ИНГ

Композитный индекс PMI снизился с 50 до 48,1, что в очередной раз подчеркнуло опасения по поводу роста в еврозоне.

Немецкая экономика выросла на жалкие 0,1% квартал к кварталу в третьем квартале, едва избежав официальной технической рецессии. Однако последние события указывают на то, что зимняя рецессия все еще надвигается.

Мы рассмотрим, какие развитые валюты недооценены в соответствии с нашей среднесрочной моделью реального поведенческого равновесного обменного курса (BEER).

Валютные рынки продолжают консолидироваться после недавней волатильности, но никто не хочет закрывать свои длинные позиции по доллару.

Цены на нефть были несколько изолированы растущей напряженностью между Россией и Украиной. Однако цены на природный газ были более чувствительны к этим событиям, в то время как золото, как и следовало ожидать, выиграло от спроса на активы-убежища.

Перспектива эскалации на Украине привела к повышению спроса на Bunds, в результате чего спред свопа Bund приблизился к нулю. Однако основные факторы, которые привели к тому, что спред свопа Bund стал отрицательным, по-прежнему присутствуют, о чем свидетельствуют аналогичные тенденции в кросс-валютной базе USD/EUR.

Эскалация российско-украинского конфликта оказала лишь кратковременное влияние на валютный рынок, и спрос на безопасные активы быстро исчез.

Brent вчера закрепилась на прежнем уровне, несмотря на растущую напряженность между Россией и Украиной. События, связанные с ядерной программой Ирана, вероятно, компенсировали часть геополитического риска.

Рынки консолидируются после периода повышенной волатильности. В центре внимания сейчас выбор избранного президента Трампа на влиятельный пост министра финансов США. Учитывая большой дефицит бюджета США, инвесторы, вероятно, захотят увидеть выбор надежной пары рук.