Уровень безработицы: 4,8% (предыдущее значение: 4,6%, Westpac f/c: 5,0%, RBNZ f/c 5,0%)

Изменение занятости (ежеквартально): -0,5% (предыдущее: +0,2%, Westpac f/c: -0,6%, RBNZ f/c -0,4%)

Расходы на рабочую силу (частный сектор, квартально): +0,6% (предыдущее: +0,9%, Westpac f/c: +0,7%, RBNZ f/c +0,7%)

Средний почасовой заработок (частный сектор, обычное время ежеквартально): +1,1% (предыдущее: +1,4%)

Рынок труда Новой Зеландии продолжает смягчаться в соответствии с неглубокой затяжной рецессией, которую мы переживаем последние пару лет. Уровень безработицы вырос с 4,6% до 4,8% в сентябрьском квартале, что является самым высоким показателем с декабря 2020 года.

Это был меньший рост, чем мы и Резервный банк ожидали, и провал был полностью обусловлен более резким, чем ожидалось, падением уровня участия рабочей силы. Это отражает продолжающееся ослабление давления, которое накопилось на рынке труда в предыдущие годы.

Число занятых сократилось на 0,5%, что примерно соответствует тому, что сигнализировал ежемесячный индикатор занятости (MEI). Фактически, различные показатели занятости на этот раз были необычайно согласованы, а ежеквартальное обследование занятости (QES) также показало падение на 0,3% числа занятых рабочих мест и эквивалента полной занятости.

Хотя эти потери рабочих мест привели к росту безработицы, также было большое количество людей, которые вообще покинули рабочую силу. Уровень участия снизился с 71,7% до 71,2% в сентябрьском квартале, что является самым низким показателем за более чем два года — в нашем прогнозе мы предполагали падение до 71,4%.

Падение участия, по-видимому, было в значительной степени сконцентрировано среди молодых людей (15-24 лет). В начальный период после COVID экономика была на подъеме, а закрытие границ означало, что трудовые мигранты были недоступны. В это время многие молодые люди были привлечены в рабочую силу, чтобы заполнить пробел — часто за счет учебы. По мере замедления экономики и восстановления миграции эта группа оказалась в авангарде потери рабочих мест. Хотя это привело к росту числа безработных, мы также все чаще видим, как молодые люди возвращаются или остаются на учебе, полностью прекращая поиск работы. Действительно, соотношение NEET (молодые люди, которые не работают, не учатся и не проходят профессиональную подготовку) фактически снизилось за последние несколько кварталов.

Что касается заработной платы, то индекс стоимости труда (LCI) вырос на 0,6% за квартал, что немного ниже ожидаемых нами и RBNZ 0,7%. Зарплаты в государственном секторе выросли на 0,9%, чему способствовало повышение заработной платы полиции, но это не повлияло на общие результаты. Нескорректированный аналитический LCI (который не исключает повышения заработной платы, связанные с производительностью) вырос на 0,9%, что является самым маленьким квартальным ростом с марта 2021 года.

Итак, что это означает для RBNZ? Мы не думаем многого — это просто подчеркивает степень гибкости рабочей силы по мере изменения экономических условий. Суть в том, что работодатели по-прежнему сокращают работников, и давление на заработную плату соответственно ослабевает. Это согласуется с мнением о том, что инфляционное давление сдерживается и что денежно-кредитная политика больше не должна быть такой ограничительной. Но мы не думаем, что в этих цифрах есть что-то, что изменит мышление RBNZ относительно его следующего политического решения в конце этого месяца.