تبسيط قانون الاتحاد الأوروبي: مهمة شاقة ونتائجها مختلطة

اقتصادي

الملخص:

لا يزال حجم وتعقيد قوانين الاتحاد الأوروبي يتزايدان على الرغم من التدابير المتخذة في التفويضات السابقة لجعل التشريعات الحالية أقل إرهاقا.

لقد كان تبسيط قانون الاتحاد الأوروبي وتحسين جودته وتقليص أعباء القوانين والتنظيمات على الشركات والمواطنين في الاتحاد الأوروبي هدفاً منذ فترة طويلة للمفوضية الأوروبية. ومع انتهاء فترة تشريعية مدتها خمس سنوات وبدء فترة تشريعية أخرى، من المناسب أن نقيم ما إذا كانت تدابير التبسيط قد نجحت على النحو المقصود.

يتألف العبء التنظيمي من عناصر مختلفة عديدة. وفي هذا التحليل، نقتصر على بعض العناصر الأكثر وضوحاً وبدائية:

هل زاد حجم القانون الجديد للاتحاد الأوروبي بشكل عام؟ هل كانت هناك تخفيضات ملحوظة في حجم القانون الأوروبي، أو تبسيطات؟ هل زاد معدل الزيادة السنوي في حجم القانون الأوروبي، أو انخفض، أو ظل مستقراً تقريباً؟

إن مدى العبء الذي يشكله قانون الاتحاد الأوروبي يشكل مسألة أكثر تعقيداً من أي من هذه المسائل. ولكن إذا كان حجم القانون آخذاً في النمو، فمن غير المرجح أن يتقلص مستوى العبء.

شركات الاتحاد الأوروبي ترى أن قانون الاتحاد الأوروبي أصبح أكثر تعقيدًا

وتشير دراسة استقصائية أجراها بنك الاستثمار الأوروبي إلى تزايد القلق من جانب الشركات. إذ يرى 60.2% من الشركات الكبيرة و65.4% من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم أن اللوائح التنظيمية التجارية مثل التراخيص والتصاريح، إلى جانب الضرائب، تشكل عائقًا خطيرًا أمام الاستثمار (ماركوس وروسي، 2024). وليس من المستغرب أن تشتكي الشركات من التنظيم، ولكن في هذه الحالة، نعتقد أن هناك أسبابًا وجيهة لذلك.

وقد وجدت دراسة للبرلمان الأوروبي (رزيبيكا وآخرون، 2024) حول تأثير تشريعات الاتحاد الأوروبي مثل التحولات الرقمية والخضراء على الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم - والتي تميل إلى الشعور بالعبء التنظيمي أكثر من غيرها - أنه ينبغي للمرء أن يأخذ على محمل الجد مخاوف الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم بشأن "إدخال عدد كبير من قواعد الاتحاد الأوروبي الجديدة في فترة قصيرة من الزمن لدفع التحول الرقمي والأخضر [و] حول التأثير التراكمي للتغييرات والتصور بأن القواعد قد لا تكون متسقة تمامًا في جميع الحالات". وعلى الرغم من أن العديد من التدابير الجديدة تتضمن مواد تسعى إلى تقليل التأثير على الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، فإن هذه الأحكام فعالة جزئيًا فقط لأن الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم غالبًا ما تكون موردًا لشركات أكبر ملزمة بتدفق التزاماتها إلى مورديها (رزيبيكا وآخرون، 2024).

يُظهر إحصاء تقريبي يستند إلى مجموعة بيانات التشريعات الرقمية التي قدمها زينر وآخرون (2023) زيادة كبيرة في وتيرة القوانين الجديدة للاتحاد الأوروبي التي تنطوي على الرقمنة بعد عام 2015. وهذا يتوافق مع النقطة التي قدمت فيها المفوضية الأوروبية استراتيجيتها للسوق الرقمية الموحدة (المفوضية الأوروبية، 2015). في عام 2000، لم يكن هناك سوى سبعة قوانين من هذا القبيل. وفي عام 2011، كان لا يزال هناك 20 قانونًا فقط من هذا القبيل. حدث أكثر من ثلاثة أرباع النمو إلى 88 قانونًا في عام 2024 بعد عام 2011 (ماركوس وآخرون، 2024). ولعل الأمر الأكثر أهمية هو أنه من المتوقع أن يكون عدد من القوانين التي تم سنها خلال الفترتين الماضيتين اللتين استمرت كل منهما خمس سنوات عبئًا ثقيلًا بشكل خاص على الشركات التي تتأثر بها.

محاولات لتبسيط تشريعات الاتحاد الأوروبي

في المبادئ التوجيهية السياسية لعام 2014، وضع رئيس المفوضية آنذاك جان كلود يونكر بالفعل قيمة كبيرة لتحقيق "اتحاد أوروبي أكبر وأكثر طموحًا في الأمور الكبيرة، وأصغر وأكثر تواضعًا في الأمور الصغيرة" (يونكر، 2014). وقد انعكس هذا الهدف بوضوح في خطة عمل المفوضية لعام 2017، والتي أعلنت:

"نقترح هذا العام سحب 19 مقترحًا تشريعيًا معلقًا أصبح قديمًا، وسنقوم بإلغاء 16 قطعة من التشريعات الحالية التي أصبحت قديمة ... تتبع العديد من المبادرات الرئيسية التي سنقدمها في العام المقبل مراجعات اللياقة التنظيمية والأداء (REFIT) وستعمل على تحديث وتحسين التشريعات الحالية حتى تستمر في تحقيق أهدافها بشكل فعال ودون أعباء غير مبررة ".

كانت إحدى النتائج الملموسة لتأكيد يونكر على ضرورة تبسيط وتحسين قوانين الاتحاد الأوروبي هي التحديث الجوهري في عام 2016 للاتفاقية بين المؤسسات، والتي التزمت فيها المفوضية والمجلس والبرلمان بالتعاون في تنفيذ التشريعات الجيدة. ومن بين الأقسام العشرة في الاتفاقية بين المؤسسات، يتناول قسم كامل التبسيط.

وقد التزمت المؤسسات الثلاث بشكل مشترك "... بالتعاون من أجل تحديث وتبسيط التشريعات وتجنب الإفراط في التنظيم والأعباء الإدارية على المواطنين والإدارات والشركات، بما في ذلك الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، مع ضمان تحقيق أهداف التشريع". ومن المؤسف أن البرلمان والمجلس لم يفعلا سوى القليل نسبيًا لتنفيذ الاتفاق المؤسسي الطموح. وبالتالي، فإن العديد من الأهداف عبارة عن كلمات لم تتبعها أفعال.

وفي ظل لجنة فون دير لاين، تحولت الرغبة في الحد من العبء التنظيمي إلى حد كبير إلى مبدأ "التفكير في الصغير" ومبدأ "واحد يدخل وواحد يخرج". ويعاني كلا البرنامجين من ضعف الأداء بشكل كبير (ماركوس وروسي، 2024). ولاحظت الدراسة التي أجراها رزيبيكا وآخرون (2024) لصالح البرلمان الأوروبي أن مبدأ "التفكير في الصغير" "... يُنظر إليه غالبًا على أنه إجراء إداري وليس جوهريًا على المستوى الأوروبي، وهناك مجال للتحسين في تطبيقه".

إن برنامج "واحد في واحد خارج" ــ رغم أنه برنامج حسن النية ــ يحتاج إلى إعادة تفكير جدية. فهو يسعى إلى الحد من العبء الإداري الذي تفرضه القوانين الجديدة، وبالتالي تجاهل التكاليف الأكبر كثيراً المترتبة على التحول وتنفيذ تلك القوانين. وحتى ضمن هذا التركيز الضيق، يتم قياسه بطرق غير ذات صلة إلى حد كبير، لأنه يستند إلى التكاليف الإدارية المترتبة على القانون المقترح، والتي غالباً ما تكون أقل كثيراً من تكاليف القانون كما تم سنه. وفي كل الأحوال فإن المدخرات الفعلية ضئيلة نسبياً مقارنة بما هو مطلوب (ماركوس وروسي، 2024).

التدابير التي تم اتخاذها بموجب ولاية مدتها خمس سنوات

من السهل نسبيا تحليل عدد المقترحات التشريعية التي قدمتها المفوضية سنويا أو كل فترة. وفي حين كانت هناك زيادة مطردة في عدد المقترحات التشريعية من فترة إلى أخرى، فقد حدث انقطاع ملحوظ خلال فترة يونكر. فقد زاد عدد المقترحات التشريعية بنسبة 16% من لجنة برودي إلى لجنة باروسو الأولى التي تلت ذلك. كما زاد بنسبة إضافية قدرها 14.2% من باروسو الأول إلى باروسو الثاني، بزيادة إجمالية بلغت نحو الثلث (32.6%) للفترتين (الشكل 1).

ولقد سعت لجنة يونكر صراحة إلى خفض عدد المقترحات التشريعية. ويبدو أن هذا أدى إلى خفض عدد المقترحات التشريعية بنحو 24% مقارنة بالولاية الثانية لباروسو. ولكن إذا وضعنا في الاعتبار أن حجم التدابير التشريعية الجديدة كان من المتوقع أن يزداد لولا ذلك، فإن الخفض الحقيقي كان أكبر كثيراً.

ولكن في ولاية فون دير لاين الأولى، استأنف عدد المقترحات التشريعية نمط النمو السابق ــ فقد كان أعلى بنسبة 14% مما كان عليه في عهد يونكر، لكنه بدأ من قاعدة أدنى. وفي الوقت نفسه، كان عدد المقترحات في عهد فون دير لاين أقل بنسبة 13% مما كان عليه في ولاية باروسو الثانية، ومن المحتمل أن يكون انخفاض الإنتاج في هذه الحالة نتيجة لجائحة كوفيد-19 وليس لأي محاولة واعية للحد من كمية التشريعات الجديدة.

Simplifying EU Law: A Cumbersome Task with Mixed Results_1

تعقيد القوانين التي يتم سنها خلال فترة ولاية مدتها خمس سنوات

إذا كانت المفوضية تقيس نفسها فقط على أساس عدد التدابير التشريعية التي تم تقديمها، فمن الواضح أنها تستطيع التلاعب بهذا المقياس من خلال تقديم عدد أقل من التدابير، ولكن تدابير أطول وأكثر تعقيدًا. هل كان هذا هو الحال بالفعل؟

إلى حد ما، نعم. إذا نظرنا إلى الطول المركب للنص النشط للمقترحات التشريعية (المواد بالإضافة إلى الملاحق، أي النص النشط)، فقد نما في كل من الدورات التشريعية الخمسة (الشكل 2). في عهد برودي، كان متوسط الطول 4501 كلمة، بينما في عهد فون دير لاين، كان 8582 كلمة. من برودي إلى باروسو الثاني، زاد متوسط الطول المجمع للمواد والملاحق بنسبة 76٪. من باروسو الثاني إلى يونكر، كان هناك انخفاض في متوسط الطول بنسبة 1.4٪ فقط، تلا ذلك زيادة متواضعة بنسبة 9.7٪ في ولاية فون دير لاين الأولى.

وقد زادت أيضًا المقدمات (أي المقدمات التمهيدية) والقوائم المالية والمذكرات التوضيحية، ولكن لا ينبغي أن يؤدي هذا إلى زيادة العبء التنظيمي.

Simplifying EU Law: A Cumbersome Task with Mixed Results_2

إلغاء بعض القوانين وتبسيط قوانين أخرى

ولعل الطريقة الأكثر دراماتيكية للحد من التعقيد التنظيمي تتمثل في إلغاء القوانين بالكامل. وتماشيا مع الاتجاه في عدد القوانين التي تم تقديمها، ألغت لجنة يونكر التي كانت تميل إلى إلغاء القيود التنظيمية عددا أكبر من القوانين بشكل مباشر مقارنة بأي لجنة أخرى قبلها أو بعدها. وعدد التدابير التي ألغيت في ظل لجنة فون دير لاين أقرب إلى ما كان معتاداً في فترات السنوات الخمس السابقة. وفي بعض الحالات، حلت قوانين جديدة محل القوانين التي تم إلغاؤها؛ وبالتالي، لا يشكل كل إلغاء انخفاضا صافيا في التعقيد.

Simplifying EU Law: A Cumbersome Task with Mixed Results_3

لا تؤدي كل التدابير التشريعية إلى زيادة التعقيد. فالتدوين يهدف إلى تبسيط القوانين القائمة. ويعمل التدوين على دمج كل أحكام قانون قائم وتعديلاته في قانون جديد؛ أما إعادة الصياغة فتذهب إلى أبعد من ذلك من خلال دمج التعديلات الموضوعية مع التوحيد.

ولكن لم يتم تنفيذ سوى القليل من هذا النوع من التبسيط، وربما يرجع ذلك إلى صعوبة العمل ولأن الساسة من غير المرجح أن يشعروا بأن هذا النوع من العمل يجعلهم محبوبين لدى ناخبيهم. فقد أعدت لجنة فون دير لاين 17 إعادة صياغة و8 تدوينات. واقترحت لجنة يونكر 22 إعادة صياغة و8 تدوينات. أما لجنة باروسو الثانية فقد طرحت تدوينين فقط و14 إعادة صياغة (الشكل 4).

Simplifying EU Law: A Cumbersome Task with Mixed Results_4

الاستنتاجات

وإذا حكمنا فقط من خلال المعايير الأولية المتمثلة في العدد الصافي للقوانين الجديدة التي تم إدخالها وطول تلك القوانين، فإن التقدم المحرز حتى الآن في تبسيط القوانين والحد من التعقيد التنظيمي كان محدودا. فقد انخفض عدد القوانين الجديدة بنسبة 24% خلال ولاية يونكر التي استمرت خمس سنوات، عندما تم التركيز بشكل كبير على تبسيط التنظيمات. وهذا جدير بالملاحظة مقارنة بالنمو بنسبة 14% إلى 16% من دورة تشريعية إلى أخرى والتي تميز الاتجاه الطويل الأجل منذ عام 2000.

ورغم إلغاء العديد من القوانين وتبسيط قوانين أخرى، فقد تم تقديم قوانين جديدة بوتيرة أسرع كثيراً من وتيرة إلغاء القوانين القديمة. فضلاً عن ذلك فإن طول النصوص النشطة في القوانين (ومن المفترض تعقيدها) يستمر في النمو.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

متداول ماكرو: المنحنى عاد إلى وضعه الطبيعي

Pepperstone

اقتصادي

البنك المركزي

وداعا لمنحنى العائد المقلوب.

لقد كان الأمر ممتعًا أثناء استمراره، لكن أسواق السندات الحكومية في ألمانيا شهدت عودة إلى طبيعتها خلال الأسابيع الأخيرة، مع انعكاس منحنيات 2s10s في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، وأخيرًا ألمانيا، بعد انعكاس مطول على مدى العامين الماضيين.

Macro Trader: The Curve Is Back To Normal_1

بطبيعة الحال، فإن انعكاس المنحنى هو ظاهرة غير عادية، حيث على النقيض من المنحنى الصاعد التقليدي حيث يتم تقديم عائد أكبر للديون ذات آجال الاستحقاق الأطول، فإن العكس هو الصحيح، حيث تدر الديون الأطول أجلاً عائداً أقل من السندات قصيرة الأجل المماثلة.

إن البنوك المركزية هي التي يتعين علينا أن نشكرها على استعادة قدر من الوضع الطبيعي في سوق الدخل الثابت، مع بدء تطبيع السياسات على نحو جدي، وخفض أسعار الفائدة في مجموعة العشرة. وقد أدت تخفيضات أسعار الفائدة هذه، مع تجاهل السوق لمزيد من التيسير في الأمد القريب، إلى انخفاض العائدات القصيرة الأجل، مع حساسية الواجهة الأمامية بشكل خاص لتطورات السياسة ــ كما هي الحال دائما.

في الوقت نفسه، شهدت الديون ذات الأجل الأطول عمليات بيع مؤخرًا، وخاصة في الولايات المتحدة، مما تسبب في انحدار المنحنى بالكامل. وفي الولايات المتحدة، أدى هذا الانحدار الهبوطي إلى دفع السندات لأجل 20 عامًا إلى ما يقرب من 20 نقطة أساس، وهو أوسع نطاق له منذ منتصف عام 2022.

Macro Trader: The Curve Is Back To Normal_2

ومن الطبيعي أن تظل سوق السندات واحدة من أهم الإشارات على التوقعات القائمة على السوق ــ سواء كانت تلك التوقعات تتعلق بأسعار الفائدة، أو التضخم، أو النمو الاقتصادي.

يبدو أن الانحدار الحاد في منحنى سندات الخزانة يرسل رسالة واضحة نسبيًا، حيث يُظهر المشاركون درجة متزايدة من القلق من أن خفض لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي كان أكثر من اللازم، وفي وقت مبكر جدًا، من حيث إزالة قيود السياسة النقدية. بطبيعة الحال، هذا يغذي نيران القلق من أن حجم تخفيف السياسة كبير جدًا، في اقتصاد يستمر في النمو بوتيرة قوية، مما قد يزيد من خطر ظهور التضخم مرة أخرى.

وبالتالي، يبدو أن الانحدار الحالي، الذي من المفترض أن يستمر في مختلف أنحاء الولايات المتحدة، من المرجح أن يظل أكثر أهمية في منحنى سندات الخزانة. وفي حين نما الاقتصاد الأميركي بمعدل سنوي يزيد على 2% في سبعة من الأرباع الثمانية الأخيرة، ومن المقرر أن يسجل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 2.9% وفقاً لمؤشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، فإن النمو في أماكن أخرى يظل أكثر ضعفاً إلى حد كبير.

إن ما يعزز الحجة لصالح التباطؤ السريع في منطقة اليورو هو الرغبة الواضحة لدى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في التحرك بقوة في خفض أسعار الفائدة، وتبني مسار أسرع كثيراً للعودة إلى الحياد مقارنة بنظرائها في مجموعة العشرة. ففي حين يبدو بنك إنجلترا على استعداد لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كل ربع سنة، فمن المرجح أن تقدم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية مثل هذا الخفض في كل اجتماع، مع بقاء احتمال إجراء تخفيض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس مطروحاً على الطاولة إذا ضعف سوق العمل أكثر ــ أي ارتفاع معدل البطالة إلى ما يزيد عن متوسط توقعات سبتمبر/أيلول البالغ 4.4%.

ومن المرجح أن يشكل هذا العودة السريعة إلى الحياد عاملاً معاكساً للدولار الأمريكي، مع ارتفاع أسعار الفائدة كاستراتيجية مفضلة في الأمد القريب، مما يتعارض مع أي إشارات واضحة من البنوك المركزية الأخرى في مجموعة العشرة نحو تخفيضات أكبر في الأشهر المقبلة - حيث يتمتع بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي بأعلى إمكانات هنا للتحول إلى سياسة حمائمية.

Macro Trader: The Curve Is Back To Normal_3

في غضون ذلك، من المتوقع أن تظل الأسهم مدعومة في المستقبل المنظور، مع استمرار مسار أقل مقاومة في الصعود، وسط سياسة البنك المركزي القوية، حيث سيحتفظ المستثمرون بالثقة للبقاء خارج منحنى المخاطر، آمنين في معرفة أن صناع السياسات لديهم ما يصل إلى 200-250 نقطة أساس إضافية للتيسير إذا لزم الأمر، بالإضافة إلى القدرة على إبطاء أو إنهاء عملية خفض الميزانية العمومية إذا كانت هناك حاجة إلى توفير سيولة إضافية.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

"التوغل البري".. ما الذي ينتظر الاقتصاد اللبناني؟

Adam

اقتصادي

سياسي

منذ بدء الحرب في غزة، وعلى مدار عام كامل كان الكثيرون يخشون امتداد الحرب بين إسرائيل وحركة حماس الفلسيطينية إلى البلدان المجاورة، وبما يجر منطقة الشرق الأوسط إلى صراع مدمر، وسيناريوهات مفتوحة.

وعلى الرغم من أن البعض لا يزال يحوه الأمل بإمكانية تجنب تلك السيناريوهات، وفي ظل الجهود الدبلوماسية المبذولة لاحتواء توسع دائرة الحرب، إلا أن امتداد الحرب إلى لبنان على ذلك النحو يفاقم المخاوف إلى حد بعيد.

تفجّرت الأوضاع في لبنان كبجهة قتال رئيسية بالنسبة لإسرائيل. وفي منتصف شهر سبتمبر/أيلول، أعلنت إسرائيل صراحة عن أنها ستغير سياستها الدفاعية تجاه حدودها الشمالية، حيث نزح 70 ألف شخص على مدار العام الماضي.

وقال وزير الدفاع الإسرائيلي، يوآف غالانت، إن أهداف الحرب تحولت لتشمل "ضمان عودة هؤلاء المدنيين إلى منازلهم بأمان".

وبعد أسبوعين من الهجمات الصاروخية المكثفة على لبنان، تزعم إسرائيل أنها نجحت في القضاء على جزء كبير من قيادات حزب الله، فضلاً عن تدمير جزء كبير من بنيته التحتية العسكرية.

ووفق تحليل لمنصة theconversation، فإنه "من المؤكد أن المرحلة التالية من الصراع ستفرض تحديات أكثر شدة على جميع الأطراف المعنية، كما أنها تشكل مخاطر كبيرة على المنطقة وخارجها".

يتناول التحليل التداعيات التي يُمكن أن يتحملها لبنان نظير ذلك، مشيراً بشكل أساسي إلى سيناريو "احتمال فشل لبنان كدولة إذا تصاعدت هذه الحرب"، وهو سيناريو "لا يخدم مصالح أي طرف".

ويضيف أن لبنان بلد ضعيف، عانى من أزمات اقتصادية وسياسية مدمرة، وعمليات فساد وانتهاكات مختلفة، علاوة على انهيار الثقة بين الحكومة والمجتمع على مدى العقد الماضي.

اقتصاد هش

اقتصاده هش، وبينما لم يتعاف قط من الأزمة المالية العالمية في عامي 2008 و2009، ضربت جائحة كوفيد-19 الاقتصاد اللبناني عندما كان لا يزال يعاني من انهيار نظامه المالي في عام 2019 والتخلف عن سداد مستويات ديونه المرتفعة في العام 2020.

أدت الضغوط التضخمية العالمية وارتفاع تكاليف المعيشة إلى تقويض قدرة اللبنانيين العاديين على إعالة أنفسهم وأسرهم. فقد شهدت البلاد نزيفًا في رأس المال في السنوات الأخيرة، ولم يكن لدى سوى عدد قليل جدًا من المستثمرين الأجانب الجرأة للمخاطرة بأموالهم هناك. وانخفض دخل الفرد بشكل كبير وظل منخفضًا للغاية عند حوالي 3300 دولار أميركي ، انخفاضًا من حوالي 9000 دولار أميركي في عام 2018.

وتراجع الاقتصاد اللبناني منذ الأزمة في العام 2019، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي من 59 مليار دولار أميركي في عام 2018 إلى 22 مليار دولار أميركي فقط اليوم. وإلى جانب انخفاض قيمة الليرة اللبنانية بنسبة 95٪ والتضخم الذي بلغ 200٪، أصبح ما يقرب من نصف السكان الآن تحت خط الفقر .

ويوضح التحليل المشار إليه أن لبنان شهد انهياراً في عمليات التخلص من النفايات وإمدادات الكهرباء (فشركة الكهرباء الحكومية في لبنان تكافح لتوفير ساعتين من الكهرباء يومياً). كما انخفضت احتياطيات العملات الأجنبية إلى مستويات غير عادية، ويعاني البلد من عجز تجاري يبلغ نحو 9 مليارات دولار أميركي سنوياً. وقد أدى هذا إلى زيادة الضغوط على قدرة اللبنانيين العاديين على الوصول إلى السلع والخدمات التي يحتاجون إليها للبقاء على قيد الحياة.

الحرب في الأفق

ويضيف: الحروب القصيرة عادة ما تخلف آثاراً اقتصادية مدمرة تستمر لفترة طويلة بعد انتهاء القتال. وإذا كان التاريخ يخبرنا بأي شيء عن الصراع الحالي، فيمكننا أن نتوقع قتالاً طويلاً ومكثفاً بين إسرائيل وحزب الله ـ وهو القتال الذي سيتضمن دخول القوات الإسرائيلية على الأرض في لبنان . ومن الممكن أن تؤدي هذه الحرب بسهولة بالغة إلى تدمير الاقتصاد اللبناني، مما قد يؤدي إلى انهيار البلد بأكمله.

ولن تكون هذه المرة الأولى التي يحدث فيها هذا، فهناك أوجه تشابه مع أوائل السبعينيات المضطربة واندلاع الحرب الأهلية اللبنانية في الفترة من 1975 إلى 1990. فقد أدى تدفق ما يقرب من 1.5 مليون لاجئ سوري منذ اندلاع الحرب الأهلية هناك في عام 2011 إلى فرض ضغوط لا تطاق على توفير السلع والخدمات في لبنان. كما قد تجاوز الطلب على الرعاية الصحية والتعليم والمرافق والإسكان العرض بكثير.

ساعد المجتمع الدولي لبنان على استضافة اللاجئين السوريين من خلال عدد من المبادرات بما في ذلك خطة الاتحاد الأوروبي ولبنان لعام 2016 ومساعدات مالية بلغت عدة مليارات من الدولارات. ومع ذلك فإن الدعم المالي والمادي المقدم لم يكن كافياً. فيما يئن لبنان ويعاني من ضغوط بسبب وجود أعلى نسبة لاجئين إلى مواطنين في العالم.

الملايين في خطر

وبشكل عام، فإن المشهد السياسي اللبناني يظل من بين الأكثر انقساماً وإثارة للجدل في المنطقة؛ فمن نواح عديدة، لم يكن لدى لبنان مجموعة من مؤسسات الدولة تعمل بكامل طاقتها طيلة أغلب السنوات الخمس الماضية. وقد أدت الخصومات السياسية الشديدة والانقسامات بين الأحزاب السياسية إلى عدم قدرة الحكومة على العمل بكامل طاقتها.

والآن يعني الصراع بين إسرائيل وحزب الله أن ملايين الناس العاديين يواجهون تهديدات خطيرة لحياتهم وسبل عيشهم، في حين لا تستطيع الحكومة أن تفعل الكثير لمساعدتهم. لقد تم تشريد ما يصل إلى مليون مدني في لبنان، وتم تدمير الكثير من البنية الأساسية والممتلكات في مختلف أنحاء البلاد.

ويشير التقرير إلى أن الصراع الحالي قد يؤدي إلى زعزعة استقرار لبنان إلى الحد الذي قد يجعل احتمال اندلاع حرب أهلية ثانية أمراً وارداً. وهذا لن يخدم مصلحة أحد. ذلك أن لبنان غير المستقر والمدمر والفاشل لن يخلف سوى عواقب وخيمة على الجميع في الشرق الأوسط، بما في ذلك إسرائيل.

المصدر: cnbcarabia

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تقرير خاص بإعادة التصنيع إلى الوطن: فيتنام تشهد أقوى نمو مرتبط بإعادة التصنيع إلى الوطن خلال العام الماضي

شركة ستاندرد آند بورز العالمية

اقتصادي

تمت دعوة الشركات في ماليزيا والمكسيك وتركيا وفيتنام للمشاركة في استطلاع خاص لإعادة التصنيع إلى الداخل في مايو 2024. قدمت الشركات رؤاها حول تأثير إعادة التصنيع إلى الداخل على دفاتر الطلبات وتوقعاتها للعام المقبل والتحديات المتوقعة. كما تم تحليل البيانات حسب القطاع التفصيلي والمنطقة وحجم القوى العاملة في الشركة.

باختصار، كانت فيتنام هي الأكثر تفاؤلاً بشأن قدرتها على الاستفادة من فرص إعادة التصنيع إلى الداخل خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، في حين كانت الشركات المصنعة في المكسيك وفيتنام الأكثر تفاؤلاً بشأن قدرتها على الاستفادة من فرص إعادة التصنيع إلى الداخل خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة. وفي جميع الحالات، كانت الشركات الكبيرة هي الأكثر احتمالاً لتحسن الطلب نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل وكانت الأكثر تفاؤلاً.

وعندما طُلب من الشركات تحديد التحديات/المخاطر التي من المرجح أن تمنع الشركات من الاستفادة الكاملة من فرص النمو، ذكر المصنعون عمومًا تكلفة/توافر رأس المال كعقبة رئيسية. وكانت هناك قضايا وطنية أخرى أكثر تحديدًا. ففي المكسيك، تم ذكر الأمن كعقبة رئيسية، بينما كان نقص العمالة الماهرة في تركيا وماليزيا بارزًا بشكل بارز. وكانت الشركات الفيتنامية قلقة بشأن قدرتها على الوصول إلى التكنولوجيا المطلوبة.

فيتنام تقود نمو إعادة التصنيع إلى الداخل

أشار ما يقرب من ثلثي الشركات المصنعة في فيتنام (37%) إلى أنهم شهدوا تحسنًا في الطلب على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل، وهي النسبة الأعلى بكثير من بين البلدان الأربعة التي تم جمع البيانات عنها، حيث كان الرقم المكافئ حوالي 20% في كل حالة. بالنسبة للمكسيك، حيث تم إجراء هذا المسح للعام الثاني على التوالي، كانت نسبة الشركات التي أبلغت عن نمو نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل متماشية بشكل عام مع ما شوهد في عام 2023 (18% في عام 2024 مقابل 19% في عام 2023).

وأبدت المكسيك، إلى جانب الولايات المتحدة، أقوى درجات التفاؤل.

ورغم أن التقدم الذي أحرزته المكسيك خلال العام الماضي كان أقل من المتوقع، فإن الشركات المصنعة كانت متفائلة بشكل متزايد برؤية فرص النمو خلال العام المقبل نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل. فقد أبدت ما يقرب من نصف الشركات (47%) في المكسيك تفاؤلها، وهو ما يتفق إلى حد كبير مع الرقم في فيتنام (46%). وفي الوقت نفسه، كانت نسب الشركات التي تتوقع نمواً مرتبطاً بإعادة التصنيع إلى الداخل أقل في ماليزيا (30%) وتركيا (24%).

في جميع الحالات، من المرجح أن تشهد الشركات الكبيرة تحسنًا في الطلب نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل

وبشكل عام، كان من المرجح في جميع البلدان أن تبلغ الشركات المصنعة الكبرى عن نمو مرتبط بإعادة التصنيع إلى الوطن أكثر من الشركات الصغيرة والمتوسطة. وكانت الشركات الكبيرة في فيتنام في المقدمة (40%)، متقدمة قليلاً على تركيا (35%). وفي الطرف الآخر من المقياس، كانت الشركات المصنعة الصغيرة في المكسيك الأقل احتمالاً للإبلاغ عن تحسن الطلب بسبب إعادة التصنيع إلى الوطن، حيث أجابت 9% فقط من الشركات بنعم على هذا السؤال.

وفي الوقت نفسه، كانت الشركات الكبرى في المكسيك متفائلة بقوة بشأن الاستفادة من إعادة التصنيع إلى الداخل خلال العام المقبل، حيث أبدت نحو ثلثي الشركات تفاؤلها. وهذا يضعها في مرتبة متقدمة قليلا عن فيتنام، حيث توقع 54% من الشركات المصنعة الكبرى نموا خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة. ومرة أخرى، كانت الشركات الكبرى أكثر تفاؤلا من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، وكانت الفجوة واضحة بشكل خاص في المكسيك.

كانت تكلفة رأس المال وتوافره من المخاطر الرئيسية في البلدان الأربعة التي تمت مراقبتها

وعندما طُلب من الشركات في البلدان الأربعة التعليق على التحديات الوطنية التي قد تمنعها من تحقيق المكاسب الكاملة من إعادة التصنيع إلى الداخل خلال العام المقبل، سلطت الضوء على تكلفة وتوافر رأس المال باعتبارهما أحد أهم العوامل، إن لم يكن أهمها. وكانت تركيا في المقدمة، حيث أشار نحو 71% من الشركات المصنعة إلى أن هذا من شأنه أن يشكل تحدياً، مع أرقام معادلة تزيد قليلاً عن النصف في كل من المكسيك وماليزيا.

كما أشار المصنعون الأتراك على نطاق واسع إلى نقص العمالة الماهرة باعتباره خطرًا، حيث أفاد 64% من الشركات بذلك. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت الشركات أيضًا التحديات المتعلقة بالتضخم وتوريد المواد الخام، وخاصة المواد المستوردة.

بالنسبة للمكسيك، كان الخطر الوطني الثاني الأكثر أهمية يتعلق بالأمن (40%)، بما في ذلك سرقة البضائع، مع عوامل أخرى بما في ذلك نقص المياه والطاقة بالإضافة إلى المنافسة من دول أخرى مثل البر الرئيسي للصين. كما ذكرت الشركات في ماليزيا وفيتنام المنافسة الدولية.

كانت فيتنام الدولة الوحيدة التي شملتها الدراسة حيث لم تكن تكلفة رأس المال وتوافره التحدي الوطني الأول، على الرغم من أنها جاءت في المرتبة الثانية. وهنا، كان الخطر الأكبر هو الوصول إلى التكنولوجيا المطلوبة، وهو ما ذكره 46% من المستجيبين.

وفي ماليزيا، كانت تقلبات أسعار الصرف وتكاليف العمالة من العوامل الإضافية التي تم الاستشهاد بها باعتبارها تشكل تحديات محتملة أمام الاستفادة من فرص النقل المباشر، في حين أشار ربع الشركات أيضاً إلى خطر نقص العمالة الماهرة.

وباستثناء المكسيك، لم يُنظر إلى الأمن باعتباره عائقاً محتملاً أمام المكاسب الناجمة عن إعادة الاستثمار في أماكن أخرى، كما كانت البنية الأساسية عموماً تأتي في مرتبة أدنى في قائمة المخاوف.

وقال أندرو هاركر، مدير الاقتصاد في شركة إس بي جلوبال: "من الواضح من هذا الاستطلاع الخاص أن تكلفة رأس المال وتوافره هو العامل الرئيسي في تحديد نجاح الشركات التي تتطلع إلى التوسع والاستفادة من إعادة سلاسل التوريد إلى الداخل".

ماليزيا: قطاع الكيماويات والأدوية من المتوقع أن يستفيد أكثر من إعادة التصنيع إلى الداخل في العام المقبل

ومن بين المجالات التسعة الواسعة النطاق لصناعة التصنيع التي توافرت عنها بيانات كافية، حققت الصناعات الكيماوية والصيدلانية أعلى مرتبة في التصنيفات فيما يتعلق بفرص النمو، حيث أشارت 44% من الشركات إلى التفاؤل. وفي المرتبة الثانية جاءت معدات النقل (43%) ــ والتي تشمل شركات تصنيع السيارات والسكك الحديدية والطائرات والدراجات النارية. وتقاسمت المركز الثالث المعدات الإلكترونية الكهربائية والمنتجات المعدنية (كلاهما بنسبة 37%).

وتتوقع حوالي 35% من الشركات العاملة في قطاع الأغذية والمشروبات والتبغ فرص نمو في العام المقبل، تليها عن كثب شركات إصلاح الآلات (33%). وكانت المشاعر ضعيفة نسبيا لدى منتجي منتجات المعادن (13%) والورق (18%).

وبتحليل البيانات حسب التوزيع الجغرافي، سلطت النتائج الضوء على جنوب ماليزيا باعتبارها المنطقة التي تضم أكثر الشركات تفاؤلاً بشأن فرص إعادة التصنيع إلى الداخل. فقد أبدت نحو 40% من الشركات في جوهور وملقا ونيجري سمبيلان مشاعر إيجابية. وعلاوة على ذلك، بالنظر إلى ما إذا كانت أحجام المبيعات قد زادت في الأشهر الاثني عشر الماضية بسبب إعادة التصنيع إلى الداخل، أجابت نحو 30% من الشركات بـ "نعم".

وكانت نسبة المشاركين في الاستطلاع في المناطق الوسطى (كوالالمبور وسيلانغور) والشمالية (قدح وبينانغ وبيراك وبرليس) الذين أبدوا تفاؤلاً متشابهة إلى حد كبير، حيث بلغت القراءات على التوالي 32% و30%. وعندما يتعلق الأمر بالاستفادة بالفعل من إعادة التصنيع من حيث أحجام دفاتر الطلبات، كانت حصة الشركات التي أفادت عن نمو متساوية (17%).

وفي شرق ماليزيا (صباح وساراواك)، عزا نحو 27% من الشركات المصنعة في لوحة مؤشر مديري المشتريات نمو الطلبات الجديدة في الأشهر الاثني عشر الماضية إلى إعادة التصنيع إلى الداخل. وكان هذا أعلى من المتوسط الوطني البالغ 20%. ومع ذلك، بالنظر إلى درجات تصنيف التوقعات، جاءت المنطقة الشرقية في المرتبة الأخيرة، حيث توقع 27% من الشركات المحلية فرص نمو إعادة التصنيع إلى الداخل في العام المقبل. وكان حجم العينة للساحل الشرقي (بهانغ) غير كافٍ لتوليد نتائج موثوقة.

المكسيك: إصلاح الآلات يقود التوقعات بشأن فرص النقل البري

وقد وجد أن أعلى نسبة من الشركات تتوقع فرص نمو في العام المقبل نتيجة لعمليات النقل القريبة كانت في قطاع إصلاح الآلات (82%). وكما كانت الحال في العام الماضي، جاءت المعدات الإلكترونية الكهربائية في المرتبة الثانية (74%)، تليها المواد الكيميائية والأدوية (53%). وكانت 40% بالضبط من الشركات في قطاع معدات النقل (شركات تصنيع السيارات والسكك الحديدية والطائرات والدراجات النارية) متفائلة بشأن آفاق عمليات النقل القريبة، في حين دعمت صناعة المنسوجات والملابس الترتيب (8%).

وعندما يتعلق الأمر بالاستفادة بالفعل من اتجاهات النقل القريب، ارتفعت حصة الشركات التي أشارت إلى نمو المبيعات على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية في حوالي نصف القطاعات الفرعية التي تمت مراقبتها مقارنة بعام 2023. ومن بينها المواد الكيميائية والأدوية (33٪) والمنتجات المعدنية (25٪) والمعادن والمنتجات المعدنية (12٪).

وقد شهدت منطقة الخليج (نويفو ليون، وسان لويس بوتوسي، وتاماوليباس، وفيراكروز) النسبة الأكبر من الشركات التي أشارت إلى ارتفاع مبيعاتها خلال الأشهر الاثني عشر الماضية نتيجة لعمليات النقل إلى المناطق القريبة. وعند تقييم الفوائد المحتملة لعمليات النقل إلى المناطق القريبة خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، أبدت 73% من الشركات تفاؤلها.

وأشار حوالي واحد من كل خمسة مشاركين في شمال المكسيك (باخا كاليفورنيا، وباخا كاليفورنيا سور، وتشيهواهوا، وكواهويلا، ودورانجو، وسينالوا، وسونورا) إلى أن المبيعات ارتفعت في الأشهر الاثني عشر حتى مايو 2024 بسبب النقل القريب، في حين يتوقع ما يقرب من نصف المشاركين في الاستطلاع (46%) فرص نمو مرتبطة بالنقل القريب في العام المقبل.

بالنظر إلى البيانات الخاصة بغرب المكسيك، تتوقع 42% من الشركات نموًا. وجاءت المنطقة الوسطى - التي تضم هيدالغو ومكسيكو وموريلوس وبويبلا وكويريتارو وتلاكسكالا - في المرتبة الثانية في تصنيف فرص النمو (59%). وفي الوقت نفسه، كانت 43% من الشركات في مدينة مكسيكو واثقة من أنها ستستفيد من عمليات النقل إلى المناطق المجاورة في العام المقبل. وأخيرًا، تتوقع 53% من الشركات في شرق المكسيك فرص نمو في العام المقبل.

تركيا: معدات النقل هي المستفيد الأكبر من اتجاهات إعادة التصنيع إلى الداخل

لقد كان مصنعو معدات النقل، ومن المقرر أن يكونوا، المستفيدين الرئيسيين من إعادة التصنيع إلى الداخل في قطاع التصنيع. فقد شهدت حوالي 38% من شركات معدات النقل تحسناً في الطلب نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل، مع توقع نسبة مماثلة (35%) زيادة الطلب على مدار العام المقبل.

ومن بين الفئات الأخرى التي شهدت نموًا ملحوظًا في الطلب على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية بسبب إعادة التصنيع، المطاط والبلاستيك (30%)، ومنتجات الورق والمنسوجات والملابس (كلاهما 25%). وفي الطرف الآخر من المقياس، كان قطاع المنتجات المعدنية (12%) هو الأقل احتمالاً لتحسن الطلب، بعد منتجات الأخشاب (13%) والمواد الكيميائية والأدوية (14%).

وبالنظر إلى آفاق الطلب على مدار العام المقبل، جاء قطاع الملابس والمنسوجات في المرتبة الثانية بعد قطاع معدات النقل، حيث توقع 32% من المشاركين في القطاع زيادة فرص النمو نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل. ويشعر حوالي ثلث مصنعي المطاط والبلاستيك بالثقة في الأشهر الاثني عشر المقبلة، متقدمين بفارق بسيط على فئة إصلاح الآلات (29%).

كانت شركات منتجات الأخشاب هي الأقل تفاؤلاً بشأن المستقبل، لكن مصنعي المنتجات المعدنية يتوقعون أن يتمكنوا من الاستفادة بشكل أفضل من اتجاهات إعادة التصنيع إلى الوطن خلال العام المقبل (19%) مقارنة بالوضع خلال الأشهر الـ12 الماضية (12%).

سجلت منطقة وسط الأناضول أعلى نسبة من الشركات المصنعة التي أفادت بزيادة في الطلب نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، بنسبة 43%. وكانت المناطق الأخرى التي تفوقت على المتوسط الوطني هي غرب الأناضول التي تضم مقاطعة أنقرة، وغرب مرمرة (كلاهما بنسبة 30%). وجاءت منطقة شرق مرمرة في المرتبة التالية مباشرة حيث شهد 27% من الشركات المصنعة هناك ارتفاعًا في الطلب بسبب إعادة التصنيع إلى الداخل.

وفيما يتعلق بآفاق العام المقبل، كانت منطقة غرب مرمرة هي الأفضل أداءً حيث توقع 40% من المشاركين زيادة فرص النمو، متقدمة بقليل على منطقة وسط الأناضول (38%).

ومن بين المناطق الأخرى التي سجلت أداءً ملحوظاً غرب الأناضول وشرق مرمرة. وكانت مناطق غرب البحر الأسود (13%) ووسط شرق الأناضول (12%) من بين المناطق الأقل ثقة، ولكن منطقة البحر الأبيض المتوسط كانت أيضاً منخفضة نسبياً، حيث سجلت 14% فقط.

فيتنام: تشهد منطقتا هانوي وهوشي منه تفاؤلاً صحياً فيما يتعلق بإعادة التصنيع إلى الداخل

تركزت الاستجابات لمسح إعادة التصنيع الخاص بشكل كبير في منطقة دلتا النهر الأحمر والجنوب الشرقي، والتي تضم المدينتين الرئيسيتين في فيتنام هانوي ومدينة هوشي منه على التوالي.

أشار ما يقرب من 43% من المصنعين في منطقة دلتا النهر الأحمر إلى أنهم شهدوا زيادة في الطلب نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. وارتفع هذا الرقم إلى 45% عند النظر إلى المستقبل، مما يشير إلى أن الشركات حول العاصمة هانوي تتوقع أن تتمكن من الاستمرار في الاستفادة من فرص إعادة التصنيع إلى الداخل.

وفي الوقت نفسه، في منطقة الجنوب الشرقي (التي تضم مدينة هوشي منه)، شهد ما يزيد قليلاً على ثلث (36%) من الشركات المصنعة توسعاً في الطلب على مدار العام الماضي بفضل إعادة التصنيع إلى الداخل. ومع ذلك، كانت الشركات هنا أكثر تفاؤلاً بشأن المستقبل، حيث توقع ما يقرب من نصفها (48%) تحسناً خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.

وكانت الصورة أقل إيجابية في دلتا نهر ميكونج، حيث رأى حوالي ربع (24%) من المستجيبين أن الطلب يتعزز نتيجة لإعادة التصنيع إلى الوطن خلال العام الماضي، وتوقع 41% توسعاً خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.

بالنظر إلى أداء القطاعات الفرعية على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية، كانت فئتا إصلاح الآلات ومعدات النقل الأكثر احتمالاً للنمو نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل، حيث سجلت كل منهما 54%. وفي الوقت نفسه، أفاد ما يقرب من نصف المستجيبين بتحسن الطلب في قطاعات المنسوجات والملابس والمعادن والمنتجات المعدنية والمطاط والبلاستيك.

وفي الطرف الآخر من المقياس، كانت شركات الكيماويات والأدوية (21%) والمعدات الكهربائية والإلكترونية (22%) ومنتجات الأخشاب (26%) هي الأقل احتمالاً للإبلاغ عن مكاسب إعادة التصنيع إلى الوطن.

بالنظر إلى المستقبل، فإن شركات إصلاح الآلات واثقة للغاية في قدرتها على التوسع بناءً على فرص إعادة التصنيع إلى الوطن، حيث يتوقع حوالي 71% من الشركات في القطاع تحقيق نمو. كانت القراءة الخاصة بمعدات النقل (46%) أقل من القراءة التي شوهدت في السؤال حول العام الماضي.

وفي أماكن أخرى، كانت قطاعات المطاط والبلاستيك (59%) والمنسوجات والملابس (55%) والمعادن والمنتجات المعدنية (54%) جميعها متفائلة بشأن آفاق فرص إعادة التصنيع إلى الوطن. وفي الوقت نفسه، كانت نفس الفئات التي كافحت من أجل تحقيق نمو مرتبط بإعادة التصنيع إلى الوطن على مدار العام الماضي هي الأقل ثقة في إمكانية تحقيق تحسن في الأشهر الاثني عشر المقبلة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الاقتصاد الروسي.. مزيج معقد من الفرص والتحديات

Adam

اقتصادي

يواجه الاقتصاد الروسي مزيجًا معقدًا من الفرص والتحديات، حيث تُلقي العقوبات الغربية بثقلها على قطاعات عديدة، إلا أن روسيا تسعى للالتفاف على تلك الضغوط من خلال تعزيز تعاونها مع دول الشرق، ومجموعة البريكس، ومنظمة شنغهاي، فضلاً عن الاستفادة من احتياطياتها الضخمة من الموارد الطبيعية، مثل النفط والغاز، كركيزة أساسية لدعم الاقتصاد.

وعلى الرغم من التحديات المتعلقة بنقص العمالة والتوترات الجيوسياسية، تبقى الفرص قائمة لتعزيز الشراكات مع دول غير غربية وتحقيق الاستقرار النسبي للإيرادات من قطاع الطاقة، مما يعزز من قدرة الاقتصاد الروسي على التكيف ومواجهة الضغوط المستقبلية.

وفي هذا السياق، يشير تقرير لـ "بيزنس إنسايدر" إلى أنه بينما تتحرك مؤشرات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم في روسيا "في الاتجاه الخاطئ"، يبدو أن السيناريو الأسوأ لأي اقتصاد يلوح في الأفق أمام موسكو.

قال البنك المركزي الروسي في ملخص اجتماعه الأخير: "هناك مؤشرات على تباطؤ الطلب المحلي.. ومع ذلك، لا يوجد تخفيف للضغوط التضخمية". هذا الاقتران غير المحبب، المعروف عادة باسم الركود التضخمي، هو ما يفضل صناع السياسات تجنبه بأي ثمن.

ويوضح التقرير أنه سيناريو يصعب التصدي له أكثر من الركود. فعندما يتباطأ الاقتصاد، تخفض البنوك المركزية أسعار الفائدة لتحفيز النشاط. ولكن إذا استمر التضخم في الارتفاع، تصبح الأمور معقدة، حيث يجب أن تبقى أسعار الفائدة مرتفعة للحد من نمو الأسعار، مما يترك الحكومات في حالة من الشلل.

وبينما ذكر تقرير لبلومبرغ أن بنك روسيا لم يشر إلى الركود التضخمي، فإن الظروف التي وصفها تجعل هذه المخاوف حقيقية.

وفي تقرير منفصل هذا الشهر، توقع البنك أن يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي بشكل حاد العام المقبل. وعلى الرغم من أن الاقتصاد الروسي ازدهر في ظل طفرة زمن الحرب، فإن العقوبات وقيود الإنتاج ونقص العمالة الشديد ستؤثر عليه بحلول عام 2025.

ويشير ملخص السياسة إلى أن تخفيضات إنتاج النفط من مجموعة "أوبك+" تؤثر أيضًا على النمو الروسي.

وفي ظل هذا السياق، لا يزال التضخم في تصاعد داخل روسيا. وقرر البنك المركزي رفع أسعار الفائدة إلى 19 بالمئة هذا الشهر، حيث لم تؤدِ الجهود السابقة إلى إبطاء التضخم.

ويرجع السبب في ذلك إلى الإنفاق الدفاعي لموسكو، والذي من المتوقع أن يظل عند مستويات قياسية حتى عام 2025. ويشير مشروع الميزانية الأخير للبلاد إلى أن الإنفاق سيتراجع قليلاً في السنتين التاليتين، وفق التقرير.

كما يسهم نقص العمالة في المشكلة؛ فمع الحاجة إلى القوات الروسية في الجبهة الأوكرانية، اضطرت الشركات إلى زيادة الأجور لجذب عمال جدد. وبنهاية العام الماضي، كان يُعتقد بأن البلاد تعاني من نقص في حوالي 5 ملايين عامل.

هناك جانب إيجابي محتمل لمخاوف الركود التضخمي: إذا استمر الطلب المحلي في التباطؤ، يتوقع البنك المركزي أن ينخفض التضخم معه.

ويختتم تقرير بيزنس انسايدر: "مع ذلك، فإن الظروف لا تبشر بالخير لروسيا. فعندما ضرب الركود التضخمي الولايات المتحدة في السبعينيات، اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إحداث ركود عميق لإنهاء الاضطرابات".

فرص

الأستاذ بكلية موسكو العليا للاقتصاد، رامي القليوبي، أشار في تصريحات لموقع "اقتصاد سكاي نيوز عربية" إلى أن التقديرات المتعلقة بالاقتصاد الروسي (التي يُروج إليها الإعلام الغربي) قد لا تكون دقيقة؛ إذ إن الحرب مع أوكرانيا أصبحت قاطرة غير متوقعة للاقتصاد الروسي بشكل عملي.

وأضاف: "خالفت روسيا التصورات التقليدية التي تربط الدول في حالة الحرب بالمجاعات والفقر، حيث أظهرت أن الدولة التي تخوض عمليات عسكرية محدودة يمكنها أن تحقق نموًا اقتصاديًا"، موضحاً أن المصانع الحربية في روسيا تعمل بكامل طاقتها، ويعمل في هذا القطاع حوالي مليوني شخص.

كما أشار إلى أن مئات الآلاف من الجنود، وربما أكثر من مليون، يقاتلون على الجبهة، ويتقاضون رواتب تبدأ من 2000 دولار شهريًا، وهي مبالغ تتجاوز متوسط الدخل في روسيا وتعود لتدوير عجلة الاقتصاد من خلال الإنفاق على القروض العقارية والاستهلاك.

وبحسب القليوبي، فإن العقوبات الغربية لم تتمكن من عزل روسيا اقتصاديًا؛ لأنها أحادية الجانب ولم تمر عبر مجلس الأمن الدولي، ما جعل الالتزام بها غير ملزم للدول غير الغربية. وأكد أن روسيا نجحت في تعزيز شراكاتها مع دول مثل الهند وتركيا والصين والدول العربية والأفريقية، ما عوض إلى حد كبير خسارة السوق الأوروبية، لافتًا إلى أن بعض الدول الأوروبية، مثل النمسا، لا تزال تعتمد على الغاز الروسي.

ومع ذلك، أشار القليوبي إلى أن الاقتصاد الروسي يواجه تحديات على المدى الطويل، منها نقص العمالة بسبب انشغال مئات الآلاف في القطاع العسكري، وتشديد روسيا لإجراءات الهجرة بعد الهجوم على "كوروكو سيتي هول". كما تحدث عن التأثيرات السلبية على الوضع الديموغرافي نتيجة الحرب، إذ إن الأغلبية من المقاتلين في سن الإنجاب، إضافة إلى الهجرة من روسيا، ما قد يترك آثارًا هيكلية سلبية على الاقتصاد الروسي مستقبلاً.

تحديات جسيمة

على الجانب الآخر، فإن خبير العلاقات الدولية والأستاذ بجامعة لوباتشيفسكي الروسية، الدكتور عمرو الديب، أكد أن الاقتصاد الروسي يواجه تحديات جسيمة جراء "تسونامي العقوبات الغربية" الذي يلعب دورًا سلبيًا لا يمكن تجاهله. ومع ذلك، تحاول روسيا مواجهة هذه التحديات عبر الاعتماد على مجموعة البريكس ومنظمة شنغهاي، بالإضافة إلى تعزيز علاقاتها الثنائية مع دول الشرق الأوسط ودول الاتحاد السوفييتي السابق.

وأوضح الديب في تصريحات خاصة لموقع "اقتصاد سكاي نيوز عربية" أن الاقتصاد الروسي يعتمد بشكل كبير على الموارد الريعية، لا سيما مبيعات النفط والغاز، والتي أصبحت تلعب دورًا حيويًا بعد توقف بعض خطوط الأنابيب مع السوق الأوروبية، مثل خط الأنابيب الشمالي المتجه إلى الصين.

وأشار إلى أن تأثير هذه العقوبات، رغم خطورته، لا يزال تحت السيطرة في ظل استقرار إمدادات الطاقة. لكنه حذر من أن أي اضطراب في أسعار النفط أو الغاز، أو توقف إمدادات الطاقة الروسية إلى الأسواق العالمية، قد يتسبب في تأثير سلبي كبير على الاقتصاد الروسي، نظرًا لأن الإيرادات الفيدرالية تعتمد بشكل مباشر على أسعار الطاقة. وفي ظل استمرار استقرار أسعار الطاقة عند مستوياتها الحالية، لا يُتوقع حدوث سيناريوهات سلبية خطيرة على المدى القريب. لكن إذا تأثرت الأسعار أو توقفت الإمدادات، فإن السيناريوهات السلبية قد تصبح واقعًا قاتمًا على المدى القريب والمتوسط.

المصدر: snabusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ذعر مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو: 5 صناديق استثمار متداولة لحماية استثماراتك وسط تباطؤ النشاط الاقتصادي

SAXO

اقتصادي

وكما أوضح التحليل ، فإن أحدث أرقام مؤشر مديري المشتريات لشهر سبتمبر تسلط الضوء على تفاقم خطر الركود في أوروبا، حيث تشهد كل من ألمانيا وفرنسا انكماشات كبيرة في قطاعي التصنيع والخدمات.

وعلاوة على ذلك، يشير انحراف منحنى العائد الألماني لأول مرة منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2022 إلى ارتفاع مخاطر الركود، حيث تتوقع الأسواق الآن أن يتجه البنك المركزي الأوروبي نحو خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد المتباطئ.

وبناء على هذه الخلفية الاقتصادية الكلية، نقوم الآن بتقييم المخاطر والفرص المستقبلية للمستثمرين، وخاصة في سياق التحولات المحتملة في سياسة البنك المركزي الأوروبي والتحديات الاقتصادية الأوسع نطاقا.

الفرص والمخاطر للمستثمرين

فرص :

مكاسب سوق السندات : مع تزايد احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي، قد توفر السندات الأوروبية، وخاصة السندات قصيرة الأجل، فرصاً. وتضع السوق الآن في الحسبان نحو 10 نقاط أساس من خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي بحلول أكتوبر/تشرين الأول، مع تزايد التكهنات بمزيد من التيسير استجابة للتدهور في التوقعات الاقتصادية.

انخفاض قيمة اليورو : يواصل اليورو ضعفه مقابل الدولار الأمريكي، مما يوفر فرصة للمستثمرين في الصادرات الأوروبية والشركات المتعددة الجنسيات التي تستفيد من عملة أكثر تنافسية.

المخاطر :

ارتفاع مخاطر الركود : تزيد أرقام مؤشر مديري المشتريات المخيبة للآمال من احتمالات تباطؤ اقتصادي أعمق في أوروبا. وينبغي للمستثمرين أن يكونوا حذرين بشأن القطاعات الأكثر تأثراً بانخفاض الطلب الاستهلاكي والصناعي، مثل التصنيع.

عدم الاستقرار السياسي في فرنسا : إن استمرار حالة عدم اليقين بشأن استقرار حكومة ماكرون قد يؤدي إلى زيادة التقلبات في فروق السندات الفرنسية، مما يجعل الاستثمارات في الأصول الفرنسية أكثر خطورة.

رؤى الاستثمار الرئيسية:

السندات السيادية قصيرة الأجل: خيار قوي للحفاظ على رأس المال مع احتمال تسارع تخفيضات أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي؛

السندات السيادية متوسطة وطويلة الأجل: إمكانات لزيادة رأس المال، ولكن يجب مراقبة مفاجآت التضخم أو التحولات في سياسة البنك المركزي الأوروبي؛

السندات الاستثمارية للشركات: خيار أكثر أماناً لتحقيق دخل ثابت، رغم أن تخفيض التصنيف الائتماني قد يشكل مخاطر؛

السندات المؤسسية ذات العائد المرتفع: عوائد جذابة، ولكن مخاطر التخلف عن السداد أعلى في ظل اقتصاد ضعيف؛

EUR/GBP EUR/USD: لا يزال اليورو عرضة للخطر؛ هناك احتمالية للهبوط إذا قام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر واستمر أداء بيانات منطقة اليورو دون المستوى المطلوب.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ضربة موجعة لسلاسل الإمداد الأمريكية .. إضراب يشل الموانئ وخسائر بالمليارات

Adam

اقتصادي

شاحنات بضائع تتوقف على طول الساحل الشرقي للولايات المتحدة، آلاف الحاويات المنتظرة التي تحمل كل شيء من الجوالات الذكية إلى المواد الغذائية، عالقة على الأرصفة، هكذا كان المشهد أثناء المحادثات بين العمال في تلك الموانئ والشركات الكبرى.

الوضع سيزداد قتامة بدءاً من اليوم الثلاثاء، إثر دخول عشرات الآلاف من عمال الموانئ في إضراب بعدما فشلوا في الحصول على مطالبهم بشأن الحصول على عقد اجتماعي جديد، بعدما فشلت تلك المحادثات قبل عدة أسابيع ووصلت إلى طريق مسدود.

هذا الإضراب من المنتظر أن يعطّل التجارة الدولية قبل أسابيع قليلة من الانتخابات الرئاسية الأميركية، ويكلف الاقتصاد نحو 5 مليارات دولار يومياً، بحسب تقرير صادر عن بنك جي بي مورجان.

يهدد سلاسل الإمداد العالمية

الأمر ليس مجرد أزمة محلية، بل شلل في أحد أكبر شرايين التجارة العالمية، وخاصة الموانئ الكبرى بالولايات المتحدة مثل ميناء لوس أنجلوس ولونغ بيتش في كاليفورنيا، وهما من بين أهم الموانئ البحرية وأكبر في أمريكا والعالم.

وتمر عبر تلك الموانئ نسبة كبيرة من البضائع المستوردة والمصدرة، ما يؤثر بشكل عميق على سلاسل الإمداد العالمية، ويعطل حركة البضائع بشكل كبير، وهذا يعني نقصاً حاداً في السلع بالأسواق وارتفاع الأسعار.

وبلغت حصة ميناء لوس أنجلوس من جميع التجارة المنقولة بحراً بالحاويات في الولايات المتحدة نحو 16% في عام 2023، وجرى نقل بضائع تصل قيمتها لنحو 292 مليار دولار عبر هذا الميناء خلال العام نفسه.

وعند دمج بيانات ميناء لوس أنجلوس مع ميناء لونج بيتش، فإن ما يقرب من 29% من كل ما استوردته أو صدرته الولايات المتحدة في حاويات عبر المياه جاء عبر مجمع ميناء خليج سان بيدرو، الذي يشمل هذين الميناءين.

ومن المقرر أن يبدأ عمال الموانئ إضراباً بعد منتصف ليل الإثنين دون محادثات تلوح في الآفاق حالياً لتجنب توقف يهدد بوقف حركة الحاويات من ماين إلى تكساس.

وانتهى عقد العمل بين نقابة رابطة عمال الموانئ الدولية التي تمثل 45 ألف عامل في الموانئ ومجموعة أرباب العمل في تحالف الولايات المتحدة البحري في وقت متأخر من يوم الإثنين، مع وصول المفاوضات إلى طريق مسدود بشأن الأجور.

وإذا بدأ العمال الإضراب فإن ذلك سيكون أول إضراب على مستوى الساحل الشرقي منذ عام 1977، ما يؤثر على الموانئ التي تتعامل مع نحو نصف الشحن البحري في البلاد.

وقال الاتحاد في وقت سابق إن الإضراب لن يؤثر على شحنات البضائع العسكرية أو حركة السفن السياحية.

ولكن الإضراب قد يوقف تدفق كل شيء من الغذاء إلى السيارات في الموانئ الرئيسية، ما قد يعرض الوظائف للخطر ويزيد من التضخم قبل أسابيع من الانتخابات الرئاسية الأمريكية.

وسيخلف الإضراب تأثيراً فورياً تقريباً على إمدادات الواردات القابلة للتلف مثل الموز على سبيل المثال، فالموانئ التي قد تتأثر بالإضراب تتعامل مع 3.8 مليون طن متري من الموز سنوياً، أو 75% من إمدادات البلاد، وفقاً لاتحاد المزارعين الأمريكيين.

وقال اتحاد الأعمال المستديرة، الذي يمثل كبار قادة الأعمال في الولايات المتحدة، إنه "قلق للغاية بشأن الإضراب المحتمل في موانئ الساحل الشرقي وساحل الخليج".

وحذرت مجموعة أرباب العمل من أن توقف العمل قد يكلف الاقتصاد مليارات الدولارات يومياً، ما يضر بالشركات والعمال والمستهلكين في جميع أنحاء البلاد.

وأشار "جاي دوكيا"، مؤسس شركة إدارة سلسلة التوريد والخدمات اللوجستية "برو 3 بي إل" إلى أنه "إذا استمرت الإضرابات، فسوف تتسبب في تأخيرات هائلة عبر سلسلة التوريد، وهو تأثير سيمتد إلى عام 2025 ويسبب فوضى في جميع أنحاء الصناعة".

وأضاف "دوكيا" أن موانئ الساحل الشرقي ليست الوحيدة المعرضة لخطر الاضطراب، حيث أدى القلق الذي أدى إلى الإضراب بالفعل إلى تحويل العديد من الشحنات إلى الغرب، ما أضاف مزيداً من الضغوط على باقي الموانئ نتيجة الزحام.

وقال إن التأثيرات ستمتد دولياً أيضاً، خاصة في أماكن مثل المملكة المتحدة، حيث تعد الولايات المتحدة أكبر شريك تجاري لها.

قصة الإضراب

قد يكون للإضراب القصير تأثير اقتصادي محدود نظراً لأن العديد من الشركات استوردت سلعاً إضافية قبل توقف العمل المحتمل أو نقلت المزيد من الشحنات إلى موانئ الساحل الغربي، لكن الإضراب الذي يستمر لأسابيع قد تكون له آثار اقتصادية خطيرة.

قال "هارولد داجيت"، زعيم اتحاد عمال الموانئ، في مقطع فيديو نشره مؤخراً: "هؤلاء الناس اليوم لا يعرفون ما هو الإضراب، سأشل حركتهم".

لأشهر، هدد "داجيت" بإغلاق الموانئ الستة والثلاثين التي تغطيها نقابته إذا لم يقدم أصحاب العمل، مثل شركة تشغيل سفن الحاويات ميرسك وإيه بي ترمينلز نورث أمريكا التابعة لها، زيادات كبيرة في الأجور وتوقف مشاريع أتمتة المحطات.

ويثير النزاع قلق الشركات التي تعتمد على الشحن البحري لتصدير بضائعها، أو تأمين الواردات الحيوية.

في المقابل اتهم "ستيف هيوز"، الرئيس التنفيذي لشركة إتش سي إس إنترناشونال، المتخصصة في مصادر وشحن السيارات، اتحاد عمال الموانئ بـ"احتجاز البلد بأكمله فوق برميل من الوقود".

اقتراب مواسم الأعياد

وانشغل تجار التجزئة الذين يمثلون نحو نصف إجمالي حجم شحن الحاويات، الذين يتجهون إلى موسم مبيعات العطلات الشتوية المهم للغاية، بالعمل على خطط احتياطية في حال طال أمد الإضراب.

وسارع العديد من كبار اللاعبين في مجال التجزئة إلى تسليم بضائع الهالوين وعيد الميلاد مبكراً لتجنب أي اضطرابات مرتبطة بالإضراب، ما أدى إلى تكبد تكاليف شحن وتخزين إضافية.

تقول شركة التجزئة العملاقة وول مارت، أكبر شركة شحن حاويات في الولايات المتحدة، إنهم يفعلون كل ما في وسعهم للتخفيف من أي تأثير، لكن الكثير من شركات الشحن لا تتمتع بهذه المرونة لأنها صغيرة، وتفتقر إلى الملاءة المالية لتحميل كل تلك الشحنات في وقت واحد.

هل يتدخل بايدن لوقف الإضراب؟

في الأوقات العادية قد يتدخل الرئيس الأمريكي لوقف مثل هذا الإضراب، حيث يمكن لرؤساء الولايات المتحدة التدخل في النزاعات العمالية التي تهدد الأمن القومي أو السلامة من خلال فرض فترة تهدئة مدتها 80 يوماً بموجب قانون "تافت-هارتلي" الفيدرالي.

ويجبر هذا التدخل العمال على العودة إلى العمل بينما تستمر المفاوضات من أجل التوصل لحل تلك الأزمة، لكن الرئيس "جو بايدن" أكد يوم الأحد الماضي أنه لا ينوي التدخل لمنع الإضراب إذا فشل عمال الموانئ في تأمين عقد جديد.

ويظل توقيت الإضراب هو الأصعب، إذ يسبق الانتخابات الرئاسية المقررة في 5 نوفمبر المقبل بعدة أسابيع، وسط مخاوف من اتخاذ الإدارة الحالية أي إجراءات قد تؤثر بالسلب في مسار نتائج تلك الانتخابات.

وفي حال قيام "بايدن"، المؤيد للعمالة، باتخاذ إجراء لوقف الإضراب فإنه قد يضر بموقف نائبته "كامالا هاريس" التي تخوض سباقاً انتخابياً تتقارب فيه نتائج استطلاعات الرأي مع منافسها الرئيس السابق "دونالد ترامب"، وتلعب الاتحادات العمالية دوراً مؤثراً في تلك النتائج.

المصدر: argaam

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

تبسيط قانون الاتحاد الأوروبي: مهمة شاقة ونتائجها مختلطة

شركات الاتحاد الأوروبي ترى أن قانون الاتحاد الأوروبي أصبح أكثر تعقيدًا

محاولات لتبسيط تشريعات الاتحاد الأوروبي

التدابير التي تم اتخاذها بموجب ولاية مدتها خمس سنوات

تعقيد القوانين التي يتم سنها خلال فترة ولاية مدتها خمس سنوات

إلغاء بعض القوانين وتبسيط قوانين أخرى

الاستنتاجات

متداول ماكرو: المنحنى عاد إلى وضعه الطبيعي

"التوغل البري".. ما الذي ينتظر الاقتصاد اللبناني؟

اقتصاد هش

الحرب في الأفق

الملايين في خطر

المصدر: cnbcarabia

تقرير خاص بإعادة التصنيع إلى الوطن: فيتنام تشهد أقوى نمو مرتبط بإعادة التصنيع إلى الوطن خلال العام الماضي

فيتنام تقود نمو إعادة التصنيع إلى الداخل

وأبدت المكسيك، إلى جانب الولايات المتحدة، أقوى درجات التفاؤل.

في جميع الحالات، من المرجح أن تشهد الشركات الكبيرة تحسنًا في الطلب نتيجة لإعادة التصنيع إلى الداخل

كانت تكلفة رأس المال وتوافره من المخاطر الرئيسية في البلدان الأربعة التي تمت مراقبتها

ماليزيا: قطاع الكيماويات والأدوية من المتوقع أن يستفيد أكثر من إعادة التصنيع إلى الداخل في العام المقبل

المكسيك: إصلاح الآلات يقود التوقعات بشأن فرص النقل البري

تركيا: معدات النقل هي المستفيد الأكبر من اتجاهات إعادة التصنيع إلى الداخل

فيتنام: تشهد منطقتا هانوي وهوشي منه تفاؤلاً صحياً فيما يتعلق بإعادة التصنيع إلى الداخل

الاقتصاد الروسي.. مزيج معقد من الفرص والتحديات

فرص

تحديات جسيمة

المصدر: snabusiness

ذعر مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو: 5 صناديق استثمار متداولة لحماية استثماراتك وسط تباطؤ النشاط الاقتصادي

الفرص والمخاطر للمستثمرين

المخاطر :

رؤى الاستثمار الرئيسية:

ضربة موجعة لسلاسل الإمداد الأمريكية .. إضراب يشل الموانئ وخسائر بالمليارات

يهدد سلاسل الإمداد العالمية

قصة الإضراب

اقتراب مواسم الأعياد

هل يتدخل بايدن لوقف الإضراب؟

المصدر: argaam

الإفصاح عن المخاطر