Tasco huy động thành công 500 tỷ đồng từ trái phiếu

Sau khi trễ hẹn thanh toán lãi 2 lô trái phiếu CLHCH2126001 và CLHCH2125003 hồi tháng 6, Công ty TNHH Phát triển Bất động sản Cát Liên Hoa bất ngờ thông báo đã hoàn tất mua lại toàn bộ phần gốc 2 lô này vào ngày 30/09 vừa qua.

Cát Liên Hoa là ai?

Cát Liên Hoa đã chi lần lượt 340 tỷ đồng và 300 tỷ đồng (theo mệnh giá) mua lại toàn bộ phần gốc đang nợ trái chủ các lô CLHCH2126001 và CLHCH2125003, qua đó tất toán sớm trước hạn khoảng 1-2 năm các khoản vay từ năm 2021.

Cát Liên Hoa thông báo đã mua lại gốc 2 lô trái phiếu tổng cộng 640 tỷ đồng. Nguồn: Cát Liên Hoa

Doanh nghiệp bất động sản đang còn lô trái phiếu CLHCH2124002 hiện đã lố thời gian đáo hạn từ hôm 04/06. Trong báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán (HNX) hồi giữa năm nay, Cát Liên Hoa nói việc thanh toán 8.6 tỷ đồng tiền lãi của lô này (đợt ngày 04/06/2024) bị chậm do chưa kịp thu xếp, còn 310 tỷ đồng tiền gốc thì đang đàm phán với trái chủ để gia hạn nhưng đến nay chưa ghi nhận thông tin mới.

Tình hình kinh doanh nửa đầu năm 2024 của Cát Liên Hoa không khả quan khi tiếp tục lỗ gần 69 tỷ đồng sau thuế. Đến hết quý 2/2024, vốn chủ sở hữu còn hơn 87 tỷ đồng, giảm mạnh từ 222 tỷ đồng trong vòng 1 năm qua. Nợ phải trả cuối kỳ còn hơn 1.5 ngàn tỷ đồng, gấp khoảng 17.5 lần vốn chủ sở hữu với dư nợ trái phiếu khi đó còn khoảng 950 tỷ đồng.

Tiền thân là Công ty TNHH Địa ốc No Va ra đời năm 2020, Cát Liên Hoa từng được Chứng khoán VPS thu xếp phát hành 6 lô trái phiếu có giá trị gần 2 ngàn tỷ đồng trong năm 2021. Công ty bất động sản này trước đây có trụ sở chính trùng với Novaland Group ở số 65 Nguyễn Du, phường Bến Nghé, quận 1 nhưng nay đã chuyển sang 104 Mai Thị Lựu thuộc phường Đa Kao, quận 1, TPHCM - vẫn do bà Cao Ngọc Kiều Trinh làm Chủ tịch HĐTV.

Cát Liên Hoa từng được góp vào 500 tỷ đồng nhưng các khoản thua lỗ triền miên khiến vốn chủ sở hữu sụt dần, nay còn hơn 87 tỷ đồng như đề cập ở trên. Theo BCTC kiểm toán năm 2022, doanh nghiệp "trắng" doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ các năm 2021 và 2022, chỉ ghi nhận thu lần lượt khoảng 72 tỷ đồng và 20 tỷ đồng từ hoạt động tài chính nhưng chi cho lãi vay lên đến 164 tỷ đồng và 71 tỷ đồng khiến lỗ nặng.

Cát Liên Hoa có công ty con sở hữu 99.99% vốn là Công ty TNHH Khu đô thị Phước Thiền. Hạch toán đầu tư vào công ty con này cuối năm 2022 hơn 1.4 ngàn tỷ đồng.

Tử Kính

FILI

Công ty chứng khoán nào "kiếm bộn" nhất từ tự doanh, margin?

Thống kê 15 công ty chứng khoán có doanh thu hoạt động lớn nhất trong 9 tháng từ đầu năm cho thấy, tự doanh vẫn là mảng đóng góp lớn nhất tại nhiều nơi với hơn 50% cơ cấu doanh thu như

Tên tuổi lớn trụ hạng tự doanh, môi giới

Thống kê của Báo điện tử Đầu tư - Baodautu.vn trên 27 công ty chứng khoán có quy mô và tên tuổi trong ngành cho thấy, có hơn một nửa doanh nghiệp có lợi nhuận sụt giảm trong riêng quý III/2024 vừa qua, tuy nhiên lũy kế 9 tháng đầu năm chỉ có khoảng 30% doanh nghiệp giảm lãi.

TCBS tiếp tục giữ vững vị trí đầu bảng về lợi nhuận sau thuế thu về. Lợi nhuận sau thuế quý III/2024 của TCBS đạt 877 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân là lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) giảm mạnh (-27,3%). Tuy doanh thu hoạt động của công ty vẫn tăng trưởng nhưng trong kỳ, chi phí tài chính, cụ thể là chi phí lãi vay gia tăng gần gấp đôi đã ăn mòn bớt lợi nhuận của TCBS.

Quý III/2024, VPS đạt 656 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng đến 146% so với cùng kỳ nhờ mảng tự doanh FVTPL. Dù doanh thu tự doanh giảm 26% tuy nhiên lỗ từ FVTPL có mức giảm lớn hơn, giảm đến 96%. Nhờ đó lợi nhuận gộp mảng tự doanh tăng mạnh trong khi quý III/2023, VPS lỗ gộp ở mảng này. Với mức tăng trưởng 146%, VPS cũng là công ty chứng khoán có mức tăng trưởng cao nhất trong 27 công ty được thống kê.

Trái lại, ở phía VND, dù vẫn lọt top 5 công ty chứng khoán lãi lớn nhất quý III song lợi nhuận sau thuế lại giảm hơn 20%. Không chỉ doanh thu môi giới sụt giảm hơn 44% mà cả tự doanh lẫn lãi từ cho vay phải thu cũng đều giảm lần lượt 26% và 12%. Do đó, lợi nhuận sau thuế quý này của VND mang về chỉ còn 620 tỷ đồng.

Top 5 quý III/2023 có điểm danh Mirae Asset tuy nhiên công ty chứng khoán này đã vắng bóng trong cả top 10 công ty lãi tốt nhất quý III năm nay. Thay vào đó là sự xuất hiện của VPBankS với lợi nhuận sau thuế đạt 272 tỷ đồng, tăng trưởng 13%.

Xét về mức độ tăng trưởng lợi nhuận trong quý III, VPS và ORS có mức tăng lãi lớn nhất khi tăng trưởng trên 100% trong khi FPTS và SHS rơi vào nhóm giảm sâu nhất với mức giảm trên 50%.

Tình hình thị trường eo hẹp trong quý III đã đẩy mảng tự doanh và môi giới của các công ty chứng khoán vào thế khó. Đây cũng là 2 mảng chính khiến lợi nhuận các công ty sụt giảm.

Có 22/27 công ty ghi nhận doanh thu môi giới giảm trong quý III năm nay, trong khi ở hoạt động tự doanh FVTPL - mảng mang lại phần lớn doanh thu tự doanh - cũng có 12/26 công ty ghi nhận giảm (Yuanta không hoạt động tự doanh chứng khoán).

Quý III năm nay, SSI có lãi FVTPL lớn nhất. Riêng doanh thu quý III đạt 990 tỷ đồng và tăng 31% trong giai đoạn khó khăn vừa qua. Lũy kế 9 tháng, SSI đạt gần 3.000 tỷ từ hoạt động này. VND đã hụt hơi mạnh khi cùng kỳ năm ngoái (quý III/2023 lẫn 9 tháng đầu năm 2023), VND có lãi cao hơn hẳn SSI nhưng đến năm nay, VND chỉ còn xếp thứ 2.

Trong 9 tháng đầu năm, có 5 công ty có lãi từ FVTPL trên nghìn tỷ, bao gồm SSI, VND, TCBS, VCI và HSC, thay đổi khá nhiều khi VCI và HSC thay thế cho VPS và ORS trong bảng xếp hạng cùng kỳ.

Về hoạt động môi giới, VPS đứng vững vị trí quán quân. Công ty này cũng liên tiếp chiếm thị phần môi giới lớn nhất trên cả HoSE, HNX và UPCoM. Lũy kế 9 tháng đầu năm, VPS đạt 2.568 tỷ đồng doanh thu từ hoạt động môi giới, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái và gấp gần 2 lần doanh thu môi giới của công ty xếp thứ 2 là SSI.

Trong top 5 công ty chứng khoán có doanh thu môi giới tốt nhất vẫn điểm danh VND, tuy nhiên đây cũng là công ty duy nhất có doanh thu sụt giảm. Doanh thu môi giới 9 tháng đầu năm của VND đạt 577 tỷ đồng, giảm 11% trong khi SSI, HSC và VCI đều có tăng trưởng đáng kể, lần lượt là 19%, 33% và 40%.

Lãi cho vay phải thu đang dần trở thành "nồi cơm chính"

Thống kê 15 công ty chứng khoán có doanh thu hoạt động lớn nhất trong 9 tháng đầu năm cho thấy tự doanh vẫn là mảng đóng góp lớn nhất tại nhiều nơi với hơn 50% cơ cấu doanh thu như VND, VCI, KIS, SHS, VIX.

Tiếp đến là đóng góp của mảng lãi cho vay phải thu. Sau nhiều năm, hoạt động cho vay ký quỹ (margin) nổi lên và nay đã trở thành hoạt động đóng góp phần lớn doanh thu của các công ty chứng khoán bên cạnh tự doanh và môi giới. Các công ty có trợ lực tốt về nguồn vốn ngày càng thể hiện ưu thế trên thị trường cho vay này.

Hiện Lãi từ cho vay và phải thu đang đóng góp tỷ trọng lớn vào cơ cấu doanh thu của nhiều công ty như Yuanta (63%), MayBank (61%), Mirae Asset (60%), PHS (57%), FPTS (52%) hay KBSV (51%).

Lãi từ cho vay và phải thu đang đóng góp trên 1.000 tỷ vào doanh thu hoạt động của các công ty chứng khoán lớn là TCBS, SSI, VPS, HSC và Mirae Asset trong kỳ kinh doanh 9 tháng. Đây cũng là 5 công ty có lãi cho vay phải thu lớn nhất trong quý III vừa qua.

Tuy nhiên xét về mức tăng trưởng, thị trường đang chứng kiến sự nổi lên mạnh mẽ từ nhóm các công ty tầm trung có bóng dáng của các nhà băng. Trong riêng quý III, chứng khoán KAFI là công ty có lãi cho vay phải thu tăng mạnh nhất (+302%) so với cùng kỳ, tiếp theo là ORS (+145%), ACBS (+81%) và VPBankS (+71%). KAFI cũng là công ty có mức tăng mạnh nhất kể từ đầu năm đến nay (+259%). VIX và VPBankS cũng có mức tăng lãi từ cho vay phải thu trong 9 tháng đầu năm trên 100%.

Dù hoạt động quý III có thể là “vùng trũng” do ảnh hưởng của thị trường song sự tăng trưởng tích cực trong 2 quý đầu năm đã giúp các công ty chứng khoán vẫn duy trì được mức tăng trưởng lợi nhuận tốt. Lũy kế 9 tháng, có 20/27 công ty tăng trưởng dương về lợi nhuận sau thuế. Tổng lợi nhuận sau thuế của 27 công ty được thống kê là hơn 16.900 tỷ, tăng 41% so với 9 tháng 2023.

So với cùng kỳ năm ngoái, kỳ 9 tháng năm nay ghi nhận thêm VPS vào nhóm lợi nhuận trên nghìn tỷ, cùng với TCBS, SSI và VND. TCBS có mức lãi cao nhất với 3.103 tỷ đồng sau thuế, cao bằng tổng lợi nhuận của 2 công ty xếp thứ 3 và thứ 4 là VPS và VND.

Cổ phiếu tiềm năng và bài toán “chọn mặt gửi vàng” cho nhà đầu tư

Nhiều nhà đầu tư hiện đang tập trung theo dõi biến động cung cầu và diễn biến của thị trường.

Sau khi kết quả kinh doanh quý III/2024 của các doanh nghiệp niêm yết được công bố, nhà đầu tư đã có thêm cơ sở để chọn lựa cổ phiếu tiềm năng thuộc các nhóm ngành hiện tại và trong tương lai. Tuy nhiên, để xây dựng một chiến lược đầu tư đúng đắn – hay còn gọi là "chọn mặt gửi vàng" vào những cổ phiếu triển vọng, nhà đầu tư cần chú ý đến các yếu tố vĩ mô có tác động trực tiếp đến thị trường chứng khoán.

Tâm lý nhà đầu tư dao động

Theo diễn biến của thị trường, vừa qua, VN-Index đã chứng kiến một phiên giảm gần 10 điểm dưới sự bất ngờ của các nhà đầu tư. Có thể thấy rằng, nhiều nhà đầu tư có tâm lý chưa sẵn sàng để “chọn mặt gửi vàng” trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.

Đánh giá về diễn biến thị trường và tâm lý nhà đầu tư, ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích tại Công ty CP Chứng khoán VPBank (

Về diễn biến thị trường ngắn hạn, phiên giảm điểm ngày 22/10 vừa qua không phải là tín hiệu tiêu cực. VN-Index đã giảm về vùng 1.270 điểm, một ngưỡng hỗ trợ mạnh. Nếu tiếp tục giảm, thị trường sẽ còn một số vùng hỗ trợ quan trọng khác, chẳng hạn như khu vực 1.250 điểm hoặc thấp hơn ở 1.200 điểm. Tuy nhiên, tại ngưỡng 1.270, thị trường có khả năng tích lũy và bật tăng trở lại. Ngay trong phiên giao dịch tiếp theo, thị trường đã phục hồi với sự dẫn dắt của các nhóm ngành như ngân hàng và bất động sản.

Đại diện VPS cũng lưu ý rằng, một số nhà đầu tư đang bị ảnh hưởng bởi thông tin vĩ mô và diễn biến điều chỉnh thị trường, khiến tâm lý dao động. Tuy nhiên, sự phục hồi trong các phiên tới có thể giúp tâm lý thị trường ổn định hơn, đặc biệt khi các nhóm ngành quan trọng lấy lại đà tăng trưởng.

“Chọn mặt gửi vàng” khi thị trường phân hoá

Về tác động của kết quả kinh doanh quý III từ các doanh nghiệp niêm yết lên thị trường chứng khoán, ông Lê Đức Khánh nhận định rằng thị trường gần đây có sự phân hóa rõ rệt. Một số nhóm ngành như bất động sản khu công nghiệp, ngân hàng và bán lẻ có kết quả tích cực, cho thấy sự quản lý tốt và tăng trưởng khả quan. Tuy nhiên, một số lĩnh vực khác như bất động sản và dầu khí lại có mức tăng trưởng âm. Ngay trong cùng nhóm ngành, cũng có sự chênh lệch khi một số doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng và bất động sản, có kết quả tốt hơn các đối thủ cùng ngành.

Đại diện VPS nhấn mạnh, việc "chọn mặt gửi vàng" trong đầu tư lúc này rất quan trọng. Nhà đầu tư nên tập trung vào những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh nổi bật trong từng nhóm ngành, vì kết quả tốt sẽ phản ánh qua diễn biến giá cổ phiếu. Những cổ phiếu có doanh thu và lợi nhuận vượt trội đang được nhà đầu tư ưa chuộng, dẫn đến sự tăng trưởng tích cực trên thị trường.

Đồng quan điểm, ông Đặng Trần Hùng - Chuyên gia tại VPS nhận định, kết quả kinh doanh quý III vừa công bố, đặc biệt với nhóm phi tài chính, đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng khoảng 30% từ 500 doanh nghiệp. Điều này cho thấy sự cải thiện so với quý trước. Tuy nhiên, ông Hùng nhấn mạnh rằng kết quả kinh doanh đã công bố chỉ là dữ liệu của quá khứ, và điều quan trọng hơn đối với nhà đầu tư là phải dự báo được kết quả kinh doanh của quý tới.

Khi kết quả kinh doanh được công bố, nó có thể tác động đến giá cổ phiếu: nếu tích cực hơn dự báo, giá sẽ tăng nhẹ; ngược lại, nếu kém hơn dự đoán, giá sẽ giảm. Tuy nhiên, phần lớn giá cổ phiếu đã phản ánh trong giai đoạn trước khi công bố kết quả. Do đó, điều cốt yếu là nhà đầu tư cần tập trung vào việc phân tích và dự báo kết quả kinh doanh quý IV, vì đây mới là yếu tố quan trọng giúp đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn.

Chia sẻ thêm về chiến lược đầu tư trong bối cảnh hiện tại, ông Khánh cho rằng việc "chọn mặt gửi vàng" rất quan trọng bởi "chỉ số thị trường là của chung, nhưng tiền là của chúng ta”. Ở Việt Nam, khoảng 40% vốn hóa tập trung vào ngành ngân hàng và bất động sản.

Ông Khánh đánh giá, trong giai đoạn này, nhà đầu tư không nên quá lo lắng về chỉ số thị trường chung. Khi nhóm ngân hàng và bất động sản tăng mạnh, VN-Index sẽ có sự bứt phá. Gần đây, nhóm ngân hàng đã tăng trưởng tốt nhưng hiện đang đi ngang, trong khi bất động sản vẫn chưa phục hồi.

Tuy nhiên, vẫn có nhiều doanh nghiệp khác, đặc biệt là nhóm phi tài chính, đang có kết quả kinh doanh và lợi nhuận tốt. Hiện có khoảng 1.600 doanh nghiệp niêm yết và nhiều trong số đó có tiềm năng tiếp tục tăng trưởng, nhất là trong bối cảnh chính sách tiền tệ đang được nới lỏng, hỗ trợ quá trình phục hồi của các doanh nghiệp.