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Coach de trading en chef et conférencier BeingTrader, plus de 8 ans d'expérience dans le trading du marché des changes, principalement XAUUSD, EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY et pétrole brut. Un trader et analyste confiant qui vise à explorer diverses opportunités et à guider les investisseurs sur le marché. En tant qu'analyste, je cherche à améliorer l'expérience du trader en le soutenant avec suffisamment de données et de signaux.
Dernière mise à jour
Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
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US Bancorp vient d'augmenter son dividende à 50 cents par action. Son rendement en dividendes est l'un des plus élevés du secteur bancaire.
US Bancorp (NYSE : USB), la cinquième plus grande banque du pays, a l'un des meilleurs dividendes du secteur bancaire et la situation vient de s'améliorer un peu.
La semaine dernière, US Bancorp, la société holding de US Bank, a augmenté son dividende trimestriel de 2% à 50 cents par action. Pour l'ensemble de l'année, US Bancorp verse 2,00 dollars par action. Il s'agit de la 13e année consécutive que la banque augmente son dividende.
En outre, la banque a lancé un programme de rachat d’actions de 5 milliards de dollars qui débutera en 2025.
L'augmentation des dividendes confère à US Bancorp l'un des meilleurs dividendes du secteur bancaire, avec un rendement de 4,48 %, soit un niveau supérieur au rendement moyen des dividendes de 3,21 % du secteur bancaire, selon Seeking Alpha.
Parmi les 12 plus grandes banques américaines, seules Truist Financial (NYSE : TFC) à 4,94 % et TD Bank (NYSE : TD) à 4,70 % ont des rendements plus élevés.
Cependant, US Bancorp, avec 13 ans d'existence, affiche une séquence plus longue d'augmentation de son versement annuel, on peut donc affirmer que sa stabilité et sa cohérence, ainsi que son rendement élevé, en font la meilleure action à dividendes des grandes banques.
L'un des problèmes liés aux dividendes de US Bancorp est son taux de distribution, qui s'élève à 61,9 %. Cela signifie que la société verse près de 62 % de ses bénéfices trimestriels pour financer le dividende. Ce chiffre est supérieur au taux de distribution moyen du secteur bancaire, qui est de 41 %.
En règle générale, un ratio de distribution supérieur à 60 % est considéré comme élevé, car cela peut signifier que l'entreprise verse une trop grande partie de ses bénéfices, au détriment d'autres investissements, sous forme de dividendes. Cela peut également signifier que l'entreprise pourrait ne pas être en mesure de continuer à augmenter son dividende si le ratio de distribution devient trop élevé.
Le taux de 61,9 % d'US Bancorp n'est pas trop mauvais et il n'y a pas de quoi s'inquiéter outre mesure, mais il mérite d'être surveillé.
En plus de l'augmentation du dividende, US Bancorp a annoncé son intention de racheter 5 milliards de dollars d'actions ordinaires en circulation de la société.
En règle générale, lorsque les entreprises rachètent des actions, cela augmente la valeur des actions existantes et a pour effet d’augmenter le cours de l’action.
L'action US Bancorp a connu des difficultés cette année, avec une hausse de seulement 1,7 % dans un contexte de taux d'intérêt élevés, qui a augmenté le coût des dépôts et réduit ses revenus d'intérêts. Avec une baisse attendue des taux, la banque devrait être mieux placée pour augmenter ses bénéfices.
L'action a actuellement un objectif de cours médian de 49 $ par action, ce qui représente une croissance d'environ 10 % par rapport à son prix actuel.
Mais la véritable valeur de l'action US Bancorp réside dans son dividende. Si vous êtes un investisseur à la recherche d'un dividende solide, cette action serait un choix judicieux.
Sinon, si vous recherchez un bon dividende et une appréciation du capital, vous trouverez de meilleures options ailleurs.
La croissance des exportations japonaises a ralenti tout en affichant une neuvième hausse consécutive, un résultat soulignant l'état inégal de la reprise économique.
Les exportations ont augmenté de 5,6% en août par rapport à l'année précédente, en baisse par rapport aux 10,2% du mois précédent, a rapporté le ministère des Finances le 18 septembre. Ce résultat, qui n'a pas atteint l'estimation consensuelle de 10,6% des économistes, a été entraîné par une baisse de 9,9% des exportations automobiles, les expéditions de machines de construction et d'exploitation minière ayant également chuté.
Les importations ont augmenté de 2,3 %, un chiffre inférieur à la hausse de 15 % prévue par les économistes. Le déficit commercial s'est creusé à 695,3 milliards de yens (6,35 milliards de dollars singapouriens).
Ces chiffres plus faibles que prévu pourraient donner aux responsables de la Banque du Japon (BOJ) une raison supplémentaire de maintenir la politique monétaire inchangée lors de la réunion du conseil cette semaine. Les économistes ayant répondu à une enquête Bloomberg ont été unanimes à prévoir un maintien de la décision du 20 septembre, beaucoup s'attendant à une hausse des taux au quatrième trimestre.
Les données sont en contradiction avec l'évaluation de la BoJ en juillet. Dans le rapport de perspectives publié après la réunion du conseil d'administration de ce mois-là, la banque a déclaré : « Les exportations et la production devraient retrouver une tendance à la hausse, principalement en raison d'une reprise de la demande mondiale de biens liés aux technologies de l'information, alors que les économies étrangères continuent de croître modérément. »
Les données du 18 septembre ne concordent pas non plus avec les tendances générales du commerce. L'Organisation mondiale du commerce a annoncé plus tôt ce mois-ci que son baromètre des biens, un indicateur de l'activité commerciale mondiale, était passé à 103, contre 100,6 en mars, avec des composantes du baromètre telles que l'automobile, les conteneurs maritimes et le fret aérien affichant des niveaux égaux ou supérieurs à la tendance.
Parmi les produits qui ont soutenu les performances des exportations japonaises en août, on trouve les équipements de fabrication de semi-conducteurs, qui ont enregistré une hausse de 55,2 %. Le secteur technologique japonais a bénéficié d'une vague de demande mondiale en matière de développement de l'intelligence artificielle, qui a généré une forte demande de semi-conducteurs avancés et de machines associées aux États-Unis et dans d'autres pays développés.
Au niveau régional, les exportations vers les États-Unis ont diminué pour la première fois depuis près de trois ans, soit une baisse de 0,7 %, et celles vers l'Europe ont chuté de 8,1 %, tandis que les expéditions vers la Chine ont augmenté de 5,2 %.
La Banque de réserve d'Australie (RBA) a déclaré qu'elle se concentrerait sur les cas d'utilisation possibles d'une monnaie numérique de banque centrale de gros, compte tenu des avantages modestes probables et des complications potentielles d'une variante de détail.
Une monnaie numérique de banque centrale de détail (CBDC) créerait des « défis non négligeables » pour la stabilité financière et la mise en œuvre de la politique monétaire, a déclaré le gouverneur adjoint de la RBA, Brad Jones, dans le texte d'un discours qui doit être prononcé à Melbourne le 18 septembre.
La banque centrale lancera en priorité un nouveau projet avec le secteur sur les CBDC de gros et les dépôts bancaires commerciaux tokenisés, a déclaré M. Jones. Une CBDC de gros « représenterait plus une évolution qu’une révolution dans nos arrangements monétaires », a-t-il ajouté.
Les banques centrales du monde entier évaluent la technologie blockchain, les gains potentiels en termes de rapidité et de coût des paiements interbancaires en temps réel étant un domaine d’intérêt clé.
Selon l’Atlantic Council, quelque 134 pays et unions monétaires – représentant 98 % du produit intérieur brut mondial – étudient la possibilité d’une CBDC, et trois pays en ont pleinement lancé une.
Certains critiques affirment que les paiements numériques modernes sont déjà efficaces et que les CBDC suscitent des problèmes potentiels en matière de confidentialité, car les transactions peuvent être suivies.
M. Jones a déclaré que si un cas de politique publique devait émerger en faveur d’une CBDC de détail, le gouvernement australien serait l’autorité décisionnelle ultime et cela nécessiterait presque certainement un changement législatif. Pour une CBDC de gros, la prise de décision et les implications législatives dépendraient du nouvel arrangement, a ajouté M. Jones.
Le gouverneur adjoint a présenté une feuille de route pour un plan de travail triennal sur la monnaie numérique.
Une évaluation de la manière dont la monnaie numérique de gros et les nouvelles méthodes de règlement pourraient soutenir les marchés tokenisés s'étend de 2024 au premier semestre 2025. Une évaluation des mérites et des problèmes de conception d'une CBDC de détail devrait commencer en 2026 et se terminer en 2027.
Le gouvernement australien publiera le 18 septembre un document conjoint avec la RBA sur les CBDC et l'avenir de la monnaie numérique. ANZ Group Holdings et Commonwealth Bank of Australia font partie des institutions locales qui ont déjà participé à des projets pilotes de CBDC.
Lorsque le fournisseur américain de matériaux de construction Wilsonart a émis une obligation pourrie pour lever 500 millions de dollars afin de financer une acquisition cet été, un cabinet de recherche a averti les investisseurs potentiels que les termes de l'accord leur offraient de faibles protections.
Les clauses restrictives de l'obligation permettraient à la société de potentiellement déplacer des actifs de valeur vers une autre entité plus tard et de lever encore plus d'argent, désavantageant ainsi les investisseurs de l'obligation, a écrit le cabinet d'études Covenant Review dans une étude consultée par Reuters.
Cet avertissement intervient dans un contexte d'inquiétudes croissantes sur les marchés du crédit après qu'un nombre croissant d'entreprises ont utilisé des faiblesses similaires pour emprunter davantage sur les mêmes actifs, dans une pratique appelée de manière euphémique un exercice de gestion du passif.
Cette situation a favorisé certains créanciers au détriment d'autres, un résultat connu sous le nom de violence entre créanciers. La situation est devenue si grave cette année que certains créanciers se sont regroupés pour riposter.
Alors, qu'ont fait les investisseurs après l'annonce de l'offre de Wilsonart ? Ils ont adhéré à l'idée.
Wilsonart n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire.
La capacité de Wilsonart à lever des fonds met en évidence une tendance paradoxale sur les marchés du crédit américains : alors que les investisseurs subissent les conséquences de la faiblesse des clauses restrictives, ils laissent une grande majorité d'entreprises leur vendre de nouveaux titres présentant les mêmes défauts sans opposition significative, ont déclaré des banquiers, des avocats et des investisseurs du marché du crédit.
La raison, selon ces sources du marché, est le manque d'offre suffisante d'obligations notées pourries et la nécessité de garantir des rendements plus élevés avant que la Fed ne commence à réduire les taux d'intérêt, ainsi que les intérêts divergents entre les plus gros créanciers et les petits investisseurs.
« Les investisseurs ont un choix difficile à faire : est-ce que je conserve mes liquidités et que je n'achète pas d'obligations ou de prêts en raison d'une documentation plus souple et que je risque ainsi de me retrouver avec des obstacles en termes de rendement ? », a déclaré Peter Toal, responsable mondial du syndicat obligataire chez Barclays. Selon M. Toal, le manque d'offre est en partie dû au fait que la plupart des emprunts servent désormais à refinancer d'anciennes dettes.
Plusieurs banquiers et analystes estiment que 90 % des obligations à haut rendement et des prêts qui arrivent actuellement sur le marché sont vendus avec de faibles protections pour les investisseurs, malgré l’inquiétude croissante que des entreprises en difficulté en profitent pour lever de nouveaux fonds afin de rembourser leur dette arrivant à échéance ou simplement rester solvables.
Plus de 90 % de l'indice Morningstar LSTA Leveraged Loan sont désormais « covenant-lite » ou dépourvus de clauses de maintenance, une mesure qui a fortement augmenté depuis la crise financière de 2008, montre un rapport de recherche de Barclays.
Les exercices de gestion du passif (LME) se présentent sous de nombreuses formes, mais la tactique la plus courante consiste pour l'entreprise à transférer des actifs de valeur à une filiale. Cette filiale contracte ensuite une dette auprès d'investisseurs anciens et nouveaux dans le cadre d'une opération parallèle. L'argent est ensuite renvoyé à la société mère sous forme de prêt intersociétés.
L'accord parallèle donne aux nouveaux créanciers une priorité sur les actifs de l'entreprise en cas de faillite, repoussant les investisseurs existants vers le bas, augmentant ainsi leurs pertes potentielles en cas de défaut.
Les obligations à haut rendement et les prêts achetés par les investisseurs sont transférés dans des fonds qui sont ensuite vendus à des investisseurs particuliers et à de grands investisseurs institutionnels qui, en raison de protections plus faibles des clauses restrictives et de LMEs secrètes, peuvent se retrouver confrontés à des pertes ou à une sous-performance de leurs investissements.
Jusqu'à présent en 2024, 28 entreprises ont réalisé un échange de titres en difficulté, pour un total de 35 milliards de dollars, soit le deuxième total le plus important jamais enregistré, selon JPMorgan. Leur nombre ne devrait qu'augmenter.
Moody's a déclaré qu'environ 13,5 % ou 400 milliards de dollars des plus de 3 000 milliards de dollars de dette pourrie notée par elle présentent un risque élevé de défaut au cours des 12 prochains mois, la majeure partie étant structurée avec peu ou pas de garde-fous pour empêcher les exercices de gestion du passif.
Les investisseurs sont contraints de réfléchir à des moyens d'améliorer leurs droits sur les actifs d'une entreprise. De nombreux créanciers concluent des accords de coopération, ou des pactes juridiques privés, pour accroître leur capacité de négociation et empêcher leurs rivaux de signer des accords parallèles à leur insu, ont déclaré des banquiers et des avocats.
Steven Oh, responsable mondial du crédit et des titres à revenu fixe chez la société de gestion d'actifs Pinebridge Investments, a déclaré que les investisseurs étaient pris dans un « dilemme classique du prisonnier ».
« Faites des transactions parallèles avec l'entreprise et améliorez vos propres intérêts ou alignez-vous sur ceux des autres et empêchez quelqu'un d'autre de conclure un accord avec l'entreprise », a déclaré Oh.
Dans certains cas, les investisseurs s'opposent également à la documentation, refusant d'acheter de nouvelles dettes à moins que l'emprunteur n'accepte d'inclure des clauses qui l'empêchent de léser les créanciers existants. Moody's a noté en avril que Thryv et deux autres emprunteurs ont fait face à une telle résistance.
Néanmoins, les sources du marché ont indiqué que ce type de résistance était encore rare. Elle s'est à nouveau manifestée début septembre, lorsque Clayton, Dubilier Rice (CDR) par l'intermédiaire de Fiesta Purchaser a commercialisé une obligation de 400 millions de dollars notée « junk ».
Covenant Review a de nouveau émis une alerte au marché exhortant les investisseurs à rejeter les dispositions juridiques qu'il contient, car elles porteraient la capacité de l'entreprise à émettre de la dette par l'intermédiaire d'une filiale à un « extrême absurde ».
Quelques jours plus tard, elle a souligné le même défaut dans une nouvelle obligation de 700 millions de dollars émise par Focus Financial Partners, mais après que les deux obligations ont été augmentées et leur prix fixé les 9 et 10 septembre, elle a noté que le langage avait peut-être été modifié.
Le CDR a refusé de commenter et Focus Financial n'a pas répondu à une demande de commentaire.
Scott Josefsberg, responsable de la recherche sur les titres à haut rendement chez Covenant Review, a déclaré que ces changements montraient que si les investisseurs étaient prêts à réagir avec force, la protection des clauses restrictives pouvait être améliorée, mais qu'il restait encore un long chemin à parcourir avant une refonte majeure.
« Une grande majorité des obligations et des prêts n'ont aucune protection contre les LME, et ils sont faciles à vendre », a déclaré Josefsberg.
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