Ông Lee Meng Tat xin rút khỏi HĐQT Vinamilk

MỚI

Cổ phiếu VNM chạm đáy 2 năm, định giá đã về mức hấp dẫn?

Theo MBS, với áp lực bán mạnh từ các nhà đầu tư nước ngoài, giá cổ phiếu VNM đã giảm xuống mức hấp dẫn, trong bối cảnh doanh nghiệp sữa vẫn có triển vọng tăng trưởng ổn định trong những năm tới.

Cổ phiếu VNM của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk) là một trong những mã bluechip diễn biến tiêu cực thời gian qua. Từ vùng đỉnh năm 2024 (hơn 72.000 đồng/cp), mã liên tục đi xuống từ đầu tháng 9/2024 đến nay và hiện đang giao dịch quanh vùng 60.000 đồng/cp - thấp nhất trong gần 2 năm qua.

Đà giảm của VNM phần nào tương đồng với kết quả kinh doanh quý cuối năm 2024, khi có sự đi xuống so với các quý trước. Cụ thể, doanh thu hợp nhất của công ty đạt 15.477 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 1% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Biên lợi nhuận gộp đạt 40,1%, giảm so với mức 41,2% YoY.

Doanh thu tài chính cũng sụt giảm nhẹ về mức 395 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng 18% YoY lên 140 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý đều tăng nhẹ. Kết quả, doanh nghiệp báo lãi sau thuế 2.147 tỷ đồng, giảm gần 9% YoY và là con số thấp nhất kể từ quý 2/2023.

Tuy nhiên nhờ sự khả quan của 3 quý đầu năm nên kết quả kinh doanh cả năm 2024 của Vinamilk vẫn tăng trưởng tích cực. Tổng doanh thu hợp nhất đạt 61.783 tỷ đồng, tăng 2,3% YoY và là mức kỷ lục trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp; lợi nhuận sau thuế đạt 9.453 tỷ đồng, tăng 5% YoY; lợi nhuận ròng đạt 9.392 tỷ đồng, tăng 6% YoY và là mức cao nhất trong 3 năm gần đây.

Lợi nhuận ròng và biên lợi nhuận ròng của Vinamilk theo quý. Nguồn: MBS

Trong báo cáo phân tích doanh nghiệp phát hành ngày 20/2, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng, lợi nhuận ròng của VNM trong quý 4/2024 giảm chủ yếu do ảnh hưởng của giá nguyên vật liệu đầu vào. Biên lợi nhuận gộp của công ty giảm 1,1 điểm % do giá bột sữa đầu vào tăng cao so với cùng kỳ, đặc biệt là giá bột sữa nguyên kem (tăng 9% YoY).

Theo MBS, với áp lực bán mạnh từ các nhà đầu tư nước ngoài, giá cổ phiếu VNM đã giảm xuống mức hấp dẫn, với P/E trượt hiện đạt 13,4 lần, thấp hơn 16% với mức trung bình 3 năm (16 lần), trong khi lợi nhuận ròng của công ty đang có xu hướng phục hồi. Do đó, đơn vị phân tích cho rằng đây là thời điểm thích hợp để đầu tư vào công ty có tăng trưởng ổn định và khả năng tài chính lành mạnh.

Phân tích kỹ hơn về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp, báo cáo của MBS cho biết, VNM là doanh nghiệp sữa lớn nhất Việt Nam với tổng thị phần nội địa khoảng 43% (theo Euromonitor). Công ty cũng thành công trong sự kiện tái định vị thương hiệu năm 2023, giúp thị phần dự báo sẽ tiếp tục cải thiện 1-1,5 điểm % trong năm 2025.

Theo đơn vị phân tích, thị trường sữa Việt Nam ước tính có tốc độ tăng trưởng kép 4% trong giai đoạn 2025 - 2026, trong bối cảnh chi tiêu hộ gia đình ước tính tăng 9,8%/10,7%, đi cùng tiềm năng tăng trưởng tích cực của GDP. Cùng với đó, giá bán trung bình sẽ tăng lên khi tỷ trọng các sản phẩm có mức giá trung bình - cao có tiềm năng trong trung và dài hạn (ít đường, ít béo, nhiều đạm, chất lượng sữa cao cấp hơn), nhờ vào xu hướng kiểm soát cân nặng và lối sống lành mạnh của người tiêu dùng.

Với sự hỗ trợ của việc tái định vị thương hiệu, cùng với động lực chính từ sự phục hồi đáng kể GDP, MBS kỳ vọng doanh thu nội địa của VNM sẽ tăng trưởng 6% YoY trong năm 2025 và có sự phục hồi tốt hơn trong năm 2026 .

Đồng thời, những thay đổi trong chất lượng sản phẩm đang giúp VNM liên tục mở rộng được danh mục sản phẩm xuất khẩu ra nước ngoài, từ đó giúp doanh thu xuất khẩu trực tiếp duy trì tăng trưởng hai chữ số trong năm 2025 - 2026.

Thị phần của Vinamilk tại thị trường nội địa (%). Nguồn: MBS

Cho rằng biên lợi nhuận gộp năm 2025 sẽ giảm nhẹ 0,3% YoY do giá bột sữa nguyên kem và bột sữa gầy trên thế giới tăng 5%/1% YoY, MBS dự phóng lợi nhuận ròng của VNM trong năm 2025 và 2026 sẽ lần lượt đạt 9.952 tỷ đồng và 10.568 tỷ đồng; duy trì mức tăng trưởng 6% YoY.

Về rủi ro với triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp, MBS cho rằng đó là thị phần trong nước thấp hơn so với dự tính do tiêu dùng nội địa vẫn còn chậm, đặc biệt tỷ lệ sinh giảm sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của các sản phẩm giữa cho trẻ em từ 0-4 tuổi. Sự cải thiện về thị phần nội địa ít hơn so với ước tính khi các chương trình hỗ trợ bán hàng kém hiệu quả. Ngoài ra, giá bột sữa thế giới có thể tăng mạnh khi thiếu hụt nguồn cung thế giới bất thường xảy ra, chủ yếu do rủi ro về thời tiết hay yếu tố về địa chính trị.

MỚI

Điều gì khiến quỹ ngoại rót vốn vào Vinamilk?

Các quỹ ngoại như F&N Dairy và Platinum Victory tiếp tục kiên trì gom cổ phiếu Vinamilk, thể hiện niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Trong khi đó, doanh thu năm 2024 tăng nhẹ nhờ xuất khẩu khởi sắc, dù biên lợi nhuận chịu áp lực do giá nguyên liệu.

Quỹ ngoại F&N Dairy tiếp tục đăng ký mua hơn 20 triệu cổ phiếu VNM, thể hiện sự tin tưởng vào tiềm năng của Vinamilk. Năm 2024, doanh thu công ty đạt 61.782 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 4,81% lên 9.453 tỷ đồng. Xuất khẩu khởi sắc, cùng với việc nhà máy Vinabeef đi vào hoạt động, mở ra triển vọng tăng trưởng bền vững.

Quỹ ngoại F&N Dairy Investments Pte. Ltd. vừa tiếp tục đăng ký mua 20,89 triệu cổ phiếu của Công ty CP Sữa Việt Nam (Vinamilk - HOSE: VNM) trong giai đoạn từ ngày 19/2 đến 20/3/2025. Nếu giao dịch thành công, quỹ này sẽ nâng tỷ lệ sở hữu tại Vinamilk lên 18,69%, tương đương 390,65 triệu cổ phiếu.

Quỹ ngoại kiên trì gom VNM: niềm tin vào tiềm năng dài hạn

Trước đó, F&N Dairy đã liên tục đăng ký mua lượng cổ phiếu tương tự trong hai giai đoạn 16/12/2024 - 14/1/2025 và 17/1 - 14/2/2025 nhưng chưa thể thực hiện do điều kiện thị trường không thuận lợi. Cùng xu hướng, Platinum Victory Pte Ltd., một quỹ ngoại khác từ Singapore, cũng nhiều lần đăng ký mua 20,89 triệu cổ phiếu VNM từ tháng 12/2024 đến tháng 3/2025 nhưng vẫn chưa thể giao dịch thành công.

Việc các quỹ ngoại lớn kiên trì gom cổ phiếu cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào triển vọng của Vinamilk, đặc biệt khi doanh nghiệp này vừa công bố kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt đợt 2 năm 2024 với tỷ lệ 5% (500 đồng/cổ phiếu), dự kiến thanh toán vào ngày 28/2. Với hơn 2 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, Vinamilk sẽ chi khoảng 1.045 tỷ đồng cho đợt cổ tức này.

Kết quả kinh doanh: xuất khẩu tăng trưởng mạnh, biên lợi nhuận chịu áp lực

Báo cáo tài chính quý IV/2024 cho thấy Vinamilk đạt doanh thu thuần 15.477 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 8,7% xuống 2.147 tỷ đồng. Dù vậy, nhờ kết quả tích cực trong các quý trước, tổng doanh thu năm 2024 vẫn đạt 61.782 tỷ đồng, tăng 2,3%, và lợi nhuận sau thuế đạt 9.453 tỷ đồng, tăng 4,81% so với năm trước.

Xuất khẩu tiếp tục là điểm sáng khi mang về 10.983 tỷ đồng, tăng 12,6% so với cùng kỳ. Các công ty con ở nước ngoài như AngkorMilk (Campuchia) và Driftwood (Mỹ) cũng ghi nhận mức tăng trưởng 12,9%, đóng góp hơn 4.100 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Trong khi đó, thị trường nội địa - chiếm 81% tổng doanh thu thành phẩm - có mức giảm nhẹ 0,6% trong quý IV và 0,2% trong cả năm 2024. Tuy nhiên, một số phân khúc như sữa đặc, sữa chua, sữa men sống Probi, sữa tươi Green Farm, sữa bột người lớn và sữa hạt vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số.

Mặc dù biên lợi nhuận gộp cả năm đạt 41,4% (tăng so với 40,7% của năm 2023), riêng quý IV, con số này giảm xuống 40,1% - mức thấp nhất từ quý II/2023, do áp lực chi phí nguyên liệu gia tăng. Trước tình hình này, Vinamilk đang cân nhắc điều chỉnh giá bán trong năm 2025 nếu giá nguyên liệu tiếp tục leo thang.

Triển vọng 2025: tăng trưởng ổn định, Vinabeef mở ra cơ hội mới

Theo dự báo từ Chứng khoán ACB (ACBS), Vinamilk sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định trong năm 2025 với doanh thu thuần dự kiến đạt 63.847 tỷ đồng, tăng 3,4%, và lợi nhuận sau thuế ước đạt 9.718 tỷ đồng, tăng 2,8% so với năm trước. Định hướng dài hạn, ACBS dự báo doanh thu Vinamilk có thể đạt 68.433 tỷ đồng vào năm 2027, với lợi nhuận sau thuế chạm mốc 12.822 tỷ đồng.

Một điểm nhấn quan trọng là nhà máy chế biến thịt bò Vinabeef - liên doanh giữa Sojitz và Vilico - đã đi vào hoạt động từ tháng 12/2024, cung cấp sản phẩm cho các chuỗi bán lẻ lớn như Aeon, Coopmart, Mega và Central. ACBS kỳ vọng Vinabeef sẽ trở thành động lực tăng trưởng mới, đóng góp đáng kể vào doanh thu và lợi nhuận của Vinamilk trong tương lai.

MỚI

F&N Dairy Investments Pte.Ltd tiếp tục "điệp khúc" mua vào cổ phiếu VNM

F&N Dairy Investments Pte. Ltd đã đăng ký mua 20.899.554 cổ phiếu VNM từ ngày 17/1 đến ngày 14/2/2025 nhưng kết thúc thời gian này, quỹ này lại không mua được bất ký cổ phiếu nào do điều kiện thị trường không phù hợp.

F&N Dairy Investments Pte. Ltd. thông báo giao dịch cổ phiếu của tổ chức có liên quan của Người nội bộ Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (mã VNM-HOSE).

Theo đó, F&N Dairy Investments Pte. Ltd đã đăng ký mua 20.899.554 cổ phiếu VNM từ ngày 17/1 đến ngày 14/2/2025 nhưng kết thúc thời gian này, quỹ này lại không mua được bất ký cổ phiếu nào do điều kiện thị trường không phù hợp.

Ngay sau đó, quỹ này đăng ký mua tiếp 20.899.554 cổ phiếu VNM, từ ngày 19/2 đến ngày 20/3/2025 nhằm đầu tư, theo phương thức giao dịch thỏa thuận và giao dịch khớp lệnh qua sàn.

Nếu thành công, Quỹ này sẽ nâng sở hữu lên 390.652.413 cổ phiếu, chiếm 18,69% vốn tại VNM

Trước đó, F&N Dairy Investments PTE.LTD (Singapore) thông báo mua 20.899.554 cổ phiếu VNM, từ ngày 16/12 đến ngày 14/1/2025 theo phương thức giao dịch thỏa thuận và giao dịch khớp lệnh qua sàn, nhưng không thành.

Tương tự, một quỹ ngoại khác là Platinum Victory Pte Ltd (Singapore) cũng đăng ký mua 20.899.554 cổ phiếu, từ ngày 2-31/12/2024 nhưng không mua được do điều kiện thị trường không phù hợp.

Ngay sau đó, quỹ này cũng đăng ký mua vào từ ngày 7/1-5/2/2025 theo phương thức giao dịch thỏa thuận hoặc giao dịch khớp lệnh trên sàn giao dịch chứng khoán hoặc giao dịch thông qua Trung tâm Lưu ký Chứng
khoán.

Kết thúc thời gian trên, quỹ này lại không mua được và tiếp tục đăng ký mua tiếp từ ngày 11/2 đến ngày 12/3/2025.

Như vậy, sang năm 2025 hai quỹ ngoại này lại tiếp tục "điệp khúc" mua vào cổ phiếu VNM.

Mới đây, VNM đã công bố chốt danh sách cổ đông để tạm ứng cổ tức tiền mặt đợt 2/2024 với tỷ lệ 5% bằng tiền (500 đồng/cp). Ngày đăng ký cuối cùng là 27/12, ngày giao dịch không hưởng quyền là 26/12. Ngày chi trả dự kiến là 28/2/2025.

Như vậy với hơn 2 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, Vinamilk sẽ phải chi khoảng 1.045 tỷ đồng để thanh toán cổ tức cho cổ đông.

Chốt phiên ngày 18/2, giá cổ phiếu VNM tăng thêm 300 đồng lên 60.300 đồng/cổ phiếu.

Được biết SSI Research đã nâng khuyến nghị cổ phiếu VNM từ "trung lập" lên "khả quan" do giá cổ phiếu đã rơi vào vùng quá bán và có tiềm năng tăng giá là 19,2%; giá mục tiêu 1 năm tới dựa trên phương pháp DCF của SSI Research là 71.500 đồng/cp (từ mức giá mục tiêu 75.000 đồng/cp do đã điều chỉnh giảm dự báo năm 2025 dựa trên quan điểm thận trọng hơn về mức tăng trưởng).

Theo SSI, tổng doanh thu trong trong quý 4 thấp hơn do doanh thu nội địa giảm. VNM công bố doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế hợp nhất trong Q4/2024 lần lượt đạt 15,47 nghìn tỷ đồng và 2,15 nghìn tỷ đồng (-9% so với cùng kỳ), thấp hơn ước tính lợi nhuận sau thuế của SSI Research (2,29 nghìn tỷ đồng).

Cũng theo SSI, giá nguyên liệu tăng gây áp lực lên lợi nhuận. lợi nhuận sau thuế Q4/2024 giảm 9% so với cùng kỳ, do doanh thu và biên lợi nhuận gộp đều giảm (biên lợi nhuận gộp giảm 112 điểm cơ bản so với cùng kỳ xuống 40,1%).

Lũy kế năm 2024, VNM ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế hợp nhất lần lượt đạt 61,8 nghìn tỷ đồng (+2,3% so với cùng kỳ) và 9,45 nghìn tỷ đồng (+4,8% so với cùng kỳ), thấp hơn 2,6% ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2024 của SSI Research, và hoàn thành sát kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm của công ty.

Theo SSI, mặc dù ngành sữa Việt Nam đang trên đà phục hồi và chiến dịch thay đổi nhận diện thương hiện đã có một số thành công, tăng trưởng của VNM chưa khả quan do chi tiêu tiêu dùng khu vực nông thôn yếu hơn kỳ vọng.

Ngoài ra, SSI Research hạ dự báo doanh thu thuần năm 2025 xuống 63,5 nghìn tỷ đồng (+2,7% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) xuống 9,82 nghìn tỷ đồng (+4,6% so với cùng kỳ) (lần lượt giảm từ 67,1 nghìn tỷ đồng và 10,7 nghìn tỷ đồng trong báo cáo trước), với giả định doanh thu nội địa tăng trưởng chậm hơn so với kỳ vọng và xu hướng cao cấp hóa sản phẩm có tác động tích cực.

SSI cho biết rủi ro giảm đối với khuyến nghị là giá nguyên liệu cao hơn dự kiến và yếu tố hỗ trợ đối với VNM là tăng trưởng doanh thu mạnh hơn dự kiến, FTSE Russell nâng hạng.

MỚI

VNM - Đã đến lúc mua vào? (Kỳ 1)

Ngành sữa dự kiến sẽ có nhiều cơ hội cũng như thách thức trong năm 2025. CTCP Sữa Việt Nam (HOSE: VNM) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành tại Việt Nam và đã duy trì vị thế này suốt nhiều năm qua. Với nhiều dự án lớn đầy tham vọng, doanh nghiệp sẽ phát triển tốt trong thời gian tới.

Phải sáng tạo trong phát triển sản phẩm và tiếp cận khách hàng

Theo phân tích của NielsenIQ, ngành FMCG (Fast Moving Consumer Goods) tại Việt Nam sẽ có nhiều cơ hội cũng như thách thức trong năm 2025. Các doanh nghiệp không chỉ cần đáp ứng nhu cầu tiêu dùng hiện tại mà còn phải tiên phong trong việc phát triển các xu hướng mới. Các sản phẩm thân thiện với môi trường, bền vững và có tính tiện ích cao sẽ là trọng tâm đầu tư. Đồng thời, các chiến lược marketing cần gắn liền với trải nghiệm khách hàng và tận dụng bán hàng đa kênh.

Đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt trên thị trường, nhiều doanh nghiệp đã và đang tự khẳng định mình qua những chiến lược đa dạng. Một trong những hướng đi rõ ràng nhất là phát triển sản phẩm mới (NPD – New Product Development).

Ba ngành hàng sản phẩm từ sữa, đồ ăn vặt và chăm sóc nhà cửa có sự tăng trưởng mạnh mẽ nhất của NPD. Trong khi đó, các sản phẩm truyền thống lại ghi nhận mức sụt giảm khá lớn. Điều này ảnh hưởng lớn đến các doanh nghiệp ngành sữa nói chung và VNM nói riêng. Điều này cho thấy để tồn tại được, các doanh nghiệp phải sáng tạo trong phát triển sản phẩm và tiếp cận khách hàng để giữ vững thị phần trong bối cảnh thị trường đầy biến động.

Tăng trưởng của các nhóm ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG)

(Đvt: Phần trăm)

Nguồn: NielsenIQ

Chú thích:

Sản phẩm từ sữa (Sữa uống liền, Sữa đặc có đường, Sữa bột, Thức uống cacao lúa mạch, Sữa bột pha sẵn)

Đồ ăn vặt (Bánh quy, Bánh bông lan, Kẹo, Bánh snack, Kẹo cao su)

Chăm sóc nhà cửa (Nước rửa chén, Nước xả, Nước lau sàn, Xịt côn trùng, Nhang muỗi, Nước giặt, Khăn giấy/Giấy cuộn)

Ngành sữa Việt Nam vẫn còn tiềm năng phát triển

Theo Statista, doanh thu thị trường sữa Việt Nam dự kiến sẽ đạt 4.59 tỷ USD vào năm 2025. Trong giai đoạn 2025-2030, thị trường này có thể phát triển với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) ước tính khoảng 8.21%. Cùng với đó, mức tiêu thụ sữa bình quân đầu người tại Việt Nam dự kiến sẽ đạt 21.5 kg vào năm 2025, cho thấy nhu cầu ngày càng gia tăng đối với các sản phẩm dinh dưỡng thiết yếu này.

Ngành sữa Việt Nam đang đứng trước cơ hội phát triển mạnh mẽ, nhưng cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Những thay đổi trong thói quen tiêu dùng và sự gia nhập của các doanh nghiệp ngoại yêu cầu các công ty trong nước phải linh hoạt, đổi mới công nghệ và nâng cao chất lượng để duy trì lợi thế cạnh tranh. Các doanh nghiệp biết nắm bắt xu hướng sản phẩm mới, sản xuất bền vững và chuyển đổi số sẽ có cơ hội bứt phá và dẫn đầu thị trường trong tương lai.

Mức tiêu thụ sữa bình quân đầu người Việt Nam trong giai đoạn 2018-2030F

(Đvt: Kg)

Nguồn: Statista Market Insights

VNM sẽ phát triển ổn định nhờ vào các dự án trọng điểm

Ngày 17/12/2024, Công ty TNHH Chăn nuôi Nhật Bản Việt Nam (JVL), liên doanh giữa Sojitz và Vilico, đã đầu tư gần 3,000 tỷ đồng để thành lập và đưa vào hoạt động nhà máy chế biến thịt bò Vinabeef. Đây là nhà máy đầu tiên tại Việt Nam chế biến thịt bò mát trong môi trường kiểm soát nghiêm ngặt, đảm bảo tiêu chuẩn vệ sinh cao, với công suất khoảng 30,000 con gia súc mỗi năm và mục tiêu sản xuất 10,000 tấn thịt bò/năm. Dự kiến đến quý 2/2025, JVL sẽ đưa vào vận hành trang trại nuôi bò gần nhà máy, hoàn thiện chuỗi khép kín từ chăn nuôi đến chế biến và phân phối.

Bên cạnh đó, các dự án không chỉ hướng đến sản xuất mà còn tập trung vào phát triển bền vững, với các tổ hợp lớn như Mộc Châu, Lao-Jagro và nhà máy sữa Hưng Yên sẽ góp phần nâng cao năng suất sữa trong thời gian tới.

Các dự án VNM đang triển khai cho thấy rằng từ sau năm 2024 sẽ là nền tảng quan trọng đặt nền móng cho một chu kỳ phát triển mới của thị trường sữa Việt Nam nói chung và VNM nói riêng.

Nguồn: Vinamilk

MỚI

Nhà máy chế biến thịt bò Vinabeef bắt đầu hoạt động, Vinamilk được dự báo lãi năm 2025 đạt 9.700 tỷ

Chứng khoán ACB (ACBS) công bố báo cáo cập nhật nhanh về Vinamilk (VNM). Báo cáo đưa ra sau khi Vinamilk công bố BCTC quý IV/2025.

MỚI

Cổ phiếu VNM của Vinamilk - một thương hiệu uy tín, vĩ đại, ăn sâu vào tâm trí, nhưng giá giảm liên tục trong 7 năm?

Nhắc đến Vinamilk, chắc có lẽ không ai là không biết đây là công ty nào. Và nhắc đến thị trường chứng khoán Việt Nam, với những nhà đầu tư lần đầu tìm hiểu, Vinamilk luôn là một trong những cổ phiếu hiện diện đầu tiên. Tại sao lại như vậy? Bởi vì đây là thương hiệu mà chúng ta gặp rất nhiều trong cuộc sống hằng ngày, nhờ sự thống trị và vai trò đầu tàu với kinh tế Việt Nam từ những năm 2.000 đến nay.

Thế nhưng, một nghịch lý diễn ra ngay trước mắt chúng ta, giá cổ phiếu Vinamilk không những không tăng, mà còn liên tục giảm từ năm 2018 đến nay, có nghĩa là đã gần 7 năm. Đây là khoảng thời gian quá dài với tâm lí nhà đầu tư Việt Nam nói chung, gần bằng với chu kỳ tăng trưởng nóng của 1 doanh nghiệp. Vậy tại sao lại có sự trái ngược này? Lí do cho việc cổ phiếu VNM không thể tạo ra con sóng tăng lớn trong gần 7 năm qua là gì?

Đơn giản đó chính là sự BÃO HÒA.

Hãy cùng tìm hiểu một cách chi tiết hơn trong video mà Hoàng đã thực hiện cách đây 4 tháng nhé.