Компания Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета в четверг продала многотраншевую облигацию на сумму 281,8 млрд иен (1,89 млрд долларов США или 8,11 млрд ринггитов) в рамках сделки, которая подпитывает слухи о том, что легендарный инвестор увеличит свои вложения в японские активы.

Компания оценила сделку по семичастным облигациям со сроками погашения от трех до 30 лет, что стало крупнейшей сделкой Berkshire, номинированной в иенах, с момента ее дебютной продажи в 2019 году. Все сроки погашения, за исключением трехлетнего транша, предлагали более высокие премии по сравнению с соответствующим предложением облигаций в иенах в апреле.

Инвесторы фондового рынка пристально следят за сбором средств миллиардером в Японии, поскольку Баффет использовал средства в иенах, собранные на рынке облигаций, для покупки акций японских компаний. Увеличение его доли в пяти крупных торговых домах помогло поднять Nikkei 225 Stock Average до рекордного максимума в начале этого года. Если инвестиционный выбор Berkshire расширится на другие акции, такие как банки, страховщики и грузоотправители, как предполагают некоторые аналитики, это может привести к еще большему росту японского рынка.

Сделка стала ключевым испытанием спроса инвесторов на облигации, деноминированные в иенах, учитывая сдвиг политики Банка Японии (BOJ) в этом году от сверхлегких ставок. Более высокие премии по долгосрочным долгам Berkshire отражали осторожность инвесторов относительно перспектив процентных ставок.

10-летняя часть предлагала спред в 82 базисных пункта по сравнению со средними свопами по сравнению с 71 базисным пунктом в апреле, тогда как 20-летняя облигация имела премию в 91 базисный пункт по сравнению с 78 базисными пунктами.

Ожидается, что Банк Японии сохранит свои настройки на прежнем уровне, когда 31 октября определит свою следующую политику, а некоторые экономисты отложили свои прогнозы о повышении ставки в конце года после того, как новый премьер-министр Сигэру Исиба на прошлой неделе заявил, что условия не подходят для таких действий.

Источник: Theedgemarkets

Южнокорейские облигации получили поддержку благодаря неожиданному включению страны в глобальный индекс и растущим ставкам на то, что центральный банк снизит процентные ставки на этой неделе.

Фьючерсы на 10-летние облигации Южной Кореи выросли на 37 тиков, что является самым высоким показателем с 2 октября, несмотря на широкомасштабное падение государственных облигаций за ночь. Фьючерсы на трехлетний долг Кореи немного выросли, в то время как корейская вона упала на 0,2%.

Эти шаги были предприняты после возвращения страны из государственного праздника, и в четверг трейдеры облигаций впервые получили возможность отреагировать на включение корейских облигаций в мировой индекс государственных облигаций FTSE Russell, что в конечном итоге должно привлечь иностранные инвестиции в размере от 56 млрд долларов США (240 млрд ринггитов) до 70 млрд долларов США, по мнению аналитиков Barclays Plc и State Street Corp.

Хотя облигации Кореи присоединятся к эталонному индексу только с конца 2025 года, перспектива свежего капитала поднимает рынок долговых обязательств в преддверии долгожданного заседания Банка Кореи (BOK) в пятницу, на котором, как ожидается, будут снижены процентные ставки.

По словам Дженнифер Кусума, старшего стратега по азиатским ставкам в Australia New Zealand Banking Group Ltd, существуют лишь «умеренные риски снижения» доходности 10-летних государственных облигаций Кореи, которая к первому кварталу следующего года достигнет 2,75%. Она добавила, что постепенное увеличение спроса на внешний долг в результате включения индекса должно помочь смягчить риск роста предложения облигаций в 2025 году.

Доходность 10-летних облигаций Кореи колеблется около 3,1% после снижения в течение последних нескольких месяцев, поскольку инвесторы изменили свои ожидания относительно процентной ставки.

Стратег Goldman Sachs Group Inc Дэнни Суванапрути сказал, что объявление FTSE Russell, вероятно, стало сюрпризом для многих на рынке, после того как несколько банков предсказали, что пересмотр индекса, вероятно, не будет объявлен до следующего года. Он сказал, что этот шаг обеспечит «легкий попутный ветер» как для государственных облигаций Кореи, так и для ее валюты.

По словам Киёна Сеонга, азиатского макростратега Societe Generale SA, вона вырастет до 1320-1330 за доллар в связи с включением в индекс. В четверг валюта торговалась на уровне около 1349.

Решение FTSE Russell стало победой правительства Южной Кореи, которое боролось за включение и внесло изменения в местный рынок, чтобы получить одобрение поставщика индекса. Изменения включали продление часов торговли валютой и упрощение для иностранных инвесторов расчетов по своим сделкам через Euroclear, бельгийскую клиринговую палату.

Большинство экономистов ожидают, что Банк Кореи снизит ставки на четверть процентного пункта в пятницу, поскольку признаки охлаждения на рынке недвижимости Сеула дают Банку Кореи возможность присоединиться к широко распространенному повороту в сторону смягчения денежно-кредитной политики среди мировых центральных банков.

Низкая доходность корейских вон по сравнению с американскими сделала вон одной из худших валют в Азии в этом году, а глобальные фонды, изымающие деньги с фондового рынка, способствовали ее слабости.

Источник: Theedgemarkets

Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан заявила, что поддерживает более медленный путь снижения процентных ставок, поскольку центральный банк нормализует политику, отходя от самого высокого уровня за более чем 20 лет.

Логан сказала, что она по-прежнему сосредоточена на аспектах инфляции и занятости в двойном мандате ФРС и обрисовала несколько рисков в экономических перспективах, которые оправдывают более взвешенный подход к политике. Хотя она не голосует по денежно-кредитной политике в этом году, Логан сказала, что поддержала снижение стоимости заимствований на сентябрьском заседании центрального банка.

«После снижения ставки по федеральным фондам на полпроцента в прошлом месяце, более постепенный возврат к нормальной политике, вероятно, будет целесообразным, чтобы наилучшим образом сбалансировать риски для наших целей двойного мандата», - сказал Логан в среду в подготовленном выступлении на мероприятии в Хьюстоне.

В прошлом месяце Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) впервые с начала пандемии снизил процентные ставки, сократив их на 50 базисных пунктов больше обычного на фоне признаков ослабления рынка труда и снижения инфляции до целевого показателя ФРС в 2%.

Незначительное большинство чиновников ФРС запланировало еще полпункта сокращений в этом году, что подразумевает сокращение на четверть пункта на каждом из двух оставшихся заседаний. Семь чиновников поддержали только одно дополнительное сокращение на 25 базисных пунктов, а двое прогнозировали, что никаких дальнейших сокращений не потребуется.

Логан, которая в последний раз публично говорила об экономике и денежно-кредитной политике в июне, приветствовала продолжающееся снижение ценового давления, заявив, что дезинфляция была широко распространена. Рынок труда, несмотря на некоторое охлаждение, остается здоровым, добавила она.

Логан отметил, что денежно-кредитная политика по-прежнему носит ограничительный характер и должна продолжать оказывать давление на спрос на жилье и другие услуги.

«Инфляция и рынок труда находятся в непосредственной близости от наших целей, а не серьезно перегреты», — сказал Логан. «Менее ограничительная политика поможет избежать охлаждения рынка труда больше, чем необходимо для того, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю устойчивым и своевременным образом».

Однако она сослалась на различные факторы неопределенности в перспективах каждой из них как на причину для более размеренного снижения ставок.

По словам Логана, сохраняются некоторые риски повышения инфляции, поскольку потребительские расходы и экономическая активность по-прежнему высоки, а дальнейшее смягчение финансовых условий может стимулировать совокупный спрос.

«Я по-прежнему вижу существенный риск того, что инфляция может застрять выше нашего целевого показателя в 2%», — сказала она.

Глава ФРБ Далласа также упомянул проблемы измерения, которые сейчас усложняют расшифровку рынка труда. Пересмотр данных, ускоренная иммиграция, стихийные бедствия и забастовки, включая недавнюю акцию докеров на восточном побережье и побережье залива, — все это запутывает картину рабочей силы.

«Эти риски говорят о том, что FOMC не следует торопиться с понижением целевого показателя федеральных фондов до «нормального» или «нейтрального» уровня, а следует действовать постепенно, отслеживая динамику финансовых условий, потребления, заработной платы и цен», — сказал Логан.

Нейтральная неопределенность

Логан повторил, что нейтральный уровень процентных ставок, когда они не давят на экономику и не стимулируют ее, может быть сейчас выше на фоне увеличения инвестиций и потенциально более высокого роста производительности. Более медленное движение позволило бы политикам лучше почувствовать, где именно находится нейтраль.

«В этой неопределенной обстановке постепенное снижение учетной ставки даст время оценить, насколько ограничительной может быть денежно-кредитная политика, и снизит риск непреднамеренного повышения инфляции за счет снижения учетной ставки ниже нейтрального уровня», — сказал Логан.

Другие политики также выступали за более медленные темпы, а председатель ФРС Джером Пауэлл призвал не предполагать, что ФРС продолжит сокращать ставки такими большими шагами. Отчет о рынке труда, опубликованный на прошлой неделе, показал сильный найм в сентябре и снизил ставки рынка на большее сокращение на следующем заседании ФРС в ноябре. Теперь рынки ожидают сокращения на четверть пункта, за которым последует еще один такой шаг в декабре.

Источник: Крайние рынки

Согласно исследованию, опубликованному в среду, бедные домохозяйства в Германии, особенно родители-одиночки и люди, живущие одни, больше всего страдают от роста стоимости аренды на фоне надвигающейся рецессии и самого серьезного кризиса на рынке недвижимости в стране за последнее поколение.

Отчет Немецкого института экономических исследований (DIW) показал, что группы населения с низким доходом выделяют большую долю своего дохода на аренду жилья, чем более обеспеченные домохозяйства, и этот разрыв неуклонно увеличивается.

С 2010 по 2022 год запрашиваемая арендная плата выросла на 50% по стране и до 70% в крупных городах, в то время как существующая арендная плата выросла на 20%. 20% домохозяйств с самыми низкими доходами потратили более трети своего дохода на аренду в 2021 году, по сравнению с всего лишь одной пятой у самых богатых.

Родители-одиночки и лица, живущие в одиночку, особенно уязвимы: в среднем они тратят на аренду жилья 30% своего дохода, тогда как у семей с детьми этот показатель составляет около 20%.

Доля домохозяйств, испытывающих перегрузку (т. е. тех, которые тратят более 40% своего дохода на аренду), за последние 30 лет выросла с 5% до 14%, в то время как фонд социального жилья сократился.

Рост арендной платы усугубляет кризис стоимости жизни в Германии, который не смягчается, несмотря на падение спроса на недвижимость из-за роста процентных ставок и стоимости строительства.

Для решения проблемы нехватки социального жилья правительство Германии в 2021 году поставило цель строить 400 000 квартир ежегодно, однако в прошлом году было построено всего 294 400 квартир.

В Берлине, где арендная плата выросла более чем на 40% в 2023 году по сравнению с семью годами ранее, городское правительство попыталось ввести ограничение на арендную плату в 2020 году, которое впоследствии было отменено верховным судом Германии как неконституционное.

Авторы исследования DIW предостерегают от принятия широких мер по контролю арендной платы, заявляя, что они не оказывают конкретной помощи малообеспеченным слоям населения, а вместо этого призывают к адресной поддержке малообеспеченных арендаторов и расширению социального жилья.

Источник: Theedgemarkets

Предложение компании Ennoconn Corp, акции которой котируются на Тайване, о приобретении Nera Telecommunications (NeraTel) по цене 0,075 доллара за акцию столкнулось с противодействием: Ассоциация инвесторов в ценные бумаги (Сингапур) (Sias) рекомендовала акционерам отклонить предложение.

В заявлении от 9 октября основатель и генеральный директор Sias Дэвид Джеральд отметил, что это мнение разделяют как назначенный независимый финансовый консультант (НФК) SAC Capital, который считает, что цена «несправедливая и необоснованная», так и независимые директора (НД) NeraTel.

Слово «обязательное» в описании предложения не означает, что все акционеры юридически обязаны принять предложение, добавил он. «Каждый имеет полное право сохранить свои акции, если он того пожелает, тем более, учитывая рекомендации IFA».

Кроме того, Ennoconn подчеркнула в своем предложении, что не будет пересматривать свою цену, не планирует осуществлять какие-либо права принудительного выкупа и намерена сохранить листинговый статус NeraTel.

«Таким образом, рекомендация SIAS такая же, как и у IFA и ID: акционерам следует отклонить предложение», — сказал г-н Джеральд.

Ранее в сентябре NeraTel получила предложение от Ennoconn о выкупе всех акций компании, которыми она не владеет, по цене 0,075 доллара за штуку.

Это произошло после того, как Ennoconn заключила соглашение о покупке акций с Asia Systems на покупку около 193,2 млн акций в выпущенном и оплаченном обыкновенном акционерном капитале NeraTel по цене $0,075 за акцию. Это составляет почти 53,4% от общего числа акций NeraTel.

После того как Ennoconn приобрела более 50 процентов акций NeraTel, было инициировано обязательное безоговорочное денежное предложение по оставшимся акциям, которыми она не владеет.

Цена предложения в размере 0,075 долл. США представляла собой скидку в 5,1 процента к средневзвешенной по объему цене (VWAP) акций, торговавшихся в течение месяца, предшествовавшего предложению, и скидку в 3,8 процента к VWAP акций, торговавшихся в течение трехмесячного периода, предшествовавшего предложению.

Источник: Straitstimes