Beruang Yen Jepun Mempunyai Tangan Di Atas; USD/JPY Nampak Menuntut Semula 155.00 Markah

Inflasi CPI tajuk meningkat pada Oktober kepada 2.0% tahun ke tahun (y/y), melebihi jangkaan untuk cetakan 1.9% y/y dan meningkat daripada bacaan 1.6% y/y dari bulan September.

Pecutan itu disebabkan oleh kesan tahun asas ke atas harga petrol (kesan perubahan harga dari setahun yang lalu ketiadaan data), yang turun 4.0% y/y, berbanding turun 10.7% y/y pada bulan September. Turut mendorong harga lebih tinggi ialah kos makanan (2.7% y/y), yang telah meningkat lebih cepat daripada inflasi keseluruhan selama tiga bulan berturut-turut.

Secara memberangsangkan, inflasi dalam perkhidmatan terus berkurangan (3.6% y/y daripada 4.0% y/y pada bulan September). Kos tempat perlindungan telah menjadi pemacu besar inflasi perkhidmatan, tetapi dengan kadar faedah yang lebih rendah, inflasi kos faedah gadai janji telah berkurangan (14.7% y/y daripada 16.7% y/y pada bulan September), manakala inflasi sewa juga berkurangan (7.3% y/ y daripada 8.2% y/y pada bulan September).

Ukuran inflasi "teras" pilihan Bank of Canada meningkat kepada 2.6% y/y secara purata, daripada 2.4% y/y pada bulan September.

Implikasi Utama

Data semalam mengukuhkan mesej bahawa matlamat Bank of Canda (BoC) untuk menstabilkan inflasi tidak akan menjadi jalan yang lancar. Walaupun kenaikan inflasi utama dijangkakan, pergerakan inflasi teras yang lebih tinggi adalah mengecewakan. Lebih teruk lagi, pada asas tiga bulan, inflasi teras bergerak daripada hanya di atas sasaran BoC, pada 2.1%, kepada 2.8%. Itu adalah satu langkah besar dan menunjukkan inflasi teras kekal di atas sasaran BoC pada bulan-bulan akan datang. Inflasi yang tinggi untuk tempat tinggal, makanan dan penjagaan kesihatan adalah di sebalik perkara ini, dan kemungkinan besar tidak akan hilang dalam masa terdekat.

BoC berkemungkinan melihat keluaran data hari ini sebagai kemunduran kecil. Inflasi telah menjadi kebimbangan latar belakang, dan walaupun ia tidak menimbulkan sebarang tanda merah lagi, data semalam adalah peringatan bahawa mendapatkan pertumbuhan harga untuk diselesaikan pada 2% akan mengambil masa. BoC juga akan mendapat bacaan mengenai pertumbuhan KDNK Q3 minggu depan. Keluaran itu akan banyak membantu membimbing bank pusat dalam memutuskan sama ada ia akan mengurangkan sebanyak 25 atau 50 mata asas pada bulan Disember. Kami berpendapat bahawa pemotongan 25 mata asas kekal sebagai hasil yang paling mungkin, terutamanya memandangkan daya tahan yang telah ditunjukkan oleh ekonomi sejak beberapa bulan lalu.

Gambar Pasaran

Pasaran mata wang kripto turun 0.5% dalam masa 24 jam kepada $3.08 trilion. Pasaran telah berhenti seketika selepas rali sejak akhir minggu lepas. Ethereum dan Litecoin telah berundur dari paras tertinggi baru-baru ini, sementara XRP semakin stabil. Bitcoin dan Solana berlegar berhampiran paras tertinggi baru-baru ini dan sedang bersedia untuk mengemas kininya.

Hasilnya, indeks sentimen mencapai 90 untuk kali ketiga sahaja tahun ini—ia hanya lebih tinggi pada penghujung 2020. Sentimen ini mengesahkan bahawa peniaga berpegang kepada kitaran separuh tahun empat. Pada 2020, rekod harga menarik syarikat untuk membeli mata wang pertama dalam rizab untuk menyokong minat pasaran dalam ekuiti. Menjelang 2024, ahli politik pun nampaknya mendapat mata PR dengan menunjukkan komitmen mereka terhadap Bitcoin.

Bitcoin didagangkan pada hampir $92K. Penembusan di atas paras tertinggi ke-13 pada $93.3K akan menandakan kemasukan ke lanjutan pertumbuhan dengan sasaran $110K selepas penarikan balik pembetulan kepada 76.4% daripada momentum awal. Pembetulan cetek sedemikian adalah tipikal pasaran kenaikan harga yang kukuh apabila pembeli cepat kembali.

Latar Belakang Berita

Menurut CoinShares, pelaburan dana crypto global meningkat sebanyak $2.193 bilion minggu lepas, berikutan aliran masuk $1.978 bilion minggu sebelumnya. Pelaburan dalam Bitcoin meningkat sebanyak $1.481 bilion, Ethereum dengan ketara $646 juta, dan Solana sebanyak $24 juta. Pelaburan dalam dana yang membenarkan seluar pendek bitcoin meningkat dengan mendadak sebanyak $49 juta. Pelaburan dalam dana dengan pelbagai aset crypto jatuh sebanyak $19 juta.

BCA Research menyatakan bahawa nilai salah satu metrik analisis fraktal menandakan kemungkinan kenaikan Bitcoin melebihi $200K dalam kitaran semasa.

Bernstein menjangkakan pemangkin utama pada 2025 untuk mendorong Bitcoin ke arah tahap sasaran $200K. Ini termasuk pelantikan pengerusi SEC dan setiausaha perbendaharaan baharu, pelonggaran peraturan, kemajuan dalam mewujudkan rizab bitcoin strategik AS, mewujudkan kuasa besar untuk perlombongan BTC di AS, dan mewujudkan rangka kerja kawal selia untuk stablecoin. Pemacu lain ialah pembelian syiling dalam ETF, serta oleh pelombong dan syarikat seperti MicroStrategy.

Dari 11 hingga 17 November, MicroStrategy membeli tambahan 51,780 BTC (~$4.6 bilion) menggunakan hasil daripada terbitan dan penjualan saham. Harga pembelian purata adalah lebih kurang $88,627. MicroStrategy kini menyimpan 331,200 BTC pada harga purata $49,874 setiap syiling.

Rekod yuran harian melonjakkan Solana ke puncak melebihi $245 pada Disember 2021. Pulangan gembar-gembur syiling meme menyemarakkan aktiviti rangkaian yang tinggi.

Indeks Dolar berundur dari paras tertinggi Khamis, bergerak menentang logik kuasa asas. Tingkah laku ini menimbulkan persoalan: sama ada Indeks Dolar telah mencapai had julatnya, atau ini adalah goncangan kedudukan yang berpanjangan selepas rali yang berpanjangan.

DXY meningkat kepada 106.99 Khamis lepas, hampir mengulangi paras tertinggi Oktober 2023 pada 107.04. Paras tertinggi baru-baru ini berada sedikit di atas puncak April tahun ini, menjadikan 107 kawasan rintangan yang serius. Terdapat pertempuran penting yang berlaku di sini dalam dolar antara kenaikan harga dan penurunan harga, yang hasilnya boleh menentukan arah aliran untuk minggu atau bulan akan datang.

Rintangan adalah sangat ketara sehingga ia bertentangan dengan arah aliran utama kebelakangan ini. Pada akhir minggu lalu, Pengerusi Fed Powell berkata bahawa bank pusat tidak tergesa-gesa untuk mengurangkan kadar faedah. Akibatnya, niaga hadapan kadar faedah sudah pun menetapkan harga dalam lebih daripada 40% kemungkinan tiada perubahan, sedangkan tiada keraguan pada awal Oktober. Penarikan semula dalam indeks ekuiti juga jelas menunjukkan betapa pasaran mengambil hati kata-kata ketua bank pusat itu.

Kebenaran peluru berpandu AS menyerang jauh ke Rusia, dan peningkatan balas dendam retorik juga membawa kepada penarikan balik dalam aset pertahanan, membantu emas dan yen, tetapi bukan dolar, yang tidak jatuh di bawah 1.05 dalam terma EURUSD. Walau bagaimanapun, dalam persekitaran geopolitik semasa dan di tengah-tengah jangkaan perang tarif dengan AS, bukanlah mudah untuk melihat euro sebagai tempat selamat.

Pada pandangan kami, pegangan EURUSD di atas 1.05 kelihatan seperti pembetulan teknikal dan peningkatan kecairan selepas kejatuhan 6% sejak awal Oktober. Memandangkan kemungkinan tiada perubahan dalam kadar faedah AS terus meningkat, dolar boleh membina potensi yang masih dikekang oleh keadaan terlebih beli tempatan mata wang AS.

Bagaimanapun, bola kini berada di gelanggang Eropah. Pada hari Rabu, adalah wajar mendengar Lagarde dan penilaian dua kali setahun ECB tentang kestabilan kewangan. Pada hari Jumaat, ia juga patut diberi perhatian kepada ucapan lain oleh Lagarde bertajuk 'Out of the Comfort Zone…' dan anggaran awal PMI untuk bulan November, yang sering menjadi penggerak di sebalik pergerakan euro dan kini boleh menunjukkan sama ada cahaya pada hujung terowong atau terjunan selanjutnya.

Sumber: Inquirer.net/PhilStar

Pasaran

Geopolitik menggemparkan pasaran sebaliknya berada di landasan untuk sesi dagangan yang tidak bersemangat. Presiden Rusia Putin menandatangani doktrin nuklear yang disemak semula, memperluaskan syarat untuk penggunaan senjata atom. Rusia kini boleh bertindak balas sekiranya berlaku serangan (konvensional) ke atas tanahnya. Menepati janji yang dibuat oleh Putin pada September lalu, Rusia akan melihat pencerobohan terhadap dirinya sendiri atau sekutunya oleh negara bukan nuklear yang disokong oleh kuasa nuklear sebagai serangan bersama. Semakan itu tidak datang secara tiba-tiba: ia berikutan pentadbiran Biden AS yang keluar memberi lampu hijau kepada Ukraine untuk penggunaan terhad peluru berpandu ATACMS jarak jauh buatan Amerika. Ini seterusnya merupakan tindak balas kepada persetujuan Korea Utara untuk mengerahkan tenteranya untuk menyokong Rusia dan meningkatkan serangan peluru berpandu dan dron Rusia ke atas Ukraine.

Kurang daripada sejam selepas doktrin yang dikemas kini, laporan mengenai Ukraine telah melancarkan mogok ATACMS yang pertama. Menteri luar negeri Rusia menyebutnya sebagai "isyarat peningkatan". Risiko berguling ke atas pasaran. Kedua-dua Perbendaharaan AS dan kumpulan Jerman meningkat, yang dahulunya lebih baik. Kedua-duanya berdagang dengan baik daripada paras tertinggi harian, walaupun. Hasil AS jatuh antara 3.4-4.7 mata asas. Hasil Jerman kehilangan 2.5-3.4 mata asas merentasi lengkung berbanding kerugian awal sebanyak 10 mata asas. Saham Eropah mencecah 1.7% (EuroStoxx50) manakala Wall Street dibuka kira-kira 0.50% lebih rendah.

Yen Jepun dan franc Switzerland mendahului papan mata mata wang G10. USD/JPY mengisi bida sekitar 153.6. Kenaikan JPY berbanding euro adalah lebih besar sedikit, menurunkan pasangan EUR/JPY kepada 50dMA sekitar 162.4. EUR/CHF menghampiri 0.93 tetapi tanpa benar-benar menguji angka besar. Ia bagaimanapun berada di landasan untuk penutupan terendah sejak kemerosotan pasaran Ogos.

Harga gas asli (TTF Belanda) melonjak buat sementara waktu ke paras tertinggi baru setahun sebelum turun sedikit kemudian dalam sesi. Harga emas mencetak kenaikan berturut-turut pertama sejak akhir Oktober. Logam berharga itu kini dijual pada harga lebih $2635 setiap auns. Walaupun geopolitik biasanya mempunyai jangka hayat terhad, topik itu mungkin terus menarik perhatian pasaran semasa kekosongan ekonomi, politik dan kewangan pada hari/minggu akan datang.

Gabenor Bank of England Bailey semasa keterangannya di hadapan parlimen UK berpegang kepada pendekatan "berperingkat" untuk mengurangkan kadar. Inflasi kembali lebih cepat daripada yang dijangkakan untuk disasarkan (walaupun buat sementara waktu, merah.) dan terdapat bukti kelonggaran dalam pasaran buruh, kata Bailey. Tetapi dia juga melihat risiko "kegigihan berlarutan" tekanan gaji. Yang terakhir mengambil perhatian utama di Eropah esok, dengan penunjuk gaji yang dirundingkan (S3) akan tiba. Bundesbank hari ini telah mendedahkan gaji Jerman pada Q3 telah berkembang pada kadar terpantas dalam lebih tiga dekad (8.8%).

Pandangan Berita

Timbalan Gabenor pertama Riksbank Anna Breman dalam ucapannya berkata bahawa 'inflasi telah jatuh, dan keadaan yang baik untuk inflasi kekal hampir kepada sasaran walaupun dalam jangka sederhana.' Pada masa yang sama, Breman menilai bahawa aktiviti ekonomi masih belum menunjukkan tanda-tanda pengukuhan yang jelas. Gabungan ini mewajarkan mempercepatkan kadar pemotongan kadar kepada 50 mata asas menjadikan kadar dasar kepada 2.75%. Mengenai perkembangan inflasi baru-baru ini (CPIF 1.5%; CPIF ex tenaga 2.1%) Breman berkata bahawa “Harga tenaga masih menyumbang kepada inflasi CPIF berada di bawah dua peratus. Pada masa yang sama, harga makanan telah meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Ini penting untuk dipantau, paling tidak apabila krona yang lemah berisiko menaikkan harga makanan import.” Namun, Breman menilai bahawa data inflasi terkini tidak mengubah pandangan bahawa inflasi akan kekal rendah dan stabil dalam jangka sederhana. Jika unjuran untuk inflasi dan aktiviti kekal sama, beliau melihat kadar dasar akan terus dipotong pada bulan Disember dan pada separuh pertama 2025. Pasaran pada masa ini lebih kurang diskaun pada langkah 25 mata asas pada bulan Disember dan kadar dasar dikurangkan kepada 2.0% menjelang Q1 2025. Krone Sweden baru-baru ini stabil pada paras lemah (EUR/SEK 11.58).

Inflasi di Kanada pada Oktober melantun lebih daripada jangkaan. IHP Tajuk dicetak pada 0.3% M/M dan 2.0% Y/Y, dibandingkan dengan -0.4% M/M dan 1.6% Y/Y pada bulan September, kerana harga petrol jatuh lebih rendah pada bulan Oktober berbanding September. CPI bekas petrol tidak berubah pada 2.2%. Harga barang naik 0.1% Y/Y daripada -1.0% Y/Y pada bulan September. Sebaliknya, inflasi perkhidmatan menurun kepada 3.6%, kenaikan tahunan terkecil sejak Januari 2022. Langkah teras pilihan Bank of Canada meningkat kepada 2.5% (daripada 2.3%) dan 2.6% daripada 2.4%. Pasaran mengurangkan peluang pengurangan kadar 50 mata asas tambahan kepada kira-kira 30% daripada +40% pada permulaan sesi. BoC bertemu 11 Disember. Keuntungan Loonie berbanding dolar AS kelihatan tidak meyakinkan. USD/CAD berlegar berhampiran halangan 1.40.

Sumber: ACTIONFOREX

Tenaga - Iran menentang risiko geopolitik Rusia-Ukraine

Walaupun berlaku peningkatan dalam perang Rusia-Ukraine, terdapat kesan terhad ke atas harga minyak. ICE Brent menetap hampir mendatar semalam, walaupun selepas Ukraine melepaskan peluru berpandu jarak jauh buatan AS ke Rusia buat kali pertama. Pada masa yang sama, Rusia juga mengemas kini doktrin nuklearnya, meluaskan skop penggunaan senjata atom.

Memakan beberapa risiko geopolitik yang berkaitan dengan Rusia-Ukraine ialah laporan bahawa Iran menawarkan untuk menghentikan peningkatan simpanan uraniumnya yang diperkaya sehingga 60%. Agensi Tenaga Atom Antarabangsa berkata Iran telah mengambil langkah pertama untuk mengehadkan pengeluaran. Jika ini berlaku, ia menghapuskan beberapa risiko bekalan yang berkaitan dengan minyak Iran apabila Presiden terpilih Trump memasuki pejabat.

Di Laut Utara, padang Johan Sverdrup telah beroperasi semula selepas gangguan bekalan elektrik menyebabkan pengeluaran terhenti pada hari Isnin. Medan menghasilkan sekitar 755k b/d tetapi akan mengambil sedikit masa untuk kembali ke kapasiti penuh.

Nombor daripada API semalaman menunjukkan bahawa inventori minyak mentah AS meningkat sebanyak 4.8 juta tong sepanjang minggu lepas, berbanding jangkaan untuk cabutan kecil. Bagi produk ditapis, stok petrol dan penyulingan masing-masing turun sebanyak 2.5m tong dan 700k tong. Laporan EIA yang lebih banyak diikuti akan dikeluarkan hari ini.

Logam – Stok plumbum LME melonjak

Simpanan utama LME melonjak ke paras tertinggi sejak 2013 semalam selepas hari kedua berturut-turut aliran masuk besar ke dalam bangsal bursa di Singapura. Singapura kini menyumbang 98% daripada inventori utama LME. Jumlah inventori LME melonjak lebih daripada 49% dalam dua hari lepas sahaja. Plumbum adalah salah satu prestasi terburuk di LME tahun ini, dengan harga turun sekitar 3% tahun-ke-kini dan jualan kereta yang lemah mengikut permintaan untuk logam bateri. Pasaran utama global dijangka menyaksikan lebihan lagi tahun ini. Bekalan global plumbum ditapis akan melebihi permintaan sebanyak 40,000 tan pada 2024, menurut Kumpulan Kajian Lead dan Zink Antarabangsa (ILZSG).

Laporan LME COTR terkini yang dikeluarkan semalam menunjukkan bahawa pelabur menurunkan kedudukan kenaikan harga bersih mereka dalam tembaga sebanyak 10,315 lot kepada 58,398 lot untuk minggu berakhir 15 November. Ini ialah bersih terendah sejak 19 Januari 2024. Begitu juga, pertaruhan kenaikan harga bersih untuk zink jatuh sebanyak 2,737 lot kepada 27,072 lot, terendah sejak minggu berakhir 6 September 2024.

Pertanian - Gandum meningkat pada ketegangan Rusia-Ukraine

Niaga hadapan gandum CBOT melanjutkan rali menaiknya, menetap 2% lebih tinggi semalam. Ini berikutan peningkatan ketegangan antara Rusia dan Ukraine dan ancaman gangguan bekalan yang diperbaharui.

Data mingguan daripada Suruhanjaya Eropah menunjukkan bahawa eksport gandum lembut EU untuk musim 2024/25 turun kepada 8.8 juta pada 17 November, turun 31% YoY. Persaingan yang semakin meningkat dari Rusia dan hasil tuaian yang lemah di Perancis telah menjejaskan jumlah eksport. Sementara itu, import jagung EU berada pada 7.6 juta, meningkat 11% YoY dan disebabkan bekalan domestik yang lebih lemah musim ini.