Уолл-стрит растет: угрозы пошлин Трампа толкают вверх акции металлургов

Новая оценка темпов инфляции проверит на прочность фондовый рынок США, уже обеспокоенный тем, что планы пошлин президента Дональда Трампа поставили под вопрос снижение процентных ставок в 2025 году, на которое надеялась Уолл-стрит.

Основной индекс S&P 500 держится примерно на 1% ниже рекордно высоких уровней, несмотря на потрясения, вызванные новостями о планах Трампа ввести пошлины против крупнейших торговых партнеров США.

Торговые тарифы считаются проинфляционным фактором и осложнят задачу Федеральной резервной системы. Федрезерв приостановил цикл снижения ставок в январе в ожидании данных, которые могли бы дать зеленый свет дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики.

Индекс потребительских цен в среду покажет, куда движется инфляция - ключевой фактор беспокойства инвесторов. Согласно опросу более 4.000 трейдеров, инфляция и пошлины в первых строчках списка факторов, которые окажут наибольшее влияние на рынки в 2025 году.

"Инфляция действительно является непредсказуемым фактором для 2025 года с точки зрения ее влияния на динамику процентных ставок, - сказал Чарли Рипли из Allianz Investment Management. - В случае ускорения инфляции существенно сокращаются возможности ФРС продолжать снижение ставок, что явно не устраивает рынки".

Аналитики, опрошенные Рейтер, ожидают, что индекс CPI за январь составит 0,3%.

Несколько аналитиков Уолл-стрит предупредили, что CPI традиционно труднее прогнозировать в январе ввиду сезонных факторов, и это повышает вероятность волатильности рынка в день его публикации.

Темпы инфляции снизились с 40-летних максимумов, достигнутых в 2022 году, что позволило ФРС снизить ставки в 2024 году. Но ценовое давление все еще не опустилось до целевого уровня регулятора в 2%.

"Мы, конечно, не хотим, чтобы индекс потребительских цен (CPI) снова вырос, - сказал Арт Хоган из B. Riley Wealth. - Это вызовет опасения, что ставка ФРС будет держаться на сегодняшнем уровне дольше, чем мы прогнозируем сейчас".

Рынки закладывают в позиции 80% вероятности того, что ФРС оставить стоимость заимствований без изменений в марте. В цены заложено примерно два снижения ставки до конца 2025 года.

Ожидания того, что ФРС продолжит удерживать ставки в марте, укрепились после неоднозначной трудовой статистики США в пятницу. Рост числа рабочих мест в январе замедлился сильнее прогнозов, но уровень безработицы в 4% подтвердил устойчивость рынка труда.

Однако часть инвесторов пересматривает ожидания относительно дальнейшего смягчения ДКП в 2025 году. На этой неделе экономисты Morgan Stanley пересмотрели прогноз и теперь предполагают лишь одно снижение ставки в июне вместо двух. В аналитической записке они указали на высокую неопределенность траектории денежно-кредитной политики в 2025 году.

Аналитики Morgan Stanley отметили, что неопределенность вокруг пошлин повышает планку, которая должна быть достигнута для снижения ставок. На прошлой неделе инвесторы столкнулись с меняющейся ситуацией вокруг торговых тарифов: сначала Трамп ввел, а затем отложил на месяц пошлины на импорт из Канады и Мексики, одновременно объявили дополнительный тариф в 10% на импорт из Китая.

После первых новостей о пошлинах в понедельник индекс волатильности Cboe подскочил до недельного максимума в 20,42, но затем снизился до уровня около 15.

"В начале второго срока Трампа угрозы введения пошлин возродили волатильность на рынке", - сказал Лоуренс Гиллум из LPL Financial.

Позиция ФРС относительно ставок может проясниться во время выступления председателя Джерома Пауэлла в Конгрессе во вторник и среду.

На этой неделе в центре внимания также будут финансовые отчеты Coca-Cola , Cisco и McDonald's .

По данным LSEG IBES, более чем половина компаний из списка S&P 500 уже отчитались за четвертый квартал: прибыль в среднем выросла на 12,7% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, по сравнению с прогнозом роста на 9,6%.

Сезон отчетности в целом стал позитивным фактором для акций, несмотря на неопределенность вокруг пошлин, сказал Энтони Саглимбене из Ameriprise Financial.

"Комментарии из разных секторов были положительным, - сказал Саглимбене. - Драйверы спроса сохраняются".

Широкомасштабные пошлины, введенные президентом США Дональдом Трампом в отношении Мексики, Канады и Китая в минувшие выходные, предстоящая публикация трудовой статистики и оценка новых тенденций в сфере искусственного интеллекта в преддверии корпоративных отчетов крупных технологических компаний задали тон новой неделе на финансовых рынках.

По другую сторону Атлантики, Банк Англии проведет первое в этом году заседание, а европейские кредиторы также представят финансовые результаты за минувший квартал.

Ниже следует обзор событий, за которыми будут следить инвесторы в ближайшие дни.

1/ДЕНЬ ПОШЛИН

Инвесторы в облигации, трейдеры валютного рынка, чиновники ФРС и правительства других стран анализируют возможные последствия пошлин Трампа.

Президент США Дональд Трамп выполнил свои угрозы и в субботу подписал три исполнительных указа, предусматривающих тарифы в 25% на продукцию, импортируемую в Соединенные Штаты из Канады и из Мексики - ближайших соседей и крупнейших по размеру оборота торговых партнеров США, - а также дополнительные 10% на все товары, поступающие из Китая. Пошлины должны вступить в силу во вторник в 08:01 МСК.

Канада сообщила , что ответит введением пошлин в размере 25% на американские товары на сумму $155 миллиардов. Мексика также сообщила о планах ввести ответные тарифы, а Китай пообещал принять контрмеры.

Рынки сосредоточат внимание на ответных мерах второй по величине экономики мира, поскольку Китай возвращается к работе после празднования Нового года по лунному календарю.

В Европе инвесторы пересматривают мнение относительно возможности избежать усиления торговой напряженности.

2/ОСТАВАТЬСЯ ИЛИ ЛУЧШЕ УЙТИ?

Ежемесячная трудовая статистика США выйдет 7 февраля, и инвесторы оценивают перспективы дальнейшего снижения процентных ставок и то, насколько повестка администрации Трампа может повлиять на рынок труда.

Данные за декабрь вызвали сомнения в том, что у Федрезерва есть пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, при этом толкнув вверх доходность гособлигаций. Воодушевляющие данные об инфляции несколько успокоили рынки, но если отчет о рынке труда за январь превысит прогноз, ситуация может сильно поменяться.

Федеральная резервная система США в среду не стала менять стоимость заимствований, при этом глава регулятора Джером Пауэлл сказал, что повода торопиться с ее очередным снижением не будет, до тех пор пока данные об инфляции и занятости не сделают это целесообразным.

Важным неизвестным остаются планы Трампа в отношении рынка труда, включающая борьбу с иммиграцией и планы сокращения федеральных служащих: Белый дом предлагает 2 миллионам федеральных чиновников денежные выплаты, чтобы они уволились.

3/СДВИГИ В ТЕХСЕКТОРЕ

Инвесторы уже давно думали о том, что может затормозить ралли в секторе искуственного интеллекта, и теперь у них появился еще один фактор, который нужно учитывать: появление китайской ИИ-сенсации DeepSeek, перевернувшей представления о вычислительных мощностях и инвестициях, необходимых для создания самых передовых моделей.

Такое развитие событий привело к обвалу акций Nvidia , но при этом также поставило под сомнение более широкое доминирование американского технологического сектора, вызвав вопросы о конкурентных преимуществах "великолепной семерки" - семи техгигантов Уолл-стрит.

Два из них Alphabet и Amazon представят квартальные отчеты во вторник и четверг соответственно.

4/ ПУТЬ ВНИЗ

Отчеты за четвертый квартал представят также европейские банки: BNP Paribas , Societe Generale и Credit Agricole (CAGA.PA), UBS и Santander .

Ожидается, что большинство кредиторов всё же сумели неплохо заработать на более высоких процентных ставках, чему способствовал рост выручки от инвестиционно-банковской деятельности, и их акции, возможно, продолжат длящееся уже два года ралли.

Тем не менее, снижение процентных ставок означает повышенное давление на прибыль банков, в то время как экономика еврозоны испытает трудности.

Отчет Deutsche Bank в четверг стал некоторым поводом для беспокойства - немецкий кредитор сообщил о более значительном, чем ожидалось, спаде квартальной и годовой прибыли.

5/ ВРЕМЯ ДЛЯ РЕШЕНИЯ

Банк Англии проведет заседание в четверг. Рынки пока не полностью закладывают в позиции снижение ставки на четверть пункта, но экономисты, похоже, считают такой исход наиболее вероятным.

Экономические данные Великобритании ухудшились - рынок труда дал слабину, а потребительские расходы неожиданно сократились в ключевой предпраздничный период покупок. В третьем квартале 2024 года экономика стагнировала, и Банк Англии ожидает аналогичного результата по итогам четвертого.

Несколько банков прогнозируют, что рост британского ВВП в этом году не достигнет и 1%, несмотря на планы министра финансов Рейчел Ривз оживить экономику.

Кроме того, на рынке облигаций в январе произошли потрясения, в результате которых доходность 10-летних гособлигаций достигла максимума с 2008 года. Затем показатель снизился, но остается выше отметки 4,5% - выше, чем в любой другой стране G10, кроме Новой Зеландии.

Над рынками давлеет стремительное приближение указанного президентом США Дональдом Трампом срока введения импортных пошлин. Между тем в Соединенных Штатах выйдет трудовая статистика, в то время как рынки осмысливают новый ландшафт сегмента искусственного интеллекта в ожидании квартальных отчетов тяжеловесов техсектора.

По другую сторону Атлантики, Банк Англии проведет первое в этом году заседание, а европейские кредиторы также представят финансовые результаты за минувший квартал.

Ниже следует обзор событий, за которыми будут следить инвесторы в ближайшие дни.

1/ДЕНЬ ПОШЛИН

Буквально все, включая инвесторов в облигации, трейдеров валютного рынка, чиновников ФРС и правительства других стран, хотят знать, насколько серьезен Трамп в отношении пошлин и насколько жесткими они будут.

Суббота может стать самым явным на данный момент индикатором этого, так как президент Соединенных Штатах пригрозил обложить Канаду и Мексику пошлинами в размере 25% именно в этот день. Тарифы могут затронуть поставки в Соединенные Штаты на общую сумму в $1 триллион в год.

Не менее интересно выглядит ситуация с Китаем. Можно только догадываться, введет ли Вашингтон в субботу 10-процентные тарифы на импорт из этой страны. Белый дом повторил, что всё еще серьезно рассматривает этот шаг, несмотря на комментарии Трампа после телефонного разговора с председателем КНР Си Цзиньпином о том, что он не хотел бы применять тарифы против Китая.

2/ОСТАВАТЬСЯ ИЛИ ЛУЧШЕ УЙТИ?

Ежемесячная трудовая статистика США выйдет 7 февраля, и инвесторы оценивают перспективы дальнейшего снижения процентных ставок и то, насколько повестка администрации Трампа может повлиять на рынок труда.

Данные за декабрь вызвали сомнения в том, что у Федрезерва есть пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, при этом толкнув вверх доходность гособлигаций. Воодушевляющие данные об инфляции несколько успокоили рынки, но если отчет о рынке труда за январь превысит прогноз, ситуация может сильно поменяться.

Федеральная резервная система США в среду не стала менять стоимость заимствований, при этом глава регулятора Джером Пауэлл сказал, что повода торопиться с ее очередным снижением не будет, до тех пор пока данные об инфляции и занятости не сделают это целесообразным.

Важным неизвестным остаются планы Трампа в отношении рынка труда, включающая борьбу с иммиграцией и планы сокращения федеральных служащих: Белый дом предлагает 2 миллионам федеральных чиновников денежные выплаты, чтобы они уволились.

3/СДВИГИ В ТЕХСЕКТОРЕ

Инвесторы уже давно думали о том, что может затормозить ралли в секторе искуственного интеллекта, и теперь у них появился еще один фактор, который нужно учитывать: появление китайской ИИ-сенсации DeepSeek, перевернувшей представления о вычислительных мощностях и инвестициях, необходимых для создания самых передовых моделей.

Такое развитие событий привело к обвалу акций Nvidia , но при этом также поставило под сомнение более широкое доминирование американского технологического сектора, вызвав вопросы о конкурентных преимуществах "великолепной семерки" - семи техгигантов Уолл-стрит.

Два из них Alphabet и Amazon представят квартальные отчеты во вторник и четверг соответственно.

4/ ПУТЬ ВНИЗ

Отчеты за четвертый квартал представят также европейские банки: BNP Paribas , Societe Generale и Credit Agricole (CAGA.PA), UBS и Santander .

Ожидается, что большинство кредиторов всё же сумели неплохо заработать на более высоких процентных ставках, чему способствовал рост выручки от инвестиционно-банковской деятельности, и их акции, возможно, продолжат длящееся уже два года ралли.

Тем не менее, снижение процентных ставок означает повышенное давление на прибыль банков, в то время как экономика еврозоны испытает трудности.

Отчет Deutsche Bank в четверг стал некоторым поводом для беспокойства - немецкий кредитор сообщил о более значительном, чем ожидалось, спаде квартальной и годовой прибыли.

5/ ВРЕМЯ ДЛЯ РЕШЕНИЯ

Банк Англии проведет заседание в четверг. Рынки пока не полностью закладывают в позиции снижение ставки на четверть пункта, но экономисты, похоже, считают такой исход наиболее вероятным.

Экономические данные Великобритании ухудшились - рынок труда дал слабину, а потребительские расходы неожиданно сократились в ключевой предпраздничный период покупок. В третьем квартале 2024 года экономика стагнировала, и Банк Англии ожидает аналогичного результата по итогам четвертого.

Несколько банков прогнозируют, что рост британского ВВП в этом году не достигнет и 1%, несмотря на планы министра финансов Рейчел Ривз оживить экономику.

Кроме того, на рынке облигаций в январе произошли потрясения, в результате которых доходность 10-летних гособлигаций достигла максимума с 2008 года. Затем показатель снизился, но остается выше отметки 4,5% - выше, чем в любой другой стране G10, кроме Новой Зеландии.