野村預計聯準會12月暫停降息，明年僅降息兩次

11月14日，習近平主席與秘魯總統迪娜·博魯阿爾特以視訊方式共同出席錢凱港開港儀式，宣布開港。這不僅是中秘兩國在經貿合作領域的里程碑，也彰顯雙方對深化友好關係的堅定決心。

錢凱港位於秘魯首都利馬以北80公里，是太平洋沿岸的天然深水良港。 2019年，中遠海運集團收購了秘魯錢凱碼頭60%的股權。截至目前，錢凱港第一期工程4個碼頭泊位已順利完成，預計近期年吞吐量可達100萬個貨櫃。第二階段建設預計在4年內完成，屆時港口貨物吞吐量將增加兩倍。

此外，錢凱港預計將使南美洲到中國的貨物運輸時間從35天減少到23天。這將有效壓縮秘魯產品出口到亞洲市場的物流成本，大幅提升秘魯產品的國際競爭力。專家預計，錢凱港每年將為秘魯帶來至少45億美元收入，約佔秘魯國內生產毛額的1.8%。此外，工程建設還將創造8,000多個直接就業機會。由此來看，錢凱港不僅是一項工程，更是一項關乎秘魯經貿往來跨越式發展、民生計畫穩步推進的國家戰略。

同時，錢凱港將大幅推動拉美國家間貿易往來與經濟合作，強化拉美與亞洲之間的互聯互通，深刻改變南美洲內陸及國際物流的傳統格局。經由錢凱港，智利、厄瓜多等拉丁美洲國家可以更方便進行中轉貿易。更重要的是，錢凱港作為拉丁美洲地區重要樞紐，為區域間經貿合作搭建了堅實的基礎建設平台，愈加緊密的經貿往來將進一步加速拉丁美洲經濟的整合進程。錢凱港也因此被譽為「拉丁美洲的新加坡港」「南美洲通往亞洲的門戶」。

作為共建「一帶一路」倡議在拉丁美洲地區的標誌性工程，錢凱港貢獻了區域合作新方案，將有效推動中國與拉丁美洲國家的深入合作。一方面，錢凱港架起了一座連接亞洲與拉丁美洲的海上橋樑，增強了雙方商品在全球市場中的競爭力，為雙方企業開闢了新的成長極。另一方面，錢凱港的落成與高效運營，為拉美乃至全球港口建設提供了良好示範與中國經驗。

事實上，錢凱港建設不僅是深化中拉經貿關係的重要動力，也是推動區域共同繁榮的關鍵紐帶。在共建「一帶一路」倡議合作架構下，中國與包括秘魯在內的22個拉丁美洲和加勒比海國家簽署了共建「一帶一路」諒解備忘錄，在港口、運輸、科技及資源開發等多個領域展開深入合作。過去10年，秘魯與中國的貿易額翻了一番，到2023年達到376.9億美元。過去12個月，秘魯對華貿易佔秘魯外貿總額的36%，中國連續十年成為秘魯最大貿易夥伴及最主要出口目的國。

依託中秘兩國堅實的合作基礎，錢凱港在增強兩國貿易往來的同時，也有效推動了兩國在人文、政治領域的深入合作，為建構更緊密的中拉命運共同體注入了新的活力，也為全球經濟的多元化發展與包容性成長貢獻了中國方案。

錢凱港不僅是中秘互利共贏的生動寫照，更是中國推動新型國際合作的活生生案例。在全球發展面臨新的抉擇與挑戰的時刻，中國展現出負責任大國的擔當。

在全球經濟不確定性風險激增的背景下，錢凱港的成功為全球經濟合作提供了新的動力和思維。在可預見的未來，隨著孤立主義與保護主義思潮再度泛起，全球經濟整合進程或重現陰雲。作為開放型經濟的倡導者和推動者，中國是全球化過程中不可忽視的確定性力量。在此意義上，錢凱港計畫展現了中國與世界共享發展機會的堅定決心，為應對人類共同挑戰提供了新方案，亦為塑造國際發展新格局繪就了新藍圖。

錢凱港作為一個具有里程碑意義的工程項目，不僅有助於秘魯及拉丁美洲國家的發展，也對共建「一帶一路」倡議所代表的一系列國際合作產生了積極的推動作用。依托此次亞太經合組織第三十一次領導人非正式會議與即將召開的二十國集團領導人第十九次峰會，中國將繼續堅定不移地推動新型國際合作，進一步深化與全球各國的經濟合作與夥伴關係，為全球經濟的穩定與發展提供堅實的支撐，協助形成更公正合理的國際經濟治理體系。

來源: 環球網

小米集團第三季“全面開花”，再度創下史上最強業績，營收連續6季環比提升。

11月18日週一晚間，小米集團公佈第三季業績報告。

1）主要財務數據：

營收：小米三季營收925.1億元，年增30.5%，預期902.8億元。

利：三季度，小米經營利潤年增17.2%至188.8億元，經調整後淨利年增4.4%至62.5億元，預期59.1億元。

關鍵費用科目：Q3研發費用60億元，較去年成長19.9%，銷售及推廣開支年增32.6%至63億元。

現金儲備：Q3現金儲備達1,516億元，再創歷史新高。

2）業務營收數據：

智慧型手機：Q3營收年增13.9%至475億元，毛利率為20.8%。其中，全球智慧型手機出貨量達4,310萬台，較去年同期成長3.1%。

IoT與生活消費產品：Q3營收年增26.3%至261億元，毛利率達20.8%，年增2.9個百分點，再創歷史新高。

網路服務：Q3營收創歷史新高，達85億元，年增9.1%，毛利率年增3.1個百分點至77.5%。

智慧電動車及創新業務：Q3營收為97億元，經調整淨虧損15億元，毛利率為17.1%，其中智慧電動車營收95億元，小米SU7系列季度交車量為39,790輛。

汽車毛利率17.1%，第三季交車39790輛

三季度，小米智慧電動車及創新業務分部毛利率為17.1%，較上季成長1.7個百分點。

財報表示，第三季度，小米SU7系列交付新車達39790輛，截至11月13日已實現累計生產10萬輛新車的目標，將繼續全力衝刺全面交付13萬輛小米SU7系列新車的目標。

報告也表示，截至三季度，汽車銷售門市已覆蓋38個城市，總數達127家。

智慧型手機市佔率持續成長，多款智慧產品出貨量創新高

財報顯示，三季度，小米全球智慧型手機的市佔率為13.8%，較去年同期提升1.2個百分點，連續三季實現市佔率提升，在中國大陸地區，高階智慧型手機出貨量佔整體出貨量的比重達20.1%，年增7.9個百分點。

此外，智慧型手機全球月活用戶數（MAU）再創歷史新高，達6.86億，較去年同期成長10.1%。

IoT與生活消費產品方面，第三季AIoT平台已連接的IoT設備數年增23.2%至8.61億台，米家APP的MAU年增19.1%至1億，小愛同學的MAU年增8.5%至1.35億。

分品類看，空調、冰箱、洗衣機等智慧大家電的出貨量均有成長，其中冰箱和洗衣機的出貨量皆創歷史新高，平台出貨量較去年成長58.4%，穿戴式產品出貨量年增超50%，其中智慧型手機及TWS耳機的出貨量均創歷史新高。

今年雙十一期間，小米全通路累積支付金額突破319億元，創下歷史新高，在天貓、京東、拼多多和抖音等各平台上，均奪得國產手機銷量/銷額的雙第一。

截至今日港股收盤，小米收漲2.86%，報28.8港元/股，今年以來累計上漲84.62%。

來源: 華爾街見聞

因美元漲勢暫停，黃金價格在周一有所反彈，此前已連續六個交易日收跌。目前投資者正在等待聯準會官員的評論，以了解利率軌跡的清晰資訊。

週一美盤，現貨黃金價格漲近2%，重回2600美元上方，上週，由於市場減少了對聯準會將激進降息的預期，美元上漲，黃金價格創下三年多來最大周跌幅。在此背景下，商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，避險基金對黃金的看漲押注降至三個月來的最低點。

獨立分析師Ross Norman表示，「我們可以從美元身上看到當前黃金價格調整的重要信號……我並不是說黃金已經找到了堅實的底部，但顯然，一些逢低買盤正在湧入以支撐市場。

近期公佈的美國經濟數據使得市場動搖了聯準會12月將降息的預期。至少有七位聯準會官員本週將發表講話，其中一些已經表示願意進一步放鬆貨幣政策。芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比上週五表示，只要通膨繼續朝著聯準會2%的目標下降，利率在12到18個月內就會「大幅」下降。波士頓聯邦儲備銀行主席科林斯表示，12月降息仍有可能。

此外，高盛集團重申，預計明年年底金價將漲至每盎司3,000美元，分析師建議投資人「買進黃金」。該行將黃金列為其2025年頂級商品選擇之一，因為聯準會將降息，各國央行將繼續購買貴金屬，而川普將擔任總統。高盛分析師也指出，此次拋售提供了「買入黃金的誘人切入點」。

雖然川普的獲勝使聯準會明年大幅降息的前景蒙上陰影，因為他實施的政策可能會導致通膨重燃，但大約一半的掉期交易員預計，在他就職之前，聯準會可能會在下個月繼續降息。

Scorpion Minerals首席投資長Michael Langford表示，「川普就職總統很可能會導緻美元持續走強，這對短期到中期黃金市場不利。然而，長期來看，由於他聲明的政策可能會導致嚴重的通膨，這將有利於黃金。

盛寶資本市場私人有限公司策略師Charu Chanana表示，「黃金的基本面支撐因素從未消失，」她指出，美元最近的漲勢已經暫停。此外，她說，地緣政治發展可能正在推動避險需求。

來源: 金十數據

有爭議的激進改革

川普的新政府也尋求開放人工智慧的使用並促進與其基礎設施相關的立法，而這可能會提高生產力和經濟成長。

但據該報報道，其他政策——例如驅逐數百萬移民以及對中國徵收高達60%的關稅、對其他國家徵收10%至20%的關稅，則引發了人們對其負面影響的擔憂。

據估計，驅逐移民的成本可能達到數千億美元，並將導致勞動力短缺和價格上漲——特別是在依賴移民勞動力的農業部門內。

實施川普計畫所面臨的障礙

根據《經濟學人》報道，儘管人們對實施這些政策表現出了明顯的熱情，但是美國政府仍面臨著重大挑戰，因為徵收一般關稅需要得到國會的批准，而支持自由貿易的共和黨人可能會反對這些政策。

同樣，實施大規模驅逐政策需要地方當局的合作，而地方當局可能會拒絕參與其中，這將使事情變得更加複雜。

目前市場對減稅和廢除嚴格立法持樂觀態度，因為投資人認為這些措施將在短期內提振企業利潤。

但《經濟學人》的報導警告稱，從長遠來看，通貨膨脹會產生影響，並且會擾亂全球貿易。

美元升值可能導致利率上升，進而為依賴美元債務的發展中經濟體增加額外負擔。

墨西哥、中國和歐洲成為川普的打擊目標

分析表明，川普在第二個總統任期內的政策可能會對全球經濟產生廣泛影響，其中，墨西哥、中國和歐洲將成為受影響最嚴重的地區。

這是由於這些國家與美國貿易、移民和國防政策之間所存在的聯繫，而這些政策預計在此期間將發生根本性的變化。

• 墨西哥：由於其經濟依賴對美國的出口，該國被認為最容易受到川普政策影響的國家。由於美國移民和貿易政策的收緊，預計墨西哥將面臨額外的壓力。

• 中國：隨著馬可·盧比奧和邁克·沃爾茲等人物被任命擔任具有影響力的職務，美國與中國之間的貿易緊張局勢可能會進一步升級，並促使一些企業將其供應鏈從中國轉移。

• 歐盟：由於歐盟與美國之間的巨額貿易逆差以及川普對北約的持續批評，評估認為歐洲領導人將面臨重新評估其國防和經濟政策的壓力。

處於孤立與競爭之間的世界

根據《經濟學人》報道，隨著川普政策的實施，發展中經濟體可能會因美元債務成本上升而承受額外負擔。

另一方面，有人呼籲避免在關稅政策上相互報復，轉而專注於透過經濟改革來提高競爭力。

該報稱，由於中國對國內需求的關注，它似乎能夠更好地應對這些變化，而歐盟則在發展內部市場和採用人工智慧技術方面受到行動延遲的影響。

《經濟學人》在報告中指出，各國需要迅速適應這些變化，並專注於國內改革而不是貿易升級。

如果世界想在「川普經濟學」（即川普的經濟方針）面前保持競爭力，那麼提高經濟效率將是應對未來挑戰的最佳途徑。

來源: 半島電視台

週一（11月18日）歐盤時段，WTI原油一度跌至每桶66.53美元，隨後反彈。盤中報67.36美元每桶，漲幅0.66%。

地緣政治緊張局勢推高油價

俄羅斯和烏克蘭之間不斷升級的緊張局勢支撐了油價。上週末，美國總統拜登領導的政府批准烏克蘭使用美製武器打擊俄羅斯境內的目標，這標誌著美國政策的重大轉變。雖然這項決定旨在增強烏克蘭的能力，但分析人士警告稱，這可能會引發進一步的不穩定。

俄羅斯對烏克蘭進行了三個月來最大規模的空襲，目標是關鍵的基礎設施。此外，由於原油價格上漲和出口限制，俄羅斯三家煉油廠的生產中斷加劇了全球供應擔憂。

歐佩克+減產與全球盈餘增加看跌壓力

上週，布蘭特原油和西德克薩斯中質原油（WTI）價格均下跌超過3%，反映出國際能源總署（IEA）預測到2025年全球石油盈餘將達到100萬桶/天的悲觀情緒。

儘管OPEC +持續減產，但供過於求的市場前景依然存在。在美國，貝克休斯公佈的鑽井平台數量下降至478台，為7月中旬以來的最低水準。

油價預測：前景悲觀

儘管地緣政治風險可能提供暫時支撐，但由於需求訊號減弱以及IEA的盈餘預測，市場前景仍然看跌。交易者應該為近期持續的下行壓力做好準備。

技術分析

（WTI原油4小時圖來源：易匯通）

WTI原油價格顯示出看跌走勢，試圖恢復今天預期的看跌趨勢，等待測試65.50美元，這是下一個主要目標。

看跌趨勢情境將維持，在看跌頻道內波動。價格維持在68.64美元以下是維持看跌走勢的關鍵。預計今天的交易區間在65.60美元的支撐位和68.60美元的阻力位之間。

來源: 匯通網

符合市場預期

有助於世界經濟成長

聯準會或將放緩降息步伐

來源：《中國報道》雜誌