan pelaburan yang dibuat oleh syarikat dalam membangun dan menyampaikan program latihan. Di samping itu, geran perkongsian industri khusus boleh dibangunkan untuk institusi TVET yang bekerjasama dengan pemain industri untuk membangun dan menyampaikan program latihan bersama. Pemberian ini boleh menampung kos yang berkaitan dengan pembangunan kurikulum, peralatan dan latihan pengajar. Untuk memastikan program TVET tertumpu kepada kemahiran dan kecekapan yang berkaitan, institusi TVET harus membangunkan rangka kerja latihan berasaskan kompetensi dengan kerjasama pemain industri.

Isu kritikal yang menghalang pelaksanaan TVET melibatkan jurang serantau dalam akses dan kualiti TVET, terutamanya di kawasan terpencil seperti SCORE dan SDC, yang memburukkan lagi jurang kemahiran. Tanpa akses yang sama kepada program TVET berkualiti tinggi, wilayah ini berisiko ketinggalan dari segi pembangunan dan daya saing.

Pendekatan yang mungkin adalah untuk menyeragamkan amalan latihan melalui kerjasama merentas SEZ. Dengan berkongsi amalan dan sumber terbaik, SEZ boleh berusaha ke arah penyeragaman kemahiran dan kelayakan, mempromosikan tahap kepakaran yang konsisten di seluruh negara. Untuk industri di seluruh SEZ ini dapat mengenal pasti keperluan kemahiran baharu dengan cepat, seni bina bakat yang mantap dengan kemahiran bersepadu GenAI yang menyokong boleh digunakan. Inisiatif seperti pertukaran pelajar-jurulatih antara SEZ juga boleh memupuk kebolehsuaian dan meningkatkan pengalaman pembelajaran.

Pendekatan berulang kepada perubahan

Menangani jurang kemahiran dalam SEZ Malaysia adalah penting untuk kejayaan dan daya saing jangka panjang. Pelbagai SEZ mempunyai potensi yang besar untuk memacu pertumbuhan ekonomi dan menarik pelaburan. Untuk merealisasikan nilai secara berkesan daripada peluang TVET, kita perlu menangani cabaran berkaitan bakat yang kini memperlahankan pertumbuhannya sambil memastikan pelaksanaannya adalah teliti dan strategik.

Untuk memastikan kejayaan pelaksanaan inisiatif, adalah penting untuk menubuhkan pasukan petugas tiga pihak yang dinamik yang terdiri daripada wakil kerajaan, institusi pendidikan dan pemimpin industri. Pendekatan kolaboratif ini akan memastikan program TVET sejajar dengan permintaan industri, memupuk maklum balas dan penambahbaikan berterusan. Mengambil pengajaran daripada pendekatan TVET ekonomi lain dan melaksanakan cadangan dasar yang disasarkan boleh membuka jalan kepada SEZ di Malaysia untuk menjadi model dinamik ekonomi dan inovasi.

Sumber: Pasaran tepi

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Market on Edge: 6 Taktik Utama untuk Persediaan untuk Musim Pendapatan

SAXO

Aliran Ekonomi

Pasaran di hadapan: 6 taktik utama untuk bersedia untuk musim pendapatan

Musim pendapatan tiba lagi, masa yang penting bagi pelabur kerana syarikat mendedahkan prestasi suku tahunan dan menyediakan kemas kini tentang panduan hadapan. Tempoh ini menawarkan pandangan berharga tentang prestasi saham dan sektor individu. Bagi pelabur jangka panjang, musim pendapatan bukan hanya mengenai turun naik harga jangka pendek; ia adalah tentang menilai sama ada asas asas pegangan mereka adalah utuh.

Permulaan pendapatan: cerapan awal daripada PepsiCo

Musim pendapatan bermula dengan PepsiCo (PEP), yang sering memberikan gambaran awal tentang trend perbelanjaan pengguna. Laporan PepsiCo baru-baru ini melebihi jangkaan Wall Street, dengan permintaan kukuh untuk minuman dan makanan ringan walaupun berlaku inflasi. Isyarat positif ini membantu menetapkan nada untuk sektor budi bicara pengguna dan sektor ruji, mengukuhkan idea bahawa syarikat yang mempunyai kesetiaan jenama yang kukuh boleh mengatasi prestasi walaupun dalam masa ketidakpastian.

Walau bagaimanapun, selama bertahun-tahun, Alcoa (gergasi aluminium) adalah permulaan musim pendapatan "tidak rasmi". Walaupun kepentingannya semakin berkurangan, keputusan Alcoa diperhatikan dengan teliti kerana penggunaan meluas aluminium di seluruh industri menjadikannya barometer utama untuk kesihatan ekonomi global.

Bersedia untuk musim pendapatan

Semak pegangan semasa: adakah prospek jangka panjang anda berubah?

Soalan utama untuk pelabur jangka panjang ialah: Adakah prospek jangka panjang saya untuk mana-mana pegangan saya berubah? Laporan pendapatan menyediakan data yang berpandangan ke belakang dan panduan ke hadapan. Jika syarikat melaraskan panduannya dengan ketara atau mendedahkan tentang arah aliran, ia boleh mengubah tesis pelaburan.

Bagi pelabur jangka panjang, pendapatan suku tahunan individu adalah kurang kritikal daripada perubahan asas dalam kedudukan syarikat. Jika anda memiliki saham seperti Apple (AAPL), dan pengurusan menandakan permintaan yang kukuh, penurunan jangka pendek boleh menjadi bunyi dan bukannya alasan untuk menjual.

Petua boleh diambil tindakan : Sebelum musim pendapatan, semak portfolio anda. Kenal pasti syarikat di mana prospek jangka panjang mungkin telah berubah. Adakah terdapat risiko yang semakin meningkat (cth, gangguan sektor, perubahan pengurusan) yang membuatkan anda mempersoalkan untuk memegang saham dalam tempoh 3-5 tahun akan datang?

Dan, semasa anda menyemak pegangan anda, perlu diingat bahawa tidak semua maklumat menggerakkan pasaran serta-merta. Terdapat sesuatu yang dipanggil hanyutan selepas pendapatan—fenomena di mana harga saham terus hanyut ke arah kejutan pendapatan selama beberapa hari atau bahkan minggu selepas laporan itu. Ini boleh memberi anda masa untuk bertindak berdasarkan maklumat baharu sementara yang lain masih memproses berita.

Keputusan masuk dan keluar: sebelum atau selepas pendapatan?

Ramai pelabur berdebat sama ada untuk membeli saham lebih awal daripada pendapatan atau menunggu. Membeli sebelum pendapatan boleh memperoleh peningkatan jika syarikat mengatasi jangkaan, tetapi datang dengan risiko penjualan mendadak jika mereka terlepas.

Membeli sebelum pendapatan : Jika yakin dengan asas jangka panjang dan percaya pasaran mengurangkan harga saham, masuk sebelum pendapatan boleh masuk akal. Sebagai contoh, jika saham teknologi terlalu dihukum, membeli syarikat seperti Alphabet (GOOGL) atau Microsoft (MSFT) sebelum keputusan mereka boleh menjadi langkah yang baik.

Membeli selepas pendapatan: Bagi pelabur yang mengelak risiko, menunggu sehingga selepas pendapatan mungkin lebih selamat. Anda mungkin mengorbankan sedikit peningkatan tetapi mendapat kejelasan tentang prestasi syarikat.

Juga, perhatikan bisikan pendapatan—nombor tidak rasmi yang beredar di kalangan pelabur dan pedagang. Ia selalunya berdasarkan khabar angin atau sentimen orang dalam, dan saham kadangkala boleh bergerak secara mendadak jika mereka mencapai atau terlepas jangkaan berbisik ini, walaupun apabila mereka memenuhi konsensus rasmi.

Risiko dan peluang khusus sektor dalam persekitaran pemotongan kadar

Jika kita memasuki kitaran pemotongan kadar, dinamik berubah merentas sektor, terutamanya untuk kewangan. Walaupun kenaikan kadar sering memberi manfaat kepada bank dengan meningkatkan margin faedah bersih, pemotongan kadar cenderung untuk memampatkan margin, yang berpotensi menekan institusi besar seperti JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) dan BlackRock (BLK).

Sektor utama untuk ditonton :

Kewangan : Bank mungkin melihat tekanan ke atas keuntungan disebabkan margin faedah bersih yang lebih rendah, tetapi permintaan pinjaman yang lebih baik dan risiko kredit yang berkurangan boleh membantu.

Teknologi dan saham pertumbuhan : Kadar yang lebih rendah menyokong saham pertumbuhan, kerana kadar diskaun untuk pendapatan masa hadapan jatuh. Ini boleh memberi manfaat kepada syarikat seperti Apple (AAPL) dan Microsoft (MSFT).

Hartanah : Kadar yang lebih rendah biasanya memberi manfaat kepada syarikat hartanah dan REIT apabila kos pinjaman berkurangan dan nilai hartanah meningkat.

Budi bicara pengguna : Kos pinjaman yang lebih rendah boleh meningkatkan sektor budi bicara pengguna. Syarikat yang bergantung pada perbelanjaan pengguna, seperti automotif dan runcit, boleh mendapat manfaat daripada peningkatan aktiviti.

Dan berhati-hati dengan lonjakan hari Khamis—kebanyakan syarikat mengelak daripada melaporkan pendapatan pada hari Isnin, menjadikan hari Khamis sebagai salah satu hari paling sibuk untuk keluaran pendapatan. Ini membolehkan masa untuk keputusan dihadam pada hujung minggu, menjadikan petang Khamis dan pagi Jumaat masa kritikal bagi pelabur.

Jangkakan turun naik, tetapi kekal fokus pada jangka panjang

Musim pendapatan sering membawa turun naik apabila pasaran bertindak balas terhadap laporan dan panduan. Bagi pelabur jangka panjang, perubahan harga jangka pendek adalah kurang penting. Jika tesis pelaburan anda berdasarkan pertumbuhan jangka panjang, satu kehilangan pendapatan tidak mungkin mengubahnya.

Petua boleh diambil tindakan : Berpegang pada strategi anda. Jika yakin dengan asas-asasnya, elakkan reaksi spontan berdasarkan keputusan jangka pendek. Ketidaktentuan boleh memberikan peluang belian untuk saham berkualiti tinggi.

Berhati-hati jika syarikat menangguhkan laporan pendapatannya. Walaupun tidak selalu membimbangkan, pelepasan pendapatan yang tertunda boleh menandakan cabaran dalaman atau masalah pendedahan kewangan.

Pelarasan oportunistik: potong atau tambah?

Musim pendapatan boleh menjadi masa untuk menilai semula sama ada untuk mengurangkan kedudukan terlebih nilai atau menambah kedudukan yang mempunyai asas yang kukuh tetapi sentimen pasaran yang terlalu pesimis.

Petua yang boleh diambil tindakan : Nilaikan sama ada untuk mengambil sedikit keuntungan daripada syarikat penerbangan tinggi atau menambah kedudukan yang kurang nilai. Menilai semula peruntukan sektor anda berdasarkan pendapatan dan keadaan makro.

Selain itu, perlu diingat bahawa sesetengah syarikat menetapkan masa yang strategik untuk mengeluarkan pendapatan mereka. Berita buruk mungkin dilaporkan apabila syarikat lain menjadi tajuk utama, manakala berita baik mungkin disimpan untuk hari yang lebih tenang untuk memaksimumkan perhatian. Taktik pemasaan ini boleh menjejaskan cara pasaran menyerap berita pendapatan.

Jangkaan penganalisis berbanding prestasi sebenar

Satu faktor kritikal semasa musim pendapatan ialah cara prestasi syarikat sejajar dengan jangkaan penganalisis. Walaupun syarikat mencatatkan hasil yang kukuh, kegagalan memenuhi jangkaan pasaran boleh mencetuskan turun naik. Bagi pelabur jangka panjang, memahami sama ada kehilangan disebabkan oleh faktor sekali sahaja atau isu struktur adalah penting.

Kesimpulan: kekal berdisiplin dan fokus pada asas

Apabila musim pendapatan bermula, mudah untuk terperangkap dalam reaksi pasaran. Walau bagaimanapun, pelabur jangka panjang harus memberi tumpuan kepada gambaran yang lebih besar: Adakah syarikat masih menyampaikan kisah pertumbuhannya? Adakah inisiatif pengurusan berada di landasan yang betul? Jika ya, turun naik jangka pendek jauh lebih penting daripada keupayaan syarikat untuk mencipta nilai jangka panjang.

Dengan membuat persediaan lebih awal daripada musim pendapatan—menyemak pegangan anda, membuat keputusan strategik dan memfokuskan pada asas jangka panjang—anda akan berada pada kedudukan yang baik untuk menavigasi turun naik dan memanfaatkan peluang.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Siapa Memegang Hutang Negara dan Mengapa Ia Penting

Siapa yang memegang hutang negara?

Siapakah pelabur bukan bank?

Mengapa pemilikan penting?

Ucapan penutup

FBM KLCI Melonjak Dalam Dagangan Awal Pada Rali Pra-Belanjawan

Sumber: Bernama/TheStar

Rali Baht Terhenti; Kerajaan Thailand Berkempen Untuk Kadar Yang Lebih Rendah

Sumber: BangkokPost

Tinjauan Ekonomi UK: Menavigasi Endgame

Filipina kekal Sebagai Pengimport Beras Terbesar Dunia

Sumber: Inquirer.net

Kepercayaan Dalam Ketahanan: Meningkatkan Peluang TVET dalam Bajet 2025

Memasukkan isu asas di tengah-tengah pertumbuhan TVET

Pendekatan berulang kepada perubahan

Sumber: Pasaran tepi

Market on Edge: 6 Taktik Utama untuk Persediaan untuk Musim Pendapatan

Pasaran di hadapan: 6 taktik utama untuk bersedia untuk musim pendapatan

Permulaan pendapatan: cerapan awal daripada PepsiCo

Bersedia untuk musim pendapatan

Sektor utama untuk ditonton :

Jangkakan turun naik, tetapi kekal fokus pada jangka panjang

Pelarasan oportunistik: potong atau tambah?

Jangkaan penganalisis berbanding prestasi sebenar

Kesimpulan: kekal berdisiplin dan fokus pada asas

Pendedahan Risiko