[Fed New York: Dampak industri kripto terhadap stabilitas keuangan saat ini terbatas, namun ekspansi yang berkelanjutan dapat menimbulkan risiko] The Fed New York (NY Fed) merilis laporan bulan ini tentang dampak aset digital terhadap stabilitas keuangan. Laporan tersebut menyimpulkan bahwa risiko yang ada hingga saat ini sangatlah kecil karena terbatasnya ukuran industri. Namun jika industri ini menjadi lebih besar, hal ini dapat menimbulkan risiko terhadap sistem keuangan yang lebih luas. Laporan ini mengidentifikasi banyak risiko yang diuraikan dalam laporan sebelumnya, namun dengan beberapa perbedaan. Laporan tersebut menyebutkan bahwa aset digital telah mengalami lonjakan dan penurunan besar-besaran, dengan berbagai faktor yang memperburuk fluktuasi harga. Ini termasuk risiko pendanaan atau risiko menjalankan. Sejumlah pemain aset digital pernah mengalami pengoperasian, termasuk CEX, pemberi pinjaman mata uang kripto, stablecoin, dan bahkan protokol DeFi. Selain itu, industri ini menggunakan leverage yang tinggi, yang memperburuk risiko lainnya, dan ekosistem kripto sangat saling berhubungan. Laporan tersebut menulis bahwa kerentanan ini diperburuk oleh kurangnya lingkungan peraturan yang kuat dan kohesif, terlebih lagi karena banyak entitas mata uang kripto berlokasi di luar negeri atau entitas seperti DAO tidak memiliki status hukum yang jelas. Mengingat fokus penilaiannya adalah stabilitas keuangan, The Fed di New York tidak terlalu memperhatikan ancaman stablecoin terhadap kesatuan moneter, namun memberikan perhatian khusus pada keterhubungan stablecoin dalam ekosistem kripto dan ekonomi arus utama. “Hal tersebut tampaknya tidak hanya memperburuk ketidakstabilan ekosistem digital, tetapi juga membawa risiko sistemik,” kata laporan tersebut. Laporan tersebut meyakini bahwa jika aset stablecoin tidak likuid atau memiliki jatuh tempo yang lama, transformasi kedewasaan (Maturity Transformation) juga dapat terjadi. . Ia mengakui bahwa kualitas aset stablecoin besar telah meningkat seiring waktu. Namun, 15% aset Tether masih relatif berisiko. Kemudahan peralihan antar stablecoin dapat memperbesar risiko kehabisan stablecoin. Stablecoin terdesentralisasi, seperti DAI (sekarang USDS), dianggap lebih berisiko karena DAO membutuhkan waktu lebih lama untuk bereaksi. Mengenai interkonektivitas, stablecoin digunakan dalam protokol peminjaman, sehingga penggunaan stablecoin akan menyebabkan pengguna menarik pinjaman dan suku bunga pinjaman meningkat secara signifikan. Laporan tersebut juga mencatat bahwa jika stablecoin besar tiba-tiba melikuidasi obligasi Treasury AS dalam jumlah besar, hal ini dapat berdampak pada pasar keuangan arus utama.