Đối tác tại Mỹ thua lỗ kéo dài, TNG trấn an cổ đông về khoản phải thu gần 400 tỷ

MỚI

Đối tác tại Mỹ thua lỗ kéo dài, TNG trấn an cổ đông về khoản phải thu gần 400 tỷ

Liên quan việc khách hàng truyền thống The Children's Place (Mỹ) gặp khó khăn về tài chính, CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (HNX: TNG) đánh giá rủi ro các khoản phải thu từ đối tác này hiện ở mức thấp.

Đó là thông tin được lãnh đạo TNG trao đổi với nhóm nghiên cứu phân tích CTCP Chứng khoán BIDV (BSC, HOSE: BSI) trong báo cáo cập nhật.

Hãng bán lẻ quần áo The Children's Place (Mỹ), khách hàng truyền thống của TNG

Theo BSC, hãng bán lẻ quần áo The Children's Place (TCP) đang chiếm khoảng 10-15% lượng đơn hàng FOB của TNG. Tuy nhiên, TCP lại hoạt động kém hiệu quả trong nửa đầu năm 2024, với quý thứ 6 lỗ trong 8 quý gần nhất, do lượng truy cập vào nền tảng mua sắm online, số lượng khách hàng đến các cửa hàng vật lý đều giảm từ 15-20% so với cùng kỳ. Ngoài ra, TCP đang đóng bớt các cửa hàng không hiệu quả để tái cấu trúc.

Trước những lo ngại về rủi ro kinh doanh sắp tới liên quan tới TCP, TNG cho biết đã lên kế hoạch giảm bớt lượng chuyền may cho hãng này kể từ quý 4/2024, để nhường chỗ cho các khách hàng khác.

Nhóm phân tích cũng cho rằng TNG hoàn toàn có nguồn đơn thay thế cho lượng đơn giảm từ TCP và duy trì tăng trưởng trong năm 2025. Trong đó, nhiều khách hàng có quy mô lớn khác như H&M, Walmart, Lidl đã hoàn thành quá trình kiểm định (QT) tại các nhà máy của TNG và kỳ vọng gia tăng lượng đơn hàng trong năm 2025.

Ngoài ra, nhà bán lẻ đồ thể thao lớn nhất thế giới Decathlon tiếp tục nâng cấp quan hệ hợp tác chiến lược và đưa TNG trở thành top 3 nhà cung cấp của hãng, kỳ vọng lượng đơn gia tăng từ Decathlon.

Đối với các khoản phải thu từ TCP là 376 tỷ đồng (tính đến hết quý 2/2024), lãnh đạo TNG cho biết hiện tại, Doanh nghiệp không gặp khó khăn gì trong việc thu hồi các khoản phải thu trên do TCP vẫn huy động được nguồn vốn vay từ các ngân hàng lớn tại Mỹ như Well Fargo, National Association hay Quỹ Mithaq - quỹ đầu tư tại Ả Rập (cổ đông lớn nhất của TCP).

Bên cạnh đó, hãng bán lẻ này đang nỗ lực cải thiện hoạt động thông qua việc tái bổ nhiệm nhiều vị trí cấp cao có kinh nghiệm trong ngành thời trang.

Dựa trên kết quả thực hiện 8 tháng đầu năm, lãnh đạo TNG tự tin thực hiện kế hoạch năm 2024 với doanh thu thuần 7,900-8,000 tỷ đồng và lãi ròng tối thiểu 310 tỷ đồng. Đây đều là các con số kỷ lục trong lịch sử hoạt động của Doanh nghiệp.

Theo BCTC bán niên 2024 soát xét, TNG ghi nhận doanh thu thuần gần 3,527 tỷ đồng và lãi ròng 130 tỷ đồng, lần lượt tăng 6% và 35% so với cùng kỳ; thực hiện được 45% chỉ tiêu doanh thu và 42% mục tiêu lợi nhuận năm. Công ty cho biết do tập trung khai thác các dòng hàng khó, cộng với tối ưu hóa chi phí góp phần cải thiện kết quả lợi nhuận.

Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu TNG đang giao dịch mức 25,600 đồng/cp (phiên sáng 18/09), giảm 8% sau 1 tháng nhưng cao hơn 45% so với đầu năm. Thanh khoản bình quân từ đầu năm đạt gần 2.6 triệu cp/phiên.

MỚI

VN-Index có thể sẽ thử thách vùng kháng cự 1.270 – 1.275 điểm

Nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 18/9/2024.

VN-Index hình thành mẫu nến đảo chiều quanh 1.240 điểm và ngưỡng này sẽ là hỗ trợ cho nhịp tăng hiện tại.

Kết thúc phiên ngày 17/9, VN-Index tăng 19,69 điểm, tương đương 1,59% lên 1258,95 điểm. Cùng chiều, HnxIndex tăng 1,46 điểm, tương đương 0,63% lên 232,3 điểm.

Thị trường có khả năng sẽ tiếp tục dao động với thanh khoản thấp

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“Khối ngoại liên tiếp mua ròng khi thị trường về vùng giá thấp là tín hiệu tích cực cho thị trường, đồng thời có thể giúp tâm lý nhà đầu tư ổn định hơn trước thời điểm các sự kiện quan trong diễn ra vào các phiên cuối tuần. Trong các phiên còn lại của tuần này, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục dao động với thanh khoản thấp quanh đường MA50.

Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ có diễn biến phân hóa mạnh giữa các dòng cổ phiếu. Đồng thời, với quan điểm các nhịp giảm hiện tại chỉ là các nhịp điều chỉnh ngắn hạn nên chúng tôi cho rằng nhà đầu tư trung hạn có thể xem xét mua gom tích lũy các cổ phiếu tiềm năng nếu thị trường điều chỉnh sâu.

Chúng tôi vẫn ưu tiên tập trung vào các nhóm ngành tiềm năng cho giai đoạn cuối năm như bất động sản và khu công nghiệp, bán lẻ, hóa chất, xuất khẩu…”.

VN-Index cần vượt qua ngưỡng 1.260 với thanh khoản ủng hộ để xác nhận đà hồi phục về 1.280 – 1.300

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BSC)

"Giằng co quanh ngưỡng 1.240 trong cả phiên sáng, VN-Index bật tăng mạnh trong phiên chiều và đóng cửa tại mốc 1.258,98 điểm, tăng gần 20 điểm so với hôm qua. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tích cực với 17/18 ngành tăng điểm, trong đó ngành Bất động sản, Dịch vụ tài chính dẫn đầu đà tăng.

Về giao dịch của khối ngoại, hôm nay khối này mua ròng trên cả hai sàn HSX và HNX. VN-Index đã bật lên từ ngưỡng hỗ trợ 1.240 và trở về ngưỡng kháng cự 1.260. Trong những phiên tới, chỉ số cần vượt qua ngưỡng này với thanh khoản ủng hộ để xác nhận đà hồi phục về 1.280 – 1.300”.

Lực cầu cho phản ứng tích cực mở ra cơ hội quay lại xu hướng hồi phục đặc biệt

(Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam - KBSV)

“Lực cầu cho phản ứng tích cực, sẵn sàng khớp lên các vùng giá cao, sau khi VN-Index về sát vùng hỗ trợ. Diễn biến này giúp chỉ số hình thành mẫu nến "Mazuboru", mở ra cơ hội quay lại xu hướng hồi phục đặc biệt sau tín hiệu có phần "cạn cung giá thấp" của những phiên liền trước. Mặc dù lượng cung giá cao có thể gia tăng trở lại trong quá trình đi lên, cơ hội tiếp tục duy trì xu hướng tăng điểm ngắn hạn và chinh phục vùng cản gần vẫn đang được chúng tôi kỳ vọng.

Ngoài các vị thế nắm giữ theo xu hướng, nhà đầu tư có thể linh hoạt bán bớt 1 phần tỷ trọng, đã mua gối đầu tại hỗ trợ, để cân bằng lại vị thế khi chỉ số hoặc các mã mục tiêu tiếp cận vùng cản gần”.

VN-Index có thể sẽ thử thách vùng kháng cự 1.270 – 1.275 điểm

(Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam – YSVN)

“Chúng tôi cho rằng thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng và chỉ số VN-Index có thể sẽ thử thách vùng kháng cự 1.270 – 1.275 điểm. Đồng thời, thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn và rủi ro ngắn hạn có dấu hiệu giảm dần. Tuy nhiên, chỉ số VN-Index có thể không tránh khỏi các nhịp rung lắc liên tục khi vào vùng 1,260 điểm trong phiên kế tiếp. Ngoài ra, chỉ báo tâm lý tiếp tục vẫn ở mức bi quan và xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức giảm.

Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức hiện tại và vẫn chưa nên bán ra ở thời điểm hiện tại khi rủi ro ngắn hạn có dấu hiệu giảm dần”.

Thị trường cần sự đồng thuận của dòng tiền và thanh khoản

(Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

“VN-Index kết phiên với mẫu hình nến Bullish engulfing thể hiện sự hồi phục của lực cầu ở vùng 1250.

Ở khung đồ thị ngày, chỉ báo RSI đang hướng lên và chỉ số chung cũng bật tăng từ đường biên dưới của dải Bollinger band củng cố cho ngưỡng hỗ trợ uy tín 1250. Tuy nhiên thanh khoản chưa có sự cải thiện rõ nét nên để duy trì được đà tăng ổn định, thị trường cần sự đồng thuận của dòng tiền và thanh khoản.

Ở khung đồ thị giờ, chỉ báo RSI bật tăng mạnh từ vùng thấp và chỉ báo dòng tiền CMF cũng hướng lên cúng cố cho sự chủ động giao dịch của dòng tiền bắt đáy. Tuy nhiên đường -DI vẫn neo ở vùng cao nên chưa thể hoàn toàn xóa bỏ đi những rủi ro về những nhịp rung lắc trong phiên, đặc biệt là khi VN-Index đang tiến gần hơn tới đường kháng cự ngắn hạn của vùng mây đỏ Senkou-span B.

Thị trường ghi nhận diễn biến hồi phục trong phiên nhờ sự đóng góp lớn của nhóm blue-chips và điều này cũng cho thấy dòng tiền chủ động đang hướng đến các cổ phiếu "trụ" mang tính dẫn dắt. Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tận dụng xu hướng thị trường để chốt lời một phần các cổ phiếu nhóm ngành ngân hàng, đồng thời canh những nhịp rung lắc để cơ cấu danh mục sang các cổ phiếu có tín hiệu vận động tích lũy tốt quanh đường MA20 và thu hút được dòng tiền thời gian gần đây thuộc nhóm ngành như chứng khoán, bất động sản”.

Với quán tính tăng đang có, VN-Index sẽ tiếp tục tăng điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcap - VCSC)

“VN-Index hình thành mẫu nến đảo chiều quanh 1.240 điểm và ngưỡng này sẽ là hỗ trợ cho nhịp tăng hiện tại. Với quán tính tăng đang có, chỉ số sẽ tiếp tục tăng điểm trong phiên ngày mai. Ngưỡng hỗ trợ trong phiên là 1.255 điểm. Kháng cự ngắn hạn là 1.270-1.280 điểm. Giai đoạn hiện tại đã đủ điều kiện để mở các vị thế mua với ngưỡng cắt lỗ hệ thống là 1.240 điểm.”

VN-Index tăng điểm nhưng chưa đủ độ tin cậy cho việc xác nhận xu hướng đảo chiều

(Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI – SSI)

“Chỉ số VNIndex đóng cửa cao nhất phiên 1.258,95 điểm, tăng 19,69 điểm (+1,59%). KLGD chỉ 589 triệu đơn vị.

Các chỉ báo kỹ thuật RSI và ADX duy trì trung tính yếu cho thấy chưa đủ độ tin cậy cho việc xác nhận xu hướng đảo chiều. Dự báo chỉ số VNIndex sẽ quay lại đà giảm ngắn hạn, với biên độ dao động dự kiến 1.250 - 1.262”.

MỚI

VN-Index tăng 20 điểm - Ý định mua mới xem gấp

Thị trường ghi nhận diễn biến hồi phục trong phiên 17/09 nhờ sự đóng góp lớn của nhóm blue-chips và điều này cũng cho thấy dòng tiền chủ động đang hướng đến các cổ phiếu "trụ" mang tính dẫn dắt.

VN-INDEX giữ được vùng hỗ trợ tốt quanh 1.250 điểm, là vùng giá chúng tôi cho rằng là tương đối hợp lý đối với triển vọng tăng trưởng của thị trường, với lực cầu, dòng tiền ngắn hạn đang cho thấy gia tăng trở lại.

Do đó chắc hẳn các nhà đầu tư cũng đang băn khoăn liệu đây có phải đáy của thị trường, mua mới gì vào các phiên tiếp theo. Video lúc 20h tối nay sẽ được Team trả lời tất cả băn khoăn của anh chị tại kênh YouTube Safari Investment.

MỚI

Top 5 Cổ Phiếu Tốt Giá Rẻ - Mua Mạnh Vnindex Tạo Đáy

VN index giảm về vùng giá trung bình 200 phiên hiện nay và cũng là vùng giá thấp nhất của phiên giao dịch tăng điểm khá đột biến ngày 18/06/2024. Diễn biến hiện tại vẫn chưa cho thấy lực cầu, dòng tiền ngắn hạn cải thiện, gia tăng trở lại.

Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng đây là vùng giá tương đối hợp lý đối với triển vọng tăng trưởng của thị trường. Với kỳ vọng thị trường sẽ cải thiện tốt hơn, dòng tiền có thể gia tăng trở lại sau khi FED có thể bắt đầu quyết định giảm lãi suất trong kỳ họp tuần sau.

Mời cả nhà đón xem video lúc 20h tối nay để cùng đón chờ các cơ hội khi Vn index tạo đáy tại kênh YouTube Safari Investment.

MỚI

Thị trường chứng khoán: Biến động “khó chịu” trong ngắn hạn

Một số doanh nghiệp sẽ có các câu chuyện tăng trưởng rất hay trong 2024 – 2025, có thể đem đến tiềm năng tăng trưởng vượt bậc.

Dù bão lũ có thể tác động lên tăng trưởng kinh tế, nhưng bối cảnh chung vẫn ở giai đoạn tích cực. Thị trường chứng khoán ngắn hạn sẽ biến động ra sao?

Định giá “mềm”

Các dữ liệu kinh tế quan trọng đã cho thấy xu hướng tăng trưởng kinh tế mạnh trong trung hạn. Tuy nhiên, có thể thấy biến động trên thị trường chứng khoán (TTCK) là rất khó chịu trong ngắn hạn, tính phân hóa rất cao. Đây là giai đoạn nền kinh tế chung dần hồi phục trở lại nhờ vào yếu tố ngoại lực, tăng trưởng kinh tế phân hóa mạnh, lợi thế chủ yếu tập trung vào các ngành dẫn dắt, đa số các doanh nghiệp nhỏ và ngành nghề không thuận lợi tiếp tục ảnh hưởng nặng nề.

Sau nhịp điều chỉnh 3, VN-Index đang ở vùng định giá hấp dẫn.

Chúng tôi cho rằng giai đoạn này cũng là thời điểm “chọn mặt gửi vàng” đối với các cơ hội đầu tư trung hạn, với định giá “rất mềm”, nhờ vào các giai đoạn điều chỉnh liên tục trong 2024. Cụ thể:

Mức P/E và P/B của thị trường chung đang ở mức rất hấp dẫn, cho thấy không gian “re-rating” các vùng định giá P/E và P/B theo tăng trưởng kinh tế chung, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong 2 – 4 quý tới là cao. Không gian tăng trưởng đối với VN-Index sẽ không dừng lại ở vùng 1.300 trong 6 tháng tới.

Bên cạnh đó, gần như chắc chắn Việt Nam sẽ được nâng hạng trong 6 tháng tới. Một trong những điểm nhấn vĩ mô và trực tiếp của TTCK trong tháng 9 là Chính phủ tích cực đẩy mạnh sửa đổi Luật, xử lý triệt để các vướng mắc liên quan đến vấn đề Giao dịch ký quỹ khối ngoại (Pre-funding), là yếu tố quan trọng nhất nhằm đủ điều kiện nâng hạng lên thị trường mới nổi “FTSE Secondary Emerging Market” .

Chúng tôi kỳ vọng, cơ chế Pre – funding đang ở những giai đoạn cuối và có thể trình Quốc hội vào kỳ họp tới vào tháng 10. Việc thông qua Thông tư Pre-funding gần như là chắc chắn, khi Chính phủ đã đặt quyết tâm nâng hạng rất cao. Đây là cơ sở quan trọng nhất hiện tại giúp FTSE Russell có đủ cơ sở xem xét nâng hạng Việt Nam lên mức “FTSE Secondary Emerging Market” trong kỳ Review quý III/2024 (ngày 08/10) hoặc quý I/2025 (tháng 3/2025).

Như vậy, vùng định giá hấp dẫn này cũng sẽ là yếu tố thu hút dòng vốn ngoại đáng kể trong 6 – 12 tháng tới.

Các kịch bản thị trường chứng khoán

Nhìn lại, thị trường chung VN-Index đã trải qua đến 3 nhịp điều chỉnh khó lường từ tháng 6: Nhịp điều chỉnh cuối tháng 6 (1.310 – 1.240), Nhịp điều chỉnh tháng 7 (1.300 – 1.180), và Nhịp điều chỉnh hiện tại (1.290 – 1.250).

TTCK rất "khó chịu" trong ngắn hạn và đang phân hóa, nhưng triển vọng tích cực trung và dài hạn

Các nhịp điều chỉnh trên đều tương quan với những rủi ro rất lớn mà TTCK Việt Nam gặp phải, từ Vĩ mô (tỷ giá, rủi ro gia tăng lãi suất), Toàn cầu (rủi ro DXY tăng cao, rủi ro suy thoái), ngoài ra còn đến từ sự Nhân sự (đã chắc chắn ổn định), và rủi ro Khối ngoại bán ròng lịch sử trong giai đoạn 2 năm qua.

Có thể thấy, VN-Index hiện tại đã phản ánh rất sâu các nhóm rủi ro trên. Vì các quá trình điều chỉnh liên tục như vậy, vùng giá đa số các cổ phiếu đều tương đối thấp. Chúng tôi vẫn tiếp tục giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng TTCK trung hạn, khi thấy rằng điều kiện đầu tư đã gần như không còn các rủi ro quá lớn, cùng với triển vọng tích cực đến từ tăng trưởng kinh tế - tiềm năng tăng trưởng đến từ các doanh nghiệp niêm yết.

Chúng tôi cho rằng xu hướng tăng sẽ bền vững hơn, thể hiện tốt hơn nội tại nền kinh tế và doanh nghiệp, sẽ ít bị ảnh hưởng bởi các lí do khác như thời gian qua. Theo đó, xác suất xảy ra Kịch bản Cơ sở và Kịch bản Tích cực trong 3 tháng cuối năm 2024 là rất cao, tương đồng với đà tăng trưởng kinh tế vượt trội kể từ quý II/2024.

Kịch bản cơ sở: Mục tiêu 1.280 – 1.300 là hoàn toàn phù hợp đối với VN-Index trong ngắn hạn, khi thị trường kết thúc nhịp điều chỉnh sideway tích lũy.

Kịch bản tích cực: Mục tiêu 1.340 - 1.360, với triển vọng tăng trưởng doanh nghiệp niêm yết dự kiến tích cực trong quý IV/2024 và quý I/2025.

Chiến lược đầu tư chúng tôi gợi ý giai đoạn hiện tại nên tập trung vào các ngành nghề “được lợi thế” dẫn dắt trong trung hạn, với định giá hấp dẫn, và tăng trưởng hoạt động lõi của doanh nghiệp mang độ chắc chắn cao.

Một yếu tố rất quan trọng cần quan tâm là “tiềm năng phát triển” doanh nghiệp tăng đột biến trung hạn mà thị trường chưa thực sự chú ý. Bên cạnh đó, với xu hướng thị trường biến động cao thường xuyên trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên hướng đến chiến lược đầu tư ổn định, hướng đến các yếu tố trọng tâm như sau: Định giá hấp dẫn trung hạn; Xu hướng doanh nghiệp tăng trưởng ít nhất 2 – 4 quý sắp tới; Hoạt động cốt lõi doanh nghiệp mang tính chắc chắn.

Lựa chọn các nhóm ngành

Dự báo các nhóm ngành hưởng lợi từ xu hướng xuất khẩu tăng trưởng cao, sẽ có KQKD tốt trong nửa cuối năm 2024, nhất là nhóm ngành xuất khẩu đã có kết quả kinh doanh dự kiến trong tháng 7 – tháng 8 khá tốt. Cùng với đó xu hướng giá hàng hóa Hóa chất – Thủy sản – Cao su đều tích cực trong ngắn hạn, nổi bật như: Dệt may (TNG, MSH, STK); Hóa chất (DGC); Thủy sản (MPC, FMC); Cao su (GVR, PHR, DPR); Bất động sản Khu công nghiệp (LHG).

Bên cạnh đó, các ngành Thủy điện và Chăn nuôi đang có số dự phóng quý III/2024 ấn tượng:Chăn nuôi (DBC); Thủy điện & Năng lượng tái tạo (HDG, TTA).

Một số doanh nghiệp sẽ có các câu chuyện tăng trưởng rất hay trong 2024 – 2025, có thể đem đến tiềm năng tăng trưởng vượt bậc. Chúng tôi đề xuất 1 số doanh nghiệp có các cơ hội tăng trưởng đột biến, ở vùng định giá hợp lý hiện tại: Ngân hàng: (STB, HDB); Chăn nuôi & Công nghệ sinh học: (DBC); Thủy điện & Năng lượng tái tạo (HDG & TTA); Tiện ích (BWE).

Ngành Bất động sản (BĐS), với vùng định giá trung hạn cũng đang hấp dẫn. Chúng tôi cho rằng, về thực tiễn, bộ khung Luật BĐS hoàn thiện giúp xử lý triệt để các vấn đề pháp lý mà doanh nghiệp BĐS đang gặp phải trong các năm qua. Bên cạnh đó, nhu cầu BĐS đang có những động thái tích cực, cũng như là ngành trọng tâm nhận được hỗ trợ từ Chính phủ sắp tới. Cụ thể các doanh nghiệp bất động sản đáng chú ý có PDR, DXG,VHM, VRE.

MỚI

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 12/9

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 12/9 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu TNG

CTCK BIDV (BSC)

Trong xuyên suốt các báo cáo của BSC, cổ phiếu của Công ty cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (TNG – sàn HNX) đã ghi nhận mức tăng 50% (đã bao gồm cổ tức tiền mặt) so với thời điểm khuyến nghị mua đầu tiên khi cơ bản các giả định ban đầu của BSC đều đang đi đúng theo kỳ vọng. Do đó, ở thời điểm hiện tại, BSC đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu TNG với giá mục tiêu 1 năm bằng 30.500 đồng/CP (giảm 1% so với báo cáo trước đó, tăng 14% so với giá ngày 11/09/2024).

Cơ sở đưa ra dự báo: Duy trì mức P/E mục tiêu = 9 lần trong những báo cáo trước đó;

Mức thay đổi giá mục tiêu của TNG chủ yếu đến từ (i) thay đổi số lượng cổ phiếu lưu hành khi TNG thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 8% (ii) mức EPS của năm 2025 để phản ánh đầy đủ triển vọng của TNG khi nhu cầu được dự báo sẽ hồi phục rõ rệt hơn trong 2025 (iii) loại bỏ mức chiết khấu 10% cho các chi phí cơ hội khi chúng tôi cho rằng đây là thời điểm phù hợp để nhìn về triển vọng của năm 2025;

Thay đổi khuyến nghị từ mua xuống nắm giữ chủ yếu do mức định giá hiện tại PE FW 2025 là 8 lần đã tiệm cận trung bình chu kỳ trước 8,5 lần và vùng P/E mục tiêu 9 lần.

Năm 2024, BSC dự báo TNG ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 7.982 tỷ đồng (tăng 11% so với năm trước) và 324 tỷ đồng (tăng trưởng 43%), thay đổi lần lượt +0%/-4% so với báo cáo trước đó, tương đương EPS FW 2024 đạt 2.874 đồng/CP, PE FW 2024 đạt 9,3 lần.

Năm 2025, BSC dự báo TNG ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 9.365 tỷ đồng (tăng 18% so với năm trước) và 412 tỷ đồng (tăng trưởng 27%), thay đổi lần lượt -3%/-4% so với báo cáo trước đó, tương đương EPS FW 2025 đạt 3.386 đồng/CP, PE FW 2025 đạt 8 lần.

Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu BMP

CTCK BIDV (BSC)

BSC đưa ra khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu của CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – sàn HOSE) với giá trị hợp lý năm 2024 là 102.000 đồng/CP, dựa trên phương pháp P/E = 10x tương đương với P/E BMP trong 3 năm gần nhất, và tỷ suất cổ tức = 11%.

BSC khuyến nghị theo dõi với lo ngại rủi ro giảm sản lượng, và tăng chiết khấu đại lý do mất thị phần trong thời gian tới. Tuy nhiên, BSC cho rằng cổ tức duy trì ở mức cao 11% cho năm 2025 và 9% cho năm 2026 sẽ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu. BSC kỳ vọng BMP sẽ tạm ứng cổ tức năm 2024 là 6.000 đồng/CP, tương ứng tỷ suất cổ tức 6% vào tháng 10 – 11/2024.

Kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2024 tiếp tục duy trì ở mức cao (460 – 470 tỷ đồng) – tương đương nửa đầu năm 2024 nhờ (1) sản lượng phục hồi, (2) giá đầu vào PVC giảm.

Trong năm 2024, BSC dự báo BMP ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.410 tỷ đồng (giảm 14% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 935 tỷ đồng (giảm 10%), tương đương EPS FWD 2024 đạt 11.289 đồng/CP, BVPS đạt 31.150 đồng/CP dựa trên giả định: Sản lượng 72.500 tấn (tăng 5%), giá bán tăng 4%, biên lợi nhuận gộp 43%, chi phí bán hàng/doanh thu 13,1%.

Sang năm 2025, BSC dự báo doanh thu thuần đạt 3.885 tỷ đồng (giảm 12% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 761 tỷ đồng (giảm 19%), tương đương EPS FWD 2025 đạt 9.078 đồng/CP, BVPS đạt 27.856 đồng/CP dựa trên giả định: Sản lượng 65.250 tấn (giảm 10%) do BMP mất thị phần. Biên lợi nhuận kỳ vọng đạt 42.2% do sản lượng giảm, chi phí bán hàng/doanh thu 13,5% (tăng 0,4 điểm % so với năm 2024).