Thu lãi kỷ lục 10 năm, HMS vẫn phải phát hành cổ phiếu để lấy tiền trả lương nhân viên?

Với 26/27 cổ phiếu ngân hàng tăng giá từ đầu năm 2024, có thể khẳng định sóng ngân hàng đã hiện diện trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Dù vậy, dựa trên một số tiêu chí kỹ thuật, giữa các cổ phiếu ngành này cũng đang có những thứ hạng riêng được thể hiện.

Tính đến hết phiên giao dịch ngày 11/01, các cổ phiếu ngành ngân hàng trên cả 3 sàn đã có tổng cộng 26/27 mã có mức tăng giá so với cuối năm 2023. Trường hợp duy nhất chưa tăng giá là cổ phiếu SSB cũng chỉ đang tạm thời giảm 1.3% và hoàn toàn có thể sẽ có hiện tượng tăng "đuổi" khi sóng ngân hàng vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc.

So sánh với mức tăng từ đầu năm của VN-Index (+2.9%), nhóm Ngân hàng đang có 23 mã có thành tích đánh bại chỉ số trong đó một số mã như KLB, MBB, VCB, OCB, SHB, NVB, CTG đã tăng hơn 10%. Chiều ngược lại, ngoài SSB, còn 3 cổ phiếu khác đang có đà tăng yếu hơn VN-Index là VPB (+2.3%), HDB (+2.5%), NAB (+2.6%).

Dù vậy, sẽ rất khó thể cho rằng, cổ đông của các ngân hàng HDB, NAB đang bị bỏ lại sau so với các mã khác bởi NAB đã tăng tới 131% trong năm 2023 đồng thời là cổ phiếu tăng mạnh nhất năm. Còn HDB cũng đã tăng 54% trong năm 2023.

Vì vậy, việc đo lường trạng thái giá dựa trên các tiêu chí kỹ thuật và khoảng cách so với giá cao nhất thời đại, sẽ cung cấp một cái nhìn rõ hơn về sức mạnh của các cổ phiếu này.

Dựa trên đo khoảng cách của VN-Index so đỉnh thời đại (-24%), sẽ chỉ còn 9 cổ phiếu đang thể hiện sức mạnh ấn tượng và trong số này đã bao gồm cả NAB và HDB - cách giá cao nhất thời đại 4% và 7%.

26/27 mã có mức tăng giá so với cuối năm 2023

2 cổ phiếu vừa có những động thái phá kỷ lục giá trong tuần giao dịch này là ACB và BID đều đứng ở những vị trí cao nhất khi chênh lệch thị giá và giá lịch sử đều chỉ là 2-3%.

Ngoại trừ STB chưa bứt phá khỏi đường xu hướng trung hạn (MA100), cả 8 cổ phiếu còn lại đều có điểm chung là đã chinh phục được cả 3 đường xu hướng ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Việc nhà đầu tư "đánh sóng" tham gia mua mới với những cổ phiếu mạnh nhất này có thể sẽ không còn tạo ra lợi nhuận cao nhưng rủi ro cũng thấp hơn so với mã đi sau.

Còn với những cổ phiếu còn lại, nhịp tăng "đuổi" vẫn có thể xảy ra đem lại lợi nhuận cao hơn cho nhà đầu tư tới "trễ". Tuy nhiên, bài toán lợi nhuận và rủi ro cần phải được cân nhắc khi dòng tiền có thể chuyển hướng đi tìm cơ hội ở các nhóm ngành khác.

Theo đánh giá mới nhất của CTCK SSI về triển vọng các cổ phiếu ngân hàng năm 2024, mức định giá hiện tại phần lớn các cổ phiếu đã phản ánh rủi ro tín dụng đến từ nợ quá hạn và khoản vay tái cơ cấu theo Thông tư 02.

Tuy nhiên, mức định giá này có thể chưa phản ánh hết các khoản vay tái cấp vốn cho chủ đầu tư bất động sản được giải ngân trong năm 2023 tại một số ngân hàng nhất định (được phân loại ở nợ Nhóm 1).

Ngoài ra, khi xem xét đến diễn biến giá của các ngân hàng trong chu kỳ trước, SSI nhận thấy định giá hầu như không thay đổi trong quá trình xử lý nợ xấu, tuy nhiên sẽ được định giá lại trong vòng 6-12 tháng trước khi hoàn tất quá trình xử lý nợ xấu.

Trong quá trình này, những ngân hàng có khả năng tăng vốn sớm hơn sẽ có điều kiện tốt hơn để đẩy nhanh quá trình xử lý nợ xấu, giành thêm thị phần và đạt kết quả khả quan hơn so với các ngân hàng khác.

SSI Research duy trì quan điểm trung lập đối với ngành ngân hàng trong năm 2024 do quá trình củng cố bộ đệm dự phòng tiếp diễn khiến lợi nhuận toàn ngành chưa thể bứt tốc mạnh mẽ ngay. Tuy nhiên, nhà phân tích của SSI đánh giá cao những cổ phiếu có chất lượng tài sản tốt như ACB và VCB, vì các ngân hàng này sẽ hoàn tất xử lý nợ xấu sớm hơn nhiều so với các cổ phiếu cùng ngành.

BID cũng là cổ phiếu ưa thích của SSI Research do kế hoạch phát hành riêng lẻ sắp tới sẽ hỗ trợ tích cực cho quá trình xử lý nợ xấu cũng như triển vọng tăng trưởng trung hạn. Ngoài ra, có thêm STB vì câu chuyện xoay quanh tiến độ cơ cấu.

Đối với TCB và MBB, sẽ cần theo dõi chặt chẽ những diễn biến mới cũng như quá trình tháo gỡ nút thắt của thị trường trường bất động sản để đánh giá liệu các ngân hàng này có thể đạt được tốc độ phục hồi tốt hơn kỳ vọng hay không. Còn với CTG, do ngân hàng đã đẩy mạnh trích lập dự phòng trong 2 năm qua, dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có thể sẽ có bước ngoặt mới, có thể là vào cuối năm 2024 hoặc 2025.

Trong khi đó, với các cổ phiếu khác, nhà đầu tư được khuyến nghị có thể quan sát lại vào cuối năm vì có thể mất ít nhất 1-2 năm nữa để hoàn tất quá trình xử lý nợ xấu.

Quân Mai

FILI

CTCP Chứng khoán MB vừa công bố báo cáo tài chính quý 4/2023 với lãi ròng gấp 2.4 lần cùng kỳ, giúp MBS kết năm với lợi nhuận tăng trưởng.

Quý 4 gánh kết quả cả năm

Kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2023 của MBS

MBS ghi nhận doanh thu chuyển biến tốt trong quý 4/2023, tăng 33% so với cùng kỳ, đạt 540 tỷ đồng. Hầu hết nguồn thu đều tăng mạnh.

Mảng môi giới và cho vay ghi nhận doanh thu cùng tăng 26%, thu về lần lượt trên 170 tỷ đồng và gần 220 tỷ đồng.

Lãi từ các tài sản tài chính quý này đồng loạt tăng mạnh so với cùng kỳ. Trong đó, lãi tài sản ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) tăng 16%, đạt gần 52 tỷ đồng. Lãi từ khoản đầu tư chờ tới ngày đáo hạn (HTM) tăng 52%, đạt 48.5 tỷ đồng. Lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) gấp 25 lần cùng kỳ, đạt hơn 30 tỷ đồng.

Lợi nhuận tự doanh của Công ty giảm nhẹ so với cùng kỳ, do lỗ từ tài sản FVTPL gấp hơn 2 lần lên mức 24 tỷ đồng. Cụ thể, lãi tự doanh quý 4/2023 ước 24 tỷ đồng, giảm gần 8%.

Về phần chi phí, chi phí môi giới, chi phí tài chính và chi phí quản lý là các khoản chi phí chủ đạo của Công ty. Chi phí môi giới và chi phí tài chính đều tăng, lần lượt ở mức 131 tỷ đồng (tăng 25%) và 116 tỷ đồng (tăng 9%). Trong khi đó, chi phí quản lý giảm 8% còn gần 60 tỷ đồng.

Kết thúc quý 4, MBS lãi ròng gần 173 tỷ đồng, gấp 2.4 lần cùng kỳ.

Tổng kết năm, lãi ròng tăng 14%, đạt 584 tỷ đồng. Kết quả quý 4 đã giúp cải thiện kết quả cả năm 2023 vì 9 tháng đầu năm, MBS ghi nhận lãi ròng giảm 7% so với cùng kỳ.

Kế hoạch 2023 của MBS là thu về lãi trước thuế 900 tỷ đồng. Với con số thực tế thu được là 716 tỷ đồng, Công ty thực hiện được gần 80% chỉ tiêu đề ra.

Dư nợ cho vay tăng mạnh lên trên 9 ngàn tỷ đồng

Tổng tài sản của MBS tăng mạnh trong năm 2023, tăng 44% so với đầu năm lên 15,325 tỷ đồng. Trong đó, các khoản cho vay chiếm tỷ trọng lớn nhất.

Năm 2023, dư nợ cho vay ghi nhận sự bứt phá, gấp gần 2.5 lần đầu năm lên trên 9,218 tỷ đồng. Hai nguồn tài trợ vốn chính cho hoạt động cho vay đến từ việc tăng vốn điều lệ 570 tỷ đồng (lên gần 4,400 tỷ đồng) và tăng vay ngắn hạn gần 4,200 tỷ đồng so đầu năm.

Các khoản vay ngắn hạn của Công ty đến từ trên 20 ngân hàng với lãi suất từ 2.9-8.7%/năm.

Ngược lại với dư nợ cho vay tăng, MBS đã giảm tỷ trọng tài sản tài chính FVTPL. Tới cuối năm, danh mục của Công ty ở mức hơn 1,120 tỷ đồng, giảm 57% so với đầu năm.

Trái phiếu niêm yết (510 tỷ đồng) và chứng chỉ tiền gửi chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục này. Công ty chỉ nắm hơn 46 tỷ đồng cổ phiếu, tập trung vào các mã VN30 như ACB, VRE, CTG, VIB, VNM,…

Danh mục tài sản FVTPL của MBSNguồn: MBS

Yến Chi

FILI

Theo ước tính của các công ty tư vấn tài chính, việc Chính phủ mới của Argentina phá giá mạnh đồng nội tệ peso đã khiến chỉ số CPI trong tháng 12/2023 tăng kỷ lục 29%.

Theo phóng viên tại Buenos Aires, hàng loạt công ty tư vấn tài chính tại Argentina ước tính chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại quốc gia Nam Mỹ này đã tăng từ 210%-220% trong năm 2023.

Đây là mức lạm phát cao nhất tại Argentina trong 33 năm qua.

Theo ước tính của các công ty tư vấn tài chính, việc Chính phủ mới của Argentina phá giá mạnh đồng nội tệ peso đã khiến chỉ số CPI trong tháng 12/2023 tăng kỷ lục 29%.

Hãng tư vấn Eco Go cho biết lạm phát trong tháng 12/2023 đã tăng 29,4% so với tháng trước đó, trong đó giá cả các mặt hàng thực phẩm tăng tới 35,3%.

Công ty này nhấn mạnh chỉ số CPI trong tháng 12/2023 tăng vọt là do đồng peso mất giá mạnh trên thị trường từ giữa tháng trước, cũng như chương trình “đóng băng" giá các mặt hàng thiết yếu đã hết hiệu lực.

Theo Eco Go, chỉ số CPI tại Argentina sẽ tăng tới 222,8% trong cả năm 2023. Với mức tăng 258,9%, thực phẩm là mặt hàng tăng giá nhiều nhất trong năm qua, trong đó giá các loại thịt tăng gần 4 lần so với năm 2022.

Về phần mình, công ty tư vấn LCG ước tính lạm phát trong tháng 12/2023 tại Argentina ở mức 28%, tương ứng mức tăng cả năm là 218%.

Các chuyên gia của LCG cho biết tất cả các mặt hàng trong gói hàng hóa cơ bản do công ty này khảo sát đều tăng giá rất mạnh.

Trong khi đó, Quỹ nghiên cứu Libertad y Progreso dự báo chỉ số CPI tăng 29% trong tháng trước và tăng 219% trong cả năm 2023.

Hầu hết các công ty tư vấn tài chính tại Argentina ước tính lạm phát trong tháng 1/2024 sẽ ở mức tương tự như tháng 12/2023, trong đó giá các loại dịch vụ công cộng và hóa đơn trả trước sẽ tăng mạnh nhất.

Trong năm nay, các nhà kinh tế dự báo chỉ số CPI cũng sẽ tăng cao, thậm chí có thể cao hơn mức của năm 2023. Dữ liệu sơ bộ cho thấy trong giai đoạn từ tháng 12/2023 đến tháng 2/2024, lạm phát tại Argentina có thể sẽ “cán mốc” 100%.

Tuy vậy, chuyên gia kinh tế Eugenio Marí từ Quỹ Libertad y Progreso cho rằng chỉ số CPI trong tháng này sẽ không tăng cao như tháng vừa qua.

Ông nhấn mạnh việc dỡ bỏ các rào cản nhập khẩu sẽ giúp tăng nguồn cung sản phẩm trên thị trường nội địa, qua đó giúp điều tiết mức tăng giá hàng hóa./.

Ngọc Tùng

Vietnamplus

Ngày 28/12, HĐQT Dược phẩm Cửu Long cho hay đã thế chấp gần hết số cổ phần đang sở hữu tại công ty con là Thiết bị y tế Benovas với giá trị gần 100 tỷ đồng, để bảo đảm cho khoản vay của công ty con này tại ngân hàng VietinBank chi nhánh Thành An.

Theo đó, hơn 8 triệu cp (tương ứng tỷ lệ 80.75% vốn) CTCP Thiết bị Y tế Benovas (gọi tắt là Benovas) thuộc sở hữu của CTCP Dược phẩm Cửu Long sẽ được dùng bảo đảm cho toàn bộ nghĩa nghĩa vụ trả nợ của Benovas tại Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank, HOSE: CTG) – chi nhánh Thành An. Đồng thời, DCL sẽ bảo lãnh vô điều kiện, không hủy ngang cho toàn bộ nghĩa vụ trả nợ đầy đủ và đúng hạn của Benovas.

Bên cạnh đó, 1.9 triệu cp, tương ứng 19% vốn Benovas mà DCL đang sở hữu gián tiếp thông qua công ty con là Công ty TNHH MTV Dược phẩm VPC – Sài Gòn, cũng sẽ được dùng để bảo đảm cho toàn bộ nghĩa vụ trả nợ của Benovas tại VietinBank chi nhánh Thành An.

DCL còn cam kết góp vốn vào Benovas bằng máy móc thiết bị để thực hiện dự án đầu tư nhà máy sản xuất thiết bị y tế Benovas.

Tháng 06/2023, DCL đã triển khai thi công gói thầu số 5 - xây dựng nhà máy chính và các công trình phụ trợ, hệ thống cấp thoát nước, thuộc dự án xây dựng nhà máy sản xuất thiết bị y tế Benovas.

Dự án có diện tích 11,000 m2, tổng mức đầu tư 373 tỷ đồng, tọa lạc tại khu vực xã Thanh Đức, huyện Long Hồ, tỉnh Vĩnh Long. Dự án được chia hai giai đoạn, dự kiến đến quý 2/2024 sẽ đi vào hoạt động.

CTCP Thiết bị y tế Benovas thành lập ngày 27/09/2016, trụ sở tại TP. Vĩnh Long, tỉnh Vĩnh Long. Benovas hoạt động kinh doanh chính trong lĩnh vực sản xuất dụng cụ, trang thiết bị y tế cho ngành dược, ngành y tế.

Vốn điều lệ ban đầu 50 tỷ đồng, gồm ba cổ đông sáng lập là DCL (công ty mẹ) sở hữu 99%, còn lại bà Phạm Thị Bích Đào và bà Trần Thị Hợi mỗi người cùng sở hữu 0.5%. Tổng Giám đốc kiêm đại diện pháp luật là ông Nguyễn Văn Sang.

Tháng 12/2021, Benovas tăng vốn gấp đôi lên 100 tỷ đồng và DCL chi phối toàn bộ, bao gồm sở hữu trực tiếp 80.75% và sở hữu gián tiếp thông qua hai công ty con là VPC – Sài Gòn sở hữu 19%, CTCP Dược phẩm Benovas sở hữu 0.25%. Cơ cấu cổ đông này được duy trì đến thời điểm hiện tại.

Trong lần công bố thay đăng ký doanh nghiệp mới nhất (08/06/2023), Benovas có hai người đại diện pháp luật là ông Nguyễn Văn Bản (Chủ tịch HĐQT) và bà Trương Hải Băng (Tổng Giám đốc).

Tại thời điểm cuối quý 3/2023, DCL có dư nợ vay hơn 165 tỷ đồng tại VietinbBank chi nhánh Thành An, chiếm gần 32% tổng dư nợ vay của DCL. Trong đó hơn 52 tỷ đồng vay dài hạn từ tháng 08/2022, mục đích thanh toán chi phí thuê đất tại KCN Hựu Thạnh, tỉnh Long An, theo hợp đồng thuê đất giữa DCL và Tổng Công ty IDICO – CTCP . Khoản vay có hạn mức gần 122 tỷ đồng, thời hạn tối đa 48 tháng, được thế chấp bằng giấy chứng nhận quyền sử dụng đất của khu đất; hơn 30 tỷ đồng vay dài hạn đến hạn trả. Còn lại là khoản vay ngắn hạn vừa mới phát sinh trong quý 3 có trị giá gần 82 tỷ đồng, hạn mức 200 tỷ đồng (bao gồm cả chi nhánh Cần Thơ), thời hạn vay từ 10/07/2023 đến 09/6/2024, lãi suất 6.5 - 8.5%/năm, được bảo đảm bằng hợp đồng tiền gửi có kỳ hạn, hợp đồng thế chấp hàng hóa, thế chấp tài sản.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, DCL lãi trước thuế gần 42 tỷ đồng, giảm gần 52% và thực hiện 26% kế hoạch năm; lãi ròng gần 33 tỷ đồng, giảm gần 52%.

Diễn biến kết quả kinh doanh theo quý trong những năm gần đây của DCL

Kết phiên 28/12, cổ phiếu DCL đạt 24,850 đồng/cp, tăng nhẹ hơn 1% so với đầu năm 2023, thanh khoản trung bình gần 102 ngàn cp/ngày.

Diễn biến giá cổ phiếu DCL từ đầu năm 2023 đến hiện tại

Huy Khải

FILI

Ngày 15/12/2023, tại Tokyo, Nhật Bản - Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) và AEON Financial Service Co., Ltd. (AEON Financial) - một thành viên thuộc mảng tài chính của AEON Group, đã ký kết biên bản ghi nhớ hợp tác chiến lược để thắt chặt mối quan hệ hợp tác giữa hai bên và góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính Việt Nam nói chung.

Tiếp đó, ngày 16/12/2023, trong khuôn khổ Diễn đàn Kinh tế Việt Nam - Nhật Bản tổ chức tại Tokyo, SeABank và AEON Financial đã ký và trao Hợp đồng chuyển nhượng vốn góp tại Công ty Tài chính Bưu điện (PTF) trị giá 4,300 tỷ đồng trước sự chứng kiến của Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính và ông Nishimura Yasutoshi - Bộ trưởng Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp Nhật Bản (METI).

AEON Financial là thành viên thuộc mảng tài chính của AEON Group - tập đoàn bán lẻ lớn nhất Nhật Bản với sự hiện diện mạnh mẽ tại Nhật Bản, Trung Quốc, Đông Nam Á trong đó có Việt Nam. Tập trung vào sự phát triển kinh tế các nước Châu Á, AEON Financial nhanh chóng mở rộng kinh doanh ra nước ngoài. AEON Financial đã phát triển thị trường phi ngân hàng bằng cách cung cấp dịch vụ tài chính cho những người gặp khó khăn trong việc tìm kiếm dịch vụ từ tổ chức tài chính trong nước hoặc khu vực của họ. Hiện tại, AEON Financial đang hoạt động trên 11 quốc gia và hoạt động trong các lĩnh vực như Kinh doanh Thẻ tín dụng, Kinh doanh Tài chính Trả góp, Kinh doanh Ngân hàng, Kinh doanh Bảo hiểm, và nhiều lĩnh vực khác. Tính đến cuối tháng 2/2023, AEON Financial đạt 48 triệu khách hàng sử dụng thẻ tín dụng. Năm 2022, AEON Financial đạt doanh thu hoạt động gần 35 tỷ USD, vốn chủ sở hữu đạt hơn 3.1 tỷ USD và tổng tài sản hơn 46.5 tỷ USD.

AEON Financial bắt đầu hoạt động tại Việt Nam từ năm 2008 thông qua việc thành lập Công ty TNHH Thương mại ACS Việt Nam cung cấp dịch vụ bán hàng trả góp liên kết với các nhà bán lẻ đối với hàng hóa tiêu dùng lâu bền như máy tính, thiết bị gia đình, nội thất, xe máy…. và hiện tích lũy mạng lưới đối tác với hơn 6,700 POS trên khắp 63 tỉnh thành phố.

Việc ký kết Biên bản ghi nhớ hợp tác chiến lược mở ra cơ hội để SeABank và AEON Financial hợp tác sâu rộng hơn nữa, hướng tới mục tiêu trở thành đối tác toàn diện, đồng thời khai thác tối đa lợi thế của hai bên. Trước đó SeABank và AEON Financial đã ký kết Hợp đồng chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp của SeABank tại Công ty Tài chính Bưu điện (PTF) với giá chuyển nhượng là 4,300 tỷ đồng. Hiện tại các bên đang tích cực hoàn thiện hồ sơ để xin ý kiến chấp thuận của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và các cơ quan Nhà nước có thẩm quyền để hoàn tất giao dịch. Khi hoàn thành việc chuyển nhượng sẽ giúp SeABank có thêm nguồn vốn để tăng cường năng lực tài chính, mở rộng quy mô, đầu tư công nghệ, qua đó thúc đẩy hoạt động kinh doanh ở các phân khúc trọng tâm, hướng tới mục tiêu trở thành ngân hàng bán lẻ được yêu thích nhất.

FILI

Sau nhiều lần tỏ ra phòng thủ, quỹ đầu tư cổ phiếu tăng trưởng Ballad Việt Nam – trực thuộc SGI Capital – dường như đã tìm thấy cơ hội để mạnh tay đặt cược vào thị trường.

Trong tháng 11/2023, quỹ đầu tư dưới sự dẫn dắt của CEO Lê Chí Phúc ghi nhận hiệu suất 2.73%, thấp hơn mức tăng 6.41% của VN-Index. Lý do một phần đến từ việc quỹ chỉ duy trì tỷ trọng tiền mặt cao trong thời gian trước đó.

Đáng chú ý, Ballad đã nâng mạnh tỷ trọng cổ phiếu từ 56.2% lên 84.4% tại cuối tháng 11/2023. Trong đó, quỹ này mua mạnh nhóm ngân hàng là TPB, VIB, CTG, MBB và ACB, và một vài cổ phiếu khác như MWG và QTP.

Thay đổi trong danh mục của quỹ Ballad trong tháng 11

Đánh giá về kinh tế Việt Nam, quỹ Ballad cho rằng những cân đối vĩ mô lớn của Việt Nam duy trì ổn định và tích cực, với mặt bằng lãi suất tiếp tục giảm, thanh khoản dư thừa trong hệ thống, và tỷ giá đã hạ nhiệt từ đỉnh tháng 10. Sự ổn định này sẽ tiếp tục được duy trì khi lạm phát và lãi suất đang có xu hướng giảm đồng pha trên toàn cầu.

Ngành ngân hàng đã dần đi qua giai đoạn khó khăn nhất

Theo quan sát của quỹ Ballad, dòng tiền trên thị trường có phần dè dặt hơn, nhất là với nhóm ngân hàng, do những công bố liên quan tới thiệt hại rất lớn do sai phạm ở SCB.

“Chúng tôi vẫn theo sát diễn biến ngành ngân hàng và đánh giá vấn đề nghiêm trọng của SCB đã được xử lý trong hơn một năm qua và hiện tại ít ảnh hưởng tới hệ thống. Về tổng thể, ngành ngân hàng đang dần đi qua giai đoạn khó khăn nhất với những ngân 3 hàng lành mạnh, hiệu quả sẽ quay lại chu kỳ tăng trưởng từ đầu năm 2024”, quỹ đầu tư này đánh giá.

“Định giá thấp với rất nhiều nghi ngại hiện đang tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn với nhiều cổ phiếu ngân hàng”.

Dòng tiền khối ngoại gây áp lực lên nhóm vốn hóa lớn

Theo quỹ đầu tư Ballad, điểm tiêu cực lớn nhất trên TTCK là khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng hơn 14,000 tỷ từ tháng 7 và vẫn tiếp tục bán ròng mạnh những ngày gần đây. Điều này tạo áp lực lên chỉ số khi giá trị bán ròng chủ yếu tại các cổ phiếu vốn hoá lớn.

“Những chỉ báo như hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS), lợi tức trái phiếu của Chính phủ Việt Nam hiện đều ổn định và tích cực, không thể hiện những rủi ro mang tính hệ thống của Việt Nam. Do đó, khối ngoại bán ròng tập trung ở một số cổ phiếu là hoạt động cơ cấu danh mục do những nhìn nhận về rủi ro ở từng cổ phiếu hơn là rủi ro chung của toàn thị trường. Chúng tôi đồng thời nhìn thấy cơ hội đầu tư tốt ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn đã giảm giá sâu dưới áp lực bán ròng của khối ngoại”, quỹ Ballad cho biết.

Theo quỹ Ballad, nhìn chung trong 10 năm qua, xu hướng của VN-Index và S&P 500 khá tương đồng trong dài hạn. VN-Index có những giai đoạn ngắn giảm ngược với xu hướng S&P 500 khi định giá quá cao sau các đợt tăng nóng, hoặc khi bộc lộ các khó khăn và khủng hoảng nội tại.

So sánh VN-Index và S&P 500Nguồn: SGI Capital

“Nhịp giảm tạo khoảng cách lớn với S&P 500 như hiện tại thường tạo cơ hội đầu tư tốt và dòng tiền ngoại cũng thường sẽ tích cực vào đầu năm mới”, Ballad đánh giá.

Lãi suất thấp là bệ đỡ cho thị trường

Tuy vậy, thị trường chứng khoán Việt vẫn còn bệ đỡ từ mức lãi suất thấp trong nước. Đây là yếu tố có thể kích hoạt dòng tiền của nhà đầu tư nội mua vào khi khối ngoại bán ròng. Dù vậy, tỷ lệ vay margin ở nhiều CTCK vẫn liên tục giảm trong các tuần gần đây.

Quỹ Ballad gợi nhớ trong giai đoạn 2020-2021 khi lãi suất giảm mạnh tương tự như hiện nay, khối ngoại cũng liên tục bán ròng nhưng sự tham gia tích cực từ dòng tiền nội đã đưa VN-Index lên những đỉnh cao mới.

“Nhìn chung, nền kinh tế đang có những điều kiện nội tại tốt để hồi phục trong năm 2024 gồm mặt bằng lãi suất thấp, tỷ giá ổn định, xuất nhập khẩu bắt đầu tăng trưởng trở lại và đầu tư công vẫn được đẩy mạnh. Triển vọng phục hồi tăng trưởng của doanh nghiệp cũng dần rõ ràng hơn khi lãi suất đủ thấp sẽ bắt đầu kích thích các hoạt động kinh tế và làm tăng vòng quay tiền”, quỹ đầu tư này đánh giá.

Trong các giai đoạn kinh tế suy giảm mạnh, quỹ Ballad ưa thích chỉ báo định giá P/B cho doanh nghiệp và thị trường chung do có tính ổn định hơn so với chỉ số P/E.

“Mặt bằng định giá chung của VN-Index hiện khá thấp với P/B 2023 1.5x, tiệm cận các giai đoạn thấp lịch sử 2009, 2012 và 2020. Chúng tôi lạc quan với triển vọng của thị trường vì đang tìm thấy nhiều hơn các cơ hội đầu tư hấp dẫn cho năm 2024”, quỹ này nhận định.

Vũ Hạo

FILI