Сможет ли индекс ZEW за ноябрь соответствовать улучшению за октябрь?

Экономический

Краткое содержание:

Сегодняшний день будет скудным на данные: немецкий индекс ZEW выйдет только за ноябрь.

В центре внимания сегодня

Сегодня будет мало данных, только немецкий индикатор ZEW за ноябрь. Интересно будет посмотреть, продолжится ли улучшение ожиданий, зафиксированное в октябре, в ноябре.

Экономические и рыночные новости

Что случилось ночью

В Швеции Государственная служба занятости (PES) опубликовала свою последнюю статистику по безработице в 06:30 CET, которая показала рост уровня безработицы до 6,9%. Согласно данным PES, уровень безработицы рос в течение последнего года, но темпы этого роста менее драматичны, чем те, которые подразумеваются в часто официально цитируемых цифрах LFS. Тем не менее, в пресс-релизе PES отмечается, что рынок труда явно слаб.

Что случилось вчера?

В Дании инфляция выросла до 1,6% г/г в октябре с 1,3% г/г в сентябре, в частности, за счет более высоких цен на электроэнергию. Хотя инфляция немного выросла, базовое ценовое давление остается скромным, а существенный рост заработной платы не является инфляционной силой в Дании.

В Норвегии базовая инфляция в октябре снизилась до 2,7% г/г (минусы: 2,7%), в то время как месячный показатель упал до 0,2% м/м (минусы: 0,3%). Подробности показывают широкомасштабное падение с более низким ценовым давлением во всех основных компонентах, кроме одежды/обуви, — хотя большая часть этого является базовым эффектом. При подготовке этого отпечатка многие ожидали, что инфляция снова не достигнет прогнозов Банка Норвегии на уровне 2,9% г/г (сентябрьский отчет о денежно-кредитной политике). Тем не менее, на данный момент рынки в целом поняли объявленные предпочтения Банка Норвегии подождать до марта 2025 года, прежде чем осуществить первое снижение ставки, — также подтвержденные на промежуточном заседании на прошлой неделе. Учитывая их предпочтения, планка для снижения в декабре казалась высокой в течение некоторого времени, и нам, вероятно, придется увидеть, как реальная экономика, в частности загрузка производственных мощностей, резко изменится, прежде чем снижение сможет вернуться в игру. Таким образом, вчерашний отпечаток ничего не изменил в этом отношении.

В Китае вчера вышли данные по кредитам, показав умеренное улучшение в октябре, но в целом данные остаются слабыми. В то же время рост денежной массы также восстановился (M1 с -7,4% г/г до -6,1% г/г, M2 с 6,8% г/г до 7,5% г/г), хотя и со слабых уровней. С учетом стимулирования мы прогнозируем, что рост кредитования ускорится в следующих кварталах. Однако сейчас большая неопределенность заключается в том, когда и насколько сильно повлияют ожидаемые Трампом повышения тарифов на китайскую продукцию, а также торговая война «око за око», которая может за этим последовать.

В Японии в понедельник собралась нижняя палата парламента, чтобы выбрать нового премьер-министра. Как и ожидалось, ЛДП сохранила власть, переизбрав премьер-министра Ишибу, несмотря на то, что его скандальная коалиция потеряла парламентское большинство на выборах в прошлом месяце. Мы будем следить за тем, что может означать оппозиция ДПП (чья поддержка имеет решающее значение для Ишибы) повышению ставок для позиции правительства по денежно-кредитной политике.

В товарном секторе цены на нефть упали почти на 3% во вчерашней сессии на фоне плана стимулирования Китая, разочаровавшего инвесторов, надеющихся на более сильный рост спроса в Китае, более сильный доллар США и ожидания увеличения поставок из-за пробуривающей позиции Трампа. Позже сегодня ОПЕК публикует свой ежемесячный отчет о рынке нефти, который включает основные проблемы, влияющие на рынок нефти, и прогноз развития рынка нефти на предстоящий год.

В криптопространстве биткоин продолжил свой путь на север. По состоянию на сегодняшнее утро крупнейшая в мире криптовалюта колеблется около 88 600 долларов США.

Акции: Мировые акции вчера выросли; однако стоит подчеркнуть спокойствие на рынках и резкое падение, которое мы наблюдали в показателях подразумеваемой волатильности, таких как индексы VIX и Move. Вчера также не было существенных фундаментальных событий, не было важных ключевых экономических показателей или изменений в денежно-кредитной политике. Таким образом, это был день, когда инвесторы имели возможность тщательно поразмыслить после немедленной реакции на выборы в США. Самым большим потрясением стал праздник Дня ветеранов в США, который означал отсутствие торговли казначейскими облигациями. С точки зрения ротации секторов мы увидели именно то, что и ожидали, циклические компании показали исключительно хорошие результаты, во главе с финансовыми, потребительскими дискреционными и промышленными. При этом не следует ожидать продолжения послевыборного ажиотажа Tesla. Мы даже утверждаем, что существует риск того, что он обернется против Европы, если Трамп начнет тарифную войну, а Европа начнет принимать ответные меры. Материалы показали худшие результаты, что мы связываем с разочаровывающими сообщениями, исходящими из Китая. Что касается стиля, вчера малые капитальные акции показали превосходные результаты, особенно в США.

В США вчера: Dow +0,7%, SP 500 +0,1%, Nasdaq +0,1%, Russell 2000 +1,5%.

Рынки в Азии сегодня утром ниже. Китайские H-акции, как и Тайвань, переживают спад. Двумя основными драйверами здесь являются последствия выборов в США и разочаровывающие меры стимулирования экономики Китая. На Тайване TSM, на долю которого приходится более трети основного индекса, лидирует в снижении индекса после того, как, как сообщается, США приказали прекратить поставки чипов, используемых для ИИ, китайским клиентам. Фьючерсы в Европе и США также сегодня утром ниже: Euro Stoxx 50 упал почти на 1%.

FI: Вчера доходность европейских государственных облигаций снизилась и продолжила ралли с пятницы. Доходность 10-летних немецких государственных облигаций снизилась почти на 20 базисных пунктов с пика прошлой недели и снова оказалась ниже уровней, предшествовавших выборам в США. Рынок облигаций США вчера был закрыт, но сегодня утром мы увидели скромный рост доходности американских облигаций в азиатских торгах после существенного спада на прошлой неделе, когда 10-летние казначейские облигации США упали примерно на 13 базисных пунктов в четверг и пятницу. Более того, после длительного периода с крутизной кривой кривые снова сглаживаются.

FX: Ограниченная активность после закрытия европейских торгов из-за праздника в США (День ветеранов), но EUR/USD удержался на уровне ниже 1,07, достигнутом в начале сессии. EUR был одним из самых крупных вчерашних потерь, не только против USD, но и против скандинавских стран. Цена на нефть марки Brent упала почти на 3%, но NOK/SEK почти не изменилась, в настоящее время торгуясь чуть выше 0,98.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Последствия выборов в США: Трамп 2.0 уже здесь. Что дальше?

САКСО

Экономический

Выборы в США закончились и доказали, что социологи снова катастрофически ошибались, а коэффициенты ставок на середину-конец октября, предсказывающие уверенную победу Трампа, оказались удивительно верными. Результат оказался шокирующим, поскольку многие, включая автора этой статьи, были введены в заблуждение внезапными изменениями в коэффициентах на победу Харриса прямо перед выборами.

И вместо напряженных, напряженных выборов, которых многие опасались, основываясь на крайне напряженных опросах, проводившихся до дня выборов, мы имеем явную и убедительную победу Трампа и Республиканской партии, которая будет контролировать обе палаты Конгресса.

На этой неделе мы рассмотрим три основных последствия Трампа 2.0, пытаясь оценить всестороннее влияние этого исторического события на мировые финансовые рынки и на мировую историю в целом.

Трамп 2.0: крупнейшая политическая революция в США со времен Рональда Рейгана

Есть десятилетия, когда ничего не происходит; и есть недели, когда происходят десятилетия. – Владимир Ильич ЛенинИсторические выборы в США 2024 года принесли Дональду Трампу громкую победу, а республиканцам – полный контроль над Конгрессом. Это стало политической революцией, которая стала резким отторжением истеблишмента и дала Трампу и республиканцам мощный политический мандат. Это будет означать огромные изменения и, возможно, даже полную перестройку экономики США и мира. Это то, на чем мы сосредоточимся ниже. Но сначала краткий обзор крупного победителя и крупного проигравшего после выборов.

US Election Aftermath: Trump 2.0 is here, What Now?_1

Диаграмма: JP Morgan (красный) и датская Vestas Wind Systems (синий), день выборов в США отмечен вертикальной пунктирной линией.

Выборы вызвали резкую реакцию на мировых рынках, при этом американские акции резко выросли, а малые капитализации, как широкая рыночная категория, показали себя лучше всего, поскольку небольшие американские компании в основном базируются внутри страны и получат максимальную выгоду от любых новых налоговых реформ Трампа, а некоторые компании с малой капитализацией могли бы получить защиту от иностранной конкуренции с помощью тарифов Трампа. Даже лучше, чем американские индексы акций малой капитализации, которые подскочили примерно на 6% на следующий день после выборов на прошлой неделе, выступили крупные банки и компании финансовых услуг, такие как JP Morgan, крупнейший банк США, показанный на графике выше, который подскочил более чем на 11% в прошлую среду по результатам выборов, добавив более 60 миллиардов долларов США к стоимости компании.

Инвесторы ринулись в банки из-за позиции Трампа против регулирования. Администрация Трампа, как видно, не только снижает корпоративные налоги, но и, что не менее важно, стремится отменить некоторые из правил, принятых после мирового финансового кризиса, и другие запланированные правила для банков, высвободив больше их капитала, что могло бы повысить их прибыльность, хотя это также повысило бы их уровень риска. В других местах многие неамериканские фондовые рынки показали неоднозначные результаты после выборов, а европейские рынки оказались одними из самых слабых из-за сочетания опасений за европейскую безопасность при президентстве Трампа и влияния на экспорт тех же самых тарифов. Также плохо показали себя все акции, связанные с США, в сфере альтернативной энергетики. Возьмем датского производителя ветряных турбин Vestas, который показан на графике выше, который резко упал на следующий день после выборов на прошлой неделе, поскольку инвесторы знают, что администрация Трампа 2.0 заставит США выйти из Парижского соглашения по климату и, вероятно, отменить почти все субсидии на ветряные и другие альтернативные источники энергии.

Трамп 2.0: три основных вывода

Революция означает огромные возможности для формирования политики

Это была, безусловно, самая значительная политическая революция со времени избрания Рональда Рейгана в 1980 году, когда Рейган резко снизил налоги и начал масштабную политику дерегулирования, которая достигла пика позднее, во время президентства Клинтона, когда его министр финансов подстегнул крупные американские банки к агрессивному принятию рисков, организовав отмену закона Гласса-Стиголла, принятого во времена Великой депрессии.

Что могут принести вторые выборы Трампа, не совсем ясно, но убедительная победа полностью антисистемной партии означает, что у Трампа есть мандат, если его команда окажется достаточно искусной в его использовании, чтобы полностью трансформировать правительство США. Это означает все, от сокращения расходов и снижения налогов до принятия новых широкомасштабных мер дерегулирования и, конечно, введения огромных пошлин, которые подрывают глобализированную экономику. В отношениях с другими странами Трамп будет пользоваться огромной властью, которой президент США всегда обладал в международных отношениях.

Важно отметить, что Трамп 2.0 будет сильно отличаться от Трампа 1.0. В своей первой администрации он не имел политического опыта, получил меньше голосов избирателей, чем Хиллари Клинтон, и выбрал на ключевые посты множество деятелей истеблишмента, которые говорили ему, что он может делать, а что нет. Были заметные политические шаги, но также было много шума и путаницы в его политике. Он извлек уроки из этого опыта и на этот раз имеет гораздо более опытную и профессиональную команду, которая более последовательно выступает против истеблишмента. И, как мы надеемся, рассмотрим на следующей неделе, у него также есть доступ к могущественным миллиардерам, предлагающим свои «услуги» для формирования политики.

Рынок отреагировал, но все не движется по прямой. Перед выборами многие набросали сценарии того, как рынок отреагирует в случае результата Трампа 2.0. Первоначальная реакция в значительной степени подтвердила их правоту: акции праздновали, акции компаний с малой капитализацией и банковские акции взлетели, доллар США резко вырос, а доходность казначейских облигаций США остается довольно высокой, и все это при условии, что мы увидим бурно развивающуюся экономику США в рамках пробизнес-программы Трампа.

Но будет ли это так просто? Что, если Трамп быстро введет тарифы, которые инфляционны и плохо сказываются на росте, и замедлит или вообще не введет сокращение корпоративного налога, потому что некоторые в Конгрессе обеспокоены тем, что США не могут позволить себе еще больший бюджетный дефицит? Что, если рынки казначейских обязательств США восстанут против предполагаемой политики Трампа, и процентные ставки резко вырастут, что замедлит экономику, поскольку кредитные рынки заклинит? Короче говоря, есть много движущих сил, которые могут двигать рынки в обоих направлениях, и инвесторам следует проявлять осторожность, когда мы еще не знаем, что принесут — и что не принесут — знаменитые «первые 100 дней» нового президентства.

Эти выборы отзовутся по всему миру. США — крупнейшая экономика мира, и изменения спроса со стороны американских потребителей ощущаются повсюду, как и любые движения на рынках акций и облигаций — оба, безусловно, крупнейшие в мире. На экономическом фронте тарифы Трампа могут повлиять на мировую инфляцию (выше в США, возможно, ниже в других местах), глобальный экономический рост. И если политика Трампа продолжит приводить к росту доходности казначейских облигаций США и доллара США, это также ужесточит мировые финансовые условия.

Вдобавок ко всему, есть традиционные прямые геополитические воздействия от президента США, который пользуется значительной свободой во внешнеполитических шагах. Война на Украине и на Ближнем Востоке являются наиболее неотложными вопросами, где решения Трампа будут иметь огромное влияние, как и то, выделит ли он Китай для особенно больших пошлин. Примет ли Китай ответные меры или попытается убедить Трампа заключить какую-то сделку, которая каким-то образом выставит его в выгодном свете, но избежит худшего из пугающих последствий? В целом, этот сценарий Трампа 2.0 дает максимальный потенциал для политики США изменить правила для мировой экономики и геополитики из-за мощного мандата Трампа и потому, что он идет вразрез с большей частью традиционной неоконсервативной повестки дня администрации Байдена.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Азиатские акции падают, биткоин достиг рекордно высокого уровня из-за резких движений рынков в связи с «торговлей Трампа»

Уоррен Такунда

Акции

Экономический

Азиатские акции во вторник упали под давлением китайских рынков и акций крупных компаний, поскольку инвесторы обеспокоены политикой избранного президента США Дональда Трампа, в то время как биткоин достиг рекордного пика на фоне ставок на активы, которые, как ожидается, выиграют от действий новой администрации.

Инвесторы ожидают, что второй четырехлетний срок Трампа на посту президента принесет стимулирующие рост акций налоговые льготы и смягчение регулирования, в результате чего самая большая и известная криптовалюта в мире, биткоин, достигнет исторического максимума в 89 637 долларов.

Но угроза возможных пошлин со стороны новой администрации Белого дома поставила евро и китайский юань под давление. Единая валюта достигла почти семимесячного минимума в $1,0687 за одну ночь и в последний раз была на уровне $1,064075, в то время как оншорный юань упал до более чем 3-1/2-месячного минимума.

С другой стороны, ожидается, что доллар выиграет от некоторых политик, которые, вероятно, сохранят процентные ставки в США относительно высокими в течение более длительного времени. Индекс доллара, который измеряет курс доллара по отношению к шести другим валютам, составил 105,59, что немного не дотягивает до 4-месячного максимума, достигнутого в понедельник.

Самый широкий индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона за пределами Японии MSCI снизился на 1,7% до самого низкого уровня с 25 сентября, при этом акции Тайваня упали более чем на 2%, а южнокорейские акции — на 1%.

На этой неделе акции производителей микросхем в регионе пошли на спад после того, как агентство Reuters сообщило, что США приказали компании Taiwan Semiconductor Manufacturing Co прекратить поставки передовых микросхем китайским клиентам, которые часто используются в приложениях искусственного интеллекта.

«Это гигантское падение. Это падение на 30%, указывающее на то, что рынки чувствуют себя довольно комфортно в отношении происходящего и с оптимизмом смотрят в будущее».

Китайские акции упали, а гонконгские акции упали на 2,65%. Настроения оставались в основном пессимистичными после того, как последний пакет мер стимулирования Пекина не смог обеспечить прямые расходы, направленные на потребителей, которых ожидали инвесторы.

Аналитики также указали на сообщения о том, что Трамп назначает сенатора США Марко Рубио на должность своего госсекретаря, что, возможно, является самым «ястребиным» вариантом.

«Рынок сейчас обеспокоен тем, что администрация Трампа с его новыми кабинетными выборами будет проводить более быструю негативную политику в отношении Китая», — сказал Стивен Люн, исполнительный директор по институциональным продажам в UOB Kay Hian в Гонконге. «Их ястребиная позиция может оказаться более жесткой, чем ожидалось».

Фьючерсы указывают на то, что европейские рынки настроены на открытие с понижением: общеевропейские фьючерсы на STOXX 50 упали на 0,8%.

Поставщик данных DDHQ в понедельник спрогнозировал, что Республиканская партия Трампа получила большинство в Палате представителей США, что свидетельствует о большинстве республиканцев в обеих палатах Конгресса.

Васу Менон, управляющий директор по инвестиционной стратегии OCBC, заявил, что убедительная победа Трампа и Республиканской партии устраняет нависшую угрозу неясного или оспариваемого исхода выборов в США.

«Среднесрочные перспективы могут стать более туманными, если Трамп будет проводить агрессивное повышение тарифов... Это может в конечном итоге подстегнуть инфляцию и помешать ФРС снизить ставки. Тарифы также несут в себе риск ответных мер со стороны основных торговых партнеров».

«Но это уже история для другого раза, а победа Трампа на данный момент высвободила животный дух на рынках», — сказал Менон.

Ночью основные индексы Уолл-стрит достигли рекордно высоких значений, прибавив около 9% после того, как в пятницу их рыночная стоимость достигла 1 триллиона долларов на фоне ставок на то, что автопроизводитель выиграет от поддержки Трампа генеральным директором Илоном Маском.

Победа Трампа и избрание в Конгресс кандидатов, поддерживающих криптовалюту, дали толчок ралли биткоина до рекордных максимумов, близких к 90 000, и следующей цели — $100 000. Последний раз он был на уровне $88 516.

«После таких результатов можно задаться вопросом, не исчерпаны ли уже сделки Трампа? Мы считаем, что нет, поскольку мы считаем, что у этих сделок еще много перспектив», — сказал Маниш Кабра, ведущий стратег по американским акциям и многопрофильным активам в Societe Generale в своей заметке.

Что касается макроэкономики, то в среду внимание инвесторов будет приковано к данным по инфляции потребительских цен в США. На этой неделе также запланированы выступления ряда спикеров Федеральной резервной системы, включая председателя ФРС Джерома Пауэлла в четверг.

Рынки оценивают вероятность снижения ставок ФРС в декабре на 25 базисных пунктов в 87%.

Что касается сырьевых товаров, цены на нефть снизились, поскольку план стимулирования экономики Китая и опасения по поводу избыточного предложения на предыдущих сессиях оказали негативное влияние на рынки.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 0,32% до 71,60 доллара за баррель, а фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate упали на 0,35% до 67,80 доллара за баррель.

Спотовые цены на золото снизились на 0,5% до 2606 долларов за унцию, достигнув самого низкого уровня за месяц.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Фондовый рынок сегодня: азиатские акции в основном снижаются, игнорируя ночной рост на Уолл-стрит

Уоррен Такунда

Акции

Азиатские акции во вторник в основном торговались со снижением, несмотря на ралли на Уолл-стрит, которое, как считается, больше всего выиграло от переизбрания Дональда Трампа на пост президента.

Японский индекс Nikkei 225 вырос на 0,6% на утренних торгах до 39 774,43. Но остальные региональные рынки не получили особого прироста.

Австралийский SP/ASX 200 потерял 0,3% до 8 238,00. Южнокорейский Kospi снизился на 0,5% до 2 520,34.

Акции китайских технологических компаний в последнее время снижаются, в то время как инвесторы также следят за предстоящими отчетами о доходах из Китая.

Гонконгский индекс Hang Seng снизился на 0,7% до 20 280,34, в то время как индекс Shanghai Composite изменился незначительно, поднявшись менее чем на 0,1% до 3 470,83.

На Уолл-стрит индекс SP 500 вырос на 0,1%, что стало лучшей неделей года после победы Трампа и снижения процентных ставок Федеральной резервной системой для поддержки экономики. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 304 пункта, или на 0,7%, а индекс Nasdaq Composite вырос на 0,1%.

Tesla была самой сильной силой, толкающей вверх индекс SP 500 после роста на 9,1%. Ее лидер Илон Маск стал близким союзником Трампа, и ее акции подскочили почти на 15% на следующий день после выборов и продолжают расти.

Несколько частей того, что известно как «торговля Трампом», также помогли движению рынка, поскольку инвесторы пытаются определить, какие компании окажутся победителями при втором сроке Трампа. JPMorgan Chase вырос на 1%, а финансовые акции снова помогли возглавить рынок на ожиданиях более сильного экономического роста, меньшего регулирования со стороны Вашингтона и увеличения слияний и поглощений.

Например, более дружественный Белый дом к крупным связям помог Уолл-стрит спекулировать на слиянии страховщиков Cigna Group и Humana. Это было так лихорадочно, что Cigna заявила в понедельник, что не будет заключать сделку с Humana. Акции Cigna выросли на 7,3%, а Humana упали на 2%.

Акции компаний, в большей степени ориентированных на экономику США, также росли больше, чем остальной рынок, включая ралли на 1,5% для небольших акций индекса Russell 2000, поскольку считается, что они получают больше выгоды от политики Трампа «Америка прежде всего», чем крупные транснациональные компании.

Они помогли компенсировать падение на 1,6% для Nvidia, которая была самой весомой на рынке.

Такие акции Big Tech взлетели на волне ажиотажа вокруг технологии искусственного интеллекта, и они росли практически независимо от того, что делала экономика. Теперь, однако, критики говорят, что их цены выглядят слишком высокими, и инвесторы находят более интересные покупки среди компаний, которые могли бы больше выиграть от второго срока Трампа.

Падение акций Nvidia имеет особенно большое значение, поскольку их огромная стоимость, составляющая почти 3,6 триллиона долларов, делает их одной из самых влиятельных акций в индексе SP 500 и других индексах.

Некоторые из самых резких колебаний были на рынке криптовалют, где биткоин впервые поднялся выше $87 000. Трамп в целом поддержал криптовалюты и пообещал сделать свою страну криптостолицей мира. По данным CoinDesk, биткоин достиг рекордного значения в $87 491.

Еще одной сделкой Трампа стал рост доходности казначейских облигаций, поскольку трейдеры ожидают потенциально более высокого экономического роста, государственного долга США и инфляции из-за политики Трампа. Но торги на рынке облигаций были закрыты в понедельник в связи с празднованием Дня ветеранов.

Доходность казначейских облигаций в целом росла с сентября, во многом потому, что экономика США оставалась гораздо более устойчивой, чем опасались. Есть надежда, что она продолжит оставаться устойчивой, поскольку Федеральный резерв продолжает снижать процентные ставки, чтобы поддерживать рынок труда в рабочем состоянии, теперь, когда это помогло снизить инфляцию почти до целевого показателя в 2%.

В целом индекс SP 500 вырос в понедельник на 5,81 пункта до 6 001,35. Индекс Dow вырос на 304,14 до 44 293,13, а индекс Nasdaq Composite прибавил 11,99 до 19 298,76.

На торгах энергоносителями эталонная американская нефть упала на 14 центов до $67,90 за баррель. Нефть марки Brent, международный стандарт, упала на 14 центов до $71,69 за баррель.

На валютных торгах доллар США вырос до 153,85 японских иен с 153,72 иен. Евро стоил $1,0650, снизившись с $1,0660.

Источник: АП

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Превью RBNZ: сохранение темпа движения к нейтральной зоне

Вестпак

Экономический

Решение RBNZ и связанная с ним коммуникация – наш базовый сценарий

Наш базовый сценарий предполагает, что RBNZ сократит OCR на 50 базисных пунктов до 4,25% на своем ноябрьском заседании по политике. Мы также ожидаем, что RBNZ пересмотрит вниз свой прогнозный профиль OCR, чтобы соответствовать OCR, достигающему около 3,5% к концу 2025 года (по сравнению с 3,85% в августовском MPS).

В конце этой заметки мы суммируем ключевые данные и события за последние несколько месяцев. На основе последней имеющейся информации мы считаем, что RBNZ:

выражают уверенность в том, что более низкая общая инфляция (сейчас составляет 2,2% в годовом исчислении) дает уверенность в том, что поведение в области ценообразования и инфляционные ожидания будут соответствовать инфляции на уровне около 2% на постоянной основе;

объяснить, что эта уверенность позволила активизировать цикл смягчения денежно-кредитной политики, в результате чего ставка OCR была снижена на 50 базисных пунктов в октябре и снова в этом месяце;

отметить, что недавние тенденции активности и занятости в целом соответствуют ожиданиям;

продолжают указывать на повышенную инфляцию неторгуемых товаров, поэтому ограничительные условия и отрицательный разрыв выпуска остаются целесообразными в течение некоторого времени, чтобы выжать остатки этого инфляционного давления;

признать более рискованную геополитическую обстановку, но не делать никаких серьезных выводов на данный момент, кроме того, что плавающий обменный курс Новой Зеландии поможет смягчить неблагоприятные внешние потрясения, которые могут возникнуть; и

дают представление о том, что если экономические перспективы будут развиваться так, как ожидается, темпы смягчения в 2025 году замедлятся, поскольку OCR приближается к нейтральной зоне.

Альтернативные сценарии

Вокруг этого базового сценария, которому мы приписываем вероятность 50%, мы видим четыре других потенциальных результата на заседании по вопросам политики на следующей неделе:

Сценарий Hawkish (вероятность 15%): сокращение на 25 базисных пунктов. RBNZ может выбрать меньшее сокращение, отметив, что отправная точка для экономики не была столь слабой, как показано в августовском MPS, и что риски снижения кажутся менее заметными. В рамках этого сценария RBNZ может пересмотреть свою нейтральную OCR до 3-3,25%, отражая более высокие долгосрочные процентные ставки в Новой Зеландии и за рубежом. Риски, связанные с обменным курсом и устойчивостью слабой инфляции торгуемых товаров, могут быть подчеркнуты, как и более высокие тенденции ценовых намерений в бизнес-обзоре ANZ. Более высокие цены на экспортные товары в Новой Зеландии, особенно цены на молочные продукты, также могут рассматриваться как поддержка среднесрочных перспектив.

Умеренно агрессивный сценарий (вероятность 20%): сокращение на 50 базисных пунктов, но лишь незначительное снижение прогноза OCR на конец 2025 года. РБНЗ будет сигнализировать о продолжающихся сокращениях на заседаниях MPS в первой половине 2025 года, но до уровня конца 2025 года около 3,75%, возможно, из-за опасений, что продолжающаяся дезинфляция в торгуемых товарах может быть менее устойчивой, учитывая риски снижения обменного курса. Признаки восстановления активности на рынке жилья и бизнес-обследования также могут заставить РБНЗ спрогнозировать более осторожный подход в 2025 году по мере приближения нейтральной зоны для OCR.

Умеренно-голубиный сценарий (вероятность 10%): сокращение на 50 базисных пунктов и прогноз OCR на конец 2025 года пересмотрены в сторону понижения до рыночных ценовых уровней около 3,25%. Резервный банк Новой Зеландии может в значительной степени одобрить рыночное ценообразование, при этом переход к 3%-ному терминальному OCR, как ожидается, будет в значительной степени завершен к концу 2025 года. Резервный банк Новой Зеландии должен быть готов продемонстрировать высокую уверенность в том, что поведение в области установления заработной платы и цен нормализовалось, и что риски повышения инфляции кажутся умеренными.

Сценарий «голубя» (вероятность 5%): сокращение на 75 базисных пунктов. РБНЗ будет сигнализировать о высокой уверенности в том, что инфляция останется не выше 2%, и, возможно, об опасениях, что восстановление экономической активности может быть более вялым, чем ожидалось. После этого сокращения на 50 базисных пунктов будут казаться наиболее вероятными на заседаниях MPS в феврале 2025 года и MPR в апреле, поскольку OCR будет повышен до 3% к середине 2025 года. Мы не думаем, что РБНЗ будет сигнализировать о движении OCR ниже 3% в 2025 году, но риски того, что это в конечном итоге может потребоваться, можно отметить. Это может быть особенно актуально, если РБНЗ увидит преимущественно понижательные риски, исходящие от недавних геополитических тенденций (например, дефляция в Китае или неоправданный рост мировых долгосрочных процентных ставок).

Основные события после августовского заявления о денежно-кредитной политике

Ключевые экономические события с момента последнего политического заявления RBNZ в августе указаны ниже. Мы подозреваем, что RBNZ придет к выводу, что показатели активности и цен, опубликованные после августовских прогнозов, дают основу для возросшей уверенности в том, что инфляция будет следовать близко к середине целевого диапазона 1-3% на устойчивой основе.

Инфляция: инфляция в сентябрьском квартале была немного мягче, чем прогнозировал RBNZ (+2,2% в год по сравнению с прогнозом MPS в августе +2,3%). Более низкие цены на торгуемые товары и особенно на энергоносители во многом объясняют снижение общей инфляции. Напротив, инфляция неторгуемых товаров снижалась более постепенно, хотя и с некоторым явным прогрессом после исключения государственных сборов. Более низкая инфляция торгуемых товаров означает некоторую вероятность того, что RBNZ спрогнозирует общую инфляцию немного ниже 2% на короткий период.

Ожидания инфляции/индикаторы ценообразования: В целом, большинство показателей давления на издержки и ценообразование выглядят все более соответствующими среднесрочной цели RBNZ (индекс намерений в области ценообразования бизнес-обзора ANZ является заметным исключением). Аналогичным образом, опросы инфляционных ожиданий теперь вернулись к уровням, соответствующим целевому показателю инфляции RBNZ или, по крайней мере, к уровням, которые обычно наблюдаются, когда инфляция близка к целевой средней точке.

Активность: падение ВВП на 0,2% в июньском квартале оказалось не таким слабым, как мы или RBNZ ожидали. В последнее время показатели деловой активности улучшились, но остаются сдержанными, что предполагает еще одно скромное снижение ВВП в третьем квартале. Однако мы видим признаки того, что спад внутренней активности выравнивается. Например, розничные расходы начали расти с августа, а показатели согласия населения, похоже, нашли базу после резкого спада за последние пару лет. Индикаторы настроений вперед в бизнес-опросах QSBO и ANZ продолжали улучшаться в последние месяцы, поскольку респонденты учитывали в своих прогнозах более нейтральные параметры политики.

Рынок труда: Рынок труда движется не слабее, чем ожидалось. Уровень безработицы не вырос так сильно, как опасался RBNZ (4,8% против 5%), но рост занятости и затраты на рабочую силу оказались немного слабее, чем ожидалось — последнее соответствует замедлению инфляции, наблюдаемому в ценах на услуги частного сектора. Последние тенденции в заполнении рабочих мест, по-видимому, соответствуют августовскому прогнозу RBNZ о том, что занятость сократится лишь незначительно в текущем квартале. Любые опасения RBNZ относительно более масштабного потрясения на рынке труда, вероятно, были смягчены недавними данными (включая более позитивные опросы о намерениях найма, хотя объявленные вакансии еще не улучшились).

Рынок жилья/рост населения: Продажи домов пока не показали значительного улучшения с приглушенных уровней, в то время как цены на жилье продолжают в лучшем случае двигаться вбок, а потенциальные покупатели могут выбирать из значительного уровня запасов. Тем не менее, заявки на ипотеку возросли, и как отдельные свидетельства, так и жилищные обследования указывают на предполагаемый рост активности в ближайшие месяцы. Таким образом, в целом мы не ожидаем больших изменений в прогнозах RBNZ по рынку жилья. Тем не менее, возможно, RBNZ может немного снизить свои прогнозы по чистому притоку мигрантов.

Цены на сырьевые товары/обменный курс: В целом цены на сырьевые товары растут. Это касается и цен на молочные продукты, которые были повышены на недавних мировых аукционах по торговле молочными продуктами (что отражено в решении Fonterra на этой неделе повысить прогнозируемую выплату за молоко на текущий сезон). Цены на мясо, другую основную экспортную категорию Новой Зеландии, также выросли на фоне все более благоприятных основ спроса и предложения. Как отмечено ниже, существуют некоторые риски снижения новозеландского доллара, хотя в настоящее время индекс обменного курса, взвешенный по торговле (TWI), торгуется немного выше, чем предположение 69,5, сделанное в августовском MPS.

Геополитические события: Война на Ближнем Востоке усилилась, но на сегодняшний день цены на нефть не пострадали, а склонность к риску остается сильной. Ключевым событием является убедительная победа Трампа на президентских выборах в США и контроль республиканцев над Сенатом и (вероятно) Палатой представителей. Мировые рынки перешли к оценке ожидаемого влияния относительно беспрепятственной политической программы Трампа. Последствиями являются более высокий рост в США, инфляция, процентные ставки и доллар США, хотя точные масштабы не определены. Для Новой Зеландии события на мировой арене сигнализируют о потенциально значительных рисках для экспортных доходов в среднесрочной перспективе. Мы можем увидеть краткосрочные риски снижения цен на энергоносители и импорт, если российская нефть сможет лучше попадать на мировые рынки благодаря смягчению санкций после посреднического перемирия на Украине, и если китайским промышленным товарам придется искать альтернативное направление из-за пошлин США. Однако краткосрочные выгоды от инфляции могут быть, по крайней мере, частично компенсированы более слабым новозеландским долларом. В целом эти события создают больше рисков для перспектив, что может сделать РБНЗ более осторожным в отношении среднесрочных перспектив инфляции.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Акции меняются из-за отсутствия катализаторов

Пепперстоун

Экономический

ГДЕ МЫ НАХОДИМСЯ –

Вчерашний день не отличался очевидными катализаторами для начала новой торговой недели, поскольку поток данных и новостей был относительно скудным, в результате чего рынки вновь пошли по пути наименьшего сопротивления, поскольку так называемая «торговля Трампом» продолжила свое развитие.

Таким образом, акции торговались в устойчивой манере, с заметным превосходством среди стоимостных и циклических областей рынка, о чем наглядно свидетельствует сила Russell 2000, который завершил день на 1,5% выше. Тем временем более широкий SP зафиксировал скромный прирост в 0,1% за день и закрылся на своем 51-м историческом максимуме 2024 года, впервые закрывшись выше 6000.

Тем не менее, уход из технологического сектора привлек внимание, поскольку Nasdaq завершил торги в красной зоне, хотя на данный момент еще слишком рано рассматривать какие-либо длинные сделки с акциями малой капитализации и короткие сделки с технологическими спредами. Однако отчет Nvidia на следующей неделе может изменить ситуацию.

Не желая звучать как «заезженная пластинка», я по-прежнему полностью верю в бычий вариант акций, особенно с учетом того, что новая администрация Трампа, вероятно, даст дополнительный толчок экономическому росту и корпоративным доходам посредством возобновления раунда налоговых льгот. На фоне более четкого позиционирования после выборов рецепт широкомасштабного прироста акций к концу года кажется действенным.

Тем временем, в валютном пространстве это был еще один день относительно широкомасштабного роста USD, при этом DXY прибавил более 0,5%, торгуясь на новых максимумах с начала июля, к северу от 105,50. «Исключительность США» выглядит так, будто у нее еще много запасов, и доллар, вероятно, будет пока дрейфовать выше, по крайней мере до важнейшего отчета о розничных продажах в пятницу. Тем не менее, максимумы конца июня/начала июля около уровня 106 могут стать уровнем, на котором некоторые быки попытаются извлечь прибыль из игры.

Другие страны G10 продолжают смягчаться, и вчера евро опустился на дно, поскольку единая валюта упала до самого низкого уровня с апреля. Даже если отбросить в сторону огромное превосходство экономики США, евро мало что может предложить, особенно с Германией на грани политических потрясений, китайской экономикой, которая все еще застряла в упадке, и геополитической напряженностью, которая продолжает сохраняться. Поэтому голубиный прогноз ЕЦБ, согласно рыночной оценке, на 100 базисных пунктов сокращений к марту, кажется оправданным, а Lagarde Co. является одним из наиболее вероятных кандидатов среди центральных банков G10 на сокращение на 50 базисных пунктов, если таковые будут сделаны.

Более крепкий доллар также оказался плохой новостью для золотых жуков, поскольку желтый металл упал почти на 3% за день, протестировав $2600/унцию в сторону понижения. Золотые быки очень быстро обнаруживают, что импульс работает точно так же на пути вниз, как и на пути вверх – возможно, даже более агрессивно, учитывая, что рассматриваемое ралли имело мало фундаментальных катализаторов.

Тем не менее, сочетание более сильного доллара и более слабых казначейских облигаций (фьючерсы, при этом торговля наличными была закрыта в связи с Днем ветеранов) было токсичной смесью для золота, и, по всей вероятности, останется таковой, особенно после того, как вчера было первое закрытие ниже 50-дневной скользящей средней с начала июля. Прорыв ниже $2600/унция может теперь спровоцировать дальнейшее давление продаж.

СМОТРИТЕ ВПЕРЕД –

Сегодня нас ждет более напряженная работа.

На фронте данных, утренние данные по занятости в Великобритании являются главным событием, хотя данные продолжают поступать с «предупреждением о вреде для здоровья», учитывая постоянную неспособность ONS дать точную оценку условий занятости в Великобритании. При этом ожидается, что безработица вырастет на 0,1 процентного пункта до 4,1% за три месяца до сентября, в то время как общий рост доходов должен оставаться примерно стабильным, на уровне 3,9% в годовом исчислении за тот же период. Однако политические последствия отчета, вероятно, будут практически нулевыми.

В других местах сегодня должны быть опубликованы последние опросы настроений ZEW в Германии, и цифры, вероятно, будут подавлены продолжающейся политической неопределенностью, поскольку в начале следующего года надвигаются внеочередные выборы. Тем временем ФРС публикует квартальный опрос SLOOS, который может показать, что условия кредитования начинают смягчаться, поскольку сентябрьское сокращение на 50 базисных пунктов начинает влиять на экономику в целом.

Говоря о ФРС, сегодня выступят четыре члена FOMC, включая губернатора Уоллера, которого часто считают одним из самых влиятельных в Комитете. Необыкновенное количество политиков ЕЦБ также будут на связи, как и главный экономист Банка Англии Пилл, который был среди тех, кто поддержал снижение ставки банка на 25 базисных пунктов на прошлой неделе.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Потребительские и деловые настроения в Австралии улучшаются в преддверии ключевого отчета по занятости

ФОРЕКС.com

Экономический

По данным Национального банка Австралии (NAB), в октябре деловая уверенность Австралии достигла самого высокого уровня с января 2023 года. Рост на 7 пунктов также является лучшим ростом по сравнению с предыдущим месяцем за 10 месяцев и первым положительным показателем с июля. Деловые условия остались на уровне 7. В отдельном отчете Westpac потребительская уверенность выросла на 5,3%, что стало вторым ростом подряд, в то время как «перспективы на следующие 12 месяцев» и «семейные финансы» также теперь в чистом виде положительны. Хотя это хорошая новость для тех, кто стремится к более здоровой экономике, она плохая для тех, кто рекламирует снижение ставок Резервного банка Австралии. Особенно в сочетании с более высокими данными по заработной плате и занятости на этой неделе.

AU Consumer, Business Sentiment Improves Ahead of Key Jobs Report_1

Трамп, торговля и Китай в центре внимания австралийских инвесторов

Нам также необходимо учитывать инфляционную политику США и потенциал неблагоприятных торговых переговоров. Казначей Джим Чалмерс уже предупредил, что Австралия не будет застрахована от политики Трампа «Америка прежде всего». Трамп угрожал ударить Китай 60%-ными тарифами во время своей кампании, и хотя такие радикальные меры, по всей видимости, будут направлены против Австралии, это не значит, что они сошли с крючка.

На данный момент Трамп занят выбором должностных лиц кабинета, которые помогут нам сформировать ожидания того, что будет дальше. Но торговые отношения с США и Китаем станут доминирующей темой для австралийских инвесторов в 2025 году.

AU Consumer, Business Sentiment Improves Ahead of Key Jobs Report_2

Индекс цен на заработную плату в Австралии, отчет о занятости в центре внимания

Рост заработной платы замедляется, но он остался повышенным на уровне 4,1% во втором квартале – даже если это был самый медленный темп за год. Его 0,8% кв/кв были немного ниже прогнозируемых 0,9%, но также незначительно выше его среднего значения 0,77%. Но, как и в случае с инфляцией, RBA захочет увидеть ее падение более быстрыми темпами, прежде чем рассматривать возможность снижения ставок. Хотя проблеск надежды в сегодняшнем отчете NAB заключается в том, что затраты на рабочую силу снизились еще на месяц, так что, возможно, мы увидим здесь смягчение данных. Текущая оценка заключается в том, что заработная плата снизится до 3,6% г/г, но снова вырастет до 0,9% на квартальной основе.

Тем не менее, занятость в Австралии остается «напряженной»: уровень безработицы относительно низкий — 4,1%, рекордно высокий уровень участия и растущие темпы роста занятости.

AU Consumer, Business Sentiment Improves Ahead of Key Jobs Report_3

Взгляд на показатели занятости в Австралии

В сентябре было создано 64,1 тыс. рабочих мест, что почти вдвое превышает средний показатель за 12 месяцев (36,7 тыс.);

51,6 тыс. из них были штатными должностями, и на долю FT пришлась основная часть роста заголовков за последние пять месяцев;

Рост занятости увеличился за последние шесть месяцев;

Уровень участия вырос до рекордных 67,2;

Уровень безработицы остался на уровне 4,1%.

В целом, это сильные цифры. И отчеты о деловых и потребительских настроениях этой недели указывают на еще один сильный отчет о занятости. Мы знаем, что шансы на снижение ставки от RBA фактически мертвы, но с Трампом у руля и с сохранением устойчивости австралийской экономики RBA может быть ближе к повышению, чем к снижению.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Российско-украинский конфликт

Палестино-израильский конфликт

Форекс

Политический

ФастБулл

FastBull Рекомендуемые

Девин

Мохаммад Омар

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Сможет ли индекс ZEW за ноябрь соответствовать улучшению за октябрь?

В центре внимания сегодня

Экономические и рыночные новости

Последствия выборов в США: Трамп 2.0 уже здесь. Что дальше?

Трамп 2.0: крупнейшая политическая революция в США со времен Рональда Рейгана

Трамп 2.0: три основных вывода

Азиатские акции падают, биткоин достиг рекордно высокого уровня из-за резких движений рынков в связи с «торговлей Трампа»

Источник: Рейтер

Фондовый рынок сегодня: азиатские акции в основном снижаются, игнорируя ночной рост на Уолл-стрит

Источник: АП

Превью RBNZ: сохранение темпа движения к нейтральной зоне

Решение RBNZ и связанная с ним коммуникация – наш базовый сценарий

Альтернативные сценарии

Основные события после августовского заявления о денежно-кредитной политике

Акции меняются из-за отсутствия катализаторов

ГДЕ МЫ НАХОДИМСЯ –

СМОТРИТЕ ВПЕРЕД –

Потребительские и деловые настроения в Австралии улучшаются в преддверии ключевого отчета по занятости

Трамп, торговля и Китай в центре внимания австралийских инвесторов

Индекс цен на заработную плату в Австралии, отчет о занятости в центре внимания

Взгляд на показатели занятости в Австралии

Раскрытие Рисков