Fokus The Fed Beralih ke Dinamika Pasar Tenaga Kerja

Sikap Hati-hati BoE Mencerminkan Tantangan Domestik

[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

Kutipan Utama:

Reaksi Pasar:

Sumber: FXSTREET

Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 0,2% secara bulanan (m/m) pada bulan Agustus, sesuai dengan perkiraan konsensus. Dalam jangka waktu dua belas bulan, IHK turun menjadi 2,5% (dari 2,9% pada bulan Juli).

Harga energi (-0,8% m/m) menjadi penghambat inflasi utama, dengan komoditas energi dan jasa energi yang lebih rendah setiap bulannya. Harga pangan sebagian besar tetap rendah, naik 0,1% m/m dan naik 2,1% tahun-ke-tahun (y/y).

Tidak termasuk makanan dan energi, harga inti naik 0,3% m/m, menyusul kenaikan 0,2% m/m pada bulan Juli. Angka ini lebih tinggi dari perkiraan konsensus, yang memperkirakan kenaikan lebih rendah sebesar 0,2% m/m. Perubahan inti selama dua belas bulan tetap stabil di 3,2%, sementara perubahan tahunan tiga bulan naik menjadi 2,1% (dari 1,6% pada bulan Juli).

Pertumbuhan harga pada layanan inti naik 0,4% m/m, sedikit meningkat dari kenaikan 0,3% m/m yang tercatat pada bulan sebelumnya.

Biaya tempat tinggal secara tak terduga naik sebesar 0,5% b/b, lebih tinggi dari kenaikan 0,4% b/b yang tercatat pada bulan Juli. Kenaikan tersebut sebagian besar didorong oleh kenaikan lebih lanjut dalam Sewa Setara Pemilik (OER), yang naik 0,5% b/b, atau sedikit di atas kenaikan bulanan yang dirata-ratakan selama dua belas bulan sebelumnya – yang menunjukkan beberapa pembalikan rata-rata dalam beberapa bulan mendatang.

Inflasi layanan nonperumahan (alias 'supercore') juga meningkat bulan lalu, naik sebesar 0,4% b/b. Kenaikan tersebut sebagian besar didorong oleh peningkatan lebih lanjut dalam asuransi kendaraan bermotor (+0,6% b/b) dan biaya terkait perjalanan termasuk tiket pesawat (+3,9% b/b) dan penginapan di luar rumah (+1,8% b/b). Namun, tingkat perubahan tahunan tiga dan enam bulan tetap relatif rendah pada masing-masing 1,4% dan 2,9%.

Harga barang inti turun sebesar 0,2% pada bulan tersebut, sebagian besar disebabkan oleh penurunan lebih lanjut pada harga kendaraan bekas (-1,0% b/b), komoditas pendidikan medis (-0,4% b/b) dan perabotan rumah tangga (-0,3% b/b). Harga barang tetap stabil atau mengalami penurunan dalam 15 bulan terakhir.

Implikasi Utama

Laporan inflasi menjadi pengingat lain bahwa akan ada kendala dalam upaya mengembalikan inflasi ke target 2% Fed. Meski demikian, kenaikan inflasi inti sebagian besar didorong oleh kenaikan tak terduga dalam biaya tempat tinggal (terutama terkait dengan OER), yang tampaknya tidak akan bertahan lama. Yang menggembirakan, harga barang inti tetap deflasi, sementara tekanan harga keseluruhan pada layanan nonperumahan tetap relatif terkendali.

Menurut pandangan kami, pembacaan ketenagakerjaan dan inflasi bulan Agustus tidak banyak memperkuat argumen untuk pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin (bps) minggu depan. Sebaliknya, Fed kemungkinan akan bersikap tenang dan memangkas suku bunga hanya sebesar 25 bps, tetapi juga mengisyaratkan pelonggaran lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Kami menduga bahwa "dot plot" FOMC yang direvisi yang disertakan dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi (dirilis bersamaan dengan pengumuman suku bunga pada tanggal 18 September) kemungkinan akan menunjukkan total pelonggaran sebesar 75 bps (sebelumnya 25 bps) pada akhir tahun.

Pasangan USD/JPY gagal memanfaatkan kenaikan sesi Asia yang moderat ke kisaran 143,00 dan untuk saat ini, tampaknya telah menghentikan pemulihan yang cukup baik dari level terendah hampir sembilan bulan yang dicapai pada hari sebelumnya. Harga spot saat ini diperdagangkan di sekitar pertengahan 143,00-an, atau batas bawah kisaran harian dan tampaknya rentan untuk memperpanjang tren penurunan yang telah mapan selama dua bulan terakhir atau lebih.

Meskipun ada tanda-tanda lebih lanjut bahwa harga konsumen di AS secara keseluruhan menurun, angka inti CPI mengindikasikan bahwa inflasi yang mendasarinya tetap kuat dan memupus harapan untuk penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bps) oleh Federal Reserve (Fed) minggu depan. Hal ini, pada gilirannya, membantu Dolar AS (USD) untuk mendapatkan kembali daya tarik positif dan naik kembali mendekati puncak bulanan. Selain itu, dorongan risk-on melemahkan Yen Jepang (JPY) yang merupakan safe haven dan bertindak sebagai pendorong bagi pasangan USD/JPY yang lebih tinggi.

JPY semakin terbebani oleh penurunan tak terduga dalam Indeks Harga Produsen (PPI) Jepang, sebesar 0,2% pada bulan Agustus. Selain itu, tingkat tahunan melambat lebih dari yang diantisipasi menjadi 2,5% selama bulan yang dilaporkan dari 3,0% pada bulan Juli. Meski demikian, komentar anggota dewan Bank of Japan (BoJ) Naoki Tamura, yang mengatakan bahwa jalan menuju berakhirnya kebijakan longgar masih sangat panjang, menegaskan kembali taruhan untuk kenaikan lebih lanjut dalam biaya pinjaman pada akhir tahun ini dan membantu membatasi kerugian bagi JPY.

Lebih jauh, pasar telah memperhitungkan sepenuhnya langkah pemangkasan suku bunga Fed sebesar 25 bps pada pertemuan kebijakan mendatang pada tanggal 17-18 September, yang menandai perbedaan besar dibandingkan dengan BoJ yang bersikap agresif. Hal ini, pada gilirannya, mendorong penjualan baru di sekitar pasangan USD/JPY dan ternyata menjadi faktor utama di balik kemunduran intraday. Para pedagang sekarang menantikan rilis PPI AS untuk dorongan baru, meskipun latar belakang fundamental menunjukkan bahwa jalur yang paling mudah untuk harga spot adalah ke arah penurunan.

Sumber: FXSTREET

Pasangan AUD/USD menguat menyusul ekspektasi inflasi konsumen Australia yang lemah yang dirilis pada hari Kamis. Selain itu, mantan Gubernur Bank Sentral Australia (RBA) Bernie Fraser mengkritik dewan RBA saat ini karena terlalu fokus pada inflasi dengan mengorbankan pasar kerja. Fraser menyarankan agar Dewan menurunkan suku bunga tunai, dengan memperingatkan "risiko resesi" yang dapat berdampak buruk pada ketenagakerjaan.

Dolar Australia (AUD) menguat terhadap Dolar AS (USD) karena sentimen risiko yang membaik menyusul rilis laporan inflasi AS pada hari Rabu. Data Indeks Harga Konsumen (IHK) AS bulan Agustus menunjukkan bahwa inflasi umum turun ke level terendah dalam tiga tahun, meskipun inflasi inti melampaui ekspektasi. Perkembangan ini telah meningkatkan kemungkinan bahwa Federal Reserve (Fed) akan memulai siklus pelonggarannya dengan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September.

Pada hari Rabu, Sarah Hunter, Asisten Gubernur Bidang Ekonomi Bank Sentral Australia (RBA), mengatakan bahwa suku bunga tinggi menekan permintaan, yang diperkirakan akan menyebabkan perlambatan ekonomi ringan. Hunter juga menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap ketat dibandingkan dengan tingkat lapangan kerja penuh, dengan pertumbuhan lapangan kerja diproyeksikan akan terus berlanjut, meskipun lebih lambat dari pertumbuhan populasi, menurut Reuters.

Ringkasan Harian Penggerak Pasar: Dolar Australia bertahan karena membaiknya sentimen risiko

Menurut CME FedWatch Tool, pasar sepenuhnya mengantisipasi setidaknya penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) oleh Federal Reserve pada pertemuan bulan September. Kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 bps telah menurun tajam menjadi 15,0%, turun dari 44,0% seminggu yang lalu.

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia menurun menjadi 4,4% pada bulan September, sedikit turun dari level tertinggi empat bulan di bulan Agustus sebesar 4,5%. Penurunan ini menyoroti upaya bank sentral untuk mencapai keseimbangan antara menurunkan inflasi dalam jangka waktu yang wajar dan mempertahankan kenaikan di pasar tenaga kerja.

Indeks Harga Konsumen AS turun menjadi 2,5% tahun-ke-tahun pada bulan Agustus, dari pembacaan sebelumnya sebesar 2,9%. Indeks tersebut telah turun di bawah perkiraan pembacaan 2,6%. Sementara itu, CPI utama berada pada 0,2% MoM.

CPI inti AS tanpa Energi Pangan, tetap tidak berubah pada 3,2% YoY. Secara bulanan, CPI inti naik menjadi 0,3% dari pembacaan sebelumnya 0,2%.

Debat presiden AS pertama antara mantan Presiden Donald Trump dan calon dari Partai Demokrat Kamala Harris di Pennsylvania dimenangkan oleh Harris, menurut jajak pendapat CNN. Debat dimulai dengan fokus kritis pada ekonomi, inflasi, dan kebijakan ekonomi.

Keyakinan Konsumen Westpac Australia turun 0,5% bulan ke bulan pada bulan September, berubah dari kenaikan 2,8% pada bulan Agustus.

Analisis Teknis: Dolar Australia bergerak di atas 0,6650; penghalang berikutnya di EMA sembilan hari

Pasangan AUD/USD diperdagangkan mendekati 0,6680 pada hari Kamis, dengan analisis teknis grafik harian menunjukkan bahwa pasangan tersebut tetap berada dalam saluran menurun, yang menandakan bias bearish. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari tetap berada di bawah level 50, yang mengonfirmasi tren bearish yang sedang berlangsung.

Pada sisi negatifnya, pasangan AUD/USD dapat menargetkan batas bawah saluran menurun di sekitar 0,6600. Penembusan di bawah level ini dapat memperkuat prospek bearish, yang berpotensi mendorong pasangan ini menuju zona support kemunduran di dekat 0,6575.

Di sisi positif, pasangan AUD/USD mungkin menghadapi resistensi di sekitar Exponential Moving Average (EMA) sembilan hari di 0,6694, diikuti oleh batas atas saluran menurun di dekat 0,6720. Penembusan di atas batas atas ini dapat mengurangi bias bearish, yang berpotensi membuka peluang bagi pasangan untuk menguji ulang level tertinggi tujuh bulannya di 0,6798, yang terakhir terlihat pada 11 Juli.

AUD/USD: Grafik Harian

Sumber: FXSTREET