OPEC+ tengah mendiskusikan perpanjangan pemangkasan produksinya hingga akhir kuartal pertama tahun 2025, Reuters telah melaporkan, mengutip sumber anonim dari grup tersebut.

OPEC+ akan bertemu pada hari Kamis untuk mengoordinasikan kebijakan produksi dan memperpanjang pemangkasan adalah tindakan yang paling logis mengingat Bahasa Indonesia: tren harga baru-baru ini, yang telah melihat patokan terjebak di bawah level yang dibutuhkan sebagian besar produsen OPEC+ besar untuk memenuhi kebutuhan anggaran mereka.

OPEC+ menyetujui pemangkasan tahun lalu sebagai respons terhadap penurunan harga menyusul reli kuat mereka pada tahun 2022. Pemangkasan tersebut berhasil menstabilkan harga tetapi penurunan segera berlanjut, didorong oleh melemahnya pertumbuhan permintaan Tiongkok setelah ledakan pasca-lockdown dan prediksi bahwa permintaan minyak puncak tidak lama lagi.

Itu, dan persepsi pasokan yang cukup meskipun ada pemangkasan telah berfungsi untuk menjaga harga minyak dalam kisaran yang agak terbatas, mendorong OPEC+ pada gilirannya untuk terus memperpanjang pemangkasannya meskipun ada rencana untuk secara bertahap mulai mengembalikan pasokan ke pasar tahun ini dan memulihkan volume penuh pemangkasan pada akhir tahun 2025.

Jumlah total pasokan harian yang ditahan oleh kartel tersebut mencapai sekitar 5,86 juta barel per hari. Meskipun pemotongan tersebut cukup signifikan, para pedagang mengabaikannya, melihat ke Tiongkok yang pertumbuhan permintaannya telah melemah tahun ini, setelah melonjak dua tahun lalu menyusul berakhirnya pembatasan sosial akibat pandemi.

Sebagian besar analis tampaknya setuju dengan persepsi tentang permintaan yang lemah dan pasokan yang melimpah. Namun, beberapa memperingatkan bahwa situasi permintaan dan penawaran minyak mentah mungkin agak berbeda dari persepsi tersebut.

“Kami pikir harga minyak sekitar $5 per barel dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan nilai wajar berdasarkan tingkat persediaan,” kata analis Goldman Sachs baru-baru ini, yang menyiratkan koreksi pasar mungkin akan segera terjadi.

Sumber: OILPRICE

Data makro dan berita utama

PMI Manufaktur ISM AS naik menjadi 48,4 dari 46,5 dan di atas konsensus 47,5. Pesanan baru kembali meningkat, naik dari 47,1 menjadi 50,4 sementara produksi naik menjadi 46,8 dari 46,2, harga turun menjadi 50,3 dari 54,8 dan lapangan kerja naik menjadi 48,1 dari 44,4. Laporan yang sangat positif ini meningkatkan sentimen terhadap keadaan ekonomi AS.

Chris Waller dari Fed menyatakan bahwa ia cenderung mendukung pemotongan suku bunga pada bulan Desember, meskipun menambahkan bahwa orang dapat berargumen bahwa pemotongan suku bunga dapat ditunda dan bahwa ia akan mencermati data dengan saksama untuk mengambil keputusan. Waller adalah anggota yang berpengaruh dan komentarnya yang cenderung dovish memicu optimisme pasar. Anggota Fed lainnya seperti John Williams dan Raphael Bostic juga mengisyaratkan pemangkasan suku bunga Fed pada bulan Desember.

Partai sayap kanan Marine Le Pen berjanji untuk menggulingkan pemerintahan PM Prancis Michel Barnier setelah ia menggunakan alat konstitusional untuk meloloskan sebagian RUU anggarannya tanpa pemungutan suara parlemen. Reuters melaporkan bahwa mosi tidak percaya kemungkinan besar akan terjadi pada hari Rabu. Jika mosi tidak percaya lolos (dan tidak ada yang pasti dalam politik Prancis), Barnier harus mengajukan pengunduran dirinya. Namun, Reuters melaporkan bahwa "Macron mungkin meminta dia dan pemerintahannya untuk tetap berperan sebagai pejabat sementara untuk menangani urusan sehari-hari sementara dia mencari perdana menteri baru, yang kemungkinan besar baru akan terjadi tahun depan."

Para pemimpin utama Tiongkok berencana untuk memulai Konferensi Kerja Ekonomi Pusat tahunan tertutup pada hari Rabu mendatang untuk memetakan target ekonomi dan rencana stimulus untuk tahun 2025.

Saham

AS: SP 500 dan Nasdaq 100 ditutup pada rekor tertinggi, masing-masing naik 0,24% dan 0,97%, didorong oleh saham teknologi berkapitalisasi besar seperti Meta (+3,2%), Tesla (+3,5%), dan Apple (+1%). Super Micro Computer melonjak 28,7% setelah laporan keuangannya divalidasi oleh komite khusus. Sebaliknya, Dow Jones turun 0,29% karena sektor industri berkinerja buruk.

Asia: Saham Jepang melonjak, dengan Nikkei 225 naik 1,6% dan TOPIX naik 1,3%, didukung oleh kenaikan saham teknologi dan industri seperti Tokyo Electron (+4%). KOSPI Korea Selatan juga naik 1,6%, dipimpin oleh raksasa teknologi Samsung dan SK Hynix. Sementara itu, saham Tiongkok menunjukkan kinerja yang beragam, dengan indeks daratan turun sedikit, terbebani oleh pembatasan ekspor baru AS terhadap produsen chip Tiongkok, sementara Hang Seng Hong Kong naik sedikit.

Eropa: Pasar Eropa ditutup lebih tinggi, dengan Stoxx 50 naik 1% dan Stoxx 600 naik 0,5%. Novo Nordisk, LVMH, dan SAP termasuk di antara yang berkinerja terbaik.Namun, Stellantis turun 6,3% menyusul pengunduran diri CEO Carlos Tavares yang tiba-tiba, dengan alasan konflik dewan di tengah pasar AS yang menantang. Para pemimpin utama Tiongkok berencana untuk memulai Konferensi Kerja Ekonomi Pusat tahunan tertutup Rabu depan untuk memetakan target ekonomi dan rencana stimulus untuk tahun 2025, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Volatilitas

Pendapatan Tetap

Komoditas

Emas menemukan permintaan baru pada hari Senin setelah sempat turun menuju $2620 karena dolar menguat menyusul peringatan Trump kepada BRICS agar tidak mendukung alternatif dolar. Sementara itu, perak diperdagangkan lebih tinggi semalam dan sekarang berada dalam posisi yang lebih baik untuk menanggapi berita yang mendukung setelah spekulan memangkas posisi beli bersih mereka ke level terendah dalam 9 bulan.

Minyak mentah WTI berjangka stabil pada $68, didorong oleh data ekonomi positif dari Tiongkok, karena para pedagang menantikan pertemuan OPEC+ hari Kamis dan setelah survei menunjukkan kelompok tersebut meningkatkan produksi sebesar 120kbd bulan lalu.

Gas alam Eropa berjangka naik mendekati €50/MWh karena prakiraan cuaca yang lebih dingin dan kekhawatiran pasokan dengan persediaan yang terisi 85%, turun dari 95% tahun lalu.

Kopi Arabika merosot paling parah sejak 2021 pada hari Senin,turun 7% didorong oleh aksi ambil untung dan margin call di pasar berjangka, setelah harga gagal memecahkan rekor tahun 1977.

Mata Uang

Indeks dolar mengalahkan pada hari Senin, melemahkan sebagian besar mata uang G10, terutama euro yang turun 1,1% terhadap dolar di tengah krisis politik Prancis.

Yen berkinerja lebih baik, sementara krona Swedia dan krone Norwegia, dan euro termasuk yang terlemah.

GBPUSD diperdagangkan beragam, jatuh terhadap dolar setelah harga rumah naik paling tinggi sejak Maret 2022, sementara menguat terhadap euro yang tertekan.

USDJPY diperdagangkan kembali di atas 150 setelah penurunan hari Senin karena kenaikan yen terlihat sebagai berlebihan.

Meskipun kebijakan Presiden terpilih Donald Trump telah menyebabkan prakiraan negatif yang meluas untuk pasar saham Asia pada tahun 2025, masih ada banyak peluang untuk menemukan nilai dalam ekuitas Asia, menurut manajer aset internasional Robeco, Selasa.

Pada konferensi pers yang diadakan di Seoul, Joshua Crabb, kepala ekuitas Asia-Pasifik di Robeco, memperkirakan bahwa meskipun tarif dapat meningkat saat Trump menerapkan kebijakan "America First", berbagai stimulus ekonomi yang dipertimbangkan di negara-negara Asia dapat mengurangi dampaknya.

Crabb juga menilai bahwa tingkat tarif yang diusulkan dalam janji kampanye Trump tidak mungkin sepenuhnya terwujud dalam praktik. Bahkan dalam skenario terburuk, masing-masing negara dapat mengurangi tarif melalui negosiasi perdagangan.

Ia lebih lanjut mengantisipasi bahwa peluang akan muncul di pasar Asia karena valuasi pasar saham AS yang tinggi. Meskipun valuasi ini didukung oleh kinerja laba yang kuat, ekspektasi yang tinggi di pasar AS dapat membuat tren kenaikannya semakin sulit dipertahankan.

Pada tahun 1999, likuiditas global juga mengalir dominan ke AS, tetapi saat gelembung itu pecah, pasar mengalami penurunan yang lebih signifikan, imbuh Crabb.

Crabb menyoroti bahwa pasar Asia saat ini dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan AS. "Ekspektasi sangat rendah, menciptakan peluang besar," katanya.

Korea menerima evaluasi positif atas kemajuan yang stabil dari Program Peningkatan Nilai Perusahaan. Mengacu pada pengalaman Jepang, Crabb menunjukkan bahwa penerapan strategi peningkatan nilai dapat menghasilkan manfaat yang signifikan terlepas dari kondisi ekonomi yang lebih luas, sehingga menciptakan peluang investasi yang berarti.

India tetap sangat menarik, dengan koreksi harga saham baru-baru ini menghadirkan peluang pembelian. Sementara itu, harga saham Tiongkok berada pada level terendah, yang menunjukkan bahwa bahkan perkembangan positif kecil dapat memicu pemulihan yang tajam. Negara-negara anggota Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara juga disorot sebagai negara yang menarik karena diversifikasi rantai pasokan dan peningkatan investasi langsung asing.

Sumber: Koreatimes

USD: Data JOLTS tampak sebagai ancaman utama bagi dolar hari ini

Drama politik di Eropa dan tren yang lemah pada banyak mata uang negara berkembang membuat dolar terus menguat. Kami ragu bahwa lingkungan ini akan berubah dalam waktu dekat, meskipun kami akan mencermati data lowongan kerja JOLTS AS hari ini (16CET) sebagai ancaman utama bagi dolar hari ini. Untungnya, kami mendapatkan pidato hebat lainnya dari Christopher Waller dari Fed tadi malam yang menunjukkan kecenderungannya untuk memilih pemotongan suku bunga pada tanggal 18 Desember. Pasar saat ini memperkirakan 18bp dari pemotongan suku bunga Fed sebesar 25bp sehingga ada ruang untuk suku bunga AS jangka pendek dan dolar akan jatuh jika data JOLTS hari ini mengejutkan ke arah penurunan dan menandakan kelesuan lebih lanjut (misalnya penurunan rasio lowongan kerja terhadap lapangan kerja) di pasar tenaga kerja AS.

Namun, di panggung internasional, mata uang banyak mitra dagang AS mengalami beberapa masalah dalam negeri. Di Eropa, tampaknya pemerintahan Prancis akan jatuh pada akhir minggu ini. Dan banyak mata uang BRICS yang tertekan. Ini tidak ada hubungannya dengan ancaman akhir pekan dari Donald Trump untuk mengenakan tarif pada negara mana pun yang mengancam untuk mendukung mata uang cadangan utama selain dolar AS. Meski begitu, komentar akhir pekan itu hanya menambah lapisan ancaman tarif lain ke Tiongkok. Semalam, USD/CNH telah mendorong ke level tertinggi sejak Juli karena Bank Rakyat Tiongkok menetapkan USD/CNY mendekati 7,20. Tampaknya USD/CNY akan menguji kisaran atas 2% (7,3430 jika penetapan tetap mendekati 7,20) dari kisaran dalam negeri.

Kami juga memiliki real Brasil di bawah tekanan intens karena Presiden Lula melemahkan reformasi fiskal – mungkin dengan satu mata uang yang tertuju pada pemilihan Presiden 2026. Dan setelah bertahun-tahun stabilitas (dan menikmati arus masuk perdagangan) tampaknya Bank Sentral India telah membebaskan rupee. USD/INR sekarang diperdagangkan pada level tertinggi sepanjang masa (begitu pula USD/BRL) setelah PDB India kuartal ketiga mengecewakan minggu lalu. Maksud kami di sini adalah bahwa EMFX tampaknya akan menghadapi beberapa tantangan terbesar sejak pandemi pada tahun 2020– yang mendukung dolar.

Harapkan DXY tetap dalam kisaran 106-107 hari ini, kecuali data JOLTS mengejutkan secara tajam ke arah penurunan.

EUR: Politik Prancis akan membatasi pemulihan euro

Drama politik Prancis mengirim EUR/USD di bawah 1,05 kemarin. Selisih suku bunga telah meluas hingga ke ujung tahun karena pasar berasumsi bahwa tekanan hanya akan meningkat pada ECB untuk pemangkasan suku bunga jika pemerintah di Prancis dan Jerman tidak teratur.

EUR/USD mungkin tidak perlu jatuh lebih jauh dari sini saat ini. Dan memang ada beberapa risiko kenaikan jika data JOLTS AS mengecewakan hari ini. Namun, koreksi EUR/USD mungkin terbatas pada area 1,0550.Harapkan EUR/USD akan semakin memperhatikan spread obligasi Prancis-Jerman dan CDS negara Prancis untuk melihat sejauh mana investor siap mendorong risiko negara Prancis.

Kami sedikit terkejut tidak melihat EUR/CHF diperdagangkan di bawah 0,93 pada berita ini dan terus mendukung pengujian ulang 0,9200/9210 selama beberapa bulan mendatang.

CEE: Alasan taktis untuk melihat lebih banyak keuntungan

Pagi ini kita melihat inflasi November di Turki, yang turun dari 48,6% menjadi 47,1% YoY, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Pembacaan 2,2% MoM dapat menimbulkan keraguan apakah Bank Sentral Turki dapat memulai siklus pemotongannya pada pertemuan Desember. Hongaria juga akan merilis angka PDB kuartal ketiga terakhir, yang seharusnya mengonfirmasi kembalinya ekonomi ke resesi dengan -0,7% QoQ. Di Hongaria, kita juga bisa menyaksikan beberapa pembicara hari ini termasuk Menteri Ekonomi Marton Nagy.

Nilai tukar CEE terus menyimpang dengan pelemahan HUF lebih lanjut menyusul keputusan Moody's untuk mengubah prospek peringkat dari stabil menjadi negatif dan juga penurunan EUR/USD. Di sisi lain, PLN dan CZK terus menguat. Seperti yang kita bahas kemarin, sementara kami yakin bagian wilayah ini harus mengikuti HUF, secara taktis kami melihat alasan untuk kenaikan lebih lanjut di sini minggu ini.

Baik pasar PLN maupun CZK berkinerja buruk terhadap reli suku bunga EUR kemarin, yang semakin memperlebar perbedaan suku bunga untuk mendukung mata uang tersebut. Khususnya di CZK, kami melihat hubungan baru antara suku bunga dan nilai tukar, yang dapat mengarah ke bawah 25.200 EUR/CZK minggu ini. PLN tidak menunjukkan hubungan yang kuat tetapi kemungkinan terbantu oleh penutupan posisi short sebelumnya, yang meredam kemunduran EUR/USD yang lebih rendah. Selain itu, konferensi pers Bank Nasional Polandia pada hari Kamis berpotensi untuk beberapa penyesuaian harga yang agresif, yang akan menambah dorongan tambahan untuk PLN dan kita dapat melihat level di bawah 4,280 dalam EUR/PLN minggu ini.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini pemerintahnya telah melemahkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda perubahan haluan fiskal, sulit untuk melihat $/BRL berbalik lebih rendah. Kami memiliki prakiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang efektif riil Brasil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

Kami sedikit terkejut tidak melihat EUR/CHF diperdagangkan di bawah 0,93 pada berita ini dan terus mendukung pengujian ulang 0,9200/9210 selama beberapa bulan mendatang.

CEE: Alasan taktis untuk melihat lebih banyak keuntungan

Pagi ini kita melihat inflasi November di Turki, yang turun dari 48,6% menjadi 47,1% YoY, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Angka 2,2% MoM mungkin menimbulkan keraguan apakah Bank Sentral Turki dapat memulai siklus pemotongannya pada pertemuan Desember. Hongaria juga akan merilis angka PDB kuartal ketiga terakhir, yang seharusnya mengonfirmasi kembalinya ekonomi ke resesi dengan -0,7% QoQ. Di Hongaria, kita juga bisa menyaksikan beberapa pembicara hari ini termasuk Menteri Ekonomi Marton Nagy.

Nilai tukar CEE terus menyimpang dengan pelemahan HUF lebih lanjut menyusul keputusan Moody's untuk mengubah prospek peringkat dari stabil menjadi negatif dan juga penurunan EUR/USD. Di sisi lain, PLN dan CZK terus menguat. Seperti yang kita bahas kemarin, sementara kami yakin bagian wilayah ini harus mengikuti HUF, secara taktis kami melihat alasan untuk kenaikan lebih lanjut di sini minggu ini.

Baik pasar PLN maupun CZK berkinerja buruk terhadap reli suku bunga EUR kemarin, yang semakin memperlebar perbedaan suku bunga untuk mendukung mata uang tersebut. Khususnya di CZK, kami melihat hubungan baru antara suku bunga dan nilai tukar, yang dapat mengarah ke bawah 25.200 EUR/CZK minggu ini. PLN tidak menunjukkan hubungan yang kuat tetapi kemungkinan terbantu oleh penutupan posisi short sebelumnya, yang meredam kemunduran EUR/USD yang lebih rendah. Selain itu, konferensi pers Bank Nasional Polandia pada hari Kamis berpotensi untuk beberapa penyesuaian harga yang agresif, yang akan menambah dorongan tambahan untuk PLN dan kita dapat melihat level di bawah 4,280 dalam EUR/PLN minggu ini.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini pemerintahnya telah melemahkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda perubahan haluan fiskal, sulit untuk melihat $/BRL berbalik lebih rendah. Kami memiliki prakiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang efektif riil Brasil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

Kami sedikit terkejut tidak melihat EUR/CHF diperdagangkan di bawah 0,93 pada berita ini dan terus mendukung pengujian ulang 0,9200/9210 selama beberapa bulan mendatang.

CEE: Alasan taktis untuk melihat lebih banyak keuntungan

Pagi ini kita melihat inflasi November di Turki, yang turun dari 48,6% menjadi 47,1% YoY, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Angka 2,2% MoM mungkin menimbulkan keraguan apakah Bank Sentral Turki dapat memulai siklus pemotongannya pada pertemuan Desember. Hongaria juga akan merilis angka PDB kuartal ketiga terakhir, yang seharusnya mengonfirmasi kembalinya ekonomi ke resesi dengan -0,7% QoQ. Di Hongaria, kita juga bisa menyaksikan beberapa pembicara hari ini termasuk Menteri Ekonomi Marton Nagy.

Nilai tukar CEE terus menyimpang dengan pelemahan HUF lebih lanjut menyusul keputusan Moody's untuk mengubah prospek peringkat dari stabil menjadi negatif dan juga penurunan EUR/USD. Di sisi lain, PLN dan CZK terus menguat. Seperti yang kita bahas kemarin, sementara kami yakin bagian wilayah ini harus mengikuti HUF, secara taktis kami melihat alasan untuk kenaikan lebih lanjut di sini minggu ini.

Baik pasar PLN maupun CZK berkinerja buruk terhadap reli suku bunga EUR kemarin, yang semakin memperlebar perbedaan suku bunga untuk mendukung mata uang tersebut. Khususnya di CZK, kami melihat hubungan baru antara suku bunga dan nilai tukar, yang dapat mengarah ke bawah 25.200 EUR/CZK minggu ini. PLN tidak menunjukkan hubungan yang kuat tetapi kemungkinan terbantu oleh penutupan posisi short sebelumnya, yang meredam kemunduran EUR/USD yang lebih rendah. Selain itu, konferensi pers Bank Nasional Polandia pada hari Kamis berpotensi untuk beberapa penyesuaian harga yang agresif, yang akan menambah dorongan tambahan untuk PLN dan kita dapat melihat level di bawah 4,280 dalam EUR/PLN minggu ini.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini pemerintahnya telah melemahkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda perubahan haluan fiskal, sulit untuk melihat $/BRL berbalik lebih rendah. Kami memiliki prakiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang efektif riil Brasil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

Pagi ini kita melihat inflasi November di Turki, yang turun dari 48,6% menjadi 47,1% YoY, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Angka 2,2% MoM mungkin menimbulkan keraguan mengenai apakah Bank Sentral Turki dapat memulai siklus pemotongannya pada pertemuan Desember. Hongaria juga akan merilis angka PDB kuartal ketiga terakhir, yang seharusnya mengonfirmasi kembalinya ekonomi ke resesi dengan -0,7% QoQ. Di Hongaria, kita juga dapat melihat beberapa pembicara hari ini termasuk Menteri Ekonomi Marton Nagy.

Nilai tukar CEE terus menyimpang dengan HUF semakin melemah menyusul keputusan Moody's untuk mengubah prospek peringkat dari stabil menjadi negatif dan juga EUR/USD yang lebih rendah. Di sisi lain, PLN dan CZK terus menguat. Seperti yang kita bahas kemarin, meskipun kami yakin bagian wilayah ini harus mengikuti HUF, secara taktis kami melihat alasan untuk kenaikan lebih lanjut di sini minggu ini.

Baik pasar PLN maupun CZK berkinerja lebih buruk dari reli suku bunga EUR kemarin, yang selanjutnya memperpanjang perbedaan suku bunga untuk mendukung mata uang tersebut. Khususnya di CZK, kami melihat hubungan baru antara suku bunga dan valas, yang dapat mengarah ke bawah 25.200 EUR/CZK minggu ini. PLN tidak menunjukkan hubungan yang kuat tetapi kemungkinan terbantu oleh penutupan posisi short sebelumnya, yang meredam kemunduran EUR/USD yang lebih rendah. Selain itu, konferensi pers Bank Nasional Polandia pada hari Kamis berpotensi untuk beberapa penetapan harga ulang yang agresif, yang akan menambah dorongan tambahan bagi PLN dan kita dapat melihat level di bawah 4.280 dalam EUR/PLN minggu ini.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini, pemerintahnya telah mengencerkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpendapatan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda perubahan haluan fiskal, sulit untuk melihat $/BRL turun lebih rendah. Kami memiliki prakiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang riil efektif Brasil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

Pagi ini kita melihat inflasi November di Turki, yang turun dari 48,6% menjadi 47,1% YoY, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Angka 2,2% MoM mungkin menimbulkan keraguan mengenai apakah Bank Sentral Turki dapat memulai siklus pemotongannya pada pertemuan Desember. Hongaria juga akan merilis angka PDB kuartal ketiga terakhir, yang seharusnya mengonfirmasi kembalinya ekonomi ke resesi dengan -0,7% QoQ. Di Hongaria, kita juga dapat melihat beberapa pembicara hari ini termasuk Menteri Ekonomi Marton Nagy.

Nilai tukar CEE terus menyimpang dengan HUF semakin melemah menyusul keputusan Moody's untuk mengubah prospek peringkat dari stabil menjadi negatif dan juga EUR/USD yang lebih rendah. Di sisi lain, PLN dan CZK terus menguat. Seperti yang kita bahas kemarin, meskipun kami yakin bagian wilayah ini harus mengikuti HUF, secara taktis kami melihat alasan untuk kenaikan lebih lanjut di sini minggu ini.

Baik pasar PLN maupun CZK berkinerja lebih buruk dari reli suku bunga EUR kemarin, yang selanjutnya memperpanjang perbedaan suku bunga untuk mendukung mata uang tersebut. Khususnya di CZK, kami melihat hubungan baru antara suku bunga dan valas, yang dapat mengarah ke bawah 25.200 EUR/CZK minggu ini. PLN tidak menunjukkan hubungan yang kuat tetapi kemungkinan terbantu oleh penutupan posisi short sebelumnya, yang meredam kemunduran EUR/USD yang lebih rendah. Selain itu, konferensi pers Bank Nasional Polandia pada hari Kamis berpotensi untuk beberapa penetapan harga ulang yang agresif, yang akan menambah dorongan tambahan bagi PLN dan kita dapat melihat level di bawah 4.280 dalam EUR/PLN minggu ini.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini, pemerintahnya telah mengencerkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpendapatan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda perubahan haluan fiskal, sulit untuk melihat $/BRL turun lebih rendah. Kami memiliki prakiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang riil efektif Brasil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

Nilai tukar CEE terus menyimpang dengan HUF semakin melemah menyusul keputusan Moody's untuk mengubah prospek peringkat dari stabil menjadi negatif dan juga EUR/USD yang lebih rendah. Di sisi lain, PLN dan CZK terus menguat. Seperti yang kita bahas kemarin, sementara kami percaya bagian wilayah ini harus mengikuti HUF, secara taktis kami melihat alasan untuk kenaikan lebih lanjut di sini minggu ini.

Baik pasar PLN maupun CZK berkinerja lebih buruk dari reli suku bunga EUR kemarin, yang selanjutnya memperpanjang perbedaan suku bunga untuk mendukung mata uang tersebut. Khususnya di CZK, kami melihat hubungan baru antara suku bunga dan nilai tukar, yang dapat mengarah di bawah 25.200 EUR/CZK minggu ini. PLN tidak menunjukkan hubungan yang kuat tetapi kemungkinan terbantu oleh penutupan posisi short sebelumnya, yang meredam kemunduran EUR/USD yang lebih rendah. Selain itu, konferensi pers Bank Nasional Polandia pada hari Kamis berpotensi untuk beberapa penetapan harga ulang yang agresif, yang akan menambah dorongan tambahan bagi PLN dan kita dapat melihat level di bawah 4,280 dalam EUR/PLN minggu ini.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini pemerintahnya telah melemahkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda pembalikan arah fiskal, sulit untuk melihat $/BRL turun. Kami memiliki perkiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang Brasil yang efektif riil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

Nilai tukar CEE terus menyimpang dengan HUF semakin melemah menyusul keputusan Moody's untuk mengubah prospek peringkat dari stabil menjadi negatif dan juga EUR/USD yang lebih rendah. Di sisi lain, PLN dan CZK terus menguat. Seperti yang kita bahas kemarin, sementara kami percaya bagian wilayah ini harus mengikuti HUF, secara taktis kami melihat alasan untuk kenaikan lebih lanjut di sini minggu ini.

Baik pasar PLN maupun CZK berkinerja lebih buruk dari reli suku bunga EUR kemarin, yang selanjutnya memperpanjang perbedaan suku bunga untuk mendukung mata uang tersebut. Khususnya di CZK, kami melihat hubungan baru antara suku bunga dan nilai tukar, yang dapat mengarah di bawah 25.200 EUR/CZK minggu ini. PLN tidak menunjukkan hubungan yang kuat tetapi kemungkinan terbantu oleh penutupan posisi short sebelumnya, yang meredam kemunduran EUR/USD yang lebih rendah. Selain itu, konferensi pers Bank Nasional Polandia pada hari Kamis berpotensi untuk beberapa penetapan harga ulang yang agresif, yang akan menambah dorongan tambahan bagi PLN dan kita dapat melihat level di bawah 4,280 dalam EUR/PLN minggu ini.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini pemerintahnya telah melemahkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda pembalikan arah fiskal, sulit untuk melihat $/BRL turun. Kami memiliki perkiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang Brasil yang efektif riil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini pemerintahnya telah melemahkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda pembalikan arah fiskal, sulit untuk melihat $/BRL turun. Kami memiliki perkiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang Brasil yang efektif riil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

BRL: Bebas

USD/BRL diperdagangkan dengan nyaman di atas 6,00 karena Presiden Lula tampaknya senang memprioritaskan politik daripada pasar keuangan. Di sini pemerintahnya telah melemahkan konsolidasi fiskal yang direncanakan dengan beberapa keringanan pajak untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Bank sentral independen tampaknya senang membiarkan real Brasil menanggung beban sebagai sarana untuk memaksa perubahan haluan politik di sisi fiskal. Di sini, bank sentral memiliki cadangan devisa yang besar dan saat ini sedang memperketat kebijakan suku bunga – tetapi sejauh ini telah menghindari intervensi valas atau mengancam kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Dengan lingkungan eksternal yang sulit dan belum ada tanda-tanda pembalikan arah fiskal, sulit untuk melihat $/BRL turun. Kami memiliki perkiraan 12 bulan sebesar 6,25 untuk USD/BRL. Jika keadaan menjadi sangat buruk bagi Brasil dan mata uang Brasil yang efektif riil jatuh kembali ke posisi terendah pada tahun 2020, maka USD/BRL bisa menjadi cerita 6,50.

Sumber: AP

Fokus hari ini

Beberapa data penting akan dirilis, dipimpin oleh data perputaran tenaga kerja AS bulan Oktober, ukuran penting permintaan tenaga kerja yang diawasi ketat oleh Fed.

Di kawasan euro, fokus beralih ke rilis PMI manufaktur final untuk bulan November. Rilis kilat sebelumnya menyebabkan reaksi pasar yang besar, jadi penting untuk mengikuti rilis final tersebut.

Di Swiss, kami mendapatkan data inflasi untuk bulan November. Perkembangan tekanan harga yang mendasarinya akan menjadi kunci menjelang pertemuan SNB mendatang pada tanggal 12 Desember, ketika peningkatan laju pelonggaran akan dibahas.

Menyusul peristiwa politik Prancis kemarin – baca selengkapnya di bawah, anggota parlemen Prancis sekarang memiliki waktu hingga hari Rabu untuk mengajukan mosi tidak percaya. Setelah mosi diajukan, mosi tersebut harus dipilih dalam waktu tiga hari. Investor menunggu hasil dari situasi yang tidak pasti, EUR/USD turun, dan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis naik sejak kemarin.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Tiongkok, Yuan turun ke level terendah terhadap dolar dalam setahun dengan USD/CNY naik ke 7,29, perubahan 68bp bulan ini. Pergeseran ini terjadi di tengah ancaman tarif Trump dan ekspektasi pelonggaran moneter. Pergerakan serupa terlihat di ekuitas, dengan indeks CSI 300 Tiongkok turun sebesar 0,4%.

Apa yang terjadi kemarin

Di Prancis, Perdana Menteri Michel Barnier mengaktifkan pasal 49.3 konstitusi Prancis, yang memungkinkannya untuk memaksakan undang-undang jaminan sosial, asalkan pemerintah dapat bertahan dari mosi tidak percaya yang akan segera terjadi. Baik partai Rassemblement National sayap kanan yang dipimpin oleh Marine Le Pen dan partai France Unbowed sayap kiri telah bergerak untuk memulai mosi tidak percaya. Menyusul gejolak politik yang mereda, obligasi pemerintah Prancis 10 tahun menghadapi imbal hasil yang naik menjadi 2,911%, yang memperlebar selisihnya dengan obligasi pemerintah Jerman 10 tahun di 2,035% sebesar 86bp.

Di AS, ISM Manufacturing PMI untuk November sedikit di atas ekspektasi di 48,4 (kontra: 47,5, sebelumnya: 46,5). Khususnya, pesanan baru rebound ke 50,4 dari 47,1 pada Oktober dan kenaikan tersebut mengonfirmasi sinyal positif yang terlihat pada PMI sebelumnya, karena lapangan kerja membaik, dan tekanan harga tampaknya mereda. Pada catatan yang lebih hati-hati, saldo pesanan-persediaan tampaknya mengalami tren penurunan, yang menunjukkan terbatasnya kebutuhan bagi perusahaan untuk meningkatkan produksi selama beberapa bulan mendatang.

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller menyatakan bahwa saat ini ia cenderung mendukung penurunan suku bunga lagi akhir bulan ini, mengingat inflasi masih diproyeksikan turun menjadi 2%. Pernyataan tersebut membuat investor meningkatkan ekspektasi mereka terhadap pemangkasan suku bunga pada pertemuan Fed bulan Desember, yang saat ini memperkirakan suku bunga hanya di bawah 20bps untuk pertemuan tersebut. Kami memperkirakan pemangkasan sebesar 25bps pada bulan Desember.

Di kawasan euro, tingkat pengangguran tetap tidak berubah seperti yang diharapkan pada 6,3%. Memberikan pandangan yang tidak berubah tentang pasar tenaga kerja, yang biasanya menjadi kunci bagi prospek kebijakan ekonomi dan moneter. Sejauh ini, pasar tenaga kerja tetap kuat, terutama didorong oleh Spanyol sementara pasar tenaga kerja Jerman jelas memburuk.

Di Swedia, indeks PMI manufaktur untuk November naik menjadi 53,8 dari 53,1 pada Oktober. Manufaktur Swedia berjalan kuat, terutama jika dibandingkan dengan ekonomi euro utama di mana PMI jauh di bawah 50. Minggu lalu, indeks manufaktur NIER melambung lebih tinggi, meskipun masih dalam wilayah kontraksi. Krona yang lemah dan pasar AS yang solid merupakan pendorong, sementara prospek suram untuk Eropa merupakan penghambat.

Di Norwegia, PMI manufaktur turun menjadi 50,7 dari 52,4 pada November, dan rinciannya bahkan lebih lemah dengan pesanan baru di 47,0 dan produksi di 46,4. Ketenagakerjaan turun sedikit menjadi 52,5 dari 53,7, masih memberikan sinyal pasar tenaga kerja yang solid. PMI sangat fluktuatif sejak musim semi, dan kami lebih memperhatikan indikator utama lainnya. Meski demikian, indikator keyakinan yang lebih luas (triwulanan) dari Statistik Norwegia menggambarkan gambaran yang sama: tampaknya ada beberapa pelemahan di sektor manufaktur karena hambatan terkuat dari investasi minyak memudar.

Ekuitas: Ekuitas global mengalami peningkatan kemarin, menyusul perubahan haluan yang signifikan di Eropa dan kinerja yang solid di pasar negara berkembang. Di AS, mayoritas pasar juga mengalami tren naik, meskipun dengan kepemimpinan yang sempit terutama dari saham mega-cap, teknologi, layanan komunikasi, dan sektor konsumen diskresioner. Sebagai ilustrasi, hanya 3 dari 10 sektor di SP 500 yang mencatat kenaikan, sementara 7 menurun. Mengenai kinerja kemarin di AS: Dow -0,3%, SP 500 +0,2%, Nasdaq +1,0%, Russell 2000 -0,02%. Pagi ini, pasar Asia menunjukkan keuntungan, dipimpin oleh indeks utama Jepang, yang lebih tinggi lebih dari 2% meskipun mata uangnya tetap relatif stabil. Kontrak berjangka di AS dan Eropa juga menunjukkan pembukaan positif pagi ini, dengan Eropa memimpin.

FI: Kekacauan dalam politik Prancis berlanjut kemarin saat pemimpin sayap kanan Le Pen mengajukan mosi untuk mengadakan mosi tidak percaya terhadap PM Barnier dan pemerintahannya. Pemungutan suara dapat dilakukan minggu ini. Spread OAT-Bund 10 tahun terus melebar, ditutup pada puncak 12 tahun sebesar 88bp, meskipun ada beberapa pengetatan awal. Kurva swap EUR (vs. 6M) bergerak sekitar 5-6bp lebih rendah dengan tenor 10 tahun mencapai titik terendah 2 tahun sebesar 2,10%. Kazaks ECB menambah tekanan ke bawah pada suku bunga EUR dengan menandai bahwa pemotongan 50bp pada pertemuan minggu depan 'pasti' akan dibahas. Spread ASW Bund bertahan stabil pada 9-10bp. Suku bunga swap AS ditutup sedikit lebih tinggi untuk tenor 2 tahun+ menyusul data PMI dan ISM final yang lebih kuat dari perkiraan untuk sektor manufaktur pada bulan November.Komentar Waller dari Fed tentang dirinya yang 'cenderung memangkas suku bunga pada bulan Desember' mengubah perkiraan pasar terhadap pemangkasan suku bunga dari 16bp menjadi 19bp. Kami memperkirakan pemangkasan sebesar 25bp.

FX: USD mengawali minggu ini dengan catatan yang kuat, dengan EUR/USD turun ke sekitar 1,05 dengan ketidakpastian politik di Prancis dan ancaman Trump akan "tarif 100% pada negara-negara BRICS" mendukung USD secara umum. EUR/CHF bergerak lebih rendah selama sesi perdagangan kemarin di sekitar angka 0,93 menjelang hari yang penting bagi pasar Swiss dengan rilis inflasi November. Sementara pasangan mata uang USD berfluktuasi minggu lalu dengan USD/SEK mencakup lebih dari 20 angka, EUR/SEK tetap berada dalam kisaran ketat tepat di atas 11,50.