Energi – Badai Rafael hentikan produksi minyak

Harga minyak menghadapi tekanan kemarin karena dolar AS melonjak karena hasil pemilu yang jelas. Namun, pasar minyak berhasil memulihkan sebagian besar kerugian ini seiring berlanjutnya sesi perdagangan.

Dampak dari kepemimpinan Trump masih belum pasti dengan beberapa kekuatan yang saling bertentangan yang berpotensi berperan. Kekuatan USD kemungkinan akan memberikan hambatan tidak hanya bagi minyak tetapi juga bagi kompleks komoditas yang lebih luas, seperti yang kita saksikan kemarin. Lebih jauh, pemerintahan Trump dapat melihat peningkatan dalam penyewaan minyak dan gas di tanah federal, yang telah turun secara signifikan di bawah Biden. Namun, pertumbuhan pasokan AS akan tetap bergantung pada harga. Di sisi lain, kepemimpinan Trump juga membuka pintu bagi sikap AS yang lebih agresif terhadap Iran, yang dapat berarti penegakan sanksi minyak yang lebih ketat. Penegakan sanksi yang lebih ketat berpotensi membahayakan pasokan minyak lebih dari 1 juta barel per hari.

Badai Rafael di Teluk Meksiko AS terus membahayakan pasokan minyak dan gas. Menurut Biro Keselamatan dan Penegakan Lingkungan (BSEE), lebih dari 304 ribu barel minyak per hari produksi minyak Teluk Meksiko AS telah dihentikan karena badai tersebut, sementara 131 mcf/hari produksi gas alam juga telah dihentikan.

EIA merilis laporan inventaris mingguan kemarin yang menunjukkan bahwa inventaris minyak mentah komersial AS meningkat sebesar 2,15 juta barel selama minggu lalu, sedikit lebih rendah dari peningkatan 3,1 juta barel yang dilaporkan oleh API pada hari sebelumnya. Sementara penyulingan meningkatkan tingkat pemanfaatannya sebesar 1,4pp selama seminggu, penurunan 1,41mb/d WoW dalam ekspor minyak mentah akan membantu berkontribusi pada peningkatan minyak mentah. Produk olahan juga mengalami peningkatan selama seminggu dengan stok bensin dan sulingan meningkat masing-masing sebesar 412 ribu barel dan 2,95 juta barel. Permintaan tersirat juga turun selama seminggu, dengan permintaan bensin dan sulingan tersirat turun masing-masing sebesar 331 ribu barel per hari dan 475 ribu barel per hari.

Data perdagangan Tiongkok untuk bulan Oktober yang dirilis pagi ini menunjukkan bahwa impor minyak mentah ke Tiongkok masih tertekan dengan 10,56 juta barel minyak mentah per hari yang diimpor bulan lalu, turun 4,9% MoM dan 8,7% lebih rendah YoY. Hal ini menyebabkan impor kumulatif sepanjang tahun ini turun 3,4% YoY. Angka-angka ini tidak akan banyak membantu meredakan kekhawatiran permintaan Tiongkok.

Logam – Dolar AS melemah karena Trump menang dalam pemilu

Kompleks logam berada di bawah tekanan kemarin, didorong oleh dolar yang lebih kuat dan risiko tarif setelah Trump memenangkan pemilihan presiden AS.

Tembaga memimpin penurunan logam industri, menyusul kenaikan selama tiga hari karena data dari China yang lebih baik dari perkiraan. Beijing diperkirakan akan mengungkap lebih banyak langkah dukungan akhir minggu ini pada pertemuan Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional. Jika lebih banyak langkah fiskal diumumkan, ini kemungkinan akan meningkatkan harga logam.

Pada logam mulia, emas juga merosot, terbebani oleh menguatnya dolar. Namun, meskipun dolar yang lebih kuat dapat menjadi penghambat logam mulia, hal ini dapat diimbangi oleh ketidakpastian geopolitik yang mungkin menyertai kepresidenan Trump. Emas telah lama menjadi aset safe haven selama masa risiko geopolitik yang meningkat.

Kebijakan yang diusulkan Trump, termasuk tarif dan kontrol imigrasi yang lebih ketat, yang bersifat inflasioner, dapat membatasi pemotongan suku bunga dari Fed. Dolar yang lebih kuat dan kebijakan moneter yang lebih ketat dapat memberikan hambatan bagi emas dan logam industri. Tarif juga memberikan risiko penurunan bagi pertumbuhan global, yang akan berdampak negatif terhadap permintaan logam industri. Namun, bagi emas, peningkatan gesekan perdagangan dapat menambah daya tarik logam mulia sebagai aset safe haven.

Pertanian – Harga kedelai anjlok akibat ketidakpastian perdagangan dengan Tiongkok

Harga kedelai CBOT awalnya dijual menyusul hasil pemilu AS dengan pasar turun sekitar 2% pada satu tahap kemarin. Kekhawatiran terhadap kedelai adalah bahwa mereka terjebak dalam potensi ketegangan perdagangan, seperti yang kita lihat selama perang dagang di bawah kepresidenan Trump sebelumnya.

Ada laporan bahwa eksportir Pantai Gading menolak truk-truk berisi biji kakao karena kualitas biji kakao yang buruk, sehingga menambah ancaman pasokan baru terhadap keseimbangan pasar global. Diperkirakan bahwa rata-rata delapan hingga 10 truk (masing-masing 35 ton) biji kakao telah dikirim kembali setiap hari oleh eksportir dan penggiling biji kakao terkemuka selama dua minggu terakhir, karena biji kakao penuh dengan jamur dan lebih kecil dari biasanya. Data terbaru juga menunjukkan bahwa kedatangan biji kakao di pelabuhan Pantai Gading telah menurun dari minggu ke minggu, karena curah hujan yang tinggi bulan lalu membuat para produsen kesulitan untuk mengeringkan biji kakao sekaligus menunda panen.

Kantor Statistik Umum Vietnam merilis estimasi volume perdagangan untuk bulan Oktober yang menunjukkan bahwa pengiriman kopi naik menjadi 44kt, naik 1,5% YoY. Namun, ekspor kopi kumulatif turun 11,2% YoY menjadi 1,15mt selama 10 bulan pertama tahun ini.

Sumber: AP

Produksi industri Jerman turun 2,5% bulan ke bulan pada bulan September dari +2,6% MoM pada bulan Agustus. Pada tahun ini, produksi industri turun hampir 5%. Penurunan ini didorong oleh semua sektor. Aktivitas di sektor konstruksi turun lebih dari 1% MoM, setelah tanda-tanda awal yang menunjukkan titik terendah selama bulan-bulan musim panas.

Pada saat yang sama, ekspor Jerman turun sebesar 1,7% MoM pada bulan September, dari +1,5% MoM pada bulan Agustus. Dengan impor yang melonjak sebesar 2,1% MoM, surplus perdagangan Jerman menyempit menjadi €17 miliar dari €22,7 miliar pada bulan Agustus.

Data industri Jerman yang naik turun menunjukkan bahwa industri Jerman belum memasuki periode pemulihan penuh. Faktanya, produksi industri pada kuartal ketiga masih turun sekitar 2% dibandingkan dengan kuartal kedua.

Kami sekarang memperkirakan terjadinya resesi musim dingin di Jerman

Industri Jerman telah menjadi contoh terbaik dari seluruh masalah ekonomi selama beberapa tahun terakhir: terjebak di antara hambatan siklus dan struktural dan harus menerima kenyataan bahwa model bisnis makro tradisional berupa energi murah dan pasar ekspor besar yang mudah diakses tidak lagi berfungsi. Inilah sebabnya mengapa empat setengah tahun setelah dimulainya pandemi, produksi industri Jerman masih lebih dari 10% di bawah tingkat sebelum pandemi.

Persediaan tetap berada pada level tinggi untuk waktu yang lama. Namun, stabilisasi pesanan industri dalam beberapa bulan terakhir membuat harapan setidaknya pemulihan siklus yang lemah dalam industri tetap hidup. Namun, pada saat yang sama, utilisasi kapasitas dalam manufaktur berada pada level terendah sejak 2020. Hanya dalam produksi makanan dan pakaian jadi utilisasi kapasitas saat ini berada pada rata-rata historis. Ini bukan gambaran yang bagus untuk pusat kekuatan industri.

Melihat ke depan, 24 jam terakhir telah menggelapkan prospek jangka pendek dan jangka panjang bagi ekonomi Jerman. Masa jabatan kedua Donald Trump di AS dengan ketegangan perdagangan baru yang diharapkan akan menghantam ekonomi Jerman, yang memiliki 10% ekspornya masuk ke AS. Tidak perlu banyak imajinasi untuk melihat tarif AS pada mobil Eropa mengirim industri otomotif Jerman ke masalah yang lebih dalam.

Ketidakpastian tentang dukungan AS untuk Ukraina tidak hanya akan membebani prospek investasi dan konsumsi tetapi juga merupakan topik politik penting di Jerman. Ini membawa kita pada berita tadi malam tentang keruntuhan pemerintah Jerman dan kemungkinan pemilihan umum baru pada bulan Maret tahun depan. Dalam jangka pendek, keruntuhan ini kemungkinan akan membebani sentimen dan kemungkinan akan menahan investasi dan konsumsi. Pada catatan yang lebih positif, pemerintahan baru dapat, dan penekanannya adalah pada tidak dapat tidak akan, akhirnya mengakhiri kelumpuhan kebijakan ekonomi saat ini di Jerman dan memberi negara itu kepastian kebijakan ekonomi yang telah lama ditunggu-tunggu dan panduan tentang cara memulihkan pertumbuhan dan daya saing. Resep kebijakan deregulasi, pajak yang lebih rendah, pengurangan birokrasi dan investasi dalam infrastruktur, digitalisasi dan pendidikan semuanya sangat terkenal. Menerapkannya tanpa - setidaknya untuk sementara - menyimpang dari rem utang fiskal saat ini tampak seperti tantangan yang hampir mustahil.

Akibat dari 24 jam terakhir ini, resesi teknis di Jerman selama musim dingin telah menjadi dasar prediksi kami. Melihat melampaui musim dingin, prospek pertumbuhan Jerman akan sangat bergantung pada kemampuan pemerintah baru untuk memperkuat ekonomi domestik di tengah potensi perang dagang dan kebijakan industri yang lebih kuat di AS.

Makro:

Ekuitas :