Petikan
Berita
Analisis
Pengguna
24/7
Kalendar Ekonomi
Pendidikan
Data
- Nama
- Terkini
- Sblm
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
S:--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
--
R: --
S: --
Tiada data yang sepadan
Aliran Pasaran
Indikator Teratas
Pandangan Terkini
Pandangan Terkini
Topik Trending
Untuk mempelajari dinamik pasaran dengan cepat dan mengikuti fokus pasaran dalam 15 minit.
Dalam dunia manusia, tidak akan ada kenyataan tanpa sebarang kedudukan, tidak akan ada kenyataan tanpa sebarang tujuan.
Inflasi, kadar pertukaran, dan ekonomi membentuk keputusan dasar bank pusat; sikap dan kata-kata pegawai bank pusat turut mempengaruhi tindakan peniaga pasaran.
Wang membuat dunia berputar dan mata wang adalah komoditi kekal. Pasaran forex penuh dengan kejutan dan jangkaan.
Kolumnis Top
Nikmati aktiviti menarik, di sini di FastBull.
Saya mempunyai 5 tahun pengalaman dalam analisis kewangan, terutamanya dalam aspek perkembangan makro dan pertimbangan arah aliran jangka sederhana dan panjang. Fokus saya adalah terutamanya pada perkembangan Timur Tengah, pasaran baru muncul, arang batu, gandum dan produk pertanian lain.
Berita terkini dan peristiwa kewangan global.
7 tahun pasaran saham, pertukaran asing, logam berharga dan pengalaman dagangan dan analisis lain, berdasarkan asas, sokongan teknikal, berat sebelah ke arah logik transaksi atas ke bawah, memfokuskan pada kitaran makro dan kawalan risiko, ramalan teoretikal bekalan dan permintaan pelbagai guna perubahan harga, mengimbangi kesan urus niaga, pengedaran cip dan sentimen pasaran, dan stabil.
Maklumat terkini
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
Hongkong, China
Ho Chi Minh, Vietnam
Dubai, UAE
Lagos, Nigeria
Kaherah, Mesir
White Label
Data API
Web Plug-in
Program Afiliate
Lihat Semua
Tiada data
Tidak log masuk
Log masuk untuk mengakses lebih banyak ciri
Keahlian FastBull
Belum lagi
Belian
Log masuk
Daftar
Hongkong, China
Ho Chi Minh, Vietnam
Dubai, UAE
Lagos, Nigeria
Kaherah, Mesir
White Label
Data API
Web Plug-in
Program Afiliate
HAH - Triển vọng từ mở rộng quy mô đội tàu
Tổng quan hoạt động kinh doanh
HAH hoạt động trong 3 mảng: Khai thác cảng – losgictics và Khai thác tàu
Về cảng và losgictics: HAH đang vận hành cảng Hải An (tại sông Cấm, Hải Phòng) với công suất bốc dỡ 250.000 TEU/năm và có khả năng đón tàu lên tới 20.000 DWT.
Cảng Hải An luôn giữ được mức hiệu suất 100% nhờ được hỗ trợ bởi lượng hàng hoá từ đội tàu của HAH. Nhìn chung mang đến nguồn doanh thu và lợi nhuận tương đối ổn định lần lượt quanh 200-250 tỷ/năm, biên lãi gộp quanh 30%.
Mảng Khai thác tàu: HAH hiện kinh doanh cho thuê và vận hành tàu container, đây là mảng trọng yếu tác động đến tăng trưởng của HAH. Do đó chúng ta sẽ đi phân tích tập trung mảng này bên dưới
1. QUY MÔ ĐỘI TÀU: HAH vừa mở rộng đội tàu trong năm 2024. Năng lực khai thác hiện tại tổng hơn, 23.000 TEUs doanh nghiệp vận tải container nội địa lớn nhất Việt Nam
Hiện tổng cộng có 8 tàu tự khai thác và 7 tàu cho thuê định hạn tạo dư địa gia tăng năng lực khai thác 2025. Có 4 tàu vừa được đưa vào khai thác trong 2024. Trong đó
Tự khai thác: Hai tàu mới là Hải An Alfa vận hành từ quý 1/2024 và Beta vận hành từ quý 2/2024. Năm 2025 nâng số ngày khai thác cao hơn 2024 khoảng 7%
Cho thuê định hạn: AnBien sky và HaiAn Opus cho thuê từ quý 3/2024. Năm 2025 dư địa số ngày cho thuê cao hơn 2024 khoảng 27%. Giá cho thuê đều được ký mới trong năm 2025 trừ (HaiAn Mind và HaiAn Opus)
2. Cước cho thuê tàu 2025 tác động trực tiếp đến tăng trưởng HAH. Giá cho thuê tàu và tự khai thác của HAH nhìn chung sẽ chung xu hướng với cước giá vận tải container toàn cầu
Cước vận tải container toàn cầu phụ thuộc vào tình trạng cung cầu đội tàu, bị tác động bởi (1) Quy mô đội tàu toàn cầu (2) các sự kiện căng thẳng chính trị, đình công làm thay đổi lộ trình vận tải – thời gian vận hành tuyến – cung tàu
Năm 2024, sự cân bằng cung/cầu mạnh hơn nhiều so với năm 2023 thúc đẩy cước tàu hồi phục
----Về quy mô đội tàu: Năm 2024 là năm có số lượng tàu giao mới lớn nhất kể từ 2015. Ước tính quy mô đội tàu 2024 tăng 9,6% so với cùng kỳ năm trước vào cuối năm 2024. Trong khi sự gia tăng về khối lượng container sẽ làm tăng nhu cầu về năng lực tàu thêm 3-4% vào năm 2024.
----Về thời gian vận hành tuyến: Cho đến hiện tại thì sự gián đoạn do các tàu phải đổi hướng qua Mũi Hảo Vọng vẫn là động lực chính thúc đẩy nhu cầu tàu. Quảng đường di chuyển đã tăng từ mức trung bình 14,4 hải lý trong năm 2023 lên 14,8 hải lý vào năm 2024
Bên cạnh các sự kiện ngắn hạn như kẹt cảng Singapore và gần đây nhất là cuộc đình công của công nhân cảng lớn nhất nước Mỹ cũng đã làm gia tăng nhu cầu tàu trong ngắn hạn.
Các chỉ số thị trường xác nhận sức mạnh của thị trường trong nửa đầu năm 2024. Giá thuê tàu định hạn trong tháng 6 tăng 113% so với cuối năm 2023 vì các nhà khai thác tàu biển đã cố gắng tìm tàu cần thiết để đáp ứng các khoảng cách xa hơn qua Mũi Hảo Vọng. Chỉ số cước vận chuyển container của Trung Quốc (CCFI) đo lường giá cước vận chuyển trung bình cho hàng xuất khẩu của Trung Quốc cao hơn 90% vào tháng 6 so với cuối năm 2023.
Cho năm 2025 dự báo đội tàu sẽ tăng 5.5% so với 2024, thị trường vận tải có 2 kịch bản:
Trong kịch bản cơ sở, giả định rằng các tàu có thể quay trở lại an toàn theo các tuyến đường qua Biển Đỏ và Kênh đào Suez trong suốt năm 2025 và kịch bản thứ 2 là các đội tàu vẫn đi qua mũi Hảo Vọng. Trong cả 2 kịch bản BIMCO đều cho rằng cân bằng cung cầu 2025 sẽ yếu hơn đáng kể so với 2024. Điều này cho thấy mức độ tăng cước vận tải so với 2024 sẽ là không đáng kể.
Hiện tại, chúng ta không thể đánh giá kịch bản nào có khả năng xảy ra cao hơn nhưng khi xung đột Israel/Gaza mở rộng bao gồm cả Hezbollah ở Lebanon, thì khả năng việc định tuyến lại có thể tác động một phần đến năm 2025 dường như ngày càng tăng.
3. Định giá HAH
Trong năm 2025, mặc dù không kỳ vọng quá nhiều vào sự gia tăng cước vận tải nhưng việc gia tăng đội tàu đã giúp HAH có được sự kỳ vọng tăng trưởng doanh thu quanh 20% so với 2024. Biên lãi gộp duy trì quanh 20-22%.
Theo đó ước tính giá trị FCFF của HAH như bản bên dưới. Giá trị hợp lý HAH quanh 47k/1 cổ phiếu
Trường hợp 1: Giá vận tải giảm 5% so với 2024
Trường hợp 2: Giá vận tải tăng 5% so với 2024. Ước tính Giá hợp lý của HAH quanh 51 k/Cp
KHUYẾN NGHỊ
Tùy thuộc vào diễn biến giá cước, giá trị hợp lý HAH dao động quanh 47-51k đồng/cổ phiếu. Khuyến nghị mua quanh 42.x. Cắt lỗ khi giá < 39
Trương Thanh Thư
Theo dấu dòng tiền cá mập 11/10: Khối ngoại bán ròng đột biến VHM
Trong khi tự doanh các công ty chứng khoán (CTCK) tiếp đà mua ròng trong phiên 11/10 thì khối ngoại trở lại bán ròng - mạnh nhất từ đầu tháng.
Phiên 11/10, giá trị mua ròng của tự doanh gần 123 tỷ đồng, giảm đáng kể so với gần 700 tỷ đồng của phiên 10/10 nhưng vẫn giúp nhóm này duy trì chuỗi "mua nhiều hơn bán" từ đầu tháng.
HPG được mua ròng nhiều nhất với gần 109 tỷ đồng. Đây là phiên thứ 2 liên tiếp tự doanh mua mạnh cổ phiếu ngành thép. Theo sau là HAH và STB nhưng giá trị khiêm tốn hơn, lần lượt 24 tỷ đồng và 18 tỷ đồng. Chiều ngược lại, chứng chỉ quỹ ETF của quỹ KIM - FUEKIV30 bị bán ròng lớn nhất với gần 82 tỷ đồng. BMP (19 tỷ đồng) và LTG (17 tỷ đồng) là những cái tên kế tiếp.
Trong khi đó, các nhà đầu tư ngoại trở lại bán ròng, lần này hơn 785 tỷ đồng; chủ yếu do VHM bị bán lên đến 588 tỷ đồng, nhiều nhất trong vòng 2 tháng trở lại. Các vị trí sau đó thuộc về FPT (91 tỷ đồng) và SSI (75 tỷ đồng).
Khối ngoại tiếp đà mua ròng top đầu đối với MSN, đạt 177 tỷ đồng. Dữ liệu cho thấy 3 phiên gần nhất cổ phiếu này được các "cá mập" ngoại mua bán sôi động. Tiếp theo là TCB (hơn 51 tỷ đồng) và EIB (gần 46 tỷ đồng).
Phiên 11/10 ghi nhận dòng tiền đồng thuận giữa tự doanh và khối ngoại tại TCB, HAH, MSN và FPT; dòng tiền ngược chiều tại MWG, VRE, HPG và HDB.
Xếp dỡ Hải An (HAH) sẽ lập liên doanh với hãng tàu container lớn thứ 7 thế giới
Xếp dỡ Hải An đang linh hoạt vừa tự khai thác tàu, vừa cho thuê tàu theo các hợp đồng định hạn.
Sau khi lập liên doanh với hãng tàu ZIM, ban lãnh đạo Xếp dỡ Hải An cho biết công ty dự kiến sẽ thành lập liên doanh với ONE, hàng tàu lớn thứ 7 thế giới, trong quý 4/2024.
Với việc sở hữu 15 tàu với tổng trọng tải đạt 23.000 TEUs, Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (mã cổ phiếu HAH - sàn HoSE) đang là doanh nghiệp vận tải container nội địa lớn nhất Việt Nam và lọt top 100 đội tàu lớn nhất giới (theo hãng nghiên cứu thị trường vận tải biển Alphaliner).
Đặc biệt, tuổi thọ trung bình đội tàu của Xếp dỡ Hải An chỉ là 14 năm, thấp hơn đáng kể so với mức 20 năm của mặt bằng chung toàn ngành, giúp công ty có lợi thế lớn về chi phí. Đồng thời, công ty cũng sở hữu cảng Hải An có năng lực khai thác hơn 400.000 TEU/năm tại Hải Phòng. Qua đó, giúp Xếp dỡ Hải An tối ưu hoá chuỗi cung ứng, tăng tính ổn định trong việc điều phối tàu.
Hiện Xếp dỡ Hải An đang tự vận hành 8 tàu trên các tuyến nội địa và nội Á, 7 tàu còn lại được cho thuê định hạn. Trong đó, mảng cho thuê tàu vốn đem lại nhiều lợi nhuận cho Xếp dỡ Hải An với mức biên lợi nhuận lên đến 22%.
Công suất và số lượng đội tàu của các doanh nghiệp vận tải container tại Việt Nam.
Luỹ kế 8 tháng đầu năm nay, sản lượng vận tải của Xếp dỡ Hải An đạt 391.000 TEU, tăng 50% so với cùng kỳ năm 2023 nhờ hoạt động sản xuất, xuất khẩu phục hồi. Trong đó, sản lượng quốc tế và nội địa lần lượt là 129.000 TEU và 262.000 TEU, lần lượt tăng 103% và 33% so với cùng kỳ năm ngoái.
Xếp dỡ Hải An là một trong số ít doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam theo đuổi chiến lược mở rộng thị trường quốc tế với việc trực tiếp khai thác một số tuyến quốc tế. Cụ thể, năm 2022, công ty đã khai trương tuyến Việt Nam - Trung Quốc.
Đến năm 2023, công ty đã hợp tác với ZIM, một trong 10 hãng tàu lớn nhất thế giới, để thành lập liên doanh với thương hiệu Lotus Link, chuyên khai thác các tuyến Đông Nam Á và Ấn Độ. Hiện có 2 tàu đang hoạt động trong Lotus Link gồm HaiAn Link (1.060 TEU) và HaiAn Rose (1.708 TEU).
Đáng chú ý, ban lãnh đạo Xếp dỡ Hải An cho biết công ty dự kiến sẽ thành lập liên doanh với ONE, hàng tàu lớn thứ 7 thế giới, trong quý 4/2024. Trước đó, Xếp dỡ Hải An đã ký kết hợp tác với ONE để khai thác thử nghiệm tuyến Hải Phòng - Cái Mép - Singapore với 2 tàu HaiAn City (1.577 TEU) và HaiAn Alfa (1.781 TEU). Tuyến hàng mới này đã đóng góp tích cực vào việc gia tăng sản lượng khai thác của Xếp dỡ Hải An trong nửa đầu năm nay.
Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu HAH của Xếp dỡ Hải An từ đầu năm 2024 đến nay.
Ban lãnh Xếp dỡ Hải An cũng cho biết, hoạt động hợp tác với 2 hãng tàu ZIM và ONE đã có lãi từ tháng 3/2024 và kỳ vọng mức lợi nhuận sẽ được cải thiện trong năm 2024. Trong năm 2023, liên doanh Lotus Link ghi nhận lỗ 94 tỷ đồng, do tuyến mới đi vào vận hành và cần thời gian để thu hút khách hàng.
Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Bảo Việt, sản lượng vận tải nội địa và nội Á của Xếp dỡ Hải An trong năm nay dự báo đạt 534.000 TEU, tăng 22% so với năm 2023. Đồng thời, giá cước trung bình dự kiến sẽ tăng 5% so với năm 2023.
Trên thực tế, tại thời điểm tháng 9/2024, giá cước trong nước trên các tuyến chủ yếu là TP.Hồ Chí Minh - Hải Phòng và tuyến TP.Hồ Chí Minh - Đà Nẵng đã lần lượt tăng 9% và 10% so với cùng kỳ năm 2023. So với hồi đầu năm nay, giá cước trên nhiều tuyến nội địa đã tăng từ 8 - 15% khi nhu cầu vận chuyển hàng hoá tăng trở lại.
Chuyên đề cổ phiếu: CTCP Vận tải & Xếp dỡ Hải An (HAH)
1. Tăng cao năng lực, nâng tầm vị thế• HAH là doanh nghiệp hàng đầu trong khai thác cảng, vận tải biển, đại lý hàng hải, logistics, … tại Việt Nam. Hải An sở hữu đội tàu gồm 15 tàu chở Container sức chứa hơn 23.000 TEU, chiếm gần 30% thị phần vận tải nội địa, tổng sản lượng vận tải gần 600.000 TEU mỗi năm bao gồm các tuyến nội địa và nội Á. Trong đó, HAH tự khai thác 8 tàu và cho thuê 7 tàu. Ngoài ra, mỗi năm hàng hóa qua cảng Hải An đạt hơn 400.000 TEU.
• 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lãi ròng ở mức 1.652 tỷ đồng (+30,5% YoY) và 171 tỷ đồng (-20,9% YoY): 1) Biên lợi nhuận gộp giảm từ 26,8% xuống 21,5% YoY, do giá cho thuê tàu giảm, giá cước vận tải bình quân giảm so với cùng kỳ; 2) Chi phí tài chính tăng 34% YoY, do chi phí lãi vay và các khoản lỗ chênh lệch tỷ giá tăng; 3) Doanh thu tài chính giảm 31% YoY, do lãi tiền gửi có kỳ hạn giảm 73% so với cùng kỳ.
• Dữ liệu của Drewry, chỉ số World Container Index (chỉ số giá cước vận tải biển của 8 tuyến chính trên toàn cầu) đã tăng 211%, từ cuối năm 2023 lên 5.181 USD/container 40ft vào cuối tháng 8/2024. Đà tăng mạnh của giá cước chủ yếu liên quan tới các tuyến vận tải xuyên lục địa. Tuy nhiên, giá cước neo cao giúp giá cước các tuyến nội Á cũng cải thiện.
• Theo Cục Hàng hải Việt Nam, tổng khối lượng hàng hóa thông qua cảng biển 7 tháng 2024 đạt hơn 501 triệu tấn (+16% YoY) gồm: hàng xuất khẩu đạt 118 triệu tấn (+17% YoY), hàng nhập khẩu đạt 155 triệu tấn (+22% YoY), hàng nội địa đạt 225 triệu tấn (+10% YoY), hàng quá cảnh xếp dỡ đạt 2.171 nghìn tấn. Trong đó, khối lượng hàng hóa container thông qua cảng biển đạt 16,902 triệu TEUS, tăng 21% so với cùng kỳ.
• Cuối năm 2023 đến nay HAH không ngừng nâng cao năng lực thông qua đầu tư và tiếp nhận 4 tàu đóng mới: Haian Alfa (12/2023), Haian Beta (3/2024), Anbien Sky (5/2024), Haian Opus (7/2024) sức chở đạt 1.800 TEU mỗi tàu, nâng tổng trọng tải lên 43,75%, tương ứng tăng thêm hơn 7.000 TEU từ mức 16.000 TEU vào cuối năm 2022.
2. HAH thông qua Nghị quyết HĐQT vào ngày 18/09/2024 với nội dung chính sau:
(1) Điều chỉnh kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2024 với tổng doanh thu tăng 19% so với kế hoạch cũ từ 3.326 tỷ đồng lên 3.957 tỷ đồng. LNST công ty mẹ tăng 55,2% từ 290 tỷ đồng lên 450 tỷ đồng.
(2) Đầu tư mua thêm tàu container đã qua sử dụng, loại Panamax có sức chở 3.500-5.000 TEU, nhằm chuẩn bị cho việc mở rộng hoạt động kinh doanh. Thực tế LNST 6T2024 đang đạt 59% kế hoạch 2024 trước điều chỉnh và 38% kế hoạch sau điều chỉnh. Trong khi đó, sản lượng điều chỉnh chỉ tăng rất nhẹ ở mức 0,8%. Vì vậy, mình cho rằng Ban lãnh đạo công ty đã rất lạc quan về diễn biến giá cước vận tải trong 6T cuối năm.
Dù KQKD của HAH đã có sự phục hồi tích cực, đặc biệt trong Q2/2024, kế hoạch kinh doanh mới của năm 2024 vẫn cho thấy sự điều chỉnh lớn so với kết quả thực hiện trong 1H2024 và các dự phóng của chúng tôi. Cụ thể, tổng doanh thu được điều chỉnh tăng 19%, trong khi sản lượng container từ hoạt động khai thác tàu biển, vốn chiếm 80% tổng doanh thu, chỉ tăng 5,7%. Điều này phản ánh sự lạc quan của Ban lãnh đạo về diễn biến giá cước vận tải trong 2H2024.
• LNST được điều chỉnh tăng mạnh, dù sản lượng chỉ tăng nhẹ: Tổng doanh thu và LNST công ty mẹ đã có sự điều chỉnh đáng kể, lần lượt đạt 3.957 tỷ đồng và 450 tỷ đồng, tăng tương ứng 19% và 55,2% so với kế hoạch trước khi điều chỉnh. Trong khi đó, tổng sản lượng khai thác chỉ tăng nhẹ 0,8%, chủ yếu đến từ mảng khai thác tàu với sản lượng container đạt 597.000 TEU, tăng 5,7%.
• KQKD 6 tháng đầu năm tích cực, với doanh thu đạt 1.653 tỷ đồng (+30,5% svck) và LNST công ty mẹ đạt 171 tỷ đồng (-15,6% svck), tương đương với 49,7% và 59% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2024 trước khi điều chỉnh. Tuy nhiên, nếu so với KH 2024 sau điều chỉnh, kết quả kinh doanh này chỉ đạt 41,8% doanh thu và 38% LNST.
• Chúng tôi chưa có thông tin chi tiết từ BLĐ cho sự thay đổi KH2024 và sẽ cập nhật lại kết quả dự phóng trong báo cáo KQKD Q3/2024. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, chúng tôi đánh giá rằng sự điều chỉnh này có thể đến từ:
(1) Những diễn biến tích cực trong ngành thương mại toàn cầu;
(2) Việc HAH hoàn tất nhận bàn giao tàu cuối cùng trong hợp đồng đóng mới 4 tàu trước sớm hơn dự kiến cuối năm 2024, nâng đội tàu lên 15 chiếc với tổng sức chở 23.000 TEU.
Mở rộng HĐKD thông qua đầu tư mua thêm tàu Panamax 3.500-5.000 TEU đã qua sử dụng
• Theo nghị quyết tại ĐHĐCĐ 2024, HAH đã thông qua kế hoạch đầu tư thêm một tàu cũ để khai thác thị trường nội địa, đặc biệt trong trường hợp mảng cho thuê tàu diễn biến thuận lợi. Tuy nhiên theo nghị quyết mới nhất, HAH đã phê duyệt mua thêm tàu Panamax có sức chứa 3.500-5.000 TEU đã qua sử dụng nhằm mở rộng HĐKD. Với tải trọng lớn, tàu Panamax sẽ phù hợp hơn với tuyến vận tải giữa các khu vực so với việc hoạt động tại thị trường nội địa. Quyết định cho thấy sự kỳ vọng của ban lãnh đạo vào tiềm năng phát triển mạnh mẽ của mảng cho thuê tàu, cũng như tín hiệu phục hồi tích cực của ngành vận tải biển nói chung.
KHUYẾN NGHỊ: MUA HAH ở vùng giá hiện tại
BMP, GEG và HAH có gì đáng chú ý?
Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị mua BMP do lợi nhuận và lợi suất cổ tức được dự báo ở mức cao; mua GEG do tình hình tài chính sẽ cải thiện đáng kể nhờ dự án Tân Phú Đông 1; mua HAH do kết quả kinh doanh dự báo cải thiện tích cực trong nửa cuối 2024 và 2025.
Mua BMP với giá mục tiêu 130,300 đồng/cp
CTCK Vietcap cho biết đã điều chỉnh giảm nhẹ dự báo tăng trưởng sản lượng bán hàng năm 2024 của CTCP Nhựa Bình Minh (HOSE: BMP) xuống còn 12% so với cùng kỳ. Trong quý 2/2024, BMP công bố sản lượng bán hàng ước tính ở mức 19,500 tấn, cải thiện 16% so với quý trước, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản miền Nam. Sản lượng bán nửa đầu năm đạt 36,400 tấn, thấp hơn một chút so với dự báo cả năm trước đây của CTCK này, dẫn đến việc Vietcap giảm 2% dự báo sản lượng bán năm 2024 của BMP xuống 76,500 tấn. Vietcap dự báo thị trường bất động sản sẽ tiếp tục phục hồi trong nửa cuối năm 2024 và năm 2025, giúp thúc đẩy sản lượng bán tăng và dự kiến doanh thu năm 2025 sẽ tăng 8%.
Vietcap dự báo biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh năm 2024 của BMP sẽ tăng so với cùng kỳ, nhờ (1) biên lợi nhuận gộp tăng 43.6% từ mức cơ sở cao của năm 2023 là 41%, và (2) chi phí quản lý và bán hàng (SG&A)/doanh thu giảm 0.6 điểm % xuống 14.8% vì BMP giảm chiết khấu thương mại trong bối cảnh thị trường trong nước vẫn còn yếu để tiết kiệm chi phí. Chủ tịch HĐQT đã lưu ý trong cuộc họp gặp gỡ nhà đầu tư vào đầu tháng 8 rằng việc áp dụng các chương trình khuyến mãi mang lại ít hiệu quả trong bối cảnh nhu cầu thấp.
Mặt khác, Vietcap cho rằng BMP là một doanh nghiệp tạo ra dòng tiền ổn định (cash cow), với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) lãi ròng dự kiến giai đoạn 2023-26 là 2.2%, cần lưu ý rằng năm 2023 đã ghi nhận mức biên lợi nhuận gộp và lãi ròng cao kỷ lục nhờ giá nguyên liệu đầu vào thấp. CTCK này dự báo cổ tức tiền mặt trong 12 tháng tới sẽ ở mức 12,000 đồng/cp, tương ứng với mức lợi suất cổ tức cao là 10.4%, do lợi nhuận dự kiến ở mức cao, dòng tiền mạnh và bảng cân đối kế toán không có nợ vay. Ngoài ra, là một cổ phiếu có hệ số beta thấp (với hệ số beta điều chỉnh 5 năm/2 năm theo Bloomberg là khoảng 0.85), Vietcap cho rằng BMP là một lựa chọn phòng thủ hấp dẫn.
Với lợi nhuận và lợi suất cổ tức ở mức cao, Vietcap đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu BMP với giá mục tiêu 130,300 đồng/cp.
Mua GEG với giá mục tiêu 16,200 đồng/cp
CTCK KB Việt Nam (KBSV) đánh giá CTCP Điện Gia Lai (HOSE: GEG) sở hữu danh mục thủy điện hoạt động hiệu quả, đem về dòng tiền ổn định. Với danh mục thủy điện hơn 80 MW đều sở hữu vị trí thuận lợi cho việc phát điện và tối đa công suất, GEG sẽ tiếp tục nhận về dòng tiền ổn định. Đặc biệt doanh thu dư kiến bứt phá trong chu kỳ thuận lợi vào năm 2025.
Bên cạnh đó, việc tầm nhìn đi đôi với hành động từ sớm giúp GEG sở hữu các dự án năng lượng tái tạo tiềm năng. GEG đã nhanh chóng theo đuổi xu thế chuyển dịch năng lượng xanh chỉ vỏn vẹn trong 3 năm thông qua tích cực đầu tư vào các dự án điện gió và mặt trời tiềm năng và gia tăng doanh thu nhanh chóng ở mảng này. Tân Phú Đông 1 là dự án mới nhất dự kiến trở thành động lực cho tăng trưởng doanh thu của GEG.
Đáng chú ý, những giải tỏa liên quan tới pháp lý sẽ thúc đẩy tiến độ giá bán chính thức của dự án Tân Phú Đông 1, qua đó cải thiện tình hinh tài chính. KBSV cho rằng dự án điện gió chủ lực của GEG là Tân Phú Đông 1 sẽ đàm phán giá bán chính thức bằng 90% khung giá chuyển tiếp nhờ tính pháp lý được bảo đảm. Dự án sẽ cải thiện đáng kể tình hình tài chính của GEG.
Theo đó, KBSV đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GEG nhưng giá mục tiêu sẽ tùy vào 3 kịch bản của việc đàm phán giá điện tại dự án Tân Phú Đông. Cụ thể, trong kịch bản cơ sở, giá bán dự kiến 1,634 đồng/kWh, hệ số tải 38%, giá mục tiêu của cổ phiếu GEG sẽ là 16,200 đồng/cp.
Trong kịch bản tích cực, giá bán sẽ ở mức 1,724 đồng/kWh, hệ số tải 41%, lúc này giá mục tiêu sẽ ở mức 18,900 đồng/cp.
Còn trong kịch bản tiêu cực, giá bán chỉ ở mức 1,542 đồng/kWh, hệ số tải 35%, giá mục tiêu khi này còn 13,400 đồng/cp.
Mua HAH với giá mục tiêu 54,000 đồng/cp
CTCK BSC dự báo hoạt động tự khai thác của CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH) tăng lần lượt 45% và 10% trong năm 2024 và 2025 chủ yếu nhờ sản lượng cải thiện mạnh so với cùng kỳ. Trong đó, sản lượng tự khai thác của HAH kỳ vọng tăng lần lượt 39% và 10% trong 2024 và 2025.
Đối với triển vọng giá cước tự khai thác, BSC dự báo giá cước tự khai thác bình quân của HAH sẽ tăng 5% và 0% trong 2024 và 2025. CTCK này cho rằng giá cước tự khai thác bình quân của HAH sẽ không có sự biến động mạnh so với nửa đầu năm 2024, mà sẽ chủ yếu tăng nhẹ theo yếu tố mùa vụ của thị trường và mức nền thấp của cùng kỳ.
Mặt khác, hoạt động cho thuê định hạn kỳ vọng tăng 36% và 61% trong 2024 và 2025 nhờ (1) giá cước cho thuê định hạn đã thiếp lại một mức nền cao mới so với nửa cuối 2023 và nửa đầu 2024 (2) số tháng và lượng tàu định hạn tăng mạnh so với cùng kỳ nhờ bổ sung 3 tàu mới và nhu cầu thuê tàu cải thiện.
BSC cho rằng nhìn chung mặt bằng giá cước trong 2025 vẫn sẽ được neo ở mức cao so với nửa đầu 2024 nhờ nhu cầu thuê tàu hiện tại không quá thấp, ước tính tăng 15% và 4.5% so với cùng kỳ về phía nguồn cung, lượng tàu bàn giao mới ước tính tăng 9.6% và 5.5% trong năm 2024 và 2025 (theo BIMCO). BSC lưu ý, BIMCO dự báo nhu cầu thuê tàu chậm lại dựa trên giả định căng thẳng biển đỏ chấm dứt và tuyến hàng hải đi qua kênh đào Suez trở lại bình thường trong 2025.
Theo quan sát của BSC, thời hạn ký của các hợp đồng định hạn mới hiện tại thường kéo dài từ 6 tháng – 1 năm tức dài hơn nhiều so với giai đoạn từ nửa cuối 2023 và nửa đầu 2024 chủ yếu ký ngắn hạn 1 tháng – 3 tháng cũng đã phần nào phản ánh nhu cầu hồi phục và thiếp lập mức nền mới ở thời điểm hiện tại.
Năm 2024, BSC dự báo HAH ghi nhận doanh thu thuần và lãi ròng đạt lần lượt 3,610 tỷ đồng và 417 tỷ đồng, tăng 38% và 8.3% so với năm 2023, tương đương EPS dự phóng 2024 khoảng 3,692 đồng/cp, PE dự phóng 2024 ở mức 11.2 lần.
Năm 2025, BSC dự báo HAH ghi nhận doanh thu thuần và lãi ròng đạt lần lượt 4,241 tỷ đồng và 551 tỷ đồng, tăng 26% và 32%, tương đương EPS dự phóng 2025 khoảng 4,561 đồng/cp, PE dự phóng 2025 ở mức 9.2 lần.
BSC đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HAH với giá mục tiêu 54,000 đồng/cp dựa trên quan điểm kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sẽ có sự cải thiện tích cực trong nửa cuối 2024 và 2025 so với cùng kỳ nhờ (1) sản lượng tự khai thác cải thiện tích cực so với cùng kỳ (2) giá cước cho thuê định hạn đã thiết lập mức nền mới cao so với quá khứ, cùng với đó là quy mô đội tàu cho thuê định hạn tăng nhờ bổ sung 3 tàu mới trong 2024 (Haian Beta, Charlie, Opus).
HAH – Đón chờ bước nhảy vọt về tăng trưởng trong nửa cuối năm nhờ cho thuê tàu với giá cước cao
Trong 8T2024, sản lượng vận tải đạt 391 nghìn TEU (+50% YoY), trong đó sản lượng quốc tế và nội địa lần lượt là 129 nghìn TEU (+103% YoY) và 262 nghìn TEU (+33% YoY). Sản lượng container vận tải của HAH có bước tăng trưởng đột biến nhờ (1) HAH có hợp tác cùng với hãng tàu ONE khai thác thị trường Nội Á (2) Có nhiều hơn hai tuyến dịch vụ/chân cảng so với cùng kỳ (3) xu hướng XNK hồi phục kể tử nửa cuối năm 2023.
Trong 6T2024, doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 1.653 tỷ đồng (+31% YoY) và 170 tỷ đồng (-21% YoY), tương ứng hoàn thành 42%/38% kế hoạch năm điều chỉnh, và hoàn thành 53%/58% dự phóng của chúng tôi. Lợi nhuận sẽ dồn nhiều hơn vào nửa cuối năm do tàu HAIAN OPUS bắt đầu được cho thuê kể từ tháng 08/2024 với giá cước 24.000 USD/ngày và HAIAN MIND được cho thuê với giá 24.000 USD/ngày kể từ tháng 10/2024, cao hơn mức giá trung bình trong 6T2024 là 60% là 15.000 USD/ngày.
Với KQKD tích cực hơn kỳ vọng trong 6T2024, chúng tôi điều chỉnh tăng dự phóng cho năm 2024 về doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt là 3.719 tỷ đồng (+42% YoY) và 478 tỷ đồng (+24% YoY), tương ứng 18% và 62% so với dự phóng trước đó. LNST điều chỉnh mạnh nhờ HAH cho thuê tàu với giá cước cao hơn giả định trước đó. EPS pha loãng là 3.184 VND.
Sử dụng kết hợp hai phương pháp EV/EBITDA và P/B với hệ số nhân mục tiêu lần lượt là 1,7x và 7,0x. Giá mục tiêu cho cổ phiếu HAH cho năm 2024 là 50.600 VND/cổ phiếu. Tại giá mục tiêu, P/B và EV/EBITDA của 2024F lần lượt là 1,9x và 5,0x. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu HAH với tổng mức sinh lời kỳ vọng là 25%, dựa trên giá đóng cửa ngày 20/09/2024.
KQKD 6T2024: Dù cho LNST tăng trưởng âm tốt hơn so với kỳ vọng nhờ hoạt động đội tàu sôi nổi
Tháng 09/2024, HAH phê duyệt điều chỉnh kế hoạch kinh doanh cho năm 2024. Sau điều chỉnh, doanh thu và LNST lần lượt là 3.957 tỷ đồng (+51% YoY) và 450 tỷ đồng (+17% YoY), tương ứng tăng 19% và 55% so với kế hoạch trước đó.
Trong 8T2024, sản lượng vận tải đạt 391 nghìn TEU (+50% YoY), hoàn thành 46% dự phóng của chúng tôi, trong đó sản lượng quốc tế và nội địa lần lượt là 129 nghìn TEU (+103% YoY) và 262 nghìn TEU (+33% YoY). Sản lượng container vận tải của HAH có bước tăng trưởng đột biến nhờ (1) HAH có hợp tác cùng với hãng tàu ONE khai thác thị trường Nội Á (2) Có nhiều hơn hai tuyến dịch vụ/chân cảng so với cùng kỳ (3) xu hướng XNH hồi phục kể tử nửa cuối năm 2023. Nhờ hoạt động sôi nổi của đội tàu mà sản lượng hàng hóa mang về cảng Hải An cũng tăng trưởng ấn tượng, ghi nhận sản lượng container xếp dỡ đạt 255 nghìn TEU (+38% YoY). Kết quả sản lượng hoàn thành 53% dự phóng của chúng tôi.
Trong 6T2024, doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 1.653 tỷ đồng (+31% YoY) và 170 tỷ đồng (-21% YoY), tương ứng hoàn thành 42%/38% kế hoạch năm điều chỉnh, và hoàn thành 53%/58% dự phóng của chúng tôi.
Doanh thu lĩnh vực xếp dỡ container đạt 126 tỷ đồng (+41% YoY). Tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh hơn so với sản lượng nhờ gia tăng tỷ trọng hàng quốc tế từ 25% của cùng kỳ lên 33% trong nửa đầu năm. Giá cước xếp dỡ trung bình đạt 500 nghìn VND/TEU (+2% YoY).
Doanh thu đội tàu ghi nhận 1.333 tỷ đồng (+29% YoY), trong đó:
Doanh thu cho thuê định hạn ước tính giảm 42% YoY, đạt 224 tỷ đồng. So với cùng kỳ, HAH cho thuê ít hơn 1-2 tàu và với giá cước cho thuê thấp hơn khoảng 50%, trung bình đạt 15.000 USD/ngày.
Doanh thu vận tải container đạt ước tính đạt 941 tỷ đồng (+88% YoY). Ngoài ra yếu tố tăng trưởng về sản lượng phía trên, HAH cũng được hưởng lợi từ giá cước quốc tế trong giai đoạn căng thẳng tại biển đỏ nhờ có một tuyến Việt Nam - Ấn Độ. Trong khi đó, giá cước nội địa và nội Á không có nhiều biến động trong nửa đầu năm.
Lợi nhuận gộp tăng trưởng chậm hơn đáng kể so với doanh thu, chỉ đạt 5% YoY do (1) hai tàu mới là HAIAN ALFA và HAIAN BETA lần lượt được đưa vào vận hành trong Q1 và Q2-FY24 dẫn đến chi phí khấu hao tăng 25% YoY (2) Giá cước cho thuê định hạn giảm 50% YoY, đây vốn là hoạt động mang đến nhiều lợi nhuận cho HAH. Lợi nhuận gộp ghi nhận 356 tỷ đồng, biên lợi nhuận là 22% (-5 pps YoY).
Đón chờ bước đột phá trong nửa cuối năm 2024
Trong Q2-FY24, HAH đang cho thuê định hạn 06 tàu với giá cước từ 13.000 – 19.000 USD/ngày. Trong Q3-FY24, HAH nhận thêm tàu HAIAN OPUS với tỷ lệ lợi ích trong hợp đồng BCC là 85%, OPUS bắt đầu được cho thuê trong tháng 08/2024 với giá cước 24.000 USD/ngày và thời gian cho thuê 1 năm. Ngoài ra, tàu HAIAN MIND đã được tái ký với mức giá 24.000 USD/ngày, cao hơn 26% so với giá thuê trước đó là 19.000 USD/ngày. Giá cước cho thuê cao hơn so với nửa đầu năm sẽ tạo tiền đề cho bước tăng trưởng mạnh mẽ về lợi nhuận trong nửa cuối năm.
Với KQKD tích cực hơn kỳ vọng trong 6T2024, chúng tôi điều chỉnh tăng dự phóng cho năm 2024 về doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt là 3.719 tỷ đồng (+42% YoY) và 478 tỷ đồng (+24% YoY), tương ứng 18% và 62% so với dự phóng trước đó. EPS pha loãng là 3.184 VND. Các giả định chính của chúng tôi như sau:
Đối với hoạt động khai thác cảng: chúng tôi tăng dự phóng sản lượng xếp dỡ đạt 521 nghìn TEU (+22% YoY) bởi đội tàu tự vận hành đảm bảo lượng hàng cho cảng, trung bình sẽ có 6 – 7 chuyến cập cảng mỗi tuần, cao hơn một chuyến so với dự báo cũ. Doanh thu hoạt động xếp dỡ đạt 251 tỷ đồng (+26% YoY), cao hơn 9% so với dự báo cũ.
Đối với hoạt động khai thác tàu container:
Về cơ cấu đội tàu: Hiện nay, đội tàu của HAH gồm có 14 chiếc với tổng sức chở đạt 21.000 TEU, trong đó có 7 tàu cho thuê định hạn và 7 tàu tự vận hành. Giả định cơ cấu tàu cho thuê/tự vận hành không thay đổi và giá cước cho thuê định hạn được duy trì cho đến hết năm 2024 (bảng 1).
Hoạt động vận tải container: Chúng tôi duy trì dự phóng sản lượng vận tải đạt 575 nghìn TEU (+28% YoY) do HAH có thêm dịch vụ mới tuyến Việt Nam – Singapore. Doanh thu hoạt động vận tải đạt 1.857 tỷ đồng (+22% YoY).
Hoạt động cho thuê định hạn: Hai tàu cho thuê là là HAIAN OPUS và HAIAN MIND được cho thuê định hạn với với giá cước trên 24.000 USD/ngày, cao hơn 60% so với giả định cũ của chúng tôi là 15.000 USD/ngày. Chúng tôi giả định, số lượng đội tàu cho thuê định hạn của HAH sẽ duy trì cho đến hết năm 2024 (hình). Điều chỉnh tăng dự phóng doanh thu cho thuê tàu lên 590 tỷ đồng (+5% YoY), cao hơn 39% so với dự phóng trước đó.
Chúng tôi sử dụng phương pháp so sánh bội số nhân, P/B mục tiêu và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 1,7x và 7,0x. Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu cho HAH là 50.600 VNĐ/cổ phiếu. Tại giá mục tiêu, P/B và EV/EBITDA cho năm 2024 là 1,9x và 5,0x, chúng tôi cho rằng đây là mức giá hợp lý dựa trên kỳ KQKD tăng trưởng cao trong nửa cuối năm. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với HAH với tổng mức sinh lời kỳ vọng là 25%.
Công ty sở hữu đội tàu container lớn nhất Việt Nam tăng gấp rưỡi kế hoạch lợi nhuận lên 450 tỷ đồng
Giá cước vận tải container đang giảm mạnh sau khi lập đỉnh đầu quý 2 nhưng vẫn gấp đôi cùng kỳ
Sau 6 tháng đầu năm doanh nghiệp này đã hoàn thành 58% kế hoạch doanh thu và 38% chỉ tiêu lợi nhuận năm.
Mới đây, HĐQT Vận tải và Xếp dỡ Hải (mã chứng khoán: HAH) - doanh nghiệp sở hữu đội tàu container lớn nhất Việt Nam - đã công bố điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2024. Theo đó, năm nay doanh nghiệp này nâng mục tiêu doanh thu 3.957 tỷ đồng, lợi nhuận ròng đạt 450 tỷ đồng, lần lượt tăng 19% và 55% so với trước khi điều chỉnh.
Kế hoạch sau điều chỉnh của Hải An cũng tăng lần lượt 51% và 25,7% so với thực hiện năm 2023.
Ngoài ra, HĐQT Hải An còn thông qua việc đầu tư mua tàu container đã qua sử dụng, loại Panamax (3.500-5.000 TEU) để chuẩn bị cho việc mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh.
Trong 6 tháng đầu năm, Hải An ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 1.653 tỷ đồng, tăng 30,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ giảm 21%, còn 176 tỷ đồng. Như vậy, doanh nghiệp này đã hoàn thành 58% kế hoạch doanh thu và 38% chỉ tiêu lợi nhuận năm.
Ban lãnh đạo Xếp dỡ Hải An cho biết, lợi nhuận 6 tháng đầu năm của công ty giảm chủ yếu là do giá cho thuê tàu giảm và giá cước vận hành tăng cao khi chi phí vận hành tăng mạnh trong quý 1/2024.
White Label
Data API
Web Plug-in
Pembuat Poster
Program Afiliate
Risiko kerugian dalam perdagangan instrumen kewangan seperti saham, FX, komoditi, niaga hadapan, bon, ETF dan kripto boleh menjadi besar. Anda mungkin mengalami kerugian keseluruhan dana yang anda depositkan dengan broker anda. Oleh itu, anda harus mempertimbangkan dengan teliti sama ada perdagangan sedemikian sesuai untuk anda berdasarkan keadaan dan sumber kewangan anda.
Tiada keputusan untuk melabur harus dibuat tanpa menjalankan usaha wajar secara menyeluruh sendiri atau berunding dengan penasihat kewangan anda. Kandungan web kami mungkin tidak sesuai dengan anda kerana kami tidak mengetahui keadaan kewangan dan keperluan pelaburan anda. Maklumat kewangan kami mungkin mempunyai kependaman atau mengandungi ketidaktepatan, jadi anda harus bertanggungjawab sepenuhnya untuk sebarang keputusan perdagangan dan pelaburan anda. Syarikat tidak akan bertanggungjawab ke atas kehilangan modal anda.
Tanpa mendapat kebenaran daripada tapak web, anda tidak dibenarkan menyalin grafik, teks atau tanda dagangan tapak web. Hak harta intelek dalam kandungan atau data yang dimasukkan ke dalam laman web ini adalah milik pembekal dan pedagang pertukarannya.