Криптовалютная индустрия продолжит расти, независимо от того, какой кандидат победит на президентских выборах в США в ноябре. Это связано с тем, что криптовалюта стала основным игроком в финансировании выборов, что привело к ожиданиям установления более благоприятной политики, согласно отчету, опубликованному Центром защиты инвесторов Upbit.

Upbit — крупнейшая в Корее биржа монет, управляемая Dunamu.

В отчете освещаются обещания и позиции каждого кандидата, связанные с криптовалютой, и прогнозируется, что независимо от того, кто победит на выборах, траектория роста отрасли останется стабильной, хотя темпы могут меняться.

«Если победит кандидат в президенты от Демократической партии вице-президент Камала Харрис, которая, как ожидается, продолжит политическое направление президента Джо Байдена, ожидается, что криптовалютная индустрия будет постепенно расти в рамках нормативно-правовой базы», — говорится в отчете.

«С другой стороны, если победит кандидат в президенты от Республиканской партии и бывший президент Дональд Трамп, волатильность криптовалют может значительно возрасти».

Ссылаясь на данные американской исследовательской компании Morning Consult, в отчете отмечается, что по состоянию на прошлый год 22 процента американцев инвестировали в криптовалюты, что делает их базой избирателей, которую нельзя игнорировать. Это побуждает каждого кандидата в президенты демонстрировать прокриптовалютные тенденции в явной попытке завоевать этих избирателей.

В отчете подчеркивается, что одним из наиболее примечательных аспектов этих президентских выборов является спонсорство со стороны компаний, связанных с криптовалютой.

По данным вашингтонской некоммерческой исследовательской группы OpenSecrets, криптовалютные компании внесли $119 млн в федеральные избирательные кампании в этом году, что составило 43% от общей суммы. Это значительно больше, чем $4,6 млн в 2022 году.

В настоящее время ведущими донорами являются Coinbase и Ripple. Эти компании поддерживают ориентированный на блокчейн супер PAC под названием Fairshake, который поддерживает кандидатов по всему политическому спектру, чьи позиции совпадают с интересами криптоиндустрии.

В отличие от обычных комитетов политических действий, которые поддерживают или выступают против определенных политиков или законов, суперкомитеты политических действий могут собирать и тратить неограниченное количество средств от отдельных лиц и организаций, при условии, что они не делают прямых пожертвований определенному кандидату или партии.

Поскольку Фэршейк стал одним из самых богатых суперполитических комитетов на этих выборах, ожидается, что политика и законодательство, благоприятные для криптовалютной индустрии, в будущем будут еще больше ужесточаться.

Источник: Koreatimes

Преувеличены ли обещания генеративного ИИ?

С точки зрения рынков капитала, можно ли охарактеризовать это как момент нетерпения инвесторов?

Что произойдет, если приложение просто не появится, а ИИ окажется неспособным кардинально изменить бизнес и экономику?

Также ведутся споры о том, принесет ли ИИ пользу компаниям с большой капитализацией или же он вытеснит их.

Но в конечном итоге, если ИИ действительно окажется мощным двигателем экономики, какая часть этой стоимости достанется технологическим компаниям?

Понимаем ли мы в целом типы воздействия, которые ИИ будет иметь на данном этапе? Или инвесторы и руководители бизнеса все еще делают обоснованные предположения?

Есть ли что-то, что инвесторы постоянно упускают из виду в истории ИИ?

Частный кредит более чем удвоился с 2019 года благодаря повышению процентных ставок, что сделало его плавающий долг более привлекательным для инвесторов. Теперь снижение процентной ставки Федеральной резервной системы добавляет встречных ветров, сдерживающих головокружительный рост отрасли стоимостью 1,7 триллиона долларов.

Более низкие базовые ставки сделают фиксированный доход, который фиксирует доходность, более привлекательным для инвесторов, чем плавающая ставка. Это станет более насущной проблемой после того, как ФРС спрогнозировала дальнейшее смягчение в конце этого года.

Регуляторы также держат отрасль под прицелом после того, как стали беспокоиться о том, какое влияние кризис может оказать на банки, предоставляющие кредиты частным кредитным менеджерам, чтобы добавить больше огневой мощи к своим пулам инвестиционных обязательств. Что касается привлечения средств, распределение институционального капитала остается на прежнем уровне, падение цен на нефть может повлиять на приток средств с Ближнего Востока, а новые меры США могут затруднить для страховщиков инвестирование в этот класс активов.

Другая большая потенциальная угроза — рецессия в США. Мягкая посадка экономики — это центральный случай, но более глубокое замедление принесет неприятности, сжав денежный трубопровод, уменьшив аппетит к сделкам и увеличив риск невыплаты заемщиками.

По словам Патрика Денниса, заместителя управляющего партнера Davidson Kempner Capital Management, невыплаты по частным кредитам составляют около 3–5%, что отчасти обусловлено нарушением и изменением ковенантов.

«Дефолты растут во всех трех областях рынка, на которых мы фокусируемся», — сказал он на Азиатском саммите Milken Institute в четверг. «С точки зрения серьезности, это самый большой риск на рынке, который мы пытаемся оценить».

Нефтяные деньги

В последние годы управляющие фондами частных рынков устремляются на Ближний Восток в попытке привлечь дополнительный капитал для развертывания. Эти усилия могут стать более сложными, если цены на нефть продолжат падать.

«Длительный период низких цен на нефть неизбежно окажет давление на темпы, с которыми институциональные инвесторы в регионе направляют капитал на частные рынки», — сказал Кэмерон Джойс, руководитель отдела исследований в Preqin. Однако он отметил, что аппетит все равно будет, поскольку многие частные кредитные распределения ниже долгосрочных целевых показателей.

Одним из преимуществ низких ставок является то, что они могут стимулировать большее количество сделок, что предоставит больше возможностей для размещения капитала, если это будет сопровождаться «мягкой посадкой», которая не приведет к широкомасштабным дефолтам.

Однако конкуренция за бизнес существует, поскольку традиционные кредиторы борются за то, чтобы вернуть себе бизнес по выкупу после того, как в эту сферу проникло частное кредитование, которое долгое время было прибыльным источником комиссий для инвестиционных банков, таких как Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase Co.

Более жесткий контроль

В сфере регулирования Совет по финансовой стабильности изучает, как взаимодействуют частные рынки в рамках более широких расследований теневого банкинга. Европейский центральный банк требует от ведущих кредиторов подробностей об их подверженности частным кредитным фирмам и их фондам, в то время как Банк Японии также следит за связями.

«Подверженность финансовых учреждений Японии глобальным частным кредитным фондам растет, концентрируясь на некоторых крупных игроках», — сказал Хирохиде Когучи, исполнительный директор Банка Японии, в статье в журнале Eurofi. «Нам нужно сохранять бдительность», — добавил он, упомянув системные последствия.

В США новые правила Национальной ассоциации страховых комиссаров, которые вступят в силу в 2026 году, предоставят регулирующим органам больше свободы действий, чтобы удерживать страховые компании от инвестиций в частные инвестиции и другие активы, которые считаются чрезмерно рискованными.

Эти меры позволяют NAIC эффективно присваивать собственные рейтинги более широкому спектру облигаций и других ценных бумаг, принадлежащих страховым компаниям, что может означать более строгие оценки. Это удар по страховщикам, которые зависят от этих рейтингов, чтобы инвестировать во все, от частей корпоративного долга до пулов потребительских кредитов.

Согласно проектам документов, распространенным в прошлом месяце, для оказания помощи в работе NAIC планирует привлечь внешних экспертов, чтобы иметь возможность точно оценивать рейтинги.

По словам Маниша Валечи, руководителя отдела клиентских решений в Angel Oak Capital Advisors, правила «позволят страховым компаниям воздержаться от инвестирования в некоторые из наиболее агрессивных форм рейтинговых структур облигаций для частных кредитов или кредитов на основе активов».

Любой откат страховщиков станет ударом по амбициям роста прямых кредиторов. Согласно данным, собранным Preqin, среднее распределение страховой компанией частных кредитов удвоилось с 2019 года до 4%.

По словам Денниса, страховой капитал стал одним из двигателей рынков частного кредитования, хотя качество портфелей категории Triple B, которые популярны в этой отрасли, может быть разным.

«Если вы начнете видеть дефолты в этих портфелях, вы рискуете, что регулятор или регуляторы отреагируют в противоположном направлении, что может привести к некоторому техническому сбою на рынке, что, честно говоря, мы бы приветствовали, но может создать определенный риск более широкого распространения», — сказал он.

Источник: Крайние рынки