Dampak euro masih belum seberapa

Perlambatan industri

Gambar 1. Jerman bukan pemenang ekonomi yang jelas dibandingkan negara-negara lain

25 tahun euro

Sumber: Miroslav Singer

Sebenarnya ini lebih baik dari yang terlihat

Angka kunci yang kami soroti di atas - perubahan bulan ke bulan pada NODX bulan Agustus, agak menyesatkan. Ini adalah data yang sangat tidak menentu. Salah satu komponen utamanya, farmasi, tunduk pada produksi massal, dan karenanya ekspor dan pengiriman juga cenderung dilakukan secara massal yang menyebabkan perubahan besar dari bulan ke bulan. Petrokimia juga bisa tidak menentu. Tingkat produksi kilang yang berfluktuasi ditambah dengan variasi jumlah kapal yang berlabuh untuk mengambil kargo minyak dan gas serta produk lainnya selama bulan tertentu juga dapat menyebabkan perubahan besar.

Karena alasan-alasan ini, pada bulan Juli, NODX melonjak sebesar 12,2%MoM. Jadi, kontraksi sebesar 4,7% pada bulan Agustus harus dilihat dengan latar belakang volatilitas yang selalu menyertai data ini.

Karena alasan itu, banyak orang akan fokus pada pertumbuhan tahun ke tahun. Laju pertumbuhan itu melambat dari 15,7% menjadi 10,7% pada bulan Agustus. Namun, data yang tidak menentu juga dapat mengacaukan perbandingan tahun ke tahun, terutama karena seri tersebut tidak kalah tidak menentu tahun lalu. Dan kami tidak begitu menyukai analisis tahun ke tahun untuk data ini karena alasan itu.

Kami cenderung melihat NODX secara holistik. Kami memiliki 3 juta pengukuran tahunan - ini masih sangat tidak stabil. 6 juta pengukuran tahunan - tidak terlalu tidak stabil tetapi Anda kehilangan banyak tren terkini. Untuk pilihan, bulan ini, kami tertarik pada angka tahun-ke-tahun dari tahun ke tahun. Ini memiliki keuntungan karena tertanam dalam lonjakan dan palung sebelumnya, dan dengan demikian, menyerap sebagian besar volatilitas, sekaligus memungkinkan tren yang mendasarinya muncul.

Bila Anda melakukan ini, yang Anda lihat adalah bahwa secara keseluruhan, NODX tumbuh, meskipun hanya pada kecepatan sekitar 5,5%. Barang elektronik dan petrokimia telah mendorong kenaikan, meskipun petrokimia tampaknya kehilangan sebagian momentum, yang mungkin sesuai dengan perlambatan permintaan global/regional. Ekspor farmasi masih turun pada saat yang sama tahun lalu, meskipun tidak terlalu membebani seperti sebelumnya, dan mungkin akan segera kembali ke wilayah positif.

Singkatnya, arahnya positif, dan semakin positif, tetapi laju pertumbuhannya cukup rendah. Itu seharusnya tidak mengejutkan.

Ekspor: Tahun-ke-tahun, tahun-ke-tahun menurut kelompok utama

Itulah "apa?", bagaimana dengan "di mana"?

Bagan tentang arah ekspor Singapura cukup menarik. Kami hanya menunjukkan tujuan ekspor utama. Dan yang langsung terlihat adalah bahwa G-7 tidak berjalan dengan baik, dengan semua ekspor negatif pada basis tahun-ke-tahun yang sama.

Tiongkok Raya mengalami peningkatan. Ekspor ke Tiongkok Daratan masih naik lebih dari 10%. Taiwan dan Hong Kong juga mengalami peningkatan.

Namun, pertumbuhan terkuat berasal dari negara-negara Asia Tenggara lainnya. Thailand berada di puncak daftar saat ini, diikuti oleh Indonesia dan Malaysia. Hal ini menarik karena hal ini juga sesuai dengan pengamatan bahwa kawasan perdagangan terbesar Tiongkok saat ini bukanlah AS atau UE, tetapi ASEAN.

Kawasan ini memiliki potensi pertumbuhan besar dan layak mendapat perhatian lebih sementara kawasan lain di Asia, dan bahkan dunia, sedang berjuang.

Ekspor: Tahun-ke-tahun, % tahun-ke-tahun, berdasarkan tujuan

Dalam krisis, menjadi jelas seberapa jauh persepsi warga negara terhadap realitas berbeda dari gambaran yang terkadang menyimpang yang disajikan kepada mereka oleh mereka yang berkuasa. Negara-negara demokrasi yang mapan mengalami krisis kepercayaan endemik yang dipicu oleh keinginan para pemimpin untuk berkuasa, dikombinasikan dengan imigrasi yang tidak terkendali, yang mengguncang fondasi kohesi sosial. Kekuatan radikal di pinggiran masyarakat tumbuh, pusat politik menyusut, dan dengan itu, suara akal sehat pun menyusut. Manipulasi opini publik oleh mereka yang berkuasa – atau mereka yang berusaha mengacaukannya – mempercepat radikalisasi, yang sudah mengarah pada konflik seperti perang saudara di beberapa daerah yang rawan.

Dua contoh terkini muncul dalam benak di dunia demokrasi. Di Amerika Serikat, kelelahan fisik dan psikologis Presiden Joe Biden sudah terlihat jelas ketika, pada tahun 2023, ia mengumumkan pencalonannya untuk masa jabatan kedua. Namun, Gedung Putih, lembaga Partai Demokrat, dan mayoritas komentator di media terkemuka negara itu berulang kali menyatakan bahwa ia sepenuhnya layak untuk memangku jabatan. Di Inggris Raya, pemerintahan Buruh yang baru terpilih menghadapi kerusuhan yang ditujukan terhadap para migran; Downing Street benar menggunakan kekuatan polisi untuk melawan kekerasan. Namun, alih-alih juga menganalisis berbagai penyebab kemarahan secara tidak memihak dan mempersiapkan perubahan dalam kebijakan ekonomi dan migrasi untuk mengatasi keluhan, ia memilih untuk memobilisasi secara eksklusif melawan "Islamofobia" dan "sayap kanan ekstrem". Hal ini menunjukkan bahwa bahkan di tanah air demokrasi parlementer, kontur otoritarianisme mungkin muncul.

Demokrasi menghadapi ujian

Mengabaikan kritik yang berkembang di media sosial, pemerintah dan media yang berafiliasi dengan pemerintah di kedua negara berusaha memaksakan gambaran realitas yang terdistorsi kepada publik dengan menyembunyikan, menutupi, dan menyebarkan disinformasi secara langsung. Itu sangat mirip dengan kurangnya kebebasan informasi di negara-negara otoriter seperti Tiongkok dan Rusia, di mana mereka yang memegang kendali, dalam upaya untuk memperkuat kendali kekuasaan mereka yang tak tertandingi di dalam negeri dan memperluasnya ke luar perbatasan mereka, secara rutin menipu rakyat mereka dan menyembunyikan kebenaran. Bahwa upaya semacam itu cepat atau lambat gagal adalah pelajaran dari sejarah: "Anda dapat membodohi sebagian orang sepanjang waktu, dan semua orang beberapa waktu, tetapi Anda tidak dapat membodohi semua orang sepanjang waktu," seperti yang dikatakan Abraham Lincoln .

Dalam sejarah Amerika baru-baru ini, Watergate, kasus Iran-Contra, dan senjata pemusnah massal yang diduga disimpan di Irak merupakan contoh "kebodohan melalui disinformasi." Taktik itu kembali digunakan oleh kubu Demokrat dalam kampanye pemilihan umum saat ini. Klaim dari para petinggi partai bahwa Joe Biden secara fisik dan mental mampu menjabat sebagai presiden selama empat tahun lagi tetap dipertahankan meskipun rakyat Amerika telah lama membentuk opini mereka sendiri tentang kondisi presiden dari penampilannya di TV. Keraguan pertama tentang kesehatan Biden sudah diungkapkan ketika ia mengumumkan pencalonannya pada bulan April 2023. Sebuah jajak pendapat yang diterbitkan pada bulan Agustus tahun itu menemukan bahwa 77 persen rakyat Amerika, termasuk 69 persen dari Demokrat, menganggap Presiden Biden terlalu tua untuk mencalonkan diri melawan Donald Trump lagi. Meskipun demikian, butuh waktu 10 bulan sebelum kekalahan menyedihkan Biden dalam debat CNN dengan mantan Presiden Trump pada tanggal 27 Juni di depan 50 juta pemirsa membawa kejelasan.

"Debat tersebut bukan hanya malapetaka bagi Presiden Biden," tulis jurnalis Amerika Bari Weiss , "tetapi lebih dari itu. Debat tersebut merupakan malapetaka bagi seluruh kelompok pakar, jurnalis, dan pakar, yang sejak 2020 bersikeras bahwa Biden sangat tajam, sangat piawai, pada dasarnya melakukan handstand sambil menghujani stafnya dengan pertanyaan-pertanyaan sulit tentang perawatan bagi anak-anak migran dan bantuan untuk Ukraina."

“Anda bisa menipu beberapa orang sepanjang waktu, dan semua orang pada beberapa waktu, tetapi Anda tidak bisa menipu semua orang sepanjang waktu.”

Siapa pun yang melakukan pelanggaran dengan menggunakan mata kepala mereka sendiri pada presiden ke-46 itu dituduh, dengan berbagai cara, sebagai pendukung Trump; anggota kultus MAGA yang tidak ingin demokrasi Amerika bertahan; penganut paham ageisme; atau sekadar orang bodoh yang mudah ditipu oleh “disinformasi,” “misinformasi,” “berita palsu” dan, yang terbaru, “cheapfakes” (manipulasi media yang diproduksi menggunakan perangkat yang murah dan tersedia secara luas).

Alasan orang menyembunyikan kebenaran

Namun, mengapa Gedung Putih dan Partai Demokrat berpegang teguh pada legenda presiden yang bugar itu begitu lama? Salah satu motif yang terhormat adalah rasa hormat kepada Tn. Biden dan karya hidupnya. Motif lainnya adalah untuk melindunginya sebaik mungkin dari serangan kubu Trump.

Kelemahan Biden dibantah hingga, karena keterbatasan waktu, hanya Wakil Presiden Kamala Harris yang dianggap layak sebagai penggantinya. Tidak ada jaminan bahwa Partai Demokrat akan memilih Harris dalam persaingan internal partai yang adil. Sebelum dicalonkan sebagai kandidat presiden partai, popularitasnya rendah, dan kinerjanya sebagai wakil presiden biasa-biasa saja. Bahkan komentator yang simpatik mengakui bahwa ia telah gagal dalam menangani akar penyebab imigrasi massal di negara ketiga ke AS, yang menjadi tanggung jawabnya untuk diatasi. Jika debat terbuka dilakukan lebih awal dalam siklus kampanye, hal itu dapat menggoyahkan partai dan menyebabkan kekacauan politik. Kaum elit Demokrat berharap Harris dapat menjamin kelanjutan jalannya pemilihan kembali Presiden Biden.

Tiga bulan sebelum pemilihan presiden di AS, rakyat Amerika disuguhkan dengan gambaran yang paradoks: Presiden Biden, yang berkampanye untuk terakhir kalinya meskipun ia mengalami defisit kognitif akibat penuaan dini, dianggap oleh banyak rakyat Amerika sebagai satu-satunya kandidat yang dapat mengalahkan Tn. Trump. Kemudian, agak tiba-tiba, ia tersingkir setelah kebenaran terungkap dalam debat yang disiarkan televisi. Selanjutnya, setelah ia menerima nominasi Demokrat pada bulan Agustus, Kamala Harris yang berusia 59 tahun menghindari memberikan wawancara atau konferensi pers di mana ia harus mengomentari pertanyaan politik mendasar. Sebaliknya, ia pergi dari satu rapat umum ke rapat umum berikutnya dengan tawa khasnya, berpikir bahwa ia menyebarkan keceriaan dan membuat Tn. Trump yang berusia 78 tahun tampak tua.

Peringatan Abraham Lincoln masih berlaku, tetapi perlu diperbarui pada satu poin penting: Mereka yang sengaja membiarkan publik dalam kegelapan dengan menyembunyikan informasi atau secara aktif memberikan informasi yang salah kepada mereka adalah mereka yang paling berkontribusi terhadap penyebaran berita palsu dan mitos konspirasi. Itu mengguncang kepercayaan pada demokrasi atau menghancurkannya. Hasil dari penghancuran demokrasi dapat dilihat di Rusia saat ini. Presiden Vladimir Putin telah melakukan hal ini, melarang media bebas, memenjarakan dan membunuh suara-suara yang masuk akal dan secara paksa menyebarkan narasinya sendiri untuk memuaskan rasa laparnya akan kekuasaan. Pemilu Rusia, seperti demokrasinya, tidak lagi dianggap bebas atau adil.

Migrasi dan tantangannya patut dipertimbangkan secara jujur

Dengan jumlah penduduk hampir 67 juta jiwa di Inggris, sensus 2021-2022 mencatat 10,7 juta migran (anggota populasi kelahiran luar negeri). Jumlah ini mewakili kurang dari 17 persen, meskipun meningkat hampir sepertiga dibandingkan dengan sensus 2011. Diperkirakan jumlah migran meningkat lebih lanjut sebanyak 1,4 juta jiwa pada tahun 2022 dan 2023 saja, dua pertiganya berasal dari negara-negara non-UE, sementara imigrasi orang-orang yang lahir di UE menurun. Proporsi orang yang lahir di luar negeri sangat tinggi di London dan tenggara Inggris, tempat tinggal sekitar 47 persen penduduk Inggris kelahiran luar negeri.

Tidak seperti AS, Inggris bukanlah negara imigrasi hingga paruh kedua abad ke-20. Baru setelah Perang Dunia II pada tahun 1948, Undang-Undang Kebangsaan Inggris melegalkan imigrasi dari negara-negara yang dulunya merupakan bagian dari Kekaisaran dan sekarang menjadi bagian dari Persemakmuran. Pada tahun 1960-an, ratusan ribu orang telah datang ke Inggris dengan cara ini. Undang-Undang Imigran Persemakmuran (1962) mempercepat imigrasi dengan mempermudah keluarga untuk bergabung dengan mereka yang sudah berada di Inggris.

Konflik besar pertama antara migran dan penduduk lokal pecah di London pada akhir tahun 1950-an. Namun, upaya para ekstremis sayap kanan di sekitar pemimpin fasis Oswald Mosley untuk menggunakan kerusuhan untuk tujuan mereka sendiri gagal. Pada saat itu, mayoritas warga Inggris menentang masuknya migran yang terus-menerus, tetapi motif rasis hanya memainkan peran kecil. Sebuah jajak pendapat April 1968 oleh Gallup menemukan bahwa 75 persen publik Inggris percaya bahwa kontrol imigrasi tidak cukup ketat. Angka itu akan segera naik menjadi 83 persen. Pada tanggal 20 April 1968, Anggota Parlemen Konservatif Enoch Powell memperingatkan anggota partai di Birmingham tentang konsekuensinya. Mengutip Virgil, dia berkata, "Ketika saya melihat ke depan, saya dipenuhi dengan firasat; seperti orang Romawi, saya sepertinya melihat 'Sungai Tiber berbusa dengan banyak darah.'" Pidato itu memicu perdebatan sengit dan mendorong Edward Heath untuk mengeluarkan Tn. Powell dari kabinet bayangannya. Meskipun demikian, jajak pendapat menunjukkan bahwa posisinya disetujui secara luas (69 persen) dan mungkin memberikan kontribusi yang signifikan terhadap kemenangan pemilihan Partai Konservatif pada bulan Juni 1970.

Mendiang Perdana Menteri Margaret Thatcher membuat komentar serupa dalam sebuah wawancara televisi pada tahun 1978:

Jika kita terus seperti ini, maka pada akhir abad ini akan ada empat juta orang dari negara-negara Persemakmuran atau Pakistan baru di sini. Itu jumlah yang sangat banyak dan saya pikir itu berarti orang-orang benar-benar takut bahwa negara ini akan dibanjiri oleh orang-orang dengan budaya yang berbeda dan, Anda tahu, karakter Inggris telah melakukan begitu banyak hal untuk demokrasi, untuk hukum dan telah melakukan begitu banyak hal di seluruh dunia sehingga jika ada rasa takut bahwa negara ini akan dibanjiri orang-orang akan bereaksi dan bersikap agak bermusuhan terhadap orang-orang yang datang.

Namun, bahkan selama masa jabatan Ibu Thatcher dan khususnya setelah berakhirnya eranya pada November 1990, transformasi "multikultural" terus berlanjut melalui arus masuk yang konstan. Alih-alih mengatasi masalah, politisi dan pers mulai melemparkan tuduhan kembali ke publik, mengabaikan kenyataan. Ini dilakukan tidak hanya melalui tuduhan "rasisme" dan "kefanatikan," tetapi dalam serangkaian taktik pengalihan yang menjadi pengganti tindakan. Sosialis, liberal, dan konservatif semuanya menerimanya. Perdana menteri yang lebih baru, Boris Johnson, menulis di The Telegraph pada tahun 2012: "Kita harus berhenti mengeluh tentang jebolnya bendungan. Itu sudah terjadi. Tidak ada yang dapat kita lakukan sekarang kecuali membuat proses penyerapan se-eupeptik mungkin."

Ada juga kekhawatiran tentang kejahatan migran, terutama kejahatan seksual terhadap penduduk asli. Namun, kekhawatiran seperti itu di Inggris ditutup-tutupi dan tidak mengubah nada optimis pemerintah dan pers yang bermaksud baik. Pihak berwenang tidak peduli. Butuh waktu lebih dari 10 tahun untuk memecahkan kasus pelecehan terhadap 1.400 gadis kulit putih yang sebagian besar rentan dari kelas pekerja dan anak perempuan dari keluarga Asia oleh pelaku pelecehan anak Pakistan. Setiap kali skandal "grooming" terjadi, pihak berwenang setempat menutup mata karena takut menimbulkan masalah di masyarakat atau dituduh melakukan rasisme, sehingga menyesatkan konstituen mereka.

Sumber : GIS

Masuk terlambat

Pemilihan presiden AS semakin dekat dan tidak diragukan lagi bahwa persaingan semakin memanas setelah Presiden Joe Biden tiba-tiba mengundurkan diri. Wakil presidennya, Kamala Harris, adalah pilihan yang jelas untuk menggantikannya meskipun ada keraguan tentang kemungkinan terpilihnya dia.

Namun, ia berhasil mencuri perhatian Donald Trump segera setelah dukungan Biden menjadikannya calon terdepan untuk menggantikannya. Tidak butuh waktu lama bagi para petinggi Demokrat lainnya untuk memberikan dukungan mereka juga, dan Harris segera memperoleh cukup suara delegasi untuk mengamankan nominasi partai. Setelah itu, dari pilihannya terhadap Tim Walz sebagai pasangannya hingga Konvensi Nasional Demokrat yang penuh bintang di mana ia secara resmi dicalonkan, momentumnya terus tumbuh.

Cahaya pada kebijakan

Namun, kampanyenya mengalami kendala besar pertama ketika ia tampil kurang bersemangat dalam wawancara dengan CNN, yang memberikan dorongan yang sangat dibutuhkan tim Trump. Yang lebih penting, saat euforia awal untuk Harris memudar, fokusnya beralih kembali ke rincian kebijakan, atau kurangnya kebijakan.

Walau ada perbedaan utama antara kedua kandidat dalam hal isu hangat seperti imigrasi, tarif, kebijakan luar negeri, dan penanggulangan perubahan iklim, kelebihan dan kekurangannya tidak begitu kentara dalam hal kebijakan ekonomi, setidaknya tidak jika menyangkut pasar.

Pemotongan pajak vs pengeluaran

Partai Republik secara tradisional adalah partai yang mendukung pajak yang lebih rendah, sementara Partai Demokrat cenderung mendukung lebih banyak pengeluaran. Melihat kebijakan mereka, tidak ada kandidat yang menjauh dari konvensi. Trump ingin memperpanjang Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan tahun 2017 dari masa jabatan pertamanya yang akan berakhir pada tahun 2025 dan berjanji untuk melakukan pengurangan lebih lanjut pada tarif pajak perusahaan. Pengurangan pajak lainnya juga sedang diajukan.

Oleh karena itu, tidak mengherankan jika mayoritas investor mendukung Trump untuk memenangkan pemilihan umum pada tanggal 5 November. Namun dari sudut pandang pemilih, keuntungannya tidak begitu jelas. Pertama, AS telah mengalami defisit anggaran yang berlebihan sejak krisis keuangan 2008 dan utang pemerintah telah meningkat lebih dari tiga kali lipat selama periode ini hingga hampir $35 triliun.

Utang Amerika semakin menumpuk

Kemenangan Trump dapat menyebabkan penambahan utang sebesar $5,8 triliun pada dekade berikutnya menurut sebuah studi oleh Model Anggaran Penn Wharton, sedangkan kebijakan Harris hanya akan menambah $1,2 triliun.

Kegagalan mengatasi masalah defisit Amerika yang terus membesar menimbulkan risiko terjadinya episode utang yang serupa dengan apa yang dialami Inggris dengan bencana anggaran mini, karena diragukan apakah pasar akan mampu menutup mata lebih lama lagi.

Rekam jejak ekonomi Biden yang beragam

Inflasi yang tinggi telah menjadi kelemahan terbesar pemerintahan Biden, karena telah menutupi rekam jejak ekonomi yang baik. Namun, masalah bagi Harris adalah bahwa setelah menjabat sebagai wakil presiden, ia tidak dapat melepaskan diri sepenuhnya dari warisan Biden.

Meskipun demikian, usulan gabungannya untuk membatasi harga pangan, membangun lebih banyak rumah terjangkau, melanjutkan reformasi Biden dalam menurunkan harga obat, dan memperluas keringanan pajak anak serta keringanan pajak lainnya untuk keluarga dan pekerja mungkin dapat memenangkan cukup banyak pemilih.

Kekhawatiran yang mungkin lebih besar bagi Demokrat daripada tidak adanya kebijakan yang menarik perhatian adalah risiko memburuknya pasar tenaga kerja menjelang hari pemungutan suara. The Fed tampaknya akan mulai memangkas suku bunga pada pertemuannya di bulan September, tetapi ini mungkin terlalu sedikit dan terlambat bagi para pemilih. Lebih buruk lagi, jika penurunan kondisi ketenagakerjaan tidak diimbangi oleh kejutan penurunan inflasi, peluang pemangkasan suku bunga tidak akan meningkat secara substansial dan Wall Street tidak akan dapat melakukan banyak reli.

Siapa yang akan paling mengangkat Wall Street?

Dampak pasca pemilu pada pasar saham juga tidak terlalu jelas. Sementara pemotongan pajak yang diusulkan Trump kemungkinan akan berdampak positif bagi konsumen, dorongannya akan terbatas jika pemotongan tersebut terutama ditujukan pada orang kaya. Sikapnya terhadap pajak perusahaan juga lebih ditujukan pada bisnis besar.

Hal ini sangat kontras dengan fokus Harris dalam mendukung kelas menengah dan usaha kecil dalam hal keringanan pajak. Namun, bahkan jika ekonomi riil akan lebih diuntungkan oleh kebijakan Demokrat daripada kebijakan Republik, usulan Harris untuk menaikkan tarif pajak perusahaan dari 21% menjadi 28% saja dapat menjadi hambatan yang signifikan bagi saham Wall Street.

Perebutan kursi Kongres

Pada kenyataannya, sejauh mana salah satu kandidat akan mampu memberlakukan semua usulan mereka akan bergantung pada bagaimana komposisi Kongres berubah setelah pemilihan. Demokrat saat ini mengendalikan Senat, sementara Republik memiliki mayoritas di DPR.

Jika Trump menang tetapi Partai Republik tidak mengendalikan Kongres, rencana pemotongan pajak mungkin harus dikurangi dan semacam kompromi harus dicapai dengan Partai Demokrat, misalnya, untuk tidak menurunkan tarif pajak perusahaan.

Namun, jika Harris menjadi presiden berikutnya dan Kongres terpecah, akan sulit bagi Demokrat untuk meloloskan rancangan undang-undang yang berisi kenaikan pajak bagi orang kaya dan sebagian keringanan pajak serta peningkatan belanja mungkin harus dibiayai oleh tabungan di tempat lain untuk memperoleh dukungan dari Partai Republik.

Para investor dolar mungkin lebih memilih Trump

Artinya, bagi dolar AS, Kongres yang dipimpin Partai Republik kemungkinan akan mengalami inflasi karena kebijakan fiskal yang lebih longgar dan tarif yang lebih tinggi, yang memaksa Fed untuk mempertahankan kebijakan moneter yang ketat. Janji Trump untuk menindak imigran ilegal juga dapat memicu inflasi dengan memicu kembali tekanan upah.

Semua ini akan menciptakan latar belakang yang positif bagi dolar AS. Ekuitas juga akan menguat karena pajak yang lebih rendah, hingga tarif yang lebih tinggi diberlakukan dan inflasi mulai menimbulkan masalah baru bagi Fed.

Namun, kemenangan Kamala Harris dan Demokrat hampir pasti akan membuat Fed tetap pada jalur pelonggaran, yang akan menempatkan dolar di bawah tekanan jual baru. Namun, kebijakan fiskal yang relatif lebih ketat mungkin bukan lingkungan terbaik bagi saham untuk berkembang, meskipun pemotongan suku bunga dan soft landing pada akhirnya dapat menghidupkan kembali reli di Wall Street.

Emas dan minyak memiliki sisi yang berbeda

Belum lagi implikasinya terhadap komoditas utama seperti emas dan minyak. Emas cenderung tidak akan mempertahankan rekor tertingginya di bawah pemerintahan Trump karena suku bunga tidak akan dipotong sebanyak itu dan bahkan mungkin naik lagi, sehingga mengurangi daya tarik logam kuning yang tidak memberikan imbal hasil.

Namun, minyak mungkin berkinerja lebih baik meskipun Trump berjanji untuk mendorong lebih banyak produksi bahan bakar fosil, yang akan membebani harga. Harga minyak berjangka dapat diuntungkan dari permintaan yang lebih besar yang dihasilkan oleh ekonomi AS yang berpotensi lebih kuat. Sementara itu, sikap Trump yang lebih keras terhadap Iran serta dukungannya yang teguh terhadap Israel mengandung beberapa risiko, yang mungkin mengobarkan ketegangan geopolitik dan menaikkan harga minyak.

Itu tidak berarti tidak akan ada bahaya eskalasi geopolitik jika Demokrat tetap berkuasa. Namun, dorongan fiskal yang lebih sederhana serta upaya gencatan senjata yang sedang berlangsung di Gaza tidak akan banyak mengubah prospek permintaan minyak saat ini.

Kripto dan perdagangan Trump

Dengan banyaknya kebijakan yang ditetapkan yang tidak mungkin sepenuhnya terbentuk hingga pemerintahan baru terbentuk, sebagian besar investor mungkin akan tetap berpandangan bahwa Trump lebih pro-bisnis daripada Harris dan oleh karena itu kembalinya dia ke Gedung Putih akan berdampak positif bagi aset berisiko. Dan sementara kebijakan ekonomi Trump memiliki keunggulan yang lebih tipis atas pesaingnya kali ini dibandingkan pada pemilihan sebelumnya, beberapa investor mungkin menganggap sektor saham atau aset individual yang termasuk dalam 'perdagangan Trump' lebih menarik.

Mata uang kripto dan saham terkait kripto merupakan hal yang mengejutkan dalam perdagangan Trump. Selama masa jabatan pertamanya sebagai presiden, Trump tidak menyembunyikan ketidaksetujuannya terhadap mata uang kripto. Namun, ia tampaknya telah berubah haluan, menjadi salah satu pendukung industri yang paling bersemangat. Harris telah mengisyaratkan bahwa ia juga mendukung pertumbuhan lebih lanjut dalam mata uang digital, meskipun tidak jelas apakah ia akan mengambil sikap yang lebih longgar terhadap regulasi daripada Biden.

Akankah demam pemilu mencengkeram pasar?

Dengan semakin dekatnya hari pemilihan, kejutan lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan karena Trump dan Harris meningkatkan kampanye mereka dan investor mulai lebih memperhatikan jajak pendapat, khususnya di negara-negara medan pertempuran. Namun fakta bahwa Trump tidak berhasil mengayunkan pendulum kembali ke arahnya setelah debat pertama dan satu-satunya yang disiarkan televisi antara kedua calon menunjukkan bahwa akan sulit bagi Partai Republik untuk mendapatkan kembali momentum.

Saham teknologi telah mengungguli sektor lain

Pertimbangan investor selama booming teknologi

AI membutuhkan modal besar

Risiko konsentrasi pasar yang tinggi

Seiring dengan meningkatnya konsentrasi, diversifikasi menjadi semakin penting

Rumah tangga "milenial" Australia — mereka yang berusia 29-43 tahun — telah mengalami penurunan terbesar dalam pendapatan riil rata-rata yang dapat dibelanjakan selama dua tahun terakhir, kata Goldman Sachs Group Inc, menurunkan estimasi pertumbuhan ekonomi negara yang lebih luas.

Pendapatan riil per rumah tangga milenial telah turun 9,4% selama dua tahun terakhir, menandai penurunan terbesar di semua kelompok usia, perkiraan Goldman.

"Meskipun inflasi merupakan hambatan terbesar bagi semua rumah tangga, rumah tangga yang lebih muda dan setengah baya juga mengalami hambatan besar akibat pajak dan suku bunga yang lebih tinggi," tulis ekonom William Nixon dalam catatan kepada klien, yang mengatakan bahwa kelompok tersebut "secara tidak proporsional" membelanjakan uangnya pada barang-barang yang bersifat diskresioner.

"Kami menyadari risiko Bank Sentral akan mengubah kebijakannya selama beberapa bulan mendatang, bersamaan dengan bukti penurunan belanja konsumen, pertumbuhan upah yang lebih rendah, dan meningkatnya pengangguran," Nixon menambahkan. RBA akan bertemu lagi pada 23-24 September, di mana secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada level tertinggi dalam 12 tahun sebesar 4,35% dan tetap berpegang pada retorika agresifnya.

Titik awal yang lebih lemah untuk tingkat pendapatan berarti pemulihan konsumsi kemungkinan akan lebih bertahap daripada yang diperkirakan Goldman sebelumnya, dengan pemotongan pajak pemerintah baru-baru ini memiliki "dampak terbatas," kata Nixon.

Akibatnya, Goldman menurunkan perkiraan pertumbuhan konsumsi tahunan agregat menjadi 0,9% pada tahun 2024, dari sebelumnya 1,1%, dan 1,5% pada tahun 2025, dari sebelumnya 2,2%. Keduanya berada di bawah perkiraan RBA masing-masing sebesar 1,5% dan 2,8%.

Bank investasi tersebut juga menurunkan perkiraan pertumbuhan produk domestik bruto Australia untuk tahun 2025 menjadi 2,0%, dari 2,3% — lagi-lagi di bawah perkiraan bank sentral sebesar 2,5%. Goldman tidak mengubah perkiraan tahun 2024 sebesar 1,2%, dengan mengatakan belanja pemerintah yang lebih kuat kemungkinan akan mengimbangi konsumsi rumah tangga yang lebih lemah dalam waktu dekat.

Sumber: Theedgemarkets