Chứng khoán hôm nay | Cực kỳ cẩn thận - tránh mất tiền oan!

MỚI

Chứng khoán hướng đến 1.300 điểm nhờ nhóm ngân hàng

Thị trường chứng khoán duy trì đà tăng điểm.

Nhóm cổ phiếu bluechip, đặc biệt là ngành ngân hàng đang là điểm tựa giúp thị trường chứng khoán tiến tới ngưỡng 1.300 điểm.

Ở phiên giao dịch hôm 21.2, cổ phiếu ngân hàng đã trở thành đầu kéo cho VN Index. Với vốn hóa lớn nhất thị trường, cổ phiếu ngân hàng vẫn đủ sức kéo xanh cho chỉ số dù số mã giảm nhiều hơn mã tăng trên bảng điện.

Thống kê cho thấy, nhóm cổ phiếu đóng góp tích cực nhất phiên hôm nay là các mã nhà ngân hàng gồm: VCB, CTG, VPB, ACB, HDB. Cùng với đó là các mã như: BCM, MWG, VNM, BVH.

Nhờ sự bứt phá của nhóm cổ phiếu lớn, VN-Index kết phiên 21.2 với gần 4 điểm tăng, tương đương 0,3%, đạt 1.297 điểm.

Ngược với đà tăng của chỉ số, thanh khoản tiếp tục giảm nhẹ với 741 triệu cổ phiếu khớp lệnh, tương đương giá trị giao dịch đạt 15.940 tỉ đồng.

Phiên 21/2, khối ngoại tiếp tục xả mạnh mã FPT (147 tỉ đồng), kế đến là KDH (55 tỉ đồng).

Chiều ngược lại, khối ngoại gom các mã chứng khoán như VCI, SSI, VIX, VND. Tính chung, khối ngoại bán ròng 193 tỉ đồng trên sàn HoSE.

Theo giới phân tích, thị trường đang đứng trước ngưỡng kháng cự quan trọng ở vùng 1.285 - 1.305 điểm, đây là thử thách lớn VN-Index gặp khó khi test kể từ tháng 8.2022.

Nếu chỉ số chung phá vỡ hoàn toàn vùng giá này, thì đà tăng mới có thể hình thành.

Giữa bối cảnh địa chính trị quốc tế phức tạp, những nỗ lực cải cách thị trường trong nước là nơi các nhà phân tích đặt kỳ vọng.

Trung tâm Phân tích Chứng khoán Rồng Việt (VDSC Research) đưa ra quan điểm cho rằng, Việt Nam nhiều khả năng sẽ được đánh giá đủ điều kiện nâng hạng lên thị trường mới nổi theo FTSE, trong kỳ cập nhật tháng 3.2025.

Đồng thời, thông tin về việc vận hành hệ thống giao dịch mới (KRX) sẽ tạo thêm điểm nhấn tích cực trong 3 tháng tới.

Theo VDSC Research, hạ tầng công nghệ của hệ thống KRX đã sẵn sàng, nhưng dự án vẫn chưa được vận hành chính thức do các vấn đề còn lại về thủ tục giấy tờ.

Bên cạnh những cải cách tiềm năng của thị trường, thông tin về triển vọng từng doanh nghiệp cũng sẽ là la bàn cho giới đầu tư.

Bắt đầu từ nửa cuối quý I/2025, kế hoạch kinh doanh năm 2025 và lợi nhuận quý đầu năm của doanh nghiệp niêm yết được VDSC Research kỳ vọng mang lại màu sắc tích cực cho thị trường.

Các nhà phân tích ước tính, lợi nhuận sau thuế của nhóm doanh nghiệp VN-Index có thể tăng trưởng 7% so với cùng kỳ.

Mức tăng trưởng này có phần giảm tốc do lợi nhuận nhóm phi tài chính dự báo giảm nhẹ, trong khi nhóm dịch vụ tài chính (bao gồm các công ty chứng khoán) bị ảnh hưởng bởi vòng quay tài sản khi thanh khoản thị trường duy trì mức thấp so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, VDSC Research vẫn đánh giá tăng trưởng lợi nhuận của thị trường sẽ tiếp tục đưa định giá VN-Index về vùng thấp.

So với mặt bằng lãi suất tiền gửi, việc gia tăng tỉ trọng vào thị trường vốn niêm yết vẫn phù hợp trong bối cảnh hiện tại.

Trong ngắn hạn, thanh khoản tiếp tục thấp và số dư tiền của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán đã giảm về vùng thấp trong 6 quý qua.

VDSC Research cho biết, nhà đầu tư sẽ khó khăn trong việc tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn khi dòng tiền chưa ủng hộ.

MỚI

Xuất hiện cổ phiếu phá trend giảm, mua ngay trước khi quá muộn

VNindex tiếp tục hướng đến 1300 với nhiều nhóm midcap tăng mạnh, trong giai đoạn này chúng ta thấy được rất nhiều nhóm cổ phiếu bứt phá tăng mạnh mặc dù chỉ số VNindex không tăng nhiều. Điển hình như nhóm cao su, vận tải biển, khoáng sản... hoặc như hôm nay chúng ta thấy nhóm điện và khu công nghiệp bứt phá.

Đối với tôi chỉ số không quá quan trọng, quan trọng hơn là danh mục đang cầm cổ nào bởi lẽ cho dù chỉ số có đi ngàng thì danh tài sản vẫn tăng mạnh nếu cầm đúng cổ.

Vĩ mô vẫn đang rất ủng hộ xu hướng tăng, bất kể là kế hoạch tăng trưởng GDP, tăng trưởng tín dụng, giải ngân đầu tư công hay thu hút vốn FDI đều ủng hộ xu hướng tăng cho thị trường. Vì vậy đừng vì đoán đỉnh của thị trường mà tuột mất những cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Tôi sẽ tặng quý vị 1 cổ phiếu tôi đánh giá đang có điểm mua đẹp khi vừa phá trend giảm sau khoảng thời gian dài mời quý vị tham khảo:

Chúc quý vị đầu tư thành công

MỚI

Một cổ phiếu "chứng" chỉnh là gom

Dòng tiền xoay tua liên tục là tính chất vận động không chỉ ở thị trường uptrend mà cả ở thị trường sideway.

Trong thời gian vừa qua, nhờ sức mạnh của nhóm Bank đã giúp thị trường kéo tăng điểm từ 1.220 đến thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, rõ ràng là các cổ phiếu bank không được kéo tăng điểm cùng lúc mà là sự luân phiên xen kẽ giữa các cổ phiếu từ khoẻ: HDB, CTG, LPB, STB... rồi đến các cổ kênh giữa: MBB, TCB, VIB, ACB, cuối cùng dòng tiền mới luân chuyển đến các cổ phiếu yếu nhất nhóm này: BID, TPB, EIB, VPB..

Ngoài nhóm Bank ra, nhóm Chứng có điều gì đặc biệt nổi trội và cổ phiếu nào cần lưu ý trong thời gian đến sẽ được em chia sẻ ngay trong video bên dưới:

Nội dung video

✔ Thị trường vận động như thế nào trong một vài phiên tới

✔ Cổ phiếu Chứng mà NĐT cần lưu ý

AC theo dõi video để nắm thêm thông tin về cổ phiếu nhé.

MỚI

Thêm 2 cái tên mới vào CLB tỷ đô trên sàn chứng khoán Việt

Tính đến ngày 14/2, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có tổng cộng 52 doanh nghiệp có vốn hóa trên 1 tỷ USD (khoảng 25.000 tỷ đồng). Trong đó, có 20 doanh nghiệp vốn hóa đạt trên 100.000 tỷ đồng.

2 cái tên mới góp mặt vào danh sách tỷ đô là Tổng công ty Khoáng sản TKV (Vimico, mã chứng khoán KSV) và CTCP Chứng khoán VietCap (mã chứng khoán VCI).

Vietcombank (VCB) có vốn hóa lớn nhất trên sàn, đạt mức 512.000 tỷ đồng, tăng 2.200 tỷ đồng từ đầu năm.

Tính theo tỷ lệ tăng giá, doanh nghiệp có vốn hóa tăng mạnh thứ hai là Tổng công ty Khoáng sản TKV (KSV) với mức tăng 164%, tương đương 35.000 tỷ đồng. Giá trị thị trường của Vimico đạt 56.400 tỷ đồng.

Kể từ đầu năm cho đến nay, cổ phiếu KSV của Vimico đã tăng 164% đạt mức giá 282.000 đồng/cp. Với kết quả kinh doanh đạt mức kỷ lục trong năm 2024 và hưởng lợi từ việc Trung Quốc thông báo dừng xuất khẩu nhiều loại khoáng sản là những nguyên nhân chính giúp cổ phiếu này tăng phi mã từ đầu năm.

Đứng thứ 2 là VIMC (MVN) với tỷ lệ tăng 61% và đứng đầu về mức tăng tuyệt đối (40.500 tỷ đồng), đạt giá trị vốn hóa 106.600 tỷ đồng tại ngày 14/2. VIMC cũng là doanh nghiệp mới nhất có vốn hóa trên 100.000 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh năm 2024 khả quan, giúp xóa sạch lỗ lũy kế đã tồn đọng nhiều năm là một trong những nguyên nhân quan trọng giúp vốn hóa cổ phiếu MVN tăng mạnh trong 2 tháng đầu năm. Ngoài ra, trong thời gian tới VIMC cũng sẽ "bắt tay" với những ông lớn hàng hải thế giới nhằm phát triển các cảng biển tại Việt Nam.

Những cái tên có vốn hóa tăng mạnh còn có BIDV, LPBank, VietinBank, Seabank, MB, Petrolimex, Bảo Việt... Đa phần, các doanh nghiệp có vốn hóa tăng mạnh nhất từ đầu năm đa phần là các doanh nghiệp Nhà nước, chỉ có một số ít doanh nghiệp tư nhân góp mặt.

Doanh nghiệp có vốn hóa giảm mạnh nhất trong quãng 2 tháng đầu năm là Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV). Theo đó, giá tị thị trường của công ty này giảm gần 30.000 tỷ đồng, còn 244.500 tỷ đồng. ACV hiện đang tụt xuống vị trí thứ 4 về vốn hóa khi bị Viettel Global (VGI) vượt mặt.

Những doanh nghiệp có vốn hóa hàng chục nghìn tỷ đồng còn có Masan Consumer, Viettel Global, FPT.... Một đặc điểm chung của nhiều công ty có vốn hóa giảm trong quãng đầu năm 2025 là đều ghi nhận cổ phiếu tăng mạnh trong năm 2024.

Có thể thấy vốn hóa doanh nghiệp của các tỷ phú như HDBank, Vietjet của tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo; Hòa Phát của tỷ phú Trần Đình Long; Masan Group, Masan Consumer của tỷ phú Nguyễn Đăng Quang; Vingroup, Vinhomes, Vincom Retail, VEFAC của tỷ phú Phạm Nhật Vượng đều đồng loạt giảm mạnh.

Những doanh nghiệp mới trong BXH doanh nghiệp tỷ đô

Ngoài những cái tên quen thuộc, trong hai tháng đầu năm 2024 đã xuất hiện thêm hai cái tên mới trong danh sách doanh nghiệp có vốn hóa tỷ đô gồm Chứng khoán Vietcap (VCI) và Vimico (KSV).

Cũng giống như KSV, Chứng khoán Vietcap cũng ghi nhận kết quả tích cực trong năm 2024. Theo đó, doanh thu hoạt động của Vietcap đạt 3.696 tỷ đồng, tăng 50% so với năm 2023. Lãi sau thuế ở mức 911 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ năm trước. .

Xu hướng “Zero Fee” đã tạo ra những chuyển đổi lớn trong ngành chứng khoán hơn 5 năm qua. Mức phí giao dịch giảm mạnh không chỉ do áp lực cạnh tranh, mà còn thúc đẩy công ty chứng khoán (CTCK) đổi mới mô hình kinh doanh để duy trì lợi thế cạnh tranh trong một thị trường liên tục thay đổi, bên cạnh đó là những sự biến động lớn về diễn biến thanh khoản của thị trường.

Ban đầu, CTCK tập trung vào việc gia tăng phí môi giới trong cơ cấu thu nhập, có thời điểm chiếm tới 50% doanh thu (giai đoạn 2010 - 2015). Khi thị trường dần mở rộng, nhiều CTCK mới xuất hiện, đẩy mạnh hạ tầng công nghệ và cạnh tranh về phí giao dịch. Năm 2019, khi một số CTCK áp dụng chiến lược “Zero Fee” trên quy mô lớn để thu hút khách hàng, đặc biệt là những công ty mới gia nhập thị trường, đánh dấu cuộc đua thị phần gay gắt.

Những gì diễn ra ở Việt Nam không mới vì nó đi cùng xu hướng chung của thị trường giao dịch chứng khoán toàn cầu, khi phí giao dịch dần tiến về 0. Tại thị trường Mỹ, Robinhood là đơn vị đi đầu về “Zero Fee”, thu hút hàng triệu người dùng mới, buộc các ông lớn như Charles Schwab, Fidelity… phải hạ phí để giữ khách. Ở Việt Nam, xu hướng này bùng phát từ năm 2019 - 2020, khi làn sóng nhà đầu tư cá nhân (F0) gia tăng mạnh, đẩy mức thanh khoản từ 5,000 tỷ đồng/phiên (2019) lên hơn 20,000 tỷ đồng/phiên (2024). Việc các CTCK miễn hoặc giảm phí mạnh mẽ đã thu hút lượng tài khoản mở mới khổng lồ, tạo cục diện thị phần mới.

Xu hướng giảm phí giao dịch chung của toàn thị trường

Khi thị trường bắt đầu vận hành năm 2000, phí môi giới thường ở mức 0.3% - 0.5% giá trị giao dịch, đây là nguồn thu chính giúp CTCK duy trì hoạt động. Do đặc thù thị trường giai đoạn này còn sơ khai, số lượng nhà đầu tư còn hạn chế và cơ sở hạ tầng công nghệ chưa phát triển, phần lớn giao dịch được thực hiện thông qua môi giới truyền thống. Nhà đầu tư phụ thuộc nhiều vào chuyên viên tư vấn của CTCK để thực hiện lệnh mua bán, từ đó khiến mức phí môi giới duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Khi đó, thị phần tập trung vào các CTCK lớn, có lịch sử lâu đời, như SSI, HSC, VND hay VCI… và tương đối ổn định trong nhiều năm.

Giai đoạn 2015 - 2018, phí giao dịch của nhiều công ty dần giảm còn 0.15% - 0.2% nhờ việc áp dụng giao dịch online. Đến năm 2019, xu hướng “Zero Fee” thực sự gây chú ý khi VPS, TCBS, cùng một số CTCK khác tung ra gói miễn phí hoặc hoàn phí, khiến mặt bằng phí giảm nhanh. Xét từ 2018 đến nay thì mức phí giao dịch bình quân của toàn thị trường đã ước giảm từ mức 0.19% xuống còn 0.14% hiện tại. Xu hướng giảm phí có dấu hiệu hạ nhiệt trong những quý gần đây khi nhiều CTCK có chi phí hoạt động mảng môi giới vượt doanh thu đáng kể. Cơ cấu doanh thu CTCK cũng thay đổi lớn. Trước đây, phí môi giới từng chiếm 40% - 50% tổng doanh thu, nay chỉ còn dưới 20% tại nhiều công ty chạy đua hạ phí.

Biểu đồ 1: Diễn biến phí giao dịch của 17 công ty chứng khoán giai đoạn 2018-2024

Thị phần của các CTCK cũng thay đổi rất nhiều trước xu hướng tác động của các chiến dịch Zero Fee. VPS dẫn đầu thị phần môi giới cổ phiếu với hơn 17%-19% trên HOSE nhờ chính sách “Zero Fee”, điều mà không nhiều người tin họ làm được ở thời điểm 2019. Trong khi đó, một số CTCK lớn như SSI hay HSC vẫn duy trì mức phí cao hơn, nhưng thị phần đã giảm đáng kể, SSI chỉ còn 9.18% thị phần môi giới trên HOSE (so với 18% năm 2018). Tuy nhiên, những công ty này cũng đã bắt đầu thực hiện một số chiến dịch giảm phí để gia tăng mức độ cạnh tranh.

Mô hình phí thấp không chỉ giúp các CTCK mở rộng tập khách hàng mà còn đóng góp đáng kể vào sự gia tăng thanh khoản của thị trường. Số lượng tài khoản cá nhân tăng mạnh đã kéo theo mức giao dịch hàng ngày tăng đột biến, giúp CTCK đẩy mạnh thu nhập từ dòng tiền nhàn rỗi và các dịch vụ kèm theo (tư vấn, bảo lãnh phát hành, margin). Hoạt động margin trở thành mối quan tâm lớn của các CTCK để duy trì lợi nhuận. Dư nợ margin đã gia tăng liên tục qua các năm và trở thành nguồn thu nhập chính của nhiều CTCK. Tuy nhiên, nếu quản trị rủi ro không tốt, việc cho vay margin ồ ạt có thể dẫn đến nợ xấu khi thị trường biến động.

Chính sách phí của các nhóm CTCK theo chiến lược

Xu hướng “Zero Fee” ảnh hưởng đến chiến lược của từng nhóm CTCK như thế nào trong bối cảnh rõ ràng phí trung bình của tất cả công ty đều sụt giảm đáng kể trong những năm qua.

Các CTCK lâu đời như SSI, HSC hay VNDIRECT, được coi là những trụ cột trong ngành, tồn tại từ giai đoạn đầu. Họ vẫn duy trì mức phí giao dịch cao hơn trung bình so với thị trường, chú trọng vào dịch vụ tư vấn cá nhân hóa và đội ngũ môi giới giàu kinh nghiệm, hướng đến nhóm khách hàng có nhu cầu đầu tư bài bản, cần hỗ trợ chuyên sâu. Nhờ có bề dày hoạt động, các công ty này xây dựng được uy tín trong việc cung cấp các báo cáo phân tích chất lượng, từ đó giúp khách hàng ra quyết định đầu tư chính xác hơn. Tuy nhiên, họ cũng đối mặt nguy cơ suy giảm thị phần do làn sóng giảm phí.

Biểu đồ 2: Diễn biến phí giao dịch theo các nhóm chiến lược Q4.2024

VPS là điển hình của mô hình phí 0 đồng hoặc hoàn phí, kết hợp với chính sách ưu đãi hoa hồng dành cho môi giới nhằm thúc đẩy nhanh tốc độ mở mới tài khoản. Chỉ trong vòng vài năm, VPS soán ngôi thị phần dẫn đầu trên HOSE và HNX. TCBS cũng triển khai phí thấp kết hợp với một nền tảng công nghệ rất mạnh, bù lại bằng thu nhập lớn từ phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tư vấn và quản lý tài sản. Kết quả, cả hai công ty này đều tăng trưởng nhanh trong giai đoạn 2020 - 2024, hưởng lợi từ đợt bùng nổ nhà đầu tư cá nhân. Lợi thế của họ nằm ở khả năng thu hút khối lượng giao dịch lớn, đẩy mạnh margin và tự doanh. Nhờ chiến lược công nghệ kết hợp phí thấp mà TCBS đã gia tăng thị phần liên tục một cách ổn định trong suốt những năm qua.

Mirae Asset, KIS, KBSV, Maybank Kim Eng… chủ yếu nhắm đến nhóm khách hàng tổ chức và khách hàng nước ngoài. Với lợi thế nguồn vốn dồi dào, kinh nghiệm quốc tế và hệ thống công nghệ hiện đại, họ không chạy đua giảm phí toàn diện, mà duy trì mức phí cạnh tranh kèm theo dịch vụ cao cấp. Thế mạnh của nhóm này là tập trung khối ngoại, tư vấn M&A, bảo lãnh phát hành quy mô lớn… thay vì lôi kéo ồ ạt nhà đầu tư cá nhân. Dù không dẫn đầu về thị phần giao dịch, họ giữ vị thế riêng trong phân khúc khách hàng cao cấp, đòi hỏi tiêu chuẩn quốc tế.

Cuộc cạnh tranh về phí buộc các CTCK phải hiện đại hóa công nghệ và nâng cao trải nghiệm người dùng. Nhóm công ty truyền thống tập trung đầu tư vào nền tảng giao dịch trực tuyến, ứng dụng công nghệ AI để tối ưu hóa tư vấn và hỗ trợ khách hàng. Họ triển khai các công cụ phân tích thông minh, giúp nhà đầu tư tiếp cận thông tin thị trường nhanh chóng, hiệu quả. Trong khi đó, các công ty theo đuổi chính sách “giảm phí” ưu tiên kiểm soát rủi ro margin và duy trì lợi nhuận bền vững. Thách thức lớn của nhóm này là đảm bảo dòng tiền ổn định khi thanh khoản thị trường suy giảm, đồng thời giảm phụ thuộc vào nguồn thu từ cho vay ký quỹ.

Xu hướng “Zero Fee” đang tái định hình thị trường chứng khoán Việt Nam, khi phí giao dịch liên tục giảm sâu và số lượng tài khoản cá nhân tăng vọt. Để duy trì lợi thế, CTCK không thể chỉ “phá giá” phí mà còn phải quản trị rủi ro margin, đầu tư công nghệ, phát triển dịch vụ chuyên sâu và xây dựng năng lực tài chính vững chắc. Nhóm truyền thống vẫn nắm ưu thế về tư vấn, thương hiệu, nhưng đối mặt sức ép giảm thị phần; còn nhóm giảm phí cần đa dạng nguồn thu để đảm bảo lợi nhuận dài hạn. Thị trường càng cạnh tranh thì nhà đầu tư càng hưởng lợi, đồng thời tạo tiền đề cho một môi trường minh bạch, hiệu quả, góp phần nâng tầm chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh hội nhập toàn cầu.

Lê Hoài Ân, CFA - Võ Nhật Anh - UEL

FILI - 10:00:00 14/02/2025