[Mantan Wakil Ketua Fed: Pasar mungkin meremehkan potensi inflasi yang akan mereda tahun ini] Richard Clarida, mantan Wakil Ketua Fed dan penasihat ekonomi global saat ini untuk Pimco, mengatakan bahwa pasar mungkin meremehkan kemungkinan bahwa inflasi tidak akan stagnan tahun ini, tetapi akan mulai menurun secara signifikan hingga 2%. Hal ini kemungkinan terjadi karena kenaikan tarif aktual lebih kecil dan memiliki efek lanjutan yang terbatas, lebih rendah dari yang diperkirakan banyak orang. Pada saat yang sama, ketidakpastian atas rincian kebijakan perdagangan dan agenda pajak, pengeluaran, dan deregulasi yang ambisius dari pemerintahan Trump dapat menjadi hambatan bagi pertumbuhan. Dalam skenario ini, pasar keuangan mungkin mulai memperkirakan penurunan suku bunga lebih lanjut berdasarkan pendekatan kebijakan Fed sebelumnya. Saya yakin bahwa apakah Fed akan memangkas suku bunga dalam skenario yang saya gambarkan akan bergantung pada apakah Fed menilai ekspektasi inflasi tetap terkendali. Tentu saja, ada kemungkinan juga bahwa meningkatnya ketidakpastian kebijakan pada akhirnya tidak akan menimbulkan hambatan berarti terhadap prospek pertumbuhan atau kondisi keuangan. Perlu dicatat bahwa manufaktur asing hanya mencakup sebagian kecil dari produk; sejumlah besar nilai tambah produk berasal dari penjualan, pemasaran, logistik, dan kekayaan intelektual. Deregulasi dan kebijakan terkait perdagangan dan imigrasi, yang memengaruhi penawaran dan permintaan, dapat semakin memperumit lingkungan kebijakan moneter.