Почему «Millet Economics» сложно работать в Аргентине?

Политический

Краткое содержание:

Реформа Милле ослабила денежно-кредитные обязательства и давление на государственные расходы за счет либерализации цен, создав условия для контроля роста инфляции, но это, в свою очередь, породило волну бедности. Ему следует принять прагматичную и сбалансированную стратегию развития.

В ситуации высокого долга и низких темпов роста Аргентина вызвала новую волну бедности. Национальное бюро статистики объявило 26 сентября 2024 года, что уровень бедности в Аргентине достиг 52,9% в первой половине этого года, что на 11,2 процентных пункта выше, чем 41,7% в конце 2023 года, достигнув худшего уровня за последние 20 лет. . Это означает, что 3,4 миллиона аргентинцев в этом году впадут в крайнюю нищету с ежедневным доходом менее 1,90 доллара. Однако с момента вступления в должность президента Аргентины в декабре прошлого года Милли «держал бензопилу и рубил бюрократию» и провел радикальные реформы в системе общественного благосостояния страны. Почему Милли, который утверждает, что представляет интересы простых избирателей, приводит к еще большей бедности? В чем проблема с «Экономикой Милле»?

Источник экономических перекосов в Аргентине

Милли, который высоко держит знамя популизма, возможно, недооценил сложность экономического кризиса в Аргентине. Экономика Аргентины представляет собой сложный лабиринт. От неограниченных «голубых долларов», торгуемых на черном рынке, до сложных финансовых инструментов, введенных центральным банком и финансовыми учреждениями, экспортных налогов и предварительных разрешений на импорт, выдаваемых правительством, невыносимых бюджетных и квазифискальных дефицитов, регулирующие и навязчивые правовые правила, что в конечном итоге усугубляет безудержную инфляцию и прискорбную рецессию.

Аргентина с территорией в 2,78 миллиона квадратных километров занимает восьмое место в мире и богата сельскохозяйственными и минеральными продуктами. Она является членом «Большой двадцатки» и третьей по величине экономикой в Латинской Америке. ВВП на душу населения, измеряемый по паритету покупательной способности, находится на уровне от среднего до высокого. Он принадлежит к первой группе в Латинской Америке вместе с Чили и Уругваем и аналогичен уровню в Южной Европе. Индекс человеческого развития находится на высоком уровне. чрезвычайно высокий уровень. Аргентина уже давно является средней и региональной державой в Латинской Америке. Трудно представить, что страна, которая когда-то демонстрировала высокие темпы роста, погрузится в трясину застоя и экономических искажений.

Необузданная инфляция является характерной чертой экономических перекосов в Аргентине. Когда Милай вступил в должность в декабре 2023 года, уровень инфляции в Аргентине составлял «всего» 211%. В апреле 2024 года он достиг 289% и снова упал до 237% в августе, но все равно был выше, чем на момент вступления Милли в должность.

Конечно, источник нынешнего всплеска инфляции в Аргентине не лежит в Милаи. Фернандес, предыдущий президент Аргентины, был левым перонистом. В конце его срока правительство Аргентины имело огромный бюджетный дефицит, отчасти из-за огромного повышения пенсий и заработной платы в государственном секторе. Кроме того, чтобы обеспечить базовую жизненную безопасность для групп с низкими доходами, Аргентина приняла меры по контролю над ценами в государственном секторе. Цены на аренду, медицинское обслуживание, транспорт, общественные услуги и т. д. ниже себестоимости. В результате ценовые субсидии также значительно увеличили государственные расходы.

Поскольку аргентинское правительство с низким рейтингом испытывало трудности с привлечением заимствований на международном финансовом рынке, Фернандес мог только дать указание центральному банку надпечатать аргентинские песо и использовать эту валюту для покрытия бюджетного дефицита, встав на путь « фискальная монетизация». Чтобы заставить аргентинцев хранить песо вместо того, чтобы обменивать их на доллары, Фернандес ввел контроль над обменом валюты. В результате люди вынуждены хранить большие суммы песо. Беспомощные люди даже прячут большие суммы денег под матрасами, потому что фактические проценты, полученные от размещения их в местных банках, отрицательны.

Избыток денежных средств — это «бомба замедленного действия», и начинают накапливаться различные риски. По сути, чрезмерное благосостояние Аргентины, контроль над ценами и огромные субсидии, которые намного превышают возможности экономического развития, усугубили бюджетный дефицит правительства, а монетизация бюджета привела к продолжающемуся ухудшению реальной покупательной способности валюты. Меры по контролю за обменом валюты, принятые для стабилизации экономической системы, загнали наличные песо в неэффективную систему промышленного производства Аргентины, словно наводнение. В результате, если песо будет потрачено, инфляция резко возрастет. Если бы валютный контроль был отменен, люди бросились бы конвертировать песо в доллары, обменный курс рухнул бы, а цены на импорт взлетели бы до небес. Если контроль над ценами будет отменен, а цены на коммунальные услуги взлетят до небес, квазибедные люди, которые долгое время полагались на минимальный уровень жизни, впадут в крайнюю нищету. Социальный кризис вот-вот разразится.

Реформа «бензопилы» Миллея

После Фернандеса в Аргентине к власти пришел новый президент Милли, который «держал цепную пилу и рубил бюрократию». После вступления в должность он либерализовал цены в государственном секторе, отменив государственные субсидии, используемые для подавления цен на коммунальные услуги, и позволив песо обесцениться на 54%. В результате индекс потребительских цен вырос в 1,7 раза за первые три месяца пребывания Милли у власти, что эквивалентно годовому уровню инфляции почти в 800%.

Конечно, более высокие цены нанесли ущерб покупательной способности потребителей, но у них также был проблеск потенциала роста: они ослабили давление внутреннего спроса из-за избыточного песо. В ведомости капитальных обязательств центрального банка валюта отражается как обязательство центрального банка. В этом смысле реальная стоимость монетарных обязательств центрального банка упала почти на 38% с ноября 2023 года по февраль 2024 года, что значительно снизило инфляционный потенциал избыточного песо.

Рост цен также оказывает влияние на динамику бюджетного финансирования. В прошлом центральному банку приходилось оплачивать бюджетный дефицит правительства путем выпуска облигаций. Такая «фискальная монетизация» серьезно повредила рейтинг облигаций центрального банка Аргентины, что привело к резкому росту процентных ставок по облигациям. Мало того, поскольку процентные ставки по облигациям высоки, большая часть финансирования от нового раунда выпуска облигаций будет использована для выплаты процентов, что еще больше снизит рейтинг облигаций и повысит процентные ставки. «Эффект снежного кома», вызванный этим порочным кругом, привел к резкому увеличению масштаба долга центрального банка, что позволило «бюджетной монетизации» и высоким процентным ставкам создать «квазифискальный» дефицит, зафиксированный в балансах центрального банка.

Хорошей новостью является то, что резкий рост цен, вызванный реформами Милаи, начинает делать песо неликвидным. Рынок обнаружил, что только покупка облигаций центрального банка может стабилизировать ликвидность песо. Таким образом, центральный банк может выпускать облигации по гораздо более низким процентным ставкам, чем предыдущее правительство, обеспечивая тем самым более дешевое финансирование. В результате «квазифискальный» дефицит Аргентины, накопленный из-за чрезмерной эмиссии валюты, наконец, начал снижаться.

Помимо улучшения «квазифискальных» проблем центрального банка, бюджетный дефицит правительства также начал снижаться. Это связано с тем, что большая часть бюджетных расходов, включая дорогостоящие статьи, такие как пенсии и заработная плата в государственном секторе, оценивается в номинальном выражении, поэтому, когда инфляция неожиданно резко возрастает, реальная стоимость этих расходов падает. В сочетании с замораживанием государственных инвестиций федеральное правительство Аргентины резко сократило трансферты провинциям, что в конечном итоге привело к резкому сокращению государственных расходов. Таким образом, после того как Милай пришел к власти, Аргентина даже добилась небольшого профицита бюджета в первом квартале 2024 года — впервые с 2008 года. Профицит бюджета означает, что правительству не нужно вступать на старый путь «фискальной монетизации», поэтому центральному банку больше не нужно выпускать чрезмерные песо, что значительно снизит инфляционное давление в будущем.

Рост уровня цен привел к благоприятному сильному размыванию государственных расходов: реальные первичные расходы за первые два месяца 2024 года упали на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Разбавление расходов привело правительство от дефицита к профициту в нефинансовом государственном секторе и сократило общий дефицит (фискальный и квазифискальный) до менее чем половины. Кроме того, улучшение бюджетных условий привело к резкому сокращению денежно-кредитного финансирования, которое значительно ниже уровня инфляции.

Реформы «бензопилы» Милли можно резюмировать одним предложением: поднять цены, чтобы снизить инфляцию. То есть повышение уровня цен достаточно высоко, чтобы разбавить монетарные обязательства и государственные расходы и восстановить уровень международных резервов. и значительно сократить бюджетный (и квазифискальный) дефицит, тем самым разорвав порочный круг финансирования бюджета посредством печатания денег и разжигания инфляции. Реформа Миллея воплощает в себе «навык» с латиноамериканскими характеристиками: разбавлять и корректировать, а затем стабилизировать.

Инфляция меняется, но маячит новый кризис

Проблема в том, что нынешнее временное снижение инфляции может спровоцировать потенциальный кризис правительства Милай. В период с ноября 2023 года по февраль 2024 года уровень цен валютных обязательств центрального банка Аргентины был размыт, то есть его реальная стоимость упала на 38%. Сильная неликвидность, вызванная размыванием валютных обязательств, позволила Центральному банку Аргентины пополнять процентные обязательства по значительно более низким процентным ставкам и вынудила рынок продавать доллары США Центральному банку Аргентины, чтобы обеспечить дефицитную ликвидность в песо.

Месячный уровень инфляции в Аргентине составлял 25,5% в декабре 2023 года и снизился до 4,2% в августе 2024 года. Эти выгоды достигаются в первую очередь за счет разбавления, и на самом деле их чрезвычайно сложно поддерживать в долгосрочной перспективе. При нынешнем снижении инфляции эффект фискального «омоложения», вызванный высокой инфляцией в прошлом, может исчезнуть. Конечно, сокращение ликвидности также оказало сильное рецессионное давление на экономический рост. Экономика Аргентины определенно продолжит спад в 2024 году, а Международный валютный фонд в июле 2024 года предсказал, что ВВП Аргентины сократится на 3,5% в этом году. Можно предвидеть, что чем ниже национальный доход, тем ниже будут государственные доходы.

Кризис будет продолжать расширяться. На социальном уровне профсоюзы и политики начали требовать повышения заработной платы и пенсий в попытке восстановить часть покупательной способности, утраченной в результате либерализации цен. Сокращение бюджетных расходов привело к сокращению государственного сектора и ухудшению условий занятости. С тех пор, как Милли вступил в должность, было потеряно по меньшей мере 136 000 рабочих мест. Учитывая, что огромный неформальный сектор уже впал в глубокую рецессию, кризис предложения рабочих мест может оказаться еще более серьезным.

Политические игры также усугубляют кризис, в котором оказался Миллей. Сокращение Милаем трансфертных платежей провинциям Аргентины встревожило губернаторов и даже разозлило такие провинции, как Жужуй, которые отчаянно пытаются расширить инвестиции в инфраструктуру и иностранное сотрудничество. Но Милли нужны парламентские голоса этих провинций, чтобы осуществить следующий раунд глубоких структурных реформ. Проблема в том, что Милли и его партия «Вперед за свободу» находятся лишь в меньшинстве, в то время как местные силы сформировали широкую оппозиционную коалицию в парламенте.

Избиратели Милли также колеблются. С тех пор, как Милли был избран президентом в 2023 году, его рейтинг одобрения оставался стабильным на уровне около 50%. Однако недавний опрос, проведенный социологическим агентством Poliarquia, показал, что рейтинг одобрения Милли упал на 7 процентных пунктов в период с августа по сентябрь, до 40%. Данные другого опросного агентства CB Consultora показали, что рейтинг Милли упал на 4,2 процентных пункта в сентябре до 46,4% по сравнению с августом. Индекс доверия правительства Аргентины, измеряемый Университетом Торквато де Телья, также упал до 14,7% в сентябре, что стало самым большим снижением в этом году.

Аргентина должна принять прагматичную и сбалансированную стратегию развития

Реформы «бензопилы» Милле ослабили денежно-кредитные обязательства и давление на государственные расходы за счет либерализации цен, тем самым обеспечив благоприятную макроэкономическую среду для сдерживания инфляционного роста. Однако либерализация цен на государственные услуги и сокращение рабочих мест в государственном секторе приведут к резкому росту стоимости жизни и резкому падению доходов, что приведет к недавней волне бедности в Аргентине.

По мере усиления социальных волнений и политических конфликтов дивиденды от политики Милле начали снижаться, и динамика реформ оказалась перед более сложной дилеммой. Политические силы в различных провинциях были особенно недовольны политикой Миле по сокращению трансфертных выплат и, таким образом, продолжали препятствовать проведению Миле политики структурных реформ. Будучи меньшинством в парламенте, Милли и его Партия свободы и прогресса столкнулись с трудностями в настойчивом продвижении новой политики.

В критический период национальных экономических преобразований, когда пространство для внутренних реформ сужается, Аргентине следует рассмотреть более прагматичную и сбалансированную стратегию развития, особенно учитывая огромный потенциал глобализации и сотрудничества Юг-Юг. Исходя из сохранения преемственности и стабильности своей внешней политики, Аргентина должна рассмотреть возможность активного участия в глобальной системе сотрудничества стран Юга на высоком уровне и открыть новое внешнее пространство развития для реформы экономической системы в рамках глобальных инициатив развития. Правительство Миле недавно предприняло практические действия, чтобы побудить крупные развивающиеся страны инвестировать больше в Аргентину, что является позитивным сигналом. Я верю, что Милле, называющий себя «сумасшедшим», покажет мировому Югу свою мудрость в управлении страной, основанном на рациональности и долгосрочных целях.

Источник: китайский сайт FT.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Страховые компании State Farm и Berkshire увеличивают инвестиции в ископаемое топливо

Коэн

Экономический

В то время как многие страховщики сократили свои инвестиции в компании, занимающиеся ископаемым топливом, State Farm, крупнейшая в США компания по страхованию жилья и автомобилей, и страховые компании Berkshire Hathaway за последнее десятилетие увеличили свои инвестиции в нефтегазовые компании, согласно анализу The Wall Street Journal.

Финансирование и страхование ископаемого топлива в последние годы стали объектом пристального внимания, поскольку политика ESG стала общепринятой для многих инвесторов.

Журнал проанализировал ежегодные отчеты об инвестициях страховщиков в акции и облигации, полученные от Национальной ассоциации страховых комиссаров — неправительственной организации, которая поддерживает страховые регуляторы США.

В период с 2014 по 2023 год страховщики State Farm и Berkshire увеличили свои инвестиции в нефтегазовые компании, даже несмотря на то, что более половины из 236 страховщиков имущества и ответственности, проанализированных журналом, сократили свои расходы на акции и облигации, выпущенные компаниями, работающими на ископаемом топливе.

По данным анализа журнала, State Farm, вложившая миллиарды долларов США в акции и облигации таких компаний, как ExxonMobil, Chevron и Diamondback Energy, увеличила долю инвестиций в ископаемое топливо в своем портфеле объемом 142,7 млрд долларов до 3,6% в 2023 году по сравнению с 2,6% в 2014 году.

Страховые компании Berkshire Hathaway, со своей стороны, сообщили, что потратили 39,9 млрд долларов на акции и облигации компаний, занимающихся ископаемым топливом, в 2023 году. Это увеличило долю инвестиций в ископаемое топливо до более чем одной пятой от их общих активов в размере 183 млрд долларов, согласно анализу журнала.

Большие расходы Berkshire Hathaway на ископаемое топливо неудивительны, учитывая ставку Уоррена Баффета на Occidental , в которую его конгломерат вложил значительные средства за последний год.

Анализ WSJ показал, что в результате роста инвестиций в ископаемое топливо со стороны Berkshire Hathaway и State Farm общая подверженность отрасли страхования имущества и ответственности США ископаемому топливу выросла до 4,4% портфелей в 2023 году. Для сравнения, в 2014 году доля инвестиций в портфели в ископаемое топливо составляла 3,8%.

Источник: OILPRICE

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Стремление извлечь выгоду из длительного цикла страхования

ЯнусХендерсон

Экономический

Если у вас есть дом, вы, вероятно, заметили, что страховые премии растут. Но для тех, кто инвестирует в страховые компании, картина гораздо масштабнее. Страховая отрасль развивается, поскольку сочетание долгосрочных и более традиционных циклических факторов приводит к росту цен и открывает двери для возможностей роста.

Катализаторы роста

В настоящее время рынок страхования переживает «цикл затвердевания», характеризующийся ростом премий и ужесточением условий на рынке капитала. Несколько факторов способствовали этому циклу, но полезно рассмотреть его истоки.

До пандемии COVID-19 страховая отрасль боролась с трещинами в резервах и более высокими, чем ожидалось, убытками. Затем пандемия выявила неожиданные корреляции по страховым линиям, заставив страховщиков пересмотреть свои модели риска и стратегии диверсификации. Этот шок способствовал длительному циклу укрепления, показав, что многие страховщики с, казалось бы, диверсифицированными портфелями были недостаточно зарезервированы относительно исторических тенденций убытков и затрат.

После COVID ряд других факторов способствуют укреплению рынка и создают возможности для роста страхового покрытия и более высоких премий:

Новые опасности: риски кибербезопасности, защита интеллектуальной собственности и страхование от перерывов в работе приобрели известность и увеличили спрос на новые типы покрытия. Изменение климата также побуждает компании искать более комплексную защиту и затрудняет прогнозирование убытков для перевозчиков. Глобальные потери от стихийных бедствий значительно превзошли мировой ВВП за последние 30 лет.1

Эти труднострахуемые риски привели к значительному росту дополнительных и избыточных (ES) специальных линий. Кроме того, многие из этих рисков, такие как изменение климата и риск кибербезопасности, носят долгосрочный характер. Мы считаем, что страховщики с линиями покрытия, получающими выгоду от этих долгосрочных тенденций, могут оказаться в уникальном положении, чтобы перерасти конкурентов, особенно тех, у кого есть «рвы», такие как данные, масштаб и информационные преимущества.

Экономическая и социальная инфляция: Рост материальных и трудовых затрат от строительства до ремонта автомобилей увеличивает выплаты по искам. Социальная инфляция, характеризующаяся ростом числа судебных исков, более высокими наградами присяжных и более либеральным отношением к искам, еще больше увеличивает издержки. Инфляция может негативно повлиять на прибыльность страховщиков в краткосрочной перспективе, поскольку резервы необходимо увеличивать, а премии можно корректировать только постепенно.

Однако на данном этапе цикла страхования цены скорректировались, и итоговые показатели улучшаются. Хотя некоторые области, такие как страхование имущества, могут приближаться к пиковым ценам, мы считаем, что у линий страхования от несчастных случаев все еще есть возможности для роста из-за продолжающихся тенденций социальной инфляции.

Ограниченное количество новых участников: в отличие от прошлых циклов укрепления, не было значительного притока новых страховых компаний или альтернативного капитала, выходящего на рынок. Более высокие процентные ставки и волатильность рынка вытесняют часть капитала из отрасли, заставляя оставшиеся компании корректировать ценообразование и аппетит к риску. Поскольку капитал становится более ограниченным, страховщики вынуждены быть более избирательными в андеррайтинге новых полисов, и это приводит к более высоким ценам и возможностям роста для существующих игроков.

Seeking to Capitalize on Insurance’s Extended Cycle_1

Управление рисками

Хотя эти катализаторы роста создают привлекательные инвестиционные возможности, страховщики одновременно сталкиваются с рядом проблем, которые могут стать ловушками для инвесторов.

Непредсказуемость расходов : страховые компании регистрируют доходы заранее, но истинные расходы на претензии могут быть неизвестны в течение месяцев или лет. Это особенно верно для претензий с длинным хвостом, таких как в страховании жизни. Небольшие изменения в актуарных предположениях для долгосрочных полисов могут иметь огромное влияние на прибыльность, делая компании, которые выписывают краткосрочные полисы, как правило, более привлекательными.

Резервы на убытки: Оценка адекватности резервов на убытки страховщика — общеизвестно сложная задача, даже для инсайдеров отрасли. Неожиданные расходы на резервы могут сильно ударить по ценам акций. Учитывая сложности в резервировании и ценообразовании рисков, крайне важно проанализировать практику андеррайтинга, адекватность резервов и культуру риска, чтобы определить надежную деловую практику.

Риск концентрации : страховщики, диверсифицированные по направлениям бизнеса, географическим регионам и типам клиентов, обычно способны лучше компенсировать чрезмерную подверженность определенным рискам.

Регулирование: Регулирование сложное и подвержено изменениям. Существует потенциал для усиления государственного вмешательства или регулирования на рынках, сталкивающихся с проблемами доступности и высокого риска. Например, страхование домовладельцев в районах, подверженных лесным пожарам или наводнениям, становится все более проблематичным. В некоторых случаях существует риск того, что частные страховщики могут быть вытеснены государственными программами.

Мы считаем, что для минимизации этих разнообразных рисков решающее значение имеет оценка послужного списка управленческой команды и ее способности ориентироваться в тонкостях отрасли, что позволит выявить сильнейших игроков.

Оценка и портфельные соображения

Несмотря на недавние высокие показатели, мы считаем, что многие качественные страховщики по-прежнему недооценивают перспективы роста по сравнению с другими сегментами рынка. Компании, увеличивающие валовой доход в диапазоне от высоких однозначных цифр до низких двузначных цифр, часто торгуются по кратным от низких до средних десятичных чисел прибыли — существенная скидка по сравнению с рынком для сопоставимых перспектив роста.

Seeking to Capitalize on Insurance’s Extended Cycle_2

Страховые акции также могут играть важную роль в формировании портфеля, предлагая диверсификацию, поскольку их риски часто имеют низкую корреляцию с более широкой экономикой. Цикл ценообразования страховых компаний не движется в ногу с экономическими циклами, обеспечивая некоторую изоляцию во время спадов. Многие страховщики также выплачивают привлекательные дивиденды, увеличивая потенциал общей доходности.

Несмотря на репутацию медленного роста и низкой доходности капитала (ROE), широкий разброс показателей акций в отрасли создает плодородную почву для тех, кто выбирает акции. И в отрасли есть компании с конкурентным преимуществом, которые имеют давнюю историю превосходства над своими коллегами как по росту, так и по прибыльности.

Извлечение выгоды из динамики рынка

Страховая отрасль в настоящее время предлагает благоприятные условия для инвесторов, ориентированных на рост. Мы считаем, что компании, адаптирующие свои бизнес-модели, эффективно использующие данные и практикующие дисциплинированный андеррайтинг, находятся в лучшем положении для навигации на этом развивающемся рынке.

Компании с устойчивыми преимуществами, например, те, у которых есть преимущества масштаба, опыт работы на узкоспециализированном целевом рынке или эффективные возможности привлечения и обслуживания клиентов, имеют все возможности опережать конкурентов на протяжении всех циклов ценообразования.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Аргументы в пользу создания промышленных парков мирового класса в Малайзии

Оуэн Ли

Экономический

Тридцать лет назад, в 1994 году, был создан промышленный парк Сучжоу как совместное предприятие правительств Китая и Сингапура. Несмотря на некоторые первоначальные трудности, этот промышленный парк широко рассматривается как история успеха в размещении Сучжоу на международной карте, где многие транснациональные корпорации (ТНК) обосновались. Промышленные парки мирового класса также могут стать важным элементом позиционирования в Специальной экономической зоне Джохор-Сингапур (JSSEZ) для привлечения новых инвестиций ТНК в эту область. При более скоординированной маркетинговой стратегии соответствующих агентств по продвижению инвестиций и стратегических партнерствах, поддерживаемых разработчиками промышленных парков, такие разработки имеют потенциал изменить производственный ландшафт в южном Джохоре. Они также могут катализировать развитие связанных с этим сервисных возможностей, которые могут быть развернуты в других частях страны и потенциально в качестве экспорта.

Текущее качество промышленных парков в Малайзии страдает от большого разброса, при этом многие из старых промышленных парков сталкиваются с серьезными проблемами плохой инфраструктуры, которая не поддерживалась должным образом из-за неэффективного управления. Некоторые из старых промышленных парков, которые расположены близко к жилым районам, не были «легализованы» и, как таковые, даже не имеют общественных удобств, таких как пожарные гидранты. На данный момент не существует надлежащей системы классификации промышленных парков.

Это не значит, что в стране нет лучших в своем классе промышленных парков. AME Elite Consortium Bhd, публично котируемая компания, сделала себе имя, разрабатывая отмеченные наградами интегрированные промышленные парки в своей родной Джохоре, включая I-Park в Сенаи, который я посетил. Мало того, что инфраструктура этих парков хорошо развита и поддерживается в хорошем состоянии, также предоставляются общие объекты и общие зоны отдыха. Жилье для рабочих часто находится поблизости. Промышленные парки, а также жилье для рабочих по-прежнему управляются застройщиком. Многие объекты недвижимости, построенные и управляемые AME, были объединены в инвестиционный траст недвижимости (REIT) в 2021 году.

Характеристики промышленных парков мирового класса все больше формируются требованиями транснациональных корпораций, которые приняли строгие стандарты ESG для своих производственных объектов. К ним относятся:

•Прозрачные и подробные генеральные планы

• Энергетическая и экологическая устойчивость (солнечная возобновляемая энергия (ВИЭ) на крышах, централизованные системы охлаждения и рекуперации тепла, подробные планы управления отходами, включая переработку сточных вод)

• Размещение, социальное обеспечение и безопасность работников (особенно для иностранных работников)

• Управление рисками и безопасностью (безопасность процессов и людей, управление авариями, мониторинг деятельности в режиме реального времени)

• Управление общим имуществом и инфраструктурой (обычно застройщиком)

• Интернет и мобильная связь (широкополосная связь, 4G и 5G)

• Согласование с политикой правительства в плане налоговых и других льгот

Бонусом является интеграция с близлежащими поселками с коммерческой и жилой застройкой.

ЮНИДО, Организация Объединенных Наций по промышленному развитию, разработала подробные рекомендации в промышленной, экологической и социальной инфраструктуре промышленных парков для достижения оптимальных целей для разработчиков и клиентов. Организация также разработала структуру для эко-промышленных парков в соответствии с меняющимися мировыми требованиями.

Для застройщиков, которые являются новичками в развитии промышленных парков, может быть целесообразно рассмотреть возможность стратегического партнерства с местными и зарубежными игроками, чтобы привнести новые технологии и ценностные предложения. Такое партнерство может повысить стоимость объектов промышленных парков и помочь привлечь более качественные инвестиции, особенно если присутствие этих стратегических партнеров может повысить ценность бренда этих парков. Также может быть целесообразно изучить модели реабилитации участков промышленных парков «brownfield» в эко-промышленные парки при поддержке местных, государственных и федеральных органов власти, с возможной помощью международных организаций, таких как Азиатский банк развития и Всемирный банк. Также следует рассмотреть промышленные парки под брендами Малайзия-Китай, Малайзия-Япония, Малайзия-Южная Корея и Малайзия-ЕС с игроками инфраструктуры из стран-партнеров для закрепления этих разработок.

Примерами стратегических местных партнеров являются Pantas, стартап в области климатических решений для измерения и управления углеродом и ESG; I-Handal для решений в области отопления и энергетики; KJTS для централизованных систем централизованного охлаждения и управления объектами; и Solarvest для решений в области ВИЭ и UEM Lestra для более крупных решений в области экосистемы ВИЭ, и это лишь некоторые из них. Примерами иностранных стратегических партнеров являются Keppel Infrastructure и CapitaLand (Сингапур), IHI Asia Pacific (Япония) и CMEC (Китай).

Частный сектор также должен сотрудничать с соответствующими государственными учреждениями, такими как Малазийское управление по развитию инвестиций (Mida), чтобы разработать надлежащую схему классификации для заводов, а также промышленных парков, аналогичную структуре, предоставляемой Индексом зеленого строительства (GBI) для офисных зданий. Наличие такой схемы классификации будет стимулировать разработчиков промышленных парков предоставлять лучшую инфраструктуру и включать больше характеристик устойчивости в свой генеральный план. Это постепенно улучшит и повысит возможности разработчиков промышленных парков в стране и заставит частный сектор больше привыкать платить за качественную инфраструктуру и лучшие объекты. Кроме того, это может создать бизнес-возможности для секторов услуг, участвующих в строительстве более качественных промышленных парков, таких как те, которые участвуют в системах программного обеспечения для управления энергопотреблением и системах мониторинга безопасности, в качестве примеров.

JSSEZ предоставляет фантастическую платформу для ускорения развития промышленных парков мирового класса. Будет еще много возможностей повторить сотрудничество между UEM Sunrise и CapitaLand, которые работают над совместным предприятием по развитию Nusajaya Techpark около Искандар Путери. Огромный Ibrahim Technopolis (IBTEC) от JLand также предоставляет интересные возможности для сотрудничества.

Опыт, который малазийские компании могут получить в рамках стратегического партнерства, позволит некоторым из них расправить крылья и распространить эти разработки за пределы Джохора и наших границ.

Если промышленные парки мирового класса станут обычной частью экономического ландшафта Малайзии, а JSSEZ выступит в качестве катализатора, то наша производственная экосистема будет выглядеть совершенно иначе уже через десятилетие.

Источник: Theedgemarkets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Акции откроются с понижением, поскольку инвесторы ждут данных по инфляции в США и прибылей крупных банков, ожидается выступление ФРС

Уоррен Такунда

Акции

Фьючерсы на SP 500 E-Mini на декабрь упали на 0,56%, а Декабрьские фьючерсы Nasdaq 100 E-Mini сегодня утром упали на 0,71%, поскольку доходность казначейских облигаций продолжила расти, в то время как инвесторы с нетерпением ждут данных по инфляции в США, начала сезона отчетности за третий квартал и выступлений представителей Федеральной резервной системы.

В пятницу основные индексы Уолл-стрит завершили торги в зеленой зоне. Albemarle вырос более чем на +8% и стал лидером процентного роста на SP 500 после того, как The Australian сообщил, что горнодобывающий гигант Rio Tinto может рассмотреть возможность приобретения в секторе лития. Кроме того, акции микросхем укрепились: Advanced Micro Devices поднялись почти на +5%, а Broadcom — более чем на +2%. Кроме того, CVS Health выросли более чем на +2% после того, как TD Cowen повысил рейтинг акций с «удерживать» до «покупать» с целевой ценой $85. С медвежьей стороны Spirit Airlines упали более чем на -24% после того, как Wall Street Journal сообщил, что бюджетная авиакомпания и ее держатели облигаций обсудили потенциальное заявление о банкротстве после ее неудавшегося слияния с JetBlue Airways.

Отчет Министерства труда США в пятницу показал, что число занятых вне сельского хозяйства увеличилось на 254 тыс. в сентябре, что значительно превзошло ожидания в 147 тыс. и стало самым большим ростом за шесть месяцев. Кроме того, уровень безработицы в США в сентябре неожиданно снизился до 4,1%, что выше ожиданий отсутствия изменений в 4,2%. Кроме того, средняя почасовая оплата труда в США составила +0,4% м/м и +4,0% г/г в сентябре, что выше ожиданий +0,3% м/м и +3,8% г/г.

«После серии относительно слабых данных о занятости в летние месяцы сентябрьский отчет о занятости был именно тем, что доктор — или в данном случае ФРС — прописал», — Джим Бэрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors. «Он сломал недавнюю тенденцию и дал повод для оптимизма относительно базовой устойчивости экономики труда».

Фьючерсы на процентную ставку США заложили в цену 94,5% вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов и 5,5% вероятности снижения ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании FOMC в ноябре.

Тем временем инвесторы по-прежнему осторожны в отношении растущих геополитических рисков, поскольку мир ожидает возможного возмездия Израиля за ракетную атаку Ирана на прошлой неделе. Израиль бомбил цели ХАМАС по всему Газе в понедельник, чтобы предотвратить то, что он назвал «непосредственной» угрозой запланированного ракетного обстрела со стороны группировки в ознаменование ее разрушительной атаки год назад.

На этой неделе стартует сезон отчетов о доходах за третий квартал, и такие крупные банки, как JPMorgan Chase и Wells Fargo, опубликуют свои отчеты о доходах в пятницу. PepsiCo и Delta Air Lines — среди других крупных имен, которые должны предоставить квартальные отчеты в течение недели.

На фронте экономических данных отчет по потребительской инфляции в США за сентябрь станет главным событием. Кроме того, участники рынка будут следить за другими экономическими данными, включая индекс цен производителей США, базовый индекс цен производителей, экспорт, импорт, торговый баланс, оптовые запасы, запасы сырой нефти, первичные заявки на пособие по безработице и индекс потребительских настроений Мичиганского университета (предварительный).

Кроме того, инвесторы будут внимательно следить за публикацией в среду протокола заседания Федеральной резервной системы, состоявшегося 17–18 сентября, чтобы получить представление о том, как политики рассматривают будущие темпы смягчения.

В течение недели будут выступать многие должностные лица ФРС, в том числе Боуман, Кашкари, Бостик, Куглер, Коллинз, Джефферсон, Логан, Гулсби, Баркин, Дейли, Кук и Уильямс.

Из других новостей: Tesla, как ожидается, представит свое беспилотное «роботакси» на мероприятии в четверг, где компания может предоставить более подробную информацию о нескольких своих продуктах. Также в четверг полупроводниковая компания Advanced Micro Devices поделится обновлениями о своих продуктах искусственного интеллекта во время своего мероприятия «Advancing AI», где ее генеральный директор Лиза Су должна выступить.

Сегодня инвесторы сосредоточатся на данных по потребительскому кредитованию в США, которые должны быть опубликованы позднее в этот день. Экономисты в среднем прогнозируют, что потребительский кредит в августе составит $11,80 млрд по сравнению с предыдущим показателем в $25,45 млрд.

На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,016%, увеличившись на 0,84%.

Фьючерсы Euro Stoxx 50 упали на -0,42% сегодня утром, поскольку напряженность на Ближнем Востоке умерила оптимизм вокруг экономики США после сильного отчета о занятости в пятницу. Акции в сфере недвижимости и коммунальных услуг упали в понедельник. Данные Федерального статистического управления, опубликованные в понедельник, показали, что ежемесячные производственные заказы Германии упали больше, чем ожидалось, в августе, что усилило давление на испытывающий трудности сектор, который показывает мало признаков восстановления. Отдельно данные Евростата показали, что потребители в еврозоне немного увеличили свои расходы в августе, что сигнализирует о скромном восстановлении потребительских расходов. Между тем, глава французского Центрального банка Франсуа Виллеруа де Гало сообщил итальянской газете, что Европейский центральный банк, вероятно, снизит процентные ставки 17 октября из-за слабого экономического роста и связанного с этим риска падения инфляции ниже целевого показателя в 2%. «Да, вполне вероятно», — сказал Виллеруа La Repubblica, когда его спросили, ожидается ли снижение в этом месяце. В корпоративных новостях Cie Financiere Richemont Sa прибавила около +1% после того, как согласилась продать свой онлайн-бизнес по продаже одежды и аксессуаров Yoox Net-A-Porter компании Mytheresa.

Сегодня были опубликованы данные по производственным заказам Германии, индексу уверенности инвесторов Sentix в еврозоне и данным по розничным продажам в еврозоне.

Объем промышленных заказов в Германии в августе составил -5,8% м/м, что ниже ожиданий в -1,9% м/м.

Индекс уверенности инвесторов Sentix в еврозоне за октябрь составил -13,8, что выше ожиданий -14,6.

Объем розничных продаж в еврозоне в августе составил +0,2% м/м, что соответствует ожиданиям.

Японский фондовый индекс Nikkei 225 (NIK) закрылся ростом на 1,80%, в то время как рынки материкового Китая были закрыты в связи с праздником.

Индекс Shanghai Composite в Китае был закрыт на недельный праздник Национального дня. Финансовые рынки материкового Китая откроются во вторник.

Японский фондовый индекс Nikkei 225 сегодня закрылся ростом, превысив ключевой уровень 39 000, чему способствовал рост на Уолл-стрит в пятницу. Финансовые акции превзошли рынок в понедельник. Предварительные данные Кабинета министров, опубликованные в понедельник, показали, что ведущий экономический индекс Японии, который используется для оценки экономических перспектив на несколько месяцев вперед на основе таких данных, как предложения о работе и потребительские настроения, упал в августе до самого низкого уровня с октября 2020 года. Между тем, новый министр финансов Японии пообещал рассмотреть меры политики против резких колебаний валютных курсов на основе их влияния на реальную экономику. «Нам нужно принять необходимые меры, внимательно следя за последствиями для жизни людей и экономической деятельности, а не реагировать на сам валютный рынок», — сказал Кацунобу Като в интервью в понедельник. В корпоративных новостях Konami Group поднялась более чем на +8%, а Nintendo выросла более чем на +4% после сообщения местных СМИ о том, что суверенный фонд благосостояния Саудовской Аравии рассматривает возможность увеличения своих долей в японских игровых компаниях. Инвесторы готовятся к отчетам о доходах крупных японских компаний на этой неделе, включая AEON, Fast Retailing и Seven I Holdings. Nikkei Volatility, который учитывает подразумеваемую волатильность опционов Nikkei 225, закрылся ростом на 20,33% до 30,19.

Индекс опережающих показателей Японии за август составил 106,7, что ниже ожидаемых 107,2.

Предварительные рыночные движители акций США

Акции Arcadium Lithium выросли примерно на 27% на предварительных торгах после объявления о том, что Rio Tinto обратилась к компании с предложением о возможном поглощении.

Акции Pfizer выросли более чем на 2% на предварительных торгах после того, как Wall Street Journal сообщил, что активист-инвестор Starboard Value приобрел долю в компании на сумму около 1 миллиарда долларов и призывает руководство провести изменения.

Акции Apple упали более чем на 1% на предварительных торгах после того, как Jefferies понизил рейтинг акций с «Покупать» до «Удерживать» с целевой ценой $212,92.

Amazon.com упал более чем на 2% на предварительных торгах после того, как Wells Fargo понизил рейтинг акций с «выше веса» до «равного веса» с целевой ценой $183.

Netflix упал примерно на 1% на предварительных торгах после того, как Barclays понизил рейтинг акций с «Равного веса» до «Ниже рынка», сохранив неизменный ценовой ориентир на уровне 550 долларов.

Источник: Гистограмма

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Предстоящая неделя на рынках: напряженность на Ближнем Востоке остается в центре внимания

Уоррен Такунда

Экономический

На этой неделе настроения отказа от риска, вероятно, продолжат определять движение мировых рынков, поскольку геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает обостряться. События в этом регионе будут в центре внимания.

Кроме того, США планируют опубликовать данные по инфляции за сентябрь, за которыми Федеральная резервная система (ФРС) внимательно следит, чтобы корректировать свою денежно-кредитную политику.

ЕЦБ и ФРС опубликуют протоколы своих сентябрьских заседаний, которые предоставят более подробную информацию о позициях этих центральных банков.

Европа

Ожидается, что на этой неделе экономические данные по еврозоне будут слабыми, а это означает, что внешние факторы, вероятно, окажут более существенное влияние на динамику рынка.

Протокол сентябрьского заседания ЕЦБ станет важнейшим событием на рынке, поскольку он может дать представление о том, насколько быстро центральный банк продолжит снижать процентные ставки.

Аналитики ожидают, что после двух снижений ставки на 0,25% в июне и сентябре ЕЦБ снова снизит ставки в октябре, а инфляция в сентябре замедлится сильнее, чем ожидалось.

Другие экономические показатели на этой неделе включают розничные продажи в еврозоне, промышленное производство Германии и торговый баланс Франции за август, хотя ожидается, что они окажут ограниченное влияние на европейские акции и евро.

В Великобритании основное внимание будет уделено ежемесячным данным по валовому внутреннему продукту (ВВП) за август.

Британская экономика остановилась второй месяц подряд в июле, что говорит о том, что импульс, наблюдавшийся в первой половине года, может ослабевать. Замедление роста может подтолкнуть Банк Англии к ускорению цикла смягчения.

США

Ожидается, что ежемесячный индекс потребительских цен (ИПЦ) США за сентябрь станет критической точкой данных для мировых рынков на этой неделе. Это будет первый выпуск данных по инфляции после значительного снижения ставки ФРС на 0,5% в сентябре.

Инфляция в США снизилась до 2,5% в августе, и консенсус-прогнозы предполагают, что рост цен еще больше замедлится до 2,3% в сентябре, приблизившись к целевому показателю ФРС в 2%.

Более высокий, чем ожидалось, показатель ослабит ожидания дальнейшего быстрого снижения ставок и может оказать давление на фондовые рынки, тогда как более низкий показатель, вероятно, улучшит настроения.

Кроме того, будет опубликован индекс цен производителей США (ИПЦ), который отслеживает изменения цен реализации товаров и услуг, уделяя особое внимание оптовым ценам.

В августе PPI вырос на 1,7% в годовом исчислении, подтвердив тенденцию к снижению инфляции. Ожидается, что PPI вырастет всего на 0,1% в сентябре, по сравнению с 0,2% в предыдущем месяце.

На этой неделе также будет опубликован протокол сентябрьского заседания ФРС, в котором подробно изложены обсуждения и решения заседания FOMC.

Эти записи предоставят ценную информацию о будущем направлении политики ФРС, которое определит тенденции на финансовом рынке.

Хотя ожидается, что ФРС снизит процентные ставки на своих заседаниях в ноябре и декабре, председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что ФРС не следует заранее заданному курсу, и будущие решения будут зависеть от поступающих данных.

Азиатско-Тихоокеанский регион

В Азиатско-Тихоокеанском регионе ожидается, что Резервный банк Новой Зеландии на этой неделе существенно снизит процентную ставку на 0,5% в связи с ухудшением экономических перспектив.

В августе банк неожиданно снизил официальную процентную ставку на 0,25%, что стало отходом от его прежней агрессивной позиции.

Экономика Новой Зеландии сократилась на 0,2% во втором квартале после роста на 0,1% в первом квартале.

Центральный банк ожидает, что в этом году страна вступит в очередную техническую рецессию, как это уже произошло в последнем квартале прошлого года.

Китай собирается опубликовать данные по новым юаневым кредитам и денежной массе М2 за сентябрь.

После мер стимулирования со стороны Народного банка Китая эти данные будут иметь решающее значение для оценки кредитной активности и ликвидности.

Ожидается, что продолжающийся рост новых кредитов и увеличение денежной массы будут поддерживать продолжающееся ралли на китайском рынке.

Источник: ЕвроНьюс

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Bimb Securities сохраняет «перевес» в потребительском секторе на фоне стремления Саравака повысить доходы домохозяйств

Джастин

Экономический

Компания BIMB Securities сохранила свой прогноз по поводу «повышенных» акций потребительского сектора, особенно сегмента продуктов питания и напитков, а также розничных продавцов недорогих товаров, на фоне усилий Саравака по повышению доходов домохозяйств.

После недавней встречи с Министерством сельского хозяйства Саравака представители BIMB отметили, что усилия агентства могут способствовать дальнейшему увеличению среднего дохода домохозяйств в штате.

«Эти стратегии, вероятно, приведут к повышению общего среднего дохода населения Саравака, что окажет положительное влияние на потребительский сектор», — говорится в заметке BIMB.

BIMB отметил, что Саравак занимает 10-е место среди штатов Малайзии со средним доходом домохозяйств в 6 457 ринггитов по сравнению с 12 223 ринггита в Селангоре и 13 325 ринггита в Куала-Лумпуре.

Среди акций потребительского сектора, рекомендованных исследовательской фирмой, значатся акции MR DIY Group Bhd, по которым она дала рекомендацию «покупать» и целевая цена 2,49 ринггита.

В сегменте основных продуктов питания BIMB отдает предпочтение Farm Fresh Bhd и Spritzer Bhd.

Кроме того, миссия DOAS заключается в создании устойчивого агросообщества, что соответствует цели Министерства пищевой промышленности, сырьевых товаров и регионального развития Саравака по развитию сельскохозяйственного сектора и сельской экономики к 2030 году.

Эти инициативы направлены на поддержку Стратегии развития Саравака после COVID-19 до 2030 года, разработанной правительством штата.

В записке подчеркивается, что основное внимание уделяется высокоэффективным проектам, таким как интеллектуальные сельскохозяйственные парки, постоянные зоны производства продуктов питания, приватизация сельскохозяйственных земель и станций, центры продовольственного производства, продовольственные терминалы, агропродовольственные инкубаторы и промышленная зона аквакультуры.

DOAS нацелен на отрасли, связанные с выращиванием таких пищевых культур, как дуриан, кокос, ананас и банан, говорится в сообщении.

Между тем, агентство также уделяет особое внимание выращиванию риса для достижения уровня самообеспеченности в 70% в соответствии с целями PCDS 2030, а также развитию аквакультуры, например, садковому выращиванию красной тилапии в Батанг-Ае.

Кроме того, DOAS уделяет особое внимание сегментам переработки, включая агропродукцию и агропредпринимателей.

В 2023 году доля сельского хозяйства в валовом внутреннем продукте Саравака составила 10,6%, при этом местный спрос по-прежнему зависит от импорта.

В 2022 году DOAS получил ассигнования в размере 22 млн ринггитов в рамках 12-го Малайзийского плана по увеличению производства кокосов, дурианов, ананасов и бананов.

В рамках своих инициатив DOAS поддерживает мелких фермеров, предоставляя им землю для ведения сельского хозяйства за минимальную годовую плату в размере 150 ринггитов.

На момент написания статьи во вторник акции MR DIY выросли на четыре сена или 2% до RM2.03 с рыночной капитализацией RM19.2 млрд. Между тем, акции Farm Fresh упали на два сена или 1.1% до RM1.72 с рыночной капитализацией RM3.2 млрд., а акции Spritzer не изменились до RM2.58 с рыночной капитализацией RM824 млн.

Источник: Крайние рынки

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Российско-украинский конфликт

Палестино-израильский конфликт

Форекс

Политический

ФастБулл

FastBull Рекомендуемые

Девин

Мохаммад Омар

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Почему «Millet Economics» сложно работать в Аргентине?

Источник экономических перекосов в Аргентине

Реформа «бензопилы» Миллея

Инфляция меняется, но маячит новый кризис

Аргентина должна принять прагматичную и сбалансированную стратегию развития

Источник: китайский сайт FT.

Страховые компании State Farm и Berkshire увеличивают инвестиции в ископаемое топливо

Источник: OILPRICE

Стремление извлечь выгоду из длительного цикла страхования

Катализаторы роста

Управление рисками

Оценка и портфельные соображения

Извлечение выгоды из динамики рынка

Аргументы в пользу создания промышленных парков мирового класса в Малайзии

Источник: Theedgemarkets

Акции откроются с понижением, поскольку инвесторы ждут данных по инфляции в США и прибылей крупных банков, ожидается выступление ФРС

Источник: Гистограмма

Предстоящая неделя на рынках: напряженность на Ближнем Востоке остается в центре внимания

Европа

США

Азиатско-Тихоокеанский регион

Источник: ЕвроНьюс

Bimb Securities сохраняет «перевес» в потребительском секторе на фоне стремления Саравака повысить доходы домохозяйств

Источник: Крайние рынки

Раскрытие Рисков