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J'ai 5 ans d'expérience en analyse financière, notamment dans les aspects d'évolution macroéconomique et de jugement de tendances à moyen et long terme. Je me concentre principalement sur l'évolution du Moyen-Orient, des marchés émergents, du charbon, du blé et d'autres produits agricoles.
Coach de trading en chef et conférencier BeingTrader, plus de 8 ans d'expérience dans le trading du marché des changes, principalement XAUUSD, EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY et pétrole brut. Un trader et analyste confiant qui vise à explorer diverses opportunités et à guider les investisseurs sur le marché. En tant qu'analyste, je cherche à améliorer l'expérience du trader en le soutenant avec suffisamment de données et de signaux.
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Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
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Les points forts des marchés américains et canadiens.
•La deuxième estimation du PIB du deuxième trimestre a révélé que l'économie américaine a progressé de 3,0 % en rythme annualisé, un peu plus fort que prévu, grâce à une révision à la hausse des dépenses de consommation.
•La dynamique des dépenses s'est poursuivie en juillet, dépassant la croissance des revenus pour le sixième mois consécutif et poussant le taux d'épargne à son plus bas niveau en deux ans, à 2,9 %.
•L'inflation de base du PCE est restée stable à 2,6 % en glissement annuel en juillet, tandis que le taux de variation annualisé sur trois mois est tombé en dessous de l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed.
•Le PIB du deuxième trimestre a dépassé les attentes, grâce aux dépenses publiques et aux dépenses des entreprises. D'autres données ont été moins encourageantes, les dépenses des ménages, l'investissement résidentiel et les exportations nettes étant restés en deçà des attentes.
•Par ailleurs, les salaires du mois de juin ont diminué pour la première fois en six mois, tandis que le taux de postes vacants est resté stable.
•La Banque du Canada devrait interpréter les données de la semaine dernière comme étant favorables au maintien de sa tendance à l'assouplissement, avec trois autres baisses d'un quart de point attendues d'ici la fin de l'année.
Maintenant que la Fed semble relativement confiante quant au retour de l'inflation à son objectif, nous pensons qu'elle mettra un peu plus l'accent sur l'autre aspect de son double mandat – l'objectif de plein emploi – pour déterminer la vitesse et l'ampleur de l'assouplissement de la politique monétaire. Dans cet esprit, le rapport sur l'emploi ne peut pas être publié assez tôt. Les données de la semaine dernière, quant à elles, n'ont pas fait de vagues, se révélant globalement positives. Dans ce contexte, les rendements à long terme ont légèrement progressé, tandis que le SP 500 semble terminer la semaine en baisse de 0,6 % au moment de la rédaction de cet article.
Une deuxième lecture du PIB américain a révélé un profil de croissance encore meilleur, de 3,0 % en rythme annualisé au deuxième trimestre (contre 2,8 % précédemment), grâce en grande partie à une révision à la hausse des dépenses de consommation (2,9 % contre 2,3 % précédemment). Mais le point fort de la semaine dernière a été le rapport sur les revenus et les dépenses des particuliers (PCE) de juillet. Ce dernier a montré que l'inflation globale et sous-jacente des PCE est restée stable sur une base annuelle, s'établissant respectivement à 2,5 % et 2,6 % en juillet. Si l'on examine les tendances plus récentes, sur une base annualisée sur trois mois, l'inflation sous-jacente des PCE a reculé à 1,7 % en juillet contre 2,1 % le mois précédent, ce qui suggère que nous sommes susceptibles d'assister à un nouveau ralentissement des pressions inflationnistes dans les mois à venir (graphique 1).
Le rapport PCE a également mis en lumière les dépenses de consommation, qui ont connu un début de troisième trimestre relativement sain. Les dépenses réelles ont augmenté de 0,4 % en glissement mensuel en juillet, soit une accélération par rapport à 0,3 % le mois précédent, les dépenses en biens et services ayant toutes deux enregistré des gains importants. Cependant, le revenu personnel disponible réel a continué à être à la traîne (+0,1 %), ce qui signifie que les consommateurs ont dû puiser dans leurs économies pour soutenir le rythme plus élevé des dépenses. En conséquence, le taux d'épargne personnelle est tombé à son plus bas niveau en deux ans, à 2,9 %.
D'autres indicateurs liés à la consommation continuent de dresser un tableau nuancé. Les Américains se sont montrés un peu plus optimistes en août, l'indice de confiance du Conference Board atteignant son plus haut niveau depuis six mois, en grande partie grâce à une amélioration de la sous-composante « attentes ». Pourtant, les projets d'achat de biens coûteux, notamment de voitures, de maisons et de gros appareils électroménagers, ont tous diminué au cours du mois. Et ce ne sont pas seulement les données d'enquête qui montrent la réticence des consommateurs à faire de gros achats. Les ventes de logements en attente - un indicateur avancé des ventes de logements existants - ont fortement chuté en juillet (-5,5 %), ce qui montre que le récent recul des taux d'intérêt n'a pas encore réussi à déclencher une amélioration durable des ventes (graphique 2).
La semaine dernière, l'attention se tournera vers le rapport sur l'emploi du mois d'août, qui déterminera si la Fed va réduire ses taux de 25 ou de 50 points de base lors de sa prochaine décision en septembre. Les attentes du marché tablent sur un certain rebond des créations d'emplois par rapport aux 114 000 créations enregistrées en juillet. La stabilisation récente des demandes d'allocations chômage et des offres d'emploi suggère que les risques d'une nouvelle baisse sont moins probables, ce qui favorise une baisse de 25 points de base en septembre.
La dernière semaine de la pause estivale s'est déroulée sans incident majeur, l'attention des analystes étant concentrée sur la publication vendredi dernier du PIB canadien du deuxième trimestre. Les marchés boursiers ont connu une volatilité intraday principalement due aux bénéfices, le TSX clôturant à -0,3 % par rapport à la semaine dernière. Sur le marché des taux, les données de vendredi dernier ont confirmé ce qui avait déjà été pris en compte : une baisse progressive par paliers de 25 points de base jusqu'à la fin de l'année. Les rendements à long terme ont légèrement augmenté, l'obligation d'État à 10 ans ayant progressé de 8 pb à 3,12 % à la fin de la semaine.
Le produit intérieur brut (PIB) réel a augmenté de 2,1 % en glissement trimestriel (t/t, annualisé) au deuxième trimestre, dépassant les attentes qui tablaient sur une hausse de 1,6 % en glissement trimestriel (graphique 1). Les principaux moteurs de cette hausse ont été les dépenses publiques soutenues par les augmentations de la rémunération des salariés (charges inscrites au bilan de l'État) et les achats de biens et services. Les dépenses des entreprises en investissements non résidentiels et en équipements mécaniques ont également contribué de manière significative à l'évolution de la situation.
Toutefois, d’autres détails étaient moins encourageants. Les dépenses des ménages ont été inférieures aux attentes, ce qui concorde avec les données plus récentes qui indiquent une trajectoire plus faible. Une révision à la hausse des dépenses du premier trimestre compense en partie l’écart du trimestre dernier, car l’ajustement à la hausse correspond à peu près à l’ampleur du déficit du deuxième trimestre. Les dépenses en services sont restées un contributeur régulier à la croissance, les consommateurs augmentant leurs dépenses pour les produits de première nécessité tels que le logement, l’alimentation et l’électricité. Les dépenses en biens ont légèrement diminué, en particulier les dépenses automobiles, qui ont été affectées par des revers technologiques temporaires et devraient s’inverser au prochain trimestre. La baisse des dépenses combinée à de solides gains de rémunération a entraîné une augmentation du taux d’épargne, qui est passé à 7,2 % – le niveau le plus élevé depuis le premier trimestre 2022 et nettement supérieur à la moyenne d’avant la pandémie.
Sur le front du logement, l’investissement résidentiel a enregistré sa plus forte baisse depuis plus d’un an, toutes les composantes majeures – construction, rénovation et coûts de transfert de propriété – ayant chuté au cours du trimestre. Les exportations nettes ont également été inférieures aux attentes de rebond, ce qui a pesé sur le PIB. Nous prévoyons que la croissance se poursuivra à un rythme inférieur à la tendance au cours des prochains trimestres jusqu’à ce que l’économie bénéficie d’un nouveau soulagement grâce à la baisse des taux.
Par ailleurs, les données de l'Enquête sur l'emploi, les salaires et les heures de travail publiées la semaine dernière ont montré que les salaires de juin ont diminué pour la première fois en six mois. Le taux de postes vacants (le ratio des postes vacants par rapport au nombre d'emplois disponibles) est resté proche de sa moyenne d'avant la pandémie, ce qui indique une position relativement équilibrée entre l'offre et la demande (graphique 2). Les détails montrent des disparités importantes entre les secteurs, la demande de main-d'œuvre étant toujours élevée dans le secteur des services, mais s'étant ralentie en dessous des niveaux d'avant la pandémie pour le secteur de la production de biens.
La Banque du Canada devrait interpréter les données de la semaine dernière comme un signe de soutien à son orientation accommodante. La Fed étant désormais sur le point d'adopter une position similaire, le risque d'une divergence importante de la politique monétaire a diminué, ce qui a réduit la pression à la baisse sur le dollar canadien et atténué le risque d'importation d'une inflation des prix.
---Le yen japonais progresse alors que le gouvernement va allouer 989 milliards de yens au financement des subventions énergétiques.
---Le yen a été confronté à des difficultés alors que la faiblesse des données manufacturières japonaises a alimenté les spéculations selon lesquelles la BoJ pourrait reporter de nouvelles hausses de taux.
---Le dollar américain bénéficie du soutien de l’amélioration des rendements des bons du Trésor.
Le yen japonais (JPY) a mis fin à quatre jours consécutifs de baisse, en progressant face au dollar américain (USD) mardi. Cependant, le yen a rencontré des difficultés, car les faibles données sur le secteur manufacturier japonais ont alimenté les spéculations selon lesquelles la Banque du Japon (BoJ) pourrait reporter de nouvelles hausses de taux.
Le Japon va allouer 989 milliards de yens au financement de subventions énergétiques en réponse à la hausse des coûts de l'énergie et aux pressions sur le coût de la vie qui en résultent. Cette intervention gouvernementale pourrait potentiellement contribuer à l'inflation. La politique monétaire agressive de la Banque du Japon (BoJ) a été encore renforcée par une récente augmentation de l'inflation à Tokyo. Dans le même temps, les entreprises japonaises ont signalé une forte augmentation des dépenses d'investissement au deuxième trimestre.
La baisse de la paire USD/JPY pourrait être limitée par le renforcement du dollar américain dans un contexte d'amélioration des rendements des bons du Trésor. Les traders se concentreront sur les prochaines données sur l'emploi aux États-Unis, en particulier les chiffres de l'emploi non agricole (NFP) d'août, pour obtenir de plus amples informations sur le calendrier et l'ampleur potentiels des baisses de taux de la Fed .
Le Bureau of Economic Analysis des États-Unis a annoncé vendredi que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) avait augmenté de 2,5 % en glissement annuel en juillet, ce qui correspond au chiffre précédent de 2,5 % mais est inférieur aux 2,6 % estimés. Dans le même temps, l'indice PCE de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a augmenté de 2,6 % en glissement annuel en juillet, ce qui correspond au chiffre précédent de 2,6 % mais est légèrement inférieur aux 2,7 % prévus par le consensus.
L'indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo a augmenté à 2,6 % en glissement annuel en août, contre 2,2 % en juillet. L'IPC de base a également augmenté à 1,6 % en glissement annuel en août, contre 1,5 % précédemment. En outre, le taux de chômage au Japon a grimpé de manière inattendue à 2,7 % en juillet, en hausse par rapport à la fois aux estimations du marché et aux 2,5 % de juin, marquant le taux de chômage le plus élevé depuis août 2023.
Le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Raphael Bostic, un faucon éminent du FOMC, a indiqué la semaine dernière qu'il était peut-être "temps de passer à l'action" sur les baisses de taux en raison d'un nouveau ralentissement de l'inflation et d'un taux de chômage plus élevé que prévu. Le FedTracker de FXStreet, qui évalue le ton des discours des responsables de la Fed sur une échelle allant de 0 à 10, allant de "dovish" à "hawkish", à l'aide d'un modèle d'IA personnalisé, a évalué les propos de Bostic comme neutres avec un score de 5,6.
Le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis a progressé à un taux annualisé de 3,0 % au deuxième trimestre, dépassant à la fois le taux de croissance attendu et précédent de 2,8 %. En outre, les demandes initiales d'allocations chômage ont montré que le nombre de personnes demandant des allocations chômage est tombé à 231 000 pour la semaine se terminant le 23 août, en baisse par rapport aux 233 000 précédentes et légèrement en dessous des 232 000 attendues.
Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a déclaré la semaine dernière que les taux de change étaient influencés par divers facteurs, notamment les politiques monétaires, les différentiels de taux d'intérêt, les risques géopolitiques et le sentiment du marché. Il a ajouté qu'il était difficile de prédire l'impact de ces facteurs sur les taux de change.
L'USD/JPY évolue autour de 146,70 mardi. L'analyse graphique quotidienne montre que la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur neuf jours est inférieure à la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 21 jours, ce qui indique une tendance baissière sur le marché. De plus, l'indice de force relative (RSI) sur 14 jours reste inférieur à 50, ce qui indique que la tendance baissière est toujours en vigueur.
En termes de support, la paire USD/JPY pourrait d'abord tester la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur neuf jours autour de 145,91. Si la paire tombe en dessous de ce niveau, elle pourrait se déplacer vers le plus bas de sept mois de 141,69, enregistré le 5 août, et trouver ensuite le prochain niveau de support autour de 140,25.
À la hausse, la paire USD/JPY pourrait tester la barrière immédiate de l'EMA à 21 jours à 146,97. Une cassure au-dessus de ce niveau pourrait aider la paire à se rapprocher du niveau psychologique de 150,00, suivi du niveau de 154,50, qui est passé du support à la résistance.
SEOUL (3 septembre) : L'inflation des prix à la consommation en Corée du Sud a ralenti en août pour atteindre son niveau le plus faible depuis près de trois ans et demi, selon les données officielles publiées mardi, soutenant les attentes du marché quant à un assouplissement de la politique monétaire dès le mois prochain.
L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 2,0 % par rapport à l'année précédente, après avoir progressé de 2,6 % le mois précédent, marquant ainsi la plus faible hausse annuelle depuis mars 2021.
Cela correspond à l'augmentation médiane de 2,0 % annoncée par une enquête Reuters auprès d'économistes et à l'objectif d'inflation à moyen terme de 2 % de la banque centrale.
« À l'avenir, à moins d'un choc supplémentaire dû aux conditions météorologiques ou aux prix mondiaux du pétrole, l'inflation à la consommation devrait se stabiliser dans la fourchette inférieure de 2 % », a déclaré le vice-ministre des Finances Kim Beom-seok.
Le mois dernier, la Banque de Corée a maintenu ses taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis près de 16 ans, mais a ravivé les attentes d'un assouplissement de la politique monétaire que certains économistes voient se produire dès octobre, les inquiétudes concernant la croissance éclipsant les inquiétudes concernant l'inflation.
La banque centrale a déclaré que les données de mardi montraient que l'inflation se stabilisait plus rapidement que dans d'autres grandes économies, et elle s'attendait à ce que les prix maintiennent une tendance stable.
« Les données soutiennent une baisse des taux en octobre, ce qui est considéré comme le plus probable pour l'instant, même si ce n'est pas encore une chose sûre en raison de l'endettement croissant des ménages », a déclaré Ahn Jae-kyun, analyste à revenu fixe chez Shinhan Securities.
Les rendements des obligations du Trésor sud-coréen ont légèrement baissé mardi, après trois séances consécutives de hausse.
Sur une base mensuelle, l'IPC a augmenté de 0,4 %, soit la hausse la plus rapide en six mois, après avoir augmenté de 0,3 % le mois précédent et dépassé les prévisions des économistes qui tablaient sur une hausse de 0,3 %.
L'IPC de base, hors produits alimentaires et énergétiques volatils, a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente, ralentissant par rapport à la hausse de 2,2 % du mois précédent et marquant le niveau le plus faible depuis novembre 2021.
---Le prix de l'or évolue en territoire négatif pour le troisième jour consécutif lors de la première séance asiatique de mardi.
---Les paris croissants sur la baisse des taux de la Fed américaine et les risques géopolitiques pourraient aider à limiter les pertes de l'or.
---Les investisseurs attendent l'indice PMI ISM américain d'août pour un nouvel élan.
Le prix de l'or (XAU/USD) perd du terrain en raison du renforcement du dollar américain (USD) et de la hausse des rendements des obligations du Trésor américain mardi. Néanmoins, l'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) en septembre pourrait soutenir le prix du métal précieux, car des taux d'intérêt plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention d'or non productif. En outre, les tensions géopolitiques actuelles au Moyen-Orient pourraient stimuler les actifs refuges comme l'or.
L'indice des directeurs d'achats (PMI) du secteur manufacturier de l'Institute for Supply Management (ISM) sera publié mardi. Le point fort de la semaine sera la publication des emplois non agricoles (NFP) aux États-Unis pour le mois d'août, qui pourraient déterminer le rythme de la baisse des taux d'intérêt par la Fed et influencer le prix de l'or à court terme.
Des manifestations ont éclaté lundi en Israël, en réaction à l'échec du gouvernement à obtenir un cessez-le-feu avec le Hamas, selon CNN. Cette mobilisation est alimentée par le meurtre à Gaza de six otages, dont les corps ont été récupérés par des soldats israéliens ce week-end.
L'indice PMI manufacturier chinois Caixin a grimpé à 50,4 en août contre 49,8 en juillet, au-dessus du consensus du marché de 50,0.
L'indice PMI manufacturier américain ISM pour août devrait s'améliorer à 47,5 en août contre 46,8 en juillet, tandis que l'indice PMI des services devrait baisser à 51,1 en août contre 51,4 auparavant.
L'économie américaine devrait enregistrer 163 000 créations d'emplois en août. Le taux de chômage devrait baisser à 4,2 %.
Les marchés anticipent désormais une probabilité de près de 69 % d'une baisse des taux de 25 points de base (pb) par la Fed en septembre, tandis que la probabilité d'une réduction de 50 pb s'élève à 31 %, selon l'outil CME FedWatch.
Le prix de l'or est en baisse au cours de la journée. Selon le graphique journalier, les perspectives constructives du métal précieux prévalent, le prix étant bien au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 100 jours. La dynamique à la hausse est renforcée par l'indice de force relative (RSI) sur 14 jours, qui se situe au-dessus de la ligne médiane autour de 55,70, ce qui suggère que la hausse est plus susceptible de reprendre que de s'inverser.
Le niveau de résistance clé pour XAU/USD émerge dans la zone 2 530-2 540 $, représentant la limite supérieure du canal ascendant vieux de cinq mois et le plus haut historique. Une cassure décisive au-dessus du niveau mentionné pourrait entraîner un rallye vers le niveau psychologique de 2 600 $.
D'un autre côté, le plus bas du 22 août à 2 470 $ sert de niveau de support initial pour le métal jaune. Une cassure en dessous de ce niveau pourrait entraîner le prix plus bas à 2 432 $, le plus bas du 15 août. Le prochain niveau de tension à surveiller est 2 372 $, l'EMA à 100 jours.
Le mois d'août s'est terminé sur une note positive. Les données de vendredi ont montré que l'indice PCE américain et l'indice PCE de base ont stagné près des niveaux publiés un mois plus tôt au lieu d'une légère hausse. Les dépenses personnelles ont augmenté plus que prévu - et plus que les revenus, mais le taux d'épargne américain est tombé à 2,9% - le plus bas depuis 2022. Combinées à un chiffre de croissance solide et à un ralentissement des pressions d'assouplissement publié la veille, les dernières données économiques américaines ont été suffisamment bonnes pour entretenir le rêve d'un atterrissage en douceur, tout en renforçant les paris de la Réserve fédérale (Fed) sur une baisse des taux pour septembre et lors de chacune des trois réunions restantes de cette année.
L'indice Dow Jones a ainsi atteint un nouveau record la semaine dernière, le SP500 a clôturé légèrement en dessous d'un record, tandis que le Nasdaq 100 a chuté après que les résultats fulgurants de Nvidia n'ont pas surpris les investisseurs, trop habitués aux feux d'artifice et préférant se concentrer sur les problèmes potentiels plutôt que sur les résultats brillants et les prévisions aussi brillantes. En outre, la perspective d'une politique monétaire plus souple profite aux valeurs cycliques et provoque également une rotation des secteurs technologiques vers les secteurs non technologiques du marché, laissant le Nasdaq, très technologique, derrière ses principaux pairs, ainsi que derrière les actions européennes.
L'indice européen Stoxx 600 a également atteint un nouveau record historique vendredi, après que la dernière mise à jour de l'inflation de la zone euro a montré de nouveaux progrès vers l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE) et a renforcé les attentes de baisses de taux. L'EUR/USD est retombé sous la barre des 1,1050 et pourrait encore glisser sous le niveau psychologique des 1,10 si les attentes de la Fed et de la BCE continuent de s'ajuster de manière à donner moins de poids aux colombes de la Fed - qui s'attendent à ce que la Fed réduise ses taux lors des trois dernières réunions de l'année, avec une baisse potentielle de 50 pb lors de l'une d'entre elles, et plus de poids aux colombes de la BCE, qui s'attendent à ce que la BCE réduise ses taux deux fois de plus cette année, de 25 pb en septembre et en décembre.
Pourquoi pas plus ? Car, si les chiffres de l'inflation vont dans la bonne direction, l'inflation des services s'est encore accélérée le mois dernier, et certains grands noms de la BCE, dont Isabel Schnabel ou Joachim Nagel, estiment que les baisses de taux ne devraient pas intervenir trop rapidement pour garantir un retour de l'inflation et son maintien près de l'objectif de 2%. Et outre l'inflation des services, la guerre en cours en Ukraine et les relations tendues avec la Russie restent des préoccupations majeures sur le vieux continent, qui voit ses prix du gaz naturel augmenter puis baisser.
Les mêmes inquiétudes concernant l’énergie ne sont pas vraies pour l’Amérique, remarquez. Les prix du gaz naturel ont baissé par rapport au pic de l’été et restent autour de 2 $, tandis que les prix du pétrole brut continuent de subir la pression d’une offre plus élevée de l’OPEP+ à partir d’octobre et d’une croissance chinoise atone. Le brut américain a chuté de plus de 3 % vendredi dernier, et de 1 % supplémentaire en Asie après que les données officielles du PMI ont montré un quatrième mois consécutif de baisse de l’industrie manufacturière chinoise – malgré les efforts du gouvernement pour stimuler l’activité. Ce matin, les données de Caixin sont arrivées meilleures que prévu, mais l’indice CSI 300 est en baisse d’environ 1,20 % au moment de la rédaction de cet article. Presque tous les gains de vendredi, qui étaient basés sur l’annonce que le pays envisageait de contracter des prêts hypothécaires de 5 400 milliards de dollars pour réduire les coûts d’emprunt de millions de familles et stimuler la consommation, ont disparu.
L'attention se porte cette semaine sur les chiffres de l'emploi américains, les derniers avant que la Fed ne commence à baisser ses taux en septembre. Les chiffres sur les offres d'emploi sont attendus mercredi, ceux de l'ADP jeudi et ceux du NFP, des salaires et du chômage vendredi.
Selon les prix du marché, une baisse totale de 100 pb est toujours sur la table et les attentes pour les chiffres à venir sont faibles. Les analystes s'attendent à moins d'ouvertures d'emploi, environ 136 000 d'après le rapport ADP et environ 164 000 pour le NFP. La croissance des salaires mensuels pourrait toutefois avoir augmenté un peu et le taux de chômage pourrait avoir diminué de 4,3 % à 4,2 %. Des données suffisamment faibles sont bonnes pour les attentes de baisse de la Fed et l'appétit pour le risque, mais des données trop faibles et des attentes de baisses massives ne sont pas favorables à l'appétit pour le risque. La frontière est très fine entre l'optimisme dû à l'attente de baisses de taux et le chaos dû à l'attente de baisses rapides des taux en pensant que la Fed a peut-être raté son appel à la fin du cycle de resserrement, comme elle avait raté le tournant au début de celui-ci.
Des données suffisamment solides pourraient même renforcer les attentes selon lesquelles la Fed n’abaissera ses taux que deux fois cette année, soit un total de 50 pb. Je pense qu’il y a plus de chances que la Fed révise ses prévisions à la baisse plutôt qu’à la baisse. Ainsi, l’indice du dollar américain, qui a rebondi la semaine dernière, a une marge de progression cette semaine, si les données sur l’emploi semblent suffisamment solides.
L'USD/JPY augmente pour le quatrième jour consécutif, soutenu par l'optimisme économique américain.
Les données sur l'emploi aux États-Unis cette semaine sont cruciales pour la décision de la Fed sur les taux de septembre et pour la direction de l'USD/JPY.
Les indicateurs économiques japonais et la saisonnalité peuvent également influencer la trajectoire de l'USD/JPY.
L'USD/JPY a poursuivi sa progression lundi, malgré une faible liquidité. Le billet vert est en hausse d'environ 0,57 % face au JPY et est en passe de connaître une quatrième journée consécutive de gains.
Le dollar américain a connu une hausse constante ces derniers jours, les investisseurs restant optimistes quant à l'économie américaine après la publication des données du PIB de la semaine dernière. Ces données ont été suivies par un chiffre PCE décent qui a contribué à apaiser les craintes de récession et à offrir un certain soutien au billet vert.
Cette semaine, de nombreuses données provenant des États-Unis et du Japon pourraient façonner la trajectoire de la paire. L'économie japonaise est sur une trajectoire ascendante ces derniers temps, alors que les spéculations se multiplient sur de nouvelles hausses de taux de la part de la Banque du Japon (BoJ). Cela est crucial car cela arrive à un moment où les banques centrales mondiales cherchent à réduire les taux et non à les augmenter.
Je pense que l'impact le plus important cette semaine sur la paire USD/JPY viendra du rapport sur l'emploi aux États-Unis. L'importance de cette publication a pris de l'ampleur depuis la révision à la baisse massive des chiffres de l'emploi par le BLS. Elle a conduit les marchés à commencer à spéculer sur une éventuelle baisse des taux de 50 pb en septembre.
Un chiffre de l'emploi faible pourrait ramener cette discussion au premier plan et pourrait jouer un rôle majeur dans la détermination de la décision de la Fed le 18 septembre. Un chiffre de l'emploi solide pourrait enfin mettre un terme à ce débat, car il semble que de nombreux membres de la Fed soient mal à l'aise à l'idée de commencer le cycle de baisse des taux avec un mouvement de 50 pb.
Certaines données japonaises de niveau intermédiaire devraient montrer une amélioration continue de l'économie japonaise.
D'un point de vue technique, la paire USD/JPY semble avoir touché le fond juste en dessous du seuil de 144,00 avant le début de la reprise. La paire a depuis enregistré 3 jours consécutifs de gains et est en passe d'en enregistrer un quatrième.
Il est intéressant de noter que cette évolution se produit malgré les anticipations de baisses de taux de la part de la Fed et de hausses de taux de la part de la BoJ, qui placent les deux banques centrales sur des trajectoires divergentes. En théorie, le yen devrait gagner du terrain face au billet vert, mais il pourrait y avoir une explication à la hausse du billet vert.
La réponse pourrait être double, car les acteurs du marché semblent parier sur l'économie américaine après une révision à la hausse du PIB. En outre, la chute initiale du dollar autour de la question de la baisse des taux pourrait signifier qu'une grande partie de la baisse de 25 pb attendue en septembre a déjà été intégrée dans les cours.
Un autre facteur à prendre en compte est la saisonnalité. Historiquement, le dollar américain bénéficie d’un bon mois de septembre tandis que les actions américaines semblent en difficulté. L’histoire va-t-elle se répéter ?
146,37
145,00
143,85
148,00
150,00 (niveau psychologique)
151,216 (MA 200 jours)
Le marché des changes a été relativement calme au cours de la séance asiatique, avec seulement des changements mineurs observés sur les devises. Les devises liées aux matières premières ont légèrement baissé en raison de données manufacturières plus faibles que prévu en Chine, bien que cela ait été quelque peu compensé par de meilleurs résultats du rapport PMI de Caixin. Cette semaine sera cruciale car les traders recherchent des indices sur les prochaines décisions de la Fed concernant les baisses de taux d'intérêt, avec des données économiques importantes comme les indices ISM et les salaires non agricoles qui devraient donner une direction.
La paire EUR/USD a entamé une baisse constante la semaine dernière, suivie d'une stagnation de l'action des prix, le prix cherchant à trouver sa voie avant la décision sur les taux. Cette semaine, je m'attends à une poursuite de la dynamique baissière puisque le prix a déjà cassé en dessous de la structure précédente et de la ligne de tendance. Le nouveau test de la zone de confluence entre la résistance de la ligne de tendance et la zone d'approvisionnement est ma zone d'entrée prioritaire.
Attentes des analystes :
Direction : baissière
Objectif : 1,10028
Invalidation : 1.10959
La paire GBP/USD évolue actuellement dans un canal descendant, le stochastique étant sur le point de terminer un modèle de convergence. Cela implique que la confluence de la zone d'approvisionnement et de la résistance de la ligne de tendance devrait avoir beaucoup plus de poids en raison de la confirmation stochastique. En fin de compte, l'observation critique de l'action des prix sur la période la plus courte déterminera le point de déclenchement.
Attentes des analystes :
Direction : baissière
Objectif : 1,31082
Invalidation : 1.31928
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