Phân tích cổ phiếu HSG: Có còn tiềm năng tăng trưởng?

MỚI

Danh mục tự doanh của các công ty chứng khoán lớn

Nhiều công ty chứng khoán điều chỉnh chiến lược đầu tư.

Danh mục tự doanh của các ông lớn chứng khoán năm 2024 phản ánh sự điều chỉnh trong chiến lược đầu tư, nhằm tối ưu lợi nhuận và kiểm soát rủi ro.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán nhiều biến động, các công ty chứng khoán đã có sự điều chỉnh danh mục đầu tư theo những chiến lược khác nhau, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro.

Một số đơn vị tiếp tục theo đuổi chiến lược an toàn, ưu tiên trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi, trong khi một số khác linh hoạt hơn, gia tăng tỷ trọng cổ phiếu để tận dụng cơ hội trên thị trường.

Kết thúc năm 2024, CTCP Chứng khoán SSI (HOSE: SSI) tiếp tục đứng đầu trong nhóm có lợi nhuận tự doanh cao nhất, với mức lợi nhuận hơn 2.420 tỉ đồng. Danh mục tự doanh của SSI được xây dựng theo hướng thận trọng, tập trung vào các khoản đầu tư có tính an toàn cao.

Tại ngày 31.12.2024, công ty này đang nắm giữ tới 24.736 tỉ đồng chứng chỉ tiền gửi và 15.230 tỉ đồng trái phiếu, trong đó phần lớn là trái phiếu doanh nghiệp chưa niêm yết. Về cổ phiếu, VPB là mã chiếm tỉ trọng lớn nhất với tổng giá trị 909 tỉ đồng, chiếm hơn 50% danh mục cổ phiếu niêm yết.

Tổng danh mục tự doanh của Chứng khoán SSI tại thời điểm cuối năm 2024 đạt 42.438 tỉ đồng, giảm 1.634 tỉ đồng, tương ứng giảm 3,7% so với mức 44.072 tỉ đồng hồi đầu năm. Dữ liệu cho thấy đã có sự điều chỉnh rõ rệt trong cơ cấu danh mục đầu tư của SSI, khi công ty đã gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và trái phiếu, giảm mạnh tỷ trọng chứng chỉ tiền gửi.

Theo đó, giá trị cổ phiếu và chứng khoán niêm yết tăng đáng kể từ 1.014 tỉ đồng lên 1.613 tỉ đồng. Đồng thời, danh mục trái phiếu cũng tăng mạnh từ 12.414 tỉ đồng lên 15.230 tỉ đồng. Ngược lại, chứng chỉ tiền gửi lại giảm mạnh từ 29.990 tỉ đồng xuống 24.736 tỉ đồng.

Những thay đổi trên cho thấy SSI không còn quá thiên về chiến lược đầu tư an toàn như trước, mà đã có sự linh hoạt hơn trong việc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và trái phiếu để tận dụng cơ hội sinh lời. Việc giảm tỷ trọng chứng chỉ tiền gửi có thể là động thái nhằm tăng mức độ sinh lợi của danh mục tự doanh, đồng thời phản ánh sự tự tin hơn của công ty vào triển vọng thị trường.

Chứng khoán SSI đã linh hoạt hơn trong chiến lược đầu tư nhằm tối ưu lợi nhuận.

CTCP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) cũng ghi nhận kết quả ấn tượng với lợi nhuận tự doanh năm 2024 đạt 2.200 tỉ đồng, tăng 53% so với năm trước. Mảng tự doanh công ty này có phần lớn là trái phiếu chưa niêm yết với tổng giá trị lên đến 15.370 tỉ đồng, chiếm phần lớn trong cơ cấu tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS). Trong khi đó, trái phiếu niêm yết chỉ ở mức 1.173 tỉ đồng, cho thấy TCBS vẫn ưu tiên kênh đầu tư này hơn là cổ phiếu.

Mặc dù có danh mục cổ phiếu niêm yết trong cả FVTPL (tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ) (16,8 tỉ đồng) và AFS (1.126 tỉ đồng), nhưng tỷ trọng cổ phiếu trong tổng danh mục đầu tư vẫn ở mức thấp so với các công ty chứng khoán khác. Điều này phản ánh chiến lược thận trọng, tập trung vào trái phiếu nhằm tối ưu hóa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro, thay vì tham gia mạnh vào thị trường cổ phiếu biến động.

Nhìn chung, TCBS vẫn duy trì chính sách ưu tiên tính ổn định, thay vì đầu tư mạnh vào các tài sản biến động mạnh trên thị trường.

Danh mục tự doanh TCBS tại ngày 31.12.2024.

Tại CTCP Chứng khoán VNDIRECT (HOSE: VND), danh mục tự doanh của VNDirect tại ngày 31.12.2024 có sự phân bổ đa dạng giữa cổ phiếu, trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi, với tổng danh mục tài sản tài chính FVTPL được chia thành nhiều hạng mục chính.

Cổ phiếu và chứng quyền niêm yết có giá trị 1.438,8 tỉ đồng, trong đó VPB (418,2 tỉ đồng) và HSG (379 tỉ đồng) là hai mã chiếm tỷ trọng lớn nhất. Danh mục cổ phiếu và chứng quyền chưa niêm yết đạt 1.900 tỉ đồng, tập trung vào các quỹ như C4G (215,8 tỉ đồng), VNDBF (140 tỉ đồng) và VNDAF (80 tỉ đồng).

Đối với mảng trái phiếu, VNDirect sở hữu 3.988 tỉ đồng trái phiếu niêm yết và 10.631 tỉ đồng trái phiếu chưa niêm yết, cho thấy công ty vẫn dành tỷ trọng lớn vào kênh đầu tư này nhằm đảm bảo lợi suất ổn định. Bên cạnh đó, chứng chỉ tiền gửi giữ nguyên mức 6.562 tỉ đồng, phản ánh chiến lược duy trì tính thanh khoản cao.

Danh mục tự doanh của VNDirect tăng mạnh.

Tổng danh mục tự doanh của VNDirect tại thời điểm cuối năm 2024 có giá trị đạt 24.519 tỉ đồng, tăng đáng kể so với mức 16.730 tỉ đồng năm 2023.

Nhìn chung, bức tranh tự doanh một số ông lớn chứng khoán năm 2024 cho thấy sự chuyển biến rõ rệt trong cách thức phân bổ danh mục của các công ty chứng khoán. Trong khi SSI đã linh hoạt hơn trong chiến lược đầu tư, TCBS vẫn kiên định với phương pháp ưu tiên trái phiếu, VNDirect cũng tăng cường đầu tư vào trái phiếu.

MỚI

Rót hơn 2.300 tỷ mở rộng nhà máy, Hoa Sen làm ăn sao?

Kết thúc năm tài chính 2024, doanh thu của Tập đoàn Hoa Sen đạt 39.272 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ, hoàn thành 109% kế hoạch kinh doanh.

Mới đây, thông tin trên Báo Đầu tư cho biết, Công ty TNHH MTV Hoa Sen Nhơn Hội - Bình Định vừa được phê duyệt hiện dự án Đầu tư mở rộng nhà máy thép Hoa Sen Nhơn Hội - Bình Định. Dự án có tổng vốn đầu tư hơn 2.300 tỷ đồng.

Dự án được thực hiện với diện tích đất khoảng 9,1 ha trong 21,84 ha của dự án Nhà máy thép Hoa Sen Nhơn Hội - Bình Định (tại thôn Hội Sơn, xã Nhơn Hội thuộc Khu công nghiệp Đô thị Nhơn Hội - Phân khu 4, Khu kinh tế Nhơn Hội, TP Quy Nhơn).

Dự án nhằm sản xuất tôn thép mạ kẽm, mạ màu, thép cán nguội. Quy mô dự án bao gồm 1 dây chuyền mạ kẽm/hợp kim nhôm kẽm với công suất 350.000 tấn/năm; 1 dây chuyền cán nguội với công suất 350.000 tấn/năm; 1 máy mài trục với công suất 10 trục/ngày; 1 trạm biến áp 110/22kV công suất 63 MVA.

​Ảnh minh họa.

The tìm hiểu, Công ty TNHH MTV Hoa Sen Nhơn Hội - Bình Định được cấp giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp lần đầu ngày 26/11/2015, đăng ký thay đổi lần thứ 9 ngày 1/11/2023. Doanh nghiệp đăng ký địa chỉ trụ sở tại TP Quy Nhơn) Định. 1/11/2023. Hoa Sen Nhơn Hội - Bình Định là công ty con với 100% vốn sở hữu thuộc Tập đoàn Hoa Sen.

Xét về tình hình kinh doanh, trong quý đầu tiên niên độ tài chính 2024-2025 của Tập đoàn Hoa Sen (từ tháng 1/10 đến 31/9), doanh nghiệp này đạt 10.221 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 13% so với cùng kỳ, giá vốn bán hàng ở mức cao hơn 9.016 tỷ đồng nhưng cũng tiết giảm, lợi nhuận gộp tăng 27% so với cùng kỳ, lên mức 1.205 tỷ đồng.

Kết quả, Hoa Sen ghi nhận 165,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 60% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 11,8%, cải thiện đáng kể so với mức 8,5% cùng kỳ.

Trước đó, kết thúc năm tài chính 2024 (từ ngày 1/10/2023 đến ngày 30/9/2024), doanh thu của Hoa Sen đạt 39.272 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ, hoàn thành 109% kế hoạch kinh doanh. Trong đó, biên lợi nhuận gộp của Hoa Sen đã phục hồi từ mức 9,7% của niên độ tài chính 2022-2023 lên mức 10,8% tại niên độ tài chính 2023-2024, giúp cho mức lợi nhuận gộp đạt 3.060 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế của Hoa Sen đạt mức 30 tỷ đồng trong niên độ tài chính 2022-2023, lên mức 510 tỷ đồng trong niên độ tài chính 2023-2024, tăng 1.597% và hoàn thành 102% so với kế hoạch kinh doanh.

Nhà máy Hoa Sen Nhơn Hội Bình Định do Công ty TNHH MTV Hoa Sen Nhơn Hội - Bình Định làm chủ đầu tư tại KKT Nhơn Hội được xây dựng trên diện tích khu đất 21,3 ha với tổng vốn đầu tư hơn 2.000 tỷ đồng.

Quá trình triển khai dự án được chia làm 2 giai đoạn. Cụ thể, trong giai đoạn 1 có 3 dây chuyền chính, gồm: 1 dây chuyền mạ kẽm/hợp kim nhôm kẽm công suất 180.000 tấn/năm đã vận hành từ tháng 9/2017; 1 dây chuyền mạ màu công suất 45.000 tấn/năm đã vận hành từ tháng 6/2017; 1 dây chuyền xả băng công suất 100.000 tấn/năm đã vận hành từ tháng 5/2017.

Giai đoạn 2 của nhà máy được khánh thành vào năm 2019. Giai đoạn 2 bao gồm các dây chuyền chính như: 1 dây chuyền tẩy rỉ công suất 800.000 tấn/năm; 1 dây chuyền cán nguội công suất 350.000 tấn/năm, 1 dây chuyền mạ kẽm/hợp kim nhôm kẽm công suất 250.000 tấn/năm, 1 dây chuyền mạ màu công suất 150.000 tấn/năm và 1 dây chuyền tái sinh axit công suất 5.000 lít/giờ.

MỚI

Chứng khoán 21/2/2025: Top cổ phiếu tiềm năng

Trong video nhận định thị trường chứng khoán hôm nay, chúng ta sẽ cùng nhau phân tích những diễn biến đáng chú ý của thị trường chứng khoán trong những phiên giao dịch gần đây, những cổ phiếu nào đang thu hút sự quan tâm đặc biệt của các nhà đầu tư, đồng thời đưa ra những nhận định và dự đoán về xu hướng trong thời gian tới.

Mình sẽ phân tích chi tiết chỉ số VNINDEX và các cổ phiếu tiềm năng đáng chú ý nhất, đánh giá triển vọng các nhóm ngành đang thu hút dòng tiền và biến động mạnh, để từ đó góp thêm cho bạn những góc nhìn khách quan về thị trường chứng khoán hàng ngày và các cổ phiếu nhiều người quan tâm đáng chú ý.

Về phương pháp phân tích, mình sẽ sử dụng kết hợp cả phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật, đánh giá các yếu tố cơ bản, sức mạnh nội tại của doanh nghiệp kết hợp với các chỉ báo kỹ thuật để dự báo xu hướng ngắn hạn, trung hạn và dài hạn, tìm kiếm các điểm mua, vùng mua hợp lý cho nhà đầu tư.

Cuối cùng, mình cũng sẽ đưa ra những nhận định dựa trên quan điểm cá để các bạn tham khảo, chia sẻ những kinh nghiệm thực tế mà mình đúc rút được trong quá trình đầu tư của bản thân.

Hy vọng những điều mình chia sẻ trong video có thể giúp ích cho bạn trong hành trình đầu tư, tìm kiếm cơ hội và quản trị rủi ro. Hãy xem hết video để có kế hoạch hành động và những quyết định đầu tư đúng đắn.

MỚI

Hoa Sen (HSG) đầu tư hơn 2.300 tỷ đồng mở rộng nhà máy thép tại Bình Định

Ngày 17/02/2025, Ban Quản lý Khu kinh tế tỉnh Bình Định đã cấp Quyết định chủ trương đầu tư cho Dự án đầu tư mở rộng nhà máy thép Hoa Sen Nhơn Hội – Bình Định của Công ty TNHH Một thành viên Hoa Sen Nhơn Hội – Bình Định.

Dự án đầu tư mở rộng nhà máy thép Hoa Sen Nhơn Hội – Bình Định có mục tiêu là sản xuất tôn thép mạ kẽm, mạ màu, thép cán nguội với quy mô công suất 350.000 tấn sản phẩm/năm.

Công ty Trách nhiệm hữu hạn Một Thành viên Hoa Sen Nhơn Hội – Bình Định là một trong những nhà đầu tư tiềm năng và đóng góp đáng kể cho ngân sách của tỉnh khi năm 2024 vừa qua doanh thu đạt hơn 5.500 tỷ đồng. Mặt khác, chủ sở hữu của Công ty là Tập đoàn Hoa Sen xuất sắc là một trong 190 doanh nghiệp được vinh danh Thương hiệu Quốc gia Việt Nam năm 2024 cho cả 3 nhóm sản phẩm Tôn Hoa Sen, Ống Thép Hoa Sen, Ống Nhựa Hoa Sen. Đây là lần thứ 7 liên tiếp Tập đoàn Hoa Sen được vinh danh trong chương trình đánh giá về thương hiệu danh giá nhất của Chính phủ Việt Nam. Đến nay Tập đoàn Hoa Sen đã sở hữu hơn 115 siêu thị Hoa Sen Home trải dài khắp các tỉnh thành trên toàn quốc, kinh doanh hơn 15 ngành hàng với hơn 3.000 mã hàng vật liệu xây dựng cơ bản như tôn, ống thép, ống nhựa, thép xây dựng, ngói,… cho đến vật liệu xây dựng hoàn thiện như: gạch ốp lát, thiết bị vệ sinh, sơn các loại, thiết bị điện dân dụng, thiết bị cầm tay,…

MỚI

Chứng khoán Maybank: Rủi ro từ thuế chống bán phá đối với Tập đoàn Hoa Sen (HSG) là không đáng kể

Sau quý 1 ghi nhận kết quả tích cực, Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiếu HSG) được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong quý 2 năm tài chính 2025 khi nhu cầu tiêu thụ thép nội địa dần tăng tốc

Thị trường nội địa là động lực chính

Kết thúc quý 1 năm tài chính 2025, Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiếu HSG - sàn HoSE) ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực với doanh thu thuần đạt 10.211 tỷ đồng, tăng 12,7% so với cùng kỳ năm tài chính 2024.

Động lực tăng trưởng đến từ việc sản lượng bán hàng gia tăng mạnh mẽ trên cả kênh nội địa lẫn xuất khẩu. Tổng sản lượng tiêu thụ trong kỳ của Tập đoàn Hoa Sen tăng trưởng 9,5%, đạt 395.000 tấn.

Trong khi sản lượng cải thiện, giá bán tôn mạ đầu ra ổn định, diễn biến giá thép cuộn cán nóng (HRC) - nguyên liệu đầu vào chính diễn biến thuận lợi, giúp biên lợi nhuận gộp trong kỳ của Tập đoàn Hoa Sen đạt tới 11,8%, so với mức 8,4% của quý liền trước. Kết quả, tập đoàn tôn mạ này thu về 165,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 60% so với cùng kỳ năm tài chính 2024.

Sản lượng tiêu thụ (tấn) đối với tôn mạ và ống thép của Tập đoàn Hoa Sen qua các quý. (Nguồn: Tập đoàn Hoa Sen, Chứng khoán Maybank)

Dựa trên diễn biến thị trường hiện tại, Chứng khoán Maybank nhận định doanh số bán hàng của Tập đoàn Hoa Sen trong quý 2 năm tài chính 2025 sẽ tiếp tục duy trì ở mức tích cực với động lực chính đến từ thị trường nội địa khi nhu cầu trong nước đang phục hồi. Tuy nhiên, kỳ nghỉ Tết kéo dài vừa qua sẽ phần nào kìm hãm doanh số bán hàng tháng 1/2025 của Tập đoàn Hoa Sen.

Đồng thời, Chứng khoán Maybank kỳ vọng Tập đoàn Hoa Sen sẽ ghi nhận việc hoàn nhập dự phòng giảm giá hàng tồn kho khi giá đầu vào đã phục hồi từ mức thấp trong tháng 12/2024.

Theo đánh giá của các hãng chứng khoán, nhu cầu tiêu thụ thép tại Việt Nam trong năm 2025 dự báo tăng khoảng 10% so với năm 2024, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản và đẩy mạnh đầu tư công.

Bên cạnh đó, việc Bộ Công Thương gia hạn thêm 05 năm việc áp thuế chống bán phá giá tôn mạ màu nhập khẩu từ Trung Quốc, Hàn Quốc (đến tháng 10/2029) dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp nội địa gia tăng thị phần. Trong đó, với vị thế dẫn đầu về thị phần và sở hữu hệ thống 400 đại lý phân phối trên cả nước, Tập đoàn Hoa Sen được kỳ vọng là đơn vị hưởng lợi trực tiếp đầu tiên từ các yếu tố thuận lợi trên.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong đợt áp thuế hồi năm 2016, Tập đoàn Hoa Sen đã ghi nhận sản lượng tiêu thụ nội địa hàng quý tăng tới 30% so với giai đoạn trước khi áp thuế.

Rủi ro từ thuế chống bán phá là không đáng kể

Đối với hoạt động xuất khẩu, trước một số lo ngại về tác động từ làn sóng bảo hộ, Chứng khoán Maybank cho rằng rủi ro đối với Tập đoàn Hoa Sen là không quá lớn.

Cụ thể, vào ngày 4/2, Bộ Thương mại Hoa Kỳ (DOC) đã công bố kết quả sơ bộ cho cuộc điều tra thuế chống trợ cấp (CVD) sản phẩm thép chống ăn mòn (CORE) nhập khẩu từ Việt Nam. Trong đó, Tập đoàn Hoa Sen và Tôn Đông Á (mã cổ phiếu GDA) nhận được mức thuế tối thiểu (~0,13% và 0%).

“Tập đoàn Hoa Sen dường như có lợi thế đáng kể so với phần lớn các nhà xuất khẩu khác của Việt Nam nhờ việc được áp dụng mức thuế tối thiểu. Với diễn biến Hoa Kỳ áp thuế 25% lên thép Canada và Mexico, điều này có thể đem lại một số cơ hội nhất định cho Tập đoàn Hoa Sen”, Chứng khoán Maybank đánh giá.

Tuy nhiên, Chứng khoán Maybank lưu ý, các doanh nghiệp tôn mạ Việt Nam cũng đang trong quá trình bị DOC điều tra chống bán phá giá (AD) và kết quả sơ bộ sẽ được công bố vào tháng 4/2025.

Chứng khoán Maybank kỳ vọng Tập đoàn Hoa Sen sẽ chỉ bị áp mức thuế thấp và trong trường hợp phải chịu mức thuế đáng kể, việc Hoa Kỳ áp thuế 25% lên sản phẩm thép Canada và Mexico có thể giúp giảm thiểu rủi ro về thuế AD tiềm ẩn.

“Bên cạnh đó, Tập đoàn Hoa Sen đã tích cực đa dạng hóa thị trường xuất khẩu trong thời gian qua nên rủi ro về thuế AD sẽ là không đáng kể”, theo Chứng khoán Maybank

MỚI

Thuế xuất khẩu thép Việt Nam sang Mỹ lên tới 36%, doanh nghiệp có thể phải giảm giá bán để giữ thị phần

Trên tổng sản lượng thép xuất khẩu sang Mỹ 2024, HRC và tôn mạ chiếm 60%và các mặt hàng này đang chịu thuế suất 21%-36%. Trong đó, các sản phẩm thép xây dựng và HRC đang phải chịu mức thuế khoảng 33% - 36%...

Như VnEconomy đưa tin, vào ngày 11/02, chính quyền Mỹ đã chính thức đưa ra quyết định áp thuế 25% vào tất cả các sản phẩm nhôm, thép nhập khẩu nhằm bảo hộ các nhà sản xuất nội địa.

Hành động trên nhằm bảo hộ các nhà sản xuất thép nội địa Mỹ trong bối cảnh một số nhà máy lớn tại Pennsylvania đã phải đóng cửa trong năm 2024. Biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép đã giảm khoảng 4 điểm % so với cùng kỳ về mức trung bình 2,46% trong quý 4/2024 do giá thép giảm khoảng 32% trong năm 2024. Hiện nay, sản lượng nhập khẩu thép tại Mỹ chiếm 51% nhu cầu chủ yếu đến từ các sản phẩm HRC và CRC phục vụ cho sản xuất ô tô và hành động áp thuế góp phần giảm bớt sự phụ thuộc vào thép nhập khẩu của nước này.

Trong báo cáo nhận định triển vọng các doanh nghiệp ngành thép, Chứng khoán MBS nhận định các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu vào Mỹ cao như GDA (16%), NKG (13%) và HSG (9%) có thể sẽ giảm nhẹ biên lợi nhuận trong khi sản lượng không bị tác động đáng kể. Đối với HPG, doanh nghiệp dự kiến không bị tác động.

Theo đó, tính đến cuối năm 2024, Mỹ trở thành đối tác xuất khẩu thép lớn thứ 3 của Việt Nam với tỷ trọng khoảng 13%, sau Asean và EU. Sản lượng xuất khẩu sang Mỹ tăng trưởng 50% so với cùng kỳ đạt mức 1,7 triệu tấn trong đó phần lớn đến từ tôn mạ, CRC và HRC chiếm 60% tỷ trọng. Sản lượng xuất khẩu tôn mạ tăng trưởng đến từ những tín hiệu tích cực của thị trường xây dựng nước này khi theo thống kê của Bộ Thương mại Mỹ, tổng vốn đầu tư vào thị trường xây dựng hồi phục 6,5% so với cùng kỳ.

Trên tổng sản lượng thép xuất khẩu sang Mỹ 2024, HRC & tôn mạ chiếm 60% và các mặt hàng này đang chịu thuế suất 21%-36%. Trong đó, các sản phẩm thép xây dựng và HRC đang phải chịu mức thuế khoảng 33% - 36% và MBS đánh giá các sản phẩm này có thể không chịu tác động từ chính sách của Mỹ do mức thuế hiện nay đã cao hơn 25%.

Tuy nhiên, một số sản phẩm tôn mạ có mức thuế khoảng 22% và khi tăng thuế có thể làm giảm lợi thế cạnh tranh về giá đối với thép Việt Nam do đó khả năng cao các doanh nghiệp sẽ phải giảm giá bán tại Mỹ.

Trong bối cảnh nhu cầu của Mỹ đang phụ thuộc vào thép xuất khẩu chiếm 51% tiêu thụ nên việc tìm kiếm các nhà xuất khẩu mới có thể cần thời gian, bên cạnh đó các doanh nghiệp tôn mạ Việt Nam hoàn toàn có thể giảm giá bán nhằm duy trì thị phần do biên lợi nhuận gộp đang ở mức ổn định 8% - 10%. Nhờ đó, sản lượng xuất khẩu có thể duy trì trong khi biên lợi nhuận dự kiến giảm nhẹ.

Về thuế chống bán phá giá, kể từ quý 3/2024, Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã khởi xướng điều tra thuế Chống bán phá giá đối với thép CORE và dự kiến trong Q2/2025 sẽ có kết luận cuối cùng. Tuy nhiên, đây là dòng sản phẩm làm từ thép cán nguội (CRC) nên không có doanh nghiệp niêm yết sản xuất sản phẩm này. Do đó, thuế này không có tác động đến các doanh nghiệp niêm yết hiện nay.

Trên cơ sở đó, MBS đánh giá các doanh nghiệp tôn mạ như GDA, HSG và NKG sẽ bị ảnh hưởng nhẹ do quyết định áp thuế trong khi HPG không chịu tác động tiêu cực.

Cụ thể, NKG xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ với mức thuế suất khoảng 22% - 37% tuỳ mác thép. NKG có thể phải giảm giá bán khoảng 4% đối với các sản nhằm duy trì thị phần. Do đó, biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể giảm nhẹ.

GDA xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ với mức thuế suất khoảng 22% - 36% tuỳ mác thép. GDA có thể phải giảm giá bán khoảng 3% đối với các sản nhằm duy trì thị phần. Do đó, biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể giảm nhẹ.

HSG xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ với mức thuế suất khoảng 22% - 36% tuỳ mác thép. HSG có thể phải giảm giá bán khoảng 3% đối với các sản phẩm hiện tại có mức thuế 22% nhằm duy trì thị phần. Do đó, biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể giảm nhẹ.

HPG chủ yếu xuất khẩu HRC, thép xây dựng và tôn mạ với mức thuế khoảng 33% với sản lượng chiếm 3% tổng sản lượng. HPG không bị ảnh hưởng bởi quyết định áp thuế này do mức thuế hiện tại đã cao hơn 25%.