Данные PMI, инфляция в Великобритании и головоломка «мягкой посадки»

Объем розничных продаж в октябре вырос на 0,4% в месячном исчислении, что ниже пересмотренного в сторону повышения показателя за сентябрь 2024 года на 0,8%, но выше консенсус-прогноза, предполагавшего рост на 0,3% в месячном исчислении.

Торговля в автомобильном секторе выросла на 1,6% в месячном исчислении, поскольку спад в магазинах автозапчастей и аксессуаров (-2,0%) был более чем компенсирован значительным ростом у дилеров автотранспортных средств (+1,9%).

Продажи на автозаправочных станциях выросли на 0,1% м/м в октябре, что обусловлено более высокими объемами, поскольку цены на газ упали в этом месяце. Категория строительных материалов и оборудования выросла на 0,5% м/м.

Продажи в «контрольной группе», которая исключает указанные выше изменчивые компоненты (т. е. бензин, автомобили и строительные материалы) и используется при оценке расходов на личное потребление (PCE), упали на 0,1% в месячном исчислении, что является существенным замедлением по сравнению с пересмотренным в сторону повышения ежемесячным приростом на 1,2% в сентябре.

Небольшой рост был зафиксирован в розничных магазинах, не относящихся к магазинам (0,3% м/м), и универмагах (0,2% м/м).

Значительное снижение было зафиксировано в магазинах разных категорий (-1,6% м/м), магазинах спортивных товаров, товаров для хобби, книг, музыкальных магазинах (-1,1% м/м) и магазинах товаров для здоровья и личной гигиены (-1,1% м/м).

Услуги общественного питания и питейные заведения — единственная категория услуг в отчете о розничных продажах — выросли на 0,7% м/м. Данные за сентябрь также были пересмотрены до 1,2% (ранее 1,0%).

Ключевые выводы

Розничные продажи в октябре оказались выше ожидаемых из-за огромного скачка продаж автотранспортных средств, однако если исключить автотранспортные средства, то розничные продажи остались на уровне месяца. Тем не менее, 3-месячный средний показатель розничных продаж вырос с 0,2% в сентябре до 0,6% в октябре на фоне существенного пересмотра в сторону повышения данных за предыдущий месяц. Возможно, что ураган Милтон мог исказить показатели продаж в прошлом месяце, хотя усилия по очистке и восстановлению могут привести к более высоким показателям в предстоящие месяцы.

Потребление в США в целом остается здоровым, поддерживаемым стабильным рынком труда и солидным ростом реальных доходов. В настоящее время наш мониторинг показывает, что годовой рост потребления в четвертом квартале превышает 3% и лишь немного ниже сильного показателя третьего квартала. Хотя в настоящее время мы ожидаем, что Федеральный резерв сократит ставку на 25 базисных пунктов в декабре, риски, связанные с потенциальной паузой в конце года, возросли, и рынки оценивали вероятность такого исхода примерно в 40% на момент написания статьи.

[Краткие факты]

[Подробности новостей]

[Сегодняшний фокус]

Последние политические новости

Избранный президент Дональд Трамп начал формировать свою администрацию, начав со встречи в Белом доме с уходящим президентом Джо Байденом, что символизировало мирную передачу власти. Выборы его кабинета вызвали дебаты, включая назначение представителя Мэтта Гетца на пост генерального прокурора, что вызвало неоднозначную реакцию республиканцев и чиновников Министерства юстиции. Трамп также номинировал Роберта Ф. Кеннеди-младшего на пост главы Министерства здравоохранения и социальных служб (HHS), привлекая внимание к противоречивым взглядам Кеннеди на вакцины. По мере продолжения перехода смелые решения Трампа формируют направление и приоритеты его предстоящего срока.

Индекс волатильности

VIX на прошлой неделе

Открытие: 15.80 Максимум: 16.33 Минимум: 14.47 Закрытие: 15.53

Краткое содержание

Продолжающиеся эффекты победы Трампа повлияли на VIX в начале недели, подтолкнув индекс ниже. Однако к концу недели VIX нашел поддержку около уровня 15, поскольку спорные выборы кабинета министров и слабость американских акций добавили неопределенности. Хотя опасения по поводу лидерских выборов Трампа сохраняются, волатильность рынка остается ниже предвыборных уровней.

Недельный график VIX

Анализ рынка (технический, сентимент-анализ и фундаментальный анализ)

VIX нашел поддержку на критическом уровне 15, а падение кажется ограниченным из-за сохраняющегося риска спорных решений Трампа. Если американские акции продолжат падать, VIX, вероятно, подскочит к уровню 17,5, что делает возможным движение более высокой волатильности в краткосрочной перспективе.

Потенциальное влияние президентства Трампа

С явной победой Трампа большинством голосов ожидается, что VIX стабилизируется на более низких уровнях, поскольку уверенность рынка растет вокруг продолжения благоприятной для бизнеса и стабилизирующей рынок политики. Однако следует ожидать периодов быстрых скачков VIX по мере введения новых политик, особенно связанных с торговлей и международными отношениями.

Фондовые индексы

Индекс Доу-Джонса на прошлой неделе

Открыто: 44,077 Максимум: 44,526 Минимум: 43,374 Закрыто: 43,483

Nikkei 225 на прошлой неделе

Открыто 39,125 Высоко 39,862 Низко 37,756 Закрыто 38,039

Краткое содержание

На прошлой неделе индекс Dow Jones упал, поскольку «эффект Трампа» продолжал угасать, а внимание рынка переключилось на осторожный подход председателя ФРС Джерома Пауэлла к снижению ставок. Пауэлл подчеркнул, что центральный банк «не торопится» снижать ставки, сославшись на сильный экономический рост как на причину терпения, избегая комментариев о том, как потенциальная политика Трампа может повлиять на будущие решения. Данные по розничным продажам за октябрь показали рост на 0,4%, что немного выше прогноза в 0,3%, после отчета по инфляции, который оправдал ожидания, что свидетельствует о стабильных экономических условиях. Между тем, Nikkei снова не смог преодолеть сопротивление в 40 000 иен, несмотря на то, что пара USD/JPY тестирует более высокие уровни, поскольку рынок готовится к возможному вмешательству Банка Японии для решения проблемы слабости иены и потенциального повышения ставки в декабре.

Недельный график Dow

Недельный график Nikkei 225

Анализ рынка (технический, сентимент-анализ и фундаментальный анализ)

Dow Jones вернулся к поддержке на уровнях, которые ранее действовали как сопротивление до победы Трампа, делая начало ценового действия недели решающим. В краткосрочной перспективе рынок, по всей видимости, с большей вероятностью протестирует снижение, что предполагает, что продажа на слабости может быть лучшей стратегией на этой неделе. Между тем, очередная неудача Nikkei в попытке преодолеть уровень 40 000 иен усиливает фокус на возможностях продажи Nikkei на предстоящей неделе.

Потенциальное влияние президентства Трампа

Ожидается, что победа Трампа пойдет на пользу Dow, поскольку рынок ожидает налоговых льгот и дерегулирования. Однако политика Трампа «Америка прежде всего» и потенциальное повышение тарифов могут создать проблемы. Этот результат может быть менее благоприятным для Nikkei, поскольку Трамп может настаивать на укреплении иены для поддержки экспорта США, что может навредить японским экспортерам и оказать понижательное давление на индекс.

Энергия

Нефть (WTI) на прошлой неделе

Открытие: 70,31 Максимум: 70,65 Минимум: 66,91 Закрытие: 67,06

Краткое содержание

WTI оставалась под давлением в течение всей недели, поскольку медвежий тренд после победы Трампа продолжался, на что негативно повлияло укрепление доллара США. Дополнительное давление оказал рост поставок со стороны производителей, не входящих в ОПЕК, в частности, США, Бразилии и Канады. Между тем, слабые экономические данные из Китая способствовали продажам, снижая ожидания спроса и способствуя нисходящему импульсу.

Недельный график нефти (WTI)

Анализ рынка (технический, сентимент-анализ и фундаментальный анализ)

Поддержка на уровне $67 только что удержалась на прошлой неделе, но с отрицательным закрытием прорыв этого уровня кажется вероятным в какой-то момент на этой неделе. Предсказать точное время прорыва поддержки может быть непросто, поэтому продажа около $69 может быть наиболее эффективной стратегией на предстоящую неделю.

Потенциальное влияние президентства Трампа

Ожидается, что победа Трампа увеличит добычу нефти в США, что может оказать понижательное давление на цены по мере роста поставок. Кроме того, усилия Трампа по прекращению беспорядков на Ближнем Востоке могут еще больше смягчить цены в случае успеха. Сильный доллар США при его президентстве также может ослабить цены на WTI.

Крипто

Биткоин на прошлой неделе

Открыто: 76,379 Максимум: 93,346 Минимум: 76,318 Закрыто: 90,894

Краткое содержание

Ралли после Трампа продолжилось на прошлой неделе, когда биткоин поднялся выше $90 000, а рынок устремился к отметке в $100 000. В то время как прокриптовая позиция Трампа подогревает оптимизм, растут опасения по поводу размера государственного долга США, что усиливает опасения по поводу девальвации доллара и инфляции. Кроме того, растущее влияние Илона Маска в администрации Трампа рассматривается как позитивное развитие для перспектив биткоина.

Недельный график биткоина

Анализ рынка (технический, сентимент-анализ и фундаментальный анализ)

С ростом биткоина более чем на 30% за последний месяц растут опасения по поводу перекупленности рынка в краткосрочной перспективе. Прорыв ниже $90 000 может спровоцировать фиксацию прибыли и привести к тестированию поддержки на уровне $85 000, что предоставит краткосрочным трейдерам возможность продать на этой неделе. Однако среднесрочный восходящий тренд остается сильным, и снижение к зоне поддержки $80 000–$85 000 может предоставить надежную среднесрочную возможность покупки.

Потенциальное влияние президентства Трампа

Победа Трампа, несомненно, является бычьим фактором для Bitcoin, поскольку Трамп и его команда открыто настроены крипто-дружелюбно. Такая поддерживающая позиция может привести Bitcoin к $100 000 или выше в благоприятной политической среде.

Предстоящие политические и экономические события

Это относительно спокойная неделя для экономических релизов, за исключением пятничных данных PMI США, что позволяет рынку переварить влияние победы Трампа на выборах и потенциального замедления темпов снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. С учетом значительных недавних движений рынка настроения трейдеров и инвесторов будут играть ключевую роль в определении направления рынка на этой неделе.

Потенциальное влияние на рынок

В настоящее время рынок оценивает последствия победы президента Трампа на выборах и потенциальные возможности Федеральной резервной системы замедлить снижение процентных ставок. VIX стабилизировался около отметки 15 с ограниченным падением, поскольку трейдеры отслеживают спорные решения Трампа и их потенциальное влияние на волатильность рынка. Если американские акции продолжат слабеть, VIX может вырасти до 17,5, что предоставит краткосрочные торговые возможности. Между тем, Dow Jones вернулся к предвыборным уровням поддержки, что делает ценовое действие в начале недели решающим. Продажа в период слабости, по-видимому, является наиболее эффективной краткосрочной стратегией, в то время как повторная неудача Nikkei в преодолении уровня 40 000 иен усиливает возможности продажи в этом индексе.

WTI остается под давлением после того, как только удержался на уровне поддержки $67. Закрытие вблизи минимумов недели увеличивает вероятность пробоя, делая продажу около $69 благоприятным краткосрочным подходом. Биткоин вырос более чем на 30% за последний месяц, что было обусловлено спекуляциями о прокриптовой позиции администрации Трампа и ее потенциале для повышения спроса. Однако растут опасения по поводу условий перекупленности. Прорыв ниже $90 000 может привести к фиксации прибыли, тестированию поддержки на уровне $85 000 и предоставлению краткосрочной возможности продажи. Несмотря на это, среднесрочный восходящий тренд биткоина остается сильным, а откат к диапазону $80 000–$85 000 потенциально предлагает привлекательную возможность покупки для долгосрочных инвесторов.

Сделки Трампа на этой неделе

Первоначальный блеск победы Трампа начинает меркнуть, поскольку рынок переключает свое внимание на потенциальные недостатки президентства Трампа. Это естественный прогресс, поскольку рынки формируются конкурирующими мнениями и редко движутся по прямой. Теперь инвесторы будут внимательно следить за любыми новыми политическими заявлениями или назначениями в кабинете министров, которые могли бы сигнализировать о более оптимистичном направлении рынка.

Tesla Inc. (TSLA)

Tesla резко выросла в прошлый понедельник, но импульс изменился в середине недели, так как фиксация прибыли и общая слабость фондового рынка США подтолкнули акции вниз. На этой неделе поддержка вблизи 10-дневной скользящей средней и уровня $300 может предоставить еще одну возможность покупки, чтобы извлечь выгоду из восходящего тренда. С повышенной волатильностью и сильным импульсом трейдерам рекомендуется нацеливаться на большую прибыль, управляя риском с небольшими потерями, поскольку в течение недели ожидается появление множества возможностей.

Дневной график Tesla

Биткойн

За последний месяц биткоин вырос более чем на 30%, что вызвало опасения, что рынок может быть перекуплен в краткосрочной перспективе. Прорыв ниже $90 000 может спровоцировать фиксацию прибыли, что потенциально приведет к снижению цены до проверки поддержки на $85 000, что создаст краткосрочную возможность продажи для трейдеров на этой неделе. Несмотря на эти краткосрочные риски, среднесрочный восходящий тренд остается неизменным, и откат в зону поддержки $80 000–$85 000 может предложить сильную возможность покупки для среднесрочных инвесторов, желающих извлечь выгоду из продолжающегося импульса биткоина.

Дневной график биткоина

СП 500

В то время как среднесрочный и долгосрочный восходящий тренд остается бычьим, SP 500 находится на критической поворотной точке в краткосрочной перспективе. Индекс вернулся к поддержке на уровне 5875, который ранее действовал как сопротивление перед выборами. Решающее значение будет иметь то, как рынок отреагирует в начале недели. Краткосрочным трейдерам следует следовать импульсу, покупая, если рынок отскакивает от поддержки, или используя краткосрочную возможность продажи, если рынок прорывается ниже этого уровня. Среднесрочным и долгосрочным трейдерам следует оставаться покупателями, если поддержка удерживается, или ждать значительного падения, чтобы установить новые позиции.

Дневной график SP 500

Избрание Трампа повышает ставки на паузу в работе ФРС

Доллар США на этой неделе продолжил поигрывать мускулами, а так называемые «торги Трампа» не демонстрируют никаких признаков охлаждения, поскольку избранная президентом Республиканская партия будет контролировать обе палаты Конгресса США, что позволит Дональду Трампу с легкостью превратить свои предвыборные обещания в законодательство.

Недавно избранный президент США выступает за масштабное снижение корпоративных налогов и пошлин на импортируемые товары со всего мира, особенно из Китая. Финансовое сообщество считает, что эти меры подстегивают инфляцию и тем самым побуждают ФРС откладывать будущие снижения ставок.

Поскольку данные по индексу потребительских цен США уже указывают на некоторую липкость ценового давления в октябре, а председатель ФРС Пауэлл только вчера отметил, что им не нужно торопиться со снижением процентных ставок, все больше участников рынка убеждаются в том, что ФРС, возможно, придется вскоре отойти в сторону. Они оценивают вероятность этого в 37% в декабре и более высокую — в 57% — в январской паузе.

Помогут ли индексы PMI закрепить за собой паузу в работе ФРС?

Учитывая это, на этой неделе трейдеры, торгующие долларом, могут внимательно следить за предварительными данными SP Global PMI за ноябрь, которые должны быть опубликованы в пятницу, чтобы получить подсказки относительно того, действительно ли состояние экономики США позволяет должностным лицам ФРС действовать более медленными темпами.

Цены, взимаемые с субиндексов, могут вызвать особый интерес, поскольку трейдеры могут захотеть узнать, перешла ли октябрьская липкость в ноябрь. Если это так, вероятность январской паузы может еще больше возрасти, что приведет к еще большему росту доходности казначейских облигаций и доллара США.

На фоне тарифных облаков евро также ожидает индекс PMI

В тот же день, перед данными по США, SP Global опубликует предварительные индексы деловой активности PMI еврозоны и Великобритании за ноябрь. В еврозоне более высокие, чем ожидалось, данные по ВВП за третий квартал и восстановление инфляции потребительских цен в октябре снизили вероятность снижения ставки ЕЦБ на 50 базисных пунктов в предстоящем решении.

Тем не менее, опасения, что более высокие тарифы, введенные правительством США во главе с Трампом, могут оказать давление на экономику еврозоны, возродили спекуляции о смелых действиях ЕЦБ в декабре, когда евро упал до самого низкого уровня за более чем год.

Даже если PMI указывают на некоторое дальнейшее улучшение деловой активности в ноябре, опасения относительно влияния политики Трампа могут оставаться повышенными. Поэтому потенциальный отскок евро на PMI, вероятно, останется ограниченным и кратковременным.

Неопределенность вокруг политической сцены Германии также может стать головной болью для трейдеров евро, поскольку длительный процесс формирования нового коалиционного правительства может привести к задержкам в начале переговоров с США по поиску общих позиций по торговле.

Покажет ли индекс потребительских цен Великобритании первые признаки восстановления?

В Великобритании ожидаются более важные релизы для трейдеров фунта перед пятничными PMI. В среду выйдут данные по CPI за октябрь, а в пятницу, перед PMI, должны быть розничные продажи.

На своем последнем заседании Банк Англии снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, но дал понять, что будет действовать с осторожностью в отношении темпов дальнейшего смягчения, что побудило участников рынка отодвинуть свои ожидания снижения ставок. Существует лишь 18%-ный шанс на еще одно снижение в декабре, а снижение на четверть пункта полностью запланировано на март 2025 года.

И это несмотря на то, что в сентябре общий уровень инфляции снизился до 1,7% г/г. Возможно, инвесторы учли все еще повышенную базовую ставку и пересмотры в сторону повышения самим Банком Англии. Для справки, Банк повысил свой прогноз инфляции на 2025 год с 2,2% до 2,7% г/г.

Если данные по ИПЦ в среду действительно покажут первые признаки восстановления ценового давления, инвесторы могут еще больше отодвинуть сроки следующего снижения процентной ставки, что может оказаться позитивным фактором для фунта, особенно если данные по розничным продажам в пятницу также окажутся положительными.

Также ожидаются данные по инфляции в Канаде и Японии

На этой неделе выйдут новые данные по ИПЦ. Во вторник хор инфляции начнется с канадских данных, а в пятницу он закончится данными по ИПЦ Японии по всей стране.

В Канаде есть приличные 35% шансы, что BoC сократит ставку на 50 базисных пунктов в декабре. Данные по занятости за октябрь оказались неоднозначными: уровень безработицы остался на уровне 6,5% вместо ожидаемого роста до 6,6%, но чистое изменение занятости замедлилось сильнее, чем ожидалось.

Отчет оказался недостаточным, чтобы остановить падение канадца по отношению к всемогущему доллару США, и теперь пара доллар/лони торгуется на уровнях, которые в последний раз наблюдались в мае 2020 года. Как общие, так и базовые ставки ИПЦ составили 1,6% г/г в октябре, в то время как внимательно отслеживаемый урезанный ИПЦ оставался стабильным на уровне 2,4%. Дальнейшее охлаждение может подтвердить мнение об отсутствии рисков повышения инфляции в Канаде и может убедить больше трейдеров сделать ставку на снижение на 50 базисных пунктов в декабре, тем самым еще больше снизив курс канадца.

В Японии Банк Японии оставил процентные ставки без изменений 31 октября, но дал понять, что условия для повторного повышения ставок складываются. Это и последнее падение иены убедили участников рынка, что японские политики могут снова повысить ставки в конце года, увидев ставки на 13 базисных пунктов выше в декабре и на 20 базисных пунктов в январе.

Тем не менее, даже если пятничные данные по ИПЦ подтвердят прогноз о скором повышении ставок, любое восстановление иены, скорее всего, останется ограниченным и кратковременным из-за дальнейшего потенциального укрепления доллара США и из-за того, что повышения уже заложены в ценах.

На этой неделе еще несколько стран опубликуют свои оценки потребительской инфляции за октябрь.

Канада сделает это во вторник. Темпы роста цен здесь ниже целевого показателя в 2%, что позволяет Банку Канады снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов в конце октября. Но как экономика отреагирует на падение канадского доллара по отношению к доллару США на 4% с начала октября? Поскольку USDCAD достиг 1,40, самого высокого уровня с 2020 года, трейдеры также будут внимательно следить за данными по инфляции.

Великобритания опубликует данные по инфляции в среду. Здесь общая инфляция значительно ниже 2%, а базовая инфляция, которая не включает продукты питания и энергоносители, колеблется между 3,2-3,5% и 3,5% за последние пять месяцев. И это несмотря на отрицательный годовой темп роста цен производителей из-за влияния цен на услуги.

Оценка инфляции в Японии будет опубликована 22 ноября, что также может сыграть ключевую роль в будущей динамике иены и настроениях Банка Японии.

На европейской сессии все внимание будет приковано к предварительным оценкам деловой активности за ноябрь. Публикация индексов PMI часто вызывает волатильность евро, и на этот раз она может определить судьбу единой валюты на следующий месяц.

Американские рынки рухнули – Nasdaq упал на 2,2%

Трейдеры иены снова смотрят на интервенцию

Тихий день календаря для начала недели