Kutipan
Berita
Analisis
Pengguna
24/7
Kalender Ekonomi
Pendidikan
Data
- Nama
- Nilai Terbaru
- Sblm.
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S:--
P: --
S:--
P: --
S:--
P: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S:--
P: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
S:--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
--
P: --
S: --
Tidak Ada Data Yang Cocok
Opini Terbaru
Opini Terbaru
Topik Populer
Untuk mempelajari dinamika pasar dengan cepat dan mengikuti fokus pasar dalam 15 menit.
Di dunia umat manusia, tidak akan ada pernyataan tanpa pendirian apa pun, dan tidak akan ada ucapan tanpa tujuan apa pun.
Inflasi, nilai tukar, dan perekonomian membentuk keputusan kebijakan bank sentral; Sikap dan perkataan pejabat bank sentral juga mempengaruhi tindakan para pedagang pasar.
Uang membuat dunia berputar dan mata uang adalah komoditas permanen. Pasar forex penuh dengan kejutan dan ekspektasi.
Kolumnis Teratas
Nikmati kegiatan menarik, di sini di FastBull.
Berita terbaru dan peristiwa keuangan global.
Saya memiliki pengalaman 5 tahun dalam analisis keuangan, terutama dalam aspek perkembangan makro dan penilaian tren jangka menengah dan panjang. Fokus saya terutama pada perkembangan Timur Tengah, pasar negara berkembang, batu bara, gandum, dan produk pertanian lainnya.
Saya bekerja sebagai analis di perusahaan broker forex ternama dan telah berkecimpung di industri keuangan selama 10 tahun, melibatkan forex, futures dan saham. Saya sangat ahli dalam menganalisis dan menginterpretasikan pasar menggunakan data fundamental.
Terbaru
Strategi Perdagangan Opsi Forex
Dalam investasi opsi forex, ada berbagai strategi kombinasi Opsi, bagaimana mereka dapat secara efektif membantu investor mengurangi risiko dan meningkatkan pengembalian?
Opsi Forex
Investor memiliki hak memilih untuk melakukan transaksi valas pada waktu tertentu di masa depan setelah pembelian Opsi, termasuk Opsi Panggilan dan Opsi Simpan.
Forex Berjangka (Bawah)
Pasar valuta asing sering berfluktuasi. Bagaimana cara menggunakan Forex Berjangka untuk mengurangi risiko yang ditimbulkan oleh fluktuasi pasar?
Forex Berjangka (Atas)
Bagaimana cara menggunakan Forex Berjangka untuk berspekulasi dan hedging/melindungi nilai?
Hongkong, China
Vietnam Ho Chi Minh
Dubai, UAE
Nigeria Lagos
Kairo Mesir
Label putih
Data API
Web Plug-ins
Program Afiliasi
Lihat Semua
Tidak ada data
Tidak Masuk
Masuk untuk mengakses lebih banyak fitur
Anggota FastBull
Belum
Pembelian
Masuk
Daftar
Hongkong, China
Vietnam Ho Chi Minh
Dubai, UAE
Nigeria Lagos
Kairo Mesir
Label putih
Data API
Web Plug-ins
Program Afiliasi
Federal Reserve mengumumkan pada tanggal 18 September bahwa mereka akan menurunkan kisaran target suku bunga dana federal sebesar 50 basis poin ke level antara 4-3/4 hingga 5 persen, yang merupakan pemotongan suku bunga pertama sejak Maret 2020, dan menandai peralihan kebijakan moneter dari siklus pengetatan ke siklus pelonggaran.
Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memangkas kisaran target suku bunga dana federal sebesar 50 basis poin (bps), menjadi 4,75% hingga 5,00% dan mengumumkan akan melanjutkan pemotongan neracanya.
The Fed mencatat bahwa pihaknya “telah memperoleh keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2 persen”, dan “menilai bahwa risiko terhadap pencapaian sasaran ketenagakerjaan dan inflasi secara garis besar seimbang.”
Mengenai arah kebijakan di masa mendatang, pernyataan tersebut mengulangi bahwa “Komite akan terus memantau implikasi informasi yang masuk terhadap prospek ekonomi. Komite akan siap menyesuaikan sikap kebijakan moneter sebagaimana mestinya jika muncul risiko yang dapat menghambat pencapaian tujuan Komite.”
Ringkasan Proyeksi Ekonomi Fed diperbarui dari bulan Juni:
Proyeksi median untuk pertumbuhan PDB riil sebagian besar tidak berubah sebesar 2,0% pada tahun 2024, 2,0% pada tahun 2025, 2,0% pada tahun 2026, dan 1,8% dalam jangka panjang;
Prakiraan tingkat pengangguran rata-rata dinaikkan menjadi 4,4% pada tahun 2024, 4,4% pada tahun 2025, 4,3% pada tahun 2026, dan 4,2% dalam jangka panjang (dari 4,0%, 4,2%, 4,1%, dan 4,2%), masing-masing;
Terkait inflasi, estimasi median untuk PCE inti diturunkan menjadi 2,6% pada tahun 2024, 2,2% pada tahun 2025, dan 2,0% pada tahun 2026 (dari 2,8%, 2,3%, dan 2,0%);
Proyeksi median untuk suku bunga dana federal juga diturunkan menjadi 4,4% pada tahun 2024, 3,4% pada tahun 2025, 2,9% pada tahun 2026, dan suku bunga netral jangka panjang diasumsikan sebesar 2,9% (dari 5,1%, 4,1%, 3,1%, dan 2,8%).
Salah satu anggota FOMC memberikan suara menentang keputusan tersebut. Michelle W. Bowman lebih memilih untuk memangkas suku bunga dana sebesar seperempat poin. Itu adalah penolakan pertama oleh seorang gubernur Fed sejak 2005.
Hari ini adalah salah satu keputusan Fed yang paling tidak pasti dalam ingatan baru-baru ini. Bank sentral dapat dengan mudah mengambil keputusan ini dengan salah satu cara. Namun mengingat keputusannya untuk melakukan pemotongan 50 bps yang sangat besar, jelas bahwa Fed telah memperoleh keyakinan yang cukup bahwa inflasi akan mencapai 2%. Sekarang, Fed dapat fokus pada pasar kerja yang melambat, di mana tingkat pengangguran telah meningkat secara stabil.
Melihat prakiraan terbaru anggota Fed, "titik-titik", ekspektasi median hanya 50 bps dalam pemangkasan lebih lanjut yang diharapkan tahun ini. Ini bisa menjadi 50 lagi pada bulan November, atau bisa menyiratkan bahwa Fed akan bergerak ke jalur yang lebih lambat sekarang setelah keluar dari gerbang dengan cepat, dengan pemangkasan seperempat poin pada setiap pertemuan yang tersisa tahun ini. Dari sudut pandang kami, sikap kebijakan Fed saat ini masih sekitar 200 bps di atas yang seharusnya mengingat keadaan ekonomi. Ini menyiratkan bahwa, tidak peduli kecepatan spesifiknya, investor harus mengharapkan Fed untuk terus memangkas sepanjang sisa tahun ini dan tahun depan.
Menjelang pertemuan FOMC hari ini, terdapat lebih banyak ketidakpastian di antara para pelaku pasar tentang hasilnya daripada yang telah terjadi selama beberapa waktu. Pemangkasan suku bunga, yang akan menjadi yang pertama sejak Maret 2020, secara umum diharapkan. Namun, apakah Komite akan mengurangi kisaran target untuk suku bunga dana federal sebesar 25 bps atau 50 bps? Pada akhirnya, FOMC memutuskan untuk memangkas suku bunga sebesar 50 bps. Hasil pemungutan suara adalah 11-1 mendukung, dengan satu-satunya perbedaan pendapat datang dari Gubernur Michelle Bowman. Hanya satu perbedaan pendapat bukanlah hal yang jarang terjadi, tetapi lebih jarang bagi anggota Dewan Gubernur untuk memberikan suara menentang keputusan kebijakan. Hari ini menandai gubernur pertama yang tidak setuju sejak 2005, dan gubernur pertama yang tidak setuju mendukung kebijakan yang lebih ketat sejak 1994.
Pernyataan pascapertemuan menyoroti pendinginan di pasar tenaga kerja, dengan mengatakan bahwa penambahan pekerjaan telah "melambat." Dalam hal itu, ekonomi menciptakan 267 ribu pekerjaan per bulan pada kuartal pertama tahun ini, tetapi laju itu hampir berkurang setengahnya selama tiga bulan terakhir (Gambar 1). Pernyataan itu juga tampaknya mengisyaratkan bahwa kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja telah menjadi pendorong utama pergerakan 50 bps dengan garis "mengingat kemajuan inflasi dan keseimbangan risiko [penekanan dari kami], Komite memutuskan untuk menurunkan kisaran target untuk suku bunga dana federal sebesar 1/2 poin persentase." Gagasan bahwa risiko condong ke sisi negatif untuk pasar tenaga kerja semakin diperkuat dengan penambahan garis yang menandakan bahwa Komite "sangat berkomitmen" untuk mendukung lapangan kerja maksimum selain garis yang ada tentang mengembalikan inflasi ke 2%.
Pemutakhiran Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) menunjukkan bahwa pemangkasan 50 bps hari ini merupakan upaya untuk mempercepat pencabutan pembatasan kebijakan, dan bahwa pemangkasan 50 bps tambahan mungkin tidak terjadi pada pertemuan mendatang tanpa kemerosotan ekonomi yang berarti. Proyeksi median peserta untuk suku bunga dana federal pada akhir tahun merosot ke 4,375%, yang menyiratkan dua pemangkasan 25 bps jika pelonggaran lebih lanjut disebarkan secara merata pada dua pertemuan tersisa tahun ini (7 November dan 18 Desember). Namun, tujuh anggota Komite memproyeksikan suku bunga hanya akan turun 25 bps lebih jauh tahun ini, sementara dua memproyeksikan tidak ada perubahan (Gambar 2). Dengan kata lain, hanya satu pemilih yang mungkin tidak setuju pada bulan September, tetapi sebagian besar Komite masih belum terburu-buru untuk menurunkan suku bunga dana federal.
Kesenjangan antara tindakan hari ini dan prospek pelonggaran tambahan dalam waktu dekat mungkin berasal dari ketidakpastian tentang di mana pengaturan kebijakan netral berada. Estimasi median suku bunga dana federal jangka panjang naik sedikit menjadi 2,9% pada bulan September, tetapi kisarannya masih lebar di 2,4%-3,8%. Namun dengan ukuran itu, bahkan anggota Komite yang lebih agresif tampaknya setuju bahwa suku bunga kebijakan sebelumnya sebesar 5,25%-5,50% sangat ketat, memberikan ruang untuk mengurangi kisaran target tanpa secara tidak sengaja memasuki wilayah "akomodatif".
Peserta memperkirakan pelonggaran lebih lanjut pada tahun 2025, meskipun mungkin dengan kecepatan yang lebih lambat. Titik median untuk tahun 2025 bergeser turun menjadi 3,375%, yang menyiratkan pelonggaran lebih lanjut sebesar 100 bps tahun depan.
Risiko yang lebih seimbang antara inflasi dan sisi ketenagakerjaan dari mandat Fed terlihat jelas dalam bagian proyeksi ekonomi. Estimasi median untuk tingkat pengangguran pada akhir tahun naik menjadi 4,4% dari 4,0% pada bulan Juni, sedikit lebih tinggi dari estimasi jangka panjang sebagian besar peserta, dan diperkirakan akan tetap di 4,4% pada tahun 2025 (Gambar 3). Sementara itu, anggota Komite tampak lebih konstruktif terhadap prospek inflasi. Estimasi median untuk inflasi utama pada Q4-2024 turun dari 2,6% menjadi 2,3%. FOMC juga memproyeksikan inflasi inti turun sedikit lebih cepat daripada yang terjadi pada SEP terakhir; estimasi median turun menjadi 2,6% untuk tahun 2024 dan 2,2% untuk tahun 2025 dibandingkan dengan 2,8% dan 2,3% sebelumnya. Khususnya, 16 dari 19 peserta sekarang melihat risiko terhadap inflasi inti secara umum seimbang, dibandingkan dengan hanya tujuh pada pertemuan bulan Juni (Gambar 4). Pada saat yang sama, mayoritas Komite (12 peserta) meyakini risiko terhadap tingkat pengangguran mengarah ke atas, dibandingkan hanya empat saat Komite bertemu pada bulan Juni.
Menjelang pertemuan hari ini, kami memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25 bps hari ini diikuti oleh sepasang penurunan suku bunga sebesar 50 bps pada masing-masing pertemuan November dan Desember untuk penurunan kumulatif sebesar 125 bps dalam suku bunga dana federal pada akhir tahun. Dengan keputusan FOMC hari ini, pergerakan 50 bps terjadi sedikit lebih cepat dari yang kami antisipasi, tetapi pandangan menyeluruh kami bahwa FOMC akan melonggarkan secara material dalam beberapa bulan mendatang tidak berubah. Akan menjadi keputusan yang sulit apakah kita akan mendapatkan pergerakan 50 bps lagi pada akhir tahun atau jika Komite memperlambat ke kecepatan 25 bps yang lebih terukur. Laporan ketenagakerjaan yang dijadwalkan untuk dirilis dalam tiga bulan ke depan akan menjadi masukan penting bagi keputusan FOMC pada pertemuan November dan Desember. Kami akan secara resmi memperbarui perkiraan dana federal pertemuan demi pertemuan kami dalam beberapa hari mendatang, tetapi kami tetap berpandangan bahwa kebijakan moneter akan kembali mendekati netral dalam waktu satu tahun. Maksudnya, kami memperkirakan suku bunga dana federal akan berada pada kisaran 3,00%-3,25% atau lebih pada waktu yang sama tahun depan.
Pada pertemuan bulan September, FOMC memutuskan untuk memangkas suku bunga sebesar 50bps untuk memulai siklus normalisasi kebijakan mereka. Komite memproyeksikan pemangkasan suku bunga sebesar 50bps lagi hingga akhir tahun 2024 (selama dua pertemuan), pemangkasan sebesar 100bps lagi pada tahun 2025, kemudian pemangkasan terakhir sebesar 50bps pada tahun 2026, sehingga suku bunga dana federal tetap pada 2,9%, yang juga merupakan estimasi netral 'jangka panjang' Komite yang direvisi ke atas.
Pernyataan Komite dan pernyataan Ketua Powell dalam konferensi pers tersebut dirumuskan dengan hati-hati untuk menyoroti bahwa pemotongan 50bp bukanlah sinyal kekhawatiran dalam prospek, tetapi lebih merupakan respons terhadap inflasi yang melambat mendekati target dan risiko terhadap pencapaian sasaran ketenagakerjaan dan inflasi yang sekarang "hampir seimbang".
Prakiraan revisi yang diberikan oleh anggota FOMC juga menunjukkan kepercayaan terhadap perekonomian. Pertumbuhan PDB diperkirakan sebesar 2,0% per tahun pada tahun 2024-2027, di atas estimasi 'jangka panjang' mereka tentang tren pertumbuhan sebesar 1,8%. Akibatnya, tingkat pengangguran diperkirakan akan mencapai puncaknya pada 4,4% pada tahun 2024 kemudian turun menjadi 4,2% hingga tahun 2026 dan 2027, di mana tingkat pengangguran berada saat ini. Ini menyiratkan sedikit atau tidak ada penurunan lebih lanjut dalam pertumbuhan lapangan kerja selama periode perkiraan, berbeda dengan perlambatan yang nyata dalam pertumbuhan lapangan kerja penggajian yang terlihat selama dua tahun terakhir – dari 320 ribu per bulan selama setahun hingga Maret 2023 menjadi rata-rata 174 ribu selama 12 bulan hingga Maret 2024 (menggabungkan panduan revisi tahunan awal BLS) dan sekarang 116 ribu dalam tiga bulan hingga Agustus. Proyeksi inflasi juga menunjukkan ekonomi dalam kondisi kuat dalam jangka panjang, dengan inflasi utama dan inti berada pada level terendah 2,0% per tahun, bukan di bawahnya.
Namun, perlu ditekankan bahwa meskipun rentang untuk aktivitas dan prakiraan harga sempit, pandangan Komite tentang suku bunga dana federal pada akhir tahun 2025, 2026, dan 2027 luas. Sementara sebagian besar Komite melihat suku bunga dana federal hanya 25bps hingga 50bps di bawah level saat ini pada akhir tahun 2024, proyeksi Desember untuk tahun 2025 hingga 2027 tersebar di kisaran 150bps. Pada tahun 2027, kisaran penuh estimasi FOMC untuk suku bunga dana federal karenanya membentang dari 50bps di bawah estimasi netral mereka hingga 100bps di atas. Bagi kami, ini menunjukkan ketidakpastian yang cukup besar tentang bagaimana keseimbangan risiko akan berkembang dan, sesuai dengan pernyataan Ketua Powell, komitmen untuk mengambil tindakan "tepat waktu" dan "tidak ketinggalan" dengan kebijakan. FOMC menganggap sikap kebijakan masih jauh di atas netral dan berharap untuk kembali mendekatinya pada waktunya. Seberapa cepat mereka melakukannya akan ditentukan oleh data yang masuk dan persepsi keseimbangan risiko.
Bagi kami, ada alasan untuk waspada terhadap penurunan lebih lanjut dalam kondisi dan risiko terkait. Kami memperkirakan pertumbuhan PDB yang lebih rendah pada tahun 2025 dan 2026 sebesar 1,8% tahun dan 1,7% tahun dibandingkan dengan FOMC sebesar 2,0% tahun. Westpac juga memperkirakan tingkat pelemahan yang lebih besar di pasar tenaga kerja, dengan tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,7% pada tahun 2025 dan bertahan di sana. Namun, kami juga melihat inflasi sedikit di atas ekspektasi FOMC sebesar 2,0% tahun pada tahun 2025 dan 2026 sebagai akibat dari tekanan sisi penawaran yang tidak mudah diatasi tetapi, demi ekspektasi inflasi, harus dikelola oleh Komite. 3,375% yang kami perkirakan untuk akhir tahun 2025 menunjukkan risiko yang berbeda ini dan persistensinya. Aliran data dalam beberapa bulan mendatang akan sangat penting untuk menilai ketidakpastian ini dan implikasinya terhadap prospek kebijakan.
Jadi kita mendapatkan pemotongan suku bunga sebesar 50bps yang telah diperjuangkan pasar meskipun ekonomi digambarkan berkembang pada "kecepatan yang solid" dalam pernyataan yang menyertainya.
Ekspektasi akan pergerakan yang lebih besar telah berkembang selama seminggu terakhir meskipun inflasi inti mencapai 0,3% bulan ke bulan dan laporan pekerjaan bulan Agustus menggambarkan gambaran yang lebih kuat dari yang diperkirakan banyak orang.
Kurangnya penolakan terhadap harga pasar dari Fed dalam artikel media yang bersumber menunjukkan bahwa Fed cenderung bertindak berani dan pada akhirnya hanya ada satu pembangkang – Gubernur Michelle Bowman, yang memilih pemotongan 25bp. Menjadi "sangat berkomitmen" untuk mendukung lapangan kerja maksimum dan mengembalikan inflasi ke target terus menjadi tema, tetapi jelas di mana prioritasnya; mengembalikan kebijakan ke pengaturan yang lebih netral untuk menghindari risiko resesi mengingat semakin yakinnya inflasi akan mencapai 2%.
Ada anggapan di kalangan ekonom bahwa mayoritas pejabat Fed akan enggan mengambil tindakan berani seperti itu dalam lingkungan di mana ekonomi tumbuh pada tingkat 2,5-3%, ekuitas berada pada titik tertinggi sepanjang masa, inflasi di atas target, dan pengangguran rendah, hanya 4,2%. Karena tidak ada tekanan sistem keuangan yang nyata, tidak seperti pada tahun 2007, hal ini juga menunjukkan perlunya pemotongan suku bunga sebesar 25bps yang lebih hati-hati.
Katalis utama untuk pergerakan ini kemungkinan besar adalah narasi dari Beige Book Federal Reserve baru-baru ini. Survei anekdotal tentang keadaan ekonomi ini menunjukkan bahwa hanya tiga dari 12 distrik Bank Federal Reserve yang melaporkan pertumbuhan selama delapan minggu sebelumnya dibandingkan tujuh pada saat laporan sebelumnya dari bulan Juli. Dengan 75% bank Fed melaporkan aktivitas yang datar atau berkontraksi, yang didukung oleh kelemahan dalam survei bisnis ISM dan NFIB, Fed telah mengambil pandangan bahwa mereka perlu mengubah kebijakan dari wilayah "restriktif" menjadi "netral" dengan cepat.
Prakiraan baru The Fed menunjukkan bahwa mereka masih memperkirakan ekonomi akan terus tumbuh pada 2%, dan pengangguran akan naik menjadi 4,4% dari 4,2% pada akhir tahun dan bertahan di sana selama 18 bulan, tetapi mereka telah memangkas angka inflasi mereka. Bank sentral menyarankan pemotongan lebih lanjut sebesar 50bp tahun ini dengan 100bp lagi pada tahun 2025 dan 50bp pada tahun 2026, sehingga suku bunga kebijakan turun ke kisaran 2,75-3%. Namun, pasar berpikir bahwa hal itu akan berakhir dengan lebih keras dan lebih cepat dengan suku bunga dana Fed 2,9% yang dihargai 12 juta lebih awal dari yang diperkirakan Fed. Perhatikan peningkatan tambahan lainnya di mana menurutnya suku bunga kebijakan "netral" jangka panjang berada.
Prakiraan kami secara umum sejalan dengan apa yang ditunjukkan Fed – menurunkan suku bunga menjadi 3,5% atau sedikit di bawahnya pada musim panas mendatang atas dasar bahwa tindakan cepat dari Fed memungkinkan ekonomi AS terhindar dari resesi seperti yang terjadi pada pertengahan 1990-an di bawah Alan Greenspan. Pandangan itu masih berlaku, tetapi kami tentu mengakui bahwa prospek pasar kerja lebih memprihatinkan dan risikonya memang condong ke Fed yang harus berbuat lebih banyak, lebih cepat. Ingat 3% bukanlah wilayah yang bersifat stimulatif jadi jika kisah pertumbuhan melemah lebih tajam maka kita tahu Fed akan menurunkan suku bunga.
Reaksi pasar terhadap 50bp adalah kurva yang lebih curam, dari awal. Ekspektasi inflasi sedikit meningkat sebagaimana diukur melalui tingkat impas inflasi 10 tahun. Reaksi dalam ruang risiko positif karena spread semakin ketat. Reaksi dampak membuat suku bunga pasar turun di sepanjang kurva. Menjelang pemotongan, terjadi pergeseran yang lebih tinggi dalam suku bunga pasar. Pergerakan 50bp memfasilitasi reaksi sebaliknya yang lebih rendah.
Masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa suku bunga pasar tenor panjang akan terus bergerak turun. Kami telah mencatat sebelumnya bahwa suku bunga tersebut telah mengalami kemajuan yang cukup pesat dalam beberapa minggu terakhir, dan selalu ada risiko untuk kemunduran, terutama karena imbal hasil sudah cukup rendah dibandingkan dengan suku bunga terminal yang mungkin terjadi. The Fed memperkirakan suku bunga tersebut sebesar 3,4% untuk tahun 2025, dibandingkan dengan SOFR 10 tahun yang sekarang sebesar 3,2%.
Peningkatan yang lebih tajam merupakan hal yang paling masuk akal di sini, mungkin dari kedua sisi, karena obligasi 10 tahun masih dapat memutuskan untuk menolak pergerakan material yang lebih rendah dari sini, dan memang risiko pembalikan kenaikan suku bunga tidak dapat dikesampingkan. Memang menyimpang, pada pergerakan 50bp, tetapi tidak terlalu menyimpang dari perspektif nilai relatif.
Ingat, imbal hasil Treasury 10 tahun dibatasi oleh selisih dengan SOFR 10 tahun, yang saat ini sekitar 45bp (dan dengan alasan yang tepat mengingat tekanan pasokan dalam Treasury). Oleh karena itu, 3,65% pada Treasury bertepatan dengan 3,2% pada SOFR, dan yang terakhir sudah melewati titik akhir permainan Fed untuk tahun 2025 (meskipun sedikit di atas titik 2,9% untuk tahun 2026).
Pemangkasan suku bunga sebesar 50bps yang mengejutkan ini berdampak pada dolar secara keseluruhan, dengan yen, krone Norwegia, dan dolar Selandia Baru naik 1%+ hari ini. Seperti yang diharapkan, dolar Kanada menunjukkan kenaikan terkecil di G10, karena korelasinya dengan nilai tukar USD dan spekulasi yang berkembang bahwa Bank Kanada akan mengikuti dengan pemangkasan setengah poin juga.
Jika kami mengira pemangkasan suku bunga dovish sebesar 25bp tidak akan membalikkan keadaan bagi USD yang berkinerja buruk, pergerakan sebesar 50bp membuka lebih banyak potensi penurunan. Perhitungan kami pada data CFTC menunjukkan bahwa posisi agregat USD terhadap mata uang G10 yang dilaporkan (yaitu G9 dikurangi SEK dan NOK) bergerak ke wilayah net-short pada akhir Agustus. Namun, net short USD tersebut berjumlah sekitar 6% dari open interest, angka yang agak kecil dibandingkan dengan puncak net-long sebesar 24% yang dicapai April lalu. Jika pelepasan posisi long dolar telah menjadi cerita beberapa bulan terakhir, peningkatan yang stabil dalam posisi short dolar mungkin menjadi narasi menuju pemilihan umum AS.
Melihat EUR/USD, pergerakannya lebih terkendali dibandingkan pasangan mata uang USD lainnya setelah pemangkasan Fed, tetapi pasangan mata uang ini juga menunjukkan ketahanan yang baik terhadap perubahan sentimen akhir-akhir ini, dan kami akhirnya semakin yakin dengan target jangka pendek 1,12 untuk pasangan mata uang ini. Meski demikian, yen harus tetap menjadi saluran pilihan untuk pelemahan USD, karena sensitivitasnya yang tinggi terhadap imbal hasil UST, sementara juga kurang berisiko terhadap potensi tindakan proteksionisme Trump. USD/JPY kemungkinan besar akan tertekan jauh di bawah garis 140,0. DXY berada di jalur untuk menembus di bawah 100,0 untuk pertama kalinya sejak Juli 2023.
Kecuali jika angka pekerjaan jauh lebih baik dari yang diharapkan, dan memaksa Fed untuk mengambil langkah pelonggaran yang lebih hati-hati, dolar tampaknya akan tetap lemah hingga pemilihan umum AS . Pada bulan November, kemenangan Trump dapat menyebabkan dolar bangkit tajam, terutama jika pasar telah membangun posisi short USD yang besar. Jika Harris mengamankan kursi kepresidenan, kita mungkin akan melihat pelemahan USD secara bertahap hingga tahun 2025.
Industri investasi real estat Malaysia (M-REIT) dimulai hampir dua dekade lalu. Sejak saat itu, kapitalisasi pasarnya telah meningkat empat kali lipat dari RM9 miliar pada tahun 2010 menjadi RM41 miliar per 31 Desember 2023.
Ketika saya berpikir tentang investasi, saya tidak setuju dengan gagasan bahwa tujuan utama investasi adalah untuk menghasilkan laba. Gagasan Milton Friedman bahwa tujuan utama perusahaan adalah menghasilkan laba bagi pemegang sahamnya telah menghasilkan dampak buruk bagi masyarakat dan mengakibatkan masyarakat yang sangat terpecah belah di AS dan banyak bagian Eropa.
Gagasan inti REIT adalah bahwa pengembangan real estat tidak harus dilakukan melalui format model kepemilikan individu.
Sebagai tanggapan, banyak bisnis kini berbicara tentang ekonomi pemangku kepentingan; lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG); dan investasi berdampak. Saya berharap komunitas REIT akan berambisi dan imajinatif dalam memanfaatkan REIT sebagai mekanisme untuk menciptakan Malaysia yang lebih baik bagi semua.
Dunia telah memasuki babak baru. Sejak masuknya Tiongkok ke Organisasi Perdagangan Dunia pada tahun 2001 hingga pandemi Covid-19 pada tahun 2020, Tiongkok menjadi pabrik dunia dan banyak negara lain mengalami deindustrialisasi prematur, termasuk Malaysia.
Hal ini berubah karena dua faktor utama:
Gangguan dalam berbagai bentuk, termasuk pandemi, perang, dan ketegangan geopolitik seperti krisis Laut Merah, serta dampak perubahan iklim, seperti banjir dan topan, telah memaksa produsen untuk beralih dari logika "tepat waktu" ke pola pikir "berjaga-jaga". Perusahaan kini berpikir untuk mengurangi risiko melalui rantai pasokan yang lebih pendek dan lebih aman.
Mereka yang terlibat dalam kawasan industri pasti tahu bahwa ada banyak minat baru di lahan industri. Komunitas REIT harus berbuat lebih banyak dan segera merancang cara-cara baru kepemilikan kelompok sehingga pengembangan lahan industri tidak harus melalui model pemilik tunggal.
Kunci keberhasilan industri di fase berikutnya bukanlah melalui banyaknya perusahaan individual yang mengekspor secara vertikal ke rantai pasokan global, melainkan membentuk klaster yang sangat kuat dan rantai pasokan yang kokoh.
Saya juga berharap pengembang properti akan memanfaatkan peluang baru ini untuk beralih dari menjual tanah ke membangun rantai pasokan dan menjadi investor teknologi itu sendiri. REIT dapat membantu di sini.
Tatanan global yang baru memberi Malaysia kesempatan kedua untuk menjadi penyedia jasa dan manufaktur kelas atas, yang diharapkan muncul sebagai negara inovatif.
Agar ekonomi Malaysia tumbuh, kita tidak boleh bersaing dengan Vietnam untuk menjadi pusat manufaktur murah tetapi kita harus bercita-cita menjadi pusat inovasi dan pusat bisnis regional dan global.
Malaysia bukanlah “Vietnam+” tetapi “Singapura dengan harga diskon”. Dengan kerangka kerja seperti itu dan proposisi nilai yang berbeda, Malaysia akan menjadi tempat pertemuan dan landasan peluncuran yang tepat bagi bisnis regional dan global, serta kegiatan penelitian dan pengembangan regional.
Biaya di Singapura telah meningkat secara signifikan selama beberapa tahun terakhir, sehingga membenarkan pendekatan "Singapura dengan diskon" bagi perusahaan. Laporan Knight Frank baru-baru ini menunjukkan bahwa sewa gedung perkantoran di Kuala Lumpur adalah 15% dari Singapura.
Karena banyak perusahaan di Singapura dihuni oleh pekerja Malaysia, aturan praktisnya adalah jika seorang warga Malaysia digaji dua pertiga dari gaji warga Singapura, kemungkinan besar ia bersedia bekerja di Malaysia dan bukan di Singapura.
Namun hubungan antara Malaysia dan Singapura lebih merupakan hubungan yang saling melengkapi karena relokasi rantai pasokan ke Asia Tenggara sangat besar sehingga negara mana pun dapat mengambil semuanya.
Ekonomi global kini mengalami "kebangkitan ekonomi dunia" dan tidak lagi didominasi oleh uang Barat saja. Kuala Lumpur sangat cocok menjadi titik pertemuan dan kantor pusat regional bagi para pebisnis dari Tiongkok, India, negara-negara Arab, Asia Tenggara, dan bahkan negara-negara Amerika Selatan seperti Brasil.
Malaysia mesti memanfaatkan lingkungan multikulturalnya dan tenaga kerja profesionalnya yang multibahasa serta posisi geopolitiknya yang tidak memihak, dan berupaya keras menjadikan Kuala Lumpur pilihan utama bagi para pebisnis global dan regional untuk dipilih sebagai pusat.
Namun, Kuala Lumpur bukannya tanpa tantangan.
Pertama, setelah hampir 50 tahun perluasan kota, pinggiran kota Kuala Lumpur telah mencapai Shah Alam atau bahkan Klang di sebelah barat dan Seremban di sebelah selatan, pada dasarnya di semua arah. Namun, pusat kota Kuala Lumpur telah mengalami pengecilan.
Kedua, perluasan dan finansialisasi perumahan (perusahaan investasi terkait pemerintah [GLIC] dan perusahaan terkait pemerintah [GLC] berperan dalam memperburuk kedua tren tersebut) telah mengakibatkan pekerja muda tinggal di pinggiran kota yang jauh sementara membiarkan ruang dan bangunan yang melimpah di pusat kota Kuala Lumpur kosong. TRX dan Merdeka 118 yang baru dibangun akan memperburuk situasi.
Karena banyak gedung kosong tersebut dimiliki oleh GLIC dan GLC, mereka perlu mengisi kembali pusat kota Kuala Lumpur untuk menghasilkan hasil yang cukup bagi gedung-gedung tersebut dan juga untuk mencegah gedung-gedung tersebut membusuk.
Ketiga, karena kurangnya transportasi umum berbasis bus, yang diperparah oleh perluasan kota, sebagian besar perjalanan dilakukan dengan mobil pribadi berpenumpang tunggal, yang merupakan beban finansial yang besar bagi penduduk yang bekerja. Hal ini juga buruk dalam hal emisi karbon.
Namun, kami memiliki jaringan infrastruktur transportasi umum yang luas dalam radius 3 km dari pusat kota Kuala Lumpur. Pusat kota juga dapat ditempuh dengan berjalan kaki. Hal ini menjadi alasan yang meyakinkan bagi para pekerja untuk kembali ke pusat kota Kuala Lumpur, yang lebih dekat dengan tempat kerja mereka.
Keempat, pada suatu titik pemerintah harus menghapus subsidi bahan bakar, yang akan membuat perjalanan dari pinggiran kota yang luas dengan mobil pribadi menjadi jauh lebih mahal daripada sekarang.
Kelima, upah untuk masyarakat umum masih rendah di Malaysia, dan salah satu cara untuk meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan dengan cepat adalah dengan mengurangi beban biaya hidup, terutama biaya perumahan dan transportasi yang biasanya merupakan bagian besar dari pengeluaran mereka.
Kawasan pusat kota Kuala Lumpur harus diberikan perhatian yang besar oleh pemerintah agar kota tersebut dapat memainkan peran-peran berikut:
•Kantor pusat regional baru untuk perusahaan-perusahaan dari negara-negara maju dan, yang penting, negara-negara berkembang;
• Pusat penelitian dan pengembangan baru;
•Penciptaan persediaan perumahan sewa melalui pemanfaatan kembali bangunan-bangunan lama, terutama yang dimiliki oleh GLIC dan GLC; dan
•Kota tempat penduduknya dapat bekerja, tinggal, belajar, dan bermain.
Untuk mencapai semua ini, diperlukan perubahan paradigma yang besar. Sama seperti Melbourne yang terpuruk hingga tahun 1990-an, kota ini membutuhkan waktu sekitar 30 tahun untuk mengisi kembali populasi di pusat kota. Sudah saatnya bagi Kuala Lumpur untuk membawa kembali penduduknya ke pusat kota dan menjadikan Kuala Lumpur sebagai kota regional yang besar.
Pusat kota yang diremajakan dengan dukungan REIT juga akan memungkinkan para pemilik gedung saat ini — banyak gedung dimiliki oleh GLIC dan GLC — untuk memperoleh pendapatan dari aset-aset lama mereka dan menciptakan kelas aset baru bagi GLIC dan dana-dana lain untuk berinvestasi, sembari memecahkan masalah perumahan bagi kaum muda, iklim, dan kondisi kota kita yang kosong saat ini.
Label putih
Data API
Web Plug-ins
Pembuat Poster
Program Afiliasi
Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.
Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.
Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.