Giá heo hơi “đỉnh nóc kịch trần”, nhóm chăn nuôi heo lãi khủng năm 2024

MỚI

Cổ phiếu thép bùng nổ sau tin áp thuế chống bán phá giá với HRC Trung Quốc, "tiệc vui" còn kéo dài?

Năm 2025 hứa hẹn sẽ là năm tích cực cho ngành thép Việt Nam nói chung và HPG nói riêng...

Cổ phiếu nhóm thép bất ngờ trỗi dậy trong phiên giao dịch sáng nay với HPG bật tăng mạnh 4,54%; TVN tăng 5,7%; NKG 2,49%; HSG 1,99%, TLH và TDS kịch trần với khối lượng gấp đôi gấp 3 những ngày trước đó.

Sự tăng trưởng của nhóm này nhờ mới đây Bộ Công Thương đã chính thức áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Trung Quốc, với mức thuế dao động từ 19,38% đến 27,83%, mở ra triển vọng tăng giá đáng kể cho HPG.

Trước đó, ngày 21/02/2025, Bộ Công Thương công bố kết quả tạm thời của cuộc điều tra AD20 về HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ. Kết quả cho thấy có hành vi bán phá giá từ phía Trung Quốc, dẫn đến quyết định áp thuế chống bán phá giá đối với các nhà sản xuất thép nước này. Tuy nhiên, do khối lượng nhập khẩu từ Ấn Độ không đáng kể (dưới 3%), hàng hóa từ quốc gia này được miễn trừ khỏi biện pháp thuế tạm thời.

Theo nhận định của ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối nghiên cứu phân tích khối khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta, việc áp thuế giúp giảm áp lực cạnh tranh từ HRC nhập khẩu Trung Quốc, qua đó hỗ trợ tích cực cho giá bán trung bình của HPG. Trong năm 2024, sự cạnh tranh từ nguồn hàng Trung Quốc đã ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng tiêu thụ và giá bán trung bình của HRC nội địa.

Dù tác động tiêu cực đến các doanh nghiệp phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu, các công ty niêm yết như HSG và NKG đã có sự chuẩn bị bằng cách chuyển hướng sang nguồn cung trong nước. Ngoài ra, mức tồn kho hiện tại cũng giúp giảm bớt áp lực từ bất kỳ đợt tăng giá nào của HRC trên thị trường nội địa.

Nhận định về triển vọng ngành thép nói chung và HPG nói riêng, SSI Research dự báo nhu cầu thép nội địa sẽ tăng 10% trong năm 2025, nhờ thị trường bất động sản phục hồi mạnh mẽ trong năm 2024, cụ thể như số lượng căn hộ mới ra mắt dự kiến sẽ tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Ngoài ra, việc đẩy nhanh đầu tư công trong nhiệm kỳ 2025 cũng sẽ thúc đẩy sản lượng tiêu thụ thép.

Triển vọng nhu cầu trong nước được củng cố với kỳ vọng đà phục hồi của thị trường bất động sản sẽ tiếp tục diễn ra trong 2-3 năm tới, khi đầu tư cơ sở hạ tầng dự kiến sẽ duy trì mạnh với các dự án chính bao gồm đường cao tốc, sân bay và cảng biển, và các dự án đường sắt.

Sản lượng tiêu thụ HRC sẽ được cải thiện nhờ mở rộng nhà máy Dung Quất, nhưng giá cả có thể cạnh tranh hơn. Lò đầu tiên của dự án mở rộng nhà máy Dung Quất đã được lắp đặt vào tháng 12/2024 và sẽ chạy thử nghiệm trong Q1/2025. SSI kỳ vọng dự án này sẽ giúp sản lượng tiêu thụ HRC của HPG tăng 70% so với cùng kỳ lên 5 triệu tấn trong năm 2025, với giả định rằng Việt Nam sẽ áp dụng thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ trong nửa đầu năm 2025. Hiện tại, HRC nhập khẩu chiếm từ 70-80% sản lượng HRC của Việt Nam.

Thị trường chính của HRC trong năm 2025 sẽ là thị trường nội địa, do sản lượng xuất khẩu giảm 23% so với cùng kỳ trong năm 2024 do cạnh tranh gay gắt với thép Trung Quốc và áp lực từ các biện pháp thương mại tại các thị trường xuất khẩu chính, như Châu Âu. Trong năm 2025, kỳ vọng việc cạnh tranh từ thép Trung Quốc sẽ được giảm bớt do sản lượng sản xuất của Trung Quốc gần đây giảm trong bối cảnh giá thép giảm. Theo Mysteel, xuất khẩu thép của Trung Quốc có khả năng giảm khoảng 9% trong năm 2025.

SSI kỳ vọng lợi nhuận của HPG sẽ tăng 28% lên 15,3 nghìn tỷ đồng trong năm 2025, với giả định sản lượng tiêu thụ thép xây dựng sẽ tăng 14% lên 5,1 triệu tấn và thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ sẽ được áp dụng. Dự báo giá bán bình quân của thép xây dựng và HRC sẽ giảm lần lượt -2% và -7% so với cùng kỳ trong năm 2025, khi công ty có khả năng giảm giá thêm để thúc đẩy sản lượng tiêu thụ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp sẽ được cải thiện từ 13,3% trong năm 2024 lên 15,2% trong năm 2025 nhờ sản lượng tiêu thụ cao hơn.

"Năm 2025 hứa hẹn sẽ là năm tích cực cho ngành thép Việt Nam nói chung và HPG nói riêng, chủ yếu do nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường bất động sản phục hồi và đẩy mạnh đầu tư công, đây là những yếu tố then chốt cho tăng trưởng GDP. Chúng tôi tiếp tục lựa chọn HPG là cổ phiếu tốt nhất trong ngành, nhờ vào sự mở rộng công suất mạnh mẽ, tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong vài năm tới và tiềm năng tăng giá từ các biện pháp bảo vệ HRC từ Chính phủ Việt Nam", SSI Research nhấn mạnh.

Trên cơ sở đó, SSI duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của HPG, khi điều chỉnh ước tính và giá mục tiêu lên 33.500 đồng/cổ phiếu (từ 31.700 đồng/cổ phiếu), dựa trên mục tiêu P/E và EV/EBITDA không đổi lần lượt là 15x và 8x cho năm 2025.

Các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn cho cổ phiếu sẽ là giai đoạn đầu tiên của Dung Quất 2 được đưa vào hoạt động và kế hoạch tích cực hơn cho năm 2025 tại ĐHCĐ sắp tới – có khả năng diễn ra vào tháng 4.

MỚI

Nhà đầu tư 'đổ xô' gom HPG

Phiên giao dịch ngày 24/2 mở màn với cú tăng tốc ngoạn mục của nhóm cổ phiếu thép, khiến thị trường chứng khoán trở nên sôi động ngay từ những phút đầu.

Tâm điểm của phiên giao dịch chính là HPG, khi cổ phiếu này gần như “cháy hàng” ngay khi mở cửa.

Tính tới 11h, cổ phiếu HPG tăng 4,54% lên 27.650 đồng/cp. Khối lượng giao dịch đạt gần 59 triệu đơn vị.

Cụ thể, vào ngày 21/2/2025, Bộ Công Thương ban hành Quyết định số 460/QĐ-BCT về việc áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC) có xuất xứ từ Trung Quốc và Ấn Độ. Theo đó, mức thuế chống bán phá giá tạm thời được áp dụng với hàng hóa bị điều tra từ Trung Quốc là từ 19,38% đến 27,83%.

Tập đoàn Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh là 2 doanh nghiệp Việt Nam có khả năng sản xuất thép HRC hiện nay, với tổng công suất 8,6 triệu tấn/năm, trong khi nhu cầu nội địa đạt 13 triệu tấn/năm. Việc bù đắp lượng thép HRC thiếu hụt là cần thiết, tuy nhiên, thép HRC Trung Quốc giá rẻ hơn đáng kể đã chiếm phần lớn thị phần nội địa, gây sức ép lên 2 doanh nghiệp trong nước.

MỚI

Tác động chính sách thuế quan của Mỹ tới Việt Nam?

1. Tác động chính sách thuế quan của Mỹ

a. Thế giới

Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức ký sắc lệnh áp thuế 25% đối với toàn bộ sản phẩm nhôm, thép được nhập khẩu vào Mỹ. Mức thuế này chính thức có hiệu lực kể từ ngày 4/3 tới đây. Tổng thống Mỹ cũng nhấn mạnh “không có ngoại lệ hay miễn trừ” trong đợt áp thuế này, thậm chí có thể nâng mức thuế lên cao hơn nữa. Theo công ty nghiên cứu thị trường CRU, mức thuế cao này ban đầu sẽ làm giảm nhu cầu trên thị trường, nhưng về dài hạn các công ty sẽ phải tăng cường đầu tư sản xuất tại Mỹ từ đó mang nhiều việc làm quay trở lại Mỹ.

Ở chiều ngược lại, mức thuế mới này sẽ có tác động đáng kể đến các quốc gia xuất khẩu thép và nhôm sang Mỹ. Phần lớn thép của Mỹ đến từ các nước láng giềng như Mexico và Canada hoặc từ các đồng minh thân cận tại châu Á và châu Âu, bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Đức. Trung Quốc là quốc gia sản xuất và xuất khẩu thép lớn nhất thế giới, nhưng thị phần thép Trung Quốc tại Mỹ lại rất nhỏ. Lý do là mức thuế 25% được áp dụng từ năm 2018 đã khiến phần lớn thép Trung Quốc bị loại khỏi thị trường Mỹ. Chỉ tính riêng trong năm 2024, Canada đã cung cấp 6,6 triệu tấn thép cho thị trường Mỹ, đứng đầu danh sách. Tiếp sau đó lần lượt là Brazil, Mexico, Hàn Quốc và Việt Nam (theo Viện Sắt thép Mỹ (AISI))

Lượng nhập khẩu thép vào Mỹ năm 2024 và 2023 từ các nguồn nhập chính

Nguồn: Reuter

Trước đó, trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, ông Donald Trump cũng đã áp thuế 25% lên thép và 10% lên nhôm. Nhưng sau đó, ông miễn thuế với một số đối tác thương mại bao gồm Canada, Mexico và Brazil. Sau đó, cựu Tổng thống Joe Biden mở rộng diện miễn thuế sang Anh, Nhật Bản và Liên minh châu Âu (EU). Lần này trước tuyên bố “không có ngoại lệ hay miễn trừ”, nhiều quốc gia vẫn đang tích cực đàm phán với chính quyền của tổng thống Trump với hi vọng tránh được mức thuế cao một lần nữa. Và mới đây, Australia đã trở thành nước đầu tiên thông báo về triển vọng được miễn trừ thuế quan này. Theo Thủ tướng Australia Anthony Albanese, sau cuộc điện đàm, tổng thống Mỹ ông Donald Trump đã đồng ý xem xét việc miễn trừ thuế cho Australia. Quyết định này xuất phát từ mối quan hệ thương mại tích cực giữa hai nước khi Australia được xem là đối tác chiến lược quan trọng của Mỹ tại khu vực Ấn Độ Dương - Thái Bình Dương. Ngoài ra, Australia còn là khách hàng lớn của ngành hàng không Mỹ.

Trước sắc lệnh thuế quan mới này của Mỹ, Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen tuyên bố Liên minh châu Âu sẽ đáp trả mạnh mẽ đối với việc Tổng thống Donald Trump áp thuế 25% lên thép và nhôm nhập khẩu. Điều này có thể bao gồm các biện pháp nhắm vào các sản phẩm mang tính biểu tượng của Mỹ như rượu bourbon, quần jeans, xe máy và bơ đậu phộng. Bà Ursula von der Leyen nhấn mạnh rằng EU sẽ bảo vệ lợi ích kinh tế của mình và kêu gọi giải quyết vấn đề thông qua đàm phán, nhưng cũng sẵn sàng thực hiện các biện pháp cần thiết để đáp trả.

Dự kiến trong tương lai, các chính sách mới của ông Donald Trump sẽ mở rộng phạm vi ảnh hưởng sang nhiều quốc gia châu Á trong đó Ấn Độ và Thái Lan nằm trong nhóm có nguy cơ cao nhất. Nguyên nhân là mức thuế mà hai nước này áp dụng đối với hàng hóa Mỹ cao hơn đáng kể so với mức thuế mà Mỹ áp dụng đối với hàng hóa của họ. Trước áp lực này, Ấn Độ đang xem xét việc giảm thuế trong nhiều lĩnh vực, bao gồm thiết bị điện tử, y tế và hóa chất.

Động thái mới nhất của tổng thống Trump có thể gia tăng căng thẳng thương mại toàn cầu, ảnh hưởng tiêu cực đến các quốc gia xuất khẩu lớn vào Mỹ, trong đó có Việt Nam. Trước tình hình đó, Chính phủ Việt Nam đã dự báo nguy cơ xảy ra chiến tranh thương mại vào năm 2025, đồng thời lên kế hoạch tăng cường đa dạng hóa thị trường xuất khẩu và thúc đẩy sản xuất nội địa nhằm giảm thiểu rủi ro từ sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ.

b. Việt Nam

Việc Mỹ chính thức áp thuế 25% không miễn trừ với các mặt hàng nhôm và thép nhập khẩu cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới các đối tại thương mại của Mỹ trong đó có Việt Nam. Thống kê của Hải quan Mỹ cho thấy, năm 2024, Việt Nam xuất khẩu khoảng 1,462 tỷ USD thép và nhôm sang Mỹ, trong đó 983 triệu USD thép và sản phẩm thép (tăng gần 159% so với năm 2023), 479 triệu USD sản phẩm nhôm (tăng 9,5% so với năm 2023). Và Mỹ đã nằm trong top 10 các thị trường xuất khẩu thép của Việt Nam trong năm 2024

2. Tác động của thuế quan đối với các doanh nghiệp thép trong nước

Trong năm 2024, Mỹ là một trong những thị trường xuất khẩu quan trọng của các doanh nghiệp thép Việt Nam, trong đó Tôn Đông Á (GDA), Thép Nam Kim (NKG) và Tôn Hoa Sen (HSG), với tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ lần lượt là 35%, 25% và 15%. Ngược lại, Hòa Phát (HPG) - doanh nghiệp thép lớn nhất Việt Nam - có tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ không đáng kể (dưới 5%), do chủ yếu tập trung vào thị trường nội địa và xuất khẩu sang các khu vực khác như ASEAN, Úc và EU.

Theo Hiệp hội thép Việt Nam (VSA), các sản phẩm thép xuất khẩu của Việt Nam, nhìn chung vẫn đang phải chịu mức thuế là 25% theo Mục 232 mà Hoa Kỳ áp dụng từ năm 2018 và “Mức thuế 25% chỉ áp dụng với những sản phẩm/những đối tác đã được miễn trừ trước đó và không làm tăng mức thuế với đối tác đang bị áp thuế khác”, VSA nhận định.

Trong ngắn hạn, việc Hoa Kỳ áp thuế đồng loạt 25% với tất cả các quốc gia xuất khẩu thép điều này đồng nghĩa với việc GDA, NKG và HSG sẽ được giảm bớt áp lực cạnh tranh từ các quốc gia từng được hưởng mức thuế thấp hơn như Canada, Mexico, EU và Brazil. Khi khoảng cách thuế bị thu hẹp, các doanh nghiệp này có thể tăng cường xuất khẩu sang Mỹ vì thực tế, năng lực sản xuất của các nhà sản xuất thép, nhôm của Mỹ chưa thể đáp ứng ngay nhu cầu trong nước. Tuy nhiên, biên độ lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu sẽ giảm xuống.

Trong trung và dài hạn, việc mở rộng mức thuế 25% của Hoa Kỳ đối với các quốc gia như Nhật Bản, Hàn Quốc, Mexico, Canada,... sẽ gây ảnh hưởng đáng kể đến dòng chảy thương mại thép toàn cầu. Khi hoạt động xuất khẩu sang Hoa Kỳ bị hạn chế, các quốc gia này sẽ phải tìm kiếm thị trường thay thế, và Việt Nam trở thành một điểm đến tiềm năng nhờ nhu cầu thép tăng trưởng mạnh từ ngành xây dựng và công nghiệp. Điều này dẫn đến áp lực cạnh tranh lớn cho các doanh nghiệp thép Việt Nam, khi phải đối mặt với nguồn cung dư thừa và giá bán cạnh tranh từ thép nhập khẩu chất lượng cao của Nhật Bản và Hàn Quốc. Nếu không có biện pháp phòng vệ thương mại phù hợp, thép Việt Nam có thể bị mất thị phần ngay tại thị trường nội địa, đồng thời doanh thu và lợi nhuận bị suy giảm.

Trước tình hình này, các doanh nghiệp Việt Nam cần đầu tư vào công nghệ để nâng cao chất lượng sản phẩm, trong khi Chính phủ cần xem xét áp dụng thuế chống bán phá giá và thuế chống trợ cấp nhằm bảo vệ ngành thép nội địa. Ngoài ra, việc đa dạng hóa thị trường xuất khẩu cũng là giải pháp quan trọng giúp doanh nghiệp Việt Nam giảm thiểu rủi ro và duy trì sự phát triển bền vững trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt.

3. Ảnh hưởng hạn chế đến Hòa Phát (HPG)

3.1. Tổng quan chung về CTCP Tập đoàn Hòa Phát

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG) là một trong những tập đoàn sản xuất công nghiệp đa ngành lớn nhất Việt Nam, với lịch sử phát triển khởi đầu từ một Công ty chuyên buôn bán các loại máy xây dựng từ tháng 8/1992. Hiện nay, Tập đoàn hoạt động trong 05 lĩnh vực: Gang thép (thép xây dựng, thép cuộn cán nóng), sản phẩm thép (gồm ống thép, tôn mạ, thép rút dây, vỏ container, thép dự ứng lực), nông nghiệp, bất động sản và điện máy gia dụng. Trong đó, sản xuất thép là lĩnh vực cốt lõi chiếm tỷ trọng 90% doanh thu và lợi nhuận toàn Tập đoàn. Với công suất 8,5 triệu tấn thép thô/năm, Hòa Phát là doanh nghiệp sản xuất thép lớn nhất khu vực Đông Nam Á. Đặc biệt, Hòa Phát là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất sản xuất được thép cuộn cán nóng HRC, giúp giảm phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu và gia tăng giá trị nội địa.

3.2. Kết quả kinh doanh

Quý 4/2024, Tập đoàn Hòa Phát đạt doanh thu 35.232 tỷ đồng, tăng 1% so với cùng kỳ năm 2023 (34.924 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 2.809 tỷ đồng, giảm 5% so với quý 4/2023 (2.969 tỷ đồng). Lũy kế cả năm 2024, Hòa Phát đạt 138.855 tỷ đồng doanh thu, tăng 16,7% so với cùng kỳ năm trước (118.953 tỷ đồng), đạt kế hoạch năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 12.020 tỷ đồng, tăng 76,8% so với năm 2023 (6.800 tỷ đồng) và vượt 20% kế hoạch năm. Năm 2024, Hòa Phát nộp vào ngân sách Nhà nước hơn 13.400 tỷ đồng.

Năm 2024, Hòa Phát đã sản xuất 8,7 triệu tấn thép thô, tăng 30% so với năm 2023. Sản lượng bán hàng các sản phẩm thép HRC, thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép đạt 8,1 triệu tấn, tăng 20%. Trong đó, thép xây dựng, thép chất lượng cao đạt 4,48 triệu tấn, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Thép cuộn cán nóng HRC sản xuất hơn 3 triệu tấn, tăng 5% so với năm 2023. Các lĩnh vực kinh doanh khác cũng ghi nhận những dấu hiệu tích cực.

3.3. Tiềm năng tăng trưởng CTCP Tập đoàn Hòa Phát

Hiện nay, Hòa Phát mở rộng thị trường xuất khẩu thép tới gần 40 quốc gia và vùng lãnh thổ trên toàn thế giới. Trong đó tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ ở mức thấp (dưới 5%) do đó doanh nghiệp này sẽ không chịu tác động lớn từ chính sách thuế mới như các doanh nghiệp khác trong ngành.

Mặt khác, tiềm năng tăng trưởng của Hòa Phát trong giai đoạn tới được đánh giá cao nhờ vào chiến lược mở rộng sản xuất và đầu tư dài hạn

Đảm bảo chuỗi cung ứng nội địa cho các dự án trọng điểm quốc gia: Hòa Phát (HPG) đang đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo chuỗi cung ứng nội địa cho các dự án hạ tầng trọng điểm của Việt Nam. Tại Hội nghị Thường trực Chính phủ gặp gỡ doanh nghiệp diễn ra vào ngày 10/2 vừa qua, Chủ tịch Trần Đình Long đã khẳng định HPG có đủ năng lực cung cấp các sản phẩm chất lượng cao như ray thép, thép chế tạo và phụ kiện đường sắt cho các dự án quan trọng gồm: Đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam, Đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng, và Đường sắt đô thị Hà Nội. Đây đều là những dự án trọng điểm quốc gia, có ý nghĩa lớn trong việc kết nối các vùng kinh tế, thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội và giải quyết vấn đề giao thông nội đô.

Việc tham gia cung cấp nguyên vật liệu cho các dự án này không chỉ giúp HPG mở rộng thị phần tiêu thụ nội địa mà còn đảm bảo chuỗi cung ứng nguyên liệu cho ngành xây dựng và cơ khí chế tạo trong nước. Điều này phù hợp với chiến lược tự chủ công nghiệp của Việt Nam, giúp giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu và tăng cường năng lực sản xuất nội địa. Đồng thời, điều này cũng tạo điều kiện thuận lợi cho HPG duy trì sự ổn định về doanh thu và lợi nhuận trong dài hạn.

Lợi thế cạnh tranh và cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ: Hòa Phát đang nắm giữ lợi thế cạnh tranh lớn nhờ vào công suất sản xuất thép khổng lồ và chất lượng sản phẩm đáp ứng yêu cầu kỹ thuật cao của các dự án hạ tầng quốc gia. Khi hoàn thành dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Dung Quất giai đoạn 2, năng lực sản xuất thép thô của HPG sẽ đạt trên 14,5 triệu tấn/năm, trong đó có 8,6 triệu tấn HRC (thép cuộn cán nóng), góp phần giúp ngành công nghiệp cơ khí chế tạo của Việt Nam tự chủ được nguồn nguyên liệu ngay tại thị trường trong nước. Bản thân HPG cũng sẽ duy trì ổn định sản lượng thép xây dựng và trở thành nhà sản xuất HRC hàng đầu Việt Nam. Việt Nam đang đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng giao thông, đặc biệt là hệ thống đường sắt, trong giai đoạn 2025-2030. Do đó, HPG có cơ hội lớn để mở rộng doanh thu và lợi nhuận thông qua việc cung cấp nguyên vật liệu cho các dự án này.

Vai trò đặc biệt trong chiến lược quốc gia: Hòa Phát không chỉ đóng vai trò là nhà sản xuất thép hàng đầu mà còn nắm giữ vị trí quan trọng trong chiến lược phát triển công nghiệp nặng và cơ khí chế tạo của Việt Nam. Việc tự chủ sản xuất thép chế tạo và HRC giúp Việt Nam giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu, đồng thời thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp 4.0 và nâng cao chuỗi giá trị sản xuất trong nước. Điều này phù hợp với chiến lược phát triển công nghiệp bền vững của Việt Nam, giúp tăng cường năng lực cạnh tranh quốc gia trên thị trường quốc tế.

Sự hỗ trợ từ Chính phủ – Động lực thúc đẩy tăng trưởng: Vai trò quan trọng của Hòa Phát trong chiến lược phát triển quốc gia nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ Chính phủ. Việc Chủ tịch Trần Đình Long cam kết cung cấp nguyên vật liệu cho các dự án hạ tầng trọng điểm tại Hội nghị Thường trực Chính phủ cho thấy sự tin tưởng của Chính phủ đối với HPG. Điều này mở ra cơ hội lớn để HPG nhận được các chính sách hỗ trợ về thuế, tài chính, đất đai và tín dụng. Đồng thời, sự hỗ trợ này cũng giúp doanh nghiệp thuận lợi hơn trong việc triển khai các dự án lớn, đặc biệt là các dự án liên quan đến đầu tư công và phát triển hạ tầng. Với sự hỗ trợ từ Chính phủ và vai trò chiến lược trong phát triển hạ tầng quốc gia, HPG có thể tận dụng tối đa cơ hội tăng trưởng trong giai đoạn tới. Điều này không chỉ giúp doanh nghiệp mở rộng thị phần nội địa mà còn củng cố vị thế dẫn đầu trong ngành thép Việt Nam.

Nhìn chung, với các lợi thế cạnh tranh vượt trội và vai trò chiến lược trong phát triển hạ tầng quốc gia, cổ phiếu HPG được đánh giá là một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư trung và dài hạn. Doanh nghiệp này không chỉ đảm bảo sự tăng trưởng bền vững mà còn đóng góp tích cực vào chiến lược phát triển công nghiệp nặng và hạ tầng giao thông của Việt Nam.

MỚI

Thách thức kép với Hoa Sen (HSG), Nam Kim (NKG), Tôn Đông Á (GDA)

Sau khi Mỹ tuyên bố tăng 25% thuế nhập khẩu thép, thì HRC - nguyên liệu đầu vào của các nhà sản xuất tôn mạ, ống thép cũng đứng trước khả năng tăng giá, gây thách thức kép với các doanh nghiệp.

Ngày 21/02, Bộ Công thương đã ban hành quyết định về việc áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC) có xuất xứ từ Trung Quốc, dao động từ 19,38% đến 27,83% và sẽ có hiệu lực sau 15 ngày kể từ ngày ban hành quyết định.

Theo Bộ Công thương, việc áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời nhằm ngăn chặn sự gia tăng nhập khẩu thép HRC, tránh gây thiệt hại nghiêm trọng cho ngành sản xuất thép trong nước.

Hiện tại, Việt Nam chỉ có 2 đơn vị sản xuất được HRC là Tập đoàn Hoà Phát (mã HPG) và Công ty TNHH Gang Thép Hưng Nghiệp Formosa Hà Tĩnh. Nhiều tổ chức đánh giá, việc áp dụng thuế chống bán phá giá có thể mang lại cho Hoà Phát và Formosa sức mạnh thị trường vượt trội, gia tăng sản lượng và giá bán.

Trong đó, chuyên viên phân tích Công ty Chứng khoán VCBS, CFA Vũ Thế Duyệt nhận định, với mức thuế này, thép Trung Quốc khó có thể cạnh tranh với Hoà Phát, nên đây sẽ là động lực lớn giúp thúc đẩy mạnh mẽ sản lượng tiêu thụ của Dung Quất 2.

Theo kế hoạch, dự án Dung Quất 2 sẽ chạy thử nghiệm lò cao đầu tiên vào quý I/2025 trước khi đi vào vận hành chính thức, nâng công suất HRC hàng năm của Hòa Phát lên 5,6 triệu tấn. Giai đoạn 2 của dự án dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2025, bổ sung thêm 2,8 triệu tấn, nâng tổng công suất lên 8,4 triệu tấn mỗi năm.

Trái với sự phấn khởi của Hoà Phát hay Formosa, việc áp thuế này có thể dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung và tăng giá nguyên liệu, tác động tiêu cực đến các nhà sản xuất tôn mạ và ống thép ở hạ nguồn như Tập đoàn Hoa Sen (mã HSG), Thép Nam Kim (mã NKG), Tôn Đông Á (mã GDA),…

Tại đánh giá trước đó, Chứng khoán Vietcap đã nhấn mạnh việc áp dụng thuế chống bán phá giá đối với HRC sẽ ảnh hưởng các nhà sản xuất tôn mạ trong nước khi họ sử dụng HRC làm nguyên liệu đầu vào. Các nhà sản xuất tôn mạ sẽ chỉ được hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ.

Vào tháng 03/2024, các công ty tôn mạ, ống thép Việt Nam (gồm ba doanh nghiệp trên) đã có văn bản khẳng định, Hoà Phát và Formosa luôn bán HRC cho các doanh nghiệp tôn mạ và ống thép Việt Nam với giá cao hơn giá họ nhập khẩu từ 10 – 20 USD/tấn, cao điểm có thể chênh lệch tới 40 – 50 USD/tấn.

Hoà Phát và Formosa còn là hai doanh nghiệp duy nhất sản xuất được HRC tại Việt Nam với thị phần gần 80% ngành HRC nội địa, còn 20% được cung cấp bởi các công ty thương mại nhập khẩu HRC và bán lại cho các công ty tôn mạ và ống thép, chính điều này có thể dẫn đến khả năng độc quyền sản phẩm HRC đẩy giá nguyên liệu lên quá cao.

“Việc áp thuế phòng vệ thương mại hoặc xây dựng bất kỳ hàng rào thuế quan, phi thuế quan nào khác đối với HRC nhập khẩu đều làm giảm khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ và ống thép nội địa”, các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ lo ngại.

Theo số liệu hải quan, trong năm 2024, lượng nhập khẩu thép cán nóng đạt 12,6 triệu tấn, tăng hơn 33% so với năm 2023. Đặc biệt, sau khi Bộ Công thương khởi xướng điều tra vào tháng 07/2024, lượng thép nhập từ Trung Quốc vẫn tiếp tục tăng đáng kể. Điều này cho thấy nhu cầu của HRC tại thị trường Việt Nam là rất lớn và việc áp thuế chống bán phá giá có thể dẫn đến tăng giá HRC, gây áp lực lên chi phí sản xuất của các doanh nghiệp, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Ở một diễn biến khác, chỉ cách đây ít ngày, các doanh nghiệp thép Việt đã nhận được tin không vui từ thị trường Mỹ (thị trường xuất khẩu thép lớn thứ 3 của Việt Nam năm 2024), khi nước này quyết định áp thuế 25% vào tất cả các sản phẩm nhôm, thép nhập khẩu nhằm bảo hộ các nhà sản xuất nội địa.

Công ty Chứng khoán MBS đánh giá, các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu vào Mỹ cao như GDA (16%), NKG (13%) và HSG (9%) có thể sẽ giảm nhẹ biên lợi nhuận từ việc giảm giá bán. Dù vậy, sản lượng có thể không bị tác động đáng kể do Việt Nam đang chịu mức thuế ở mức ở mức 22 – 36% (thấp hơn so với các đối tác thương mại khác khi bị áp thuế trên 60%) và Mỹ cần thêm thời gian để tìm kiếm các nhà xuất khẩu mới.

HSG xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ với mức thuế suất khoảng 22 - 36% tuỳ mác thép, MBS dự báo HSG có thể phải giảm giá bán khoảng 3% đối với các sản phẩm hiện tại có mức thuế 22% nhằm duy trì thị phần. Tương tự, GDA xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ với mức thuế suất khoảng 22 - 36% nên cũng có thể phải giảm giá bán khoảng 3%. Trong khi NKG xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ với mức thuế suất khoảng 22 - 37%, để duy trì thị phần, NKG có thể phải giảm giá bán khoảng 4%.

Như vậy, nếu chi phí nguyên liệu đầu vào là HRC tăng dẫn tới giá thành sản phẩm tăng cao, các doanh nghiệp như Hoa Sen, Nam Kim hay Tôn Đông Á có thể gặp khó khăn khi cạnh tranh với các nước khác, đặc biệt là trên thị trường Mỹ, nơi hàng Việt Nam đã bị áp thuế 25%.

MỚI

Ngành thép sẵn sàng 'vào sóng'

Đa phần các tổ chức phân tích đều đánh giá tích cực đối với những chính sách thuế áp dụng cho các sản phẩm thép mới được công bố.

Bộ Công Thương vừa ban hành quyết định áp dụng thuế chống bán phá giá (CBPG) tạm thời đối với một số sản phẩm thép cuộn cán nóng (HRC) có xuất xứ từ hai 'ông lớn' là Trung Quốc và Ấn Độ.

Cùng thời điểm thông tin được công bố, hàng loạt những tổ chức phân tích, đầu tư hàng đầu tại Việt Nam như công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS), SSI, VietCap hay Shinhan (SSV) đã đồng loạt đưa ra những báo cáo tích cực về kết quả kinh doanh cũng như góc nhìn khả quan về triển vọng tăng trưởng của Tập đoàn Hòa Phát nói riêng và toàn ngành thép nói chung.

Thắng lợi của Hòa Phát và Formusa

Cụ thể, Bộ Công Thương đã quyết định áp mức CBPG tạm thời đối với thép HRC Trung Quốc từ 19,38 - 27,83%, có hiệu lực sau 15 ngày kể từ ngày ban hành quyết định và kéo dài trong 120 ngày.

Mặc dù có hành vi bán phá giá, nhưng do tỷ lệ nhập khẩu hàng hóa bị điều tra từ Ấn Độ ở mức không đáng kể (dưới 3%), nước này được loại khỏi phạm vi áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời.

Năm 2024, lượng thép cán nóng nhập khẩu đạt 12,6 triệu tấn, tăng hơn 33% so với năm 2023. Đặc biệt, sau khi Bộ Công Thương khởi xướng điều tra vào tháng 7/2024, thép nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn tiếp tục tăng mạnh, làm dấy lên lo ngại về tác động tiêu cực đến thị trường trong nước.

Trước đó, hồi tháng 3/2024, Tập đoàn Hòa Phát và Formosa đã gửi hồ sơ yêu cầu điều tra chống bán phá giá đối với sản phẩm thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ lên Cục Phòng vệ thương mại nhằm kiểm soát đà tăng nhập khẩu và bảo vệ ngành sản xuất trong nước.

Sản lượng nhập khẩu thép Trung Quốc sụt giảm mạnh trong giai đoạn gần đây. Ảnh: VCBS, Tổng cục Hải quan

Theo đánh giá mới nhất của VCBS, với mức thuế này, thép Trung Quốc khó có thể cạnh tranh với Hòa Phát. Tổ chức này cho rằng đây sẽ là động lực lớn giúp thúc đẩy mạnh mẽ sản lượng tiêu thụ của Dung Quất 2 và là thông tin tích cực đối với ‘đầu tàu’ số 1 ngành thép Việt Nam.

Được biết, đại dự án Dung Quất 2 của Hòa Phát đang đi tới những bước cuối cùng để có thể đi vào hoạt động chính thức, hiện tại dự án đang dừng lại ở mức chạy thử và chờ thuế CBPG chính thức đưa ra. Sản phẩm chính của Dung Quất 2 chính là sản phẩm HRC với công suất dự kiến 5,6 triệu tấn/năm.

Sau khi dự án hoàn thành và hoạt động hết công suất sau 2-3 năm, quy mô doanh thu của tập đoàn có thể duy trì ở mức 175.000-200.000 tỷ đồng/năm với lãi ròng ước tính khoảng 20.000 tỷ đồng-25.000 tỷ đồng.

Bên cạnh tin vui từ chính sách, thép HRC Trung Quốc cũng đã có dấu hiệu giảm xuất khẩu vào Việt Nam trong trong tháng 1/2025, chỉ còn 537 nghìn tấn, giảm so với mặt bằng 800 nghìn đến 1 triệu tấn thép mỗi tháng trước đó.

Thêm nữa, thị trường bất động sản trong nước sau nhiều chính sách hỗ trợ của chính phủ và mặt bằng lãi suất thấp đã có dấu hiệu phục hồi đáng kể so với giai đoạn đóng băng trước đó. Tiêu thụ thép của Hòa Phát gắn liền với xây dựng, đầu tư công trong nước và dự kiến tiếp tục duy trì tốt.

Đồng quan điểm với VCBS về triển vọng thị trường tiêu thụ, Dung Quất 2 đi vào hoạt động và chính sách thuế CBPG được áp dụng, SSI cho rằng dự án này sẽ giúp sản lượng tiêu thụ HRC của Hòa Phát tăng 70% lên 5 triệu tấn trong năm 2025.

Đồng thời, biên lợi nhuận gộp tiếp tục được cải thiện giúp kỳ vọng lợi nhuận của Hòa Phát sẽ tăng 28% lên 15,3 nghìn tỷ đồng trong năm 2025.

Doanh nghiệp tôn, mạ sẵn sàng

Trên thực tế, khác với Hòa Phát, động thái áp thuế CBPG với thép nhật khẩu từ Trung Quốc có thể tác động tiêu cực đến các doanh nghiệp tôn, mạ khi mà thép HRC vốn được sử dụng làm nguyên liệu đầu vào cho sản xuất.

Tuy vậy, các công ty này cũng phần nào có sự chuẩn bị trước cho khả năng áp thuế ngay từ năm ngoái khi cố gắng tích trữ một lượng hàng tồn kho đáng kể.

Theo thông tin báo cáo tài chính, giai đoạn giá thép sụt giảm mạnh và đi ngang ở nền giá thấp, Hoa Sen đã duy trì lượng hàng tồn kho khoảng 10-12.000 tỷ đồng trong năm 2024, tăng trung bình 40-50% so với cùng kỳ năm 2023.

Tương tư, Nam Kim cũng gia tăng tích trữ hàng tồn kho lên mức cao nhất gần 6.700 tỷ đồng vào giai đoạn cuối năm, cao hơn trung bình 15-20% so với cùng kỳ năm 2023.

Bên cạnh những kỳ vọng từ sự hồi phục thị trường bất động sản, đẩy mạnh đầu tư công, VCBS đánh giá triển vọng lãi suất hạ trên toàn thế giới giúp kích thích thị trường nhà ở tại các quốc gia đối tác chủ lực của Việt Nam như Mỹ, châu Âu, ASEAN.

Điều này tiếp tục là bàn đạp cho thị trường xuất khẩu thép thuận lợi và duy trì được mức sản lượng tốt trong các quý tiếp theo, đặc biệt với các doanh nghiệp có sản lượng xuất khẩu cao như Nam Kim, Hoa Sen …

Ngoài ra, yếu tố thay đổi lớn tới nhu cầu thép toàn thế giới tới từ Trung Quốc sau biện pháp kích thích lớn nhất từ đại dịch. VCBS cho rằng, nhu cầu cho ngành thép Trung Quốc đã tạo đáy và có nhiều động lực phục hồi và kích thích giá thép tăng trong năm tới.

Như một động thái phản ứng thông tin áp thuế CBPG được đưa ra, ngoài Hòa Phát, nhiều đơn vị lớn trong ngành khác như Hoa Sen, Nam Kim, Thép Việt Nhật hay cả Thép Pomina đều đồng loạt thông báo tăng giá bán các sản phẩm tôn, thép từ vài trăm nghìn đến cả triệu đồng/tấn.

Tỷ trọng xuất khẩu thép Mỹ/ tổng sản lượng của các doanh nghiệp lớn. Ảnh: SSV

Thêm nữa, một thay đổi khác đáng chú ý về chính sách thuế quan là việc Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã công bố kết quả điều tra sơ bộ để chuẩn bị áp dụng thuế chống trợ cấp với các sản phẩm tôn mạ chống ăn mòn với các doanh nghiệp sản xuất tại Việt Nam.

Tuy vậy, đa phần các tổ chức phân tích đều đánh giá ngành thép không thực sự bị ảnh hưởng bới chính sách này.

Theo công ty chứng khoán Shinhan, trước đây, các đồng minh của Mỹ được miễn trừ thuế này bao gồm Argentina, Brazil, Canada, EU, Hàn Quốc, Nhật Bản và Vương quốc Anh.

Thời điểm hiện tại, sự cạnh tranh trở nên công bằng hơn khi tất cả các nhà sản xuất phải đối mặt với cùng một mức thuế. Về sản lượng, tổ chức này cho rằng chính sách thuế mới này sẽ tạo cơ hội xuất khẩu trực tiếp sang Mỹ cho Hòa Phát và các khách hàng của công ty như Nam Kim, Hoa Sen hay Tôn Đông Á.

MỚI

Cổ phiếu thép dậy sóng sau tin áp thuế với thép Trung Quốc

Sắc xanh tím xuất hiện ở nhóm cổ phiếu thép ngay đầu phiên 24/02 sau thông tin Bộ Công Thương quyết định áp thuế chống bán phá giá tạm thời lên tới 27.83% đối với thép cán nóng nhập khẩu từ Trung Quốc.

Trong số các doanh nghiệp được hưởng lợi từ chính sách bảo hộ mới, Hòa Phát (HOSE: HPG) được kỳ vọng sẽ là cái tên nổi bật nhất. Đặc biệt khi nhà máy Dung Quất 2 với công suất thiết kế 5.6 triệu tấn HRC chất lượng cao/năm đã bắt đầu đi vào hoạt động từ đầu năm 2025.

Do đó, ngay từ đầu phiên, cổ phiếu HPG đã vụt tăng với khối lượng giao dịch đột biến. Tính đến 9h30 ngày 24/02, cổ phiếu này đã tăng 6.4% lên 28,150 đồng/cp, với khối lượng giao dịch ấn tượng hơn 39 triệu đơn vị.

Diễn biến cổ phiếu ngành thép

Nhóm tôn mạ cũng ghi nhận diễn biến tích cực với NKG, HSG và GDA tăng lần lượt 3.9%, 3.1% và 2.9%. Đáng chú ý, một số cổ phiếu vốn hóa nhỏ thậm chí còn có mức tăng ấn tượng hơn, điển hình như CBI tăng 9.4%, TVN tăng 8%, trong khi cặp đôi TLH và VCA đều tăng trần gần 7%.

Quyết định áp thuế của Bộ Công Thương được đưa ra trong bối cảnh đáng báo động khi lượng nhập khẩu thép HRC năm 2024 đã đạt 12.6 triệu tấn, tăng 33% so với năm 2023. Theo số liệu từ Cục Phòng vệ thương mại, nhu cầu thép HRC trong nước hiện ở mức 13 triệu tấn/năm, trong khi tổng công suất sản xuất nội địa của Hòa Phát và Formosa mới chỉ đạt 8.6 triệu tấn/năm.