Кросс EUR/JPY начинает новую неделю на позитивной ноте, хотя и с трудом извлекает выгоду из своего внутридневного движения вверх и остается ниже отметки 162,00 в течение азиатской сессии. Более того, фундаментальный фон предполагает, что путь наименьшего сопротивления для спотовых цен лежит вниз.

Инвесторы теперь, похоже, убеждены, что возросшая внутренняя политическая неопределенность в Японии может помешать Банку Японии (BoJ) повысить процентные ставки еще больше. Это, наряду с распространенной средой риска, как считается, подрывает спрос на безопасную японскую иену (JPY) и оказывает некоторую поддержку кроссу EUR/JPY. При этом страхи интервенций и снижение доходности казначейских облигаций США помогают ограничить потери для менее доходной JPY.

С другой стороны, общая валюта кажется уязвимой на фоне неожиданного падения композитного индекса PMI еврозоны до 10-месячного минимума в ноябре. Это накладывается на потенциальные экономические риски в результате насмешек над тарифами избранного президента США Дональда Трампа и повышает ставки на более быстрое снижение процентных ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ). Это, в свою очередь, благоприятствует евромедведям и подтверждает негативный прогноз по кроссу EUR/JPY.

Даже с технической точки зрения недавние повторяющиеся неудачи вблизи 200-периодной простой скользящей средней (SMA) на 4-часовом графике благоприятствуют трейдерам-медведям. В дополнение к этому, отрицательные осцилляторы на дневных/часовых графиках предполагают, что любое внутридневное движение вверх может рассматриваться как возможность продажи и рискует быстро выдохнуться. Однако инвесторы могут дождаться принятия ниже отметки 161,00, прежде чем позиционировать себя для любого внутридневного снижения.

Часто задаваемые вопросы о ЕЦБ

Что такое ЕЦБ и как он влияет на евро?

Европейский центральный банк (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия, является резервным банком для еврозоны. ЕЦБ устанавливает процентные ставки и управляет денежно-кредитной политикой для региона. Основной мандат ЕЦБ заключается в поддержании ценовой стабильности, что означает поддержание инфляции на уровне около 2%. Его основным инструментом для достижения этого является повышение или понижение процентных ставок. Относительно высокие процентные ставки обычно приводят к укреплению евро и наоборот. Управляющий совет ЕЦБ принимает решения по денежно-кредитной политике на заседаниях, проводимых восемь раз в год. Решения принимаются главами национальных банков еврозоны и шестью постоянными членами, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.

Что такое количественное смягчение (QE) и как оно влияет на евро?

В экстремальных ситуациях Европейский центральный банк может ввести в действие инструмент политики, называемый количественным смягчением. QE — это процесс, при котором ЕЦБ печатает евро и использует их для покупки активов — обычно государственных или корпоративных облигаций — у банков и других финансовых учреждений. QE обычно приводит к ослаблению евро. QE — это последнее средство, когда простое снижение процентных ставок вряд ли достигнет цели ценовой стабильности. ЕЦБ использовал его во время Великого финансового кризиса 2009–2011 годов, в 2015 году, когда инфляция оставалась упорно низкой, а также во время пандемии COVID.

Что такое количественное ужесточение (QT) и как оно влияет на евро?

Количественное ужесточение (QT) является обратным QE. Оно проводится после QE, когда начинается восстановление экономики и инфляция начинает расти. В то время как в QE Европейский центральный банк (ЕЦБ) покупает государственные и корпоративные облигации у финансовых учреждений, чтобы обеспечить их ликвидностью, в QT ЕЦБ прекращает покупать больше облигаций и прекращает реинвестировать основной долг, погашаемый по уже имеющимся у него облигациям. Обычно это положительно (или оптимистично) для евро.

Источник: FXSTREET

[Краткие факты]

[Подробности новостей]

[Сегодняшний фокус]

Японская иена (JPY) укрепляется против своего американского аналога в начале новой недели, утащив пару USD/JPY обратно ниже отметки 154,00 во время азиатской сессии. Доходность казначейских облигаций США резко упала в ответ на назначение Скотта Бессента на пост министра финансов США. Это, в свою очередь, побуждает трейдеров ослаблять свои бычьи ставки по доллару США (USD) после недавнего ралли до двухлетнего максимума и направляет некоторые потоки в сторону менее доходной JPY.

Тем не менее, неопределенность, связанная с планами повышения процентных ставок Банка Японии (BoJ), наряду с преобладающей средой риска, может ограничить любое значимое повышение курса безопасной JPY. Более того, ожидания того, что политика избранного президента США Дональда Трампа может вновь разжечь инфляцию и ограничить Федеральную резервную систему (ФРС) в медленном снижении процентных ставок , могут стать попутным ветром для доходности облигаций США. Это, в свою очередь, благоприятствует быкам по USD и должно оказать поддержку паре USD/JPY.

Японская иена выигрывает от снижения доходности облигаций США и ослабления доллара США

Избранный президент США Дональд Трамп назначил известного инвестора Скотта Бессента — консерватора в фискальной политике — на пост министра финансов, что успокоило рынок облигаций и привело к снижению доходности по всем направлениям.

Доллар США, дорожавший восемь недель подряд, отступает от самого высокого уровня с ноября 2022 года, поскольку трейдеры предпочитают зафиксировать часть прибыли после бурного роста после выборов в США.

Несмотря на более высокие данные по потребительской инфляции в Японии и ястребиные заявления главы Банка Японии Кадзуо Уэды, внутренняя политическая неопределенность может помешать Банку Японии ужесточить свою денежно-кредитную политику.

Тем временем инвесторы снижают свои ставки на очередное снижение процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в декабре на фоне опасений, что политика Трампа может усилить инфляционное давление.

По данным инструмента FedWatch от CME Group, трейдеры закладывают в цены вероятность того, что ФРС снизит стоимость заимствований в следующем месяце, чуть более 55%, а вероятность того, что решение будет отложено, составляет почти 45%.

Оптимизм по поводу более благоприятной для бизнеса политики новой администрации Трампа был подкреплен предварительными данными об индексе деловой активности в США, которые показали, что деловая активность в ноябре достигла 31-месячного максимума.

В пятницу компания SP Global сообщила, что композитный индекс деловой активности в США PMI в этом месяце вырос до 55,3, что является самым высоким показателем с апреля 2022 года, что свидетельствует о вероятном ускорении экономического роста в четвертом квартале.

По сообщениям, соглашение о прекращении огня между Израилем и ливанской боевой группировкой «Хезболла» уже близко, что еще больше подогревает настроения в пользу риска и может ограничить рост безопасного актива JPY.

На этой неделе основное внимание будет уделено данным по индексу цен личного потребления и расходов (PCE) в США, которые могут дать подсказки относительно динамики процентной ставки ФРС и придать новый импульс.

Пара USD/JPY находит признание ниже 100-периодной простой скользящей средней на 4-часовом графике; выглядит уязвимой

С технической точки зрения, принятие ниже 100-периодной простой скользящей средней (SMA) теперь, похоже, подготовило почву для дальнейшего обесценивающего движения для пары USD/JPY. Тем не менее, любое дальнейшее скольжение может продолжить находить некоторую поддержку вблизи области 153,30-153,25. За этим следует круглая цифра 153,00, которая, если будет решительно пробита, будет рассматриваться как новый триггер для медвежьих трейдеров и проложит путь к более глубоким потерям. Затем спотовые цены могут ускорить падение к следующей соответствующей поддержке около середины 152,00 на пути к очень важной 200-дневной SMA, в настоящее время привязанной около отметки 152,00.

С другой стороны, круглая цифра 154,00 теперь, похоже, выступает в качестве непосредственного препятствия перед вершиной азиатской сессии, около области 154,40. Некоторая последующая покупка должна позволить паре USD/JPY вернуть психологическую отметку 155,00 и подняться дальше к зоне предложения 155,40-155,50. Устойчивая сила за пределами последней должна проложить путь к движению за пределы отметки 156,00, к повторному тестированию многомесячной вершины, около области 156,75, достигнутой 15 ноября.

Часто задаваемые вопросы о японской иене

Какие ключевые факторы влияют на курс японской иены?

Японская иена (JPY) — одна из самых торгуемых валют в мире. Ее стоимость в целом определяется показателями японской экономики, но более конкретно политикой Банка Японии, разницей между доходностью японских и американских облигаций или склонностью трейдеров к риску, а также другими факторами.

Как решения Банка Японии влияют на японскую иену?

Одним из мандатов Банка Японии является валютный контроль, поэтому его действия имеют ключевое значение для иены. Иногда Банк Японии напрямую вмешивался в работу валютных рынков, как правило, для снижения стоимости иены, хотя он воздерживается от этого из-за политических опасений своих основных торговых партнеров. Сверхмягкая денежно-кредитная политика Банка Японии в период с 2013 по 2024 год привела к снижению курса иены по отношению к основным валютам из-за растущего расхождения в политике между Банком Японии и другими основными центральными банками. В последнее время постепенное сворачивание этой сверхмягкой политики оказало некоторую поддержку иене.

Как разница между доходностью японских и американских облигаций влияет на японскую иену?

За последнее десятилетие позиция BoJ по сохранению сверхмягкой денежно-кредитной политики привела к расширению расхождений в политике с другими центральными банками, особенно с Федеральной резервной системой США. Это способствовало расширению разницы между 10-летними облигациями США и Японии, что благоприятствовало доллару США по сравнению с японской иеной. Решение BoJ в 2024 году постепенно отказаться от сверхмягкой политики в сочетании со снижением процентных ставок в других крупных центральных банках сужает эту разницу.

Как более широкие настроения в отношении риска влияют на японскую иену?

Японская иена часто рассматривается как безопасная инвестиция. Это означает, что во времена рыночного стресса инвесторы с большей вероятностью вложат свои деньги в японскую валюту из-за ее предполагаемой надежности и стабильности. Неспокойные времена, вероятно, укрепят стоимость иены по отношению к другим валютам, которые считаются более рискованными для инвестирования.

Источник: FXSTREET

Резервный банк Новой Зеландии настроен на третье снижение ставки

Резервный банк Новой Зеландии даст старт заседаниям по политике в конце года основных центральных банков, когда объявит о своем решении в среду. Выделив себя как ультра-ястреба во время глобального цикла ужесточения, РБНЗ летом провел серьезный разворот политики, начав кампанию по смягчению еще до того, как ФРС начала свою собственную.

Поскольку годовая ставка ИПЦ падает до целевого диапазона 1–3%, инфляционные ожидания стабилизировались на уровне около 2,0%, а рост ВВП остается вялым, у политиков нет причин проявлять осторожность, и последовательное снижение на 50 базисных пунктов полностью заложено в ценах. Существуют даже предположения, что Резервный банк Новой Зеландии может выбрать тройное снижение на 75 базисных пунктов, что может быть оправдано тем фактом, что после ноября политики не встретятся снова до февраля.

Если Резервный банк Новой Зеландии удивит значительным сокращением, новозеландскому доллару будет сложно восстановить свои позиции по отношению к доллару США, и он может упасть до новых минимумов 2024 года.

Шквал данных по США перед Днем благодарения

Экономическая повестка дня США снова заработает в полную силу на следующей неделе, поскольку ожидается шквал релизов, прежде чем трейдеры покинут свои столы на праздник Дня благодарения. Политика ненадолго затмила денежно-кредитную политику после шокирующей победы Дональда Трампа на выборах. Но сейчас основное внимание снова сосредоточено на ФРС на фоне растущих сомнений относительно того, сколько раз центральный банк США сможет снизить ставки даже до того, как инфляционная политика новой администрации увидит свет.

Ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре в настоящее время составляют от 60% до 55%, поскольку должностные лица ФРС стали более агрессивными после ряда оптимистичных показателей по экономике, но, что еще важнее, после того, как снижение базовой инфляции снова остановилось.

ФРС Чар Пауэлл присоединился к лагерю ястребов FOMC, обозначив возможность паузы. Следовательно, вероятность сокращения будет зависеть от того, насколько сильными или слабыми будут следующие отчеты по инфляции и занятости перед декабрьским заседанием.

Отчет по инфляции PCE, который выйдет в среду, идет первым в расписании. Пауэлл недавно сказал, что, по его мнению, базовый PCE вырастет с 2,7% до 2,8% в октябре, что станет неудачей для ФРС. Прогноз для основного PCE — рост с 2,1% до 2,3%.

Основные показатели инфляции PCE и CPI сохраняют более четкую тенденцию к снижению, чем основные показатели, и если поступающие данные не поставят эту тенденцию под сомнение, у ФРС все еще может быть некоторая свобода маневра для снижения ставок в декабре.

Протоколы ФРС также в центре внимания

Если индексы цен PCE не прольют свет на следующий шаг ФРС, инвесторы будут смотреть на протоколы ноябрьского заседания ФРС по политике, которое должно выйти в тот же день, чтобы получить свежий взгляд на политику. В среду также будет много других данных для анализа. Личные доходы и потребление будут весьма важны, за ними последуют заказы на товары длительного пользования за октябрь и вторая оценка роста ВВП за третий квартал.

Днем ранее продажи новых домов и индекс потребительских настроений Conference Board, вероятно, также привлекут внимание. Американские рынки будут закрыты в четверг в связи с Днем благодарения, а фондовый рынок закроется рано в пятницу, что означает, что будет только слабая торговля. Тем не менее, те, кто решит не тратить выходные, получат Chicago PMI, чтобы развлечься.

Доллар США на прошлой неделе продолжил свой поствыборный рост. Но теперь его рост выглядит перегруженным. Поэтому любые разочаровывающие данные рискуют спровоцировать резкую коррекцию.

Индекс потребительских цен еврозоны ожидает подсказок ЕЦБ

Несмотря на растущий пессимизм относительно перспектив роста Европы, политики ЕЦБ отталкивают ожидания инвесторов о снижении ставки на 50 базисных пунктов в декабре. Недавний скачок договорной заработной платы — ключевой показатель для ЕЦБ — и инфляция услуг, которая продолжает колебаться около 4%, подчеркивают опасения политиков по поводу слишком быстрого сокращения.

Рынки оценили вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в декабре примерно в 25%, что может быть преувеличением реальных шансов, если верить последней риторике ЕЦБ. Это означает, что нужно преодолеть целую гору, чтобы существенно повысить шансы на снижение ставки на 50 базисных пунктов.

Тем не менее, за пятничными предварительными данными по ИПЦ будут внимательно следить. В октябре основной ИПЦ ускорился с 1,7% до 2,0%. В ноябре прогнозируется дальнейший рост до 2,4%, что может еще больше разбить надежды на большее сокращение, потенциально помогая евро остановить недавнее кровотечение против доллара.

В преддверии публикации данных по ИПЦ инвесторы будут обращать внимание на бизнес-опрос Ifo, который будет опубликован в понедельник в Германии, на фоне опасений относительно того, как политическая неопределенность в стране влияет на деловую уверенность.

Усугубят ли данные по ИПЦ положение австралийца?

В Австралии также будут опубликованы последние данные по ИПЦ. Ежемесячные данные за октябрь будут опубликованы в среду, а в четверг будут отслеживаться данные по капитальным расходам за третий квартал. Годовая инфляция в сентябре снизилась до 2,1%, что находится на нижней границе целевого диапазона Резервного банка Австралии в 2–3%. Тем не менее, Резервный банк Австралии не готов начать убирать ногу с тормоза, и инвесторы не прогнозируют снижения ставки раньше мая 2025 года в лучшем случае.

Если индекс потребительских цен в октябре вырастет до 2,3%, как ожидается, австралийский доллар может получить некоторую поддержку по сравнению с его более сильным американским аналогом.

Луни обращает внимание на ВВП Канады

Еще одна валюта, которая пытается удержаться на плаву, — канадский доллар. Банк Канады был более агрессивен, чем другие центральные банки, в снижении ставок, и это объясняет, почему канадский доллар стал третьей по худшему результату основной валютой в этом году.

Пятое последовательное снижение ставки, вероятно, произойдет в декабре, но ставки на второе снижение на 50 базисных пунктов угасли после недавнего более сильного, чем ожидалось, отчета по ИПЦ. Пятничный отчет по ВВП за третий квартал, вероятно, не изменит правила игры для Банка Канады, но все еще возможна значительная реакция канадского доллара на любые крупные сюрпризы.

Инфляция в Токио на подходе

К пятничному потоку данных добавились данные по индексу потребительских цен в Токио за ноябрь. Инфляция в Токио упала ниже целевого показателя Банка Японии в 2,0% в октябре, но это не отговорило политиков от желания повысить процентные ставки еще больше. Теперь вопрос больше в сроках. Поскольку инвесторы разделились пополам относительно возможности повышения ставок в декабре, более сильные, чем прогнозировалось, цифры могут укрепить ставки на повышение в конце года, подняв иену.

Рынки США завершили еще одну сильную неделю – Dow вырос на 1%

Золото снова в фаворе из-за геополитических проблем

Тихий понедельник положит начало торговой неделе