كوميرز بنك يتحدث عن قضية استقلال قرارات الفيدرالي الأمريكي بعد فوز ترامب

قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.75%، وذلك بما يتماشى مع توقعات الأسواق، وبعد صدور بيان السياسة النقدية، تم عقد المؤتمر الصحفي لمحافظ البنك جيروم باول، وكانت أبرز النقاط التي غطاها باول في حديثه هي:

• يظل الاحتياطي الفيدرالي ملتزماً بتحقيق تفويض التوظيف الأقصى والحفاظ على معدلات التضخم حول هدف البنك.
• لا يزال الاقتصاد الأمريكي قوياً.
• نجح الفيدرالي في تحقيق تقدم واضح في التضخم خلال العامين الماضيين.
• أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم على الطريق نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي.
• قرر الاحتياطي الفيدرالي اليوم خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مع التباطؤ الأخير في معدلات التضخم نحو هدف البنك.
• يظل إنفاق المستهلكين في الولايات المتحدة مرناً.
• تظل ظروف سوق العمل قوية.
• كانت البيانات الضعيفة للتوظيف في الولايات المتحدة متأثرة بشكل رئيسي بالتغيرات المنخاية الحادة والطارئة.
• مع ذلك، تظل البطالة عند مستويات منخفضة تاريخياً.
• يظل التضخم الأساسي مرتفعاً قليلاً رغم تباطؤ التضخم العام وتضخم أسعار الإنفاق الاستهلاكي.
• يظل الفيدرالي متيقظاً تجاه المخاطر على الجانبين.
• المخاطر على تحقيق تفويضي الفيدرالي تظل متوازنة.
• سيظل الفيدرالي يراقب معدلات التضخم مع المضي قدماً في خفض معدلات الفائدة.
• الفيدرالي ليس ملتزماً بمسار محدد مسبقاً لأسعار الفائدة.
• يظل الاقتصاد قوياً رغم أسعار الفائدة المرتفعة والسياسة المتشددة.
• الفيدرالي يعي تماماً أن خفض الفائدة قد يؤخر تقدم التضخم نحو هدفه.

يتبع..

شهد مؤشر الدولار الأمريكي DXY انخفاضاً حاداً خلال تعاملات يوم الخميس بعد أن أغلق جلسة الأمس على أكبر مكاسب يومية يحققها منذ عام 2022، على خلفية الدعم الكبير الذي تلقته العملة الأمريكية نتيجة فوز الرئيس الأمريكي السابق الجمهوري دونالد ترامب بالفترة الانتخابية المقبلة بعد تفوقه على منافسته الديموقراطية كامالا هاريس.

وعلى صعيد التداولات، هبط مؤشر الدولار – الذي يقيس أداء العملة الأمريكية – مقابل سلة من 6 عملات رئيسية أخرى – بنسبة 0.84% ليسجل 104.232 نقطة، وهي أكبر خسارة يتكبدها منذ يوم 2 أغسطس، وجاء هذا بعد أن كان قد أغلق جلسة أمس؛ الأربعاء على ارتفاع قوي بنسبة 1.7% عند 105.117 نقطة، عقب ملامسته المستوى 105.441 نقطة.

ويأتي هذا في ظل عمليات جمع الأرباح من قبل المستثمرين عقب الأرباح القوية التي حققتها العملة، وتوجه المستثرين نحو الحذر مع تحول الاهتمام الآن إلى قرار الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والذي من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بعد خفضها بواقع 50 نقطة أساس في الاجتماع الماضي بشهر أكتوبر.

وكان انتعاش الدولار قد جاء على خلفية تقليص المتداولين لتوقعاتهم بشأن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد فوز ترامب، وسط المخاوف حيال تزايد ضغوط التضخم التي قد تنتج جراء سياسات ترامب التي وعد بتطبيقها، حيث تراجع احتمال خفض الفائدة في ديسمبر الآن إلى 67%، انخفاضاً من 77% يوم الثلاثاء.

وبجانب ذلك، تقوم الأسواق الآن بتسعير ما يقرب من نقطة مئوية واحدة من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بحلول شهر سبتمبر 2025، وهو أقل قليلاً من توقعات السوق في وقت سابق من هذا الأسبوع، وقبل فوز ترامب.

وفي الوقت الحالي، تحرص الأسواق على الحصول على بعض الإشارات حول التحركات المستقبلية في السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والتأثير الاقتصادي المحتمل لتولي ترامب رئاسة الولايات المتحدة مرة أخرى.

بعدما قرر بنك إنجلترا عقب انتهاء اجتماع لجنة السياسة النقدية اليوم الخميس، خفض سعر الفائدة بواقع 25 نقطة أساس، ليصل معدل الفائدة البريطاني إلى 4.75%؛ أدلى محافظ البنك المركزي البريطاني أندور بايلي بعدد من التصريحات الهامة خلال المؤتمر الصحفي اللاحق لصدور القرار.

وكانت أبرز التصريحات التي تطرق إلى بايلي ما يلي:

• لا نزال بحاجة لرؤية انخفاض التضخم بقطاع الخدمات بشكل أكبر وأوسع ما يعزز استقرار مؤشر أسعار المستهلكين عند المستوى 2%.
• النهج التدريجي لخفض أسعار الفائدة سيتيح الوقت أمامنا لتقييم تأثير المخاطر المختلفة.
• أوضاع سوق العمل البريطاني متباينة.
• مسح بنك إنجلترا قد أظهر أن توقعات معدل نمو مدفوعات الشركات قد استقرت عند 4% خلال الأشهر الأخيرة.
• قد يكون هناك استمرار في ضغوط تضخم الأجور بما يتجاوز ما هو موجود في توقعات بنك إنجلترا.
• الميزانية لها تأثير تصاعدي على التضخم لكنها تعود إلى الهدف، مما سمح لنا بخفض أسعار الفائدة باجتماع اليوم.
• سنحتاج إلى رؤية المزيد حول كيفية تأثير الميزانية على التضخم.
• لا أعتقد أنه من الصواب استنتاج أن مسار أسعار الفائدة سيكون مختلفاً تماماً بسبب الميزانية.
• ارتفاع عائدات السندات يعود إلى أن هذه الميزانية تختلف تماما عما كانت بعد بعض الأحداث المالية الأخرى في العامين الماضيين.

أما عن التطورات الأمريكية؛ تحدث محافظ بنك إنجلترا عن النقاط التالية:

• نحن نعمل مع جميع الإدارات الأمريكية بشأن التنظيم المالي، ونتطلع إلى العمل مع إدارة ترامب الجديدة.
• نحن لا نضع أي افتراضات حول سياسة إدارة ترامب المستقبلية.
• سنراقب عن كثب ما تفعله إدارة ترامب بشأن التجارة.
• أنا متأكد من أنه سيكون هناك حوار مفتوح للغاية بين الإدارة البريطانية والأمريكية.
• الانتخابات الأمريكية قد حرّكت الأسواق منذ ظهيرة يوم الجمعة الماضي.
• الأسواق الآن مستقرة إلى حد كبير.

أصدرت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا قرار الفائدة بعد انتهاء اجتماعها لشهر نوفمبر الجاري، حيث قرر البنك خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصبح معدل الفائدة الرئيسي 4.75%، ما جاء متوافقاً مع توقعات الأسواق، وذلك بعدما أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند مسويات الـ 5.00% لاجتماعين متتاليين.

وجاء قرار بنك إنجلترا الصادر اليوم بتباين تصويت أعضاء لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، حيث صوت 8 أعضاء على قرار تثبيت الفائدة، في حين صوت عضو الفائدة على خفض الفائدة، ويعتبر تغيير قرار الفائدة هو المحور الرئيسي لتركيز بيان السياسة النقدية الصادر عن البنك، لما له من تأثير كبير على أسواق العملات والسلع.

وعادة يراقب المتداولون معدلات الفائدة بدقة، حيث تعد معدلات الفائدة على المدى القصير العامل الأساسي في قيمة العملة. وفي حالة تفاؤل بنك إنجلترا بشأن توقعات معدلات التضخم بالاقتصاد وقيامه برفع معدلات الفائدة فإن هذا يؤثر بشكل إيجابي على الجنيه الاسترليني، ولكن على الجانب الآخر، إذا كان للبنك نظرة محايدة بشأن الاقتصاد البريطاني وأبقى على معدلات الفائدة دون تغيير أو خفضها، فإن ذلك سيؤثر سلبا على الاسترليني.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء، عن مكتب الإحصاء الألماني (ديستات)، انكماش الإنتاج الصناعي للبلاد مجدداً خلال شهر سبتمبر الماضي بضعف توقعات الأسواق، ما يشير لتعثر النشاط الصناعي في ألمانيا وانعكاس ذلك على النمو الاقتصادي بأكبر اقتصادات منطقة اليورو.

ووفقا للبيانات الواردة منذ قليل، شهدت ألمانيا انكماشاً في حجم الإنتاج الصناعي بواقع 2.5% على أساس شهري خلال سبتمبر الماضي، فيما رجحت توقعات الأسواق انكماش الإنتاج الصناعي بنسبة 1.1% فقط، بعدما سجل الإنتاج الصناعي نمواً قوياً بنسبة 2.9% بشهر أغسطس، وتمت مراجعتها إلى نمو أقل إلى 2.6%.

ولكن على أساس سنوي، أشارت البيانات الرسمية لانكماش الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة 4.6% خلال شهر سبتمبر، وهو أسوأ بكثير من القراءة السابقة لشهر أغسطس التي أظهرت انكماش المؤشر بنسبة 3%، والتي تم تعديلها من -2.7%.

وتجدر الإشارة إلى أن الإنتاج الصناعي يقيس مخرجات المصانع والمناجم داخل ألمانيا ويعد التغير في حجم الإنتاج الصناعي مؤشرا أساسيا لمعرفة مدى صلابة قطاع الصناعات التحويلية داخل البلاد، وينظر إلى القراءة الإيجابية للمؤشر على أنها مؤشر إيجابي أو صعودي لعملة اليورو، بينما القراءة المنخفضة للمعدل ينظر إليها على أنها مؤشر سلبي أو هبوطي لليورو بدولة ألمانيا.

أظهرت بيانات المجمع الانتخابي في الولايات المتحدة يوم الأربعاء فوز المرشح الرئاسي الجمهوري دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية في الولايات المتحدة بعد فوزه رسمياً بـ 277 صوتاً انتخابياً، ليتجاوز بذلك الـ 270 صوتاً المطلوبة للفوز، بعدما تفوق على نظيرته الديموقراطية كامالا هاريس التي حازت على 224 صوتاً فقط.

ووفقاً لبيانات أسوشيتد بريس AP، فقد بلغ مجموع الأفراد المصوتين لصالح دونالد ترامب 71,760.575 منتخباً، بما يمثل 51% من الأمريكيين المنتخبين، في حين حصدت هاريس أصوات 66,882,975 ناخباً، بما يمثل نحو 47.5% من الناخبين.

وأثر فوز الرئيس السابق دونالد ترامب بالانتخابات على تسعير المستثمرين لمسار أيعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي اتلفيدرالي الأمريكي بشكل كبير، حيث أصبحت الأسواق تتوقع أن يتجه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أقل عمقاً بعد فوز ترامب.

وتأتي هذه التوقعات الجديدة على خلفية ترقب سلسلة من السياسات الجديدة التي وعد ترامب بأنه سيتبناها بمجرد توليه منصبه، بما في ذلك خفض الضرائب على الشركات وزيادة التعريفات الجمركية على بعض السلع الواردة من الاتحاد الأوروبي والصين، الأمر الذي قد يشكل تحدياً للتقدم الذي أحرزه بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء معدلات التضخم حتى الآن.

ويرى خبراء الاقتصاد أن مثل هذه السياسات، جنباً إلى جنب مع وضع حد لعمليات الهجرة إلى الولايات المتحدة، من المرجح أن تؤدي إلى نمو اقتصادي أكثر سرعة وسوق عمل أكثر ضيقاً وقوة، الأمر الذي من شأنه أن يضع ضغوطاً صعودية على الأسعار والتضخم.

وتعكس رهانات السوق الجديدة بشكل كبير أن فوز ترامب قد يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يخفض أسعار الفائدة بنفس القدر أو بالسرعة التي كانت تتوقعها الأسواق في السابق قبل فوزه وسط التحديات التي قد يشكلها تطبيق تلك السياسات التي قد تؤدي إلى تضخم أعلى، وبالتالي أسعار فائدة أعلى.

وعلى الرغم من أنه لا يزال من المتوقع على نطاق واسع أن تخفض اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى النطاق 4.50% -4.75% غداً، إلا أن متداولي العقود الآجلة قد خفضوا الآن توقعاتهم بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر مقارنة بالسابق، حيث يتم تسعير العقود الآن على أن الفيدرالي قد يقوم بخفض أسعار الفائدة بحلول يونيو، بمجرد أن يكون سعر الفائدة في نطاق 3.75% - 4%.

وفي حال صحت هذه التوقعات، فإن نهاية دورة خفض أسعار الفائدة الحالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي قد تأتي قبل أكثر من عام وأعلى بنقطة مئوية كاملة من توقعات أغلب أعضاء الفيدرالي بعد خفض أسعار الفائدة الأولي في سبتمبر.