Экономисты Федерального резервного банка Сан-Франциско заявили, что рынок труда США по-прежнему усиливает инфляционное давление

В центре внимания сегодня

Сегодня в еврозоне мы получаем окончательные данные по инфляции HICP за октябрь. Это покажет движущие силы инфляции и позволит нам рассчитать индикатор внутренней инфляции «LIMI», которому в последнее время уделяется большое внимание со стороны ЕЦБ.

В Швеции день начнется с выступления Анны Бреман из Риксбанка в 8.15 CET, посвященного «Текущей денежно-кредитной политике и экономической ситуации». Это последует за несколькими значимыми событиями с момента решения 6 ноября, такими как выборы в США, более высокая, чем ожидалось, инфляция в октябре и значительно более высокие цены на электроэнергию, что представит различные темы для обсуждения. В 10.00 CET Шведское национальное управление по финансовому менеджменту представит новые прогнозы по экономике и государственным финансам.

Сегодня у нас также будет несколько выступлений ЕЦБ, а также несколько выступлений Банка Англии, включая выступления губернатора Банка Англии Бейли.

Экономические и рыночные новости

Что случилось вчера?

В еврозоне Лагард из ЕЦБ подчеркнула критическую необходимость для Европы обратить вспять падение роста, чтобы поддержать свои положения о социальном обеспечении, увеличить расходы на оборону и решить проблему изменения климата. Лагард подчеркнула необходимость смелой экономической политики для создания необходимого богатства для этих целей. Она также сосредоточилась на срочности адаптации к меняющемуся геополитическому ландшафту и восстановлении конкурентоспособности и инноваций. Лагард также указала на уязвимость Европы к торговым войнам из-за ее сильной зависимости от торговли, которая составляет более половины ее экономического производства.

Акции: Мировые акции вчера выросли, а европейские рынки отставали от остальных. Мы наблюдали некоторые элементы торговли Трампа, хотя и не в той степени, которую мы наблюдали сразу после выборов. Здравоохранение продолжало отставать, в то время как сектор материалов пережил небольшое восстановление после нескольких сложных недель для сектора, связанного с Китаем.

Индекс VIX немного снизился и, по-видимому, стабилизировался около уровня 15, что соответствует ожиданиям с учетом текущего макроэкономического фона.

В США вчера Dow -0,1%, S&P 500 +0,4%, Nasdaq +0,6% и Russell 2000 +0,1%.

Азиатские рынки в целом выросли, в то время как Южная Корея отставала второй день подряд. Фьючерсы на американские и европейские рынки сегодня утром выросли.

FI: Кривая свопа EUR продемонстрировала некоторое медвежье сглаживание в течение сессии понедельника, которая была охарактеризована как очень ограниченная на новостях, движущих рынок. 2Y tenor вырос примерно на 5 б.п. в течение сессии, в то время как 10Y point вырос на 3 б.п. Спред Bund ASW на уровне -2,5 б.п. остался примерно неизменным, как и периферийные и кредитные спреды EUR.

FX: USD продавался по отношению ко всем валютам, кроме JPY, в начале недели. Товарные валюты NOK, AUD и CAD выросли больше всего в понедельник. EUR/USD вырос до 1,06, EUR/SEK торговался около 11,60, а EUR/NOK около 11,70.

SP500 подскочил на 0,39%, в то время как Nasdaq прибавил 0,71%, поддержанный более чем 5,5%-ным скачком акций Tesla на слухах о том, что администрация Трампа хочет сделать федеральную структуру для полностью беспилотных автомобилей одним из приоритетов Министерства транспорта. И помните, роботакси Илона Маска является одним из приоритетов компании для будущего развития и помогло — в начале этого года — возродить интерес к Tesla, несмотря на замедление продаж электромобилей. Так что да, новости не могли появиться в лучшее время для Tesla.

Новости о Nvidia были не такими хорошими, так как чипы Blackwell от Nvidia — вы знаете, чипы следующего поколения, которые пользуются безумным спросом, по словам генерального директора Дженсена Хуанга — как сообщается, перегреваются, требуя перепроектирования и задержки поставок. Конечно, вы можете утверждать, что такого рода корректировки являются стандартными для таких масштабных технологических релизов, и они не должны иметь существенного влияния в долгосрочной перспективе, но задержка в краткосрочной перспективе означает, что крупные клиенты, такие как Meta, Google и Microsoft, не получат свои чипы вовремя, последний продлит период окупаемости своих инвестиций в то время, когда инвесторы не могут дождаться, чтобы увидеть, как эти инвестиции принесут плоды. Nvidia вчера отступила на 1,30%, так как новость о том, что компания теперь работает с Google над разработкой своих квантовых вычислительных устройств следующего поколения, помогла противостоять негативным вибрациям перегревающихся чипов Blackwell.

Новости о Blackwell спровоцировали 3%-ный рост акций AMD, которая также продает чипы высокой емкости для приложений ИИ. «Ожидается, что производство MI325X начнется к концу 2024 года, в то время как серия MI350 нацелена на производительность вывода в 35 раз выше по сравнению с предшественниками и должна быть запущена в 2025 году», — сообщает ChatGPT. Любая ошибка со стороны Nvidia может помочь AMD увеличить долю рынка. На данный момент инвесторы сосредоточены на следующем отчете о доходах от Nvidia, который выйдет в среду, после закрытия торгов, и, как мы надеемся, покажет, насколько безумен спрос на эти чипы Blackwell, независимо от того, перегреваются они или нет.

Помимо технологий, индекс Dow Jones не был радостным, вчера индекс закрыл сессию немного ниже, в то время как малые капитализации немного выросли на фоне более низкой доходности, но направление доходности не воодушевляет инвесторов с малой капитализацией, учитывая, что у этих компаний меньше маржи, чтобы справиться с более высокими затратами по займам. Таким образом, покупатели выглядят более толпой в больших капитализациях, и даже самые медвежьи из медведей на Уолл-стрит заняты повышением своего PT для SP500. 6500 все более выражен для SP500, в то время как золото также является одним из главных выборов в Goldman Sachs, по-видимому, что позволяет драгоценному металлу превысить $3000 за унцию в следующем году. В краткосрочной перспективе отступление доходности в США помогло подвести пол под отступление золота. Мы видим, как прекрасная поддержка формируется вблизи незначительной коррекции Фибоначчи 23,6% и 100-DMA — это около уровня $2550.

В Европе индекс Stoxx 600 остался на прежнем уровне, китайские акции снизились, поскольку китайские власти собрались в Гонконге, чтобы обсудить последние события в финансовом секторе Китая, в то время как японский Nikkei находится под давлением восстановления японской иены по отношению к доллару США на фоне в целом более слабого доллара США — шаг, который, по моему мнению, является всего лишь коррекцией ралли последних нескольких недель на фоне политических событий и ястребиного сдвига в ожиданиях Федеральной резервной системы (ФРС).

Пара EURUSD вчера протестировала психологическое сопротивление 1,06, поддержанное слабым долларом, а также новостями о том, что Греция досрочно выплатит 5 миллиардов евро долгосрочного долга. Но перспективы EURUSD остаются негативными из-за расхождения между Европейским центральным банком (ЕЦБ) и ФРС. Следовательно, ценовые ралли в EURUSD вскоре создадут интересные возможности для медведей евро вернуться и предпринять еще одну попытку прорваться через предложение 1,05.

В энергетике американская сырая нефть вчера показала рост на 3%, но быкам может быть трудно очистить предложения по $70 за баррель, поскольку обильный глобальный прогноз предложения / слабый глобальный спрос по-прежнему поддерживают медведей. Краткосрочный рынок перешел в контанго, еще один сигнал о том, что инвесторы оценивают перенасыщенный рынок нефти, что может ограничить потенциал роста краткосрочных ценовых ралли. Прочное сопротивление наблюдается в диапазоне $70/72 за баррель. Ключевое сопротивление фактическому отрицательному тренду, который формировался с лета, находится на уровне $72,85 за баррель, что является основным 38,2%-ным откатом по Фибоначчи на летнем спаде.

Источник: АП

(19 ноября): Правящая партия Японии назначила Дайсиро Ямагиву новым председателем своей группы, которая содействует развитию полупроводников, поскольку она создает новый механизм для увеличения финансирования ключевой отрасли.

Ямагива, ранее занимавший пост министра экономического возрождения, сменил Акиру Амари, тяжеловеса Либерально-демократической партии, который поддерживал возобновление политики Токио в отношении чипов, пока не потерял свое место в парламенте на национальных выборах в прошлом месяце.

Назначение произошло после того, как премьер-министр Сигэру Исиба пообещал более 10 триллионов иен (289,17 млрд ринггитов) новой государственной поддержки японским секторам полупроводников и искусственного интеллекта. Эти расходы являются дополнением к примерно 4 триллионам иен, которые Япония выделила для отраслей в последних трех дополнительных бюджетах, включая 920 миллиардов иен для Rapidus Corp на Хоккайдо, согласно данным министерства промышленности. Rapidus намерена массово производить передовые логические микросхемы к 2027 году.

«Полупроводники могут стать узким местом для будущих отраслей, и мы не должны гадать, сможет ли Rapidus победить или нет», — заявил во вторник журналистам генеральный секретарь группы LDP Ёсихиро Секи. «Мы должны добиться успеха и победить, несмотря ни на что».

Группа ЛДП, вероятно, будет продвигать законопроект, необходимый для включения нового механизма финансирования на очередной парламентской сессии в следующем году. ЛДП и ее партнер по коалиции Комэйто потеряли большинство на выборах в прошлом месяце, и теперь им нужна поддержка оппозиционных партий для реализации своих политических мер.

Ямагива ушел с министерского поста в 2022 году из-за предполагаемых связей с Церковью объединения, группой, влияние которой в Японии подверглось критике после убийства бывшего премьер-министра Синдзо Абэ. На сайте Ямагивы говорится, что он разорвал эти связи.

В дополнение к законодательному барьеру, обещание Ишибы по чипам будет зависеть от сложного сочетания мер финансирования, согласно проекту пакета экономических стимулов, с которым ознакомился Bloomberg. Ожидается, что правительство объявит о пакете позднее на этой неделе.

Разбивка методов финансирования в проекте:

2,2 трлн иен за счет переводов со специального счета фискальных инвестиций и кредитов на специальный энергетический счет; также будут выпущены специальные облигации, привязанные к энергетическому счету по мере необходимости

1,6 трлн иен за счет использования средств, возвращенных в национальную казну, использования остатков существующих фондов для поддержки чипов и продажи государственных акций Shoko Chukin Bank

2,2 трлн иен за счет использования облигаций зеленой трансформации и привлечения средств, возвращенных в национальную казну путем пересмотра существующих фондов министерства промышленности

Финансовая поддержка в размере не менее 4 триллионов иен посредством инвестиций и гарантирования кредитов частного сектора

Что касается того, как будут распределены средства, то около 6 триллионов иен будут использованы на разработку чипов следующего поколения и массовое производство чипов питания, и не менее 4 триллионов иен будут использованы для предоставления финансовой поддержки посредством инвестиций или гарантий по долгам, согласно проекту. В нем также говорится, что правительство намерено представить новое законодательство, необходимое для включения новой структуры, на очередной парламентской сессии в следующем году.

Источник: Theedgemarkets

Обзор сезонных показателей акций США в декабре

(19 ноября): По словам управляющих фонда, в рамках программы стоимостью 350 млн евро (1,65 млрд ринггитов), направленной на облегчение финансового бремени климатических катастроф для наиболее уязвимых стран мира, за два года было выделено всего 5,2 млн евро.

Программа «Глобальный щит» была запущена на климатических переговорах ООН в Шарм-эль-Шейхе (Египет) при поддержке стран «Большой семерки» во главе с Германией в 2022 году. Индивидуальный подход к разработке пакетов помощи, соответствующих потребностям страны, занимает годы.

«Управление климатическими рисками — это не только передача и удержание рисков; в первую очередь речь идет о понимании рисков», — заявила Астрид Цвик, содиректор секретариата Глобального щита.

Климатическое финансирование является центральной частью переговоров COP29 на этой неделе в Азербайджане, где страны должны заменить существующее ежегодное финансовое обязательство в размере 100 миллиардов долларов США (446,96 миллиарда ринггитов) на гораздо большее, чтобы помочь бедным странам построить зеленую экономику и устойчивость к глобальному потеплению. Развивающиеся страны уже заявили, что богатые страны медленно выполняют прошлые обещания по финансированию.

Глобальный щит хочет стать дополнением к поддерживаемому ООН фонду потерь и ущерба от изменения климата, в котором в настоящее время находится всего около 700 миллионов долларов США. Эта сумма даже близко не приближается к предполагаемой стоимости ущерба, вызванного изменением климата, которая, по мнению некоторых аналитиков, составляет сотни миллиардов долларов в год.

Фонд под руководством Германии нацелен на то, чтобы сделать бедствия менее финансово разрушительными для стран, в том числе помогая выплачивать премии по страховым полисам, покрывающим экстремальные погодные явления, связанные с климатом. Он также выделяет деньги на системы раннего оповещения, национальные фонды помощи при бедствиях и обучение управлению чрезвычайными ситуациями.

С момента первоначального объявления 17 стран работают над получением поддержки от программы. Пока только одна страна, Гана, публично объявила о разблокированном финансировании страхового покрытия. Африканская страна приобрела свою первую в истории суверенную страховку от засухи с финансированием в размере 1 млн долларов США от правительства Германии и Global Shield. Полис был выдан African Risk Capacity.

В понедельник организация Global Shield сообщила, что выплатила оставшуюся часть суммы в 5,2 млн евро на оплату страховых премий для островных государств Тихого океана.

Пакистан, пострадавший от сильнейшего наводнения в 2022 году, должен был стать первой страной, которая получит финансирование от Global Shield, но стране потребовалось почти два года, чтобы провести анализ, необходимый для обеспечения поддержки. Мадагаскар, на который за последние 15 лет обрушилось 48 циклонов и более трети населения которого недоедают, заявил, что ему необходимо 773 миллиона долларов США в год для удовлетворения потребностей в обеспечении устойчивости. Одних программ страхования будет недостаточно. «Нам нужно диверсифицировать инструменты финансирования рисков», — сказал Рабевухитра Бако Нирина из подразделения по управлению стихийными бедствиями Мадагаскара.

Многочисленные шаги, связанные с разблокированием средств из Глобального щита, вызвали скептицизм относительно приверженности развитых стран оказанию помощи беднейшим странам в борьбе с последствиями глобального потепления.

Харджит Сингх, директор по взаимодействию с Инициативой по Договору о нераспространении ископаемого топлива, заявил, что теперь следует вновь обратить внимание на Фонд ООН по возмещению убытков и ущерба, который предназначен для оказания немедленной помощи в случае стихийных бедствий.

«Нежелание развитых стран предоставлять существенное финансирование [потерь и ущерба] привело к значительным задержкам», — сказал он. «Унылый прогресс Глобального щита резко контрастирует с оптимистичными заверениями, изначально данными развитыми странами».

Источник: Theedgemarkets