Gambar milik Pantheon Macroeconomics.

Sumber: Poundsterlinglive

Indeks produksi industri (IPI) Malaysia meningkat sebesar 4,1% pada Agustus 2024, didorong oleh pertumbuhan moderat di sektor manufaktur, kata Departemen Statistik (DOSM).

“Indeks produksi industri (IPI) menurun menjadi 4,1% pada Agustus 2024, dibandingkan dengan peningkatan 5,3% pada bulan sebelumnya (Juli),” kata kepala statistik Datuk Seri Dr Mohd Uzir Mahidin.

Mohd Uzir mengatakan peningkatan tersebut terutama didukung oleh perluasan output di sektor manufaktur sebesar 6,5%, dibandingkan dengan 7,7% pada bulan Juli.

“Diikuti dengan pertumbuhan positif sebesar 4,1% (Juli 2024: 7,0%) dalam output listrik.

"Sebaliknya, output sektor pertambangan terus menurun secara tahunan (yoy) selama dua bulan berturut-turut dengan mencatat penurunan sebesar 6,4% pada Agustus 2024, dibanding penurunan sebesar 5,0% pada Juli," ujarnya dalam keterangan tertulis, Jumat.

Untuk perbandingan bulan ke bulan (mom), DOSM mengatakan IPI pulih menjadi 1,7% pada Agustus 2024 setelah menurun sebesar 1,5% pada bulan sebelumnya.

Ditambahkannya, peningkatan output manufaktur pada Agustus 2024 didukung oleh produksi di industri berorientasi ekspor yang melambat menjadi pertumbuhan 6,3% dibandingkan dengan 7,8% yang tercatat pada Juli 2024.

“Pertumbuhan tersebut terutama ditopang oleh pertumbuhan yang cukup tangguh pada sektor manufaktur minyak dan lemak nabati dan hewani yang tumbuh 22,6% (Juli 2024: 21,9%), dan manufaktur produk karet tumbuh 11,1% (Juli 2024: 10,5%).

“Selain itu, manufaktur komputer, elektronik, dan produk optik juga turut menyumbang peningkatan dengan mencatat pertumbuhan 8,7% (Juli 2024: 5,0%),” ungkapnya.

DOSM menambahkan bahwa pada perbandingan induk, industri berorientasi ekspor membaik sebesar 3,0% pada Agustus 2024 dibandingkan penurunan 3,3% pada Juli.

Dikatakan pula bahwa industri berorientasi dalam negeri terus meningkat dengan mencatatkan pertumbuhan 7,1%, sedikit lebih lambat dibandingkan dengan peningkatan sebesar 7,5% yang tercatat pada bulan sebelumnya.

“Kinerja yang kuat ini sebagian besar dipengaruhi oleh pertumbuhan yang baik pada manufaktur produk logam fabrikasi, kecuali mesin dan peralatan serta manufaktur kendaraan bermotor, trailer dan semi trailer yang meningkat masing-masing sebesar 10,3% (Juli 2024: 9,1%) dan 7,7% (Juli 2024: 3,9%)," katanya.

DOSM juga mencatat bahwa IPI untuk beberapa negara lain, termasuk Singapura, AS, dan Taiwan, mengalami pertumbuhan output yang lebih tinggi pada Agustus 2024, sementara China, Korea Selatan, dan Vietnam terus tumbuh tetapi lebih lambat dari bulan sebelumnya.

“Sebaliknya, Jepang dan Thailand justru mengalami penurunan pada bulan tersebut. Secara kumulatif, sepanjang delapan bulan pertama tahun ini (Januari–Agustus 2024), IPI meningkat sebesar 4,1% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2023, dengan seluruh sektor mencatatkan ekspansi, yaitu indeks pertambangan (1,8%), indeks manufaktur (4,4%), dan indeks ketenagalistrikan (6,7%),” imbuhnya.

Sumber: Pasar tepi

Harga minyak mentah telah merosot menjelang akhir minggu tetapi masih tampak akan membukukan kenaikan mingguan lainnya, didukung oleh situasi di Timur Tengah dan kekhawatiran tentang keamanan pasokan.

Dalam pembaruan terkini, Reuters melaporkan bahwa negara-negara Teluk sedang melobi Washington untuk meyakinkan Israel agar tidak menargetkan lokasi minyak Iran karena khawatir hal ini akan memicu serangan balasan oleh kelompok-kelompok yang berafiliasi dengan Iran terhadap infrastruktur minyak milik negara-negara Teluk tersebut.

“Iran telah menyatakan: 'Jika negara-negara Teluk membuka wilayah udaranya untuk Israel, itu akan menjadi tindakan perang',” kata seorang analis Saudi yang dekat dengan keluarga penguasa kerajaan itu kepada Reuters.

"Negara-negara Teluk tidak mengizinkan Israel menggunakan wilayah udara mereka. Mereka tidak akan mengizinkan rudal Israel melewati wilayah tersebut, dan ada juga harapan bahwa mereka tidak akan menyerang fasilitas minyak," kata seorang sumber yang tidak disebutkan namanya dari Teluk. Kerajaan-kerajaan minyak sebelumnya telah menjelaskan bahwa mereka tidak akan memihak dalam perang itu.

Kemungkinan perkembangan semacam itu memiliki implikasi bullish yang jelas terhadap harga minyak jika terjadi eskalasi yang berfokus pada minyak, terutama mengingat keputusan Israel untuk tidak berkonsultasi dengan AS dalam segala hal yang dilakukannya di medan perang dan di luarnya.

Badai Milton juga turut mendorong harga minyak naik minggu ini setelah menerjang daratan Florida, meskipun tidak menimbulkan kerusakan seperti yang diharapkan dari badai Kategori 5 karena badai tersebut kehilangan banyak daya rusaknya sebelum menerjang daratan.

"Investor sedang mengevaluasi bagaimana kerusakan akibat badai dapat memengaruhi ekonomi AS dan permintaan bahan bakar," kata presiden NS Trading Hiroyuki Kikukawa kepada Reuters. "Harga minyak kemungkinan akan berkisar di sekitar level rata-rata 200 hari saat ini, dengan kekhawatiran utama adalah apakah Israel akan membalas fasilitas minyak Iran."

Harga acuan naik sekitar 3% pada hari Kamis saat pemerintah Israel bertemu untuk membahas tindakan balasannya terhadap Iran. Sebelumnya pada hari Jumat, harga minyak mentah Brent berkisar sekitar $80, dengan harga minyak mentah West Texas Intermediate di atas $75 per barel.

Sumber: OILPRICE

Pasar

Inflasi AS pada bulan September lebih tinggi dari yang diharapkan dan berisi beberapa rincian penting yang bersifat agresif seperti kenaikan harga pangan dan percepatan inflasi layanan supercore (hingga 3mMA tahunan sekitar 4%). Beberapa pejabat Fed termasuk Williams dari NY, Goolsbee dari Chicago dan Barkin dari Richmond tidak terlalu khawatir dan fokus pada gambaran yang lebih luas di mana inflasi bergerak ke arah yang benar. Bostic adalah orang yang tidak biasa. Dalam sebuah wawancara dengan Wall Street Journal, presiden Fed Atlanta mengatakan bahwa ia merasa nyaman untuk tidak menghadiri rapat jika data menunjukkan hal itu tepat.

Komentar Bostic muncul tak lama setelah ISM yang kuat, daftar gaji yang cemerlang, dan CPI kemarin, yang sempat memicu kenaikan imbal hasil dan dolar. Namun, imbal hasil berakhir lebih rendah, tidak dapat mengabaikan lonjakan tajam klaim pengangguran mingguan ke level tertinggi dalam lebih dari setahun (256 ribu). Carolina Utara dan Florida sendiri menghasilkan lebih dari 12 ribu dari kenaikan bersih 33 ribu dari minggu sebelumnya. Kedua negara bagian dilanda badai Helene.

Perubahan harian bersih dalam imbal hasil AS bervariasi antara -6,4 bps (2 tahun) hingga +1,8 bps (30 tahun). Kinerja yang buruk dari jangka panjang jauh lebih signifikan sebelum lelang obligasi 30 tahun yang luar biasa menghentikan lonjakan imbal hasil intraday hampir 7 bps (30 tahun). Pergeseran kurva imbal hasil Jerman serupa meskipun tidak terlalu besar (-2,7 bps hingga +0,6 bps). Lingkungan risiko yang rapuh dan kenaikan yang wajar dalam minyak (Brent +3,7%) memberikan bantalan bagi dolar. EUR/USD berakhir sedikit lebih rendah (1,0934). DXY menguji angka besar 103 untuk pertama kalinya sejak pertengahan Agustus.

Kalender ekonomi hari ini sedikit (sentimen konsumen Michigan) dan AS akan menghadapi akhir pekan panjang (Hari Columbus pada hari Senin). Kami tidak memperkirakan pasar akan banyak bergerak dalam lingkungan seperti itu. Reli imbal hasil AS pada bulan Oktober kehilangan tenaga, terutama di bagian depan di mana angka 4% berfungsi sebagai level resistensi yang sulit ditembus. Oleh karena itu, pemulihan dolar baru-baru ini mungkin juga sedikit melambat. EUR/USD 1,0907 (retracement 50% pada kenaikan EUR/USD April-September) berfungsi sebagai support pertama.

Awal musim pendapatan kuartal ketiga menjadi faktor penentu. Kami juga akan menyebutkan pengumuman stimulus yang sangat dinanti dari menteri keuangan Tiongkok besok. Hal ini dilihat sebagai kesempatan kedua setelah badan perencanaan ekonomi negara mengecewakan investor pada hari Selasa. Harapan kali ini adalah paket besar senilai CNY 2 triliun.

Pandangan Berita

“Perekonomian Prancis bertahan, tetapi utang publik kita sangat besar. Akan menjadi sinis sekaligus fatal jika tidak melihat, mengatakan, dan mengakuinya.” Maka Menteri Keuangan Prancis Armand kemarin malam meluncurkan anggaran 2025 yang menghasilkan gabungan pemotongan belanja sebesar €60,6 miliar (2/3) dan kenaikan pajak (1/3) yang seharusnya mengurangi defisit dari 6,1% PDB menjadi 5% tahun depan. Tujuannya adalah untuk berada di bawah ambang batas defisit 3% pada tahun 2029, dua tahun setelah tujuan resmi UE. Rasio utang diproyeksikan mencapai 114,7 PDB dari 112,9% tahun ini. Pemerintah menggunakan pertumbuhan 1,1% dan inflasi 1,8% dalam perhitungannya. Dalam proposal tersebut, pemotongan belanja memperbesar hal-hal seperti biaya medis, pengangguran, dan mengurangi jumlah pegawai negeri.

Pemungutan pajak sementara pada perusahaan besar (pendapatan €1 miliar) diperkirakan akan meningkat sekitar €12 miliar selama dua tahun ke depan. Pembelian kembali saham perusahaan akan dikenakan pajak luar biasa saat saham dibatalkan. Tarif pajak minimum 20% akan diberlakukan bagi individu yang berpenghasilan €250 ribu per tahun atau pasangan yang berpenghasilan dua kali lipat dari jumlah tersebut untuk mengatasi efek perlindungan pajak. Sebuah tindakan kontroversial menunda indeksasi pensiun hingga 1 Juli. RUU anggaran akan dibahas di parlemen mulai minggu depan dan perlu diadopsi pada akhir tahun 2024. Kurangnya mayoritas parlemen membuat pemerintah sangat rentan terhadap hambatan dan mosi tidak percaya.

Bank of Korea menurunkan suku bunga kebijakannya untuk pertama kalinya pagi ini, dari 3,5% menjadi 3,25%, setelah mempertahankannya sejak Januari 2023. Bank sentral memperkirakan inflasi akan stabil pada level target 2% dan pertumbuhan akan semakin melambat. Namun, ketidakpastian pertumbuhan meningkat karena pemulihan permintaan domestik yang tertunda. Mengenai stabilitas keuangan, harga perumahan di wilayah Seoul dan pertumbuhan utang rumah tangga diperkirakan akan melambat secara bertahap karena dampak dari kebijakan makroprudensial yang diperketat.

Dewan akan menilai secara menyeluruh trade-off antara variabel-variabel seperti inflasi, pertumbuhan, dan stabilitas keuangan, dan dengan hati-hati menentukan laju pemotongan suku bunga kebijakan lebih lanjut. Lima anggota ingin mempertahankan suku bunga tetap stabil selama tiga bulan ke depan, dengan satu anggota mendukung agar peluang pemotongan tetap terbuka. Pandangan Gubernur Rhee tidak diungkapkan. Won Korea nyaris tidak berhasil menguat pagi ini dengan USD/KRW bertahan mendekati level tertinggi baru-baru ini di sekitar 1350.

Grafik

Hasil GE 10 tahun

ECB memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25 bps pada bulan Juni dan September. Inflasi yang membandel (inti, jasa) masih menjadi sumber kekhawatiran, tetapi PMI yang sangat lemah dan komentar lemah dari Lagarde (dan anggota MPC lainnya) menunjukkan ECB kemungkinan akan meningkatkan laju pelonggaran dengan pemangkasan pada bulan Oktober. Dampak dari data AS yang kuat mencegah pengujian batas 2,0%. 2,00-2,35% mungkin berfungsi sebagai kisaran konsolidasi ST.

Hasil AS 10 tahun

The Fed memulai siklus pelonggarannya dengan langkah 50 bps. Powell dan kawan-kawan mengalihkan fokus dari inflasi ke potensi perlambatan pertumbuhan/ketenagakerjaan yang membuat pasar mempertimbangkan langkah 50 bps lainnya. Data penggajian AS bulan September yang kuat menunjukkan bahwa ekonomi tidak memerlukan dukungan agresif dari The Fed untuk saat ini, tetapi perdebatan mungkin muncul kembali seiring perkembangan siklus ekonomi. Untuk obligasi 10 tahun AS, 3,60% berfungsi sebagai dukungan yang kuat. Tren yang semakin tajam mulai mereda.

Nilai tukar EUR/USD

EUR/USD dua kali menguji angka besar 1,12 karena dolar kehilangan dukungan suku bunga dengan kecepatan diam-diam. Taruhan pada pemotongan suku bunga yang cepat dan besar mengalahkan aliran safe haven tradisional ke USD. Ekonomi euro(pean) yang sedang sakit sebagian mengimbangi beberapa kelemahan umum USD. Setelah data AS awal Oktober yang solid, dolar mendapatkan kembali daya tarik, dengan EUR/USD menembus garis leher 1,1002. Target pola ini berada di dekat 1,08.

Nilai tukar EUR/GBP

BoE melakukan pemangkasan suku bunga yang agresif pada bulan Agustus. Pembatasan kebijakan diindikasikan akan dikurangi secara bertahap. Gambaran ekonomi antara Inggris dan Eropa juga (untuk sementara?) menyimpang sehingga menguntungkan pound sterling, menarik EUR/GBP di bawah level support 0,84. Komentar dovish oleh BoE Bailey secara otomatis mengakhiri penguatan GBP. Ketidakpastian mengenai anggaran Inggris yang akan dirilis akhir bulan ini menjadi hambatan tambahan bagi mata uang Inggris.

Sumber: ACTIONFOREX

Sumber: AP