Trump menang tapi emas kalah

Setelah mencapai rekor tertinggi sekitar $2.790 pada tanggal 30 Oktober, emas memasuki fase korektif karena data AS yang menunjukkan bahwa Fed mungkin perlu memperlambat laju penurunan suku bunga di masa mendatang.

Koreksi logam mulia dipercepat pada tanda-tanda pertama bahwa Donald Trump akan menjadi presiden AS ke-47, dengan para pesimis tetap memegang kendali sementara dunia keuangan terus menumpuk ke dalam apa yang disebut 'Perdagangan Trump.'

Namun, apakah penurunan harga emas sebenarnya merupakan bagian dari "perdagangan Trump"? Karena menjelang pemilihan, logam mulia tersebut diuntungkan setiap kali peluang Trump kembali ke Gedung Putih meningkat, mungkin karena ketidakpastian seputar masa jabatan presiden Trump.

Namun, saat ini, emas tampaknya menyerah terhadap dolar yang lebih kuat, yang kemungkinan diuntungkan oleh spekulasi bahwa pemotongan pajak dan kebijakan tarif Trump akan memicu inflasi dan dengan demikian mendorong Fed untuk melanjutkan pengurangan suku bunga yang lebih lambat.

Tepat setelah pemilu, kemungkinan para pembuat kebijakan untuk mengambil jeda pada bulan Desember meningkat menjadi sedikit di atas 30%. Sekarang, peluangnya berada di sekitar 15%, sedangkan kemungkinan untuk mengambil jeda pada bulan Januari meningkat menjadi sekitar 63%.

Selain Fed, Tiongkok dan geopolitik juga menjadi perhatian

Bahkan sebelum pemilu AS mulai menjadi tema bagi pasar keuangan, pendorong utama emas adalah peningkatan pembelian oleh bank-bank sentral utama, terutama Bank Rakyat Tiongkok, arus masuk aset-aset safe haven karena ketegangan geopolitik di Timur Tengah, serta spekulasi pemotongan suku bunga agresif oleh Fed.

Perlu disebutkan bahwa tepat setelah pengurangan 50bps pada bulan September, investor menetapkan peluang yang kuat untuk pemangkasan ganda berturut-turut pada bulan November, meskipun hal ini berubah kemudian karena data AS yang lebih baik dari yang diharapkan dan meningkatnya peluang Trump memenangkan pemilu.

Tiongkok menahan diri untuk tidak membeli selama enam bulan berturut-turut

Menurut World Gold Council, pembelian logam mulia oleh bank sentral kemungkinan akan melambat lebih jauh karena bank sentral China tidak melakukan tindakan apa pun selama enam bulan. Kepemilikannya tetap stabil pada 72,8 juta troy ons, meskipun nilai cadangan emas Bank naik menjadi $199 miliar dari $191 miliar.

Namun, kembalinya Trump ke Gedung Putih kemungkinan akan menambah peluang bagi China untuk melanjutkan pembeliannya. Bagaimanapun, bank sentral ekonomi terbesar kedua di dunia itu telah menimbun emas sehingga dapat mengurangi ketergantungannya pada dolar AS jika ketegangan antara AS dan China meningkat. Dan dengan Trump yang berjanji untuk mengenakan tarif besar-besaran pada barang-barang China, Perang Dagang 2.0 tampaknya semakin mungkin terjadi.

Jadi, Tiongkok tidak mungkin mengubah strateginya. Mereka mungkin lebih suka menunggu dan membeli lebih banyak emas dengan harga yang lebih menguntungkan.

Bisakah Trump memulihkan perdamaian di Eropa dan Timur Tengah?

Dalam hal geopolitik, beberapa investor mungkin mulai melepas aset safe haven mereka dengan harapan bahwa sebagai presiden AS yang baru, Donald Trump akan mencoba menyelesaikan konflik di Timur Tengah dan Ukraina. Namun, apa pun yang menunjukkan bahwa gencatan senjata mungkin tidak mudah dicapai, dapat dengan sangat baik memicu tren naik logam kuning yang sedang terjadi.

Tren naik yang lebih luas tetap utuh

Dari sudut pandang teknis, emas terkoreksi tajam bulan ini, tetapi masih bertahan di atas garis tren naik yang ditarik dari titik terendah 6 Oktober 2023. Hal ini menguatkan pandangan bahwa kemunduran saat ini mungkin ditakdirkan untuk tetap terbatas dan berumur pendek.

Para investor mungkin memutuskan untuk kembali beraksi dari dekat persimpangan garis tren naik dan zona $2.545 dan mungkin menargetkan level tertinggi pada 26 September di $2.685. Jika mereka tidak berhenti di sana, mereka dapat menargetkan sekali lagi, dan bahkan melampaui, rekor tertinggi di $2.790.

Agar prospek berubah menjadi bearish, logam mungkin perlu meluncur di bawah persimpangan batas $2.545 dan garis tren naik yang disebutkan sebelumnya. Penurunan teknis seperti itu dapat membuka jalan bagi zona pivot utama $2.390, yang jika ditembus dapat membawa perpanjangan ke wilayah $2.285, yang bertindak sebagai dasar antara April dan Juni.