Implikasi Utama

Sumber:Bank Financial Group

Dampak pasar yang potensial

Dengan Donald Trump yang akan segera kembali ke Gedung Putih, defisit perdagangan dengan Uni Eropa kemungkinan akan kembali menjadi sorotan. Presiden terpilih tersebut telah vokal tentang apa yang ia anggap sebagai praktik perdagangan yang tidak adil, khususnya di sektor otomotif dan pertanian. Ia telah mengancam akan mengenakan tarif menyeluruh mulai dari 10% hingga 20% pada semua impor dan akan menyamai tarif yang dikenakan oleh negara lain untuk mencapai persaingan yang setara. Namun, apakah perbedaannya benar-benar signifikan?

Perbedaan tarif efektif antara UE dan AS

Tarif yang diterapkan secara efektif tidak jauh berbeda antara kedua negara, dengan rata-rata sederhana sebesar 3,95% untuk produk dari AS dan 3,5% untuk produk UE – tetapi ada perbedaan penting di sektor tertentu.

Trump memiliki pendapat mengenai tarif untuk mobil, pertanian, dan makanan. Misalnya, tarif Uni Eropa adalah 10% dibandingkan dengan 2,5% di AS untuk mobil, dan terdapat perbedaan sekitar 3,5 poin persentase untuk tarif rata-rata untuk makanan dan minuman. Selain itu, tarif untuk bahan kimia rata-rata 1 poin persentase lebih tinggi di Uni Eropa daripada di AS. Namun, Uni Eropa menghadapi tarif yang lebih tinggi untuk komoditas dan transaksi yang tidak diklasifikasikan di tempat lain (barang lain-lain atau tidak disebutkan) ketika diekspor ke AS. Mengingat konteks ini, Uni Eropa mungkin memang menghadapi ancaman tarif yang kuat dan putaran negosiasi yang menantang untuk bergerak maju.

Tarif yang diterapkan secara efektif pada perdagangan barang antara UE dan AS (dalam %)

Sumber: Basis data WITS tahun 2022, ING

AS adalah mitra ekspor utama Uni Eropa

Pada tahun 2023, AS muncul sebagai tujuan utama ekspor UE, dengan menyumbang 19,7% dari total ekspor UE di luar blok tersebut, diikuti oleh Inggris dengan 13,1%. Dalam hal impor, AS merupakan sumber terbesar kedua (setelah Tiongkok), dengan menyumbang 13,8% dari total impor UE di luar UE; Tiongkok menyumbang 20,6%.

Secara keseluruhan, perdagangan dengan AS telah berkembang positif bagi UE selama dekade terakhir. Perdagangan mencapai puncaknya pada tahun 2021 sebesar 1,1% dari PDB UE, seperti yang terlihat pada grafik di bawah ini. Meskipun terjadi sedikit penurunan sejak tahun 2022 dan seterusnya – sebagian karena peningkatan impor energi – UE mempertahankan surplus perdagangan tertinggi dengan AS dalam perdagangan barang, sebesar EUR156,7 miliar (0,9% dari PDB) pada tahun 2023.

Perkembangan perdagangan barang Uni Eropa dengan AS sebagai % PDB

Perdagangan Uni Eropa terhadap AS (% PDB)

Sumber: Eurostat, perhitungan penelitian ING

Irlandia memiliki eksposur ekspor relatif terbesar ke AS

Namun, tidak semua pembuat kebijakan Uni Eropa perlu sama-sama khawatir tentang ketergantungan perdagangan AS. Ada perbedaan signifikan dalam paparan perdagangan di antara negara-negara anggota dan sektor-sektornya. Negara-negara dengan sektor kimia dan farmasi yang kuat, seperti Irlandia dan Belgia, atau sektor permesinan dan transportasi yang kuat, seperti Slovakia dan Jerman, memimpin dalam hal paparan perdagangan. Ekspor Irlandia dan Belgia secara keseluruhan ke AS sangat tinggi, masing-masing sebesar 10,1% dan 5,6% dari PDB mereka, dibandingkan dengan paparan ekspor Uni Eropa secara keseluruhan sebesar 2,9% dari PDB.

Di sisi impor, Belanda dan Belgia, dengan pelabuhan utama mereka di Atlantik, mengimpor terutama produk energi dan kimia dari AS. Total impor mereka masing-masing bernilai 7,1% dan 6,1% dari PDB mereka, dibandingkan dengan keseluruhan paparan impor UE sebesar 2% dari PDB.

Ketergantungan perdagangan terbesar Uni Eropa-AS pada tahun 2023

Arus ekspor impor Uni Eropa ke AS pada tahun 2023 (% PDB suatu negara)

Sumber: Eurostat, perhitungan penelitian ING

Ketergantungan AS besar, namun ketergantungan strategis lebih besar terhadap Uni Eropa

Oleh karena itu, beberapa negara UE memiliki tingkat paparan yang lebih signifikan, khususnya di sektor kimia dan transportasi – tetapi UE masih memiliki keunggulan. Ekspor ini mencakup produk-produk yang penting secara strategis, yaitu barang-barang yang tidak dapat dengan mudah digantikan karena terbatasnya pasokan, ketergantungan yang tinggi dari negara-negara pengimpor, produksi khusus, dan persyaratan kualitas yang ketat.

Pada tahun 2022, UE memperdagangkan 122 produk yang penting secara strategis, yang mewakili 4,9% dari keseluruhan impornya. Namun, blok tersebut secara strategis bergantung pada AS hanya untuk delapan produk, enam di antaranya adalah bahan kimia (lihat bagan di bawah). Misalnya, UE sangat bergantung pada berilium (HS 811212), logam yang diklasifikasikan sebagai Bahan Baku Kritis oleh Komisi Eropa. Berilium sangat penting untuk aplikasi pertahanan, transportasi, dan energi. UE memperoleh 60% beriliumnya dari AS, yang menyimpan sebagian besar sumber daya global di endapan pegunungan Utah, sehingga sulit untuk melakukan substitusi.

Di sisi lain, AS bergantung pada UE untuk 32 produk impor yang penting secara strategis, terutama di sektor kimia dan farmasi. Keseimbangan ketergantungan ini menguntungkan UE dan akan memberinya sejumlah pengaruh dalam negosiasi dengan pemerintahan Trump yang akan datang.

Ketergantungan strategis antara UE dan AS

Sumber: Lefebvre dan Wibaux (2024), data tahun 2022

Tekanan perdagangan Trump dan kemungkinan responsnya

Bukan rahasia lagi bahwa Trump tidak puas dengan surplus perdagangan Uni Eropa dan mengincar kawasan tersebut saat mempertimbangkan tarif tambahan. Namun, Presiden terpilih menganggap dirinya sebagai pembuat kesepakatan, dan itu dapat membuat Uni Eropa harus mengidentifikasi area untuk konsesi dan kesepakatan. Apa saja pilihan Uni Eropa?

Eropa dapat meningkatkan pembelian produk AS, seperti meningkatkan impor LNG lebih lanjut. Sementara janji untuk meningkatkan impor LNG dari AS dianggap sebagai isyarat untuk menenangkan Trump selama masa jabatan pertamanya tanpa harapan dampak yang signifikan, krisis energi telah membuat impor tersebut lebih berharga bagi UE. Dalam hal pertahanan, UE dapat mengusulkan peningkatan pengeluaran pertahanannya menjadi 3% dari PDB, dengan komitmen untuk membeli lebih banyak dari perusahaan AS. Selain itu, UE dapat membuka inisiatif pendanaan pertahanan bagi perusahaan non-UE, seperti yang saat ini sedang dibahas. Meningkatkan pembelian tersebut mungkin merupakan cara mudah untuk mengurangi surplus perdagangan bilateral sampai batas tertentu. Membeli lebih banyak dari AS kemungkinan akan menjadi poin penting dalam negosiasi perdagangan yang akan datang.

Uni Eropa dapat menargetkan produk-produk AS dengan mengenakan tarif balasan. Komisi Eropa dikabarkan telah menyiapkan daftar barang-barang yang akan dikenakan tarif tambahan.

Uni Eropa dapat menggunakan Instrumen Anti-Paksaan (ACI), “senjata baru untuk melindungi perdagangan” dengan meluncurkan tindakan balasan terhadap negara non-Uni Eropa jika negosiasi gagal. Tindakan ini dapat mencakup pembatasan perdagangan, investasi, atau pendanaan.

Bagaimanapun, UE akan mendatangi Organisasi Perdagangan Dunia untuk membuktikan kasusnya. Akan tetapi, meskipun panel WTO telah menemukan praktik AS tidak adil dan telah mengesahkan tindakan pembalasan di masa lalu, putusan ini belum menghasilkan perubahan signifikan. Jadi, meskipun kami yakin bahwa UE akan mencoba melawan Trump, ini mungkin lebih mudah diucapkan daripada dilakukan. Hal ini terutama berlaku mengingat perbedaan kepentingan negara-negara anggotanya, yang baru-baru ini disorot dalam pemungutan suara tentang tarif tambahan untuk mobil listrik buatan China.

Ancaman jangka panjang bagi pertumbuhan ekonomi Eropa?

Bagaimana dengan dampak ekonomi terhadap Eropa? Proteksionisme pada umumnya merupakan berita buruk bagi perekonomian, terutama yang berorientasi ekspor. Namun, jauh sebelum tarif diberlakukan, ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan proteksionis akan berdampak pada sentimen ekonomi, yang berpotensi mengakibatkan tertundanya investasi dan perekrutan.

Dalam jangka panjang, hal ini dapat membebani hubungan dagang antara UE dan AS, yang selanjutnya akan mengikis sektor manufaktur UE yang sedang berjuang. Dan seperti yang telah kami tulis sebelumnya, masa jabatan kedua Trump menghantam ekonomi Eropa pada saat yang jauh lebih tidak tepat daripada masa jabatan pertama. Pada tahun 2017, ekonomi Eropa relatif kuat. Kali ini, ekonomi Eropa mengalami pertumbuhan yang lemah dan berjuang melawan hilangnya daya saing. Perang dagang baru yang mengancam dapat mendorong ekonomi zona euro dari pertumbuhan yang lamban ke dalam resesi. Akibatnya, pertumbuhan diperkirakan akan tetap rendah pada tahun 2025 dan 2026.

Ketahanan Dolar di Tengah Ketegangan Perdagangan

Tantangan Zona Euro: Politik dan Kebijakan Moneter

Inflasi dan Pertumbuhan Menjadi Fokus