Indeks ISM Services naik 1.1 mata kepada 56.0 pada bulan Oktober, jauh lebih baik daripada ramalan konsensus yang meminta penarikan semula kepada 53.8 dan mencapai tahap tertinggi sejak Julai 2022.

Sub-indeks pekerjaan melonjak lebih tinggi sebanyak 4.9 mata kepada 53, lebih daripada membatalkan bacaan lemah beberapa bulan kebelakangan ini. Sementara itu, kedua-dua indeks pesanan baharu (-2.0 mata kepada 57.4) dan aktiviti perniagaan (-2.7 mata kepada 57.2) adalah lebih rendah pada bulan tersebut, walaupun masing-masing kekal jauh di atas purata dua belas bulan sebelumnya masing-masing.

Harga subkomponen yang dibayar mengecil lebih rendah (-1.3 mata kepada 58.1), manakala masa penghantaran pembekal dipanjangkan lagi, mencapai paras tertinggi 27 bulan pada 56.4.

Empat belas industri perkhidmatan melaporkan pertumbuhan pada bulan Oktober — disenaraikan mengikut susunan — ialah: Perdagangan Runcit; Maklumat; Pergudangan Pengangkutan; Perkhidmatan Makanan Penginapan; Insurans Kewangan; Pembinaan; Perlombongan; Pentadbiran Awam; Utiliti; Hartanah, Pajakan Sewa; Perkhidmatan Pendidikan; Profesional, Perkhidmatan Teknikal Saintifik; Bantuan Sosial Penjagaan Kesihatan; dan Perdagangan Borong. Dua industri yang melaporkan penguncupan pada bulan Oktober ialah: Perkhidmatan Lain; dan Pengurusan Perkhidmatan Sokongan Syarikat.

Implikasi Utama

Indeks ISM Services melepasi jangkaan dan meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh lebih dua tahun pada bulan Oktober. Walaupun kedua-dua pesanan baharu dan aktiviti perniagaan agak rendah pada bulan tersebut, kedua-duanya kekal baik dalam wilayah pengembangan. Sebaliknya, peningkatan mendadak dalam sub-indeks pekerjaan – mencapai tahap tertinggi sejak Februari 2023 – memberikan sokongan lanjut bahawa bilangan pekerjaan ringan minggu lalu berkemungkinan besar dipengaruhi oleh Hurricane's Helene dan Milton. Berdasarkan maklum balas tinjauan, peristiwa cuaca baru-baru ini serta serangan pelabuhan jangka pendek bulan lepas juga nampaknya sebahagian besarnya dipersalahkan untuk peningkatan lagi dalam masa penghantaran pembekal.

Mengambil langkah ke belakang, perbelanjaan perkhidmatan kekal sangat stabil sepanjang sebahagian besar tahun ini, dengan kadar perubahan tahunan tiga dan enam bulan kekal stabil pada 2.5% setakat September. Dengan ukuran pesanan baharu dan aktiviti perniagaan masih pada tahap yang sihat, tulang belakang perbelanjaan pengguna berkemungkinan kekal sebagai penyumbang kukuh kepada pertumbuhan pada suku keempat dan ke tahun depan.

Sumber: CNBC

[Fakta Pantas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

Tenaga – Keretakan sulingan tengah terus kukuh

Harga minyak kekal stabil ketika pasaran menunggu keputusan pilihan raya AS, dalam apa yang dijangkakan sebagai perlumbaan yang sangat dekat. ICE Brent menetap di atas $75/bbl semalam dengan USD yang lebih lemah berkemungkinan menyokong pasaran. Minyak berkemungkinan akan terdedah kepada pergerakan yang lebih luas dalam pasaran apabila kita mendapat lebih kejelasan tentang bagaimana pilihan raya AS berlangsung. Bagi asas minyak, kemenangan Trump boleh memberikan sedikit peningkatan jangka pendek dengan risiko penguatkuasaan sekatan yang lebih ketat terhadap Iran. Walau bagaimanapun, dalam jangka sederhana hingga lebih panjang, kemenangan Trump boleh menjadi lebih lemah untuk minyak disebabkan oleh perdagangan dan dasar luar. Sementara itu, kemenangan Harris mungkin akan mengekalkan status quo.

Sebagai tambahan kepada USD yang lebih lemah, keputusan oleh ahli OPEC+ untuk menangguhkan peningkatan beransur-ansur dalam bekalan mereka selama satu bulan juga akan menyokong harga, bersama-sama dengan potensi gangguan bekalan di Teluk Mexico AS akibat Ribut Tropika Rafael.

Dalam produk yang ditapis, penyulingan pertengahan terus mengukuh. Keretakan gasoil ICE didagangkan pada paras paling kukuh sejak awal September. Kekuatan yang dilihat dalam penyulingan pertengahan telah didorong oleh pasaran bahan api jet, terbukti dalam pelebaran gred semula jet, yang agak biasa apabila kita bergerak ke musim sejuk Hemisfera Utara.

Logam - Kompleks meningkat pada harapan rangsangan Cina

Tembaga meningkat untuk sesi ketiga berturut-turut dengan logam perindustrian lain juga meningkat lebih tinggi semalam kerana harapan untuk lebih banyak langkah rangsangan daripada China menyokong kompleks itu. Beijing dijangka mendedahkan lebih banyak langkah sokongan minggu ini pada mesyuarat Jawatankuasa Tetap Kongres Rakyat Kebangsaan. Dalam ulasan terbaru, Perdana Menteri China, Li Qiang, berkata kerajaan mempunyai keupayaan untuk memacu peningkatan ekonomi yang mampan dan mempunyai ruang yang cukup untuk dasar fiskal dan monetari. Lebih banyak langkah rangsangan fiskal berkemungkinan menghidupkan semula sentimen pelabur dan meningkatkan harga logam. Li Qiang juga menegaskan bahawa China akan mencapai sasaran pertumbuhan ekonominya sekitar 5% untuk tahun tersebut.

Laporan LME COTR terkini menunjukkan bahawa pelabur menurunkan kedudukan kenaikkan bersih mereka dalam zink sebanyak 3,515 lot kepada 35,553 lot (yang terendah sejak minggu berakhir 4 Oktober 2024). Pergerakan yang sama dilihat dalam aluminium, dengan spekulator mengurangkan pertaruhan kenaikkan bersih mereka sebanyak 2,850 lot, selepas melaporkan keuntungan selama dua minggu berturut-turut, kepada 124,473 lot sepanjang minggu pelaporan lalu. Sebaliknya, pengurus wang meningkatkan pertaruhan kenaikan harga bersih dalam tembaga sebanyak 7,577 lot selepas melaporkan penurunan selama tiga minggu berturut-turut kepada 74,752 lot setakat Jumaat lepas.

Pertanian – ISMA mengekalkan anggaran pengeluaran gula 2024/25

Anggaran awal pertama daripada Persatuan Pengilang Gula dan Bio-tenaga India (ISMA) menunjukkan bahawa pengeluaran gula kasar di India kekal tidak berubah daripada unjuran awalnya sebanyak 33.3mt untuk 2024/25, berbanding pengeluaran 34.1mt pada 2023/24. Persatuan itu menambah bahawa ketersediaan gula yang mencukupi akan mengekalkan program pengadunan etanol, di samping meningkatkan peluang eksport. Terdapat juga cadangan bahawa kerajaan mungkin mempertimbangkan untuk menaikkan harga jualan minimum gula dalam beberapa hari akan datang.

Data terkini daripada Suruhanjaya Eropah menunjukkan bahawa eksport gandum lembut EU untuk musim 2024/25 turun kepada 7.8 juta pada 3 November, turun 32% berbanding 11.3 juta yang dilaporkan dalam tempoh yang sama setahun lalu. Keluaran yang lebih lemah telah menjejaskan eksport.

Sumber: MarketPulse

Selepas berulang-alik, pemotongan 25-bps adalah perjanjian yang telah selesai

Rizab Persekutuan hampir pasti untuk menyampaikan pemotongan kadar kedua kitaran pelonggaran ini pada hari Khamis, dengan saiz pengurangan itu tidak lagi dipersoalkan berikutan rentetan petunjuk ekonomi yang memberangsangkan dari AS. Potongan 25 mata asas adalah lebih daripada 98% harga, kerana pelabur telah mengalihkan jangkaan mereka daripada pengurangan 50 mata asas yang besar kepada kemungkinan jeda pada salah satu mesyuarat yang akan datang.

Jangkaan pelonggaran agresif yang semakin berkurangan telah mendorong kenaikan lebih daripada 4% dalam dolar AS, seperti yang diukur oleh indeksnya berbanding sekumpulan enam mata wang utama. Walau bagaimanapun, pertaruhan pemotongan kadar Fed bukanlah satu-satunya faktor yang menaikkan dolar.

Trump memberi tenaga kepada kenaikan dolar

Peningkatan kemungkinan Donald Trump memenangi perlumbaan presiden pada 5 November juga telah menyumbang kepada kenaikan luar biasa dolar AS pada bulan Oktober kerana dasar beliau dilihat sebagai inflasi. Pertembungan dengan masa pilihan raya adalah sebab mesyuarat Fed lewat sehari daripada biasa. Walau bagaimanapun, walaupun keputusan pilihan raya diketahui pada masa ahli FOMC membuang undi mereka sendiri, ia tidak mungkin mempengaruhi keputusan itu, sekurang-kurangnya sebelum presiden seterusnya mengambil alih jawatan.

Oleh itu, penggubal dasar akan memberi tumpuan kepada bagaimana pasaran buruh dan gambaran inflasi telah berkembang sejak mesyuarat lalu. Semua petunjuk menunjukkan bahawa ekonomi Amerika kekal dalam keadaan baik dengan sedikit tanda-tanda kemerosotan teruk atau bahkan kelembapan. KDNK meningkat dengan kadar tahunan sebanyak 2.8% pada S3 dan pertumbuhan pada suku semasa berjalan pada 2.3% mengikut anggaran GDPNow terkini Fed Atlanta.

Mencapai keseimbangan

Bagi Fed, kebimbangan utamanya ialah tanda-tanda keretakan dalam pasaran pekerjaan. Angka gaji lembut Julai yang mempengaruhi Fed ke arah pemotongan kadar sebanyak 50 mata asas pada bulan September nampaknya merupakan kelemahan sementara sehingga laporan Oktober datang. Bagaimanapun, bacaan bulan Oktober banyak terjejas oleh kesan taufan serta serangan di gergasi aeroangkasa, Boeing. Lebih penting lagi, kadar pengangguran kekal stabil pada 4.1%, setelah melonjak kepada 4.3% pada bulan Julai.

Secara keseluruhan, bagaimanapun, pertumbuhan pekerjaan pasti kelihatan perlahan, dan Fed mungkin perlu bergerak lebih pantas sepanjang tahun depan. Tetapi buat masa ini, pembuat dasar perlu mencapai keseimbangan dengan tekanan harga yang masih berterusan. Metrik inflasi kegemaran Fed – indeks harga PCE teras – tidak berubah pada 2.7% y/y pada bulan September, menentang ramalan untuk penurunan kecil. Tolok harga lain juga menyokong kes untuk berhati-hati; indeks berbayar harga pembuatan ISM melonjak daripada 48.3 kepada 54.8 pada bulan Oktober.

Nada Powell dan keputusan pilihan raya akan menjadi penting

Semua ini menunjukkan bahawa Fed akan berpegang pada mesej terbarunya mengenai pemotongan kadar secara beransur-ansur pada masa hadapan tetapi Pengerusi Jerome Powell mungkin akan memastikan pintu terbuka kepada pergerakan 50-bps. Dengan tiada plot titik atau unjuran ekonomi yang dikemas kini pada mesyuarat November, pelabur akan meneliti setiap perkataan Powell dalam taklimat akhbarnya, berharap mendapat petunjuk baharu daripada pandangannya mengenai data terkini dan keadaan ekonomi.

Melainkan terdapat sebarang kejutan, dovish atau hawkish, dolar AS mungkin akan lebih didorong oleh tajuk utama pilihan raya. Jika keputusan awal pada hari Rabu menunjukkan kemenangan Trump, kedua-dua dolar dan Wall Street berkemungkinan mendapat keuntungan. Tetapi jika Kamala Harris mendapat pendahuluan awal, dolar akan terdedah kepada penjualan, manakala ekuiti AS akan bergelora sekurang-kurangnya walaupun tiada reaksi yang jelas.

Adakah dolar ditetapkan untuk menaiki roller-coaster?

Untuk indeks dolar, satu lagi gelombang menaik mungkin akan menghadapi geseran pada tahap psikologi 105.00 dan 106.00. Tetapi dalam senario yang paling menurun, kenaikan harga Oktober boleh diterbalikkan sepenuhnya, dengan sokongan mungkin dilihat pada 103.00 dan purata pergerakan 50 hari sekitar 102.28.

Walau bagaimanapun, jika nampaknya mungkin beberapa hari atau minggu sebelum pemenang yang menentukan boleh diisytiharkan, turun naik pasaran pasti akan meningkat.