Европейские акции в небольшом минусе: укрепление сектора здравоохранения перевесил спад техсектора

Широкомасштабные пошлины, введенные президентом США Дональдом Трампом в отношении Мексики, Канады и Китая в минувшие выходные, предстоящая публикация трудовой статистики и оценка новых тенденций в сфере искусственного интеллекта в преддверии корпоративных отчетов крупных технологических компаний задали тон новой неделе на финансовых рынках.

По другую сторону Атлантики, Банк Англии проведет первое в этом году заседание, а европейские кредиторы также представят финансовые результаты за минувший квартал.

Ниже следует обзор событий, за которыми будут следить инвесторы в ближайшие дни.

1/ДЕНЬ ПОШЛИН

Инвесторы в облигации, трейдеры валютного рынка, чиновники ФРС и правительства других стран анализируют возможные последствия пошлин Трампа.

Президент США Дональд Трамп выполнил свои угрозы и в субботу подписал три исполнительных указа, предусматривающих тарифы в 25% на продукцию, импортируемую в Соединенные Штаты из Канады и из Мексики - ближайших соседей и крупнейших по размеру оборота торговых партнеров США, - а также дополнительные 10% на все товары, поступающие из Китая. Пошлины должны вступить в силу во вторник в 08:01 МСК.

Канада сообщила , что ответит введением пошлин в размере 25% на американские товары на сумму $155 миллиардов. Мексика также сообщила о планах ввести ответные тарифы, а Китай пообещал принять контрмеры.

Рынки сосредоточат внимание на ответных мерах второй по величине экономики мира, поскольку Китай возвращается к работе после празднования Нового года по лунному календарю.

В Европе инвесторы пересматривают мнение относительно возможности избежать усиления торговой напряженности.

2/ОСТАВАТЬСЯ ИЛИ ЛУЧШЕ УЙТИ?

Ежемесячная трудовая статистика США выйдет 7 февраля, и инвесторы оценивают перспективы дальнейшего снижения процентных ставок и то, насколько повестка администрации Трампа может повлиять на рынок труда.

Данные за декабрь вызвали сомнения в том, что у Федрезерва есть пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, при этом толкнув вверх доходность гособлигаций. Воодушевляющие данные об инфляции несколько успокоили рынки, но если отчет о рынке труда за январь превысит прогноз, ситуация может сильно поменяться.

Федеральная резервная система США в среду не стала менять стоимость заимствований, при этом глава регулятора Джером Пауэлл сказал, что повода торопиться с ее очередным снижением не будет, до тех пор пока данные об инфляции и занятости не сделают это целесообразным.

Важным неизвестным остаются планы Трампа в отношении рынка труда, включающая борьбу с иммиграцией и планы сокращения федеральных служащих: Белый дом предлагает 2 миллионам федеральных чиновников денежные выплаты, чтобы они уволились.

3/СДВИГИ В ТЕХСЕКТОРЕ

Инвесторы уже давно думали о том, что может затормозить ралли в секторе искуственного интеллекта, и теперь у них появился еще один фактор, который нужно учитывать: появление китайской ИИ-сенсации DeepSeek, перевернувшей представления о вычислительных мощностях и инвестициях, необходимых для создания самых передовых моделей.

Такое развитие событий привело к обвалу акций Nvidia , но при этом также поставило под сомнение более широкое доминирование американского технологического сектора, вызвав вопросы о конкурентных преимуществах "великолепной семерки" - семи техгигантов Уолл-стрит.

Два из них Alphabet и Amazon представят квартальные отчеты во вторник и четверг соответственно.

4/ ПУТЬ ВНИЗ

Отчеты за четвертый квартал представят также европейские банки: BNP Paribas , Societe Generale и Credit Agricole (CAGA.PA), UBS и Santander .

Ожидается, что большинство кредиторов всё же сумели неплохо заработать на более высоких процентных ставках, чему способствовал рост выручки от инвестиционно-банковской деятельности, и их акции, возможно, продолжат длящееся уже два года ралли.

Тем не менее, снижение процентных ставок означает повышенное давление на прибыль банков, в то время как экономика еврозоны испытает трудности.

Отчет Deutsche Bank в четверг стал некоторым поводом для беспокойства - немецкий кредитор сообщил о более значительном, чем ожидалось, спаде квартальной и годовой прибыли.

5/ ВРЕМЯ ДЛЯ РЕШЕНИЯ

Банк Англии проведет заседание в четверг. Рынки пока не полностью закладывают в позиции снижение ставки на четверть пункта, но экономисты, похоже, считают такой исход наиболее вероятным.

Экономические данные Великобритании ухудшились - рынок труда дал слабину, а потребительские расходы неожиданно сократились в ключевой предпраздничный период покупок. В третьем квартале 2024 года экономика стагнировала, и Банк Англии ожидает аналогичного результата по итогам четвертого.

Несколько банков прогнозируют, что рост британского ВВП в этом году не достигнет и 1%, несмотря на планы министра финансов Рейчел Ривз оживить экономику.

Кроме того, на рынке облигаций в январе произошли потрясения, в результате которых доходность 10-летних гособлигаций достигла максимума с 2008 года. Затем показатель снизился, но остается выше отметки 4,5% - выше, чем в любой другой стране G10, кроме Новой Зеландии.

Над рынками давлеет стремительное приближение указанного президентом США Дональдом Трампом срока введения импортных пошлин. Между тем в Соединенных Штатах выйдет трудовая статистика, в то время как рынки осмысливают новый ландшафт сегмента искусственного интеллекта в ожидании квартальных отчетов тяжеловесов техсектора.

По другую сторону Атлантики, Банк Англии проведет первое в этом году заседание, а европейские кредиторы также представят финансовые результаты за минувший квартал.

Ниже следует обзор событий, за которыми будут следить инвесторы в ближайшие дни.

1/ДЕНЬ ПОШЛИН

Буквально все, включая инвесторов в облигации, трейдеров валютного рынка, чиновников ФРС и правительства других стран, хотят знать, насколько серьезен Трамп в отношении пошлин и насколько жесткими они будут.

Суббота может стать самым явным на данный момент индикатором этого, так как президент Соединенных Штатах пригрозил обложить Канаду и Мексику пошлинами в размере 25% именно в этот день. Тарифы могут затронуть поставки в Соединенные Штаты на общую сумму в $1 триллион в год.

Не менее интересно выглядит ситуация с Китаем. Можно только догадываться, введет ли Вашингтон в субботу 10-процентные тарифы на импорт из этой страны. Белый дом повторил, что всё еще серьезно рассматривает этот шаг, несмотря на комментарии Трампа после телефонного разговора с председателем КНР Си Цзиньпином о том, что он не хотел бы применять тарифы против Китая.

2/ОСТАВАТЬСЯ ИЛИ ЛУЧШЕ УЙТИ?

Ежемесячная трудовая статистика США выйдет 7 февраля, и инвесторы оценивают перспективы дальнейшего снижения процентных ставок и то, насколько повестка администрации Трампа может повлиять на рынок труда.

Данные за декабрь вызвали сомнения в том, что у Федрезерва есть пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, при этом толкнув вверх доходность гособлигаций. Воодушевляющие данные об инфляции несколько успокоили рынки, но если отчет о рынке труда за январь превысит прогноз, ситуация может сильно поменяться.

Федеральная резервная система США в среду не стала менять стоимость заимствований, при этом глава регулятора Джером Пауэлл сказал, что повода торопиться с ее очередным снижением не будет, до тех пор пока данные об инфляции и занятости не сделают это целесообразным.

Важным неизвестным остаются планы Трампа в отношении рынка труда, включающая борьбу с иммиграцией и планы сокращения федеральных служащих: Белый дом предлагает 2 миллионам федеральных чиновников денежные выплаты, чтобы они уволились.

3/СДВИГИ В ТЕХСЕКТОРЕ

Инвесторы уже давно думали о том, что может затормозить ралли в секторе искуственного интеллекта, и теперь у них появился еще один фактор, который нужно учитывать: появление китайской ИИ-сенсации DeepSeek, перевернувшей представления о вычислительных мощностях и инвестициях, необходимых для создания самых передовых моделей.

Такое развитие событий привело к обвалу акций Nvidia , но при этом также поставило под сомнение более широкое доминирование американского технологического сектора, вызвав вопросы о конкурентных преимуществах "великолепной семерки" - семи техгигантов Уолл-стрит.

Два из них Alphabet и Amazon представят квартальные отчеты во вторник и четверг соответственно.

4/ ПУТЬ ВНИЗ

Отчеты за четвертый квартал представят также европейские банки: BNP Paribas , Societe Generale и Credit Agricole (CAGA.PA), UBS и Santander .

Ожидается, что большинство кредиторов всё же сумели неплохо заработать на более высоких процентных ставках, чему способствовал рост выручки от инвестиционно-банковской деятельности, и их акции, возможно, продолжат длящееся уже два года ралли.

Тем не менее, снижение процентных ставок означает повышенное давление на прибыль банков, в то время как экономика еврозоны испытает трудности.

Отчет Deutsche Bank в четверг стал некоторым поводом для беспокойства - немецкий кредитор сообщил о более значительном, чем ожидалось, спаде квартальной и годовой прибыли.

5/ ВРЕМЯ ДЛЯ РЕШЕНИЯ

Банк Англии проведет заседание в четверг. Рынки пока не полностью закладывают в позиции снижение ставки на четверть пункта, но экономисты, похоже, считают такой исход наиболее вероятным.

Экономические данные Великобритании ухудшились - рынок труда дал слабину, а потребительские расходы неожиданно сократились в ключевой предпраздничный период покупок. В третьем квартале 2024 года экономика стагнировала, и Банк Англии ожидает аналогичного результата по итогам четвертого.

Несколько банков прогнозируют, что рост британского ВВП в этом году не достигнет и 1%, несмотря на планы министра финансов Рейчел Ривз оживить экономику.

Кроме того, на рынке облигаций в январе произошли потрясения, в результате которых доходность 10-летних гособлигаций достигла максимума с 2008 года. Затем показатель снизился, но остается выше отметки 4,5% - выше, чем в любой другой стране G10, кроме Новой Зеландии.

Фьючерсы на Nasdaq слегка поднимаются в среду на фоне подъема в полупроводниковом секторе после того, как крупнейший в Европе производитель оборудования для выпуска микрочипов ASML сообщил о более высоком, чем ожидалось, объеме заказов за четвертый квартал.

В центре внимания инвесторов - решение Федеральной резервной системы США, которое будет объявлено в 22:00 МСК.

Фьючерсы на Nasdaq 100 к 16:17 МСК подросли на 0,11%, тогда как фьючерсы на Dow и S&P 500 сбавили 0,13% и 0,16% соответственно.

Предстоящая неделя будет насыщенной: Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк и Банк Канады проведут первые в новом году заседания.

Инвесторы тоже будут следить за отчетами компаний-тяжеловесов, таких как Apple и Tesla, а также за вероятными колебаниями рынка после комментариев нового президента США Дональда Трампа, особенно касающихся торговых пошлин.

Ниже представлен обзор событий, за которыми будут следить инвесторы.

1/ В ПРЕДДВЕРИИ фРС

Федеральная резервная система США проведет первое свое заседание в 2025 году, спустя полторы недели после возвращения Трампа в Белый дом.

Ожидается, что в среду центральный банк США, снизивший за 2024 год ставку на 100 базисных пунктов, приостановит цикл смягчения ДКП.

Участники рынка стремятся понять количество возможных шагов вниз в 2025 году. В декабре ФРС взволновала рынки, сократив число снижений ставок в прогнозе на 2025 год в связи с пересмотром инфляционных ожиданий вверх.

С тех пор данные, свидетельствующие о замедлении базовой инфляции в США, принесли некоторое облегчение рынкам, особенно после неожиданно сильной трудовой статистики.

В центре внимание будут также финансовые отчеты компаний, в том числе гигантов: Apple , Tesla и Microsoft . Кроме того, в четверг выйдут предварительные данные о росте экономики США за четвертый квартал.

2/ СНИЖЕНИЕ? ПОЧЕМУ БЫ И НЕТ

ЕЦБ намерен в четверг снова снизить ставки еще на 25 б.п., поскольку угрозы пошлин со стороны администрации Трампа омрачают перспективы вялой экономики еврозоны.

Трамп не стал вводить пошлины в первый день на посту президента и сказал, что США не готовы к всеобщим торговым тарифам, но угроза их введения всё равно нависает над ЕС, Канадой, Китаем и Мексикой.

Трейдеры будут слушать пресс-конференцию главы ЕЦБ Кристин Лагард, ища детали, которые могли бы изменить прогноз, предполагающий сейчас еще три дальнейших снижения ставки в 2025 году.

Некоторые чиновники согласны с тем, что ставки будут снижены до 2%, до предполагаемого диапазона "нейтральной" ставки, которая не стимулирует и не ограничивает экономику.

Вопрос в том, изменят ли пошлины США эти ожидания - всё зависит от того, как они повлияют на инфляцию.

3/ ТИК-ТАК... TIKTOK И ПОШЛИНЫ

Крупнейшим торговым партнерам США предстоит напряженное ожидание до конца месяца, потому что Трамп пригрозил с 1 февраля ввести новые пошлины в отношении Канады, Китая и Мексики.

Удивительно, что 10-процентный сбор, которым президент-республиканец грозил Пекину, меньше 25-процентных пошлин, обещанных для соседей США, и намного ниже 60% общего тарифа на весь импорт из Китая, о котором говорилось до выборов.

Причиной может быть восстановление теплых отношений между Трампом и Си Цзиньпином. Или же Трамп намеренно решил действовать постепенно.

Так или иначе, создается впечатление, что высоко оценивающий свои дипломатические способности Трамп хочет усадить Пекин за стол переговоров, сделав TikTok центральной темой обсуждения.

В период до 1 февраля можно ожидать активных закулисных переговоров, несмотря на празднование китайского Нового года.

До наступления праздников Пекин успел предпринять защитные меры, сигнализировав о планах ежегодно направлять сотни миллиардов юаней от государственных страховщиков в акции, чтобы поддержать фондовые рынки.

4/ АМЕРИКАНСКИХ ГОРКИ

Несмотря на все волнения, предшествовавшие инаугурации, первая неделя пребывания Трампа в должности прошла для рынков в основном безболезненно.

Волатильность акций, облигаций и валют снизилась, а спрос на хеджирование рисков по мексиканскому песо , канадскому доллару (CAD=EBS) и китайскому юаню уменьшился по сравнению с экстремальными значениями, достигнутыми в день инаугурации.

Аналитики ожидают, что более подробная информация о том, какие пошлины и против кого будет применять Трамп, появится 1 апреля.

До этого момента у Трампа есть достаточно времени для новых неожиданных высказываний: например, 21 января он сказал журналистам, что рассматривает возможность введения пошлин против Китая с 1 февраля. Инвесторам следует ожидать новых сюрпризов и перепадов настроений, как на американских горках.

5/ ООО ЕВРОПА

Сезон отчетности в Европе омрачен неопределенностью намерений Трампа, хотя ожидается, что результаты четвертого квартала принесут хотя бы немножко позитива.

Прибыль компаний за четвертый квартал в среднем выросла на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, согласно оценкам LSEG I/B/E/S, благодаря росту в секторах коммунальных услуг и финансов. Менее радужные результаты, как ожидается, покажет энергетический сектор.

Геополитические факторы и слабая деловая активность в еврозоне должны компенсироваться силой экономики США и снижением курса евро, которое благоприятно для прибыли экспортеров - 40% выручки компаний индекса STOXX 600 поступает из-за пределов Европы.

Публикация финансовых результатов LVMH , лидера сектора товаров роскоши, состоится во вторник, нидерландской компании ASML , выпускающей оборудование для производства микросхем - в среду, а Deutsche Bank в четверг. Неделей позже отчитается датская фармацевтическая компания Novo Nordisk .

Европейские акции привлекли второй самый большой за четверть века объем инвестиций в январе, как показал опрос инвесторов BofA, что свидетельствует об изменении настроений даже на фоне недовольства Трампом.