Рынки

Укрепление доллара привело EUR/USD к первому котированию 1,05 с октября 2023 года, но этот уровень спровоцировал некоторое отскок вверх. Однако это лишь вопрос времени для тестового (и потенциального) прорыва дна диапазона 1,0448, существующего с 2023 года. Следующие уровни поддержки находятся на 1,0406 и 1,0201, что составляет соответственно 50% и 62% отката от отскока EUR/USD с 0,9536 до 1,1276 в 2022-2023 годах. Торгово-взвешенный доллар коснулся 107, а вершина 2023 года на уровне 107,35 является ближайшим техническим ориентиром. USD/JPY переходит из рук в руки на уровне 156, уступая место потенциальной зоне интервенции 160. Министерство финансов проводило покупки валюты как в апреле, так и в июле после прохождения этого порога.

Глава ФРС Куглер, которую назвали одним из самых голубиных членов FOMC вместе с губернатором Куком, Чикагским федеральным резервным банком Гулсби и Филли Федеральным резервным банком Харкером в спектрометре ястреба-голубя Bloomberg, заявила, что ФРС должна сосредоточиться как на инфляции, так и на целях по рабочим местам. «Если возникнут какие-либо риски, которые остановят прогресс или снова ускорят инфляцию, было бы целесообразно приостановить наши сокращения учетной ставки», — сказала она. «Но если рынок труда внезапно замедлится, было бы целесообразно продолжить постепенное снижение учетной ставки». Комментарии Куглер, похоже, склоняются к рискам повышения инфляции (упорная инфляция на рынке жилья и высокая инфляция на определенные товары и услуги), что, очевидно, имеет определенный вес, учитывая ее более голубиный статус.

Данные по экологии США сыграли вторую скрипку с еженедельными заявками на пособие по безработице и ценами производителей, зажатыми между вчерашними данными по ИПЦ и завтрашними розничными продажами. Еженедельные заявки продолжают висеть на низких уровнях (217 тыс. с 221 тыс.). Основной индекс цен производителей вырос на 0,2% м/м, как и ожидалось, после пересмотренных в сторону повышения 0,1% в сентябре. Базовый индекс цен производителей без учета волатильных категорий продуктов питания и энергоносителей вырос на 0,3% м/м и 3,1% г/г (против консенсуса +0,2% м/м и 3% г/г). Как расходы на услуги, так и цены на товары выросли на 0,3% в октябре. Данные спровоцировали снижение казначейских облигаций США, но величина была меньше, чем снижение прошлых дней, и, как и в случае с долларом, был встречен ответным движением после одностороннего движения.

Ежедневные изменения на кривой доходности США в настоящее время находятся в диапазоне от -5,9 до -3,6 базисных пунктов, при этом крылья кривой превосходят живот. Немецкие облигации снова превзошли, особенно в передней части кривой (доходность 2-летних облигаций -5,6 базисных пунктов). Мы сохранили несколько интересных комментариев из протокола октябрьского заседания ЕЦБ, указывающих на то, что процесс дезинфляции набирал обороты с начальными улучшениями в сфере услуг. Позиция ЕЦБ может приблизиться к нейтральному уровню раньше, чем предполагалось, закрепив по крайней мере еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре.

Просмотры новостей

В своем ежемесячном отчете за ноябрь Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что мировой спрос на нефть вырастет на 920 тыс. баррелей в день в этом году и чуть меньше 1 млн баррелей в день в 2025 году (102,8 млн баррелей в день в 2024 году, 103,8 млн баррелей в день в 2025 году). Замедление роста в последние годы отражает окончание постпандемического отложенного спроса и неудовлетворительные базовые мировые экономические условия, а также развертывание технологий чистой энергии, оценивает МЭА. Это замедление роста сопоставимо с ростом почти на 2 млн баррелей в день в прошлом году и 1,2 млн баррелей в день в среднем за период 2000-2019 годов.

Что касается баланса спроса и предложения, МЭА ожидает продолжающегося здорового роста предложения. Оно ожидает рост предложения стран, не входящих в ОПЕК, на уровне 1,5 млн баррелей в день в этом и следующем году, в основном за счет добычи в США, а также более высокой добычи в Канаде, Гиене и Аргентине. ОПЕК+ отложила запланированное увеличение на 180 тыс. баррелей в день в начале этого месяца и пересмотрит свою политику на встрече в начале декабря. Однако даже в сценарии, когда сокращения ОПЕК+ останутся в силе, МЭА ожидает, что мировое предложение превысит спрос более чем на 1 млн баррелей в день в следующем году.

Рост ВВП Польши неожиданно сократился на 0,2% в квартальном исчислении в третьем квартале, в результате чего годовой рост составил 2,7%. Рост во втором квартале был сильным на уровне 1,2% в квартальном исчислении и 3,2% в годовом исчислении. Консенсус ожидал роста в третьем квартале на уровне 0,3% в квартальном исчислении. Офис пока не опубликовал никаких подробностей. Более подробный релиз будет опубликован 28 ноября. Слабые данные по розничным продажам указывают на слабые показатели частного потребления. Недавно Национальный банк Польши указал, что неопределенность относительно пути инфляции, вероятно, не даст практически никаких возможностей для снижения учетной ставки до марта следующего года. Член Комитета по денежно-кредитной политике Вноровский сегодня подтвердил, что НБП может начать обсуждать снижение ставок в первом квартале. Тем не менее, доходность польских 2-летних облигаций сегодня снизилась немного больше, чем у региональных аналогов (-8 базисных пунктов до 4,98%). Злотый держался на высоком уровне, поскольку EUR/PLN снизился с почти 4,3325.

Источник: KBC Bank

Рыночная картина

Криптовалюты продолжили расти, подтолкнув общую капитализацию этого рынка к новому максимуму в $3 трлн. 5 ноября она составляла всего $2,2 трлн. Другими словами, за 10 дней рост составил более 35%.

Биткоин вырос почти на 20% с начала недели, едва замедлившись на отметке $80K. Только когда он приблизился к $90K, мы увидели существенную встряску позиций. В среду биткоин рванул к $93K, но через 4 часа он был на $88K. Мы также увидели похожий внутридневной диапазон более 5% во вторник.

На этих уровнях все больше криптоэнтузиастов переключаются на поиск интересных альткоинов, поскольку они фиксируют прибыль в первой криптовалюте. Самый простой выбор — Dogecoin, который вырос более чем на 200% с минимумов 3 ноября по настоящее время. Учитывая долю биткоина в 60% от общей капитализации рынка криптовалют, которую мы в последний раз видели в 2021 году, сезон альткоинов еще не начался.

Илон Маск объединил усилия с бывшим кандидатом в президенты Вивеком Рамасвами, чтобы возглавить новый Департамент эффективности правительства США (DOGE). Идея DOGE впервые появилась в августе во время интервью Маска Дональду Трампу. Хотя это не имеет никакого отношения к самой криптовалюте, упоминания этого слова поддерживают рост цены Dogecoin, которая стала первой крупной мем-монетой и была создана как шутка.

Фон новостей

Glassnode отмечает, что реализованная прибыль как для краткосрочных, так и для долгосрочных держателей биткоина остается ниже предыдущих пиков на историческом максимуме (ATH). В таких обстоятельствах многие инвесторы готовы ждать более высоких цен, чтобы зафиксировать прибыль.

По словам ИТ-директора Bitwise Мэтта Хоугана, первая криптовалюта останется на «ранних стадиях» и вступит в фазу зрелости только по достижении $500 тыс. Пока биткоин не сравняется с золотом и не станет привычным активом для центральных банков и институциональных инвесторов, он останется на «ранней стадии».

Генеральный директор ConsenSys Джозеф Любин заявил, что Ethereum «выиграет больше, чем любая другая криптовалюта» от победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. Он объяснил это большей «зрелостью» ETH по сравнению с конкурентами.

Правительство Италии увеличит налог на прирост капитала в криптовалютах до 28% с ранее предложенных 42%. С 2023 года граждане страны будут обязаны платить государству 26%, если прибыль от криптовалют превысит 2000 евро.

14 ноября биткоин торговался на уровне около 90 000 долларов, поскольку цена BTC достигла очередного исторического максимума.

BTC/USD 1-часовой график. Источник: TradingView

Это произошло во время торговой сессии Уолл-стрит на фоне последних данных по инфляции в США. Октябрьский индекс потребительских цен (ИПЦ) упал в соответствии с ожиданиями в 2,6%, хотя тем не менее все еще растет, подтвердило Бюро трудовой статистики (BLS).

Изменение ИПЦ США за 12 месяцев, % Источник: BLS

Рынки также продолжали делать ставки на очередное снижение процентной ставки Федеральной резервной системой в декабре, при этом на момент написания статьи вероятность такого снижения составляла более 80%, согласно данным инструмента FedWatch от CME Group.

Вероятность целевой ставки ФРС. Источник: CME Group

«Поток довольно медленно снижается в течение азиатской сессии, что обычно совпадает с движением в ходе европейской/американской сессии», — отметил он.

BTC/USDT 15-минутный график с ликвидностью (Binance). Источник: Skew/X

«Снова и снова, мы еще не достигли пика! Индекс предполагает, что пик будет достигнут, когда индикатор попадет в диапазон от 0 до 0,09 — в настоящее время он все еще составляет 0,27», — заключили в сообщении.

Onchained Top/Bottom Index (скриншот). Источник: CryptoQuant

Источник: Коинтелеграф

Мягкая посадка, теперь почти консенсус

Трамп 2.0, рыночный консенсус?

Поворотный момент в суверенном долге развивающихся стран

Долговые риски переходят в DM

Истории о суверенах, находящихся в затруднительном положении, остаются своеобразными

Инвесторы с энтузиазмом восприняли более высокую вероятность отмены контроля за движением капитала в Аргентине, возможно, при поддержке МВФ, в то же время став более осторожными в краткосрочной перспективе в отношении Эквадора, поскольку считалось, что сильные засухи и отключения электроэнергии могут повлиять на результаты февральских выборов (хотя у дружественного рынку президента Нобоа все еще есть высокие шансы на победу). Волатильность на Ближнем Востоке возобновила интерес инвесторов к Ливану, поскольку инвесторы предполагают вероятность того, что с ослаблением Хезболлы страна наконец сможет сформировать правительство и в конечном итоге начать процесс реструктуризации.

Напротив, три крупнейшие экономики Европы — Германия, Франция и Италия — не достигли этого показателя, в то время как США выделили на оборону 3,2% своего ВВП, уступив лишь Польше.

Источник: Евроньюс