【Мэн Лэй из UBS Group Securities: Ожидается рост прибыли на 6% для акций A в 2025 году.】Аналитик акций UBS Group China Мэн Лэй опубликовал прогноз стратегии акций A в 2025 году, сославшись на оптимизм внутренней политики и чистый приток средств от индивидуальных инвесторов в качестве основных факторов поддержки для акций A. В их базовом сценарии прогноза ожидается, что акции A в 2025 году достигнут роста прибыли на 6% и небольшого повышения оценки. Ожидается, что из-за восстановления рентабельности нисходящего сектора и низкой базы прибыли рост прибыли на акцию индекса CSI 300 увеличится с 1% в 2024 году до 6% в 2025 году. Несмотря на то, что соотношение цены и прибыли на рынке акций A приближается к своему среднему за 5 лет уровню после отскока с 24 сентября, мы считаем, что историческое среднее значение не является пределом оценки. Снижение безрисковых процентных ставок, более четкая поддержка фискальной политики, сильный чистый приток средств от индивидуальных инвесторов и выход «терпеливого капитала» на рынок могут помочь снизить премии за риск акций. Фактически, премия за риск акций на текущем рынке акций класса А по-прежнему выше долгосрочного среднего значения на 1,1 стандартного отклонения. Более позитивная фискальная политика и более ранняя стабилизация внутреннего рынка недвижимости станут наиболее важными катализаторами. Если вышеупомянутые факторы превзойдут ожидания рынка, ожидается, что продолжающееся восстановление экономической уверенности частного сектора и выход большего количества «терпеливого капитала» на рынок поднимут центр оценки рынка.