Tenaga – Taufan Rafael menutup pengeluaran minyak

Harga minyak berdepan tekanan semalam apabila dolar AS melonjak dengan kejelasan keputusan pilihan raya. Walau bagaimanapun, pasaran minyak berjaya memulihkan sebahagian besar kerugian ini semasa sesi dagangan berlangsung.

Kesan jawatan presiden Trump masih tidak pasti dengan beberapa kuasa lawan yang berpotensi berperanan. Kekuatan USD berkemungkinan memberi tekanan bukan sahaja kepada minyak tetapi kepada kompleks komoditi yang lebih luas, seperti yang kita saksikan semalam. Tambahan pula, pentadbiran Trump boleh menyaksikan peningkatan dalam pajakan minyak dan gas di tanah persekutuan, yang telah jatuh dengan ketara di bawah Biden. Walau bagaimanapun, pertumbuhan bekalan AS akan kekal bergantung pada harga. Sebaliknya, jawatan presiden Trump juga membuka pintu untuk pendirian AS yang lebih hawkish terhadap Iran, yang boleh bermakna penguatkuasaan sekatan minyak yang lebih ketat. Penguatkuasaan sekatan yang lebih ketat berpotensi menyebabkan lebih sedikit daripada 1m b/d bekalan minyak berisiko.

Taufan Rafael di Teluk Mexico AS terus membahayakan bekalan minyak dan gas. Menurut Biro Keselamatan dan Penguatkuasaan Alam Sekitar (BSEE), lebih sedikit 304k b/d pengeluaran minyak Teluk Mexico AS telah ditutup akibat taufan, manakala 131 mcf/hari pengeluaran gas asli juga telah ditutup.

EIA mengeluarkan laporan inventori mingguannya semalam yang menunjukkan bahawa inventori minyak mentah komersial AS meningkat sebanyak 2.15 juta tong sepanjang minggu lepas, kurang sedikit daripada binaan 3.1 juta tong yang dilaporkan oleh API pada hari sebelumnya. Walaupun penapisan meningkatkan kadar penggunaannya sebanyak 1.4pp sepanjang minggu, penurunan 1.41mb/d WoW dalam eksport minyak mentah akan membantu menyumbang kepada pembinaan minyak mentah. Produk ditapis juga menyaksikan peningkatan sepanjang minggu dengan stok petrol dan sulingan meningkat masing-masing sebanyak 412k tong dan 2.95m tong. Permintaan tersirat juga jatuh sepanjang minggu, dengan permintaan petrol dan sulingan tersirat masing-masing menurun sebanyak 331k b/d dan 475k b/d.

Data perdagangan China untuk Oktober yang dikeluarkan pagi ini menunjukkan bahawa import minyak mentah ke China kekal di bawah tekanan dengan 10.56mb/d minyak mentah diimport bulan lepas, turun 4.9% MoM dan 8.7% lebih rendah YoY. Ini menyebabkan import terkumpul setakat tahun ini turun 3.4% YoY. Angka-angka ini tidak banyak membantu untuk mengurangkan kebimbangan permintaan China.

Logam - Kemerosotan pada kekuatan dolar apabila Trump memenangi pilihan raya

Kompleks logam itu mengalami tekanan semalam, didorong oleh dolar yang lebih kukuh dan risiko tarif selepas Trump memenangi pilihan raya presiden AS.

Kuprum membawa logam perindustrian lebih rendah, berikutan tiga hari keuntungan pada data yang lebih baik daripada jangkaan dari China. Beijing dijangka akan mendedahkan lebih banyak langkah sokongan lewat minggu ini pada mesyuarat Jawatankuasa Tetap Kongres Rakyat Kebangsaan. Jika lebih banyak langkah fiskal diumumkan, ini mungkin akan meningkatkan harga logam.

Dalam logam berharga, emas juga merosot, ditimbang dengan kenaikan dolar. Walau bagaimanapun, sementara dolar yang lebih kukuh mungkin bertindak sebagai halangan untuk logam berharga, ini boleh diimbangi oleh ketidaktentuan geopolitik yang mungkin mengiringi jawatan presiden Trump. Emas telah lama menjadi aset tempat selamat semasa menghadapi risiko geopolitik yang tinggi.

Dasar yang dicadangkan Trump, termasuk tarif dan kawalan imigresen yang lebih ketat, yang bersifat inflasi, boleh mengehadkan pemotongan kadar faedah daripada Fed. Dolar yang lebih kukuh dan dasar monetari yang lebih ketat boleh memberi tekanan kepada emas dan logam perindustrian. Tarif juga memberikan risiko penurunan kepada pertumbuhan global, yang akan menjadi negatif untuk permintaan logam industri. Walau bagaimanapun, bagi emas, peningkatan geseran perdagangan boleh menambah daya tarikan logam berharga itu.

Pertanian – Kacang soya jatuh akibat ketidaktentuan perdagangan China

Harga kacang soya CBOT pada mulanya dijual di belakang keputusan pilihan raya AS dengan pasaran turun sekitar 2% pada satu peringkat semalam. Kebimbangan untuk kacang soya ialah mereka terperangkap dalam sebarang ketegangan perdagangan yang berpotensi, seperti yang kita lihat semasa perang perdagangan di bawah jawatan presiden Trump sebelum ini.

Terdapat laporan bahawa pengeksport Ivory Coast menolak muatan trak biji koko kerana kualiti biji yang tidak baik, menambah ancaman bekalan segar kepada keseimbangan pasaran global. Terdapat anggaran bahawa purata lapan hingga 10 trak (35t setiap satu) biji koko telah dihantar balik setiap hari oleh pengeksport dan pengisar kacang utama sejak dua minggu lepas, kerana kacang penuh dengan acuan dan lebih kecil daripada biasa. Data terkini juga menunjukkan bahawa ketibaan kacang di pelabuhan Ivory Coast telah menurun minggu ke minggu, kerana hujan lebat pada bulan lepas menyukarkan pengeluar untuk mengeringkan kacang sementara juga menangguhkan penuaian.

Pejabat Perangkaan Am Vietnam mengeluarkan anggaran volum dagangan untuk Oktober yang menunjukkan bahawa penghantaran kopi meningkat kepada 44kt, naik 1.5% YoY. Bagaimanapun, eksport kopi terkumpul turun 11.2% YoY kepada 1.15 juta dalam tempoh 10 bulan pertama tahun itu.

Sumber: AP

Pengeluaran perindustrian Jerman jatuh sebanyak 2.5% bulan ke bulan pada bulan September daripada +2.6% MoM pada bulan Ogos. Pada tahun ini, pengeluaran perindustrian menurun hampir 5%. Penurunan itu didorong oleh semua sektor. Aktiviti dalam sektor pembinaan jatuh lebih daripada 1% MoM, selepas tanda-tanda tentatif pertama untuk merosot sepanjang musim panas.

Pada masa yang sama, eksport Jerman menurun sebanyak 1.7% MoM pada bulan September, daripada +1.5% MoM pada Ogos. Dengan import melonjak sebanyak 2.1% MoM, lebihan dagangan Jerman mengecil kepada €17 bilion daripada €22.7 bilion pada bulan Ogos.

Zigzagging data perindustrian Jerman menunjukkan bahawa industri Jerman masih belum memasuki tempoh mencapai titik terendah sepenuhnya. Malah, pengeluaran perindustrian pada suku ketiga masih turun kira-kira 2% berbanding suku kedua.

Kami kini menjangkakan kemelesetan musim sejuk di Jerman

Industri Jerman telah menjadi contoh terbaik bagi keseluruhan masalah ekonomi sejak beberapa tahun kebelakangan ini: terperangkap di antara kitaran dan halangan struktur dan menerima hakikat bahawa model perniagaan makro tradisional tenaga murah dan pasaran eksport besar yang mudah diakses tidak lagi berfungsi . Inilah sebabnya mengapa empat setengah tahun selepas permulaan wabak, pengeluaran perindustrian Jerman masih lebih daripada 10% di bawah paras pra-pandeminya.

Inventori kekal pada paras yang tinggi untuk jangka masa yang panjang yang tidak pernah berlaku sebelum ini. Namun, penstabilan pesanan industri dalam beberapa bulan kebelakangan ini mengekalkan harapan sekurang-kurangnya pemulihan kitaran yang lemah dalam industri. Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, penggunaan kapasiti dalam pembuatan berada pada tahap terendah sejak 2020. Ia hanya dalam pengeluaran makanan dan pakaian yang penggunaan kapasiti pada masa ini berada pada purata sejarah. Ini bukanlah gambaran yang menyanjung bagi sebuah kuasa industri.

Memandang ke hadapan, 24 jam yang lalu telah menggelapkan prospek jangka pendek dan jangka panjang bagi ekonomi Jerman. Penggal kedua memegang jawatan untuk Donald Trump di AS dengan jangkaan ketegangan perdagangan baharu akan melanda ekonomi Jerman, yang mana 10% daripada eksportnya masuk ke AS. Ia tidak memerlukan banyak imaginasi untuk melihat tarif AS ke atas kereta Eropah menghantar industri automotif Jerman ke dalam masalah yang lebih mendalam.

Ketidakpastian tentang sokongan AS untuk Ukraine bukan sahaja akan menjejaskan prospek pelaburan dan penggunaan tetapi juga merupakan topik politik yang penting di Jerman. Ini membawa kita kepada berita malam tadi tentang kejatuhan kerajaan Jerman dan kemungkinan pilihan raya baharu pada Mac tahun depan. Dalam jangka pendek, kejatuhan ini mungkin akan menjejaskan sentimen dan berkemungkinan menahan pelaburan dan penggunaan. Pada nota yang lebih positif, kerajaan baharu boleh, dan penekanan tidak boleh, akhirnya menamatkan kelumpuhan dasar ekonomi semasa di Jerman dan menyediakan negara dengan kepastian dasar ekonomi yang telah lama ditunggu-tunggu dan panduan tentang cara memulihkan pertumbuhan dan daya saing. Preskripsi dasar penyahkawalseliaan, cukai yang lebih rendah, pengurangan birokrasi dan pelaburan dalam infrastruktur, pendigitalan dan pendidikan semuanya sangat terkenal. Melaksanakannya tanpa - sekurang-kurangnya buat sementara waktu - menyimpang daripada brek hutang fiskal pada masa ini kelihatan seperti cabaran yang hampir mustahil.

Hasil daripada 24 jam terakhir ini, kemelesetan teknikal di Jerman sepanjang musim sejuk telah menjadi kes asas kami. Melihat menjangkaui musim sejuk, prospek pertumbuhan Jerman akan sangat bergantung kepada keupayaan kerajaan baharu untuk mengukuhkan ekonomi domestik di tengah-tengah potensi perang perdagangan dan dasar perindustrian yang lebih kukuh di AS.

Makro:

Ekuiti :